Introdução ao curso de Análise Macroeconômica
Summary
TLDRThis video script discusses the challenges and theories of macroeconomic analysis, emphasizing the simplification of complex real-world scenarios. It highlights the evolution of economic theories in response to global changes and the unique challenges faced by emerging economies like Brazil. The script also explores the international monetary and financial system, the dominance of the US dollar, and its implications for global economic policy, suggesting a growing tension due to the discrepancy between the US economy's weight and the dollar's international influence.
Takeaways
- 📚 The course will cover theoretical aspects of macroeconomics and their application to real-world scenarios.
- 🌐 The theory simplifies the real world to isolate variables and understand connections, but it may not perfectly reflect observations.
- 📈 Economic theory evolves in response to ongoing changes in the world, such as the emergence of Keynesian theory and its subsequent developments.
- 🇧🇷 For students in Brazil, understanding the additional challenges faced by emerging economies, including fewer macroeconomic tools due to international influences, is crucial.
- 🔄 The video aims to highlight underlying issues not yet incorporated into macroeconomic manuals, especially those relevant to Brazil and other emerging economies.
- 🏦 The discussion starts with closed economies and moves to open economies, recognizing that most economies today are open and integrated with global trade and finance.
- 📊 A chart from the IMF report shows the increase in commercial and financial integration since the 1960s, with financial integration growing more robust than commercial integration.
- 💵 The international monetary and financial system is characterized by the dominance of the US dollar, which has persisted and even increased since the end of the Bretton Woods system.
- 🌍 Despite the decline in the US economy's share of global GDP, the US dollar remains the primary reference currency for countries, indicating a significant role in international transactions.
- 📉 The rise of emerging economies, especially China, has increased their weight in the global economy, contrasting with the relatively minor role of the Chinese currency in international transactions.
- 💼 The dominance of the US dollar creates tensions in the international system, as it allows the US to pursue policies that other countries cannot, due to the dollar being seen as a safer asset.
Q & A
What is the main challenge when studying macroeconomic theory?
-The main challenge is that macroeconomic theory is an attempt to simplify the complex reality of the world, making it difficult for the theory to reflect exactly what is observed. It's an exercise in synthesis that aims to isolate variables to analyze and predict outcomes.
How does the theory evolve according to the video?
-The theory evolves as a response to the constant transformations of the real world. For example, the emergence of the Keynesian General Theory was a response to the changes happening at that time, and new developments in the theory continue to emerge as the world changes.
What is the importance of studying macroeconomics in Brazil according to the video?
-Studying macroeconomics in Brazil is particularly important because Brazil, as an emerging economy, has a smaller arsenal of macroeconomic tools due to its influence from international dynamics, especially from countries like the United States, the Eurozone, and China.
Why is it important to understand the difference between closed and open economies?
-Understanding the difference is crucial because most economies today are open, and they are significantly influenced by international trade and finance. However, starting with the concept of closed economies simplifies the learning process before introducing external factors.
What are the two main pillars of a country's integration with the rest of the world?
-The two main pillars are trade and finance. Sometimes, a third pillar, production, is also considered, but primarily, discussions of closed and open economies focus on trade and financial integration.
How has the trend of commercial and financial integration evolved since 1965?
-Since 1965, there has been a significant increase in both commercial and financial integration. However, financial integration has grown more robust and profound compared to commercial integration.
What is the role of national currencies in the international financial system?
-National currencies, such as the US dollar, play a substantial role in the international financial system. They are managed by national governments and influence the exchange rate with other currencies, reflecting the interconnectedness of economies.
Why is the US dollar dominant in the international monetary and financial system?
-The US dollar's dominance stems from the Bretton Woods system, where the dollar was formally a pillar of the international monetary and financial system. Even after the system ended in the 1970s, the dollar's dominance has increased rather than decreased.
How does the video script describe the role of the US dollar in international transactions?
-The script describes the US dollar as being overwhelmingly used for international transactions, including denominating international debt, international loans, foreign exchange market turnover, and as the global payment currency.
What is the significance of the US dollar's dominance in international finance?
-The dominance signifies that US economic policy, such as interest rate changes, has a significant impact on the global economy. It also means that the US has more freedom to pursue countercyclical policies, like reducing interest rates during crises, due to the dollar's perceived safety.
