[MASTERCLASS] - TOUT CE QU'IL FAUT SAVOIR EN FINANCEMENT DE PROJETS (PROJECT FINANCE)
Summary
TLDRDans cette vidéo, HUG et Anocéan explorent le financement de projet, une méthode cruciale pour financer des infrastructures sur le long terme. Ils aborderont les concepts de Greenfield et Brownfield, le rôle clé des banques, et comment optimiser le ratio dette/fonds propres. Les aspects techniques comme les contrats de garantie, les cash flows disponibles pour le service de la dette (CFAD) et le ratio de couverture du service de la dette (DSCR) sont également examinés, pour rassurer les investisseurs et maximiser les rendements.
Takeaways
- 🌐 La vidéo parle du financement de projet, un type de financement très utilisé pour financer des infrastructures sur de très longs termes.
- 🏢 Un SPV (Véhicule de Financement à des Fins Spécifiques) est créé pour concentrer les flux financiers du projet.
- 💹 Le financement de projet vise à utiliser le maximum de dette possible pour optimiser le retour sur investissement.
- 🏦 Les banques jouent un rôle clé dans le financement de projet en prêtant de l'argent sous forme de dette tout en minimisant leurs risques.
- 📜 Des contrats avec différentes parties prenantes sont utilisés pour rassurer les banques et les investisseurs sur la viabilité du projet.
- 🌿 Le financement de projet est souvent utilisé dans les énergies renouvelables, où des contrats de vente d'électricité à long terme sont fréquents.
- 💼 Le ratio de dette/fonds propres, ou gearing, est un élément clé pour déterminer le niveau optimal de dette pour un projet.
- 📊 Le DSCR (Ratio de Couverture des Services de la Dette) est utilisé pour évaluer la capacité du projet à rembourser ses dettes.
- 📈 La dette sculée est la méthode de remboursement de la dette la plus utilisée en financement de projet.
- 🎓 Un conseil financier peut aider en financement de projet en coordonnant les différentes parties prenantes et en optimisant les conditions de financement.
Q & A
Qu'est-ce que le financement de projet et pourquoi est-il important ?
-Le financement de projet est un type de financement utilisé pour financer des infrastructures sur un très long terme, souvent de 20 à 50 ans. Il est important pour les personnes qui souhaitent travailler dans ce domaine ou qui veulent approfondir leur culture financière.
Quel est le rôle d'un SPV (Special Purpose Vehicle) dans le financement de projet ?
-Un SPV est une entité créée spécifiquement pour un projet donné. Elle concentre tous les flux financiers du projet, avec son propre bilan, un cash-flow et un bénéfice et perte (P&L).
Comment fonctionne le financement de projet pour optimiser les taux de dette ?
-Le financement de projet vise à utiliser le maximum de dette possible pour optimiser le retour sur investissement, tout en étant conscient des risques pour les banques qui veulent minimiser ces risques.
Quels sont les défis pour les banques lorsqu'ils financent des projets qui n'ont pas de garantie ?
-Les banques peuvent avoir des difficultés à financer des projets sans garantie. Pour rassurer les banques, les projets s'appuient sur des contrats avec différentes parties prenantes pour fournir des garanties.
Quels sont les types de contrats qui peuvent être utilisés pour rassurer les banques dans le financement de projet ?
-Des contrats avec des acheteurs fixes (RF) qui garantissent l'achat d'électricité à un prix fixe pendant de nombreuses années peuvent être utilisés pour rassurer les banques.
Quelle est la différence entre un projet Greenfield et un projet Brownfield ?
-Un projet Greenfield est un projet qui n'est pas encore construit et qui n'a aucune sécurité, tandis qu'un projet Brownfield est un projet qui est déjà en opération et a un historique de performance.
Quel est le rôle du ratio de gearing dans le financement de projet ?
-Le ratio de gearing, ou le ratio dette/fonds propres, est utilisé pour optimiser le niveau de dette jusqu'à un point où la banque est à l'aise avec les conditions.
Comment les trois grandes manières de modéliser le remboursement de la dette sont-elles décrites dans le script ?
-Le script mentionne un remboursement constant, la méthode du P+i constant et une dette sculée. La première est rarement utilisée, la deuxième est plus courante, et la troisième est la plus souvent utilisée.
