WACC Costo promedio ponderado de capital | Ejemplo

Videofinanzas

11 Jul 202219:57

Summary

TLDREste tutorial ofrece una guía para calcular e interpretar el UAC (Costo de Capital Promedio Ponderado), una métrica clave para evaluar la rentabilidad de los activos de una empresa. Orlando Britto explica los conceptos básicos, incluyendo la estructura de capital y los costos de la deuda y el patrimonio. A través de un ejemplo práctico, se muestra cómo identificar pasivos con costo, calcular el costo de la deuda antes y después de impuestos, y estimar el costo del patrimonio utilizando el modelo Kpm. El objetivo es determinar si la empresa genera valor y si los flujos futuros son rentables, con el UAC como referencia para la rentabilidad mínima requerida.

Takeaways

📚 El UAC (Costo de Capital Promedio Ponderado) es un indicador que representa el costo promedio de financiamiento de los activos de una empresa.
💼 Se compone de dos grandes rubros: pasivos y patrimonio, que se conoce como capital y su distribución se llama estructura de capital.
🔢 El UAC se calcula a través de una fórmula que pondera el costo de la deuda y el costo del patrimonio, según su proporción en la estructura de capital.
🏦 El costo de la deuda es la tasa de interés que se paga por las deudas, y el costo del patrimonio es el rendimiento que los accionistas exigen por su inversión.
📉 La rentabilidad de los activos debe superar el UAC para generar valor en la empresa; si es menor, se destruye valor.
🔍 Para calcular el UAC, se identifican los pasivos con costo, excluyendo aquellos que no pagan intereses como proveedores o cuentas por pagar.
📊 El costo de la deuda se calcula dividiendo el gasto de interés por el pasivo con costo, y luego ajustando por impuestos.
📈 El costo del patrimonio se calcula con el modelo Kpm, que considera la tasa libre de riesgo, la rentabilidad del mercado y la beta apalancada de la empresa.
🧩 Se realiza un análisis detallado de los pasivos financieros para identificar cuáles tienen costo y cuáles no, basándose en la naturaleza de la transacción que los originó.
📝 Los datos para calcular el UAC, como los gastos de interés y los montos de pasivos, se obtienen del estado financiero y las notas a los estados financieros.
🤔 El UAC es importante para evaluar proyectos y determinar si la empresa está generando valor a través de su rentabilidad en relación con sus costos de financiamiento.

Q & A

¿Qué es el UAC y cómo se traduce al español?
-El UAC es un acrónimo inglés que significa 'Weighted Average Cost of Capital', que en español se traduce como 'Costo de Capital Promedio Ponderado' o 'CC/PP'. También se le conoce como 'Costo Promedio Ponderado de Capital' o 'CP/PC', y simplemente como 'Costo de Capital' o 'SEC'.
¿Cuáles son los dos grandes rubros que financian los activos de una empresa según el UAC?
-Los activos de una empresa están financiados o tienen su origen en dos grandes rubros: el pasivo y el patrimonio.
¿Qué se entiende por estructura de capital en el contexto del UAC?
-La estructura de capital se refiere a la forma en cómo se distribuyen el pasivo y el patrimonio en una empresa. Por ejemplo, una empresa puede tener una estructura de capital conformada un 40% con pasivos y un 60% con patrimonio.
¿Cómo se calcula el costo de la deuda antes de impuestos?
-El costo de la deuda antes de impuestos se calcula dividiendo el gasto de interés correspondiente a cada pasivo con costo entre el pasivo con costo en el año 1.
¿Qué es la tasa libre de riesgo y cómo se determina?
-La tasa libre de riesgo es un dato que se encuentra fácilmente en internet, generalmente se utiliza el rendimiento de los bonos del tesoro de los EE.UU. con vencimiento a 10 años como referencia.
¿Cómo se calcula la rentabilidad del mercado?
-La rentabilidad del mercado se calcula utilizando los precios de cierre del índice Standard and Poor's (S&P), tomando la variación del precio de cierre del índice entre años consecutivos.
¿Qué es la beta apalancada y cómo se calcula?
-La beta apalancada es un indicador que mide el riesgo del retorno de una empresa en relación con el mercado. Se calcula usando la función 'pendiente' en Excel, ingresando las rentabilidades de la acción y del índice.
¿Cómo se determina el costo del patrimonio en el modelo KPM?
-El costo del patrimonio se determina utilizando el modelo KPM, que consiste en sumar la tasa libre de riesgo a la multiplicación de la prima por riesgo del mercado por la beta apalancada.
¿Qué significa el UAC del 9.47% efectivo anual para una empresa?
-Un UAC del 9.47% efectivo anual indica que la empresa debe generar una rentabilidad en sus activos superior a este porcentaje para crear valor, ya que este es el costo promedio de financiación de sus activos.
¿Cómo se calculan las ponderaciones en el cálculo del UAC?
-Las ponderaciones se calculan dividiendo el valor de cada fuente de financiación entre el total de las fuentes de financiación. La suma de todas las ponderaciones debe dar como resultado el 100%.

