Trading SPY Options - How We Trade GEX Like Option Dealers

Summary

Dieses Skript erklärt, wie Optionshändler wie Citadel und BlackRock Strategien wie Delta- und Gamma-Hedging einsetzen, um ihre Portfolios zu verwalten. Es zeigt, wie diese Strategien Marktinteressen und Preiszonen erzeugen, in denen Händler aktiv handeln. Der Fokus liegt auf der Analyse von Gamma-Expositions-Niveaus und Optionsvolumen, um zu verstehen, was Händler auf diesen Ebenen tun könnten, um den eigenen Handelsstrategie zu optimieren. Das Beispiel der SPY-Optionen zeigt, wie man auf Basis dieser Daten Spreads und andere Optionenstrategien plant.

Takeaways

• 📈 Der Handel mit Optionen erfordert ein Verständnis von Strategien wie Delta- und Gamma-Hedging, die von großen Marktteilnehmern wie Citadel und BlackRock eingesetzt werden.
• 🔍 Die Auswirkungen dieser Strategien können im Markt gut definierte Bereiche von Angebot und Nachfrage erzeugen, die von Händlern aktiv gehandelt werden.
• 📊 Die Verwendung von Gamma-Expositions-Niveaus ermöglicht es, Hauptkonzentrationsbereiche für Optionen-Dealer zu identifizieren und Marktinteresse an bestimmten Preisstufen zu verstehen.
• 📉 Ein positiver Gamma-Expositions-Wert zeigt an, dass Dealer, wenn der Preis steigt, Anteile des zugrunde liegenden Vermögens verkaufen und bei Preisrückgängen kaufen, um ihre Optionsbücher auszugleichen.
• 📈 Ein negativer Gamma-Expositions-Wert deutet auf eine Expansion der Volatilität hin, da Dealer im Markt mit dem Trend handeln und diesen durch Kauf und Verkauf weiter anheizen.
• 🤔 Die Beobachtung, dass der Preis oft die größte positive oder negative Gamma-Expositions-Konzentration erreicht, zeigt, dass es dauerhaftes Marktinteresse an diesen Preisniveaus gibt.
• 📝 Die Analyse der Gamma-Expositions-Daten bietet entscheidende Einblicke in Marktpositionierungen und die Schwerpunkte von Optionen-Dealern.
• 🎓 Es wird empfohlen, sich mit der Funktionsweise von Gamma-Exposition vertraut zu machen, um diese Analyse besser nutzen zu können.
• 💡 Die Verwendung von Gamma-Expositions-Daten hilft bei der Formulierung von Handelsstrategien, die auf der Beurteilung der Marktinteresse und der Aktivitäten der Dealer basieren.
• 🌐 Die Analyse kann auf eine Vielzahl von Wertpapieren angewandt werden, die über ausreichend liquide Optionsmärkte verfügen, wie zum Beispiel ETFs, Einzelaktien oder Indizes.
• 📚 Für eine umfassende Vertiefung in diese Handelsstrategien und die Verwendung von Gamma-Exposition gibt es spezielle Kurse und eine Handelsgemeinschaft auf Geeks of Finance.

Q & A

Was sind Delta- und Gamma-Hedging?

Delta- und Gamma-Hedging sind komplexe Strategien, die Optionsdealer wie Citadel und BlackRock verwenden, um ihre Optionsportfolios zu verwalten. Delta-Hedging bezieht sich auf die Anpassung der Positionen, um den Wertänderungen aufgrund von Änderungen im Aktienkurs entgegenzuwirken. Gamma-Hedging hingegen ist die Anpassung, um die Veränderungen des Delta selbst zu kompensieren, was bedeutet, dass es die Veränderungen der Optionssensitivität im Hinblick auf den Aktienkurs betrifft.

Was sind die Auswirkungen von Delta- und Gamma-Hedging auf den Markt?