Quel est le DSCR et comment est-il utilisé dans le financement de projet ?
-Le DSCR (Debt Service Coverage Ratio) est la division entre les cash flows disponibles pour le service de la dette (CFAD) et le service de la dette (principal + intérêts). Il sert de coussin financier entre les dettes à rembourser et les cash flows générés par le projet.
Quels sont les rôles clés d'un conseil financier dans le financement de projet ?
-Un conseil financier agit comme chef d'orchestre, soutenant le marché, discutant avec les banques, présentant les projets, évaluant les offres et conditions, et aidant à exécuter la transaction jusqu'à la fin.
Quels sont les audits techniques et les conseils juridiques nécessaires dans le financement de projet ?
-Les audits techniques évaluent la production potentielle du projet, tandis que les conseils juridiques vérifient les contrats pour identifier tout risque potentiel pour la banque.
Outlines
🌐 Introduction au financement de projet
Le présentateur, HUG, introduit une nouvelle vidéo en collaboration avec Anocéan, qui traitera du financement de projet, également appelé Project Finance. Cette vidéo est destinée à ceux qui souhaitent travailler dans le domaine ou améliorer leur culture financière. Le financement de projet est un type de financement à long terme utilisé pour financer des infrastructures, qui peut durer jusqu'à 50 ans. Pour ce faire, on crée une SPV (Special Purpose Vehicle) qui concentre les flux financiers du projet. Cette SPV a un bilan, un état de trésorerie et un tableau de bord de profit et perte. Le financement vise à maximiser l'utilisation de dette pour optimiser les retours pour les investisseurs tout en minimisant les risques pour les banques prêteuses. Les contrats avec des contreparties, comme des contrats de vente d'électricité à long terme, sont utilisés pour rassurer les banques sur la viabilité du projet.
📈 Concepts clés en financement de projet
Le script présente des concepts clés en financement de projet et d'infrastructure. Le terme 'Greenfield' fait référence à des projets qui ne sont pas encore construits et nécessitent un financement pour leur construction, tandis que 'Brownfield' désigne des projets déjà en opération. Le 'gearing', ou le ratio dette/fonds propres, est une mesure importante utilisée pour optimiser la dette jusqu'à un certain seuil acceptable pour les banques. Trois méthodes de remboursement de la dette sont abordées : le remboursement constant, la méthode P+I (principal + interest) constante, et la dette sculptée, qui est la plus utilisée. Cette dernière consiste à modéliser les cash flows disponibles pour le service de la dette (CFAD) et à utiliser le DSCR (Debt Service Coverage Ratio) pour évaluer la sécurité du remboursement de la dette.
🎩 Rôle d'un conseil financier en financement de projet
Le rôle d'un conseil financier en financement de projet est décrit comme celui de diriger l'orchestre, en coordonnant les discussions avec les banques, en présentant le projet, et en obtenant des offres de financement. Il est également responsable de la négociation des conditions de financement, y compris le taux d'intérêt et la maturité de la dette. Le conseil financier aide à maximiser le rendement du projet tout en assurant que les banques soient à l'aise avec les risques associés. Il peut également coordonner des audits techniques pour évaluer la viabilité du projet et des conseils juridiques pour examiner les contrats. Le but final est de mener la transaction à son terme, en obtenant les fonds nécessaires pour que le projet puisse commencer.