What does the script suggest about the future of macroeconomic theory?
-The script suggests that macroeconomic theory will continue to evolve, incorporating effects of the dollar's dominance, as it influences global economic cycles and the ability of countries to formulate macroeconomic policies.
Outlines
📚 Introduction to Macroeconomic Analysis
The speaker begins by introducing a macroeconomic analysis course, emphasizing the importance of understanding the theoretical aspects and their real-world applications. They mention the intention to discuss challenges faced in studying macroeconomics, particularly the simplification of complex real-world scenarios into theoretical models. The speaker highlights the evolution of economic theories in response to global transformations, using the General Theory of Keynes as an example. They stress the need to consider current events and the unique circumstances of emerging economies, like Brazil, which may not be fully addressed in traditional macroeconomic textbooks.
🌐 Theoretical Models and Real-world Economies
The speaker discusses the pedagogical approach of starting with closed economies before moving to open economies, acknowledging the complexity that comes with including external trade. They emphasize the importance of understanding both trade and financial integration, using a chart from an IMF report to illustrate the historical growth of commercial and financial openness. The speaker points out that financial integration has surpassed trade integration, particularly in the post-Cold War period, and notes the increasing importance of finance in a globalized world.
💵 National Currencies in an International Context
The speaker highlights the dual nature of national currencies, which are managed by national governments but also operate within an international context. They discuss the significance of exchange rates and the impact of national policies on currency values. The video aims to delve deeper into how different currencies carry different weights in the international system, with a focus on the dominance of the US dollar. The speaker provides historical context, from the Bretton Woods system to the current floating exchange rate regime, to explain the dollar's unique role.
🏦 Dominance of the US Dollar in International Finance
The speaker presents data on the US dollar's continued dominance in international transactions, despite the decline in the US economy's share of global GDP. They compare the dollar's role to other major currencies like the euro and the Chinese yuan, noting the dollar's pervasive use in trade, debt denomination, and as a global reserve currency. The speaker suggests that this dominance is a source of tension in the international system, as it gives the US significant influence over global economic conditions.
🌉 The Shifting Global Economic Landscape
The speaker discusses the shift in global economic power, with emerging and developing economies increasing their share of global GDP, particularly since the early 2000s. They highlight China's integration into the global economy and its impact on the international system. The speaker notes a discrepancy between the economic weight of countries like China and the international use of their currencies, suggesting a desire among these countries to increase their currencies' international standing.
📉 Theoretical Evolution and the Role of the Dollar
The speaker anticipates that the course will cover the theoretical aspects of macroeconomics in the second half, as an educational tool to simplify complex concepts. They mention that current economic theories are evolving to include the effects of the dollar's dominance. The speaker points out that US monetary policy has significant implications for the global economy, and the perception of the dollar as a safe asset can give the US more freedom in formulating macroeconomic policies. They conclude by encouraging further reading on the subject and offering to engage in further discussions.
Mindmap
Keywords
💡Macroeconomics
💡Emerging Markets
💡International Business Cycles
💡Financial Integration
💡Currency Dominance
💡Exchange Rate
💡Monetary Policy
💡Globalization
💡Trade Balance
💡Economic Sanctions
💡International Reserves
Highlights
Introduction to macroeconomic analysis course and the challenges of studying theory in relation to real-world complexities.
The evolution of economic theory as a response to the constant changes in the real world, exemplified by the emergence of Keynesian theory.
The importance of understanding the underlying issues not yet incorporated into macroeconomic manuals, especially when studying in a developing country like Brazil.
The lesser macroeconomic tools available to emerging and developing countries due to their susceptibility to international dynamics.
The influence of developed countries, particularly the United States, the Eurozone, and China, on the economic cycles of developing nations.
The theoretical discussion starting with closed economies and gradually moving to open economies as a didactic approach.
The practical rarity of analyzing closed economies in the modern world, where most economies are open and integrated with global trade and finance.
The two main pillars of a country's integration with the rest of the world: trade and finance.
Historical data from the IMF showing the evolution of commercial and financial openness from 1965 to 2014.
The significance of financial integration surpassing commercial integration in recent years.
The role of finance during the period of financial globalization following the end of the Cold War.
The international monetary and financial system's transformation as countries reduce capital controls and allow more cross-border financial operations.
The enduring national element in the international financial system, signified by national currencies managed by national governments.