Die Auswirkungen dieser Strategien können gut definierte Angebots- und Nachfragezonen im Markt schaffen, in denen Dealer aggressiv handeln. Diese Zonen können Marktinteressen und Aktivitäten der Optionsdealer aufzeigen.

Was ist die Bedeutung von Gamma-Expositionsniveaus auf einer Börsenchart?

Gamma-Expositionsniveaus zeigen die Hauptkonzentrationen von Gamma-Exposition an, was auf ein hohes Marktinteresse an diesen Preisniveaus hinweist. Sie zeigen auch an, wo die Optionsdealer am aktivsten sein werden.

Wie beeinflusst die Total-Gamma-Exposition das Handelsverhalten von Optionsdealern?

Wenn die Total-Gamma-Exposition positiv ist, werden Dealer durch den Verkauf von Anteilen der Basissicherheit, wenn der Preis steigt, und dem Kauf von Anteilen, wenn der Preis fällt, ihre Optionenbuch positionieren. Dies reduziert die Volatilität und die allgemeinen Bewegungen der Basissicherheit.

Was passiert, wenn die Gamma-Exposition negativ ist?

Bei negativer Gamma-Exposition signalisiert dies eine Volatilitätserweiterung, da Dealer mit dem Markt in einer Momentum-Rase handeln, was den Markttrend verstärkt, indem sie ihre Kauf- und Verkaufsaktivitäten entsprechend dem Markttrend ausrichten.

Wie kann man die Informationen über Gamma-Exposition nutzen, um Optionenstrategien zu entwickeln?

Man kann die Informationen nutzen, um zu analysieren, wo die Hauptgamma-Expositionskonzentrationen liegen und was die Dealer auf diesen Ebenen tun, basierend darauf, ob die Gesamtgamma positiv oder negativ ist, und dann eine hochwahrscheinliche Handelsstrategie im Optionsmarkt zu formulieren.

Was ist ein Butterfly-Spread und wie wird er im Kontext von Gamma-Exposition genutzt?

Ein Butterfly-Spread ist eine Optionsstrategie, die darauf abzielt, den Zeitwertverfall zu erleben, wenn der Preis in der Nähe eines bestimmten Ausübungspreises schwebt. Er wird genutzt, um von der Konzentration der Gamma-Exposition in bestimmten Preisbereichen zu profitieren.

Was ist eine Put-Credit-Spread und wie wird sie in der Praxis eingesetzt?

Ein Put-Credit-Spread ist eine Optionsstrategie, bei der ein Put-Option mit einem niedrigeren Ausübungswert verkauft und ein Put-Option mit einem höheren Ausübungswert gekauft wird, um einen Kredit zu erzielen. Sie wird eingesetzt, um von einer Erwartung des Marktes, dass der Preis in einem bestimmten Bereich bleibt, zu profitieren.

Was ist die Bedeutung der Optionsvolumen nach Ausübungspreis?

Die Optionsvolumen nach Ausübungspreis zeigen an, welche Ausübungspreise im Optionsmarkt am beliebtesten sind. Dies hilft, die Bereiche zu identifizieren, in denen die Marktinteressen konzentriert sind und wo die Dealer möglicherweise aktiv handeln werden.

Wie kann man die Gamma-Expositionsdaten nutzen, um Entscheidungen für den langfristigen Handel zu treffen?

Man kann die Gamma-Expositionsdaten nutzen, um zu sehen, welche Ausübungspreise und Verfallsdaten die Marktinteressen im Fokus haben, und dann Optionenstrategien für den nächsten Monat oder für 2 bis 4 Wochen im Voraus planen, um von diesen Erkenntnissen zu profitieren.

Welche anderen Instrumente können für die Gamma-Expositionsanalyse verwendet werden?

Die Gamma-Expositionsanalyse kann auf eine Vielzahl von Wertpapieren angewendet werden, einschließlich ETFs, Einzelaktien wie Nvidia oder Apple, solange es einen liquiden Optionsmarkt für diese gibt.

