I migliori Treasury USA a Lunga Scadenza e con Cedole Elevate

Summary

The transcript outlines a webinar discussing market trends, investment strategies, and the impact of recent economic news on stock and bond markets. The speaker emphasizes the importance of staying informed through various channels, including Telegram and YouTube, and highlights the use of newsletters for daily updates. The discussion delves into specific market data, such as the rise in the producer price index and its implications for inflation, as well as retail sales and job market data. The speaker also explores investment opportunities in the tech sector and the potential for a market bubble, advising a cautious approach to stock investments and highlighting the appeal of bonds in the current economic climate. The transcript concludes with an analysis of the speaker's investment portfolio and strategies for managing risk through bond investments.

Takeaways

• 📈 The webinar discusses market trends, focusing on both stock and bond markets, and predicts what might happen in the coming weeks and months.
• 💹 The speaker emphasizes the importance of staying updated with market news and provides resources like Telegram channels and a newsletter for this purpose.
• 📊 The speaker analyzes recent economic data, including production price index and retail sales, to gauge market health and inflation expectations.
• 🛒 There is concern about the strength of consumer spending as retail sales in the United States increased less than expected, impacting economic resilience.
• 💼 The speaker discusses the performance of the stock market, noting a recent rally despite a historically negative correlation with Federal Reserve rate predictions.
• 📈 The speaker suggests that the stock market may continue to perform well until interest rates are actually cut, but cautions about potential risks and inflation.
• 💰 The speaker advises on investment strategies, recommending a balanced approach and considering the current market conditions.
• 🔄 The speaker discusses the concept of 'defensive operations' in investing and shares personal investment strategies, including a focus on high-coupon bonds.
• 🎓 The speaker mentions an accelerated course on bonds for investors interested in learning more about investing in 2024.
• 📅 Upcoming events and webinars are announced for investors to gain further insights and strategies for managing their portfolios.
• 📈 The speaker concludes by suggesting that while the stock market may be in a 'bubble phase', there is still room for growth before potential downturns.

Q & A

What is the main focus of the webinar series by Francesca Fossatelli?

The main focus of the webinar series is to provide a weekly update on the markets, discussing factors influencing market trends, and offering insights into what might happen in the coming weeks and months, particularly in the equity and bond markets.

How can one stay updated with the markets through Francesca Fossatelli's channels?

One can stay updated with the markets by subscribing to her Telegram channel 'resilienza' for defensive operations, 'cavalaria volatilità' for aggressive operations, and 'free Finance Pro' for daily market focus, bond auctions, and dividend calendars.

What is the significance of the Producer Price Index (PPI) in market analysis?

The PPI is significant as it measures the average change in price over time received by domestic producers for their output. It is an important indicator of the health of a country's economy, inflation monitoring, and international trade, as it reflects the cost of production and can influence export competitiveness.

What does the increase in the Producer Price Index indicate?

An increase in the PPI indicates a rise in the cost of production, which can be a sign of strong demand. However, if prices increase significantly, it can also be an early indicator of inflation that will eventually be passed on to the consumer.

How does the Personal Consumption Expenditures (PCE) price index relate to the Federal Reserve's inflation target?

The PCE price index is the Federal Reserve's preferred measure of inflation. It includes the costs of services and goods consumed by households. The 'core' PCE price index, which excludes food and energy costs, is particularly watched by the Fed to gauge underlying inflation trends and inform their monetary policy decisions.

What is the current trend observed in the US retail sales data?

The US retail sales data showed an increase that was less than expected, raising concerns about the strength of consumer spending. This, along with a flat control group used to calculate GDP, suggests a potentially weaker economic activity in the first quarter.

What does the recent employment data in the US indicate about the labor market?

The recent employment data indicates that the labor market remains strong, as the number of unemployment benefit claims continues to decrease compared to previous months.

How has the performance of the S&P 500 index been during the first part of 2023?

During the first part of 2023, the S&P 500 index has been moving inversely proportional to the Federal Reserve's interest rate forecasts. It initially fell when higher rates were expected to last longer, but then rallied strongly when the possibility of a rate cut in the near future emerged.

What is the current market sentiment regarding the US stock market?

The current market sentiment is cautious optimism. Despite the strong rally in the stock market, there is uncertainty about the sustainability of the gains due to factors such as persistently high inflation, a strong labor market, and the potential for an economic slowdown.

What is the significance of the dot plot at the upcoming Federal Reserve meeting in March?

The dot plot at the March Federal Reserve meeting is significant as it provides a visual representation of the interest rate projections of individual Federal Reserve officials. It helps to understand the future direction of monetary policy, including the anticipated number of rate cuts or hikes.

Outlines

00:00

📊 Market Analysis and Investment Strategies

This paragraph discusses a webinar focused on market analysis, highlighting the impact of various factors on stock and bond markets. It introduces Francesca Fossatelli's weekly webinar series, where market trends and potential future developments are explored. The speaker emphasizes the importance of staying updated with market news and provides information on how to join their Telegram channel for regular updates and strategies on defensive and aggressive investments.

05:00

💹 Inflation Indicators and Economic Insights

The speaker delves into specific economic indicators such as the Producer Price Index (PPI) and Personal Consumption Expenditures (PCE) to analyze inflation trends. They discuss how these indicators, along with changes in service costs and portfolio management fees, reflect the current economic health and potential future inflation. The paragraph also touches on the importance of monitoring international trade and the impact of rising production costs on export demand.

10:01

🛍️ Consumer Spending and Retail Sales

This section focuses on retail sales data in the United States, noting that growth has been lower than expected, raising concerns about consumer spending strength. The speaker contrasts this with a strong labor market, as indicated by continued low unemployment claims. They also discuss how the Federal Reserve's B Book suggests that buyers are becoming more price-sensitive, which could impact retail trade and consumer spending patterns.

15:03

📈 Stock Market Performance and Investor Sentiment

The speaker examines the stock market's recent performance, noting a disconnect between the market's movement and the Federal Reserve's interest rate predictions. Despite expectations of a market downturn, stocks have rallied strongly, leading to a reevaluation of the negative correlation between Fed actions and stock performance. The paragraph also discusses the potential for a market bubble, particularly in the technology sector and cryptocurrencies, and the importance of diversifying investments in the current market climate.

20:03

🔄 Portfolio Rebalancing and Bond Market Outlook

This paragraph emphasizes the need for portfolio rebalancing in response to market changes, with a focus on bond investments. The speaker discusses the anticipation of interest rate cuts and their potential impact on bond yields. They highlight the importance of the Federal Reserve's meeting and the 'dot plot' in predicting future monetary policy, which will significantly influence bond prices and yields. The speaker also shares their personal strategy for investing in long-term bonds with high coupons to mitigate risk and optimize returns.

25:06

💰 Treasury Bond Analysis and Investment Strategies

The speaker provides an in-depth analysis of long-term U.S. Treasury bonds, discussing their potential as investments in the current market environment. They focus on bonds with high coupons and long maturities, explaining how these can offer a balance of risk and return. The speaker shares their personal investment choices, including specific bonds they have purchased and their reasons for these selections, emphasizing the importance of considering both yield and potential price appreciation when investing in bonds.

30:06

📈 Portfolio Performance and Diversification

In this paragraph, the speaker reviews the performance of their investment portfolio, highlighting the stability and positive returns. They discuss various investment strategies, including the use of structured products with protective features and the application of a 'contrary hedging' strategy. The speaker explains how this strategy involves combining high-yield and low-yield certificates to balance risk and optimize returns in different market scenarios.

35:07

🔍 Free Finance Pro Platform and Upcoming Events

The speaker introduces the Free Finance Pro platform, a tool for analyzing and managing investment portfolios, particularly in certificates and bonds. They demonstrate how the platform can be used to assess different investment scenarios and make informed decisions. The paragraph also announces upcoming webinars and events, including a focus on certificates for 2024 and a conference on advanced portfolio strategies. The speaker encourages viewers to subscribe to their YouTube channel for tutorials and to register for the upcoming events.

Keywords

💡Investing

The act of allocating resources, usually money, with the expectation of generating an income or profit. In the context of the video, investing is the central theme, with discussions on strategies for investing in various financial instruments like stocks, bonds, and certificates.

💡Webinar

A seminar or workshop that is transmitted over the internet. In the video, the speaker hosts a weekly webinar series to discuss market trends and investment strategies, aiming to educate and update viewers on financial topics.

💡Market Trends

The general direction or pattern of change in the prices, trading volumes, or overall activity of a security, commodity, or market as a whole. In the video, market trends are analyzed to predict future movements and inform investment decisions.

