岡崎良介 【 鈍化を見せた米国個人消費】|米国小売りを徹底的に深掘り|主要セクター別変化|米国実質小売売上高の推移|米国個人向け信用残高とリボ払いプランの推移|今週のNEWS】2024年5月18 日
Summary
TLDRこの記事では、氷の統計が急激に下がった背景を分析しています。アメリカの消費動向を振り返り、自動車関連、無店舗販売、外食、スーパーマーケット、大型氷店が消費の主要な項目となっていることを指摘。特に無店舗販売が過去10年で大きく成長し、消費の変動に大きな影響を与えていると評価。さらに、余剰貯蓄とクレジットカード残高の動向も経済に与える影響を考察し、今後の成長が抑制される可能性があることを示唆。FOMCの対応と経済への影響についても触れており、読者が経済動向に興味を持つ内容となっています。
Takeaways
- 🧊 氷の統計は変動が大きく、予測が難しいとアナリストが嫌がることがある。
- 📉 4月の統計が予想の0.4%に対して実際は0%だったため、市場への影響が大きい。
- 🇺🇸 アメリカの氷は1ヶ月間に7000億ドル程度で、個人消費の1番は自動車関連。
- 🛒 2番目は無店舗販売(例:Amazon)で、過去10年で17%増加している。
- 🍔 第3位は外食、第4位がスーパーマーケット、第5位は大型氷店が消費に大きな影響を与える。
- 📉 自動車関連売り上げが落ちており、これは氷統計に大きな影響を与える。
- 📊 物価の変動は氷統計に影響を与え、特にガソリン価格の変動が注目される。
- 🔍 長期的なデータから見ると、建築や家具、スポーツ趣味などの分野が景気の先行指数として注目されている。
- 📈 過去1年間の消費動向を見ると、無店舗販売は伸びており、外食はほぼ横ばいとなっている。
- 💳 クレジットカード残高はリボ払いが増加し、信用枠が減少していることが消費への影響を示す。
- 📉 氷統計が弱く、余剰貯蓄がなくなったり、個人の節約意識が高まったりする可能性がある。
Q & A
氷の統計が不正確な主な要因は何ですか?
-氷の統計が不正確になる主な要因は、日並びの関係、天気の冷暖、特別セール、祝日などが挙げられます。これらによって消費行動が変動し、統計の正確性に影響を与えます。
アメリカの消費支出の中で最も大きな項目は何ですか?
-アメリカの消費支出の中で最も大きな項目は自動車関連で、約2割を占めています。
オンラインでの消費支出はアメリカ全体の消費支出のどの割合を占めていますか?
-オンラインでの消費支出はアメリカ全体の消費支出の約17%を占めています。
外食はアメリカの消費支出の中でどの位の割合を占めていますか?
-外食はアメリカの消費支出の中で重要な部分を占めており、第3位の大きな項目です。
最近の自動車関連の売り上げはどのようになっていますか?
-最近の自動車関連の売り上げは伸長していないと報告されており、その割合は約20%です。
無店舗販売が過去10年間にどれくらい成長しましたか?
-過去10年間に無店舗販売は約7%から17%まで成長しました。
景気の先行指数とされる消費項目は何ですか?
-建築材料や家具、室内装飾などが景気の先行指数とされています。これらの分野の消費が早く動く傾向があります。
余剰貯蓄がなくなった場合、消費活動にどのような影響が生じると思いますか?
-余剰貯蓄がなくなった場合、消費活動は抑制される可能性があります。人々は貯蓄を減らすか、節約するようになるでしょう。
信用残高が消費活動に与える影響とはどのようなものですか?
-信用残高は消費活動に大きな影響を与えます。信用残高が高ければ消費が増加し、低い場合は消費が抑制される傾向があります。
最近の氷の統計が弱かった理由として考えられる要因は何ですか?
-最近の氷の統計が弱かった理由として、余剰貯蓄の減少、節約意識の高まり、クレジットカードの利用枠の減少などが考えられます。
FOMCは経済統計を基にどのような政策決定を行うと予想されますか?
