超絶わかる！ROEの解説です
Summary
TLDRこのスクリプトは、ROE（株主資本利益率）の重要性とその計算方法を詳しく説明しています。ROEは、企業のパフォーマンスを評価する際に株主が重視する指標であり、企業価値の鍵を握っています。スクリプトでは、ROEが高ければ高いほど良いというわけではないこと、また、財務レバレッジを使いすぎてROEを無理に上げるとリスクが増大する可能性があることも触れています。さらに、ROEの目標値を上げるためには、売上の増加やコスト削減、経営効率の向上が挙げられます。動画は、ビジネス所有者や経営者、さらには投資家にとって、企業の持続可能な成長と価値を増やすための重要な視点を提供します。
Takeaways
- 📈 ROE（株主資本利益率）は、企業の効率性と利益生成能力を示す重要な指標です。
- 💰 ROEが高い企業は、少ない資本で多くの利益を上げることができ、経営者の手腕が高く評価されます。
- 🎯 上市企業はROEの目標値を設定し、中期経営計画で明確に掲げることが一般的です。
- 📊 ROEは、利益（E）と株主資本（P）の比率で計算され、数学的にPBR（価格ブックバリュー比率）とPR（価格利益比率）と関係があります。
- 🚫 過度に財務レバレッジを利用してROEを上げると、経済的なショック時にはリスクが増加します。
- 🤔 ROEだけでなく、ROA（総資産利益率）も重要で、企業の経営効率を評価する際に考慮されます。
- 💡 経営者がROEを上げるためには、利益を増やすことだけでなく、資本を減らすこともできます。
- 🏦 銀行など金融業界は、ROEが低い傾向にあるが、資本効率が悪くない場合もあります。
- 🌐 クラウドサービスの普及により、企業はサーバーを所有する必要がなく、資本を軽減できます。
- 📚 企業のバランスシートを分析する際には、資産と負債のバランスを考慮し、ROEを適切に評価する必要があります。
- 📈 ROEの向上は、経営戦略や現場の努力、財務構造の最適化など、多岐にわたる要素から来る可能性があります。
Q & A
ROEとは何を表しているのですか？
-ROEとは、株主資本の利益率を意味し、企業の純資産に対する利益を生む効率を示す重要な経営指標です。
PBRとROEの関係性を説明してください。
-PBRは、株価に対する自己資本の比率です。ROEは、純資産に対する利益の比率です。数学的に導くと、PBRはPERの下でROEに等しいという関係があります。
ROEが高い企業は必ずしも良い企業ですか？
-ROEが高い企業は資本効率が高く、利益を上げていることを示しますが、その企業が持っている資産の質や、財務状況などの他の要因も総合的に考慮する必要があります。
ROEが低い企業はなぜ存在するのでしょうか？
-ROEが低い企業は、資本効率が低く、利益を生む能力が低いことを示します。ただし、業種や市場状況、企業の戦略などによっても異なります。
ROEを上げるためにはどのような戦略が考えられますか？
-ROEを上げるためには、利益を増やすこと、自己資本を減らすこと、または資産を効率的に活用することが考えられます。
ROEの目標値はどのように設定されるのですか？
-ROEの目標値は、企業の業種、市場状況、競合他社との比較、投資家の期待などの要素を考慮して設定されます。
ROEとROAはどのような関係がありますか？
-ROEは株主資本に対する利益の比率であり、ROAは総資産に対する利益の比率です。財務レバレッジが変動しない場合、ROEとROAは同じ比率を示します。
株主資本が少ない場合、ROEが高くなる理由は何ですか？
-株主資本が少ない場合、同じ利益額を上げた場合でも、その利益に対する株主資本の割合が大きくなり、結果的にROEが高くなる傾向があります。
ROEが高いとなぜ株主の期待されるリターンが満たされるのでしょうか？
-ROEが高いほど、株主資本に対して多くの利益を上げることができ、株主が期待するリターンが実現しやすくなります。
ROEの重要性はどの程度ですか？
-ROEは企業の経営効率を示す指標であり、投資家や株主が企業を評価する際に重要な役割を果たします。また、経営戦略の立案や目標設定にも利用されます。
ROEを上げるためには、具体的なビジネス戦略として何が必要か？
-ROEを上げるためには、コスト削減、売上の増加、資産の効率的な活用、財務構造の最適化など、経営戦略的な見直しが必要となります。
Outlines
😀 ROEの基本と重要性
ROE（株主資本利益率）は、企業のパフォーマンスを示す重要な指標であり、PER（価格利益比率）やPBR（価格純資産比率）と関連があります。上場企業はROEの目標値を設定し、投資家に向けて明確な経営計画を提示することが一般的です。ROEの向上は、企業価値の増加に直結し、個人投資家や機関投資家の関心を集めます。
😉 ROEの計算方法と株主資本の活用
ROEは、出資した資本に対する利益の比率であり、具体的な数字で企業の効率性を示します。中山レンタカ会社を例に、資本金と負債、そして利益を通じてROEの計算方法が説明されています。また、利益をどのように利用するか、つまり配当や債務返済の選択肢がROEに与える影響についても触れられています。
😍 資本効率とROEの関係
企業の資本効率は、ROEの高さによって評価されます。少ない資本で多くの利益を上げる経営が理想的であり、ZOOタウンのROEが非常に高く、資本効率の良い運営方法が説明されています。一方で、銀行や資源開発のような業種は、ROEが低くなります。また、スタートアップ企業が巨額の資金調達を行う背景にも触れています。
😳 ROEと経営戦略: 無借金経営の長所と短所
無借金経営は日本人には魅力的な経営スタイルですが、ROEの観点から見ると、借金を借りて資本を効率的に活用することが重要です。株主資本が期待するリターン率は8%であり、その水準未満のROEは問題を指摘する可能性があります。また、金融レバレッジを用いた場合のROEの変化についても解説されています。
😎 ROEの質と経営者の課題
ROEを上げる方法は質的に異なる場合があり、財務レバレッジを過剰に依存することは避けるべきです。経営者がROEを上げることの重要性と、その質の良い方法について語られており、具体的な例としてレンタカー会社の状況が用されています。また、ROEの向上に向けた具体的な経営戦略の考え方や、それが株主に与える影響についても触れられています。
😲 ROEの数学的関係と経営目標としての位置づけ
ROE、PER、PBRの3つの指標間の数学的な関係が説明されており、これらの指標が経営目標として重要な役割を果たすことが強調されています。また、ROEは株価に直接結びつかない指標であるため、経営者と株主の間でのコミュニケーションツールとして非常に有用です。さらに、ROEの向上に向けた具体的な経営戦略についても語られています。
🤔 ROEの向上とビジネスの最適化
ROEを上げるためには、売上の増加やコスト削減など、経営的な取り組みが必要です。銀行業の合併やシステム投資の削減、さらには営業活動の改善などが、ROEの向上に寄与する経営戦略として挙げられています。また、ベンチャー企業のROE向上への取り組みや、M&AにおけるROEの重要性についても触れられています。
😏 ROEの高さが示すものと経営の難しさ
ROEが高いことは必ずしも良いことではないという考え方と、経営者がROEを上げるために行うべき取り組みについて説明されています。また、ROEの質の良い向上が、経営者の賢さや会社の健全性と結びつく理由が語られており、具体的なビジネスモデルの例が用いて説明されています。
😬 ROEの適用範囲とビジネスマインドの重要性
ROEはビジネス全体に適用できる指標であり、経営者がROEを上げるために行うべき具体的なビジネス改善策が語られます。また、ビジネスマインドを持つことが、サラリーマンとして働く人にも有益であることが強調されており、自分の業務が会社のROEに与える影響を常に考える姿勢の重要性が説明されています。
Mindmap
Keywords
💡ROE
💡PBR
💡PER
💡資本金
💡負債
💡売上高
💡利益
💡配当
💡財務レバレッジ
💡ROA
Highlights
ROE（株主資本利益率）は、企業価値の重要な指標であり、経営者が株主の資本を効率的に使用しているかどうかを示す。
PBR（価格ブックバリュー比率）とPER（価格利益比率）は、ROEと関連し、企業の価値評価に影響を与える。