Mindmap
Keywords
💡Project Finance
💡SPV (Special Purpose Vehicle)
💡Infrastructure
💡Dette
💡Gearing
💡Cash Flow
💡DSCR (Debt Service Coverage Ratio)
💡Greenfield/Brownfield
💡Contrats
💡Audit technique
💡Conseil financier
Highlights
Introduction to the video and collaboration with Anocéan
Project Finance is a long-term financing method for infrastructure projects
Special Purpose Vehicle (SPV) is created to handle project finances
The goal of Project Finance is to maximize debt to optimize returns
Banks play a significant role in Project Finance due to their risk management
The balance between investor returns and bank risk is crucial
Project Finance relies heavily on contracts with various stakeholders
Examples of contracts include long-term power purchase agreements (PPAs) in renewable energy
Concepts of Greenfield and Brownfield projects in Project Finance
Greenfield projects are riskier as they are not yet built
Brownfield projects are financed based on operational history and track record
Gearing ratio is used to determine the maximum level of debt in Project Finance
Modeling the repayment of debt is a key aspect of Project Finance
Constant repayment method is rarely used in Project Finance
P+I constant method balances principal and interest payments
Debt service coverage ratio (DSCR) is a key metric in Project Finance
DSCR measures the cushion of cash flows available for debt service
A financial advisor's role in Project Finance is to orchestrate between banks and clients
Technical audits are often required by banks to assess project feasibility
Legal advice is important to review contracts and mitigate risks
Executing the transaction from funding to project commencement
Invitation for feedback and further detailed case studies
Transcripts
bonjour à tous C'est HUG j'espère que
vous allez bien je vous retrouve
aujourd'hui pour une nouvelle vidéo et
je suis vraiment super content de
pouvoir vous proposer cette vidéo c'est
une vidéo faite avec anocéan que vous
avez vu au sein de mes deux dernières
vidéos YouTube au sein de cette vidéo
anocéan va parler du Project Finance
donc c'est vraiment une vidéo
exceptionnelle pour toutes les personnes
qui veulent soit travailler dans le
Project Finance ou qui veulent étauffer
leur culture financière parce qu'elle va
traiter justement de tous les sujets à
savoir maîtriser enfin pratiquement tous
les sujets disons les principaux sujets
à savoir maîtriser
si on veut s'intéresser un peu ou si on
veut travailler dans le Project Finance
donc encore merci à anocéan d'avoir
accepté d'effectuer cette vidéo et je
vous laisse avec la vidéo avec anocéan
finalement avant de vous laisser dans
les mains d'anocan je tiens juste à
préciser que pour toutes les personnes
qui veulent travailler leurs entretiens
et qui veulent se préparer au mieux pour
les entretiens en finances n'hésitez pas
à aller regarder mon site internet
rupcoaching.fr ma formation technique
pour les entretiens en finances vous
trouverez tous les liens dans la
description de cette vidéo voilà
maintenant je vous laisse avec anocéan
bon visionnage merci pour cette
introduction donc effectivement
aujourd'hui on va vous parler du
financement de projet aussi connu sur le
sous le nom de Project Finance mais
qu'est-ce que le financement de projet
alors tout d'abord c'est un type de
financement qui est très utilisé euh
pour financer des infrastructures ce qui
fait la particularité de ce type de
financement c'est que c'est un
financement sur du très long terme
c'est-à-dire qu'on va financer des
projets
infrastructure donc ce sera sur du 20 à
40 50 ans afin de pouvoir utiliser ce
type de financement on va créer ce qu'on
appelle une SPV Special Purpose
vehicle qui va concentrer euh tout nos
nos flux de de notre projet et qui va
qui aura lui-même donc un bilan un cash
statement et un
PNL la grand la plus grande partie
particularité du financement de projet
c'est le but même du financement de
projet ça va être d'utiliser le maximum
de det possible afin d'optimiser le
tri pour ça c'est là que les banques
jouent un gros rôle parce que le
problème est que d'un côté on a nos
investisseurs qui veulent augmenter au
maximum leur théore donc via entre
autres utiliser beaucoup plus de dettes
que de fond propres dans notre taux
global et de l'autre côté on a nos
banques qui certes sont d'accord pour
prêter de l'argent sous forme de dette
mais qui quand même veulent minimiser