-FOMCは経済統計を基に、金利の調整や金融政策の緩和・引き上げを検討し、経済状況に応じた政策決定を行うと予想されます。
Outlines
📉 氷が下がった影響と分析
第1段落では、氷が下がったというニュースを取り上げています。統計が不安定で予測が難しいと指摘し、アメリカの氷に関する数字を紹介しています。1ヶ月あたり7000億ドルの使用量と個人消費のトップは自動車関連であることが挙げられます。また、無店舗販売、外食、スーパーマーケット、大型氷店が消費の大部分を占めていると説明されています。さらに、景気の先行指数としての注目されるグループと、それらの動向が分析されています。
📈 実数量での氷の動向と消費トレンド
第2段落では、実数量での氷の動向を分析しています。2月と4月の比較から全体はプラスであるものの、自動車はマイナスに変動していると指摘。無店舗販売は伸びており、外食はマイナスに転じています。全体として3%の伸びがあり、M店舗では7.5%の伸びがあると報告。消費は落ちていないが、インフレの影響を差し引くと実質ベースの氷はほぼフラットと結論づけています。
💳 クレジットカード残高と消費者の購買意欲
第3段落では、クレジットカード残高と消費者の購買意欲の関係について話しています。金融危機時の動向を振り返り、その後の回復とコロナ禍での変動を紹介。リボ払いの割合が低下し、クレジットカードの枠がゼロに近づいていると指摘。これらは氷の統計が弱かった背景につながっていると分析し、5月以降も同様の傾向が続く可能性があると予測しています。
Mindmap
Keywords
💡氷統計
💡CPI
💡個人消費
💡余剰貯蓄
💡信用残高
💡インフレ
💡FOMC
💡景気の先行指数
💡リボ払い
💡過剰消費
Highlights
氷の統計が不安定で、予想と大きな差が出ることがあると話題に
アメリカの氷は1ヶ月間に約7000億ドルの規模があると説明
アメリカの個人消費の1番は自動車関連で約20%を占める
無店舗販売は過去10年で約17%成長し、個人消費の2番目に
外食がアメリカの消費の3番目に位置する
スーパーマーケットや食料飲料が4番目に、大型氷店が5番目に
5つのカテゴリーで約3/4の市場を占め、他の項目は影響力が小さいと指摘
建築や家具、スポーツ趣味などの分野が景気の先行指数として注目されている
自動車関連の売上高が落ちており、これは景気の悪化の兆しと
無店舗販売が久しぶりにマイナス成長を記録したと報告
外食はほぼ横ばい、食料飲料は常に必要でプラス成長を維持
大型氷店もマイナス成長を記録し、消費が抑制されている可能性があると分析
実質GDPを考慮に入れた上で氷の統計を見る必要性を強調
消費が過去のトレンドから離れ、過剰消費の後で収束傾向にあると
余剰貯蓄がなくなり、節約意識が高まっていると示唆
クレジットカードの利用枠が過去最大値を更新し、消費への影響が懸念される
氷の統計が弱いことから、経済成長が抑制されると予想
FOMCの利下げのタイミングが重要になると議論
統計が悪化し続けると、経済全体に影響を与えると分析
番組の後半にプレゼント企画と告知あり
BS12レビでのマーケット分析番組の紹介と視聴案内
Transcripts
では続いて岡崎さんの今週の注目ニュース
ですはいあの先ほどの冒頭のとこでも言い
ましたけども氷がめっきり下がってきたと
いう話なんですはいまめっきり下がってき
たんですけども氷の統計というのは
そもそもがぶれやすいんですねまそれこそ
例えばえイースターがありましたとかです
ねあるいはなんかえなんか特別セールが
ありましたとかですねあの日並びの関係で
あったり暑かったり寒かったりでもちろん
え今回の場合は4月の統計なんですけども
4月は4月のい5月は5月の季節調整って
のをかけて数字は作られていくので長い
長い歴史の中であるんですけれども92円
からデータがあるんですけどもだから
えっと32年分のデータがずっと
積み重なっていてえそれでもやっぱぶれる
んですよCPIなんていうのはブレても
0.1ぐらいなんですけども氷統計っての
は今回も予想が0.4に対して0だったん
