Goldman Sachs Sees Further Upside Momentum for Japanese Stocks

Summary

このビデオスクリプトでは、特に日本市場において投資家が中国や他市場への資金流動を再評価し、中国への資金が増加していると指摘。日本市場は1四半期で好調だったが、健全な調整が見られ、今後も成長が期待される。一方、韓国は企業改革と株主へのリターンの改善を通じて市場への過剰なネガティブさが示されている。インドネシアはマクロ経済変化に過剰に反応し、市場が過剰に売られており、今後数ヶ月で回復が見込まれると述べている。

Takeaways

• 🌟 中国市场自1月22日低点以来上涨约30%，吸引了投资者的注意，导致资金从日本和印度部分转移至中国。
• 🔍 日本市场经历了健康的回调，目前估值回落至略低于50倍市盈率，预计今年收益增长超过10%，明年可能达到高个位数，因此从市盈率增长角度来看，日本市场看起来合理。
• ⚠️ 日本市场的一大风险是日元汇率，如果美联储维持高利率时间延长，可能导致美元走强，对日本股市构成上行风险。
• 📈 韩国市场正在进行公司治理和股东回报的改革，市场可能对这些积极改革的进展过于悲观，目前估值仅为1倍市净率，而收益恢复在该地区最强。
• 🚫 韩国的卖空禁令可能会在适当的时候取消，虽然具体时间尚不确定，但改革的方向是正确的。
• 📊 印尼市场在宏观变化下表现不佳，被认为超卖，主要是由于印尼盾的压力和银行股的卖压，但基本面依然坚实。
• 💡 印尼的银行股占MSCI指数的62%，尽管近期表现不佳，但分析师对银行股的基本面保持信心。
• 🌐 投资者在美国的对话中频繁提到资金流向的变化，尤其是对中国市场的重新评估。
• 📉 印度市场也出现了资金流出，与日本类似，市场可能需要重新评估其投资机会。
• 🔑 除了日本和印度，还有其他资金池可以流入中国市场，市场并非封闭循环。
• 🔄 美联储的利率政策是影响日元和日本股市的关键因素，市场预期美联储将在7月或之后开始降息。

Q & A

最近の日本市場の動向について教えてください。

最近の日本市場は、1四半期の非常に良い成績を挙げた後、健康的な引き下げと再生のトレンドを見せています。市場は現在、安定し始め、再び勢力を回復しています。

中国市場への投資資金の流れはどのように変化していますか？

中国市場は大幅な反発を示しており、1月22日の最安値からの上昇率は約30％です。これにより、中国への注目が高まり、日本やインドからの資金の流れが中国に移行していると見られます。

日本円の動向はどのように日本市場に影響を与えると思われますか？

日本円は日本の株式市場物語のAchilles腱と見なされます。連邦準備制度が長期間高い利動率を維持する懸念があれば、ドルが強まる可能性があり、日本円にも影響を及ぼす可能性があります。

韓国市場における改革政策の方向性についての見解をお聞かせください。

韓国は企業改革と株主保護のための企業統治の改善を積極的に推進しています。市場はその方向性に対してあまり肯定的ではないようですが、私たちはその流れが正しいと思われます。

韓国における相続税法改正の可能性についての見解はありますか？

選挙の結果、相続税法改正の可能性は低くなっていますが、反対派も改革を支持しているため、株主保護のための企業法の変更が進む可能性はあります。

インドネシア市場が売り過剰になっているとのことですが、その理由は何ですか？

インドネシア市場はマクロ経済の変化により売り過剰になっていると見られています。特にインドネシアルピアに対する圧力と銀行業界における売出の混雑が影響を与えていると思われます。

中国市場の最近の上昇率はどのくらいですか？

中国市場は1月22日の最安値からの上昇率が約30％となっています。

日本市場の評価は現在どのような水準にありますか？

日本市場の評価は現在、時価総額の50倍をわずかに下回る水準に戻っており、今年の利益成長率は10％以上、来年は高単位桁の成長を見込まれています。

韓国市場における短売り禁止の将来的な見通しはありますか？

短売り禁止がいつ解除されるかの具体的な答えは持っていませんが、韓国は適切な時期にそれを解除する意向があると示唆しています。

韓国市場の企業収益の見通しはどのようですか？

韓国市場の企業収益は非常に強い回復を見せており、今年は利益が最も強いリージョンで回復していると予想されています。

インドネシア市場が売り過剰になっていると判断する根拠は何ですか？

マクロ経済の変化に比べて、インドネシア市場は売り過剰と判断されています。特に銀行業界における売出の混雑とインドネシアルピアへの圧力が影響を与えていると見られます。