Outlines

00:00

📈 Delta- und Gamma-Hedging in Aktienoptionen

Der erste Absatz behandelt die Strategien von Optionenhändlern wie Citadel und BlackRock, die Delta- und Gamma-Hedging nennen. Diese komplexen Methoden werden eingesetzt, um die Optionenportfolios zu verwalten und wirken sich auf den Markt aus, indem sie definierte Bereiche für Angebot und Nachfrage schaffen. Der Sprecher möchte diese Bereiche identifizieren und analysieren, um zu verstehen, was die Händlern auf diesen Ebenen vorhat, um sein eigenes Handelsstrategie zu verbessern. Die Verwendung von Echtzeit-Gamma-Aussetzungsleveln und Optionsvolumen nach Preis zeigt, wo die Hauptkonzentrationsbereiche der Gamma-Aussetzung liegen und wie die Händlertextivität zwischen den Preisniveaus 530 und 535 am stärksten ist. Die Analyse des Gesamtgammas gibt Aufschluss über die Richtung der Gamma-Aussetzung und wie die Händlern diese ausnutzen, um ihr Risiko zu verwalten, indem sie im Markt gegen die Trendbewegung handeln, was zu einer Verringerung der Volatilität und einer Kompression der Preisbewegungen führt.

05:01

📉 Negative Gamma-Aussetzung und ihre Auswirkungen auf den Markt

Der zweite Absatz konzentriert sich auf die Handelsstrategien, wenn die Gamma-Aussetzung negativ ist. In solchen Fällen führen die Händlertextivitäten zu einer Volatilitätserweiterung, indem sie mit dem Markttrend konform handeln, was die Marktbewegungen verstärkt. Die Analyse der Gamma-Aussetzung hilft, die Marktinteressen und die Preisniveaus zu identifizieren, die am stärksten beobachtet werden. Der Sprecher diskutiert dann, wie man auf Basis dieser Daten SPY-Optionen handelt, indem er verschiedene Strategien wie Butterfly-Spreads oder Call-Debit-Spreads vorstellt, die auf die Verfallsdaten und die Hauptgamma-Aussetzungsbereiche abzielen. Es wird betont, dass die Kenntnis dieser Daten entscheidend ist, um eine hochwahrscheinliche Handelsstrategie zu formulieren. Schließlich wird auf die Möglichkeit hingewiesen, diese Analyse auch auf andere Wertpapiere wie ETFs oder einzelne Aktien auszuweiten, solange der Optionsmarkt liquide genug ist.

Keywords

💡Option Dealer

Ein Option Dealer ist jemand, der Optionen, also Finanzinstrumente, die das Recht, aber nicht die Verpflichtung, einen Aktienkurs zu einem vorab festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen, verwaltet. Im Video werden Citadel und BlackRock als Beispiele für solche Dealer genannt, die komplexe Strategien wie Delta- und Gamma-Hedging anwenden, um ihre Optionenportfolios zu managen. Dies ist zentral für das Verständnis der Marktbewegungen und der Strategien, die im Video diskutiert werden.

💡Delta Hedging

Delta Hedging ist eine Risikomanagement-Technik, die von Option Händlern verwendet wird, um die Auswirkungen von Preisbewegungen auf ihre Optionenpositionen zu minimieren. Im Video wird erklärt, dass diese Strategie dazu verwendet wird, um die Auswirkungen auf das Portfolio zu kontrollieren, indem man Aktien kaufen oder verkaufen muss, je nachdem, ob die Delta-Position positiv oder negativ ist.

💡Gamma Hedging

Gamma Hedging bezieht sich auf die Anpassung der Position eines Händlers, um die Veränderungen des Delta-Werts einer Option zu begrenzen, wenn der Aktienkurs sich bewegt. Im Video wird dies als eine der Strategien beschrieben, die Händlern helfen, ihre Optionenpositionen effektiv zu managen, insbesondere wenn es um die Reaktion auf Marktbewegungen geht.