上場企業は、ROEの目標値を設定し、中期経営計画で明確に掲げることが一般的である。
ROEが高い企業は、少ない資本で多くの利益を上げる経営能力を有しているとみなされる。
企業は、ROEを上げるために、自己資本を増やさずに利益を増やす方略を講じる必要がある。
銀行など金融業界は、ROEが低い傾向にあるが、資本効率が悪くない場合もある。
ROEを無駄に増やすために財務レバレッジを過剰に活用すると、リスクが増大する。
ROEは、経営者が株主の資本をどのように使用しているかを示す指標であり、経営目標として重要な意義を持つ。
ROEの向上は、経営戦略や現場の努力を通じて実現され、単に財務操作で達成するものではない。
ROEが高い企業は、投資家にとって魅力的だが、その質とバランスも重要である。
ROEが低い企業を改善し、向上させた経験は、転職時の強みになる。
ビジネスマンは、自分の業務がROEに与える影響を理解し、経営目標に貢献できるよう努めることが望ましい。
ROEの管理と改善は、経営者だけでなく、営業や技術開発を含む全社員の役割である。
ROEの向上は、企業の競争力強化と投資家へのアピールに直結する。
ROEの目標値は、企業の成長戦略と連動し、長期的な成功を确保するために設定される。
ROEを上げる取り組みは、企業の健全性と持続可能な成長を促進する。
ROEの分析は、企業の財務状況を客観的に評価し、投資判断の助けになる。
Transcripts
00:00お疲れ様ですお疲れ様です今日なんです
00:02けどコメント欄であのROEの解説してく
00:05てこう来ててPBRPERと来てROEね
00:10ここは3兄弟っていうかPBR=PER下
00:15ROEっていう極めてシンプルな数学的な
00:18ところで表現できる3つのパラメーターと
00:20か関係なんですけどこれを拡張高い
00:23コーポレートファイナンス風に言うとこう
00:24いう解説から入っちゃうのだがそれやると
00:26多分みんなこけちゃうしそもそもROE
00:29って実際どういうことなんなんで大事なの
00:32最近の上場企業にお勤めの皆さん自分の
00:35会社のIR投資家向けのところに行って
00:38普通の会社まともな上場企業はよく中期
00:40経営計画って5年間でこういう風に経営し
00:43てきますみたいな計画を出してますPRの
00:45目標値を自分から言う会社はいませんなん
00:49でか分かりますPERのPってプライスだ
00:51から株価そのものじゃないですか株価その
00:53もの変動するしまもちろん出す会社は
00:56たまにあるんだけど株価そのものに対して
00:58会社はコントはできないそれは投資官が
01:01決めるものだだけどPRで言うと利益Eの
01:06部分これは会社が決めれるよねPRPBR
01:09を直接まPBRに関しては1倍割は良く
01:12ないから1倍以上目すってとこはいいと
01:13思うんだけども今例えば3倍になってる
01:15会社が今後5年間で5倍にしますとかは
01:18言わないんですけども絶対まともな今時の
01:21上場給だったら掲げてる指標がるいです今
01:25は3%ですけど5年後に8%にしますとか
01:28これは必ず掲げてますもし皆さん自分の
01:31会社が上場企業なのに周期経営額とか見に
01:34行ってROEの目標値を出してないとし
01:36たらその会社今時相当自流から乗り遅れ
01:39てるかあまりに自我総額がちっちゃくて
01:42まともな機関投資家が寄りつかなくてデイ
01:44トレーダーみたいな個人投資家しか相手に
01:46されてないような銘柄だからROEの目標
01:48値を出してもそれがなぜ重要なのかわかん
01:51ないようなレベルの投資家しか寄りつか
01:53ないようなま平たく言ったらポコなクソ株
01:56っていうかまバエの株っていうかそんな
01:59感じです投資のもう神様の言われのように
02:02言われてるバフェットも最重視する指標
02:05投資において判断する指標を1個だけ
02:07上げろと言われたらROEだと言われてだ
02:10から上場企業でもし務めてて今俺開発たと
02:14かエンジニアだとか営業だとかって思って
02:16てさでROEって言われてもって思ってた
02:18かもしんないけど上場企業で出世したかっ
02:20たら自分は今のいる会社のROE向上の
02:23ために何ができるだろうかって営業マは
02:26営業マなりに考えるエンジニアは
02:28エンジニアなりに考えるそういう考える
02:30やってるやってめちゃくちゃ出すると思い
02:32ます
02:33よROEがこうみんなと多分何かわかん
02:37ないですあそうROEっていうのはもう
02:39そこから行きます
02:41[音楽]
02:43かいつもこのさ本当さアルファベット3
02:46もじりやつってめちゃくちゃ
02:50ビジネス界にいっぱい出てくるじゃない
02:52ですか
02:53リターンうん今日もあのデカメモで
03:02これでもさこれ書いてもどうせほとんど
03:03わかんないでしょリターンオンエクティで
03:07Rなんですけどリターンっていうのはここ
03:08はだから言うたら利益のことですよ
03:11うんでオンてのはそれに乗っかってどどこ
03:14から来たのってこれエクイティてのは資本
03:16のことですよねビジネス予に言うとでこれ
03:19特に誰の資本かって言ったら株主の
03:22[音楽]
03:24資本ここら辺から難しくなってくるでしょ
03:26普通に考えると財務会計のPLとかとか
03:30貸借大衆風とか教えてからじゃないとこ
03:32いけないんだけど田端式のやり方はそんな
03:34ことやったってみんなついてこれないと
03:35思うからまた例によってめちゃくちゃ単純
03:38化した前提から置いてきます中山レンタカ
03:41会社中山レンタカ資本金1000万円で
03:45レンタカ屋を始めたとする中山君がこれを
03:48BSって言うんだ
03:49けどBSって何でしたっけ解釈対象表なん
03:53だけど必ずこれ数字で書くと分かりにくい
03:55からこっちが調達サイドってですお金が
03:58どこから来たかはい
04:00で資本金1000万円の中山レタ俺が
04:041000万円出資して中山君さレタ会社で
04:07起業したらいいじゃんポンって1000万
04:09出したそし
04:11たらうんちょっとどうしようかな分かった
04:15こしよこうしよ資本金1000万じゃない
04:17ですごめん資本金500万資本金500万
04:20です500エクイティでそこ
04:23で製作金融庫から500万円さらに借れて
04:28きましたこれは趣旨じゃなくてで5借りて
04:30きまし
04:31たさとも
04:34言えるで1000万円あるじゃないそれで
04:37200万のレンタカーを5台買ったとし
04:39ましたそしたらそれ会社の下んだよねそう
04:41ですねここ
04:43に車5台これがだから車台でこれはかる
04:50200万円はいなってるわけですよでこれ
04:54は貸借対象超シンプルに考えたらこうなる
04:57わけでこの状態でスタートするじゃない1
05:00年間営業しました利益がこれ正確に言うと
05:04ねここにまたこれこっちにさPLがあって
05:08こっちかこれBSでしょえ例えば利益は
05:1150万円出ました売上は1000万円
05:16トップラインていうんですあの
05:171000万円売上
05:19は利益50万でここにいろんな人件費とか
05:23さ屋だから車の修理費とかさ駐車場台
05:26とかさそののがわあわあわ色々あって利益
05:2950万ですとこれ1年後の成績これで
05:31スタートして1年間経ってこうなりました
05:33とこの時にROE風に言うと出資した私は
05:38500万出したわけだよねで利益が50万
05:40出たわけでしょこの利益は誰のもんですか
05:43株主のもんです株主のもんですよねその
05:46株主は今後の会社で言うと一旦100%出
05:48した俺しかにないわけでしょ君は雇われ
05:50社長その代わりこの間で1000万でま
05:53年収500万ぐらい役員報酬かなんか取っ
05:55てもいいよ別に役報酬はちょっとあ普通の
05:58業のあのは年収500万かわかんないけど
06:01取っていいとしましょうとで俺から見ると
