Costo de capital

Laura Espinosa

5 Jun 201608:10

Summary

TLDREl script explica el concepto de costo de capital, que es la media de los costos de financiamiento de una empresa, incluyendo deuda y capital contable. Se describen los componentes que lo componen: costo de deuda después de impuestos, costo de acciones preferentes, rendimiento esperado por los accionistas y costo de acciones comunes. Seguidamente, se muestra cómo calcular el costo de capital y cómo determinar la estructura de capital óptima, maximizando el valor de las acciones y equilibrando riesgo y rendimiento. Se utiliza un ejemplo práctico para ilustrar el proceso de cálculo y se discuten estrategias para encontrar el equilibrio óptimo de deuda y capital.

Takeaways

📊 El costo de capital es el promedio de los costos de los diferentes financiamientos que una empresa utiliza, incluyendo deuda y capital contable.
💼 El primer componente del costo de capital es el costo de la deuda después de impuestos, que se calcula restando los ahorros fiscales por la deducibilidad de los intereses.
🏦 El segundo componente es el costo de las acciones preferentes, que son aquellas que pueden tener prioridad en el cobro de dividendos, sin derecho a voto.
📈 El tercer componente representa el rendimiento esperado por los accionistas al reinvertir sus utilidades, como en el caso de la empresa 'Triunfadora SAD CV' que no repartirá utilidades.
💼📊 El último componente es el costo de las acciones comunes, que muestra la ganancia que obtiene el accionista en el mercado por sus acciones.
🔢 Se deben realizar tres cálculos para entender cómo se obtiene cada componente del costo de capital.
📉 Para aceptar un proyecto, se debe comparar la tasa de rendimiento ofrecida con el costo de capital; solo se aceptan proyectos con una tasa igual o mayor.
🏢 La estructura de capital es la combinación de deuda y capital contable y es clave para equilibrar riesgo y rendimiento, maximizando el valor de las acciones.
📊🔢 Se calcula la utilidad antes de impuestos e intereses para encontrar la estructura de capital óptima, considerando diferentes escenarios y probabilidades.
📉💼 La utilidad por acción y el riesgo se calculan para distintos rangos de endeudamiento para determinar la mejor estructura de capital.
💰📈 El precio estimado por acción se obtiene dividiendo la utilidad por acción por la tasa de rendimiento requerida.
🔑💼 El equilibrio óptimo de deuda y capital contable se determina al encontrar el nivel de deuda que minimiza el costo de capital.