💡Bonds

A type of debt security where the issuer owes the holder a debt and usually pays interest at fixed intervals. Bonds are discussed in the video as an investment vehicle that can be influenced by interest rates and market conditions.

💡Volatility

The rate and extent of price changes in the market. It is a measure of the variation in price over time and is often used as an indicator of the riskiness of an investment. In the video, the speaker has a Telegram channel dedicated to managing and taking advantage of market volatility.

💡Interest Rates

The percentage of a loan or deposit that is paid to the lender or received by the depositor over a certain period of time. Interest rates are a key factor in the valuation of bonds and other fixed-income investments. Changes in interest rates can significantly affect the market and investment strategies.

💡Producer Price Index (PPI)

An economic indicator that measures the average changes over time in the prices received by domestic producers for their output. The PPI is used to track inflation and can influence monetary policy decisions.

💡Retail Sales

The total amount of goods sold by retailers to consumers. It is a key economic indicator that reflects consumer spending habits and the health of the economy. In the video, the speaker notes that retail sales in the United States have increased less than expected, raising concerns about consumer spending strength.

💡Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index

A measure of inflation at the consumer level, it is the Federal Reserve's preferred measure for tracking inflation. It includes the costs of goods and services consumed by households.

💡Federal Reserve

The central banking system of the United States, responsible for implementing monetary policy. The Federal Reserve's decisions on interest rates and monetary policy have significant impacts on financial markets and the economy.

💡Stock Market

A public marketplace where shares of publicly traded companies are bought and sold. The stock market is an important indicator of economic health and is influenced by various factors including corporate earnings, economic indicators, and investor sentiment.

💡Investment Strategies

A plan of action that an investor or fund manager follows to achieve specific financial goals. Investment strategies can range from aggressive growth to conservative income generation, and they are often tailored to an individual's risk tolerance and investment objectives.

Highlights

The webinar discusses strategies for investing in the stock and bond markets, focusing on what could happen in the upcoming weeks and months.

Francesca Fossatelli emphasizes the importance of staying updated on market trends and provides resources for doing so, including a Telegram channel and a newsletter.

The speaker highlights the recent increase in the US Producer Price Index (PPI), which indicates strong demand but also signals potential inflationary pressures.

The retail sales data in the US did not meet expectations, causing concerns about consumer spending strength.

Despite high inflation and a strong labor market, the US economy does not seem as resilient, which could impact the Federal Reserve's decision-making on interest rates.

The speaker notes a change in the typical negative correlation between Fed rate expectations and the S&P 500, with stocks rallying despite expectations of a rate cut.

The speaker discusses the possibility of a market bubble, particularly in the technology sector and cryptocurrencies, based on high valuations and historical comparisons.

The upcoming Federal Reserve meeting is highlighted as a key event to watch, especially for the 'dot plot' which provides insight into future rate decisions.

The speaker advises on bond investment strategies, favoring longer-term Treasuries with higher coupons as a defensive move against potential market volatility.

The speaker shares personal investment strategies, including a focus on defensive operations and rebalancing portfolios to manage risk.

The use of Free Finance Pro is discussed as a tool for managing and analyzing investment portfolios, particularly for cash collection certificates.

The speaker provides an analysis of the performance of their own investment portfolio, including details on specific bond and certificate investments.

Upcoming events and webinars are announced, offering opportunities for further learning and engagement on investment strategies.

The speaker emphasizes the importance of staying informed and adapting investment strategies in response to changing market conditions and economic indicators.

The speaker concludes with a reminder to subscribe to the Telegram channel and YouTube channel for ongoing updates and insights into market trends and investment strategies.

Transcripts

[Musica]

[Applauso]

[Musica]

Buongiorno a tutti e benvenuti a questo

webinar della serie investire con

Francesca fossatelli un webinar

settimanale dove andiamo a fare il punto

sui mercati a vedere che cosa sta

influenzando l'andamento del mercato

azionario obbligazionario ma soprattutto

che cosa può succedere nelle prossime

settimane e nei prossimi mesi come

sempre io vi ricordo che vi potete

iscrivere gratuitamente al nostro canale

telegram obiettivo resilienza il canale

telegram dove posto tutte le mie

operazioni più difensive sia sui

certificati che sulle obbligazioni

singole nonché al canale telegram

cavalcare la volatilità dove siamo quasi

2000 investitori dove ci sono tutte le

mie operazioni aggressive inoltre vi

ricordo che avete a disposizione un

canale telegram gratuito che vi aiuta a

tenervi aggiornati con i mercati che è

il canale telegram free Finance Pro dove

trovate un Focus giornaliero sulla

ricerca le aste dei Bond il calendario

della settimana il calendario dei

dividendi quindi trovate tantissimi

contenuti e appunto il canale è

completamente gratuito vi potete

iscrivere sul canale telegram o

utilizzare il nostro sito web

freefinance.bit o anche l'App di

freefinance la maggior parte degli

investitori in realtà in questa fase sta

utilizzando proprio la nostra newsletter

che è una newsletter giornaliera Dove

appunto all'interno della mail ricevete

proprio tutto l'articolo quindi non

avete neanche bisogno poi di cliccare

sui diversi link e appunto potete

tenervi aggiornati con tutte le

pubblicazioni di free Finance Inoltre

dato che so che parecchi di voi seguono

il canale Ma magari non hanno seguito

tutti i webinar Vi ricordo di iscrivervi

al nostro canale YouTube Anche perché

una buona parte di coloro che seguono i

nostri contenuti poi non è iscritto al

canale quindi iscrivendosi al canale

YouTube e attivando la campanellina si

riceve una notifica Ogni qual volta che

viene pubblicato un video su YouTube sia

Esso un webinar o un video di

approfondimento così si può rimanere

sempre aggiornati su tutti i nostri

nuovi contenuti Vi ricordo per chi non

l'avesse fatto dato che parliamo spesso

di Bond che c'è il corso accelerato

sulle obbligazioni pensato proprio per

investire nel 2024 sono quattro puntate

quindi non è tantissimo tempo per

formarsi sulle obbligazioni è un corso

che è stato molto apprezzato dagli

investitori e vi aiuta partendo dalle

basi fino ai concetti più complessi come

ad esempio la convexity a capire proprio

come investire in obbligazioni nel 2024

quindi può essere un contenuto gratuito

per chi non l'avesse ancora visto da

vedere facciamo un attimo il punto sui

mercati ma soprattutto partiamo da tutte

le ultime news che hanno un po' cambiato

quello che era l'av viw di mercato fino

a una settimana settimana fa Infatti

siamo partiti e qui andiamo a vedere

proprio i dati più recenti ieri con

l'indice dei prezzi e la produzione che

ricordo misura la variazione media nel

tempo dei prezzi di vendita ricevuti dai

produttori nazionali per la loro

produzione Quindi è un dato

particolarmente importante anche

monitorato ovviamente dalla Fed Perché

Perché da un lato indica se un paese è

in salute quindi un aumento de prezzi

della produzione indica una forte

domanda mentre un calo segnala una

domanda debole o comunque un eccesso di

offerta Inoltre è importante anche per

monitorare l'inflazione perché un indice

dei prezzi alla produzione in crescita

segnala un aumento dei prezzi che può

essere un indicatore precoce

dell'inflazione che poi verrà trasmessa

al consumatore finale Inoltre è

importante anche monitorarlo per quello

che è il cosiddetto commercio

internazionale perché quando il prezzo

della produzione Nazionale significa che

le esportazioni usa sono più costose sul

mercato globale e quindi potrebbe

esserci una domanda di prodotti

americani più bassa in questo caso

quello che abbiamo visto è l'indice dei

prezzi della produzione in rialzo 1,6%

su base annuale superando appunto le

Stime dell' 1,1% e anche il precedente

1% anche su base mensile rispetto alle

Stime abbiamo avuto un indice dei prezzi

della produzione più alto e se anche si

escludono le variabili più volatili come

il cibo e l'energia abbiamo avuto

Comunque rispetto alle previsioni dell'

1,9% un 2% il dato in realtà è alto a

causa dell'aumento dei costi del

carburante e dei generi alimentari che

sono due elementi che dimostrano che

l'inflazione rimane ancora elevata

Infatti uno dei motivi per cui gli

economisti analizzano appunto i prezzi

alla produzione è perché diverse

categorie del report sono poi anche

utilizzate all'interno del PCE quindi la

misura dell'inflazione preferita dalla

Fed che è l'indicatore di prezzo della

spesa per consumi personali che è

prevista il 29 marzo quello che abbiamo

visto è che i costi dei servizi sonoo

aumentati dello

0,3% i prezzi pagati per la gestione del

portafoglio che sono un elemento dei

chiav anche dell'indice dei prezzi del

PCE sono aumentati dello

0,2% con un notevole indebolimento

rispetto al mese precedente e il costo

delle cure ospedaliere ambulatoriali è

aumentato dello

0,5% i prezzi pagati ai produttori per i

Beni sono aumentati dell'