06:03これだから俺のもんでしょメデタでも一応
06:06黒ジオ利益率5%でこれ自体もラッキーな
06:09まそごそごうまくいってるケと思うけど俺
06:10は500万出して1年後に50万帰ってき
06:13たわけじゃんここがR入とこれをリターン
06:17がここで言うと50万でしょはいテ
06:20500万出てるわけでしょこれROEは%
06:23で表すんですけどはい500万50万%で
06:28言うと10%10%これだだこの会社は
06:31ROEを1年後言うと10%ですそって年
06:35単位で計算するんですかまあまあ基本的に
06:38は年単位ですね1年単位とか市販期単位で
06:41見てもいいけど1日単位とかで見ることに
06:43はほとんど実質的に意味がないとなんで
06:45かって言うとこのBSって固定するために
06:49は決算しないといけないじゃないですか
06:50当たり前だけどで決算ってま日日決算して
06:53もいいんだけどPLを1決算してる会社
06:55って上場企業だったらたまにあったりする
06:57けどBSをリアルタイムにコントロールし
07:00てるとかってよっぽどの金融業とか
07:02投資会社みたいなソフトバンクみたとこ
07:03だったらこのレベルでやってるかもしん
07:04ないけど普通のレンタカ会社とかそごやっ
07:06たってあんま意味ないんすよせいぜい上場
07:09機能でも市販期たいとかだし普通の会だっ
07:11たらせいぜい1年に1回ぐらいしかなんで
07:14かて言うとさこっち側ってさぶっちゃけ
07:16趣旨とか融資とかがない限り変動しない
07:19じゃんだから分母がそこで動かないんだ
07:22からこっちだけ見てりゃ結局歩いて出るん
07:25ですよところがこの話が次深いのはこの
07:2850万あるじゃん配当してもいいんだが
07:31この50万で負債返したらええやん借金で
07:34一応金利がここで1%1%かかったるわけ
07:36きりわけ1%とか2%とかそうするとこの
07:39利益をどう使うかこれはもちろん別の利益
07:42あの話なんだけど何が言いたいかって言う
07:44とこうやって儲かってくじゃないそうする
07:46とこの状態で10年続くと負債0じゃんそ
07:49したらさここに利益上用金とかって感に
07:51なるんだけどこっちの右が資本っていうか
07:54さ負債0になってここが1000になる
07:57わけだよね
08:00分かりますこ利益50でさ配当も何もせず
08:03さ当年度利益って言ってピールからこっち
08:05から出た利益がこっちに移動するわけよで
08:08元々の出資金500万に対して550に
08:12なるわこの50万がこっち来るわけPL
08:14からBSにその当期利益としてそうすると
08:17それが10年続いてしかも借金そのうち
08:20返すじゃないそしたらこれ10年で0に
08:22なったとするじゃんそしたらこっちが右は
08:251000万じゃんただ10年後その状態で
08:28僕は元々500万出資したけど毎年出てる
08:3250万は俺配当しても良かったけど配当
08:34すると税金かかったりもするし会社の成長
08:37のために会社の中に残しといたなとでも
08:39ずっと変わらずさ実は50万のままだっ
08:42たら10年後のROとどうなるか分かり
08:44ます利益50万でしょだけどここで言うと
08:46エイて株主の資本はこの時1000万なっ
08:49てんです
08:50よ5%です5%あれ最初はの時は益ROE
08:5610%だったよね同じ状態でずっと走って
08:59て黒字の場合にその黒字を有効活用しない
09:02と徐々に徐々に株主資本が増えてくから
09:05同じだけの利益額でもROEは下がっ
09:08ちゃうんですよこれだと5%でしょROE
09:10が高い会社っていうのは何がいいかって
09:13言うとここでさ中山君がさめちゃくちゃ
09:16政策金融高校とかからのお金の借り方とか
09:19詳しくてタバさんレタ会社やるのに資本金
09:22500万もいりませんよ僕ね900万借
09:25借りてこれるんで900万でいいじゃない
09:27ですかってなってこっち負債900俺の
09:30資本金が100でスタートするタートする
09:32じゃんそしたら同じだけの利益額が1年後
09:35上がったすじゃ50万そしたらRO何%だ
09:3850%5050%でしょでR5050%
09:41ってのはすごくいい数字なわけよでもこ
09:43れってさPLだけ見てたらさ売上
09:451000万のレタ会社で利益50万って
09:48いう意味では変わんないじゃないだから
09:49そういう意味で言うと利益率で見たら5%
09:51の普通のレタ会社なんですだけどROEが
09:54高いという意味では褒められるんですよ
09:56なんでかて言うと出者から見たらさ同じ
09:5950万もらってもらうにしても
10:011000万円出してもらう50万と
10:03100万円出してもらう50万は意味が
10:05全然違うでしょでその人資産化だとしても
10:08同じ利益50万取るために100万円で
10:11済むんだったら残り900万別のとこに
10:13投資できるじゃんそう思うとROEって
10:16いうのが結局高いことは何が意味してる
10:18かって言とより少ない資本でより多く
10:23儲ける経営者が偉いってことですちなみに
10:26私が一応行学やった4年前までやってた
10:29ZOOタウンZOOタウンのROEは
10:332022年度のROEは60%です60%
10:37これは日経500種って225のさらに外
10:40に500種ってあるんだけどの企業の中で
10:43トップだそうですRO60%ってのは今ね
10:47上場企業は平均的に言うとま1桁パーの
10:50後半ぐらいで8%越してたら高い方かなで
10:53アメリカ企業でも15とかだったら結構
10:56立派な方なんだけど60%っていうのはも
10:58はきて異常値なぐらいでこれ野球選手の
10:59打率で言うともう7割みたいな感じ例えば
11:02アパレル会社って服売るために一旦服
11:05仕入れるよね普通そうですねで繊維から
11:08買ってきて塗って在庫になって在庫って
11:10当然BSDとこっち左側になるわけよ
11:12ところがゾゾタウンはゾゾベースって倉庫
11:15があるんですけどゾゾベースに行くと倉庫
11:17にいっぱいあるわけ服はあれってゾゾの
11:20資産になってると思いますよえゾの資産
11:22じゃないんですかうんあれは預かってる形
11:24になってですよブランドさんから売れた
11:26瞬間にゾの販売手数みた形でゾのチャリン
11:30と利益になるって究極売れなかったら返品
11:33できん仕入れてないんですねある意味
11:35仕入れてない預かってるだけ何が言いたい
11:37かっそうすると買ってないからいわゆる
11:40商売風と分りすく言うと運転資金がいら
11:42ないんですよまこれはいわゆる資本効率と
11:44かって言葉だけどそのより少ない元手で
11:48より多く稼ぐやつの方が偉くて例えば銀行
11:51とか勝者とかって伝統的にRO低いんすよ
11:53あとはその銃口頂戴の産業はもR低いん
11:56ですよなんでかていうと基本的にさ鉄工所
11:58立てたりささ造船所立てたりさあれは勝者
12:01だったらさなんか資源の開発プロジェクト
12:03でさ何十年もさお金を集めて何十年投資
12:06やってやっとこっちにちょっと帰ってくる
12:08わけじゃんだから資本効率が悪いわけ逆に
12:10言うとそれは超大企業じゃないとできない
12:13ような何十年対のリスクを取った国家的な
12:15プロジェクトやっとるんですそんな資本
12:17効率とかせこいこと気にしないでください
12:18日の丸のために僕らやってるんでっていう
12:20言い方かもしれないけどそれ株式市場的な
12:23見方をしたら同じ100億稼ぐにしても
12:26自己資本1億円で稼ぐ100億とで稼ぐ
12:29100億じゃ運転の差の評価があるわけ
12:31ですそこにそうです
12:33ねこれちょっと脱線なんだけど言いたいの
12:36はスタートアップで調達する会社って多い
12:39じゃないですかできたばかりの現チャーで
