【股票】台股還沒漲完?1檔高股息ETF年賺20%?00940換股小心5風險?ft.清流君|下班經濟學460
Summary
TLDR本视频剧本讨论了高股息ETF的投资策略和风险。2024年高股息ETF总规模超过1兆元,但错误的投资方法可能导致亏损。清流君指出,定期定额投资并非最佳方法,并推荐了唯一一档高股息ETF,即元大高息低波00713。该ETF采用最小变异数模型加权,过去5年年化报酬高达20%,波动度较低,风险调整后的报酬(Sharpe Ratio)达到1.28。清流君还提到,尽管市场存在不确定性,但通过资产配置和再平衡,投资者可以应对风险。他建议散户投资者配置全球股票ETF和全球总体债券ETF,而不是单纯存债。
Takeaways
- 📈 高股息ETF在2024年的总规模突破了1兆元,但错误的投资方法可能导致亏损。
- 🚫 投资者应避免盲目跟随市场热点,如错误地购买00919和00940,因为这可能导致吃到“臭豆腐”,即投资亏损。
- 🌟 推荐了一檔台股高股息ETF(00713),它过去5年的年化报酬高达20%,表现出色。
- ❗ 定期定额投资高股息ETF可能不是最佳策略,因为市场时机和价格波动可能导致投资效果不佳。
- 🤔 提到“吃豆腐”现象,即专业投资者通过提前布局,利用ETF成分股更换时机进行套利,而普通投资者往往成为被割的“韭菜”。
- 📉 高股息ETF由于以股利率加权,可能导致小市值公司股价异常波动,为套利者提供机会。
- 📊 00713 ETF采用最小变异数模型加权,与其他使用股息率加权的ETF不同,这种模型有助于降低投资组合的整体风险。
- 📉 强调了均值回归的概念,即高股息ETF在达到策略估值高峰后,其成分股股价可能会下跌,影响长期投资回报。
- 📚 清流君认为,对于真正需要股息收入的投资者,元大高息低波00713是一个不错的选择,它通过多因子打分系统精选成分股。
- 📉 对于All in(单笔投入)和定期定额投资的比较,数据显示在长期向上的市场中,All in的胜率和回报通常更高。
- 🌐 建议一般散户采取股债搭配的资产配置策略,如VT搭配BNDW,而不是单纯追求存债或追逐市场热点。
Q & A
2024年高股息ETF的总规模突破了多少亿元?
-2024年高股息ETF的总规模突破了1兆元。
为什么说买ETF用错方法可能会赔钱?
-因为如果投资者不了解市场情况和ETF的运作机制,盲目跟风或采用错误的投资策略,比如在高位买入或采用定期定额投资,可能会导致亏损。
什么是'吃豆腐'现象,它在ETF投资中代表什么?
-'吃豆腐'现象指的是一些主动套利者,如外资法人,会在ETF新发行建仓或成分股更换时提前布局,从而在ETF买入成分股时高价卖出获利,割长期持有者的韭菜。
为什么说高股息ETF的市值小的公司可能会造成股价偏移?
-因为高股息ETF通常以股利率作为加权标准,小市值公司可能被分配到较大的比重,当大量资金流入时,会对这些小市值公司股价造成影响,导致股价偏移。
为什么说新建倉的高股息ETF投资者可能会遭受超额亏损?
-新建倉的高股息ETF在募资期间可能会以较高的价格买入股票,如果市场出现均值回归,这些投资者就可能面临超额亏损。
清流君推荐的高股息ETF代码是什么?它有什么特点?
-清流君推荐的高股息ETF代码是00713,它的特点是采用最小变异数模型加权,注重多因子综合打分,并且过去5年的年化报酬高达20%。
为什么说月月配可能不是最佳投资策略?
-月月配可能会导致资金闲置,影响复利效果,并且小额配息再投入时可能会造成资金效率低下,不如一次性投入或定期定额投资。
为什么All in投资策略在某些情况下可能比定期定额投资更优?
-All in投资策略在市场长期向上的情况下,可以更快地参与市场增长,避免因分批进场而错过市场上涨的机会,从而提高胜率和预期报酬。
清流君提到的席勒本益比是什么?它如何帮助预测股市长期表现?