1,2% il primo incemento in 5 mesi quasi

il 70% In realtà però dell'aumento Come

dicevamo è dovuto ai costi dell'energia

la cosa interessante da notare è che se

si escludono beni alimentari energia e

servizi commerciali i prezzi in realtà

sono aumentati dello 0,4% dopo un ultimo

aumento dello

0,6% quindi fondamentalmente Questo è un

dato che va contro l'idea di un taglio

dei tassi almeno a breve Considerando

che mostra un'inflazione in rialzo Se

invece andiamo a vedere un dato un po'

inaspettato E direi anche un po'

spaventoso per noi investitori è il

fatto che le vendite al dettaglio degli

Stati Uniti sono aumentate meno del

previsto e questo crea un po' di

preoccupazione sulla forza nella spesa

dei consumatori Infatti il valore degli

acquisti al dettaglio non aggiustato per

l'inflazione è aumentato dello

0,6% le Stime erano il più

0,8% se eliminiamo le automobili le

vendite sono aumentate dello

0,3% otto categorie su 13 hanno

registrato degli aumenti e questi sono

stati guidati dai negozi di materiali

edili dai concessionari di auto che

hanno registrato il maggiore incremento

da maggio la spesa è diminuita nei

negozi di mobili nei negozi di prodotti

per la salute e per la cura della

persona abbigliamento ed e-commerce la

cosa interessante da notare è che il

cosiddetto gruppo di controllo che viene

utilizzato per calcolare il PIL è

rimasto invariato quindi flat contro una

stima del più

0,4% questa misura suggerisce

un'attività economica più debole nel

primo trimestre sempre Ieri abbiamo

visto anche i dati sul mercato del

lavoro in partic particolare sulle

richieste di sussidi di disoccupazione

che continuano ad essere un po' in

riduzione rispetto agli scorsi mesi e

quindi Questo mostra un mercato del

lavoro forte Quindi abbiamo da un lato

l'inflazione ostinata un mercato del

lavoro forte e un'economia che non

sembra più così resiliente che

effettivamente ci mette in una

condizione un po' particolare perché

sicuramente inflazione alta e forte

Mercato del Lavoro significa che il

taglio dei tassi non arriverà a breve

dall'altro lato bisogna stare attenti a

che cosa fa l'economia una cosa

interessante che emergeva dal B Book

della Fed è che i commerciali indicavano

che gli acquirenti stavano diventando

sempre più sensibili ai prezzi Infatti

anche all'ultima trimestrale di Target

il direttore finanziario ci aveva detto

che la disinflazione è la parola

d'ordine nel commercio al dettaglio ed è

una buona cosa per i consumatori perché

quando c'è disinflazione E e ovviamente

si riducono queste pressioni sui prezzi

e questo sostiene la spesa e i consumi

nel breve termine tuttavia quello che

abbiamo visto con le vendite al

dettaglio sotto le attese e soprattutto

questo control Group flat è che i

consumatori sembra stiano esaurendo la

possibilità di spesa in ogni caso i dati

sul commercio al dettaglio riflettono in

gran parte gli acquisti di merci e

quindi rappresentano una quota limitata

delle spese dei consumatori Quindi in

realtà il dato più importante da

monitorare è proprio quello del PCE che

ci fornirà maggiori dettagli sia sulla

spesa di beni che sulla spesa di servizi

e sull'inflazione sia dei beni che dei

servizi a febbraio abbiamo visto

un'inflazione degli Stati Uniti che

supera le previsioni per il secondo mese

Grazie all'aumento dei prezzi delle auto

usate dei viaggi aerei e dei vestiti che

rafforza l'approccio cauto della Federal

riserve sul taglio de tassi di interesse

Infatti se andiamo a vedere l'indice dei

prezzi al consumo Core che esclude i

costi di cibo ed energia questo è

aumentato dello 0,4% rispetto a gennaio

e rispetto a un anno fa del

3,8% come abbiamo visto la misura

dell'inflazione

sottostante più utilizzata è proprio

quella core e in realtà secondo qualche

analista è confortante il fatto che il

balso avuto

base sembra essersi arrestata

sicuramente a questa misura hanno

contribuito per oltre il 60%

dell'aumento gli alloggi e la benzina ma

hanno contribuito anche le autousate

l'abbigliamento l'assicurazione dei

veicoli a motore i biglietti aerei in

particolare questi ultimi hanno

registrato il più grande aumento mensile

dal maggio del 2022 i prezzi degli

alloggi cosiddetti shelter cost che sono

anche la più grande categoria dei

servizi sono aumentati dello

0,4% rallentando rispetto a quel for

fortissimo balzo che hanno avuto a

gennaio ma comunque questo aumento

continua ad esserci se si escludono gli

alloggi all'energia In realtà i prezzi

dei servizi sono aumentati dello

0,5% rispetto a gennaio quindi in calo

rispetto al più 0,8% del mese precedente

secondo Bloomberg e questo dato è un po'