💡Supply and Demand Zones

Supply and Demand Zones beziehen sich auf Bereiche im Aktienmarkt, in denen es eine erhöhte Aktivität von Kauf- und Verkaufsangeboten gibt. Im Video werden diese Zonen als Bereiche identifiziert, in denen Händlern aufgrund ihrer Delta- und Gamma-Hedging-Strategien intensive Handelsaktivitäten stattfinden, was für Trader wichtig ist, um potenzielle Marktmuster zu erkennen.

💡Gamma Exposure

Gamma Exposure ist ein Maß für die Rate der Veränderung des Delta einer Option in Bezug auf Veränderungen des Aktienpreises. Im Video wird erklärt, dass die Kenntnis der Gamma-Expositionsebene hilft, die Hauptkonzentrationsbereiche der Marktinteressen zu identifizieren und die Aktivitäten der Option Händlers zu verstehen.

💡Total Gamma

Total Gamma ist die Summe aller Gamma-Werte im gesamten Optionsportfolio. Im Video wird betont, dass die Kenntnis des Total Gamma-Werts wichtig ist, um zu entscheiden, ob die Gamma-Exposition positiv oder negativ ist und wie dies die Handelsaktivitäten der Händlers beeinflusst.

💡Butterfly Spread

Ein Butterfly Spread ist eine Optionsstrategie, bei der drei verschiedene Optionen mit unterschiedlichen Ausübungspreisen, aber der gleichen Laufzeit verwendet werden. Im Video wird dies als eine der Handelsstrategien vorgeschlagen, die auf der Basis der Gamma-Expositionsdaten genutzt werden kann, um von Preisbewegungen in einem bestimmten Bereich zu profitieren.

💡Call Debit Spread

Ein Call Debit Spread ist eine Optionenstrategie, bei der eine Option mit einem höheren Ausübungspreise gekauft und eine mit einem niedrigeren Ausübungspreise verkauft wird. Im Video wird dies als eine der möglichen Handelsstrategien erwähnt, die auf der Basis der Analyse der Gamma-Expositionsdaten und der Marktinteressen genutzt werden kann.

💡Strike Price

Der Strike Price ist der festgelegte Preis, zu dem eine Option ausgeübt werden kann. Im Video wird der Strike Price als wichtiger Faktor hervorgehoben, um die Konzentration von Gamma-Exposition und Marktinteressen zu identifizieren, was für die Entscheidungsfindung bei Handelsstrategien entscheidend ist.

💡Expiration Date

Der Ablaufdatum ist der letzte Tag, an dem eine Option ausgeübt werden kann. Im Video wird die Bedeutung des Ablaufdatums für die Optionenhandelsstrategie diskutiert, insbesondere in Bezug auf die Wahl der richtigen Laufzeit für verschiedene Handelsszenarien basierend auf den Gamma-Expositionsdaten.

💡Momentum

Momentum bezieht sich auf die Tendenz des Marktes, in eine bestimmte Richtung zu bewegen, basierend auf der aktuellen Bewegung. Im Video wird erklärt, wie die Handelsaktivitäten der Option Händlers, insbesondere in negativen Gamma-Umgebungen, den Marktmomentum erhöhen können, was zu einer Erweiterung der Volatilität führt.

💡Volatility

Volatility ist ein Maß für die的价格波动性 des Marktes oder eines bestimmten Aktien. Im Video wird die Auswirkung von Gamma-Exposition auf die Volatilität diskutiert, wobei positive Gamma-Exposition zu einer Kompression der Volatilität führt, während negative Gamma-Exposition eine Erweiterung signalisiert.

Highlights

Option dealers use Delta and Gamma hedging strategies to manage their portfolios.

These strategies create defined supply and demand zones in the market.

Traders can analyze dealer activity at these levels to inform their own strategies.