Q & A

¿Qué es el costo de capital?
-El costo de capital es el promedio de los costos de los diferentes financiamientos que utiliza una empresa, incluyendo deuda y capital contable como acciones.
¿Cómo se calcula el costo de la deuda después de impuestos?
-El costo de la deuda después de impuestos se calcula como la tasa de interés sobre la deuda menos los ahorros fiscales generados por la deducibilidad de los intereses.
¿Qué son las acciones preferentes y cómo se relacionan con el costo de capital?
-Las acciones preferentes son aquellas que no tienen derecho de voto pero pueden tener prioridad en el cobro de dividendos. El costo de las acciones preferentes es el rendimiento que los accionistas esperan obtener, como el 13.98% mencionado en el ejemplo.
¿Qué representa el tercer componente del costo de capital y cómo se calcula?
-El tercer componente representa el rendimiento esperado por los accionistas al reinvertir sus utilidades. Se calcula como la tasa de rendimiento requerida por los accionistas, como el 16.93% en el caso de la empresa 'Triunfadora SAD CV'.
¿Qué es la estructura de capital y cómo se determina la óptima para una empresa?
-La estructura de capital es la combinación de deuda y capital contable de una empresa. La estructura óptima es aquella que equilibra el riesgo y el rendimiento, maximizando el precio de las acciones.
¿Cómo se calcula la utilidad antes de impuestos e intereses?
-Para calcular la utilidad antes de impuestos e intereses, se requiere del estado de resultados y la probabilidad de cada escenario, sumando las ventas por la probabilidad correspondiente.
¿Qué es el grado de apalancamiento y cómo se relaciona con las tasas de interés?
-El grado de apalancamiento es el porcentaje de deuda en relación al capital total de la empresa. Se relaciona con las tasas de interés al determinar cuánto costará la deuda en diferentes niveles de endeudamiento.
¿Cómo se calcula la utilidad por acción y por qué es importante?
-La utilidad por acción se calcula dividiendo la utilidad neta entre el número de acciones. Es importante porque indica el rendimiento por cada acción y es clave para determinar el precio de la acción y el riesgo.
¿Cómo se determina el riesgo de cada escenario y cómo se calcula la varianza?
-El riesgo de cada escenario se determina multiplicando la utilidad por acción por la probabilidad de ese escenario y restando la utilidad por acción promedio. La varianza se calcula sumando los resultados elevados al cuadrado por la probabilidad correspondiente y luego se saca la raíz cuadrada.
¿Cómo se calcula el precio estimado por acción y qué factores influye en él?
-El precio estimado por acción se calcula dividiendo la utilidad por acción por la tasa de rendimiento requerida. Factores como la utilidad neta, el número de acciones y la tasa de rendimiento afectan el precio estimado.
¿Qué es el equilibrio óptimo de deuda y capital contable y cómo se determina?
-El equilibrio óptimo de deuda y capital contable es el nivel de endeudamiento que minimiza los costos y maximiza el valor de las acciones. Se determina calculando el costo de capital y el precio de las acciones en diferentes rangos de endeudamiento y eligiendo el que ofrece el menor costo.

Outlines

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💼 Costo de Capital y Fórmula de Cálculo

El primer párrafo introduce el concepto del costo de capital, que es la media de los costos de financiamiento de una empresa, incluyendo deuda y capital contable. Se menciona un ejemplo de una empresa llamada Triunfadora Sadcv que busca determinar la tasa de interés requerida para aprobar un proyecto. Para ello, se utiliza una fórmula que incluye cuatro componentes: el costo de la deuda después de impuestos, el costo de las acciones preferentes, el rendimiento esperado por los accionistas por reinvertir utilidades y el costo de las acciones comunes. Se enfatiza la importancia de entender cada componente y cómo se relaciona con la estructura de capital de la empresa y su estrategia de financiamiento.

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📊 Análisis de Estrategias de Capital y Riesgo

El segundo párrafo se enfoca en el análisis de la estructura de capital y cómo afecta el rendimiento y el riesgo de una empresa. Se describe el proceso de cálculo de la utilidad por acción y su relación con el riesgo en diferentes escenarios de endeudamiento. Se incluyen ejemplos de escenarios pesimistas, normales y optimistas, y cómo se calcula la utilidad neta y el riesgo asociado a cada uno. Además, se discute el cálculo del precio estimado por acción y cómo se determina la tasa de interés óptima para la deuda y las acciones comunes, con el fin de encontrar el equilibrio entre deuda y capital contable que maximiza el valor de las acciones. Se concluye con la determinación del nivel óptimo de deuda para la empresa Triunfadora, que es del 40%, basado en el costo mínimo de capital.

Mindmap

Keywords

💡Costo de capital

El costo de capital es el promedio de los costos de los diferentes financiamientos que una empresa utiliza, como deuda o capital contable. Es fundamental para la toma de decisiones financieras y para evaluar la viabilidad de proyectos. En el video, se utiliza para determinar la tasa de rendimiento requerida para aprobar un proyecto.

💡Costo de la deuda después de impuestos

Este concepto se refiere a la tasa de interés sobre la deuda menos los ahorros fiscales generados por la deducibilidad de los intereses. Es uno de los componentes clave en el cálculo del costo de capital, como se muestra en la fórmula presentada en el video.