-席勒本益比是由诺贝尔经济学奖得主席勒发明的,通过使用过去10年的平均盈余并经过通货膨胀调整来计算,是预测股市长期表现的有力指标。当席勒本益比过高时,股市长期预期表现可能不佳。
清流君对于当前台股接近2万点的情况有什么投资建议?
-清流君建议即使在2万点左右,如果有单笔资金,也可以选择All in进场,因为长期来看,即使在高点进场,长期报酬仍然可观。
Outlines
📈 高股息ETF投资风险与市场操作
2024年台湾高股息ETF总规模超过1兆元,但错误的投资方法可能导致亏损。市场上存在通过'吃豆腐'即抢先交易策略进行套利的行为,这通常涉及外资和本土投信的默契配合。高股息ETF的股利率加权可能导致小市值公司股价偏移,为主动套利者提供超额回报机会。散户若尝试抢先交易往往因信息滞后而遭受损失。此外,新发行的高股息ETF可能因资金流入导致均值回归,影响长期回报。
🏆 元大高息低波00713ETF的独特优势
元大高息低波00713ETF以其独特的选股和加权方式脱颖而出。它从台股市值前250大公司中筛选出股利率前60%且不超过30%的个股,再通过五大指标综合打分,选出前50名股票作为成分股。这种多因子打分系统具有实证和学术支持,且使用最小变异数模型加权,旨在最小化投资组合风险。与市场上其他高股息ETF相比,00713在过去五年的年化报酬高达20%,波动度较低,风险调整后的报酬(Sharpe Ratio)非常出色。
📉 定期定额投资法的局限性
定期定额投资法在高股息ETF投资中可能不是最佳选择。台湾散户倾向于月月配息,但这实际上可能导致资金效率低下和复利效果受损。例如,除权息旺季的配息被延后,造成全年资金空窗期。此外,月月配的小额配息再投入也会带来操作上的不便。专家建议,对于市值型ETF,All in即单笔投入通常比定期定额投资胜率更高,尤其是在市场长期向上的情况下。
💡 投资策略与市场时机的选择
尽管市场存在不确定性,但根据历史数据和专家分析,All in策略在多数情况下表现优于定期定额。即使在市场高点All in,长期来看,投资回报仍然可观。专家建议,对于一般散户而言,采用全球股票ETF与全球总体债券ETF的组合进行资产配置是较为稳妥的选择。此外,即使在市场高点,All in策略的长期表现也优于定存,强调了长期投资的重要性和避免频繁择时的必要性。
Mindmap
Keywords
💡高股息ETF
💡搶先交易
💡股息率
💡市值
💡ROE
💡營運現金流量
💡波動度
💡席勒本益比
💡All in
💡定期定額
💡月月配
💡均值回歸
Highlights
2024年高股息ETF总规模突破1兆元,但错误购买方式可能导致亏损。
市场上存在通过00940帮助00919抬轿的行为,结果却吃到臭豆腐,即亏损。
清流君推荐唯一一档高股息ETF,过去5年年化报酬高达20%。
定期定额投资高股息ETF可能是错误的进场方法。
00940被外资倒货,本土投信与外资对做,形成抢先交易现象。
高股息ETF成分股的市值小,千亿资金流入可能导致股价偏移。
主动套利者通过抢先交易从散户身上赚取超额报酬。
新建仓和长期持有高股息ETF的散户可能遭受超额亏损。
高股息ETF的股利率加权可能导致小市值公司股价异常波动。
策略均值回归可能导致新发行的高股息ETF长期报酬落后大盘。
元大高息低波00713采用最小变异数模型加权,与其他高股息ETF不同。
00713的年化报酬和波动度表现优于老牌ETF 0056。
月月配可能影响资金效率和复利效果。
组合不同ETF可能抵消各自的优势,造成策略冲突。
All in单笔投入相比定期定额投资在长期回报上表现更佳。
席勒本益比是预测长期股市报酬的有效指标。
即使在高点All in,长期来看累积的回报仍然可观。
对于一般散户,建议股债搭配和固定资产配置再平衡。