leur risque parce que c'est le corps de
de leur business on va dire donc toute
la beauté du financement de projet ça va
être justement de jouer entre ces deux
aspects de je suis conscient que mes
actionnaires vont vouloir augmenter leur
this donc utiliser le maximum de dettte
possible mais je sais que ma banque
aussi veut minimiser ses risques et donc
typiquement mettre beaucoup de
conditions sur le frais de la dette afin
d'être sûr que mon projet va pouvoir
rembourser tous mes intérêts qui seront
dusû à la banque alors comment faire
pour justement financer des projets qui
n'ont aucune sécurité typiquement des
projets qui sont parfois pas du tout
construit on a rien de sécurisé mais on
va quand même aller voir la banque en
leur disant regarde z on a un terrain on
va construire des centrales
photovoltaïques par exemple sur ce
terrain prêtez-nous de l'argent les
banques bien sûr vont avoir un peu de
mal à vous dire tenez voici l'argent
faites-en ce que vous voulez donc afin
de rassurer les banques et rassurer tout
le
monde le le projet va s'appuyer sur
beaucoup de contrats passés avec
différentes contreparties afin euh de
donner quelques garanties donc
typiquement dans les énergies
renouvelables on va pouvoir passer des
contrats avec RF qui va nous garantir
que pendant 20 ans on va lui vendre
l'électricité à un prix fixe qui ne
bougera pas donc ça ça va pouvoir
rassurer notre banque qui va se dire
d'accord euh dans tous les cas mon
électricité sera vendue à tel prix donc
je peux estimer combien est-ce que le
projet va générer en cash flow euh sur
telle année alors bien sûr tout ça ça a
des nuances il y a des des
impacts météorologiques typiquement
technique on sait jamais si notre
équipement il va pas se dégrader plus
vite que ce qu'on a prévu de base voilà
plein d'aléas qui vont faire qu'on n
jamais sûr et justement ces contrats
sont là pour rassurer tout le monde et
dire au cas où si quelque chose ne se
passe pas comme prévu on a des sécurités
via le contrat via des assurances par
par exemple qui qui font que on pourra
rembourser ce qu'on a à
rembourser alors maintenant je vais vous
parler de quelques concepts qu'on
utilise très souvent du coup en
financement de projet ou plus largement
dans le financement d'infrastructure
donc le premier concept que je vais
évoquer c'est la notion de
greenfield/brownfield alors un projet
Greenfield ça va être un projet qui est
dans ses premier jour rien de sécurisé
donc typiquement une une éolienne elle
sera pas construite et donc si on fait
du financement de projet Greenfield on
va essayer d'aller lever de la dette
pour ce projet qui n'est pas encore
construit alors que le brunfield c'est
donc l'inverse que le Greenfield là on
va essayer de financer des projets qui
sont déjà en opération qui ont déjà
fonctionné donc on a plus de track
record on va dire donc là le le risque
et bien sûr comme vous pouvez l'imaginer
pas le même et les enjeux ne sont pas
pareils niveau du
financement deuxièmement comme comme je
vous ai déjà dit au niveau du
financement de projet on va essayer
d'optimiser notre niveau de dette au
maximum jusqu'à ce que la banque entre
guillemets nous dise stop je ne suis
plus à l'aise avec ces conditions selon
moi il y a trop de dett vous ne serez
jamais capable de la rembourser donc ce
qu'on appelle le ratio dett fond propre
ça s'appelle le gearing et donc ça on le
verra souvent
dans les offres des banques qui nous
diront d'accord je suis d'accord pour te
donner tant d'argent mais attention tu
ne pourras pas avoir plus de 80 % de
gearing si on fait le ratio entre fond
propre et
dette mais alors comment faire pour
justement calculer la dette le montant
de dette qu'on va lever en en
financement de projet et quelles sont
les techniques pour modéliser entre
guillemets le remboursement de cette
dette donc il y a trois grandes manières
de modéliser le remboursement de la
dette donc le premier qui est presque
jamais utilisé en financement de projet
ça va être un
remboursement constant donc par exemple
si on a levé 5 millions on le rembourse
sur 5 ans et ben on va rembourser 1
million à chaque fois le deuxième ça va
être que on va faire ce qu'on appelle la
méthode du P+ i constant c'est-à-dire
que la somme de nos intérêts et notre
remboursement en principal donc notre
remboursement de la dette sera toujours
égal donc on va jouer au début on va
payer beaucoup d'intérêts et plus on va
rembourser de la dette moin on aura
