Expect a Fed rate cut in September with quarterly cuts thereafter: JPMorgan's Michael Feroli

CNBC Television

15 Jul 202403:48

Summary

TLDR在这段视频脚本中，讨论了股市对政策变动的反应，特别是关于利率和经济增长的预期。Wells Fargo Securities的首席股票策略师Chris Harvey和JPMorgan的首席美国经济学家Mike Feroli分享了他们对市场轮动和利率削减的看法。他们认为，尽管市场对轮动持怀疑态度，但美联储的降息预期可能会对经济产生积极影响。同时，他们也讨论了特朗普总统任期和可能的共和党大获全胜对经济增长和通货膨胀的潜在影响，以及贸易和移民政策的不确定性。

Takeaways

📉 股票市场对于政策变动非常敏感，特别是关于利率的调整。
🤔 Wells Fargo Securities的股权策略主管Chris Harvey对市场轮动持怀疑态度，认为需要看到公司即使在负面消息下股价不跌，才能确认市场轮动。
📉 Chris Harvey认为目前市场对坏消息的反应是负面的，这表明市场轮动可能不可持续。
💹 尽管对市场轮动持怀疑态度，但Chris Harvey认为利率将会下降，因为美联储已经明确表示将降息。
📉 JPMorgan的首席美国经济学家Mike Feroli认为，基于当前经济情况，利率已经达到高点，将会下降。
🗓️ Mike Feroli提到他们将预期的降息时间从7月推迟到9月，之后预计会持续每个季度降息。
📊 Mike Feroli认为，考虑到过去一年通胀下降和失业率上升，美联储官员会注意到这些变化，并可能在下午2:30的讲话中提及。
💼 Mike Feroli暗示，如果劳动力市场继续恶化，美联储可能会加快降息的步伐。
🏦 Mike Feroli讨论了特朗普总统和共和党全面胜利对经济增长的影响，认为可能会有进一步的减税政策，但这也可能导致更高的赤字。
🔄 Mike Feroli指出，贸易和移民政策是未来的不确定性因素，可能会对商业环境产生影响。
📈 Mike Feroli认为，如果当前政策继续下去，赤字将继续增加，如果减税政策延长，情况可能会更糟。

Q & A

克里斯·哈维对于股市轮动持什么态度？
-克里斯·哈维并不反对股市轮动，但他和他的团队正在等待更多的证据来证明轮动的可持续性。他们希望看到即使公司发布不利消息，股价也不会下跌，这样他们才会相信轮动是可持续的。
为什么克里斯·哈维认为当前的股市轮动可能不可持续？
-克里斯·哈维认为，目前坏消息对股价的影响是负面的，这表明投资者对公司的未来收益持怀疑态度，因此他认为当前的股市轮动可能不可持续。
克里斯·哈维对联邦储备银行降息的预期是什么？
-克里斯·哈维认为联邦储备银行将会降息，并且他们已经非常积极地发出了这一信号。他还认为经济并不像人们想象的那么强劲，因此利率将会下降。
迈克·费罗利为什么将降息预期调整到9月？
-迈克·费罗利和他的团队将降息预期调整到9月，因为他们观察到过去一年的通胀已经显著下降，同时失业率也有所上升，这促使他们调整了预期。
迈克·费罗利如何看待美联储主席鲍威尔对CPI报告的反应？
-迈克·费罗利预计鲍威尔将会对最新的CPI报告持积极态度，因为他之前已经将5月的报告视为好消息，并且预计这一趋势将会继续。
如果特朗普再次当选，对经济增长和通胀有何影响？
-迈克·费罗利认为，如果特朗普再次当选，可能会有更多的减税政策，这将对经济增长有正面影响，但同时也可能导致更高的赤字和通胀风险。
迈克·费罗利如何看待贸易和移民政策对经济的不确定性？
-迈克·费罗利认为贸易和移民政策存在很多未知因素，这些政策的变化可能会给商业环境带来不确定性，就像2019年的贸易战对商业产生了冷却效应一样。
如果特朗普连任，是否会有更多的减税政策？
-迈克·费罗利认为，如果特朗普连任，很可能会有更多的减税政策，这些政策可能会延长到2025年之后，从而对经济增长有正面影响。
迈克·费罗利如何看待当前的财政赤字状况？
-迈克·费罗利认为，即使在当前政策下，财政赤字也没有处于良好的轨迹上，如果所有减税政策都延长，财政赤字问题可能会更加严重。
如果特朗普连任，是否会加快降息的步伐？
-迈克·费罗利认为，如果特朗普连任，并且劳动力市场继续恶化，那么美联储可能会比预期的更频繁地降息。
迈克·费罗利如何看待当前的就业市场状况？
-迈克·费罗利观察到失业率已经从最低点上升了0.7个百分点，并且美联储官员已经注意到了这一变化，这可能会影响他们对利率的决策。