12:41で10億20億30億50億とか100億
12:43とか最近さスタートアップで調達しました
12:45とどやって言ってるあれ言いじゃない
12:47ROEを考えたらたくさん調達するって
12:50いうのがどういうことか分かります分母を
12:53自ら増やしてるわけよROEを重視する経
12:56から考えたらまもちろんそれちゃんとした
12:58使い道があって将来的に利益になって考え
13:00変ってくるんだったらいいよただその
13:02もちろんスタートアップのファイナンスは
13:04また別の見方も必要だけど巨額調達するっ
13:06てことは逆言うと分母増やしてるわけよ
13:09資本効率もしかもそれ時間軸で考えるから
13:11ねま別IRRって別の指標もあるけどそれ
13:13は時間軸を入れ取り入れた指標だけどそう
13:15いう風に考えると不必要に許可調達する
13:17やつは本人も大体不幸になることが多いし
13:20それに巻き込まれてお金提供してる人だっ
13:22て結局巨額調達自体がすごいっていうのは
13:26資本効率って考え方からしてみたらそれを
13:28自慢してど顔でやるっていうのは明らかに
13:31間違ってます他の提供する側はま個人投資
13:34家ですねその人がどれだけ借りてるかって
13:37いうのは重要にえ結構見てるわけです
13:39なんかマジで最近中山さんちょっと賢く
13:42なりすぎてあ本当ですかだから今俺は
13:45言おうと思ったのははい負債が0の会社
13:47これ財務レバレッジってんだけどROEと
13:50似た指標としてroaっていうのがあるん
13:52ですよさっきの話で言う
13:56とここが負債
14:00借金でここが資本でしょ株主資本でこっち
14:04が資産なんですよ会社のはいでさっきの話
14:08で言うとこう2つのBS考えようか自己
14:12資本500万で負債500万の会社と借金
14:160
14:17で資本1000万円だけで始めてる会社
14:20こっちはだからさっき言ったに200万の
14:23レタ側が5台っていう意味では変わんない
14:26で毎年50万の利益が出ます無借金経営
14:29って日本人だと素晴らしいことのように
14:32言うじゃんROE重視するっていう考え方
14:35から言うと無借金経営っていうのはドヤ顔
14:37してるべことじゃなくてこれもなかなか
14:39日本人は分かってもらえない考え方なのだ
14:42が株主資本って平均的にはここで
14:45インデックスの話と実は繋がるんですけど
14:47株主資本って平均的にはROEって8%
14:50ないとダメだって言われるんですよこれ
14:52なぜ8%かっていうの話は後でやります
14:54これすごく面白い話面白いていうか一気に
14:57いろんなことが繋がるんですよ資本
14:591000万円で同じ50万出してだって
15:01資本金1000万円で借金0だったらこの
15:03Aパターンの会社これ
15:05ROE5%でしょそうですねでこのまま
15:08だったらここによROEとか考えたこと
15:11ないよ社長がこうやって計算してて借金
15:13するの怖いんですって言っててだけどその
15:15アクティビストみたいなやつがってきて
15:16お前借金困ってんじゃねえよと今金利がさ
15:18借金の金利なんか制作金ここで書いたら
15:201%とか2%だろうと株主資本っていうの
15:23はだな俺が提供してんのは俺がだってここ
15:25に提供してたらさ俺は本当はこれ経済学で
15:28機械費用っていうんだけどお前がに渡した
15:321000万円を本当はSP500変えたか
15:35もしれないよね普通のインデックス
15:37ファンドを買ってる時にその投資家は何%
15:40ぐらの利回りを長期的に期待しますか8%
15:438%でしょ平均的な株主が要求する資本
15:48コストが8%だからROEが8%なかっ
15:51たらダメだとでここはささっきので言うと
15:53別にレタ会社としての事業自体は問題ない
15:57とでここはファイナンスア言うとお前らさ
16:00この500万を特別配当しろとえ株主に
16:04返せ足りなくなる500万は金融高校でも
16:08いいしメガバでもてもいいしなんか1%
16:10ぐらいで借りれるとこ今くらいでもあんだ
16:12から借りてこいやってなってこうなる
16:15じゃんそうすると実際としての事業として
16:17のレタカ屋はこのパターンからこっちに
16:19行くとするじゃん借金借りたパターンね
16:21これうんそうですねそしたら毎年50万の
16:24利益が変わんないのにこっちで見たらこれ
16:25は何パあるい10%10%でしょはいそう
16:30すると急にさこっちだったらさ毎年この人
16:32から見たらさ1000万円の分母に対して
16:3450万しか来ないんだったら血も涙もない
16:36ファイナンスや風に言うとさこんな会社に
16:38投資して50万利益出てんですよってRO
16:415%ですって胸貼られてもそんなんだっ
16:44たらこんな会社よインデックスフンドに
16:45通したか増しちゃったじゃないみたい
16:47インデックスファンドの方が確実にずっと
16:48実績出てお前RO5%でさタバさん黒字な
16:52んですよ利益率5%って結構すごくないす
16:54かとかって相場感が分かってない
16:56ベンチャー社長とか胸張るかもしんない
16:58けど言っとんねん別にお前とかじゃなく
17:01たってさインデックスファンドに投資し
17:03たら平均的に8%の利益が期待できんのに
17:07ま配当するかどうか別で利益が株しもんだ
17:09とするけどR5%のは自分の出した資本に
17:12対して5%しか帰ってきてないってことな
17:13んですよこれはわざわざ株式投資のリスク
17:16を取ってるわけじゃんこの出資って意味で
17:18はさスタートアップに出資するのも
17:19インデックスファンド買うのも出資するっ
17:21て意味では本質的に同じじゃない最悪出資
17:23するってことは帰ってこないかもしれない
17:25お金を出してるっていうリスクを取ってる
17:26わけよそしたら1つの基準として一般人が
17:30基準するものの1つの物差しとして1番
17:33勘弁でみんなが使える物差しとして
17:35インデックスファンドの平均的な利回
17:37りっていう8%がまこれちょっとごめん
17:39コメント欄でめっちゃくちゃファイナンス
17:41アって詳しい人言たらいやいやなんか
17:42キャピタルアセットプライシングモデルが
17:43どうちゃこちゃとかあるけど実務上
17:45あるいは理論的にもまあまあ正しい話とし
17:47て8%が1つバーになってるっていうのは
17:50正しいんですよでなんで8%が8%が来
17:53てるかっていうと僕の理解で言うとこれは
17:55インデックスファンドにへの投資家が期待
17:57してる回りと長期的に一致しててるからで
17:59これ要するにさそんな会社に投資する
18:01ぐらいでわざわざリスク取って投資してる
18:03のにインデクスファンド上回るリターン
18:05上げれないんだったら意味ねえじゃん返し
18:08てくれるそれで俺インデックスファンド
18:09買うわで逆にこなったらさ10%でしょ
18:13そうですねインデックスよりいいいい
18:14でしょそしたらさおこの会いいなじゃあ
18:17さすがにこの資本をね全部配当でよせと
18:20インデックスファンド買うより引き続き
18:22中山社長に任せといた方がインデックスと
18:25長期的にはさだバフェットが長期的にある
18:28なんでやるかって言うと本質的にそれが
18:31公使家にとっての本質的なリターンなん
18:33ですよバフェットROEをめっちゃ大事に
18:35してるん大事にしてるあそうなんですRO
18:37低い会社には多分絶対
18:40投資日本の消消者に23年前から
18:43バフェットが投資出したんですよで今も
18:44持ってんすよそれで今最近の日本株見直し
18:47がいの1つの景気になってんですよ総合
18:50照射ってのはもう世界的にああいう
18:51ビジネスモデルってあんまりなくて日本
18:53独自のもされててで前回も
18:55コングロマリットディスカウントて言った