Outlines

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📚 Introducción al UAC y su importancia

En este primer párrafo, se presenta el concepto del UAC, que es el acrónimo de 'Weighted Average Cost of Capital', explicando que es el costo promedio de financiamiento de los activos de una empresa y su importancia para determinar si se genera o destruye valor. Orlando Britto, el presentador, se introduce y menciona que los activos de una empresa provienen de su capital, compuesto por pasivos y patrimonio, y que la estructura de capital tiene un costo asociado, que es el UAC. Además, se describe cómo este costo se calcula y cómo se utiliza para evaluar proyectos y determinar si la empresa está generando valor.

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🔍 Identificación y cálculo del costo de la deuda

El segundo párrafo se enfoca en el cálculo del costo de la deuda, que es una parte fundamental para determinar el UAC. Se describen los pasivos con costo, es decir, aquellos que conllevan una tasa de interés como costo, y se diferencian de los pasivos sin costo. Seguidamente, se explica cómo calcular el costo de la deuda antes de impuestos, utilizando el gasto de interés correspondiente a cada pasivo con costo y dividiéndolo entre el monto de dicho pasivo en el año 1. Este proceso se detalla paso a paso para facilitar su comprensión.

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⚖️ Cálculo del costo de la deuda después de impuestos y del costo del patrimonio

Este tercer párrafo continúa con el proceso de cálculo del UAC, introduciendo el cálculo del costo de la deuda después de impuestos, que se realiza restando el impuesto sobre el interés obtenido. Luego, se enfoca en el cálculo del costo del patrimonio, utilizando el modelo K-PM, que involucra la tasa libre de riesgo, la rentabilidad del mercado, la prima de riesgo del mercado y el cálculo de la beta apalancada de la empresa. Seguidamente, se describen los pasos para obtener estos valores, incluyendo la búsqueda de datos en internet y su procesamiento en hojas de cálculo de Excel.

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🔢 Cálculo del UAC y análisis de sus componentes

El último párrafo presenta el cálculo final del UAC, que se realiza sumando las ponderaciones de cada fuente de financiación (deuda y patrimonio) multiplicadas por sus respectivos costos. Se describe cómo se obtiene el UAC como un porcentaje efectivo anual, que en este caso es del 9.47%. Se analiza la interpretación de este porcentaje, indicando que los activos de la empresa deben generar una rentabilidad superior al UAC para crear valor. Además, se identifican las fuentes de financiación más costosas y se concluye el tutorial con agradecimientos y un mensaje de despedida.

Mindmap

Keywords

💡UAC

El UAC, o Costo de Capital Promedio Ponderado, es un concepto fundamental en la evaluación financiera de una empresa. Se refiere a la tasa de interés promedio que una empresa paga o debe pagar por sus fuentes de financiamiento, incluyendo pasivos y patrimonio. En el video, se detalla cómo calcular el UAC y su importancia para determinar si los activos de la empresa están generando valor o no.

💡Pasivo

El pasivo representa las deudas y obligaciones financieras de una empresa hacia sus acreedores. En el contexto del UAC, el pasivo con costo es aquel que genera un interés, como préstamos o bonos, y es un componente clave en el cálculo del UAC, como se ilustra al analizar los pasivos financieros de corto y largo plazo en el script.

💡Patrimonio

El patrimonio es el capital de la empresa, que proviene de los aportes de los socios o accionistas. Su costo es la rentabilidad que se espera de la inversión, y es otro factor esencial en el cálculo del UAC. El video menciona que el costo del patrimonio se calcula con el modelo Kpm, que incluye la tasa libre de riesgo y la rentabilidad del mercado.

