Barclays' Roth DeClark Sees More Optimism in 2025

Bloomberg Technology

29 May 202405:52

Summary

TLDR米国の成長企業への投資機会は限られており、市場には成長率30％を記録した企業はわずか30社ほどにとどまっています。IPOへの投資者への需要はあるものの、今年は金利環境や投資家の姿勢により活発さを見せていません。2025年に希望が寄せられており、選挙サイクルを乗り越え、金利が下がる見通しが強まっています。民間企業もその流れに乗り、2024年には注目される投資先が出てきていますが、2025年にはさらに楽観視されています。現在は民間企業だけでなく、プライベートファンド内の非常に有利なビジネスもIPO市場に進出するのを控えています。

Takeaways

📉 パブリックマーケットでの成長企業への投資機会は乏しい。
📊 時価総額2ビリオンドル以上のテック企業500社のうち、30%成長したのは30社未満。
💡 IPOへの需要はあるが、金利環境や投資家の慎重な姿勢から活動は低調。
📅 2025年が米国市場の楽観的な年と見られている。
📈 欧州でもインフレが抑制されにくく、ドイツの国債利回りが上昇。
🏛️ 政治的な問題や選挙サイクルが2025年への期待を高めている。
💸 テック業界の非公開化活動が昨年比50%増加。
💰 一部の企業は浮動金利債務を転換社債で再融資し、利子費用を節約。
📈 今年は大企業による転換社債発行が活発化すると予想される。
🤝 M&A活動も増加しており、特にAI技術の初期段階企業が注目されている。

Q & A

現在のアメリカ市場における成長企業への投資の機会はどのようになっていますか？
-現在、成長テック企業への投資の機会は非常に限られており、市場価値が2億ドル以上の約500社のテック企業のうち、過去1年で30％成長しているのは30社未満です。公開市場での成長への投資は必ずしも存在していないと言えます。
IPOへの投資家からの需要はありますが、なぜ今年にはその需要が活発化していないのですか？
-利回り環境と投資家の姿勢が影響しており、企業は2025年を楽観視しているためです。ヨーロッパにおいても、インフレーションが抑制が難しい状況が続いていることから、利回りが長期的に高止まりとなる可能性があると見ています。
2025年が最適な投資年になる理由には政治的な要因も含まれていますか？
-はい、多くの発行者は選挙サイクルを乗り越え、利回りが下がる見込みがある2025年に期待を寄せています。そのために2024年に登場する発行者も注目されていますが、もっとも楽観は2025年に行われています。
現在、民間企業が取締役会に参加する傾向が高まっている理由は何ですか？
-今年にはテック業界の民間企業活動が前年比50％増加しており、評価の立場や資金調達の側面から受け入れが進んでいるためです。伝統的な資金調達源もまた、広範に提供されるようになっています。
コンバーチブル債券市場の動向にはどのような特徴がありますか？
-コンバーチブル市場は今年活発になると予想されており、利回りが長期にわたって高止まりするという感覚の中で、発行者が変動レート債をコンバーチブルにリフィナンスし、利息費用を最大50％削減できるという利点があります。
企業買収（M&A）市場ではどのような傾向が見られますか？
-取締役会による民間企業活動が増加していると同時に、戦略的な活動も意義深く増加しており、今年の後半にわたってその傾向が続くでしょう。また、小規模なM&Aでは、初期段階のAI技術企業が急速に拡大していると同時に、今後12～24ヶ月でより大規模なM&Aが行われると予想されています。
成長企業が上場する最大の動機は何ですか？
-現在、企業が上場を選ぶ最大の動機は社員の流動性です。民間企業として数年間運営され、社員が公開市場で株式を通じて財産を得る機会を提供し、技術や民間企業の持続力を検証するためです。
顧客から見る上場の利点は何ですか？
-顧客は企業が長期にわたって運営されるかどうかが懸念されることから、企業が上場することによってその信頼性と長期的な資金調達の可能性を示すことが求められる場合があります。
投資家にとっての上場の利点とは何ですか？
-投資家は流動性を求めており、民間企業として資金を返還する機会が少ないため、上場がその需要を満たす手段となることがあります。しかし最近では、民間市場で流動性を確保する傾向が見られます。
2024年にはどのような投資活動が期待されますか？
-2024年には発行者が登場し、投資家からの注目を集めることになりますが、もっとも楽観は2025年にかけて続きます。また、民間企業からの少数株式の売却や、プライベート_equity内の非常に有利なビジネスに対する投資も期待されます。
なぜプライベート_equity企業はIPO市場に進出しない傾向にあるのですか？
-プライベート_equity企業は現在、IPO市場よりも民間市場で流動性を確保することに興味を持ち、また少数株式の売却などによって評価を確立し、流動性を確保する傾向にあります。