più in linea con quello che ci si

aspetta poi per il pc che invece si sta

avvicinando di più all'obiettivo della

Fed Quindi abbiamo da un lato

un'inflazione che rimane elevata

un'economia che sembra perdere un po' di

colpi il mercato del lavoro ancora forte

Quindi è chiaro che per la Fed Questo è

un contesto molto difficile in cui

prendere una decisione e come Vedremo

mentre sulle obbligazioni c'è stata una

correzione quindi un aumento dei

rendimenti sulle azioni in realtà

sembrerebbe che i mercati azionari non

abbiano voglia di scendere La cosa

strana è che si è un po' rotta questa

correlazione negativa quindi una

correlazione inversa tra i Fed fanss e

l'azionario in particolare l' s&p 500

Infatti per gran parte del 2023 l'sp 500

si era mosso in modo inversamente

proporzionale alle previsioni dei tassi

sui Fed funds Quindi quando ci

aspettavamo quel Ler for longer quindi

tassi alti più a lungo ovviamente le

azioni erano Iniziate a scendere ma poi

quando quando la Banca Centrale

Ovviamente si è orientata verso una

possibilità di taglio a breve le azioni

hanno iniziato questo forte rally

Tuttavia nonostante in questa fase il

numero di tagli è stato ridotto in

particolare da gennaio in poi le azioni

Hanno continuato il loro rally quindi

questa correlazione inversa sembra ormai

oggi scomparsa sappiamo che chiaramente

finché non arriva il taglio dei tassi e

siamo ancora in un soft landing le

azioni devono performare bene quindi

questo è quello che ci dice la

statistica Quindi quando sappiamo che

siamo in quella fase in cui abbiamo

finito i rialzi e la Fed e in

particolare Powell è stato molto chiaro

quindi ha detto Ci stiamo preparando al

taglio dei tassi però detto questo

effettivamente finché non arriva il

taglio dei tassi generalmente il mercato

azionario gode di questa fase positiva

Ma considerando tutti i dati che abbiamo

visto la Fed non ha fretta di tagliare e

non aver fretta di tagliare purtroppo

può significare che l'economia ne

potrebbe risentire e quindi come

sappiamo in una recessione o comunque in

un contesto economico più difficile le

azioni generalmente non performano bene

In più c'è il problema di un potenziale

rialzo dell'inflazione Infatti

l'inflazione in questa fase non sta

deceler con la stessa velocità con cui

dovrebbe Secondo alcuni analisti che

appunto dicono che i mercati si stanno

un po' adagiando su quello che

consideravano un punto di ripresa

naturale dell'inflazione quindi una una

deflazione quasi naturale che tuttavia

non vediamo almeno dagli ultimi dati

quindi questo potrebbe aver tratto un

po' in inganno gli investitori azionari

che continuano a comprare dando per

scontato che appunto l'inflazione non si

rialzerà almeno nel breve ora la domanda

da porsi è se effettivamente è giusto

che i mercati azionari non stiano

scendendo in questa fase e in

particolare bisogna porsi questa domanda

sia sul mercato azionario statunitense

che sugli altri mercati e in effetti qui

è interessante notare perché ce lo fa

notare Bloomberg con due grafici che gli

utili societari negli Stati Uniti sono

aumentati in modo significativo sia il

trailing APS in particolare sul Nasdaq

lo vediamo che è il forward APS quindi

non solo sono aumentati gli utili ma

anche e soprattutto gli utili previsti

che stanno crescendo a ritmo sostenuto e

appunto sul nasda che è particolarmente

rilevante proprio perché qui ci sono

tutti i Titani del settore tecnologico

Quindi se i profitti delle grandi

aziende si dimostrano sostenibili e le

previsioni per il futuro Sono accurate

il mercato giustamente crede che rally

può continuare ancora per un po' e

quindi continua ad acquistare Da notare

che però che questo è un caso tuttavia

solo statunitense perché se andiamo a

vedere L'indice che comprende Europa

Australia Asia ed estremo Oriente nei

mercati sviluppati fuori dagli Stati

Uniti abbiamo un contesto completamente

diverso qui i profitti non hanno ancora

superato il livello del 2007 cioè della

prima della crisi finanziaria globale

inoltre ci sono diversi ragionamenti da

fare sull s&p 500 in primis non sta

subendo un calo superiore al 2%

giornaliero da ottobre e questo è

l'intervallo di tempo più lungo degli

ultimi 6 anni c'è poi il cosiddetto

fattore Momentum cioè le strategie che

scommettono sul fatto che le azioni

vincitori quindi le le azioni guidate da

un momento un positivo battano le

società cosiddette ritardatarie Quindi

quelle che non sono guidate da questo

momento un positivo quindi scommettere

sulle azioni ai e che queste continuino

a sovra performare le azioni non ai è

una strategia che si sta

rilevando estremamente vincente e qui

Appunto io ho ripreso una frase di un

analista secondo me molto interessante

che diceva quando La Mandria corre in in

questo modo nessuno vuole mettersi in

mezzo ed è proprio questa l'idea Quindi

quando tutti continuano ad acquistare è

raro che qualcuno vada a short Anche

perché andando short ci si può fare

molto male pensiamo proprio al caso di

nidia In più c'è da considerare che il

mercato sta diventando un po' più ampio

e meno concentrato anche se è ancora

guidato dai grandi gruppi tecnologici

Infatti se confrontiamo l'sp e equally

weighted quindi in cui assegniamo a

tutte le azioni dell s&p 500 lo stesso

peso quindi lo 0,2% Indipendentemente

dalle dimensioni indipendentemente dalla

capitalizzazione di mercato e lo

confrontiamo con la versione invece

ponderata per la capitalizzazione il

titolo medio in questa fase sta

iniziando a sovraperformare ma non di

molto e certamente questo non Annulla

questo forte periodo prolungato di

dominio dei titoli più grandi però si

sta un po' estendendo questo rialzo

anche agli altri titoli dell s&p 500

quindi non abbiamo più quel traino da

parte parte delle magnifiche sette che

abbiamo detto poi essere le magnifiche

sei potremmo dire che Apple in questa

fase sia anche un po' staccata quindi le

magnifiche C ma abbiamo un mercato che

sta crescendo insieme alle magnifiche

cinque detto questo in realtà la maggior

parte degli analisti sta iniziando a

individuare una sorta di bolla e ci dice

non siamo nel Massimo e quindi la bolla

non sta per scoppiare a brevissimo ma

stiamo entrando effettivamente in una

fase di bolla in particolare Bank of

America Individua questa bolla sui

magnifici sette del settore tecnologico

Ma anche proprio sulle criptovalute

Infatti ci fa notare che nonostante

l'inflazione stia

riaccertamento

Tra l'altro giustamente gli analisti

notano che sicuramente i primi 10 titoli

dell'indice s&p 500 sono storicamente

costosi rispetto al resto del mercato ma

anche gli altri 400 90 Comunque sono

scambiati a multipli significativamente

superiori alle loro medie di lungo

periodo e questo è sinonimo di una

possibilità di bolla c'è tuttavia che va

nella direzione opposta come gli

strategist di societ General che hanno

detto sì si sta formando una bolla Ma

questa ha molto spazio per espandersi

prima di scoppiare Secondo noi l'sp 500

può salire fino a 6250 punti più o meno

a circa un 20% dai livelli attuali prima

poi di arrivare a dei multipli che sono

quelli visti durante le do comom Quindi

fondamentalmente quello che ci stanno

dicendo giustamente gli analisti è Sì

siamo in una fase di bolla di mercato

azionario costoso potremmo forse

continuare a salire forse no ci sono

appunto personaggi Anche importanti come

diamon di jp Morgan che continua a dire

il mercato azionario deve scendere

attenzione a non ragionare su un

potenziale hard landing per l'economia

ST uniten quindi c'è chi va contro

questa idea ma più o meno la maggior

parte degli analisti è Concorde nel

pensare che siamo in una fase di bolla

non è detto che la bolla scoppi ma non

siamo ancora diciamo ai livelli delle

docom quindi effettivamente ci potrebbe

essere ulteriore spazio per salire

questo Poi dipende anche dagli operatori

di mercato Staremo a vedere

Effettivamente chi avrà ragione

sicuramente io in questa fase non andrei

aggressiva sui mercati azionari non

andrei ad investire in modo aggressivo

semplicemente perché sì i mercati

possono continuare a salire ma

dall'altro lato considerando tutti i

rischi che ci sono sul tavolo essere

aggressivi oggi non paga tantissimo

quindi bisognava essere aggressivi dopo

la correzione dei mercati come

giustamente avevamo individuato dopo la

correzione dei mercati appunto bisognava

investire e bisognava continuare a

investire fino a questo momento c'è chi

si è ritirato dal mercato un po' prima

facendo quelle strategie Tech profit che

ovviamente in questa fase non hanno

pagato non farei strategie di Take

profit ora Considerando che il mercato

può continuare a salire ma dall'altro

lato analizzare quello che si ha in

portafoglio e inizierei a giocare un po'