💡Estructura de Capital

La estructura de capital de una empresa se refiere a la proporción en la que se financia a través de pasivos y patrimonio. Es crucial para el cálculo del UAC, ya que afecta directamente a la composición de los costos de financiamiento, como se ejemplifica en el video con la distribución del 40% de pasivos y 60% de patrimonio.

💡Costo de la Deuda

El costo de la deuda es la tasa de interés que una empresa paga por sus préstamos o deudas. Es un elemento específico en la formulación del UAC y se calcula dividiendo el gasto de interés por el pasivo con costo, como se describe en el análisis de los pasivos financieros en el script.

💡Costo del Patrimonio

El costo del patrimonio es la rentabilidad que los accionistas esperan obtener por su inversión. Se calcula con el modelo Kpm y es un componente esencial del UAC. En el video, se detalla el proceso de cálculo utilizando la tasa libre de riesgo, la rentabilidad del mercado y la beta apalancada.

💡Rentabilidad del Mercado

La rentabilidad del mercado es una medida de la ganancia media que los inversionistas obtienen en el mercado de valores. Es utilizada en el cálculo del costo del patrimonio y se determina a través del análisis de los precios de cierre de índices como el S&P 500, tal como se muestra en el tutorial.

💡Beta Apalacada

La beta apalancada es un indicador que mide el riesgo de una empresa en relación con el riesgo del mercado. Se calcula a partir de la rentabilidad de la acción de la empresa y del índice del mercado, y es un factor en la determinación del costo del patrimonio, como se ejemplifica en el análisis de datos en el script.

💡Gastos de Interés

Los gastos de interés son los costos financieros que una empresa incurre por sus pasivos con costo. Son fundamentales para el cálculo del UAC y se identifican en el estado de resultados de la empresa, como se menciona al analizar los pasivos financieros con costo en el video.

💡Generación de Valor

La generación de valor se refiere a la capacidad de los activos de una empresa para producir una rentabilidad superior al UAC. Es un concepto clave para evaluar la rentabilidad y la efectividad financiera de una empresa, y se menciona en el video como un criterio para determinar si los activos son rentables o no.

Highlights

El UAC, o Costo de Capital Promedio Ponderado, es una tasa de interés utilizada para evaluar la rentabilidad de los activos de una empresa.

El UAC también puede ser conocido como Costo Promedio Ponderado de Capital o simplemente Costo de Capital.

Los activos de una empresa están financiados por pasivos y patrimonio, lo que se conoce colectivamente como capital.

La estructura de capital de una empresa es la proporción en la que se distribuyan los pasivos y el patrimonio.

El costo del pasivo, o costo de la deuda, es la tasa de interés que se paga por las deudas de la empresa.

El costo del patrimonio es la tasa de rendimiento que los accionistas exigen por su inversión en la empresa.

El UAC es la rentabilidad mínima que los activos deben producir para generar valor en la empresa.

El UAC se calcula para conocer el costo de financiación de la empresa y se utiliza para evaluar proyectos.

La fórmula para calcular el UAC incluye el costo de la deuda y el costo del patrimonio ponderados por su estructura de capital.

El costo de la deuda se calcula dividiendo el gasto de interés entre el pasivo con costo.

El costo de la deuda después de impuestos se calcula considerando una tasa de impuestos del 25%.

El costo del patrimonio se calcula utilizando el modelo Kpm, que incluye la tasa libre de riesgo y la rentabilidad del mercado.

La tasa libre de riesgo se obtiene de los bonos del tesoro de los EE.UU. con vencimiento a 10 años.

La rentabilidad del mercado se calcula a partir de los precios de cierre del índice S&P y se promedia para obtener una tasa anual.

La prima por riesgo del mercado es la diferencia entre la rentabilidad del mercado y la tasa libre de riesgo.

La beta apalancada se calcula a partir de las rentabilidades del índice y de la acción de la empresa.

El costo del patrimonio se determina utilizando la fórmula Kpm, que incluye la beta apalancada y la prima por riesgo del mercado.

El UAC se interpreta como el porcentaje mínimo que los activos deben rendir para que la empresa genere valor.

El tutorial incluye un ejercicio práctico para calcular el UAC de una empresa dada, utilizando datos de su estado de situación financiera.