💡Acciones preferentes

Las acciones preferentes son un tipo de acción que no otorga derecho a voto pero puede tener prioridad en la distribución de dividendos. El rendimiento esperado por los accionistas de este tipo de acciones es un factor en el costo de capital, y en el video se menciona un rendimiento de 13.98%.

💡Rendimiento esperado

El rendimiento esperado es la ganancia que los accionistas esperan obtener de sus inversiones. En el contexto del video, se refiere al rendimiento requerido por los accionistas al reinvertir sus utilidades en un nuevo proyecto, que es del 16.93%.

💡Estructura de capital

La estructura de capital de una empresa es la combinación de deuda y capital contable. Es crucial para encontrar el equilibrio entre riesgo y rendimiento y maximizar el valor de las acciones, como se discute en el video.

💡Tasa de interés

La tasa de interés es el costo que una empresa paga por su deuda. En el video, se calcula para diferentes rangos de endeudamiento para entender cómo afecta la utilidad por acción y el riesgo de la empresa.

💡Utilidad por acción

La utilidad por acción es el resultado financiero dividido por el número de acciones emitidas. Es un indicador clave para evaluar el desempeño de una empresa y se calcula para diferentes escenarios de endeudamiento en el video.

💡Riesgo

El riesgo en el video se refiere a la incertidumbre en la utilidad por acción y se mide mediante la varianza y la desviación estándar. Es importante para determinar la tasa de rendimiento requerida por los accionistas.

💡Tasa libre de riesgo

La tasa libre de riesgo es el retorno mínimo que un inversionista exige por asumir riesgos en un mercado de renta fija. Es un componente en la fórmula de CAPM (Capital Asset Pricing Model) utilizada para calcular la tasa de rendimiento requerida.

💡Beta

El beta es un indicador que mide el riesgo de un activo en relación con el mercado, expresado como un coeficiente de correlación. En el video, se utiliza para ajustar la tasa de mercado en la fórmula de CAPM.

💡Precio estimado por acción

El precio estimado por acción es el valor que se estima que tendrá una acción en el mercado. En el video, se calcula dividiendo la utilidad por acción por la tasa de rendimiento requerida.

Highlights

El costo de capital es el promedio de los costos de los diferentes financiamientos que utiliza una empresa.

Los financiamientos pueden ser de deuda como préstamos bancarios o capital contable como acciones.

La empresa Triunfadora SAD CV quiere saber la tasa requerida para aprobar un proyecto.

Se utiliza una fórmula con cuatro componentes para calcular el costo de capital.

El primer componente es el costo de la deuda después de impuestos.

Las acciones preferentes no tienen derecho de voto pero pueden tener prioridad en cobro de dividendos.

El rendimiento esperado por los accionistas con acciones preferentes es del 13.98%.

El tercer componente representa el rendimiento esperado por los accionistas al reinvertir sus utilidades.

La tasa de rendimiento requerida por los accionistas es del 16.93%.

Se resuelven tres cálculos para entender cómo obtener el tercer componente.

El último componente representa el costo de acciones comunes y la ganancia que obtiene el accionista en el mercado.

Se determina el costo de capital teniendo en cuenta todos los datos de la estructura de financiamiento.

Se recomienda aceptar proyectos con una tasa de rendimiento igual o mayor al costo de capital.

La estructura de capital es la combinación de deuda y capital contable de una empresa.

La estructura de capital óptima maximiza el precio de las acciones y equilibra el riesgo y el rendimiento.

Se calcula la utilidad antes de impuestos e intereses para encontrar la estructura de capital óptima.

Se consideran diferentes escenarios posibles para calcular la utilidad por acción y el riesgo.

Se conoce la tasa de interés que pagaremos en diferentes grados de apalancamiento.

Se calcula la utilidad por acción y el riesgo para cada rango de endeudamiento.

Se calcula la tasa de rendimiento para cada nivel de deuda y se obtiene el precio estimado por acción.

Se determina el equilibrio óptimo de deuda y capital contable en un 40%.