in difesa E a ribilanciare il rischio

del portafoglio perché in questa fase

sicuramente molti portafogli saranno

diventati più aggressivi del solito

detto Questo ovviamente l'asset Class

più interessante in questa fase

Considerando che le azioni non stanno

correggendo È quella obbligazionaria

Perché Perché la prossima settimana il

19 e il 20 marzo in particolare è il 20

marzo la data da monitorare c'è la Fed e

c'è quel meeting di marzo in cui doveva

esserci il primo taglio dei tassi adesso

sappiamo che al 999% non ci sarà alcun

taglio dei tassi Ma la cosa interessante

che ci dirà questo meeting è sicuramente

il dot plot perché perché ci sono alcune

domande che ci dobbiamo fare a cui

probabilmente avremo risposta Il 20

marzo che sono la prima se il dot plot

confermerà i tre tagli dei tassi nel

2024 perché con l'ultimo dot plot quello

pubblicato appunto a dicembre sapevamo

che ci sarebbero stati almeno sulla

mediana tre tagli dei tassi nel

2024 sappiamo che se due funzionari

passano a due tagli e cambiano la loro

View in quel caso sale la mediana e

quindi in quel caso la Fed non prevede

più tre tagli de tassi ma prevede due

tagli de tassi e questo ovviamente

avrebbe implicazioni anche sui

rendimenti ai treasury che potrebbero

schizzare a rialzo l'altra domanda da

farsi è se verranno Confermati i tagli

dell' 1% nel 2025 perché sicuramente è

importante la prima fase di tagli nel

2024 ma sappiamo che minimo il primo

taglio di tassi lo vedremo a giugno è

importante però capire anche quanto sarà

forte il taglio dei tassi nel 2025 e

soprattutto Quale sarà il tasso di

interesse di atterraggio cioè il tasso

di interesse neutrale per la Fed Cioè se

questo sarà superiore al 2,5%

attualmente stimato oppure sarà più alto

quello che sappiamo e questa è una

certezza è che il mercato è molto

sensibile a un cambiamento nel dot plot

proprio perché E questo tutti gli

analisti concordano su questo proprio

perché andrà a definire

un po' quello che è il nostro futuro

sulle obbligazioni e quindi il prezzo si

aggiusterà di conseguenza detto questo

comunque Powell ha in genere minimizzato

il dot plot e la sua Valenza dicendo ai

legislatori che questo non è un piano ma

in realtà guardare il dot plot spesso è

d'aiuto Anche per capire come si muoverà

la Fed Qual è anche la View dei diversi

membri della Fed e soprattutto ci aiuta

un po' a prevedere quale può essere la

reazione del mercato nei prossimi mesi

sicuramente è difficile aspettarsi che

nella prossima riunione la Fed chiarisca

quando potrebbero iniziare i tagli e i

tassi Ma forse quello che verrà chiarito

è il tasso neutrale in particolare

nell'ultima settimana l'ex segretario

del tesoro o Lawrence Summers ci ha

detto che appunto il tasso neutrale

potrebbe essere troppo basso quello

stimato dalla Fed al 2 e Meo dovrebbe

essere probabilmente più vicino al 4 che

al 3% Al momento la la stima del mercato

è al 3 e me quindi questo potrebbe

essere uno di quei problemi diciamo che

potremmo iniziare a risolvere magari se

il tasso neutrale dovesse essere stimato

differentemente nella prossima riunione

un tasso neutrale più alto

significherebbe ovviamente treasury a

lunga scadenza con rendimenti alti più a

lungo e quindi un minore rimbalzo dei

treasury a lunga scadenza Tuttavia

Bisogna considerare che in questa fase

il rischio potrebbe essere proprio sulla

pancia della curve Cioè sulle scadenze

medie piuttosto che sulle scadenze basse

e lunghe proprio perché sulle scadenze

medie l'incertezza sui prossimi anni va

a pesare un pochino di più quindi c'è

questa volatilità un po' più alta e in

effetti questo è dimostrato anche dalle

asse dei treasury decennali che sono

andate peggio rispetto alle asse dei

treasury trentennali che abbiamo visto

proprio in settimana se andiamo a vedere

le probabilità

aggiornate è chiaro che non abbiamo

praticamente probabilità di un taglio

dei tassi al prossimo meeting di marzo

La maggior parte della probabilità è a

partire da giugno ma come vediamo

Superiamo il 90% a partire da settembre

è particolarmente interessante notarlo

perché più andiamo avanti nel tempo più

il taglio dei tassi sarà lontano quindi

vedremo se poi a seguito della Fed della

prossima settimana cambieranno anche

queste probabilità dato che I rendimenti

dei treasury americani sono aumentati

negli ultimi giorni a seguito di tutti

questi dati Oggi facciamo un Focus

proprio sui migliori treasury a lunga

scadenza quindi ci focalizziamo su i

treasury usa eliminiamo Ovviamente i

tips quindi titoli governativi semplici

tasso fisso non legati all'inflazione e

andiamo ad analizzare solo treasury con

scadenza superiore a 15 anni in modo

tale che puntiamo a un rimbalzo bloccare

i tassi alti più a lungo con strumenti

con scadenze lunghe ma non andiamo sulla

fascia un pochino più bassa che può

essere anche in questa fase un po'

volatile e soprattutto che ha rendimenti

bassi infatti una cosa che vorrei farvi

notare Vi ricordo che appunto Il curve

la trovate proprio su Trading View e

quindi in modo completamente gratuito

Una cosa che volevo farvi notare è

proprio il fatto che i rendimenti sulla

fascia bassa stanno aumentando più

velocemente di quelli invece su scadenze

più lunghe Cioè se noi andiamo a vedere

in particolare I rendimenti oggi e un

mese fa vediamo come oggi I rendimenti

sono aumentati di più rispetto a un mese

fa dove avevamo fondamentalmente quasi

il massimale di rendimento Year to date

I rendimenti sulle scadenze brevi sono

aumentati di più rispetto a quelli su

scadenze lunghe per quello dico che io

ovviamente anche tantissimi analisti

dico che la fascia della pancia della Y

curve è quella un po' più rischiosa in

questa fase quindi in questa fase

probabilmente non è il massimo comprare

il decennale perché può continuare ad

essere molto volatile Quindi bisogna

tenere a mente questa cosa perché è un

elemento abbastanza rilevante per chi

Magari voleva operare su scadenze un

pochino più corte dato che la situazione

è complessa e il rischio c'è cioè il

rischio che l'inflazione si rialzi

effettivamente non ha probabilità Zero

ci focalizziamo sui T Bond con cedola

più alta Quindi abbiamo sicuramente

scadenze superiore a 15 anni quindi

duration elevate però con la cedola più

alta mitiamo il rischio nel caso il

taglio dei tassi tardaste ad arrivare o

l'inflazione dovesse risalire perché io

personalmente sui treasury usa sto

applicando questa strategia e la sto in

generale tentando di applicare un po' su

tutto il mio portafoglio obbligazionario

tranne qualche obbligazione a

lunghissima scadenza dove ho preferito

ovviamente massimizzare il rimbalzo

perché perché in questo caso se per

esempio appunto il taglio dei tassi

quello significativo non arriva

immediatamente ma magari arriva tra 2

anni Io comunque in un anno mi prendo la

cedola E così ho un rendimento su 2 anni

più alto rispetto a se vado a comprare

magari un Bond che ha una cedola pochino

più bassa ma mi rimbalza più o meno lo

stesso magari mi rimbalza leggermente di

più Comunque la mia strategia renderebbe

di più proprio perché vado a prendermi

questa cedola un pochino più alta Quindi

questo è un elemento da considerare

perché se il taglio de tassi ritarda

avere la cedola ci permette di

ottimizzare il guadagno Quando ci sarà

poi il rimbalzo proprio perché nel

frattempo il Bond Non ha reso zero ma ha

reso qualcosa e questo è un elemento da

considerare per chi magari oggi vuole un

po' mitigare il rischio obbligazionario

pur andando su scadenze lunghe quindi

aumentare il rischio da una parte ma

mitigarlo dall'altro vediamo quali sono

i migliori Bond per ogni obiettivo

Quindi in realtà analizziamo due

obiettivi quello da cassettista cioè

compro per bloccare i tassi alti più a

lungo quindi compro e porto a scadenza

in tal caso quello che devo andare a

fare è massimizzare lo il to maturity

cioè cercare lo strumento che ha una

cedola interessante ma soprattutto un

rendimento interessante Massimo Appunto

oppure l'obiettivo ottimizzazione cioè

compro per puntare a rimbalzo in fase di

taglio dei tassi Quindi quello che devo

massimizzare è la potenzialità di

rimbalzo del bond duration e convexity

non vado a fare analisi per livello di

liquidità Perché i t Bond sono tutti

estremamente liquidi Quindi quello che

che sono andato a fare io è Selezionare

tutti i Bond con cedola almeno superiore

al 4% Perché Perché in realtà sulle

cedole Diciamo tra il 375 E 350 non c'è

tantissima Convenienza proprio perché I

rendimenti sono molto simili le duration

sono molto simili quindi o si va su

Coupon molto bassi circa dell' 1% annuo

oppure cambia poco e secondo me tra

andare su un Bond dell' 1% annoo o

andare sull'uno del 4 Magari con

scadenza più lunga conviene andare su

scadenza più lunga ma prendersi il 4%

così si ha quel buffer dato appunto

dalla Shad cioè nel frattempo prendo la

cedola quando rimbalza il Bond se

rimbalza anche un po' in ritardo io

intanto in un anno du anni Comunque mi

sono preso la la cedolina e quindi al

mio rimbalzo di prezzo dovrò sommare

anche i coupon ricevuti mentre

nell'altro caso se vado a prendere l' 1%

Ovviamente ho un buffer più basso

peggiore Inoltre secondo me ci sarà un

vantaggio anche in fase di rivendita

nell'acquistare Bond con cedola un po'

più alta perché quei Bond attraggono

investitori istituzionali ma soprattutto

High network Individual che in quella

fase comunque cercheranno dei Bond con

cedola alta perché la cedola la usano

magari anche proprio per i consumi

Quindi questo è un elemento da

considerare perché quei Bond

probabilmente si renderanno leggermente

più alti degli altri Quindi in realtà io

qui ho evidenziato in verde i due che ho

io cioè l' x63 e l'25 proprio perché

hanno delle caratteristiche Secondo me

interessanti entrambi in particolare

l'25 e questo è quello che faccio notare

sempre ha uno y to maturity alto ha una

buona capacità di rimbalzo perché l'ho

sovrappeso da quando ho iniziato a

acquistare treasury perché non c'era l'

