Lecture 4.4 How People Trade

Summary

El comercio en los mercados de acciones de EE. UU. es un proceso complejo influenciado por múltiples plataformas, regulaciones y sistemas tecnológicos. Los inversores minoristas pueden acceder al mercado a través de corredores, fondos mutuos o fondos cotizados en bolsa (ETFs). Los pedidos pueden ser internalizados por los corredores o enviados a intercambios públicos. El Sistema Nacional de Mercado regula la competencia entre las bolsas de valores y asegura la liquidez. El riesgo en el comercio también se maneja a través de la Corporación de Depósito y Compensación (DTCC). La competencia feroz entre plataformas y los costos de transacción juegan un papel clave en la eficiencia del mercado.

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Q & A

¿Qué hace que los mercados de acciones en los EE. UU. sean tan complicados?

Los mercados de acciones en los EE. UU. son complicados debido a la existencia de múltiples plataformas de intercambio, diversas formas de acceder a las acciones y un conjunto de reglas y regulaciones que rigen todo el proceso de negociación.

¿Cuáles son algunas de las formas en que un inversor minorista puede acceder a las acciones en los EE. UU.?

Un inversor minorista puede acceder a las acciones mediante un corredor (como Schwab, Robinhood), fondos mutuos (como Vanguard) o fondos cotizados en bolsa (ETFs), que ofrecen diferentes niveles de control y costos.

¿Qué significa que una orden sea 'internalizada'?

Cuando una orden es 'internalizada', el corredor combina una orden de compra y una de venta dentro de su propio sistema sin enviarlas a un intercambio público, actuando como un mini-intercambio.

¿Cómo se regula el sistema de intercambios en EE. UU.?

El sistema de intercambios en EE. UU. está regulado por el Sistema Nacional de Mercados (NMS), que establece reglas para las múltiples bolsas competidoras, como la Bolsa de Nueva York (NYSE) y NASDAQ, para garantizar que los precios no se desvíen demasiado entre ellas.

¿Qué es la DTCC y qué función cumple en el proceso de negociación?

La DTCC (Corporación de Depósito y Compensación de Valores) es una entidad centralizada que maneja la custodia y la liquidación de valores, registrando la propiedad y asegurando que las transacciones se finalicen de manera adecuada y segura.

¿Qué son los sistemas de negociación alternativos (ATS) y cómo se diferencian de los intercambios tradicionales?

Los ATS son plataformas de negociación no registradas oficialmente como intercambios, pero funcionan de manera similar a estos en términos de ejecutar órdenes. A diferencia de los intercambios tradicionales, no tienen las mismas implicaciones regulatorias.

¿Qué es el 'spread' y por qué es importante en los mercados de valores?

El 'spread' es la diferencia entre el precio de compra (bid) y el precio de venta (ask) de un valor. Es importante porque mide los costos de transacción y la eficiencia de un mercado, reflejando la liquidez y el costo que un inversionista tiene que pagar para ejecutar una orden inmediatamente.

¿Cómo afectan las 'make fees' y 'take fees' a los costos de negociación?

Las 'make fees' son reembolsos que se otorgan a los traders que agregan liquidez al mercado, mientras que las 'take fees' son cargos adicionales a aquellos que retiran liquidez. Estas tarifas influyen en la rentabilidad de las transacciones y en la estructura general del mercado.

¿Qué sucedió con Robinhood y el incidente de GameStop?

Durante el incidente de GameStop, Robinhood experimentó un aumento masivo en el volumen de compras, lo que expuso un gran riesgo de crédito. Debido a que no pudieron cumplir con las llamadas de margen, Robinhood tuvo que detener la aceptación de nuevas órdenes de compra.

¿Cuál es el propósito de la regulación del margen en la DTCC?

La regulación del margen en la DTCC asegura que los corredores tengan suficiente capital disponible para cubrir posibles pérdidas, mitigando el riesgo financiero cuando las transacciones no se liquidan instantáneamente y protegiendo el sistema de compensación.