Convertible Bond Expert Breaks Down Why MicroStrategy Is Soaring | Richard Byworth

Summary

Dans cette conversation, Richard Byworth explore la stratégie unique de MicroStrategy consistant à accumuler du Bitcoin par le biais de levée de fonds via des obligations convertibles. Contrairement à un ETF, MicroStrategy acquiert activement des Bitcoins, ce qui augmente la valeur de l'entreprise au fil du temps, mais avec des risques importants en cas de baisse du prix du Bitcoin. Byworth souligne les malentendus fréquents concernant la structure de l'entreprise et comment sa stratégie de levier pourrait révolutionner l'approche des marchés financiers. Il évoque également les produits financiers dérivés et les ETF à levier, qui peuvent être risqués pour les investisseurs à long terme.

Takeaways

• 😀 MicroStrategy utilise une stratégie agressive d'acquisition de Bitcoin en utilisant des dettes convertibles et simples, lui permettant d'augmenter sa position en Bitcoin tout en optimisant son bilan.
• 😀 Contrairement aux ETF traditionnels, MicroStrategy n'applique pas de frais aux actionnaires, ce qui leur permet d'obtenir plus de Bitcoin par action sans dilution due à des frais récurrents.
• 😀 Les obligations convertibles permettent à MicroStrategy de convertir sa dette en actions, ce qui élimine la dette du bilan de l'entreprise tout en conservant la stabilité du prix des actions.
• 😀 Le principal risque lié à cette stratégie est la baisse du Bitcoin, qui pourrait faire chuter la valeur de l'entreprise et entraîner une négociation à un prix inférieur à sa valeur nette d'inventaire (NAV).
• 😀 MicroStrategy n'est pas un ETF classique ; il s'agit d'une stratégie de levier agressif visant à acheter autant de Bitcoin que possible, ce qui est souvent mal compris par les investisseurs.
• 😀 Si Bitcoin subit une chute importante, la valeur de l'action MicroStrategy pourrait baisser plus rapidement, car l'entreprise est très sensible aux fluctuations de la cryptomonnaie.
• 😀 L'inclusion potentielle de MicroStrategy dans des indices majeurs comme le NASDAQ ou le S&P pourrait augmenter sa visibilité, mais cela dépendra de la stabilité de la performance à long terme de l'entreprise.
• 😀 Les ETFs à effet de levier, comme ceux qui suivent MicroStrategy, présentent des risques élevés en raison de la gestion complexe des options et des coûts associés aux transactions fréquentes.
• 😀 MicroStrategy crée un modèle où la valeur de l'entreprise peut être pensée en termes de croissance continue de ses actifs (principalement Bitcoin) sur son bilan, plutôt que par des bénéfices classiques.
• 😀 Si l'inclusion dans les indices majeurs se produit, cela pourrait conduire à une augmentation substantielle de la valeur de l'entreprise, car les investisseurs commenceront à percevoir l'accumulation de Bitcoin comme un type de bénéfice stratégique.
• 😀 Le modèle de MicroStrategy pourrait inspirer d'autres entreprises à adopter des stratégies similaires d'acquisition de Bitcoin, modifiant ainsi la manière dont les sociétés sont valorisées sur le marché financier.
• 😀 Les investisseurs doivent être conscients que le prix de l'action MicroStrategy peut fluctuer de manière excessive, car il est directement lié à la volatilité du Bitcoin, mais avec une potentialité d'appréciation significative si la stratégie réussit.

Q & A

Quel est le modèle économique de MicroStrategy pour acquérir du Bitcoin ?

MicroStrategy utilise un modèle de levée de fonds en émettant des actions et de la dette pour acquérir des Bitcoins. Ce modèle permet à l'entreprise de renforcer ses avoirs en Bitcoin sans affecter directement le cours de l'action, tout en maximisant l'exposition au Bitcoin par le biais de levier financier.

Quelle est la principale différence entre MicroStrategy et un ETF Bitcoin traditionnel ?

Contrairement à un ETF Bitcoin, qui maintient une quantité fixe d'actifs, MicroStrategy cherche à augmenter continuellement ses avoirs en Bitcoin par l'émission de nouvelles actions et d'obligations convertibles. Cela signifie que les actionnaires reçoivent plus de Bitcoin par action, ce qui n'est pas le cas avec un ETF traditionnel.

Quels sont les risques associés à la stratégie de levier utilisée par MicroStrategy ?

Le principal risque réside dans la volatilité du Bitcoin. Si le prix du Bitcoin chute de manière significative, la valeur des actions de MicroStrategy pourrait également diminuer considérablement. Cela pourrait entraîner une situation où l'action se négocie à un prix inférieur à sa valeur nette d'inventaire (NAV), ce qui serait défavorable pour les investisseurs.

Pourquoi les obligations convertibles sont-elles utilisées par MicroStrategy ?

Les obligations convertibles permettent à MicroStrategy de lever des fonds tout en offrant aux détenteurs la possibilité de convertir leur dette en actions de l'entreprise. Cela permet de réduire la dette sur le bilan de l'entreprise, tout en augmentant ses avoirs en Bitcoin.

Quels sont les avantages et inconvénients d'une obligation convertible par rapport à une obligation classique ?

L'avantage d'une obligation convertible est que le détenteur peut convertir sa dette en actions, ce qui lui permet de profiter de la hausse du prix de l'action de l'entreprise. Cependant, une obligation classique n'offre pas cette possibilité et présente un risque plus élevé si l'entreprise se trouve en difficulté financière.

Comment MicroStrategy gère-t-elle les risques liés à la volatilité du Bitcoin ?

MicroStrategy utilise un modèle de levier où la hausse des prix du Bitcoin conduit à une augmentation de la valeur de ses actifs, mais elle expose également l'entreprise à des risques si le Bitcoin perd de la valeur. L'entreprise doit donc surveiller de près la volatilité du marché du Bitcoin et ajuster sa stratégie en conséquence.

Pourquoi certains investisseurs considèrent-ils que MicroStrategy est une bonne opportunité d'investissement ?

Certains investisseurs considèrent MicroStrategy comme une opportunité d'investissement intéressante en raison de sa stratégie unique qui consiste à accumuler du Bitcoin. Cette approche pourrait offrir un rendement potentiellement élevé si le prix du Bitcoin continue d'augmenter, tout en permettant aux actionnaires de bénéficier d'une exposition croissante à la cryptomonnaie.

Quels sont les effets d'une chute du prix du Bitcoin sur l'action MicroStrategy ?

Si le prix du Bitcoin chute de manière importante, la valeur des actions de MicroStrategy pourrait chuter de manière disproportionnée, car l'entreprise est fortement exposée au Bitcoin. De plus, la prime par rapport à la valeur nette d'inventaire (NAV) pourrait se réduire, voire disparaître.

Que signifie l'acronyme 'NAV' dans le contexte de MicroStrategy ?

NAV signifie 'Net Asset Value' (Valeur nette d'inventaire). Cela fait référence à la valeur totale des actifs de MicroStrategy, principalement ses avoirs en Bitcoin, moins ses dettes. La prime par rapport à la NAV est un indicateur clé de la performance de l'action par rapport à la valeur de ses actifs sous-jacents.

Pourquoi MicroStrategy pourrait-elle être sous-évaluée par rapport à sa NAV ?

MicroStrategy pourrait être sous-évaluée par rapport à sa NAV si les investisseurs ne comprennent pas pleinement la stratégie de l'entreprise ou si le marché doute de la viabilité à long terme de ses investissements en Bitcoin. En conséquence, l'action pourrait se négocier à une décote par rapport à la valeur des Bitcoins détenus.