18:57けど三菱商ラーメンがいからミサイルまで
18:59とか言うけどあらゆることやってたりする
19:00じゃんそしたら結局この人た何屋なの
19:02みたいなのがあったりしてなのに
19:05バフェットがめっちゃ投資してんのよ
19:07それぞれもう10%ぐらい持っててます
19:09大株主になってしかも満足してるって半年
19:12ぐらいかなバフェットが日本にやってきて
19:14総合勝者の社長たちと23日で会ってって
19:17帰ってたんですよで非常に満足げにうん
19:19ケラよくやってるじゃないかみたいなで
19:21むしろ最近アメリカの投資家とかそういう
19:24ところだって日本の総合省者の経営は
19:27素晴らしいと君らも見習うぐらいのことを
19:30なんか言ってるらしくてちなみに総合操車
19:33のROEってどれくらいなんですかえどう
19:35だろうそんな高くないいす前よりは上がっ
19:38たと思うけど今なんで売ったかっていうと
19:40バフェットはRO15%以下の会社とかに
19:42は絶対投資しないはずだって言ったら三菱
19:45長子は三物産のROEは7%とかなのに
19:47投資して満足してるらしいですよっていう
19:49コメント欄が今来そうだなと思ったから
19:52先手を打たけですねうん直近だと三菱少女
19:55とかR15%なってその前まで3%ぐらい
19:58だったけど
19:59利益がさ3倍になったら全く同じままでも
20:015%のROEは15%なるよねだけどこの
20:05話が深いのはアメリカの株主がROE
20:09ROEあげろあげろあげろて刑事にいい
20:11すぎるじゃないそうすると慶人から見たら
20:14資本を特別配当とかでどんどん株主に戻し
20:17て資本を減らして足りなくなった分借金
20:20すればするほど上がるよねしかもROE
20:22上げることと慶人のcfoやCEOの
20:25ボーナスがインセンティブで連動してたり
20:27するわけアメリカの会社だROの目標値を
20:29達成したら特別ボーナスが出ますとかっ
20:32刑事になってるだって株主からしたらさ
20:34COCEOやcfoにそういうことやらせ
20:36たいじゃんところが何事にもやっぱバラン
20:38スってのがあるんですけどそうするとさ
20:41資本をどんどん減らしてここ極端に言うと
20:43よ1/5にして100にしてこっちを
20:46900にするじゃんそしたらさっき言った
20:49ように5/150でR5050%よでもこ
20:52れって何の頑張りもなくただ配当で株式お
20:54か戻しますで足りなくなった分は銀行に
20:56行って貸してくださいって言ってこれ財務
20:58レバレッジって言うんだけど要はさ
21:01インデックスファンドが長期的に上がるん
21:02だったら信用で持ってたらいいじゃないか
21:04みたいな議論もあるけど儲かるんだったら
21:06むしろこうした方がいいよねってなるんだ
21:08けどでそれは一旦理論じゃ別に間違って
21:11ないのだがこっちってさ負債じゃん
21:14当たり前だけど必ず返さないといけないお
21:16金だよねで夫妻って必ずさ5年とかさ10
21:19年とかさ起源がついてるじゃないですか
21:21いくら長くてもせで20年とか30年とか
21:23さ何が言いたいかこっちって株主のお金
21:25って勝手に絶対返せとか言われないんです
21:26よもしコロナショックみたいなことがあっ
21:29てレタ屋が証しになりましたやマイナス
21:32ですとそういう時にこっちの人たちは再建
21:35者じゃないですかコロナで赤字なんで借金
21:38返せないんですけどてなったら基本倒産
21:41じゃない常識的に言うと株はさコロナで
21:43赤字になったんで今期は配当なしですとか
21:46言われてもしょうがないしまそれで我慢
21:48しようか我慢したら覚えないけど何が言い
21:50たいかって言うとROEを高めるために
21:53財務レバレジって言うんだけど資本を
21:55減らして負債を増やせばはっきり言って
21:57現場の努力なく財務的なマジックだけで
22:00ROは一旦上がるのだがそれをやりすぎる
22:03とそういうことがあった時に要は
22:05レバレッジかけるって言ったらいいけど要
22:07は借金に依存するってことに言えるわけ
22:09ですよそれは当たり前だけど思わる
22:11ショックが来た時には非常に弱くなるよ
22:13ROEが高い会社をこう見た時にトのこう
22:17バランスもちゃんと見た方がいい
22:18おっしゃるた中山さんだいぶレベル上がっ
22:20てきてないですかいややめてください
22:22そんなそんなことはないですで例えばです
22:24けど上場企業だったら必ず今ROの目標値
22:27掲げてますでROEってのは例えばじゃあ
22:29財務が経理の人だけCFとかだけが考えれ
22:32ばいいことなのかと思うと実はそうでは
22:35ない例えばレタ会社やるにしても経営する
22:39にしてもここ今までさ200万のレンタカ
22:42がこれ5台あるでしょこれは実際車買っ
22:45ちゃってるわけじゃん
22:47はいただ最近インバウンドになってきて
22:50レンタカも大繁盛ですと長山社長現場の
22:53若者がね6代目7代目買うべきじゃない
22:56ですかそしたらもっと利益増えますよでも
22:58それってさゴールデンイーグの半分機だけ
23:00じゃねえのま確かにそうすかねいやでも
23:03やっぱチャンス逃さないためにも6代目7
23:06代目ないともうゴールデンウィークとかっ
23:07て全然いつも満車で来たお客さんこって
23:09ばっかりなるんすよねそうかでまた株の
23:14とこに行って長山番組みた連帯会社の社長
23:17がいてタバさん増資をしてこの資本金を
23:20またください自業好調なんで資本金をまた
23:231000万くださいとそれで追加の
23:25レンタカ5台買うんでこれでレンタカ10
23:27大体制ですとなんで是非また増資お願いし
23:30ますと言いにくるとすじゃそしたら俺
23:32みたいな人間がさいや分かるけどさそれで
23:34拾える事情ってさボルデウクとかさ夏と
23:37繁忙機だけでしょみたいなそれで5台
23:40増やして倍にしたら利益何倍になんの繁忙
23:43機とそれ以外の稼率も計算してみとせ利益
23:46って割り増しですかねバカかみたいな資本
23:49が倍なんのに利益が1.5%しか増えない
23:52んだったらあい下がるやないかとお前本当
23:55にもうちょっと考えろよつってそういう時
23:57に俺なんかって思いつくのはこれただも
23:59例え話と思って聞いて欲しいんですけど飯
24:01望機だけさカーシアで枯れてこいカーシア
24:04で枯れてきた車をまかししたらえよ例えと
24:07思って聞いてくれよ分かりましたカーシア
24:09の車は資産にはならないじゃないですか
24:11そこで半分機にだけカーシアで借れてきて
24:15それをまたがしてやると普通に貸してる時
24:18よりは利益率はちょっと下がるかもしん
24:19ないけど資産を増やさず利益は増えるよね
24:23とあるいはなんで一時期からクラウド
24:26クラウドたAWSとかさ言われるか分かり
24:29ます僕がねネット許可入ったもう20年か
24:3225年ぐらい前はサーバーって昔はみんな
24:35会社買ってましたで会社の資になったわけ
24:38サーバーがそうすと当然BSに乗るんです
24:40よところがAWSで借りた場合資産になる
24:44かクラウドの場合資になんないです何が
24:46言うとそれだけBSに乗らない分分母増え
24:49ないんですroa
24:51にroaの説明してないroaの説明だけ
24:55も本当簡単なんですよROEのEっていう
24:57のはえっと分母をこっちだけで見てるじゃ
24:59ないroaっていうのAはアセットなんで
25:01アセットはこっち全体で見ましょうてこと
25:03なんですだからさっきの話で言うと財務
25:06レバレッジっていうけど借金を借りてきて
25:08ROEを上げたところでroaは変わら
25:11ないです借金か資本かっていうことが移動
25:14してるだけ債化資本がってことが移動し
25:16てるわけなんでROEとroaってのは