d'intérêt à payer vu que notre montant
d'intérêt est calculé par par rapport au
montant de dett restant au début de la
période cette technique elle est plus
souvent utilisée en financement de
projet mais c'est pas celle qu'on voit
le plus souvent ce qu'on va utiliser
nous presque tout le temps sincèrement
c'est une dette sculté ce qu'on appelle
alors ça peut paraître être un un
concept un peu compliqué mais pour
l'expliquer dans les grandes lignes on
va essayer de calculer combien est-ce
que notre projet va générer de cash flow
sur la période de financement donné donc
15 20 ans ou même plus mais c'est rare
que les banque accepte de frêter de
l'argent pour
plus et donc on va
modéliser toutes les cash flow qu'on va
pouvoir recevoir pendant ces X années
toutes ces cash flow on appelle ça les
six fads c'est-à-dire cash flow
available for Deb service donc le
premier pr la première étape ça va être
donc de calculer de combien s'élève nos
CFAD pour voir en fait combien est-ce
qu'il nous reste pour payer de un nos
intérêts et s'il reste de l'argent
rembourser notre dette et donc ce que
souvent les les les banques vont nous
donner c'est le
DSCR autrement dit Deb service coverage
ratio ça va être la division entre donc
nos cfads tous nos cash flows qui sont
disponible pour bourser notre service de
la dette divisé par notre service de la
dette donc principal plus intérêt et
donc d'une manière plus graphique c'est
entre guillemets le coussin de cash
qu'on va garder entre ce qu'on doit
rembourser de la dette donc principale
et intérêt et tous les cashflow qu'on
prévoit de générer via notre projet donc
souvent ces DSR ils seront autour de 115
120 euh ça dépend après de la typologie
de projet bien sûr je vais pas
généraliser euh ça dépend de la banque
des conditions autour euh ça dépend
voilà de beaucoup de choses et c'est
justement le rôle en financement de
projet de sortir parmi d'autres
conditions ces ratios donc le gearing le
DSCR et euh bah du coup un taux bien sûr
euh d'intérêt de de la dette euh la
maturité de la dette donc on va créer la
dette on va la tailler sur mesure pour
maximiser notre rendement de notre
projet et faire en sorte que la banque
soit à l'aise avec ce financement donc
pour finir
euh en quoi un conseil financier
pourrait aider en financement de projet
tout simplement on va faire le chef
d'orchestre entre tout le monde
c'est-à-dire que on va aller sonder le
marché donc on vaer parler avec
plusieurs banques et leur exposer le
projet voilà on a en tout cas dans les
énergies renouvelables on a 30 de mgaw
euh ces mgaab sont déjà en opération ou
pas en opération euh on vous présente le
projet combien est-ce que vous êtes prêt
à nous offrir à quel conditions après on
va voir notre client on lui montre
toutes les offres il fait son choix et
euh
entre-temps il y a souvent aussi des
audits techniques qui vont être demandés
par les banques afin qu'ell soit plus à
l'aise parce que nous bien sûr dans
notre modèle on essaie d'évaluer combien
va être produit par la centrale mais on
n'est pas des techniciens ça dépend de
beaucoup de facteurs ça dépend de
l'emplacement de notre centrale ça
dépend du de l'équipement qui va être
utilisé dans la centrale ça dépend voilà
de de beaucoup de facteurs externes et
donc les auditeurs techniques ont eux
cette expertise pour juger au mieux de
la production qui va pouvoir sortir de
cette centrale sous un horizon 15 20 ans
il y a aussi bien sûr des conseils
juridiques qui vont eux être plutôt en
charge de revoir tous les contrats et
essayer de voir s'il y a pas des clauses
non habituelles qui pourraient
potentiellement représenter un risque
pour la banque et donc une fois qu'on a
évalué vraiment tous les risques qui
pourrai être liés à ce projet qu'on a
regardé toutes les offres et les
conditions lié au projet on va partir
avec une banque et tout faire pour
exécuter la transaction euh jusqu'à bah
la fin de l'exécution où on aura reçu
les fonds donc reçu la dette et que le
projet pourra commencer à vivre voilà
j'espère que cette vidéo était assez
clair n'hésitez pas à nous dire si
jamais vous aimeriez avoir plus
d'informations sur tel ou tel concept de
financement de projet et si vous avez
aimé cette vidéo n'hésitez pas également
à nous dire si vous aimeriez voir une
étude de cas plus détaillée de ce qu'on
peut faire en financement de projet d'un
point de vue modelling à bientôt
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