The fluctuating exchange rates and the end of the Bretton Woods system in 1971, leading to floating currencies.
The dominance of the US dollar in the international monetary and financial system despite the end of formal commitments to the dollar.
The US dollar's role in international transactions, with over two-thirds of international debt and a majority in currency trades being in dollars.
The contrast between the declining share of the US economy in global GDP and the increasing reference to the US dollar by countries.
The rise of emerging and developing economies in global GDP, especially China's impact after joining the WTO in 2001.
The tension in the international system due to the discrepancy between the economic weight of the US and the dominance of the US dollar in international transactions.
The desire of countries like China to increase the international use of their currencies as an alternative to the dominant US dollar.
The implications of the US dollar's dominance for macroeconomic policies, allowing the US more freedom in pursuing anti-cyclical policies.
The perception of the US dollar as a safer asset compared to other currencies, influencing international investment flows during crises.
The gradual incorporation of the effects of dollar dominance into economic theory and literature.
The importance of understanding the impact of US monetary policy on the global economy due to the dollar's significant role in international transactions.
Transcripts
Olá pessoal tudo bem estamos começando
então nosso curso de análise
macroeconômica e antes da gente avançar
para os próximos módulos em que a gente
vai discutir né os aspectos teóricos da
macroeconomia e também alguma aplicação
desses conceitos do mundo real eu achei
que valia a pena gravar esse vídeo
fazendo um breve comentário sobre os
desafios que que nos aguardam
a teoria que a gente vai estudar
digamos assim qualquer teoria né ela vai
ser por definição um exercício de
sintetização do mundo real então não tem
como a gente esperar que a teoria ela
reflita exatamente aquilo que a gente
observa ela é uma uma tentativa de
simplificar aquilo né o mundo real para
que a gente possa então
enfim isolar variáveis e a partir disso
tentar analisar prever o que vem a
seguir né tentar entender como é que as
coisas se conectam
em parte né como vocês já devem ter
visto no vídeo anterior a teoria ela vai
evoluir né como resposta as constantes
transformações do mundo real então vocês
viram né
no vídeo anterior a discussão sobre o
surgimento da teoria geral do Case que
foi né uma resposta as transformações
que estavam acontecendo naquele momento
e como também mais adiante
surgiram novos desdobramentos da teoria
e hoje em dia a gente também né a gente
tá constantemente vivendo
essas transformações e
esse vídeo então ele tem como objetivo
mostrar algumas das questões de fundo
que estão acontecendo e que não
necessariamente já estão incorporadas as
manuais de macroeconomia e a gente que
eu acho que isso é particularmente
importante
no caso da gente estar estudando no
Brasil né Eu imagino que Possivelmente
as preocupações de vocês elas estejam
relacionadas com o Brasil porque como a
gente vai ver aqui
existe um elemento adicional no caso de
países emergentes em desenvolvimento que
é
o fato de que eles dispõe de um Arsenal
menor de
de ferramentas macroeconômicas
justamente porque eles são são países
que vão ser muito influenciados pelas
dinâmicas que vem do centro né do
sistema internacional daqueles países
que vão Então serem seus países
geradores dos ciclos de negócios dos
ciclos financeiros que são né
especialmente os Estados Unidos Mas a
gente pode colocar também aí a zona do
Euro e crescentemente também a China né
então esses países
desenvolvidos na verdade não são só os
desenvolvidos né porque aqui a gente
está falando dos países que vão ter um
peso maior
na economia internacional esses países
eles vão ser geradores de ciclos né e
como o Brasil eles vão ser tomadores de
ciclo Então esse é um elemento que
dificilmente a gente
encontra nos manuais de macroeconomia
mas eu gostaria que vocês tivessem isso
em conta né Para que quando vocês forem
fazer as análises macroeconômicas de
vocês como vocês lerem uma notícia
quiserem entender alguma coisa que está
acontecendo vocês consigam fazer
um balizar a informação
tendo esse conhecimento então sobre as
diferenças né que vão
caracterizar o Brasil e outros países