25:18そういう意味で言うと兄弟って横の関係
25:20みたいなこの会社はroaで言うと常に
25:23毎年の利益が50万で右方のトータルは常
25:26に1000万じゃないですかだからROで
25:28言うと常にこれは5%なんですところが
25:30負債をかけて資本を減らしたから資本から
25:33見たら500万借金してきて自己資本
25:36500万になってるとこっちは10%な
25:38るっていう会社というかそのビジネス
25:40モデルの評価としてはなんかroaを見た
25:43方がいいんですかねROEを重視するのっ
25:45て株主ですよねはいROEっていうのは常
25:49に株主にとって大事な仕様なんですよ
25:51レンタカビジネスがいけてるかどうかって
25:54roaで見た方がいいそうとも言える確か
25:56にそうそういう物ビジネスなんかはそう
25:59いう見方するよねはいおおなるほどあとは
26:01金融業とかもそういう見方しますよねうん
26:03うん
26:04うん最後にこれが算数的に数学的にはほ
26:09って思う美しさがあるからあえて言うけど
26:12これ本当に分かってもらう必要があるのか
26:13どうかってとが若干あるのだがとにかく僕
26:16が言いたいことは今までPBRPER説明
26:19したじゃないですかで今日RO説明した
26:21じゃないですかこの3つはこの関係性が常
26:24にいわゆる高等式っていうんですけどはい
26:27成り立つんですよ
26:30PBR=超シンプルでしょそんな美しい
26:33数学的な関係だったんですかこの指標はっ
26:35ていうでこれがなぜかっていうことをこれ
26:38からちょっと説明します気みたいな感じな
26:41んですかまあまあまあそんなもんかもしん
26:42ないけどPRって何のことですかって言う
26:45と株価が一株あたりの利益の何倍になっ
26:49てるかってじゃないですかで一株あたり
26:51利益のことをアーニングパーシェアと言っ
26:53てなんかもうごめんね本当にね
26:55アルファベット3文字ばっかりややこしい
26:56よなと思うのあれだけど語がみんな好きな
26:59のでこれEPSと言うんですよ1株当たり
27:01利益のことでこれって要はさPRだから
27:04そういう意味で言うと株価は常にPねP
27:07EPS
27:10でしょでROEっていうのはここでさきの
27:14これを持ってくるたいいんだけどROEの
27:18はいリターンオエのっのは要は純資産なん
27:21ですよROってパーセ出るって言った
27:23じゃん要はROってのは常にPLのフロー
27:27のとフローの利益分のストック純資産なん
27:31です
27:34よROEはBSから言うと要はあのBSに
27:38乗ってる右下の株主資本のことでそれを1
27:42株で言うと1株あたり純資産のことは
27:45ブックvaluPERシェアでBPSって
27:46言います一株あたり準資産BPSBPSだ
27:49から一株あたりに直すと結局EPS分の
27:54BPSは=ROEなんですなんかなんでこ
27:57や済株と考えないとこで言うとROって
28:00そもそもさ利益分の資産じゃないですかま
28:03イ株用と資産でこの場合同じことなんです
28:06けどでそれを比率に表すからこれはパーに
28:09なってるからここがまかける実は100な
28:11んだけどRO言ったらこの関係性じゃん
28:14ROEっていうことを違う角度で言うと
28:16こういう風にも表せる人当たりに直すてね
28:18PBRはそういうに言うとP
28:23BPSがPBRなんですこれがで何が言
28:27たいかっていうと当たり前だけどこの式
28:28ってさEPSこうなったらさここ消す
28:31じゃんはいち消しますねでしょそしたらP
28:34BPSじゃんPBPSってPBRじゃない
28:36ですかだからこのPBR=PR下ROって
28:39のは常に成り立つんです数学的にこれが
28:41こういう風に展開っていうか変換できる
28:43ことが分かるじゃないですかだからPが
28:45BPS割れると1倍割れが良くないって
28:47ことですなんでかとこっちも言ったけど
28:49その要はPBRの例えで言うとはい
28:528000円
28:54[音楽]
28:56ですここが例えば1万円ですはいこの状態
29:01っていうのはでここは特にBPSってさ
29:03もしこがキャッシュしかなかったら前も
29:05言ったと思うんだけどこの例えが分かり
29:06やすい好評なんですけどこれは清原さんの
29:08受け売りなんですけど8000円で売られ
29:10てる財布買ったら中に現金1万円入って
29:13ましたこんな財布なんかデザイン悪いから
29:15捨てちゃおでも中の1万円デットしてオ
29:17ケーていうこの状態がそういうことなわだ
29:20けど上場企業はなんでRO気にしたりRO
29:23目標値に掲げるかっていうとPRやPBR
29:26っていうのは株価そのものが入てるから
29:29株価そのものに対して目標値を持ってこと
29:31になっちゃうんですよPRやPBRを
29:32語ろうとするとまそれはあくまで株主さん
29:35がおきめになることですだけどROEって
29:37のは逆に言うと株価が直接入ってない指標
29:39だからこの3つの3兄弟の中では1番経営
29:44目標として会社の中と外の
29:46コミュニケーションのツールとして1番
29:48それさっき言った株主とかと事業をやっ
29:51てる警サドの目標地として1番本質的に
29:54大事だっていうのは実はこれかもしれない
29:55だって未企業だったらさPRとかPBR
29:58って目標値持てなくねいや思いました持て
30:00ないでしょとこ未上場の会社だろうが
30:02さっき言ったできたばっかりの1年目の
30:04会社だろうがRってのは常に出せるんです
30:06よだからそういう意味では非常にビジネス
30:08語る上でのあの別に株式投資しないから俺
30:11関係ないやと思ってる人でもそんなこと
30:14なくてあるレベル以上にビジネスやろうと
30:17思った時に今自分がやってることはROE
30:19でと何%なろなんだろうかとか今こういう
30:22ことをやるとROEがどういう風に変化
30:24するんだろうかそういう風に考えることは
30:26めちゃくちゃ大事です
30:29この三式から見て分かることは今この前の
30:32動画でも言ったけどPBR1倍割れてる
30:34会社なんかお前ら本当に消しかららんやら
30:36だちゃんと行動計画作ってあげろていう風
30:40に当初が言ってるじゃないですかこの3式
30:42見たら分かるけど経営的にPBRあげる
30:44ために頑張るべきことは何ですかROEを
30:48あげあげればいいんじゃはいPRを会社が
30:50頑張ってあげることは直はできないそし
30:52たらもRO上げるしかないじゃんで日本
30:54企業は未だに例えば日経225とかの
30:56レベルでもると半分ぐらいROEさっきの
31:00話でと8%行ってないですよだからPBR
31:02が低いともいるんですここが低いからここ
31:05が低いでもいるんですPを上げるには
31:08ROEを上げないといけないですそうで
31:10ROEの期待値はだからさっき言ったよう
31:12に8%ぐらいがまインデックスファンドの
31:14費でも分かるけど平均的な株式市場の投資
31:17家が期待するROとかリターンのレベルな
31:19んですけど例えば地銀とか未だに2%
31:22みたいな会社多いところが多いねどうやっ
31:25たらROE上げれるんですかね地銀がこれ
31:28は例えばリザを増やすとかさもう金利
31:32上げるとかしかない金利上げるとかしか
31:33ないけど競争が激しいから基本的金にあげ
31:36たら借りてもらえなくなるって典型的で要
31:38は需要がないのに過当競争になってる業界
31:41まビジネス用語に言うとそのレッド
31:44オーシャンそういう風になってるところは
31:46位下がるんですよだそもそもリターンが
31:48加藤競争になってるから供給過剰で利益が
31:51減ってんだからどんなにセクシーな
31:54ファイナンスを頭考えようがリターンが