Outlines

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📉 股市政策影响与利率预期

在这段视频中，Wells Fargo Securities的股权策略主管Chris Harvey和JPMorgan的首席美国经济学家Mike Feroli讨论了政策对股市的影响。他们对市场轮动持怀疑态度，因为目前的盈利情况并不明朗。Harvey认为，除非像耐克、达美航空或沃尔格林这样的公司在负面消息下不下跌，否则市场轮动可能不可持续。Feroli则提到，尽管他们将利率下调的预期从7月推迟到9月，但美联储已经非常明确地表示将降息，并且他们认为经济并不像人们想象的那么强劲。此外，Feroli还提到了特朗普总统和共和党全面胜利对增长的潜在影响，以及贸易和移民政策的不确定性。

Mindmap

Keywords

💡政策

政策指的是政府或机构制定的行动方针或原则。在视频中，讨论了政策对股市的影响，特别是利率政策和税收政策。例如，提到了美联储可能的降息政策以及可能的税收减免政策，这些都直接影响到经济和股市的表现。

💡股市轮动

股市轮动是指投资者从一个市场或行业转向另一个市场或行业，以期获得更好的回报。视频中提到了对股市轮动的怀疑，因为当前市场对坏消息的反应并不积极，这表明市场对轮动的持续性持怀疑态度。

💡收益

收益通常指的是公司的利润或投资者的投资回报。视频中提到了对收益的不确定性，这影响了投资者对市场的信心和股市轮动的可能性。

💡美联储

美联储是美国的中央银行，负责制定货币政策。视频中讨论了美联储可能的降息政策，这是影响市场利率和经济活动的关键因素。

💡利率

利率是借贷资金的成本，对经济活动有重要影响。视频中提到了利率的下降，这通常被视为刺激经济增长的措施。

💡通货膨胀

通货膨胀是指货币购买力下降，商品和服务价格普遍上升的现象。视频中提到了通货膨胀的下降，这通常意味着经济可能放缓，但也为降息提供了空间。

💡失业率

失业率是衡量经济健康的一个重要指标，指的是劳动力中未就业的比例。视频中提到失业率的上升，这可能表明经济增长放缓。

💡特朗普

特朗普是美国的前总统，其政策对经济和市场有显著影响。视频中提到了特朗普可能的政策影响，包括税收减免和贸易政策，这些都可能对经济增长和通货膨胀产生影响。

💡税收减免

税收减免是指政府减少税收负担的政策措施。视频中提到了特朗普可能进一步实施的税收减免政策，这可能会刺激经济增长，但也可能增加财政赤字。

💡财政赤字

财政赤字是指政府支出超过收入的情况。视频中提到了税收减免可能导致的财政赤字增加，这是一个国家财政健康的重要考量因素。

💡贸易政策

贸易政策是指国家对进出口商品和服务的管理规定。视频中提到了贸易政策的不确定性，这可能对企业投资和市场信心产生影响。

Highlights

Chris Harvey表示，尽管不反对股票市场的轮动，但目前对轮动的可持续性持怀疑态度。

Chris Harvey认为，市场需要看到像耐克、达美航空、沃尔格林这样的公司在负面消息下不下跌，才能相信轮动。

Chris Harvey指出，目前坏消息仍然对市场产生负面影响，这表明市场对公司业绩的预期并不乐观。

Mike Feroli提到，美联储已经明确表示将降息，这是前所未有的积极信号。

Mike Feroli认为，经济并不像人们想象的那么强劲，因此利率将会下降。

Mike Feroli预计9月份将降息，并预计之后将有连续的季度降息。

Mike Feroli提到，过去一年通货膨胀显著下降，失业率上升，这影响了美联储的政策决策。

Mike Feroli预计，鲍威尔将在下午2:30的讲话中提到最新的CPI报告，并认为这将是好消息。

Mike Feroli讨论了7月份降息是否过早的问题，以及9月份之后降息的节奏。

Mike Feroli提到，如果劳动力市场继续恶化，美联储可能会加快降息的步伐。

讨论了特朗普总统和可能的共和党全面胜利对经济增长的影响，以及对通胀的风险。

Mike Feroli认为，如果出现全面红色胜利，可能会有更多的减税政策，这将有利于经济增长，但会增加赤字。

Mike Feroli提到贸易和移民政策是当前政策不确定性的主要因素。

Mike Feroli回顾了2019年贸易战对商业的冷却效应，并提到放松管制可能部分抵消这种影响。

Mike Feroli认为，我们正在进入一个政策不确定性普遍存在的环境。

讨论了在特朗普胜选概率上升时卖出债券的策略。

Mike Feroli认为，即使在当前政策下，赤字也不是在良好的轨迹上，如果延长所有减税政策，赤字问题将更加严重。