存债的投资回报远低于股债搭配的投资组合。
面对不确定性因素,建议坚持耐心和资产配置策略。
Transcripts
高股息ETF
2024年總規模突破了1兆元
但是買ETF用錯方法
小心是賠錢的開始
很多人想要去什麼
買00919 去吃豆腐
讓00940幫00919抬轎
那結果
通通吃到臭豆腐
如果你真的有那種
落袋為安 配息的安心感
真的很需要的話
我台股唯一推薦一檔高股息ETF
唯一一檔
你看它過去5年的績效
的年化報酬是高達20%
今天我們就找來指數投資達人清流君
他說在台股高股息的ETF中
只有一檔吸引他
而且他還要告訴你
定期定額是錯誤的進場方法
到底發生了什麼事
一起來聽聽他的說法
尚樺這批2萬
這個台股上2萬
你有買ETF嗎
有
有嘛對不對
但是你覺得說你買ETF
真的有讓你賺到嗎
我覺得還不錯
因為高股息ETF
最近不是超多人在買
可是今天來這個是
逆風而行的
清流君
上次來其實很多迴響
那你今天又帶來一個新的概念
因為其實大家現在很瘋00940
而且你看整個市值
台灣人買ETF
高股息ETF超過了1兆
可是你說這樣子很危險是不是
所以它裡面到底有什麼樣的風險
一開始我們來看這個
00940它上個月
很多人散戶會去說什麼
它被外資倒貨
我們以3月29為例
你看元大大部分買的這些
它成份股的持股
買盤都是元大買進的
可是你看倒給它的
賣給元大是誰
這些外資 這些主力
可是我覺得講倒貨有點太難聽
講好聽一點就是什麼
本土投信跟外資
很有默契的對做
這樣會比較好去形容
所以這也衍生出一個蠻重要的問題
叫做什麼 吃豆腐
它在國外有一個專有名詞
叫做搶先交易
它指的是什麼
有一些 像這些千億巨獸
高股息ETF
它在每次新發行建倉的時候
它每次成分股
一年更換兩次的時候
都有一些主動套利者
可能是外資 法人
跟什麼 這些主力
它會進去提前佈局
來割這些長期持有
高股息ETF的韭菜
今年高股息ETF的總資金規模
破兆了
很嚇人
你知道一破兆
它就是變相在市場
是另外一股的力量
那市場上一定有很多雙的眼睛
會盯著它們
它們資金是怎麼流進
流出到哪些成分股上面的
假設如果你有辦法知道
這些千億巨獸
它將來之後會在哪些股票做交易
你會怎麼做
你可以提前買進
它們要納入成分股的股票
先拉高股價
那等這個ETF要納入的時候
買進的時候
有買盤你再倒給它們
所以這也衍生出下一個問題是說
這些高股息ETF
它因為本身是股利率做加權
它的成分股
代表什麼
有一些比較小的市值的公司
它被分配到比較大的比重
這千億巨獸灌進去的時候
這些公司它們市值就這麼小
會造成什麼
這些成分股的股價
造成一定的偏移
在偏移的時候就非常有利可圖
有超額報酬去割這些韭菜的機會
搶先交易的主動套利者的
超額報酬
是從哪些人的身上賺到
從散戶
就是看到想要吃豆腐的人
從這些
有兩類人會有超額虧損
第一類是什麼
新建倉的
這些新發行的高股息ETF
它在募資期間
就先買的這些大韭菜
第一個吃到超額虧損
那第二個是什麼
他長期持有這些高股息ETF的散戶
你剛剛那個散彈槍已經掃到很多人
下面留言刷一排在罵你
已經哀鴻遍野
留言區應該刷滿
可是所以這邊就講到下一個
散戶就不要去吃豆腐
對對對 因為這個搶先交易
它是屬於專業領域在賺的錢
散戶知道的時候
這時候已經晚了
代表什麼
我們舉個例子好了
像上個月00940
很多人想要去
買00919去吃豆腐
讓00940幫00919抬轎
那結果
通通吃到臭豆腐
還錯過這段期間大盤的漲幅
賠了夫人又折兵
對
所以最後一個就是
策略均值回歸
對對對 這點也是一個
我們回到策略本身去談
像你有沒有發現
今年發行的新ETF都是什麼
高股息策略
為什麼
因為去年它搭上AI概念股
配了高股息又賺了高價差
那這樣散戶就會把
很多資金湧入這個策略
所以你會發現