x63 senn no altrimenti avrei sicuramente

comprato solo x63 però la cosa

interessante era che appunto aveva una

buona potenzialità di rimbalzo A fronte

però di anni mancanti a scadenza non

troppo elevati Quindi rispetto ad altre

Bond che erano presenti sul mercato che

avevano anni mancanti a scadenza circa

30 quindi duration più elevate anche un

pochino di più di volatilità avevo un

rimbalzo comunque importante leggermente

più basso ma non dovevo alzare la

scadenza dei 10 anni quindi secondo me

come Bond era un'ottima combinazione

direi rischio e rendimento Tra l'altro

al punto è il Bond che generalmente ha

il migliore h to maturity tra i Bond con

scadenza superiore a 15 anni e CP di

circa il 4% Infatti per chi è un

cassettista quindi vuole comprare e

portare a scadenza e quindi bloccare il

rendimento alto per più anni con una

scadenza almeno di 15 anni Questo è

sicuramente un ottimo treasury con cui

farlo proprio perché la cedola Comunque

è altra

4,375 pagata semestralmente è un Bond

emesso ad agosto del 2023 scade il 15

agosto del 2043 a scadenza mancano 19,43

anni la duration e 13 anni circa il

rimbalzo potenziale a fronte di un

taglio di tassi dell' 1% del 15 e 30% lo

yield è del

4,64 con un minimo toccato a 88 negli

ultimi 3 mesi il minimo è stato a 96,5

il prezzo di oggi a circa 9732 magari

riesce ad arrivare proprio ai minimi

Quindi è un ottimo Bond perché da un

lato ha una scadenza lunga Quindi si può

decidere Magari se non si vuole più

tenerlo tra qualche anno anche di

rivenderlo perché lo R renderà sopra la

Pari se saranno tagliati i tassi e

dall'altro lato ha una buona cedola

Quindi se semplicemente lo si vuole

portare a scadenza è il Bond direi quasi

perfetto da valutare secondo me anche il

nuovo ventennale perché è molto vicino

come rendimento

4,61 magari nelle prossime settimane in

cui ingrana un po' di più e diventa

anche un pochino più liquido potrebbe

avere comunque un rendimento molto

vicino e qui abbiamo una cedola più alta

4,5 pagata semestralmente

la scadenza leggermente più lunga 19,93

anni mancante a scadenza 13:39 la

duration anche il rimbalzo leggermente

più alto 15 64% il minimo che ha toccato

dato che è stato emesso il 15 febbraio

98,75 oggi si compra circa a 9923 Se

invece vogliamo puntare a quello che ha

maggiori potenzialità di rimbalzo e

nonostante ci siano dei Bond con cedole

più basse questo In realtà è quello che

ha maggiori potenzialità di rimbalzo

perché ha una duration elevata

23,63 anni è il nuovo trentennale Eh il

rimbalzo potenziale è del

30,16 lo yield è del 449 Quindi anche se

si vanno a considerare tutti i treasury

anche quelli con cedola praticamente

zero Comunque l' x63 è quello con

potenzialità di rimbalzo più grandi è un

Bond di nuova emissione appunto nato il

15 febbraio del 2024 scade nel

2054 la cedola del 420 25 viene pagata

semestralmente la duration è

23,63 anni con un tempo mancante a

scadenza di circa 30 anni il maturity è

del

4.49% il minimo è di 96,12 il prezzo di

oggi è 9688 quindi si compra anche sotto

la Pari giustamente perché lo hild è

aumentato negli ultimi giorni Quindi

anche questo potrebbe essere un Bond

particolarmente interessante io ho l'ho

iniziato ad acquistare ovviamente sono

lontana dalla Size target su l' x63 e io

personalmente sto aspettando la prossima

settimana con la Fed magari c'è un po'