ですねで1%ぐらいブレのが当たり前なん
ですよでだからこのアナリストとか
エコノミストとかこういう人たちは予想し
づらいっていうのか嫌がるんですええええ
だけどえ相場を張ってる人間とか投資てる
人間やっぱりこれこそがやっぱり醍醐でで
ま今回4月がですねよそりも悪かったん
ですけども4月悪くて5月もう1回悪かっ
たらこれは来たぞみたいなそういう形に
なるんですねでそういう意味では今回の4
月46のスタートの氷が良くなかったって
いうのはこれは深掘りする必要があると
いうので色々な角度から調べてみました
まずこちらですはいえ何回かこちらの番組
でもですねお話ししてきたアメリカの氷
ってのはそもそもどれぐらいの数字がある
のっていうことなんですが大体1ヶ月間で
ですね7000億ドルぐらいですねうん
大きいですね使うんですよでえアメリカの
個人消費の1番のお買い物は2割が
やっぱり自動車関連ですうんで今回も自動
車関連売り上げが落ちてるんですけれども
それでも138億20%ですねで2番目が
なんとですねえ無店舗はいうん
Amazonとかこういう形のやつですね
昔はこれ10%ぐらいだったんですけども
えこの10年で17%ぐらいまでやっぱ
成長してきたていうつですねで第3位が
外食なんですね外食これもアメリカの消費
では非常に大きいですねそして4番目に
やっとここでスーパーマーケットとかで
入ってきますえ食料飲料ですねで5番目が
大型氷店いわゆるジェネラルマーチャン
ダイスていうんですかねあのショッピング
モールですねこれがここに入ってきますで
この5つでですねベスト5で大体3/4
閉めますからあとはもうあんまりはい
大して影響力持ってないですよまガソリン
のことがこう高くなっ安くなったりすると
ぶれるっていうんですけども全体で見ると
8%せ大きい時で10%ですからそんなに
影響与えるとは見えませんでただですねえ
私のように長いことマーケット見てる人間
はここの7%まで下がった建築演芸である
とかあるいは紫色で小さく2%と書いて
ます家具とか室内装飾でさらにはえ青で
書かれてるスポーツ趣味なんていうですね
こういうデータを実は深掘りしています
そうが悪くなるとすごく1番早く下がって
景気が良くなってくるとこういう趣味にに
使うお金とか家具とかってちょっとこう
なんて言いますかねボーナスが出たからと
か株が儲かったからとかですねちょっと
贅沢しようかっていう時にこうボンと
上がるじゃないですかであるいは建築演芸
なんていうのはこれはホームセンターです
からえほぼほぼほぼ住宅投資に連動して
いくんですねでこういったところがあの
景気の先行指数としてはえずっと兼ねて
から注目されていたグループなんですが
これやっぱりダンレンドなってますもう
この3つはもうずっとこの1年ぐらい
下り坂なんですただウェートが下がっ
ちゃってはいこのグループもショッピング
モールで売られたり無店舗で売られたり
するものがありますからですから正確な
数字が見えなくなってきたというですね
その判断の難しさはつき物ですうんまこれ
が全体像なんですがえ言いました今言い
ましたですね主要5つぐらいのとこですか
ね自動車からですね大型氷点までだけを
ピックアップしてえ比較してみたいんです
がこちらのグラフですえ全体と比較して
ますえ全体はですね3月に比べてフラット
でした増えてなかったんですねでえ何が
じゃあ足を引っ張ったかというと自動車が
売れなかったというのと非常に珍しい
ケースですが無店舗うん
え繰り返しますが日並びの関係とか色々
あるかもしれませんがずっと8の会心劇を
遂げてきたえAmazonに代表される
ようなネットのでまえ行われる消費ですね
これが久しぶりにマイナス1.2%という
形だったですねうんまちょっとブレを考え
たとしてもマイナスにはなってるだですね
で外食はほぼほぼフラットでま食料飲料
っていうのはこれもえ大体常に必要なもの
ですで大型氷点もマイナスだったとうんで
これえ言っといた方が良かったんですが
これ名目地なのではいあの価格ベースです
からこれインフレの分が入ってるんですよ