Real-time gamma exposure levels and options volume by strike price are key data points.

Gamma exposure concentration shows market interest and dealer activity levels.

Total gamma indicates whether exposure is positive or negative, affecting dealer actions.

Positive gamma exposure leads to dealers selling shares as price rises.

Negative gamma exposure results in volatility expansion as dealers trade with market momentum.

Price often touches the largest gamma exposure concentration due to market interest.

Gamma exposure insights help in understanding market positioning and focus.

Traders can use gamma exposure data to formulate high-probability strategies.

Gamma exposure dashboard and option strategy courses are available for traders.

Butterfly spreads and debit spreads are examples of strategies based on gamma exposure.

3D gamma surface analysis helps in long-term trading strategy planning.

Gamma exposure analysis can be applied to various tickers with liquid options markets.

Joining a trading community provides access to gamma exposure tools and education.

Geeks of Finance offers membership with access to gamma exposure dashboard and courses.

Transcripts

option dealers like Citadel and black

rock use complex strategies known as

Delta hedging and Gamma hedging to

manage their option portfolios and the

effects of these strategies can create

well-defined supply and demand zones in

the market where dealers are

aggressively trading so as a Trader I

want to determine where these supply and

demand zones are and then analyze what

dealers are likely doing at these levels

with the goal of course of making money

in my own trade strategy here we're

looking at a chart of the spy and on the

right side here in purple we have

realtime gamma exposure levels as well

as in the blue we've got options volume

by strike price and basically we're

taking all of the option contracts

across every expiration for the entire

spy options chain and then calculating

the same gamma exposure levels that

option dealers use in their own analysis

so this does several things for us

number one it shows us where the main

gamma exposure concentration levels are

for example here we see between 530 and

535 is the bulk of the gamma exposure

concentration on the spy and so this

concentration zone or dealer cluster as

we call it shows us that there's a lot

of Market interest at these price levels

it also tells us that option dealers are

going to be the most active between the

530 and 535 level now if you're not

familiar with how gamma exposure Works

be sure to check out our playlist I'll

put a link in the description below one

of the first data points that we want to

look at though is total gamma this

number will actually tell us whether

gamma exposure is positive or negative

and that's important because it can

impact what option dealers are doing

under the surface the next data point we

want to take a look at is how positive

or how negative it is if we just look at

total gamma by itself this is around 85

million on the Spy currently and this

number is relatively meaningless unless

we have something to compare it against

or Benchmark the number against and so

if we look back in history the Spy has

traded anywhere between -4 billion and

positive4 billion gamma exposure so now

all of a sudden this 85 million gamma

exposure number actually has a lot of

context for us because we can see that

we are in positive gamma exposure but we

are nowhere near any kind of extreme

level so when gamma exposure is positive

dealers will actually hedge themselves

by selling shares of the underlining

security as price goes higher and then

buying shares of the underline security

as price goes lower they do this in

order to balance out their options book

because dealers are making a market in

the options Market that they're trading

in and so they have to hedge themselves

in order to manage their risk basically

what this means is that as the Spy goes

up in a positive gamma exposure

environment dealers are actually selling

shares of the Spy which compresses

volatility and then reduces the overall

upside and downside movements of the Spy

however we've noticed something else

that often occurs and that is that price

will often times pin or tag the largest

positive gamma exposure concentration

and that's typically because there's so

much Market interest at those particular

levels so for example here on the Spy we

can see the largest gamma exposure

concentration is currently at the 530

strike price and that's been the case

for the past several days indicating

that the majority of Market interest is

targeting this 53 strike price this is

something that changes in real time and

we actually track this in our Discord so

definitely check that out if you get a

chance but if we go back here about a

week and we look at when the Spy was

trading at 520 we saw there was large

gam exposure concentration between 521

and 525 and so it looked to us like

Market interest was continuing to grow

at higher and higher strike prices take