di volatilità su cui si può fare un

secondo ingresso andiamo a vedere il mio

portafoglio di investimento in

particolare partiamo proprio dalle

performance almeno poi ci concentriamo

su le diverse operazioni il il

portafoglio è tutto sommato stabile

quindi + 2304 il totale + 6,4 cavalcare

la volatilità leggermente in rialzo

obiettivo resilienza più 34 e 16

leggermente in basso all'interno delle

performance In realtà ho considerato

anche L'auto del V1 e una scadenza

vecchissima che in realtà non è

segnalata all'interno del canale proprio

perché ci partivo con quella posizione

che è quella del vl6 Quindi se andiamo a

vedere le ultime operazioni l'8 marzo io

Ho aumentato il 692 quindi ho

incrementato il l'ultimo acquisto a

99,94 che è appunto Il certif cicato su

banco BPM Ferrari Unicredit Intesa al

momento ha tutto sopra la Pari la cosa

interessante di questo certificato è che

è un memory Cash Collect con effetto

airbag quindi barriera premio al 50%

barriera di protezione del capitale al

50% strike al 50% Quindi abbiamo

l'effetto airbag a scadenza Cioè a

scadenza nel peggiore degli scenari se

uno dei sottostanti dovesse essere sotto

Barriera in quel caso non contiamo la

perdita a partire dai valori iniziali

Quindi da per esempio nel caso di banco

BPM da 5,57 2 ma da 2,78 6 che significa

che in caso di discesa sotto la barriera

a scadenza quindi il peggiore degli

scenari abbiamo una perdita

sensibilmente limitata in più Questo

certificato Secondo me è particolarmente

interessante perché ha la barriera

autocol ATT Tria tra 6 mesi quindi ha un

minimo rimborso comunque alto

10552 ma soprattutto è fortemente

discendente dal 100 al 70 2% quindi il

minimo rimborso è 10552 il massimo se

dovessimo arrivare a scadenza

133,1 e se dovessimo arrivare a scadenza

significherebbe che uno dei sottostanti

e mi è sceso circa di un 30% il prezzo

di acquisto attuale nonostante tutto

sopra Strike sotto la pari a

99,6 questo tipo di certificati

generalmente si apprezza man mano che ci

si avvicina la prima data di valutazione

se i sottostanti rimangono fermi proprio

perché con il passare del tempo tende ad

apprezzarsi ne ho avuti diversi simili

in portafoglio e E oramai posso dire che

è quasi una regola qui io che cosa ho

calcolato ha calcolato il rendimento

annualizzato se il certificato va in

autocall in una delle diverse date di

valutazione Quindi come Vediamo se

dovesse andare in autoc se i sottostanti

rimangono dove sono chiaramente va in

autoc alla prima data di valutazione

possibile Cioè a settembre del 2024 in

quel caso il rendimento è del 585 per

1227 annualizzato se dovesse andare in

autocall alla seconda data possibile

Cioè a ottobre in quel caso del 12% e

così via quindi il rendimento

annualizzato è Massimo se va in autocol

subito si riduce se va in autocol a

scadenza ma in quel caso il rendimento

effettivo che faccio Sulla posizione è

massimizzato perché vado a prendere

133,1 su una posizione che sono andata a

comprare sotto la Pari qui il premio è

appunto di 0,90 €2 al mese 11,04

annualizzato quindi è un premio elevato

considerando i sottostanti E

considerando la struttura estremamente

protettiva soprattutto considerando che

si prende sotto la pari È un rendimento

particolarmente interessante quindi su

obiettivo resilienza ho fatto questo

acquisto e in più lato Bond ho comprato

l' x63 che come abbiamo visto è il

treasury usa a 30 anni quello di più

recente emissione che è particolarmente

interessante se andiamo a a vedere le

ultime operazioni di cavalcare la

volatilità Ho acquistato il 14 marzo il

C1 che è un certificato X Maxi su

coinbase e Barry Gold e l'ho acquistato

nell'ottica di applicare una strategia

che potremmo chiamare affiancamento al

contrario su l'3 che è appunto quel

certificato con Barry Gold worst off con

coinbase e paner che rende il 2% al mese

dove abbiamo solo Barry Gold worst off

leggermente sotto Strike che se Barry

Gold risale e purtroppo il certificato

va in autocol se Barry Gold invece

rimane Dov'è il certificato non va in

autocal almeno per i prossimi mesi

quindi io qui che cosa ho fatto Ho

acquistato un certificato ex Maxi su

coinbase e Barr Gold che può andare in

autocol se Barr Gold risale in questo

modo se Barry Gold dovesse risalire l'3

va in autocol ma il C1 si apprezza

velocemente se Barry Gold invece dovesse

rimanere Dov'è lut treva in autogol tra

parecchie date di valutazione e il C1

rimane più o meno meno fermo su questo

livello di prezzo se Barr Gold scende

l'3 va in autocal in una data un po' più

lontana e il C1 Si deprezza ma

leggermente E appunto Il deprezzamento

eventualmente viene bilanciato dall u3

Quindi secondo me è una strategia

particolarmente interessante Adesso

vediamo anche perché è interessante

quindi Innanzitutto come la possiamo

chiamare strategia dell'affiancamento al

contrario Perché nell'affiancamento Noi

che cosa facciamo prendiamo una

posizione il sotto stress e gli

affianchiamo una posizione con flusso

cedolare elevato che appunto va a

bilanciare il rendimento della vecchia

posizione e farci andare in guadagno in

questo caso invece facciamo il contrario

cioè noi abbiamo una posizione dall'alto

flusso cedolare gli affianchiamo una

posizione dal basso flusso cedolare

Quindi quando si applica questa

strategia dell'affiancamento al

contrario quando si arriva da un forte

rialzo del mercato in cui i sottostanti

rischiosi sono cresciuti molto mentre i

sottostanti che tranquilli sono saliti

poco cioè quando abbiamo una fase di

rally di mercato trainata dagli asset di

rischio cioè dove abbiamo i sottostanti

quelli un po' più rischiosi un po' più

volatili che salgono e i sottostanti

invece quelli tranquilli che stanno

fermi o magari scendono un pochino

Questo è il momento giusto di poter

applicare questa strategia e la devo

applicare quando in portafoglio ho dei

certificati di investimento autocallable

dove ho un worst off tranquillo ben

definito su cui ho una View positiva e

all'interno del basket ho altri

sottostanti molto volatili ma ampiamente

sopra Strike Quindi se io ho investito

bene mi ritrovo dei sottostanti

rischiosi molto sopra Strike con

all'interno del basket un sottostante

worst off sotto Strike invece tranquillo

Qui c'è un'opportunità abbastanza

interessante perché perché magari questa

posizione generalmente se l'ho comprata

prima del rialzo del mercato avrà un

forte flusso cedolare E quindi che cosa

succede sarà molto difficile sostituirla

perché magari il sottostante più

volatile ha subito un fortissimo rally e

il connubbio rischio rendimento di una

nuova emissione non sarebbe ottimale e

soprattutto se la posizione va in

autocol se il sottostante sale e non va

in autocol invece se il sottostante

scende o rimane ai valori attuali cioè

nel mio caso quello che ho io per

esempio è una posizione dove c'è appunto

coinbase che è salita molto che è il mio

sottostante rischioso che ha salito

molto velocemente Barry Gold invece è

stato fermo quindi io che cosa ho in

portafoglio una posizione ad alto flusso

cedolare che avrò difficoltà a

sostituire perché oggi comprare una

posizione su Coin base con barriere

basse è molto più rischioso Rispetto a

ieri quando coinbase non aveva fatto

quel fortissimo rialzo che appunto ci ha

portato ampiamente sopra i

250 quindi è molto difficile per me

sostituire la posizione e prendere lo

stesso flusso cedolare Man Endo un

livello di rischio decente quindi in

questo caso se continua a salirmi

inazione il certificato mi va in autocol

e quindi io non vado a prendere più il

flusso cedolare Se invece il sottostante

scende o rimane nei valori attuali non

mi va in autocol e quindi io sono più

contenta quindi io che cosa faccio vado

a acquistare una posizione sul

sottostante tranquillo che nel caso di

rialzo del sottostante sale almeno

linearmente perché perché se Se io so

che se il wor stof tranquillo mi sale mi

va in autocol l'altra posizione gli

affianco una posizione dove ho questo

worst off tranquillo nel mio caso Barr

Gold che mi sale almeno linearmente può

essere questa posizione un bonus

certificate un recovery un X Maxi coupon

un capitale protetto con partecipazione

quindi un qualcosa che non ha flusso

cedolare perché in realtà il flusso

cedolare ce l'ho di qua Cioè sulla

posizione ad alto flusso cedolare Ma che

se dovesse esserci un rimbalzo

sottostante questa posizione sale molto

velocemente che cosa ottengo

dall'applicazione di questa strategia se

combino le due posizioni ottengo che in

caso di ribasso del sottostante

tranquillo Comunque entro le barriere o

comunque se rimango i valori attuali la

posizione ad alto flusso cedolare paga

un alto flusso cedolare e non mi scade

la posizione aggressiva perde valore ma

lo perde poco quindi con quel flusso

cedolare Io sicuramente recupero quella

perdita di valore e vado in Gain in caso

di rialzo invece del sottostante

tranquillo la posizione ad alto flusso

cedolare va in autocol ma quella a basso

flusso cedolare si apprezza velocemente

e quindi beneficio dell'altra posizione

quindi è è come un affiancamento al

contrario invece che comprare la

posizione alto flusso cedolare dopo la

posizione tranquilla o comunque stress

in questo caso faccio proprio il

contrario cioè ho quella ad alto flusso

cedolare che forse mi va in autocol e

quindi G aff fianco quella a basso

flusso cedolare ma con possibilità di

rimbalzo Che cosa può andare storto

Ovviamente se il sottostante tranquillo

scende molto ho il rischio che violerò

la barriera su entrambi i certificati

per questo il sottostante worst off deve

essere un sottostante tranquillo che ha

bassa probabilità di violazione della

barriera e soprattutto il certificato

che seleziono per fare questo

affiancamento al contrario deve avere un

buffer a barriera sufficientemente alto

e ce lo devo avere anche sulla posizione

quella che mi può andare in autocol

Inoltre se i sottostanti aggressivi

scendono molto posso violare la barriera

magari proprio con il sottostante

Aggressivo e quindi devo avere un worst

off ben definito quindi è molto

importante che in questo affiancamento

al contrario i sottostanti aggressivi

siano ampiamente sopra la Pari e non

abbiano né la probabilità di violare la

barriera Entro la scadenza Ma neanche la

probabilità di diventare nuovi warstock

in questo caso per me era perfetto

perché io avevo il 3 u3 Barry Gold paran

Coin base con Strike appunto a

17,47 e qui lo Strike del C1 è molto

vicino

17,57 Questo è un certificato che ho

acquistato a 996 e10 l'8 dicembre a 102

il 1 marzo se barrick risale o rimane

Dov'è Io ricevo €12 il 4 aprile Questo è

proprio il minimo che posso ricevere Al

massimo se arrivo all'ultima data di

valutazione Quindi l'ultima per l'auto

ricevo €140 se arrivo a scadenza ricevo

€12 Quindi se Barr Gold mi scende io qui

guadagno parecchio perché guadagno da

una posizione su paranti e coinbase dove

In realtà il worst St è solo Barr Gold

proprio perché coinbase e Pan Sono

ampiamente sopra la pari il buffer a

barriera attuale è Ampio

45% che cosa gli ho affiancato il 3 C1

che è un X Maxi su Barr Gold e coinbase