今年發這些高股息ETF
它的指數回測為什麼這麼漂亮
就是因為它在發行的之前
就已經達到策略估值的巔峰
所以一發行之後
很容易就均值回歸
那個成分股的股價直直往下
所以這會造成一個問題就是什麼
你在這大量資金流入
這個高股息策略的時候
你進去買
就很容易買貴
買貴將來就很容易造成
均值回歸的問題
很容易將來長期的報酬
就落後大盤
我們就舉例
像0056去年年底的本益比
是高過0050的
然後到今年年初至今
0050的報酬是大勝0056
均值回歸就在今年體現出來
可是清流君 但是我們不得不說
剛剛一開始就已經講到了
這個高股息ETF
在台灣的規模已經是破兆
所以就是真的很多人
就是愛買高股息ETF
你把它嫌成這樣
你覺得就是沒有任何一檔
你覺得值得關注一下嗎
如果你真的有那種
落袋為安 配息的安心感
真的很需要的話
我台股唯一推薦一檔高股息ETF
對 唯一一檔
元大的高息低波00713
它一開始的成分股的
第一關篩選條件上
它是取台股市值
前250大上市公司
那經過流動性篩選過關後
選出什麼
它們股利率前60%
而且股利率不得超過30%的個股
你可以想250大 前60%
大概就是150大的高股息的股票
跟其他高股息ETF比
這個篩選條件相對寬鬆蠻多的
它選完這150大成分股之後
後續有一關非常重要
它是用五大篩選指標
來進行綜合打分數
第一個是什麼 獲利能力
或者講的是本益比
我們可以把它看成一個價值因子
第二個是ROE
股東權益報酬率
我們可以看成獲利因子
那股利率我們可以看成
半個價值跟半個低波動
第四個 營運現金流量
可以是當成價值因子
最後一個篩選指標
就是波動度
那就是低波動因子
所以它整個綜合打分
選出綜合分數前50名的股票
當作成分股
這套系統是非常有實證根據
跟學術支撐的
這個綜合多因子打分數的條件
它選出這50檔成分股之後
它的加權方式用的是
最小變異數模型
這到底是什麼
就是讓整個ETF投資組合的風險
可以達到最小
你反觀00713這個
最小變異數加權的模型
跟其他熱門高股息ETF比
像0056、00878、00919、00929
都是用什麼
股息率來做加權 剛剛講的
00713是唯一不同的
它是用最小變異數模型來做加權
所以非常有實證根據
可是這個00713
它到底實際的報酬率有多少
我們來看一下
我們就以這個老牌的0056
來跟它做一個對比
你看它過去五年的績效
00713的年化報酬是高達20%
0056大概是16.3%
那波動度14%
比它低
所以00713不止報酬更高
而且風險更低 更穩定
所以它的
它整個的風險調整後的報酬
Sharpe Ratio 高達1.28
非常恐怖
我們看它從2017年成立以來的
3年滾動報酬率
那3年滾動年化報酬
我們可以怎麼理解
就是一筆資金存3年的勝率
你看它從2017年成立至今
它跟0056 PK作比較
有43個3年
總共00713贏了35個3年
所以勝率高達81%
這個很厲害
所以不管從
實證的方法論細節
更優
從過去回測驗證也是更好
可是其實713 當然它是不錯
不過像是我自己在買高股息ETF
我還蠻在乎就是有沒有月月配
那很多人會買00940也是覺得
月月配蠻好的
好像是每個月都可以幫自己加薪
廣告都這樣講
收租
創造現金流
月月配跟 它是季配
那你覺得這個差別大概在哪裡
我覺得月月配是一種
投信為了過度迎合台灣散戶
搞出來的噱頭
是噱頭
對 噱頭
第一個就是什麼
我們台股的除權息旺季是在
6到9月
投信用月月配就是什麼
6到9月所有的配息
你把它延後到
10 11 12月再發給你
假設現在哲青哥你是房東好了
如果有個房客
他6到9月本來就該給你的房租
他拖欠到一整年
10 11 12月之後再分批給你
你心裡作何感受
我想把他趕走了
可是反觀
那個高股息喜歡月月配
他是開心的
而且台灣的配息機制還有什麼