emergentes com relação aos países
avançados que normalmente nessa onde
esses manuais de macroeconomia são
produzidos
Então acho que né esse é o objetivo
principal do vídeo desse vídeo aqui
então o primeiro comentário ele é um uma
questão
né Para a gente se lembrar assim eu
comentei isso no vídeo inicial dos
conceitos fundamentais né que a gente
vai começar falando das economias
fechadas e depois a gente vai para as
economias abertas né se aproximando um
pouco mais da realidade e eu queria
lembrar só assim que esse essa discussão
né das economias fechadas e abertas ela
é em grande parte um recurso didático né
que a gente usa porque é mais simples
entender primeiro como que uma economia
funciona se ela não tem trocas no
exterior e
depois então incluiu o exterior né se a
gente de cara quiser colocar todas as
variáveis fica muito complicado né
especialmente para um estudante que
talvez esteja vendo esses assuntos pela
primeira vez mas é importante a gente
lembrar que na prática né no mundo real
difícilmente a gente vai analisar uma
economia fechada né a maior parte dos
economias hoje em dia são economias
abertas e eu acho que é importante a
gente lembrar também o que que quer
dizer né uma economia fechada uma
economia aberta a gente em economia
quando tiver falando dessa questão da
Integração com o resto do mundo
normalmente a gente vai ter dois grandes
Pilares né a gente tem o Pilar do
Comércio e o Pilar das Finanças a gente
pode pensar ainda no terceiro Pilar que
seria o Pilar da produção né mas
usualmente a gente quando tiver falando
de economias fechadas e abertas a gente
vai estar pensando nessa questão
comercial e na questão financeira eu
peguei esse gráfico que é de um
relatório do FMI em que eles mostram né
A Evolução então da abertura comercial e
financeira ao longo dos anos e como
vocês percebem né então ali em 1965 até
74
tem o início né da maior integração
comercial
Essa é o verdinho né a integração
comercial e ele vai aumentando vai
crescendo e a integração financeira
inicialmente Ela É menor né do que a
integração comercial e percebam como a
integração financeira hoje em dia né ali
o gráfico ele vai só até 2014
mas essa integração financeira ela é
muito mais profunda muito mais robusta
né do que a parte comercial então isso é
um é um ponto né Para a gente lembrar
também nas nossas análises que quando a
gente está falando de ser uma economia
aberta fechada a gente tá falando muito
sobre
ou talvez predominantemente mais sobre a
questão financeira do que a questão
comercial claro que a questão comercial
é importante também mas é importante
lembrar sempre do papel das Finanças né
no especialmente naquele período que a
gente vai chamar então de globalização
financeira né muitos autores não
tratados não só com globalização mas
globalização financeira que vai ser o
período então que vai
suceder a o período da guerra fria né
então a gente tinha ali até o fim dos
anos 80 o mundo dividido em dois grandes
blocos e isso então termina com a queda
da União Soviética e aí tu vai ter uma
integração dessas repúblicas soviéticas
ao capitalismo ao mundo então ao
conjunto de regras que que foi moldado
ali no pós Segunda Guerra Mundial pelos
Estados Unidos né E aí tu vai ter nesse
sentido que a gente fala de uma
globalização né no sentido que passa a
ser
que o mundo passa a operar a partir de
um conjunto de instituições Ou pelo
menos a gente vai ter essas economias
cada vez mais
se integrando a esse conjunto de regras
que vão ser as regras do FMI da OMC
né enfim todas as economias elas vão
começar a fazer parte disso e
Nesse contexto né a gente vai ter então
um papel das Finanças cada vez mais
importante cada vez maiores fluxos
financeiros eles vão aumentar e muito ao
longo do tempo então esse é o primeiro
ponto que eu queria ressaltar o segundo
comentário que eu queria fazer é sobre o
sistema monetário e financeiro
internacional Então se a gente pensa que
na medida em que acontece essa crescente
integração financeira
internacional que cada vez mais os
países vão reduzir os seus controles de
capitais e vão permitir que
que os seus residentes operem no
exterior e que não residentes operem nos
seus mercados domésticos a gente pode
pensar que o mercado de capitais né ele
é ele funciona como um só né a gente se
pensar no dia a dia de do mercado
financeiro a gente está sempre pensando
né quando é que abre quando é que fecha
a bolsa da Ásia bolsa de Londres né os
