WACC Costo promedio ponderado de capital | Ejemplo

Summary

Este tutorial ofrece una guía para calcular e interpretar el UAC (Costo de Capital Promedio Ponderado), una métrica clave para evaluar la rentabilidad de los activos de una empresa. Orlando Britto explica los conceptos básicos, incluyendo la estructura de capital y los costos de la deuda y el patrimonio. A través de un ejemplo práctico, se muestra cómo identificar pasivos con costo, calcular el costo de la deuda antes y después de impuestos, y estimar el costo del patrimonio utilizando el modelo Kpm. El objetivo es determinar si la empresa genera valor y si los flujos futuros son rentables, con el UAC como referencia para la rentabilidad mínima requerida.

Takeaways

• 📚 El UAC (Costo de Capital Promedio Ponderado) es un indicador que representa el costo promedio de financiamiento de los activos de una empresa.
• 💼 Se compone de dos grandes rubros: pasivos y patrimonio, que se conoce como capital y su distribución se llama estructura de capital.
• 🔢 El UAC se calcula a través de una fórmula que pondera el costo de la deuda y el costo del patrimonio, según su proporción en la estructura de capital.
• 🏦 El costo de la deuda es la tasa de interés que se paga por las deudas, y el costo del patrimonio es el rendimiento que los accionistas exigen por su inversión.
• 📉 La rentabilidad de los activos debe superar el UAC para generar valor en la empresa; si es menor, se destruye valor.
• 🔍 Para calcular el UAC, se identifican los pasivos con costo, excluyendo aquellos que no pagan intereses como proveedores o cuentas por pagar.
• 📊 El costo de la deuda se calcula dividiendo el gasto de interés por el pasivo con costo, y luego ajustando por impuestos.
• 📈 El costo del patrimonio se calcula con el modelo Kpm, que considera la tasa libre de riesgo, la rentabilidad del mercado y la beta apalancada de la empresa.
• 🧩 Se realiza un análisis detallado de los pasivos financieros para identificar cuáles tienen costo y cuáles no, basándose en la naturaleza de la transacción que los originó.
• 📝 Los datos para calcular el UAC, como los gastos de interés y los montos de pasivos, se obtienen del estado financiero y las notas a los estados financieros.
• 🤔 El UAC es importante para evaluar proyectos y determinar si la empresa está generando valor a través de su rentabilidad en relación con sus costos de financiamiento.

Q & A

¿Qué es el UAC y cómo se traduce al español?

El UAC es un acrónimo inglés que significa 'Weighted Average Cost of Capital', que en español se traduce como 'Costo de Capital Promedio Ponderado' o 'CC/PP'. También se le conoce como 'Costo Promedio Ponderado de Capital' o 'CP/PC', y simplemente como 'Costo de Capital' o 'SEC'.

¿Cuáles son los dos grandes rubros que financian los activos de una empresa según el UAC?

Los activos de una empresa están financiados o tienen su origen en dos grandes rubros: el pasivo y el patrimonio.

¿Qué se entiende por estructura de capital en el contexto del UAC?

La estructura de capital se refiere a la forma en cómo se distribuyen el pasivo y el patrimonio en una empresa. Por ejemplo, una empresa puede tener una estructura de capital conformada un 40% con pasivos y un 60% con patrimonio.

¿Cómo se calcula el costo de la deuda antes de impuestos?

El costo de la deuda antes de impuestos se calcula dividiendo el gasto de interés correspondiente a cada pasivo con costo entre el pasivo con costo en el año 1.

¿Qué es la tasa libre de riesgo y cómo se determina?

La tasa libre de riesgo es un dato que se encuentra fácilmente en internet, generalmente se utiliza el rendimiento de los bonos del tesoro de los EE.UU. con vencimiento a 10 años como referencia.

¿Cómo se calcula la rentabilidad del mercado?

La rentabilidad del mercado se calcula utilizando los precios de cierre del índice Standard and Poor's (S&P), tomando la variación del precio de cierre del índice entre años consecutivos.

¿Qué es la beta apalancada y cómo se calcula?

La beta apalancada es un indicador que mide el riesgo del retorno de una empresa en relación con el mercado. Se calcula usando la función 'pendiente' en Excel, ingresando las rentabilidades de la acción y del índice.

¿Cómo se determina el costo del patrimonio en el modelo KPM?

El costo del patrimonio se determina utilizando el modelo KPM, que consiste en sumar la tasa libre de riesgo a la multiplicación de la prima por riesgo del mercado por la beta apalancada.

¿Qué significa el UAC del 9.47% efectivo anual para una empresa?

Un UAC del 9.47% efectivo anual indica que la empresa debe generar una rentabilidad en sus activos superior a este porcentaje para crear valor, ya que este es el costo promedio de financiación de sus activos.

¿Cómo se calculan las ponderaciones en el cálculo del UAC?

Las ponderaciones se calculan dividiendo el valor de cada fuente de financiación entre el total de las fuentes de financiación. La suma de todas las ponderaciones debe dar como resultado el 100%.