だからインフレが実際え3月から4月に
関しても大体まはい
3ぐらいでしたかね上がってましたから
それもさくとえ実数量的にはえ4月は良く
ない氷だったということになりますで2月
と比べてみるとですね2月と比べると全体
ではまだプラスだとうんでただ自動車は2
月と比べてもやっぱりマイナスになってで
完全にがまはい自動車ってのはなんだかん
だ言ってですねえお金が張るものですし
あともう1個あの大外がアメリカの場合は
ローンがつくんですね48月ぐらいの
ローンですねこれがあるので金が上がって
くるとやっぱり効いてくるんですね一方無
店舗の方はえ2月に比べるとすごい伸び
てるとだから3月に比べると落ちて
るってことは3月にすごい使ったんだなと
いう風にも取れますであともう1つはえ
外食はえ2月に比べてマイナスになって
ますでえ大型氷店の方もこれえ先ほどのえ
無店舗と同じような動きですねえ3月に
だいぶ使ったんだろうなみたいな絵になり
ますさてえこれををもうちょっとこの長い
目で去年と比べてみるとこんな感じです
去年と比べてみると全体では3%でM店舗
では7.5ぐらいで2月7月という3ヶ月
間で見ても大体同じような部類ですからま
消費はこの絵で言うと差は落ちていないと
思いますしかしはい一方でインフレが未だ
にまだ3.4ぐらい来てるわけですから
インフレ分を差し引くとこれは実質ベース
の氷はほとんどフラットになったあ伸て
取れると思いはいさてここからはですね
ちょっと個別のえ今あげてる主要ご品目と
全体の絵全部で6アイテムありますけども
これを少し長期的に見ていきたいんです
けどねまずこちら全体と自動車ですこれ右
軸が自動車なんですけども全体はま緩やか
にえボでさしましょうかね一応まだこんな
風に緩やかにまだ伸びはにここのペース
から見ると伸びは鈍ったといえ一応まだ
プラスの方向にいて3月から4月は
フラットだったんですけども自動車は
やっぱりもうこの辺で頭打ちになってます
よねそうですねえこれ以上は飲みなくなっ
ている形になってますねうんで次にえ無
店舗と外食です無店舗はここでちょっと
へこんだんですが一応トレンドはこんな
感じだったですねで外食もずっとこの
トレンドが見てもらうともうこの半年
ぐらいはフラットになってきたとやっぱり
景気は鈍り始めてますはい最後にえ食料と
飲料です食料と飲料の方はえこれは貴重
大事なま生活必需品がなりますあり多いの
で一応プラスにはなってるんですけども
やっぱり節約感がここの辺りからで始め
ましたね物価があったことに影響されてる
んでしょうね大型と交店は大体無店舗と似
たような動きできてると思いますで
繰り返しまお話ししていたインフレを
差し引くとというところなんですが
アメリカのこの総務省データは非常に優秀
でえ物価を差し引いて実質の小売売上が
どうだったかというのをちゃんと公表して
くれてですよおつまりまGDPベースのえ
実質GDPを作るための氷統計はこんな
感じになりますあの一応これ出してくれ
てるんですが計算するのに時間がかかるの
で4月分でやっと3月が発表されてこれ3
月までです実質交流売上げだかえ実質交流
売上げはこんな風に動いていますでほぼ
ほぼフラットからこれマイナス方向に
ちょっとなってきてですねでえさらにあの
前回のこちらのマーケット
アナライズミー
する時にサンフランシスコレギが使った
やり方ですえそれ前のコロナの前のえ
パンデミック前のトレンドというものを
作ってでそれをずっと引っ張ってでそれに
比べてどの辺を位置してるかというような
絵をここでも作ってみたんですけども見る
とえコロナがあってえ消費が全くダメに
なって消費抑制さされてその後リオープン
になって給付金もあって過剰消費が
生まれるでも過剰消費が一巡してだんだん
だんだん元のトレンドにこのさがにですね
収まりそうな形になってきているおそらく
4月のデータはえ1ヶ月後にこの実質交流
利は出るんですけどもこのトレンドライン
にまたもう1歩近づくようになると思うん
ですねうんまさらにもう1個えここまでは
余剰貯蓄の話とそれからまコロナ後のリ