Estados Unidos porque porque se opera
pensando né nos mercados como sendo um
só não se coloca uma não se faz uma
diferenciação entre o mercado doméstico
e o mercado internacional mesmo porque
né existe uma abertura muito grande de
maneira geral
ao mesmo tempo
é importante a gente perceber que existe
um elemento nacional que é com
substanciado nas moedas nacionais né e
as moedas nacionais elas são
[Música]
administrados né
pelos governos nacionais Então os
governos que são responsáveis né pelas
políticas que de uma maneira ou de outra
vão acabar influenciando o preço dessa
moeda com relação as demais né porque se
a gente está pensando que são economias
que estão sempre conectadas Então a
gente vai estar pensando no preço de uma
moeda com relação a outra na maior parte
das vezes né que é a taxa de câmbio
e esse é um ponto então que eu gostaria
de aprofundar na
no restante desse vídeo que vai estar
relacionado então o fato de que as
moedas elas vão ter um peso diferente no
cenário internacional
no sentido de que o uso internacional
das moedas domésticas ele é diferente
então nem todas as moedas vão ter o
mesmo peso e em função disso a gente vai
ter
impactos né na maneira como a economia
internacional funciona que vão estar
relacionados a essa assimetria que
existe no uso internacional das moedas
domésticas e essa simetria ela vai estar
relacionada com a dominância do dólar a
moeda dos Estados Unidos que na prática
é a moeda que
essa né o dólar ele Ocupa um papel
especial no sistema monetário financeiro
internacional desde o fim da segunda
guerra mundial né quando então tem o
início do sistema bretton Woods e nesse
sistema o dólar ele formalmente era um
pilar da organização do sistema
monetário e financeiro internacional
[Música]
naquele momento se estabeleceu que
para o bom funcionamento da economia né
Por enfim aspectos que a gente não tem
oportunidade de aprofundar agora os
países manter o dólar seria lastreado em
Ouro né seria a única moeda então que
teria um lastro em ouro é o que que isso
significa né que as pessoas que tivessem
dólares poderiam ir ao banco central
americano
e poderiam trocar os seus dólares por
ouro
num câmbio né que tinha sido então
acordado e os as demais moedas elas
teriam um valor fixo com relação ao
dólar
e o que que acontece né em 1971 Então
esse sistema terminou
e a partir daí o dólar passou a flutuar
o que que isso significa né não existe
não existe né desde 1971 um compromisso
do Banco Central americano com relação
ao valor do dólar e também não existe um
compromisso do Banco Central americano
em trocar dólares por uma taxa fixa de
ouro né
que é o mundo como a gente conhece hoje
em dia né o Brasil também não tem um
sistema de câmbio fixo né o Real também
flutua todos os dias se vocês entrarem
para ver a cotação do Real com relação
ao dólar com relação a outras moedas
essa cotação ela muda né ao longo do dia
às vezes inclusive bastante né Então
isso que significa né uma flutuação
cambial e
fiduciário no sentido de que não tem o
Astro real o que que seria o Astro real
o ouro por exemplo
e o que eu vou apresentar a seguir para
vocês então são alguns dados sobre essa
sobre esse papel né que o dólar tem na
economia Internacional e como ele
contrasta com o papel das demais moedas
Então eu queria começar mostrando como é
que essa dominância do dólar evolui ao
longo do tempo como eu comentei com
vocês lá no
imediato pós-guerra
existia um compromisso formal dos países
em manter aqueles países que faziam
parte do sistema Woods e manter
as suas moedas né com câmbio fixo com
relação ao dólar o dólar é o vermelhinho
tá no mapa e
e quando o sistema de beraton Wood
terminou nos anos 70 muita gente
antecipava que essa dominância do dólar
ela ia se reduzir né porque afinal de
contas Então a partir daí não haveria
mais um compromisso formal
da manutenção do dólar enquanto Âncora
cambial pode ser formal ou informal e o
que aconteceu foi justamente o contrário
né a gente percebe um aumento da
dominância do dólar
ao redor do mundo
nesse gráfico aqui Vocês conseguem ver a
comparação do papel do dólar com as
demais moedas que são utilizadas
internacionalmente como né as principais
o Euro o
iene japonês e né tem aqui a título de
ilustração também a moeda da China o
remembe E vocês percebam como o dólar
ele é a moeda mais utilizada disparado
né para qualquer uma das funções
internacionais de uma moeda né então ali