它從除息日到領息日
中間會有一個月的空窗期
所以你月月配代表什麼
你整年下來一直有空窗期的存在
這樣你的複利效果又會再
倍受影響
好像沒有人想過這件事情
所以這空窗期會造成什麼影響
空窗期就是什麼
你這個月的資金
是閒置在投信那邊的
如果你要進行股息再投入
就不能了
而且最後還有一點就是
有一些小資族
如果月月配
他要進行股息再投入
一個月就配你幾百塊幾千塊
你要累積到一筆的時候
再投入的時候會很麻煩
這樣也會造成一定的
資金效率的現金拖累
可是你知道像
下班經濟學之前有一個專家來
也是跟我們來分享就是說
他不會單押0050
也不會單押0056
他會用組合的方式
例如說 0056、00878
如果再加這個713
那你覺得 它效果會好嗎
因為它都是季配
然後把它湊在一起
好像也有種月月配的感受
這位專家論點
我個人是不敢苟同的
為什麼
我們從這個
這3檔ETF晨星的因子曝險來看
然後假設我想要00713的
低波動因子
我看好它
將來台股如果發生一些股災
或市場不好的時候
低波動可以為我提供一些
避險的效果
那如果我再搭配00878、0056
你看它的低波動因子
它波動率是很高的
有沒有看到
它會抵消什麼
00713這個低波動因子的效果
所以你這樣用報明牌的心態
去亂組一個
高股息月月配的投資組合
反而是跟你策略本身會有矛盾
抵消衝突的效果
就以為是神隊友
結果它們不知不覺
變成了豬隊友就對了
其實我們剛剛有聽到清流君
你說可以關注哪一些的高股息ETF
但是進場策略是更重要的
我看你的影片裡頭就有提到
你覺得All in比定期定額更適合
對 講的沒錯
就這種市值型的ETF
個股不行
然後前提是市場整個長期向上
一定是All in進場
這個All in單筆投入
會比定期定額賺的更多
勝率更高
為什麼
這邊我就以0056跟0050
它在08年1月到今年2月
單筆投入100萬All in
來做一個長期的回測
你這筆100萬
如果當初選擇一開始All in進去
跟你定期定額分批一年
定期定額的勝率只有3成
All in勝率高達7成
而且你分批分的越久
從1年2年3年
反而勝率越來越慘
績效越來越落後
所以你為了那種安心感
不後悔的感覺
選擇定期定額
你是變相吃到什麼
大概4%的績效的虧損
你可以想
你買一檔ETF的內扣費用
只有0.4到0.5%
你都會嫌貴
何況你用定期定額分批進場
吃到這個負4%的績效
可是現在大盤2萬左右
我才不敢All in
對啊因為覺得
像其實我那時候All in的時候
其實也就是
它還不到 你萬4的時候
萬4接近萬5的時候All in的
當然現在覺得好像不錯
可是我那時候想說
如果我一直這樣子
一直分批
然後它一直往下
大家會買到說 微笑曲線
這個微笑曲線
是個很錯誤的迷思
因為在一年的市場裡面
大部分的日子都是上漲的
你早一點把錢All in
多承擔一些風險
你反而預期報酬是賺的更多的
所以你覺得現在2萬
然後還會再往上
對 2萬照樣All in
不改變我的看法
我們就用這個
台股大盤的席勒本益比
這到底是什麼東西
席勒本益比我們可以理解成
它跟一般的本益比不一樣
一般本益比是什麼
股價除以每股盈餘
那席勒本益比
它是由諾貝爾經濟學獎得主
席勒發明出來的
他把整個分母 每股盈餘
改成什麼
過去10年平均
而且經過通貨膨脹調整
來做一個替換
改成這個席勒本益比
經過實證是
將來長期股市報酬10年 5年以上的
很有力的預測指標
如果當你的席勒本益比
過高的時候
股市長期的預期表現
就不會太好
我們看現在台股的席勒本益比
大概就是27.18而已
那這是高還是低
我們可以跟過去台股來比
其實不算高
跟2022的時候衝到3 40來說
現在27其實不算高的
那如果你跟美股做比較
美股現在是34.67
現在也不算高
假設將來真的有
