Convertible Bond Expert Breaks Down Why MicroStrategy Is Soaring | Richard Byworth

Summary

Richard Byworth explica cómo MicroStrategy ha transformado la forma en que las empresas piensan sobre la adquisición de Bitcoin, utilizando una estrategia de apalancamiento para acumular activos sin las comisiones típicas de los ETF. Discute las ventajas y riesgos de esta estrategia, como el potencial de crecimiento del valor de la empresa al aumentar sus reservas de Bitcoin, y cómo esto podría cambiar la evaluación tradicional de los activos. Además, señala que este enfoque está generando un modelo que otras empresas podrían seguir, aunque con riesgos si el precio de Bitcoin cae drásticamente.

Takeaways

• 😀 MicroStrategy utiliza un enfoque único de apalancamiento para adquirir Bitcoin, lo que le permite aumentar su tenencia sin costos adicionales para los accionistas.
• 😀 A diferencia de los ETF, donde los accionistas pierden valor debido a las tarifas anuales, MicroStrategy busca aumentar la cantidad de Bitcoin por acción con cada emisión de deuda o venta de acciones.
• 😀 El uso de bonos convertibles por parte de MicroStrategy le permite recaudar fondos y ofrecer a los tenedores de bonos la opción de convertir sus bonos en acciones, lo que impacta directamente en la estructura del capital de la empresa.
• 😀 La estrategia de MicroStrategy tiene un potencial alcista ilimitado si Bitcoin sube, pero presenta un riesgo significativo si el precio de Bitcoin cae bruscamente, lo que podría reducir su valor en el mercado.
• 😀 Un error común es comparar MicroStrategy con un ETF. En realidad, MicroStrategy se diferencia al adquirir activamente Bitcoin mediante apalancamiento, mientras que los ETF simplemente lo mantienen.
• 😀 La estrategia de MicroStrategy introduce una nueva forma de ver las ganancias, ya que los ingresos no se reflejan en el estado de resultados, sino que se acumulan como activos en el balance general de la empresa.
• 😀 En escenarios de caída del precio de Bitcoin, el valor de MicroStrategy podría descender rápidamente, y su precio podría comercializarse a un descuento respecto al valor neto de los activos (NAV).
• 😀 Los ETFs apalancados que siguen a Bitcoin o MicroStrategy pueden ser extremadamente arriesgados debido a la estructura de opciones y apalancamiento, lo que causa una pérdida continua de valor si no se gestiona adecuadamente.
• 😀 MicroStrategy está cambiando la percepción de lo que constituye una empresa exitosa, introduciendo la idea de que el valor se genera mediante la acumulación de activos como Bitcoin en lugar de generar ganancias tradicionales.
• 😀 La estrategia de MicroStrategy podría inspirar a otras empresas a seguir su ejemplo, lo que haría que la inversión en Bitcoin se convierta en una práctica más común y reconocida entre las corporaciones.

Q & A

¿Cómo MicroStrategy acumula Bitcoin a través de sus emisiones de deuda?

MicroStrategy emite bonos convertibles que pueden ser comprados a un descuento (generalmente del 30%) y convertidos inmediatamente en Bitcoin. Este enfoque permite a la empresa acumular más Bitcoin sin que afecte significativamente el precio de las acciones, ya que los bonos colapsan en una posición corta.

¿Por qué algunos inversores comparan erróneamente MicroStrategy con un ETF de Bitcoin?

La confusión surge porque algunos creen que MicroStrategy funciona como un ETF de Bitcoin. Sin embargo, MicroStrategy no cobra comisiones como un ETF; por el contrario, utiliza apalancamiento a través de la emisión de deuda y acciones para aumentar la cantidad de Bitcoin por acción. Esto es lo que distingue a MicroStrategy de un ETF tradicional.

¿Qué sucede con las acciones de MicroStrategy si el precio de Bitcoin cae drásticamente?

Si Bitcoin experimenta una caída del 80%, la deuda de MicroStrategy podría alcanzar el valor de los Bitcoin que posee, lo que pondría en riesgo el valor de las acciones. El valor de las acciones de MicroStrategy podría caer a un descuento respecto a su valor neto de activos (NAV), lo que representa un gran riesgo para los inversores.

¿Cuál es la ventaja de la estrategia de MicroStrategy respecto a la acumulación de Bitcoin por acciones?

La ventaja de la estrategia de MicroStrategy es que, a diferencia de un ETF, constantemente aumenta su cantidad de Bitcoin por acción sin cobrar tarifas. Esto proporciona una acumulación continua de Bitcoin, lo que potencialmente aumenta el valor de las acciones a medida que se incrementa la reserva de Bitcoin.

¿Qué riesgos existen al usar productos financieros apalancados como los ETFs de MicroStrategy?

Los ETFs apalancados, que multiplican las ganancias de forma exponencial, son arriesgados debido al 'bleeding' (pérdida progresiva) de valor cuando no se realiza un apalancamiento adecuado. Estos productos, que operan con opciones a corto plazo, pueden resultar en pérdidas sustanciales si no se gestionan correctamente.

¿Por qué Richard Byworth no recomienda productos financieros apalancados como los ETFs de MicroStrategy?

Richard Byworth advierte contra los ETFs apalancados porque operan con opciones a corto plazo y alta volatilidad, lo que puede llevar a una pérdida continua de valor si no se realiza un 'gamma hedging'. Además, los errores de tiempo pueden hacer que el inversor pierda dinero rápidamente.

¿Cuál es el impacto del apalancamiento utilizado por MicroStrategy en el valor de sus acciones?

El apalancamiento utilizado por MicroStrategy puede generar una apreciación significativa en el valor de sus acciones si Bitcoin aumenta de valor. Sin embargo, el apalancamiento también aumenta el riesgo de pérdidas rápidas si el precio de Bitcoin cae, lo que podría llevar a una disminución drástica del valor de las acciones.

¿Qué diferencia hay entre la estrategia de MicroStrategy y otras empresas que invierten en Bitcoin?

La diferencia clave es que MicroStrategy no solo compra Bitcoin, sino que utiliza instrumentos financieros complejos, como bonos convertibles y emisiones de acciones, para acumular Bitcoin de manera agresiva. Otras empresas, como Meta Planet, también están implementando estrategias similares, pero a un ritmo más lento en comparación con MicroStrategy.

¿Cómo puede MicroStrategy afectar la valoración de sus acciones a largo plazo?

A largo plazo, MicroStrategy podría aumentar significativamente la valoración de sus acciones si su estrategia de acumulación de Bitcoin continúa teniendo éxito y si los inversores entienden que el aumento de Bitcoin en el balance de la empresa puede ser considerado como una forma de ganancia. Esto podría resultar en una expansión del premium sobre el NAV y un aumento en el precio de las acciones.

¿Qué consejo le da Richard Byworth a los inversores sobre la estrategia de MicroStrategy?

Richard Byworth no ofrece consejos de inversión específicos, pero sugiere que los inversores comprendan bien la estrategia de MicroStrategy, especialmente el hecho de que las ganancias no se muestran como ingresos tradicionales, sino como un incremento en los activos de la empresa. A medida que más personas comprendan esta estrategia, es posible que el premium sobre el NAV de la empresa aumente.