a look at the SPX the S&P 500 itself the

total gamma exposure was also very

positive with the largest concentration

at the 5300 level this data gives us

crucial insights into how the market is

positioned what strike prices they're

focused on and what expiration dates

they're focused on because this is all

data gathered from the options chain so

now let's take a look at the flip side

when gamma exposure is negative what are

option dealers doing in this scenario

well dealers will hedge by selling

shares of the underlying security as

price goes lower and buying shares of

the underlying security as price goes

higher this is the opposite of what

they're doing in a positive gamma

exposure environment so negative gamma

exposure environments actually signal

volatility expansion because dealers are

often trading with the market in a

momentum frenzy whether the market is

going higher or going lower and this

basically just adds fuel to the fire

because dealers are fueling the momentum

with their buying and selling rather

than going against the momentum and so

we notice the same thing often occurs

here where price will pin or tag the

largest negative gamma exposure

concentration again because that's where

everyone in the market has an interest

so there's a lot going on under the

surface that gam exposure helps us to

analyze now let's talk about how we

approach trading SPY options

based on this data but before we do that

if you guys are interested in accessing

our gamma exposure dashboard or going

through our geek University course which

focuses on gamma exposure and option

strategy consider becoming a member at

Geeks of finance.com we've got a couple

of different pricing tiers and a great

trading community so you definitely want

to check that out when you get a chance

so now let's talk about how we approach

trading SPY options based on this data

as we mentioned the bulk of the gam

exposure concentration and the bulk of

the volume today is right around the 530

level you can see gam exposure goes all

the way up to 535 so we know this is an

intense area of Market interest we have

options expiration actually tomorrow so

if we were wanting to trade like a zero

DTE or maybe like two days to expiration

type of play we could put on for example

a butterfly spread targeting the 530

strike here which basically has the

intention of capturing that f a Decay as

price hovers around the 530

strike if we had a slightly more bullish

tilt over the next day or two of trading

we could easily sell the 530 puts or we

could buy a 530 535 call debit spread

these are all choices we have based on

our risk profile but the crucial piece

of data is knowing that the market is

focused between this 530 and 535 level

but let's say we have a longer term

Horizon and we want to put on a position

going out into the next month well we

could come over here to our 3D gamma

surface here's the expiration that

expires today and tomorrow you can see

it's mostly focused at this 5:30 strike

but if we just come forward in time this

is showing us how the option chain looks

like going into the future we can see

there's another large gamma exposure

concentration at the 535 strike and this

is at the end of May May 31st expiration

so if we had a little bit of a longer

time Horizon we could go out into the

May 31st or even June 21st expiration

for example 2 to 4 weeks out and put on

various strategies that take advantage

of movement into the 535 strike so in

that example we may decide to put on a

put credit spread going out 30 to 40

days to expiration into the June

expiration for example so we may decide

to sell the 530 525 put credit spread

again depending on our risk-reward

profile that we want to build for

ourselves we could also Target the 535

concentration by buying a butterfly

spread with the body of the butterfly in

that May 31st expiration at the 535

strike so these are the basic building

blocks that we use to analyze the market

see where the main gamma exposure

concentrations are analyze what dealers

are likely doing at these levels based

on whether total gamma is positive or

negative and then formul at a high

probability trading strategy using the

options market and the other data points

in our trading Arsenal so we've been

mostly focusing on spy and we talked a

little bit about SPX but there's a broad

number of tickers that you can

concentrate on ETFs individual stocks

like Nvidia or apple for example and we

could basically perform this analysis on

any ticker that has a liquid enough

options Market if you're interested in

learning more definitely check out

geekof finance.com our membership

includes access access to our gam

exposure dashboard as well as access to

our geek University 5-hour option

strategy course focused on gamma

exposure you'll also get access to our

vibrant trading community in Discord and

so you definitely want to check that out

when you get a chance thanks so much

everybody for watching and we'll see you

guys in the next video