para denominação de dívida internacional
mais de dois terços da dívida
internacional do mundo é denominado em
dólares empréstimos internacionais
também quase dois terços
o tornover no mercado cambial também a
maior parte em Dólares a moeda de
pagamento Global também nesse o Euro
aparece pertinho ali em segundo lugar
mas ainda dominar o dólar e as reserva
internacionais dos países também são
compostas em sua grande maioria por
dólares então mesmo que a gente né Olhe
para o segundo colocado que é o euro
vejam como é distante né a posição do
Euro com relação ao dólar e acho que
talvez um ponto que chame mais atenção a
primeira vez que a gente tem acesso
esses dados né como a moeda da China é
insignificante em termos internacionais
quando a gente compara com o dólar
americano
então aqui só para detalhar a questão
das reservas internacionais notem como o
dólar também extremamente dominante com
relação as demais moedas internacionais
aqui a denominação do comércio
internacional
que o dólar amplamente utilizado para
cortar tanto importações quanto
exportações do resto do mundo
aqui é da pesquisa
trianal que o banco de compensações
internacionais faz sobre o turnover no
mercado cambial então notem ali que o
dólar Ele tá em cerca de 90% das
né das transações entre moedas então
claro como aqui a gente está comprando
uma moeda por outra o somatório chamava
200 né não é 100 desses 200 então quase
90% tu vai ter um lado da transação
sendo em dólar depois ali é pouco mais
de 30% euros e ele japonês
somatório das moedas emergentes é moeda
chinesa vai aparecer lá embaixo
com um pouco mais de quatro por cento
das das transações internacionais Então
realmente assim né vejam como é
expressivo o poder do dólar nesse
sentido
esse dado aqui eu acho que é um dado
muito interessante também que nos ajuda
a pensar essas questões né então
o
declínio do peso do PIB americano como
percentual né do PIB global ao longo dos
anos então esse gráfico vai ali de 1950
até o período mais recente acho que é
2015 ali né e o peso da economia
americana então ele vai caindo é a linha
preta né E tá medido na escala da
direita então ele vai de cerca de 28% né
do PIB global e ele cai então até mais
ou menos
18%. hoje em dia e essa linha marrom né
que tá na escala da esquerda
o percentual de países em que o dólar é
a principal moeda de referência moeda
Âncora
que sobe então de 30% mais ou menos e
vai até algo em torno de 60% no período
atual que é então é esse esse contraste
que eu comentei para vocês antes sobre
um que tu tem o fim de um sistema em que
os países tinham compromisso formal em
atrelar suas moedas um câmbio fixo com
relação ao dólar e um período em que a
gente tem moedas sem lastro real né e
flutuantes e que
a referência dos Estados Unidos Claro
quando a gente fala Âncora aqui a gente
não tá falando de uma Âncora formal Mas
se a gente pensar no real por exemplo né
o Real vai ser um país que vai ter o
dólar como a sua principal moeda de
referência É nesse sentido né que os
autores aqui aos apps que a High
que hoje em dia é economista chefe do
Banco Mundial se vingando
vão fazer essa discussão do peso que o
dólar vai ter não como Âncora formal né
como a gente tem no câmbio fixo mas como
moeda de referência principal para os
países e esse peso ele vai aumentar no
período recente
e que é uma fonte de tensão no sistema
internacional
pelo dado que eu vou né um dos motivos
pelo gato que eu vou mostrar a seguir
que vai estar relacionado então com né
quando a gente está vendo ali naquele
gráfico anterior o declínio do peso da
economia americana o que vai estar por
trás disso em parte vai ser o aumento do
peso das economias emergentes em
desenvolvimento aqui especialmente né
aquelas essa subida o gráfico aqui só
para explicar rapidamente a linha azul
Então são
o peso das economias avançadas no PIB
global e o pretinho é o peso das
economias emergentes em desenvolvimento
na economia global e notem ali né Então
a partir do início dos anos 2000 tem um
aumento enorme né do peso das economias
emergentes em desenvolvimento o que tá
por trás disso claro que tu vai ter
países como o Brasil por exemplo nessa
nessa tendência elas a grande parte
dessa mudança vai ser a China né que se
integrou a economia Global naquelas
transformações que eu comentei um pouco
mais cedo no vídeo né vai ser uma grande
mudança que que aconteceu nesse momento
então a China ela ela entra para OMC em
2001 e ela vai passar cada vez mais até