e che ho acquistato a 81,1 il 14 marzo

se barrick risale va in autocol il 4

dicembre rimborsa

€0,02 Quindi comunque è un bel

rendimento se non risale arriva a

scadenza e rimborsa 00,33 il buffer a

barriera è del 33 per io una viw

positiva sia su Barr Gold che su Panti e

coinbase quindi per me è stata molto

facile questa operazione Però secondo me

interessante perché perché se Barry Gold

risale qui sul 3 u3 e io ovviamente qui

ho l'auto Ma di qua anche questo si

apprezza e quindi chiaramente qui non

guadagno più i premi Ma di qua guadagno

l'apprezzamento al contrario Barry Gold

scende qui questo certificato tenderà a

scendere magari andrà verso i €6 Ma il 3

u3 tenderà ad apprezzarsi anche molto

velocemente e mi inizierà a pagare

sempre più cedole Quindi secondo me era

un perfetto bilanciamento di una

posizione dove ho una View positiva sul

sottostante che è il mio worst off e che

appunto se dovesse risalire mi andava a

inficiare proprio una posizione anche

abbastanza ampia che ho sul 3 u3

all'interno del canale telegram

cavalcare la volatilità avevo condiviso

queste slide in cui vi facevo vedere

come utilizzare la strategia vista su

Barr Go

con la piattaforma free Finance Pro

perché vi sto iniziando già a far vedere

Questi elementi proprio perché free

Finance Pro dalla prossima settimana

sarà disponibile per chi ovviamente

vorrà abbonarsi su tutti gli icin della

tipologia Cash Collect Quindi chi ha

utilizzato la Beta si è trovato bene ne

ha capito le potenzialità e magari vuole

testare la piattaforma sui propri iin lo

potrà fare a partire dalla prossima

settimana Quindi vi sto già mostrando

qualche occasione d'uso della

piattaforma free Finance Pro che vi può

aiutare nella costruzione del vostro

portafoglio in certificati Quindi io in

questo caso che cosa ho fatto su free

Finance Pro mi sono andata a creare il

mio portafoglio Quindi una sorta di

portafoglio modello dove sono andata a

valutare la mia operazione cioè ho

inserito le due operazioni su Barry Gold

il 3 u3 e il 3C 1 in particolare Ho

inserito solo l'ultima quindi quella in

cui ho acquistato a 102 così da isolare

la strategia applicata dal resto del

portafoglio Quindi solo per capire che

cosa succedeva a un portafoglio composto

solo da queste due posizioni ho messo un

pezzo acquistato per ogni certificato

per rendere più facili i calcoli nel mio

caso io ho molto di più il 3 u3 rispetto

al 3 C1 Quindi in realtà la strategia è

leggermente diversa però è per far

capire come funziona qui quello che

vediamo è appunto categoria emittente

sottostanti la data di di acquisto la

quantità uno il prezzo di acquisto

quindi il mio prezzo di carico e il

capitale investito è il prezzo di carico

meno i coupon Quindi al netto delle

cedole ricevute per questo non è 102 ma

100 perché ho già ricevuto una cedola

sul 3 u3 quindi poi che cosa vado a fare

vado nella sezione analisi storica e

prospettica e mi vado a vedere l'analisi

di scenario cliccando su uno degli

scenari posso vedere quando la posizione

andrà a rimborso e Quale sarà il

profitto futuro rispetto al mio prezzo

medio di carico anche considerando le

cedole ricevute qui per esempio se

barrick rimane ai valori attuali quindi

lo scenario 0% quindi barrick rimane

sullo spot attuale che cosa vedo Vedo

che l'3 ha una scadenza effettiva del 4

dicembre del 2024 va appunto in autoc mi

rimborsa €18 Considerando che il mio

prezzo medio di carico al netto delle

cedole è 100 il mio profitto è di €18

quindi del 18% il C1 in questo caso

andrà invece a scadenza proprio perché

Barr Gold sotto Strike e la barriera

autocol al 100 quindi arriva a scadenza

il 412 del 2026 rimborsa

€33 totali

9,23 è il mio profitto quindi

23,71 per di rendimento Se invece Barr

Gold mi scende del 20% in quel caso l'3

non va in autocal a arriva a scadenza il

4 dicembre del 2025 mi rimborserà €12

quindi avrò un profit di 42 del 42% il

C1 arriva a scadenza come sempre va a

rimborsare €13 sempre con questo

rendimento del 23 71% io poi sopra

ovviamente posso vedere anche qual è il

rendimento dalla data dalla combinazione

delle due operazioni quindi il profitto

futuro nei diversi scenari e come

vediamo Appunto su - 20%

dato che il 3 u3 non scade ho il massimo

rendimento in termini assoluti cioè il

33,81 dalla combinazione delle due

operazioni se Barr Gold invece mi sale

del 20% in quel caso l'3 va in autoc il

4 aprire e mi rimborsa €12 quindi ho

guadagnato solo €2 dall'ultima

operazione mentre il 3 C1 va in autocol

alla prima data di autocall possibile

cioè il 4 dicembre del 2024 rimborserà

100,09 quindi il profitto sarà 8,99

23,42 per. quindi ho visto l'analisi di

scenario ma in realtà io che sono una

persona precisa Voglio vedere per bene

quando posso andare in autocol e e a

quali condizioni quindi che cosa posso

fare posso tornare nella sezione il mio

portafoglio e lì Io ho una serie di

filtri direi quasi infinita Dove posso

analizzare diverse variabili per le due

operazioni in particolare in questo caso

io ne ho selezionate alcune proprio dai

filtri personalizzati cioè per esempio

il buffer a barriera la barriera di

protezione del capitale quindi fino a

che performance di Barry Gold sono

coperta e ho il la protezione del

capitale nel caso del C1 fino a un -

33,78 nel caso dell' u3 fino a un - 45

13% ma soprattutto qual è la prossima

data di autoc quindi per esempio per i

certificati che non hanno autocol

immediato come per esempio il C1 la

prima cosa da vedere è quando potrebbe

andare in autocol il mio certificato e

qui vediamo appunto dal 4 dicembre nel

caso dell u3 la prossima data di

valutazione cioè il 4 aprile e posso

anche vedere il buffer dalla prossima

barriera autocall Quindi il buffer della

prossima barriera autocall è del 10:36

per il C1 Che significa che se barrick

mi sale di un + 10 e 36% io in quel caso

vado in autocall sul C1 se sale dell'

8,64 per vado in autocall sull u3 quindi

questo che cosa significa significa che

effettivamente l'3 ha Maggiore

probabilità di andare in autocall Quindi

qual è lo scenario negativo è che eh il

Barry Gold mi sale dell'8 64% l'3 va in

autocol ma il C1 non va in autocall però

comunque si dovrebbe apprezzare anche

abbastanza velocemente Inoltre Appunto

non è rilevante solo sapere qual è il

buffer dalla prossima barriera autocol

Ma nel caso per esempio come l'3 dei

certificati che hanno una barriera

autocol step down quindi discendente è

rilevante sapere anche il buffer della

barriera autocol più bassa e in questo

caso Infatti vediamo che siamo sopra la

barriera autocol più bassa cioè il

certificato ai livelli attuali è sopra

una delle barriere autocall e e può

scendere di un 12 e 21% E comunque

andrebbe in autocall prima della

scadenza Quindi questi sono tutti

elementi importanti da valutare Ne

Possiamo valutare tantissimi altri qui

ho fatto proprio un esempio di come

utilizzare la piattaforma free Finance

pro anche per questa tipologia di

operazioni per chi fosse interessato

ovviamente al momento è attiva il piano

gratuito quello in cui si può approvare

la piattaforma con 20 icin predefiniti

dalla prossima settimana sarà possibile

Poi acquistare l'abbonamento nella sua

versione antipra e quindi avere accesso

a tutte le funzionalità su quasi 5.000

icin ad un prezzo scontatissimo per chi

non si fosse registrato ovviamente vi

segnalo che il sito è freefinance

pro.com per chi era registrato alla Beta

troverete direttamente nella vostra

sezione del profilo abbonamenti e

potrete fare direttamente l'abbonamento

quindi non serve una nuova registrazione

per chi ha registrato le slide stessa

cosa Non serve la nuova registrazione

quindi il profilo di free Finance è

unico tra l'altro su YouTube troverete

proprio un video tutorial sulla

piattaforma free Finance pro e appunto

se non siete iscritti al canale YouTube

questo è anche un buon motivo per

iscriversi per vedere poi il primo

tutorial della piattaforma Vi ricordo i

prossimi eventi in particolare il

martedì 19 marzo alle ore 19 abbiamo il

webinar certificati 2024 Come scoprire

le migliori opportunità con Tony Cioli

Puviani in occasione dell'evento on

risparmio e investimenti il Summit che

si tiene dal 18 al 22 marzo 2024 onl E

appunto potete iscrivervi gratuitamente

e prendere il vostro biglietto omaggio

inoltre il 22 Mag marzo 2024 c'è il

nostro primo evento del 2024 in presenza

che è appunto investing Napoli in

particolare in sala Education dalle 12

alle 13 io terrò la conferenza strategie

avanzate per portafogli ad alto flusso

cedolare certificati e obbligazioni è

una conferenza particolarmente

interessante Dal mio punto di vista

perché andiamo a vedere diversi esempi

di portafogli diversi errori che si

possono fare nei portafogli e andiamo a

vedere sia come costruire il portafoglio

che come gestirlo ovviamente abbiamo

un'ora di tempo però delle nozioni

Secondo me interessanti proprio per

costruire e mantenere un portafoglio in

certificati obbligazioni cioè quando

preferire certificati quando preferire

le obbligazioni Quali errori vengono

fatti in genere sia dai piccoli

investitori che dagli investitori

professionisti l'evento è completamente

gratuito ma bisogna iscriversi appunto

sul sito investing napoli.it Inoltre ho

fissato la prossima priv Room per il 25

marzo alle ore 1800 la private Room è un

webinar non registrato dedicato solo

esclusivamente alle vostre domande l'ho

fissato il 25 marzo proprio perché se

dobbiamo vedere gli ultimi certificati

di Smart TN prima che non saranno più

negoziabili su borsa questo è

l'appuntamento l'ho messo anche un po'

più tardi così magari anche chi in

genere non può partecipare Si può unire

a noi ovviamente vi ricordo che questo è

il link per l'iscrizione

in ultimo lunedì 8 aprile avremo il

webinar con efinance dedicato a appunto

al portafoglio obiettivo 10% anno un

portafoglio efficiente con certificati e

obbligazioni dove andiamo ad analizzare

alcune strategie che Ho applicato in

passato sia su certificati che

obbligazioni alcune di successo e Alcune

invece che sarebbe meglio evitare quindi

andiamo a fare un po' un punto su quelle

che possono essere le strategie

interessanti da applicare sia sui

certificati che sulle obbligazioni e

ovviamente su come investire poi da

aprile in poi quindi già ad aprile

avremo una View un po' diversa dei

mercati Specialmente dopo che avremo

superato l'appuntamento della Fed della

della prossima settimana e ovviamente

l'inflazione a fine mese Spero che

questo webinar vi sia piaciuto il

prossimo video di approfondimento sarà

dedicato alle obbligazioni europee con

scadenza lunga Inoltre troverete anche

sul canale YouTube un video di

approfondimento su free Finance Pro

quindi per chi fosse interessato poi

alla piattaforma che vi aiuta ad

analizzare e gestire il vostro

portafoglio in certificati e ovviamente

quello sarà un video assolutamente da

vedere se non vi siete iscritti al

canale Questo è il momento di farlo e se

vi è piaciuto il video Vi ricordo di

mettere like o di lasciare un commento

anche con le vostre domande Grazie a

tutti e buona giornata