【硬核】神秘的金融产品如何导致富豪们接连爆仓

小Lin说

11 Feb 202423:23

Summary

TLDR自年初以来,A股市场持续下跌,一种名为“雪球”的金融产品在市场上出现并经历强制平仓,这不仅导致高净值人士损失了金钱,还成为了推动市场下跌的力量。这种产品以前鲜为人知,但却受到许多富人的青睐。本文将从专业角度分析这种奇特、高风险高回报的产品为何受富人欢迎,以及为何今年面临平仓并成为了市场下跌的推手。

Takeaways

😀 雪球是一种结构性产品,本质上是债券加上DIY的金融礼包
😖 雪球产品具有高风险高收益的特点,深受高净值人群的青睐
😢 雪球产品受到追缴可能导致投资人损失惨重甚至全部本金
😱 雪球产品的追缴会导致券商需要大量抛售股指期货,加剧市场下跌
😨 券商发行雪球产品主要是为了收取高额佣金,而投资人往往感知偏差
😥 今年A股市场下跌,雪球产品追缴的规模较大,加大了股指期货的下跌
☀ 雪球产品并非A股市场下跌的罪魁祸首,最多只是加剧了股指期货的下跌
🕵️‍ 冰雪球投资的高风险高收益的本质,需要投资者专业的风险判断能力
🤔 产品发行方和投资者之间在风险认知上存在巨大鸿沟
😜 雪球产品本质上是看跌期权,如果股市大跌,追缴的风险会成倍放大

Q & A

什么是结构性产品?
-结构性产品本质上是一种债券,外加一个DIY的金融礼包。债券部分相当于储蓄,到期可以拿回本金。礼包部分会挂钩股票指数、汇率等指标,使投资者可以通过股指的变动获得额外收益。
雪球产品的风险和收益特点是什么?
-雪球产品的风险高收益也高。只要股指没有大跌,投资者可以获得较高的利息收益;但如果股指大跌,投资者将面临巨额损失,可能全部本金都亏光。
证券公司为什么要发行雪球产品?
-发行雪球产品可以帮助证券公司进行融资,也可以通过投资者支付的高额佣金获得丰厚收入。同时证券公司会通过衍生品市场进行对冲,降低自身的风险。
雪球产品的高额佣金从何而来?
-雪球等结构性产品非常复杂,证券公司需要为蕴含的各种风险进行对冲,这需要支付高额成本。这些成本会通过收取投资者2-3%的年化佣金进行转嫁。
雪球产品对A股市场的影响是什么?
-大量雪球产品在同一水平被击穿,迫使证券公司同时进行大规模平仓,加剧了A股的下跌。雪球产品并不是市场暴跌的罪魁祸首,但起到了助燃剂的作用。
结构化产品主要面向哪些投资者?
-结构化产品以高净值人士为主要销售对象。起投额通常在百万元人民币以上,不向普通投资者开放。同时,专业机构投资者由于可以自己组合产品,不愿支付高额佣金,也很少购买。
雪球产品最初流行于哪个国家?
-雪球产品最初在韩国流行。长期低利率环境下,韩国投资者渴求高收益产品,而法国投行将香港股市做为雪球产品的标的推向韩国市场,引发了类似A股的暴跌。
结构化产品价格高昂的原因是什么?
-结构化产品风险复杂,证券公司需要进行大量对冲,这带来了高额成本。同时,利用投资者偏差,制造产品的复杂性和吸引力,也能获得更高收入。这些都转嫁到了产品价格中。
雪球产品组合等于什么交易?
-购买雪球产品等同于卖出看跌期权,用于赌股指不会大跌的同时获得更高收益。雪球产品蕴含了小概率巨亏、大概率小赚的特点。
结构化产品发行量为何不断增长?
-尽管暴跌时证券公司会亏损,但大部分时间,发行结构化产品是证券公司最赚钱的业务之一。发行量不断增长,风险也在积累。