31:56なかったらタン0のところでさRO上げる
31:59とか下げるとかないじゃんそもそも証しな
32:01んだもんだからそんな事業はさっさとやめ
32:03ちまえっていうのが本質的なファイナンス
32:06屋の見方なんだけど日本企業の場合そいた
32:09で地銀てさ儲からないビジネス撤退したら
32:11じゃあ過疎の山奥で誰がおばあちゃんの
32:14銀行講座とか預かるんですかみたいなそう
32:15いう議論になりがちだからこの話が
32:17なかなか深まらないんだけどそれで今まで
32:20居直りすぎてたの逆に私たち地域金融を
32:22支えてますとかって言いながらでも当初が
32:25ここあげよっていう風になったから逆に
32:27言うとさすがに地銀とかですらこういう話
32:30にを真剣に考えざ得なくなったということ
32:33なんですよまもう本当コストカットとか
32:35ですよね後はできるだってもうとにかく
32:37利益を増やすためだから結局売上増えない
32:39んだったらそうするしかないよね人あるは
32:41例えば合併するとかね地金同士の合併が
32:43進んでよく銀行業ってやっぱ
32:46コンピューターと結構かかるけどシステム
32:48投資かかるけど資金同士なんてさ別に隣の
32:50剣同士とかでさや合併とかしてそうやって
32:52システムコスト減らしたら少しはR上がる
32:55かもしんない確かにそういう工夫が必要な
32:57んですねです必要ですベンチャー企業に
32:59務めててもその会社のROEをあげようて
33:02努力することが会社にとってめっちゃ
33:04プラスなわけですね理想上そうなんだけど
33:06はいまそこら辺のさ渋谷とか港区のさ
33:10スタートアップ社長がさでキ盛んのやつが
33:13さROEの意味理解してるかなあもう社長
33:15自体が社長自体が理解してないのに現場の
33:18社員が僕ROのために頑張ってるんですよ
33:20ても社長
33:22が確かにでもただ結局Rのあるって
33:26リターンでそれは益だから要は会社を設け
33:29させればばいいのねっていう意味ではそう
33:30なんだけど当たり前だけどそん時により
33:33少ない資本で出す利益が大事ってことで
33:361億円かけて100万円儲けても1%じゃ
33:38ないですか100万円で100万円儲け
33:40たら100%じゃないですかこれは運営の
33:42差があるっていうことを覚えて欲しくて
33:44経営的に言うと同じだけの額の利益を出す
33:47んだったらそこに使われる資本元手が
33:51少なければ少ない方いいわけですだから何
33:53が言いたいかよくさ利益増やせとかって
33:55社長とか上から降りてくるけどそれのため
33:57に結果的に難しいことと価資本と言うんだ
34:00けど要は使われる資本元手がリスクに
34:03さらしてるお金が利益を1.5倍するする
34:06ためにリスクにさらしてる資本が2倍に
34:08なってるんだったらさっきの連打会の話
34:09みたいな感じで株主から見たらあり方迷惑
34:12なんだよそれで絶対額の利益が増えたかも
34:14しんないけどパーセンテージで言ったら
34:16RO下がっとるやないかみたいな話は
34:17世の中結構多いM&AとかでもこのROE
34:21重要費されるんですかそうねファイナンス
34:23屋でRO気にしない人は絶対いないですよ
34:25だあの難しいのはさROが著しく違う会社
34:28同士が合併した時って結構株主としては
34:31混乱するよねだかさゾゾってささっき言っ
34:33たさROE60%あるわけでしょラン
34:35ヤフーの子会社になってけどLyoo全体
34:37から見た時のRながもっと低いわけだよで
34:39ゾはまだ上場子会社として別でなってる
34:41からいいけどあれが完全に合併でもしてみ
34:44たらゾゾの株主からしてみたらすげえ蛍光
34:46率いい会社だったのになんでそこいきなり
34:48抱きつかれてなんか微妙みたいなうんこの
34:52円TH微妙みたいな風に俺がゾの株主だっ
34:54たら思う大体そういう風にでも合併する時
34:57ってキャッシュで買われるか株式交換だっ
34:59たりするからするけどそういう風に思う株
35:01は大体そこで被って出てくるいやでもなん
35:03か全てが繋がってきましたでしょはいそこ
35:06まで考えてあとはそれを実際の会社の中で
35:09の動きと紐付けながらさっきまく長間君が
35:13言ったようにR上がったってつってもその
35:14上げ方の質があるんですよまもちろんある
35:16程度財務レバレッジを使うのはいい悪い
35:18ことではないけどそれにだけ頼って
35:20るっていうのは良くないでも非常に
35:22ファイナンス屋がやりがちなことそれを
35:24ちゃんと見抜かないと見抜かないとだめ
35:26そうじゃないとうっかり
35:28一般株見たらROEをこんなに向上させた
35:31んでプロ傾斜的な信方がROE元々3%た
35:34このポコの会社3年間でRO15%にし
35:37ましたどうですか特別ボーナスで15円
35:40ください株の総害で決を求めます賛成賛成
35:43賛成本当にそれ意味あんのそういつみたい
35:45なこれさ別にかましの逆だよね分母減らし
35:48ただけやんみたいなそうですね風なものも
35:51見えないとROEが高いことは常にいい
35:53ことだとかって思ってるとこれもうPRと
35:55PBRPRとPBRの時も俺言ったよねさ
35:57が低ければ低いほど割安だから悪いことで
36:01はないがその会社が低ければ低い株を買え
36:04ば常に儲かるわけでもないっていうのと
36:05同じようにROEも高めることはもちろん
36:08いいことだけど高すぎるのも問題だったり
36:11する時もあるでゾがなんでROEこうなっ
36:13たかって言と僕はすごく思うのは前沢さ
36:16んって元々そもそも会社作った時にもう
36:18ああいうさパンクなや要はバンドマン
36:21じゃん銀行に行った時に方針構造開けさせ
36:23てくれってことすら苦労した感じなわけ
36:25ですよで何が言いたいかって言うと資金を
36:28外部からそんなに良くも悪くもできると
36:29思ってないんですよだから銀行からも融資
36:32を受けないで外部のベンチャーキャピタル
36:34とかの出資も全然受けないその結果何が
36:37起こったかて言ったらBSのサイズが
36:39そんなに大きくならなかったわBSのあの
36:41右側のねいブンボRユにと分母が膨らま
36:44なかったんですよそれなのに工夫して工夫
36:46してなるべく自分らの自己資本だけで
36:48キャッシュが回って利益が良くなるよう
36:51にっていう工夫を重ねた結果利益率も高い
36:54会社になって自己資本を結果的に言うとも
36:57ジャブジャブに実は使えたら使えちゃった
36:59かもしんないけどああいう感じのパンクな
37:02兄ちゃん元バンドマンあがりみたいな感じ
37:04になったからそこに誰もお金を貸さない
37:06出資もしないその結果よく言えば非常に
37:09筋肉質な会社ができたわけそういうところ
37:12で資本が宅にありすぎるっていうのは逆に
37:14言うと効率を落とすてことよROEから
37:18roaをこう引いた数値がこう低いのが
37:23優秀と言えるんですかねあそうそうそれは
37:25そうだなそう正しい正しいなんでかと言う
37:28と無借金経営の場合ROEとroaは一致
37:31するよねそうですよねでいろんなものがさ
37:34なんかボワてしてたものがさ見える感じ
37:37あるでしょいろんな会社のバランスシート
37:39見たいなって思いますあそれねめっちゃ
37:41面白いんですよファイナンスアが会社を
37:42見る時にバランスシートが軽いとか重たい
37:45とかって言うんだけど重たい会社っていう
37:47のは典型で言うと例えばjr東4とかさ
37:50鉄道会社とかですよ当たり前新幹線の車両
37:52とかgrr東の資産になってるそしたらさ
37:54それが全部さBSに乗っててでそれがBS
37:57左側にあって車両とかさ下手したら線路も
38:00全部持ってるよね線路の土地も持ってたり
38:02するんじゃない投球とかで右側にはそれが
