【股票】台股還沒漲完？1檔高股息ETF年賺20%？00940換股小心5風險？ft.清流君｜下班經濟學460

風傳媒 The Storm Media

20 May 202419:23

Summary

TLDR本视频剧本讨论了高股息ETF的投资策略和风险。2024年高股息ETF总规模超过1兆元，但错误的投资方法可能导致亏损。清流君指出，定期定额投资并非最佳方法，并推荐了唯一一档高股息ETF，即元大高息低波00713。该ETF采用最小变异数模型加权，过去5年年化报酬高达20%，波动度较低，风险调整后的报酬（Sharpe Ratio）达到1.28。清流君还提到，尽管市场存在不确定性，但通过资产配置和再平衡，投资者可以应对风险。他建议散户投资者配置全球股票ETF和全球总体债券ETF，而不是单纯存债。

Takeaways

📈 高股息ETF在2024年的总规模突破了1兆元，但错误的投资方法可能导致亏损。
🚫 投资者应避免盲目跟随市场热点，如错误地购买00919和00940，因为这可能导致吃到“臭豆腐”，即投资亏损。
🌟 推荐了一檔台股高股息ETF（00713），它过去5年的年化报酬高达20%，表现出色。
❗ 定期定额投资高股息ETF可能不是最佳策略，因为市场时机和价格波动可能导致投资效果不佳。
🤔 提到“吃豆腐”现象，即专业投资者通过提前布局，利用ETF成分股更换时机进行套利，而普通投资者往往成为被割的“韭菜”。
📉 高股息ETF由于以股利率加权，可能导致小市值公司股价异常波动，为套利者提供机会。
📊 00713 ETF采用最小变异数模型加权，与其他使用股息率加权的ETF不同，这种模型有助于降低投资组合的整体风险。
📉 强调了均值回归的概念，即高股息ETF在达到策略估值高峰后，其成分股股价可能会下跌，影响长期投资回报。
📚 清流君认为，对于真正需要股息收入的投资者，元大高息低波00713是一个不错的选择，它通过多因子打分系统精选成分股。
📉 对于All in（单笔投入）和定期定额投资的比较，数据显示在长期向上的市场中，All in的胜率和回报通常更高。
🌐 建议一般散户采取股债搭配的资产配置策略，如VT搭配BNDW，而不是单纯追求存债或追逐市场热点。

Q & A

2024年高股息ETF的总规模突破了多少亿元？
-2024年高股息ETF的总规模突破了1兆元。
为什么说买ETF用错方法可能会赔钱？
-因为如果投资者不了解市场情况和ETF的运作机制，盲目跟风或采用错误的投资策略，比如在高位买入或采用定期定额投资，可能会导致亏损。
什么是'吃豆腐'现象，它在ETF投资中代表什么？
-'吃豆腐'现象指的是一些主动套利者，如外资法人，会在ETF新发行建仓或成分股更换时提前布局，从而在ETF买入成分股时高价卖出获利，割长期持有者的韭菜。
为什么说高股息ETF的市值小的公司可能会造成股价偏移？
-因为高股息ETF通常以股利率作为加权标准，小市值公司可能被分配到较大的比重，当大量资金流入时，会对这些小市值公司股价造成影响，导致股价偏移。
为什么说新建倉的高股息ETF投资者可能会遭受超额亏损？
-新建倉的高股息ETF在募资期间可能会以较高的价格买入股票，如果市场出现均值回归，这些投资者就可能面临超额亏损。
清流君推荐的高股息ETF代码是什么？它有什么特点？
-清流君推荐的高股息ETF代码是00713，它的特点是采用最小变异数模型加权，注重多因子综合打分，并且过去5年的年化报酬高达20%。
为什么说月月配可能不是最佳投资策略？
-月月配可能会导致资金闲置，影响复利效果，并且小额配息再投入时可能会造成资金效率低下，不如一次性投入或定期定额投资。
为什么All in投资策略在某些情况下可能比定期定额投资更优？
-All in投资策略在市场长期向上的情况下，可以更快地参与市场增长，避免因分批进场而错过市场上涨的机会，从而提高胜率和预期报酬。
清流君提到的席勒本益比是什么？它如何帮助预测股市长期表现？
-席勒本益比是由诺贝尔经济学奖得主席勒发明的，通过使用过去10年的平均盈余并经过通货膨胀调整来计算，是预测股市长期表现的有力指标。当席勒本益比过高时，股市长期预期表现可能不佳。
清流君对于当前台股接近2万点的情况有什么投资建议？
-清流君建议即使在2万点左右，如果有单笔资金，也可以选择All in进场，因为长期来看，即使在高点进场，长期报酬仍然可观。

Outlines

00:00

📈 高股息ETF投资风险与市场操作

2024年台湾高股息ETF总规模超过1兆元，但错误的投资方法可能导致亏损。市场上存在通过'吃豆腐'即抢先交易策略进行套利的行为，这通常涉及外资和本土投信的默契配合。高股息ETF的股利率加权可能导致小市值公司股价偏移，为主动套利者提供超额回报机会。散户若尝试抢先交易往往因信息滞后而遭受损失。此外，新发行的高股息ETF可能因资金流入导致均值回归，影响长期回报。

05:01

🏆 元大高息低波00713ETF的独特优势

元大高息低波00713ETF以其独特的选股和加权方式脱颖而出。它从台股市值前250大公司中筛选出股利率前60%且不超过30%的个股，再通过五大指标综合打分，选出前50名股票作为成分股。这种多因子打分系统具有实证和学术支持，且使用最小变异数模型加权，旨在最小化投资组合风险。与市场上其他高股息ETF相比，00713在过去五年的年化报酬高达20%，波动度较低，风险调整后的报酬（Sharpe Ratio）非常出色。

