Riesgo y rendimiento

Summary

En esta sesión de finanzas corporativas, se abordan conceptos clave como la relación entre el riesgo y el rendimiento, destacando cómo la diversificación reduce el riesgo en las carteras de inversión. Se explica el riesgo único o no sistemático, que puede eliminarse con la diversificación, y el riesgo sistemático o de mercado, que afecta a muchos activos simultáneamente. Además, se introduce el concepto del costo promedio ponderado de capital (WACC), su fórmula y cómo calcular el costo del capital propio usando el modelo CAPM. La sesión proporciona una comprensión esencial de los riesgos financieros y las herramientas para gestionarlos.

Takeaways

• 😀 El riesgo y el rendimiento están estrechamente relacionados; los activos más riesgosos tienden a ofrecer mayores rendimientos en promedio que los activos sin riesgo.
• 😀 La diversificación en una cartera de inversión reduce la variabilidad de los rendimientos al incluir activos cuyo comportamiento no está completamente correlacionado.
• 😀 La diversificación permite disminuir el riesgo único o no sistemático, pero no elimina el riesgo sistemático, el cual afecta a todo el mercado.
• 😀 El riesgo sistemático, también conocido como riesgo de mercado, no puede eliminarse mediante la diversificación, ya que influye en la mayoría de los activos del mercado.
• 😀 El costo de capital de una empresa no es solo el costo de la deuda ni el costo del capital propio, sino un promedio ponderado de ambos.
• 😀 El cálculo del costo promedio ponderado de capital (CPC) se realiza utilizando una fórmula que involucra la deuda, el capital accionario, la tasa impositiva, y los costos asociados a cada uno.
• 😀 Cuando no se tiene acceso al costo del capital accionario, se puede utilizar el modelo de valoración de activos de capital (CAPM) para estimarlo a partir de otros datos como la tasa libre de riesgo y el beta.
• 😀 El modelo CAPM se centra en los rendimientos esperados de los activos, y considera la sensibilidad de una acción a los movimientos del mercado, representada por el beta.
• 😀 El beta mide la volatilidad o sensibilidad de una acción en relación con el mercado. Un beta mayor a 1 significa que la acción es más volátil que el mercado, y un beta entre 0 y 1 indica una menor volatilidad.
• 😀 La fórmula para calcular el beta se obtiene mediante la covarianza entre los rendimientos de la acción y los rendimientos del mercado, dividida por la varianza de los rendimientos del mercado.
• 😀 En conclusión, hemos repasado las relaciones entre riesgo y rendimiento, los tipos de riesgos (sistemático y no sistemático), y cómo se calcula el costo de capital utilizando fórmulas como el CPC y el modelo CAPM.

Q & A

¿Cuál es la relación entre el riesgo y el rendimiento en los mercados de capital?

En los mercados de capital en equilibrio, existe una compensación entre el rendimiento esperado y el riesgo. En promedio, los activos más riesgosos tienen un rendimiento más alto que los activos libres de riesgo.

¿Cómo influye la diversificación en el riesgo de un portafolio?

La diversificación reduce la variabilidad del riesgo al incluir diferentes tipos de activos en un portafolio, ya que los precios de los activos no se mueven al mismo tiempo.

¿Qué es el riesgo único o no sistemático?

El riesgo único, también conocido como riesgo diversificable o no sistemático, es aquel que se puede reducir o eliminar mediante la diversificación en un portafolio.

¿Qué es el riesgo sistemático o de mercado?

El riesgo sistemático, también conocido como riesgo de mercado, es el riesgo que afecta a todos los activos en el mercado en mayor o menor medida, y no se puede eliminar con la diversificación.

¿Qué se entiende por el costo promedio ponderado de capital (CPPC)?

El costo promedio ponderado de capital (CPPC) es el costo de capital de la empresa, que es un promedio ponderado entre el costo de la deuda y el costo del capital propio.

¿Cómo se calcula el costo promedio ponderado de capital (CPPC)?

El CPPC se calcula utilizando la fórmula que incluye el capital accionario, la deuda, la tasa tributaria de la corporación, el costo del capital accionario (Rs) y el costo de la deuda (Rb).

¿Cómo se calcula el costo del capital accionario?

El costo del capital accionario (Rs) se puede calcular utilizando el modelo de valoración de activos de capital (CAPM), que requiere la tasa libre de riesgo, el beta de la acción y la prima de riesgo del mercado.

¿Qué es el modelo CAPM y qué variables intervienen en su fórmula?

El modelo CAPM es una herramienta para calcular el rendimiento esperado de una acción. En su fórmula intervienen la tasa libre de riesgo, el beta de la acción y la prima de riesgo del mercado.

¿Qué es el 'beta' de una acción y cómo se calcula?

El 'beta' es una medida de la sensibilidad de una acción a los movimientos del mercado. Se calcula mediante la covarianza entre los rendimientos de la acción y los rendimientos del mercado, dividida por la varianza de los rendimientos del mercado.

¿Cómo afecta un beta mayor que 1 en el comportamiento de una acción respecto al mercado?

Una acción con un beta mayor que 1 es más sensible a los movimientos del mercado, es decir, tiende a superar los movimientos generales del mercado en términos de variación de precios.