38:04銀行から借りてますここは株主資本です
38:07みたいなでそれと鉄道会とかはROとか
38:10低くなりがちですよRORO低くなりがち
38:12ですなんでかていうと鉄道会社なんて基本
38:13的に儲けすぎたら怒られるじゃん運賃
38:15下げろて言われるかもしんないじゃんで
38:16そうするとそこで規制が入ってるってかつ
38:19鉄道やるためにはインフラビジネスだから
38:21どうしても資産は多くなるよねだから鉄道
38:23会社でRO60%とか絶対無理だと思う
38:25けどなもしできるとしたら
38:27車両や線路を自分で持ってないってケス
38:30だろう
38:32ね面白いので言うと米田コーヒーってある
38:35じゃないですかあの会社の上場してんだ
38:37けどRO13%あるんですよこれは
38:39まあまあ立派な数字です何が言いたい
38:41かって言とコメダコーヒーって看板つい
38:43てるお店って街金あるじゃないですか
38:45あれってまお店借りてるかもしんないけど
38:47それなりに設備投資普通に考えたらいるよ
38:49ねなのになんでROE1%とか出せるん
38:52だろうえ分かりますっちゃったあるいは
38:55分かっちゃったいやなんかフランチャイズ
38:59いや僕やっぱりさなんかだいぶ最近賢く
39:02なりすぎじゃないなんかじゃ聞いたこと
39:03あってフランチャイズですごい会社
39:06フランチャイズの場合コンビニ本部とかも
39:08そうなんですけど店舗ビジネスやってき
39:10ながらフランチャイズの本部ってそういう
39:12意味では店舗自体の資産は持ってなかっ
39:14たりするんですよBS乗らない乗らないん
39:16ですよそれはセブンイレブンとかも
39:18コンビニの本部とかFCの本部は大体そう
39:20になっててでも逆にさFCっていうのは
39:22店長ってさここが自分の店だと思ったらさ
39:25一生懸命掃除すると思わない店長だとさ
39:28まあまあほどほどでいいや怒らない程度に
39:29掃除しとこって感じだけど自分の店だと
39:32思った瞬間便器を磨く手にも力が入る
39:34みたいなそういうとこあるじゃないですか
39:36スバて俺の議会で言うとほとんど直系なん
39:38ですよでマクドナルドとかは両方ミックス
39:41なはずけコメダコーヒーに投資するのは
39:43いいよっていうことですかまコメダ
39:45コーヒーは全然僕悪い会社じゃないいい
39:46会社たと思うんだけどコメダコーヒーの
39:48ROEを見た時と全然違う外食産業の見た
39:52時と多分コメダコーヒーの方が偉く儲かっ
39:55ててこういうPRやPBとかで見た時に
39:58セクシーなねいい会社に見えると思うん
40:00ですでそれがなぜなのかっていうところに
40:02決定的な違いが店をFCでやってるかやっ
40:05てないかっていうところはそういう意味で
40:07言うと1つ例えばさそのクラウドとかって
40:09言うとささっきのサーバーを自前で持っ
40:11てるか全部クラウドにしてるかも想だっ
40:13たりするしっていうところの中で大事な
40:15決定的な分れ道の1つだねだから常にこう
40:18いうのは実態のビジネスと紐付けて考えて
40:22こそ意味があることなんで概念的に暗記し
40:24てなんかその学の試験の答案的な意味で
40:30正しいっていうことだけで頭の中だけで
40:32抽象的に理解しても何の意味もないですま
40:34そんな形でね今や上場企業あるいは上場し
40:38てなくても外部の出資を受けて経営され
40:40てる会社はROEをあげろとこんなことを
40:43くそどうでもいいと言える会社は絶対ない
40:46はずなので皆さんもそういう会社にお務め
40:48だったらその自分が勤めてる会社のROE
40:50を上げるためにどういう貢献ができるかと
40:52そういうことやってくことであるいは
40:55ROEをこんな風にあげましたとかて
40:57プレゼンをねそこそこ以上の規模の会社で
40:59転職の面接で俺は巻いた会社でこんな風に
41:02Rあげてましあげましたなぜなら今期は
41:04各々しじか語れたらその瞬間こいつやるな
41:08みたいなそういうレベルで定職面接を
41:10アピールしてるやつ俺見たことないわもし
41:12かしたらま面接感がごめん理解できないか
41:14もしんないけどちょっと面接そしたらね
41:16その会社ね役員レベルで俺からすると
41:19cfoや財務や経理の役員がこのレベル
41:22分かってるの当たり前だけどま今までこの
41:25動画で説明してきたようなことは上場企業
41:28だったら営業だろうが技術開発だろうが
41:31分かっててほしいね当時田田さんはこれを
41:34理解されてこう過ごされてたんですかそれ
41:36はでもなんかどっちかていうとただただ
41:38趣味でやってる株式投資の結果みたいな
41:40ところはあるけどでもそれがそういう意味
41:42で繋がってくる時って必ずあるんですよ
41:44例えばなんだけど営業やってるじゃない
41:46ですか請求書出して今までだったら3ヶ月
41:49間入金してもらえなかったところを交渉し
41:52て入金まで末締め翌末払いとかにするじゃ
41:55ないこれもRO向上するって分かります
41:58なんかさ物作りの会社とかでさ原材料
42:01仕入れてから売るでしょ売って納品して
42:03そこから正規所発行して帰ってくるよねで
42:06当たり前だけど例えば自動車会社でも鉄を
42:10仕入れてそっから部品を仕入れて車を作っ
42:13て売るわけでしょあるいはゼネコンでさ
42:15建物建ててさ建物を出来上がってから正車
42:18発行して建物代金が食い込まれますとこの
42:21間ってさ当然いわゆる運転資金がいる
42:23じゃんこの運転資金ってどうやって来る
42:25かって当然さ資本から来るわけだよねそう
42:27そうですねところがこのこれを今までだっ
42:29たら3ヶ月かかってたのを1ヶ月にしたら
42:32それだけ運転資金減るよねそしたらそれは
42:34RO工場に繋がるんですよ営業で言うと今
42:36までだったら松島のよくよく松払いだった
42:38請求所をよ松払いにしてもらうだけで理論
42:41的にはだけどね運転資金が減るわけだから
42:44それは資本効率は上がるってことになり
42:46ます決算前にめっちゃ決算セルみたいな
42:49あれでめちゃめちゃ売りさばくのRO
42:51上がるんですかねままそうとも言えるでも
42:54あれがさそれがその利益率大事なんですよ
42:58当たり前だけど利益になってなかったら
43:00そもそも赤字で投げ売りしてたらむしろ
43:02その機能目標を例えば達成率99%と
43:05100%でボーナスが違うからつて変な
43:08現場が本当だったらもっと儲かるはずの
43:10ところを安くやって目標達成しましたって
43:13言いたいがための安値受注みたいのよく
43:15あるけどああいうのはむしろR下げるよね
43:17そこは結構本質的に意味考えてとにかく
43:20行きゃいいんだろう数字っていう発想だと
43:23なかなかダメです確かにまでも是非ですね
43:25そういう風にビジネスマンとしての株式
43:27投資とかこういうこと考えるってこと目の
43:29前の自分がサラリーマンとして働くって
43:31ことをつげてく会社の中で自分が頑張る
43:34ことそれが外部の投資家の目線で見た時に
43:37魅力的な会社にどう見えるかってことと
43:40つげて考えられたらあなた一の
43:42ビジネスマンなんでどんな会社だろうが
43:44転職できるようになってくると思う是非
43:46田端新太郎LINEアカウントと友達に
43:48なって転職して年収アップしてこうじゃ
43:50ないですかそういうレベルになってたら
43:51本当余裕で年収1000万2000万とか
43:53行くと思うよこのレベルで現場の
43:55オペレーションと財務指つげで語れるやつ
43:58てそんないないよやっぱりじゃあまた動画
44:00で会いましょうコメント欄で次これを説明
44:03して欲しいとか待ってます
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