um peso importante na economia mundial e
como vocês viram antes né nos dados se
vocês precisarem voltem ali no vídeo
notem o peso da moeda chinesa né nas
transações internacionais vejam como
isso
contrasta com o peso da economia
Americana e
e esse essa discrepância nessa diferença
ela é uma fonte de tensão importante no
sistema internacional né isso às vezes
aparece implícito explicitamente nas
notícias que a gente vê
e existe né um desejo por parte de da
China de aumentar o uso internacional de
sua moeda existe um desejo de outros
países também de aumentarem o uso
internacional da sua moeda tem diversos
países
descontentes vamos dizer assim né com a
dominância do dólar
justamente porque isso vai ter
implicações em termos da liberdade para
os países vão ter para formulação de
política
macroeconômica os Estados Unidos eles
conseguem
viver para além dos seus meios né eles
[Música]
conseguem enrolar sua dívida vamos dizer
assim para colocar de uma maneira
simples
de uma maneira que nenhum outro país no
mundo
consegue fazer
então isso né esse é um elemento de
plano de fundo para as nossas análises
que que eu acho que é importante assim a
gente pontuar porque isso não vai estar
nos manuais né os manuais como eu
comentei no início eles são
eles vão apresentar a teoria que
naturalmente vai ser uma simplificação
da realidade e
dificilmente eles vão incorporar essas
questões
por isso eu achei que era relevante né
Logo agora no início já trazer essas
esses dados para vocês
como eu comentei no início a gente vai
introduzir o setor externo apenas a
segunda metade do curso né como um
recurso didático porque é muito difícil
a gente colocar tudo junto né
em uma primeira aproximação com o
assunto até porque como vocês vão ver né
esse curso ele vai demandar de vocês
leituras estudo
[Música]
mas ao mesmo tempo né Eu acho que como
também eu comentei no início
a gente vai perceber que a Teoria com o
nome que ela vai evoluir ao longo dos
anos como resposta as transformações que
vão estar acontecendo né e uma das
transformações que tá acontecendo
na teoria hoje em dia é uma gradual
incorporação na literatura
dos efeitos dessa dominância do dólar né
então vocês Imaginem que se o dólar tem
todo esse peso nas transações
internacionais é claro que tudo aquilo
que o fede o banco central americano faz
tem uma implicação Grande para o resto
do mundo então o aumento uma redução da
taxa de juros dos Estados Unidos tem
peso né um efeito na economia
internacional que é muito maior do que o
aumento é uma redução da taxa de juros
de qualquer outro país né a gente vai
fazer então que os Estados Unidos em
especial geradores dos ciclos
financeiros internacionais e além de
tudo né
em função de outros aspectos que a gente
infelizmente não tem tempo de de
aprofundar aqui a moeda americana ela
vai ser vista como um
ativo muito mais seguro do que os ativos
do que os demais ativos né a gente pode
pensar moeda como um ativo econômico
então em momentos de incerteza como
crises financeiras guerras etc os
investidores internacionais eles vão ter
uma tendência muito forte
desculpe de ir alocar os seus recursos
na moeda americana mesmo que o retorno
né que o retorno em termos de taxa de
juros eles sejam inferior que é para ser
mais moedas justamente por essa
percepção de segurança que o dólar vai
ter com relação às demais moedas né isso
em termos de implicações para política
macroeconômica isso vai significar que
os Estados Unidos vão ter uma liberdade
maior para por exemplo né perseguir
políticas anticíclicas em momentos de
crise ou seja eles podem mais facilmente
reduzir a taxa de juros em momentos de
crise porque não existe necessidade de
criar uma atratividade em termos do
retorno que a moeda americana os ativos
denominados nessa moeda vão gerar
Porque existe essa diferenciação em
termos da percepção do dólar como um
ativo mais seguro com relação ao resto
do mundo
Então essas questões elas vão um pouco
mais além do que vai ser o centro né das
nossas preocupações do curso mas espero
que vocês tenham achado interessante
quem tiver curiosidade
quiser ler mais sobre o assunto eu deixo
aqui algumas referências importantes
sobre o assunto e fico à disposição aí
para quem tiver perguntas ou quiser mais
referências Para né vocês coloquem ali
do fórum e a gente continua se
comunicando Tá ok então bons estudos
para vocês e até o próximo vídeo
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