10:02

📉 定期定额投资法的局限性

定期定额投资法在高股息ETF投资中可能不是最佳选择。台湾散户倾向于月月配息，但这实际上可能导致资金效率低下和复利效果受损。例如，除权息旺季的配息被延后，造成全年资金空窗期。此外，月月配的小额配息再投入也会带来操作上的不便。专家建议，对于市值型ETF，All in即单笔投入通常比定期定额投资胜率更高，尤其是在市场长期向上的情况下。

15:03

💡 投资策略与市场时机的选择

尽管市场存在不确定性，但根据历史数据和专家分析，All in策略在多数情况下表现优于定期定额。即使在市场高点All in，长期来看，投资回报仍然可观。专家建议，对于一般散户而言，采用全球股票ETF与全球总体债券ETF的组合进行资产配置是较为稳妥的选择。此外，即使在市场高点，All in策略的长期表现也优于定存，强调了长期投资的重要性和避免频繁择时的必要性。

Mindmap

Keywords

💡高股息ETF

高股息ETF是指那些投资于股息率较高的股票的交易所交易基金，这类基金因其稳定的股息收益而受到投资者的青睐。在视频中，高股息ETF的总规模在2024年突破了1兆元，成为市场关注的焦点。例如，视频提到了00919和00940这两个ETF代码，讨论了它们在市场中的表现和投资者对它们的不同策略。

💡搶先交易

搶先交易是一种市场行为，指的是某些投资者通过提前布局，利用信息优势在其他投资者之前进行交易，从而获得利润。视频中提到，一些大型投资者可能会在高股息ETF建仓或成分股更换时进行搶先交易，从而割韭菜，即损害了那些长期持有ETF的散户投资者的利益。

💡股息率

股息率是衡量股票分红能力的一个指标，通常用每股分红金额除以股票价格来计算。视频中提到，高股息ETF的选股标准之一就是股息率，而且某些ETF的加权方式就是依据股息率来决定，这影响了ETF的表现和投资者的收益。

💡市值

市值指的是公司在股票市场上的总价值，通常通过将公司的股票价格乘以其发行的总股数来计算。视频中提到，高股息ETF在选择成分股时会考虑公司的市值，如元大高息低波00713ETF就是选取台股市值前250大的上市公司作为成分股候选。

💡ROE

ROE（Return on Equity）即股东权益报酬率，是衡量公司盈利能力和资本效率的一个重要财务指标。视频中提到，ROE作为獲利能力的一个指标，在高股息ETF的选股过程中起到了重要作用，反映了公司利用股东资本获得利润的能力。

💡營運現金流量

營運現金流量是指公司从其正常业务活动中产生的现金流量，是评估公司财务健康状况的重要指标。在视频中，營運現金流量作为五大篩選指標之一，用于评估高股息ETF成分股的财务状况。

💡波動度

波動度通常指的是股票或投资组合价值波动的幅度，是衡量风险的一个指标。视频中提到，波動度作为篩選指标之一，用于评估高股息ETF成分股的稳定性，其中00713ETF就特别强调了低波動因子。

💡席勒本益比

席勒本益比是由诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒提出的一个估值工具，它通过使用过去十年的平均盈利并调整通货膨胀来计算，以评估股市的估值水平。视频中提到，席勒本益比作为长期股市报酬的预测指标，可以用来判断市场是否处于合理估值区间。

💡All in

All in是一种投资策略，意味着投资者将所有资金一次性全部投入市场，而不是分批投资。视频中讨论了All in策略与定期定額投资的比较，并提出在某些市场条件下，All in可能会带来更高的胜率和回报。

💡定期定額

定期定額是一种投资方式，投资者在固定的时间（如每月）投入固定金额的资金，以实现长期投资目标。视频中提到，尽管定期定額投资被认为是一种稳健的投资方式，但在某些市场情况下，它可能不如一次性投入（All in）策略表现好。

💡月月配

月月配是指ETF每月分配股息给投资者的做法，这种做法被认为可以为投资者提供稳定的现金流。然而，视频中提出，月月配可能会影响资金的复利效果，并可能导致资金效率低下。

💡均值回歸

均值回歸是指资产价格或投资回报率长期围绕平均水平上下波动的现象。视频中提到，高股息ETF在发行后可能会面临均值回歸的问题，即价格可能会从高点回落至平均水平，影响投资者的回报。

Highlights

2024年高股息ETF总规模突破1兆元，但错误购买方式可能导致亏损。

市场上存在通过00940帮助00919抬轿的行为，结果却吃到臭豆腐，即亏损。

清流君推荐唯一一档高股息ETF，过去5年年化报酬高达20%。

定期定额投资高股息ETF可能是错误的进场方法。

00940被外资倒货，本土投信与外资对做，形成抢先交易现象。

高股息ETF成分股的市值小，千亿资金流入可能导致股价偏移。

主动套利者通过抢先交易从散户身上赚取超额报酬。

新建仓和长期持有高股息ETF的散户可能遭受超额亏损。

高股息ETF的股利率加权可能导致小市值公司股价异常波动。

策略均值回归可能导致新发行的高股息ETF长期报酬落后大盘。

元大高息低波00713采用最小变异数模型加权，与其他高股息ETF不同。

00713的年化报酬和波动度表现优于老牌ETF 0056。

月月配可能影响资金效率和复利效果。

组合不同ETF可能抵消各自的优势，造成策略冲突。

All in单笔投入相比定期定额投资在长期回报上表现更佳。

席勒本益比是预测长期股市报酬的有效指标。

即使在高点All in，长期来看累积的回报仍然可观。

对于一般散户，建议股债搭配和固定资产配置再平衡。

存债的投资回报远低于股债搭配的投资组合。

面对不确定性因素，建议坚持耐心和资产配置策略。