オープン後の過剰消費の話をしました
けれどもえこの過剰消費を支えているもう
1つのファクターえ余剰貯蓄ともう1つの
ファクターが信用山ですこちらですえー
まずえこの2つのグラフがあるんですが
青い方がえ個人向け信用残高え大体5兆ル
ぐらぐらいありますえクレジットカードの
残高が前年費でどれぐらい伸びてるのかあ
縮んでるのかを示したのがグラフですえ
例えばこれは2007年から取ってんです
けども金融機器の時は当然ま不興になっ
ちゃったんでえ失業率も増えて残高こんな
風に落ちてきますでもその後またこう戻っ
て大体これ5%ぐらい毎年ま名目GDPと
同じぐらいえあの人間も増えていくし所得
も増えてきますからえクレジットカードの
枠とか使ってるお金というのは大体5%
ぐらいは増えるもんなんですねところがえ
コロナの中で1回ドンと落ちてでその後リ
オープンでドンと上がってこれ今だんだん
だんだん落ちてきてます落ちてきてこれが
マイナスの方向にってしまうとこれは完全
に不興になります今もうスピードをですね
かなり鈍ってきてでままだまだ一応プラス
なんですけども特にあのえ先週でもお話し
したリボ払じゃない通常払の方はもうほぼ
0になったとうん0からマイナスいう
ところですあともう1つこのクレジット
カードの残高っていうのは使う方の理由も
あればもう1個はクレジットカードの枠を
決める銀行などの融をしてるわけですけど
もそちらのプランというのがありますうん
えこの赤オルセングラフがクレジット
カードとその他のリボブライプランえ枠の
設定なんですけどもこれは結構ブレが
大きいんですねブレが大きいんですけども
当然不興になると枠を減らされていきます
延滞率が増えるとこれも枠を増やされて
いきますコロナの中で枠を減らされました
でもリオープの中で枠がズンと上がったん
ですがこのクレジットカードの枠がこの4
月見事に0になったんですよええちょっと
方向性としてはマイナス方向に突っ込もう
としてるですから先の氷の統計とこれ
ちょうど表裏の関係でこれの統計悪かった
悪かったんだけどまこれえ例えば余剰貯蓄
がなくなったという見方もできるあるいは
え個人がちょっと節約しようとうん心配に
なってきたのもあるかもしれないでももう
一方ではもうこれ以上使いませんよという
枠もいっぱいいっぱいなってきたこの3つ
の方向から今回の氷の統計はやっぱり
弱かったんじゃないかなという側に考え
られると思うんですねでこの3つの方向
からするとこれは5月まで連続する可能性
があるあるいは6月はいまで連続する可能
性があるそうなってくるとかなり46月期
まだ始まったばっかりですし統計は4月分
の氷が出ただけなんですけども成長かなり
抑制されてくる成長が抑制されるとこれは
インフレには非常に鈍化する効果がある
しかし一方でマイナスになっちゃうとやり
すぎちゃうと今度は不興になってしまう
不興になってしまうと誰が困るか大統領
困りますよそうですねはいとなると
やっぱりFOMCはうんどこで利下げを
するのかなでいよいよ煮詰まってくるのか
なと煮詰まってくる材料が1個増えたえ氷
統計だったと思いますま選挙の時期は秋
ですからある程度早めに手を打っておか
ないと困るっていう思惑もありそうですよ
ねはいそうですよあの46多少悪かっても
その後秘で取り戻しちゃいいんですけども
畜が悪かったらそのうんあの成長が悪いぞ
という環境の中で大統領選挙戦ったらこれ
は過去の例を見る限り原職はダメですさて
どうなることやらてとこですねはい岡崎
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曜日朝6時からマーケットアナライズミー
週間のマーケットをラップして投資の情報
をお届けしていますこちらの
YouTubeは引き続き毎週お届けして
いく予定ですどうぞチャンネル登録も
よろしくお願いし
ますそれではまたテレビYouTubeで
お会いしましょうさようなら
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