萬一有一天衝到很高的話
我去回測
發現更恐怖的事情
在席勒本益比大於中位數的時候
你單筆All in的勝率
還是什麼
照樣碾壓定期定額分批進場
整個勝率高達了
5成跟6成以上
所以就是現在如果說
現在在2萬上下徘徊的情況之下
如果說現在有一個單筆資金
你也是建議說
就不要怕 就把它押進去了
接下來如果向下修正很久怎麼辦
我們要堅持 耐心
承受住
假設我們在2019年年底好了
那時候台股12,000點
2020年年底台股14,000點
那時候是不是很多老師達人
主張鼓吹什麼
趕快出清 現金為王
那如果我們站在2024年的角度
往回看這2年
萬2跟萬4 你會覺得什麼事情
就是低點
All in就對
現在台股接近2萬點
那如果你有辦法有時光機
坐到未來5年後的自己
問自己
他會跟你說什麼
現在這個接近2萬點
他會跟你說什麼
All in就對
可是清流君你知道All in
All in 如果說我剛好很倒霉
我就All in在最高點
聽你的話才All in的
那怎麼辦
好 我負全責
我們看一個回測
這是我回測0050
它從04年1月成立
到去年年底
20年的長期回測績效
假設我們每年年初
就收到1萬塊台幣
如果我們
假設我們是神好了
我們每年這1萬塊
都可以買在當年0050的最低點
到去年年底
你這20萬的資金
會累積到74萬
假設有另外一個投資人叫小君
他每年不挑時機點
就是在年初收到1萬塊
就All in進場
到去年年底還有64萬
跟神比起來好像差異不大
所以你完美的市場擇時
跟你不挑 完全不挑時機
其實影響績效根本不大
跟預期上差的很多
第三位投資人
他每年收到這個1萬塊
都選擇用定期定額分批進場
12個月進入
他到20年下來
到去年年底
這20萬是變成62萬
還是輸給什麼
小君的每年在年初收到就All in
就單筆投入必定碾壓定期定額
假設我真的有個很慘的投資人
最衰 他每年都可以買在0050
當年的最高點
他到去年年底的20萬
還是有54萬
所以你就算運氣很差
你還是會累積到蠻多的報酬
而且你不可能這麼倒霉
你可以像小君一樣
每年年初拿到錢就All in
就是要月圓
第一個月圓就投進去這樣子
對 所以不用去挑時機
也不要去怕每年就投在高點
其實績效長期來說不會差異太大
最怕的是什麼
像這個
定存
第五位投資人
叫定存族好了
他永遠只定存
這20萬到去年年底
只有變成什麼
22萬而已
雖然剛剛清流君
你還是看好現在就算站上2萬點
未來還是後勢可期
但是不得不說2024年
還是有很多不確定性的因素
比如說降息也許會大延遲
所以你會給投資朋友哪一些建議
11個月前有來錄過一次影
就來錄過2次
我給的建議都是什麼
一模一樣的
就給一般散戶的建議
就是VT搭配BNDW
這種全世界股票的ETF
搭配這種全世界總體債的ETF
做一個搭配
是最適合一般散戶的資產配置
那時候還被多問一個問題就是
那時候存債的浪潮非常盛行
從去年就是超多老師
來我們這邊都說買
美債20年期ETF
對 我也有買
我那時候主張就是說
不要去存債
我們做好這種股債搭配
固定資產配置 再平衡就好
那時候被罵翻
我留言區下面一片罵聲
說你看不起這種存債族
結果反觀到現在
經過事實 你看
11個月前這個
VT加BNDW的投資組合
我設定是什麼 6:4
到現在賺了13%
那如果你存債
存20年期的美國公債
報酬是什麼 負8%
這樣一正一負 差距高達20%
所以現在的話就是
如果說到今天
那你現在建議
還是以這樣子的配置為準
對 我不改變我看法
我不當朝三暮四的猴子
如果將來有一天好了
10年後我再來下班經濟學
我還是會給你同樣的建議
那希望我們那個時候節目還在
真的真的
謝謝 謝謝清流君
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