Monthly Market Outlook (August 2024) by Prateek Agrawal

Summary

本期视频深入分析了印度财政预算、第一季度财报、全球市场动态及美国大选对印度市场的潜在影响。印度政府专注于财政整顿，预算赤字目标为4.9%，并计划在2026年进一步降低至4.5%。Q1财报显示整体盈利增长放缓，特别是在大宗商品领域。全球资金流向发生变化，中国市场疲软为印度吸引了更多外资。美国大选可能带来油价下降，对印度制造业有利。市场整体估值较高，但印度仍保持积极增长前景，长期投资者可利用市场调整的机会。

Takeaways

• 😀 印度政府在2025财年预算中专注于财政整顿，目标财政赤字为4.9%，并计划在2026财年降至4.5%。
• 😀 虽然没有改变补贴政策，但补贴占GDP的比例持续下降，农村支出依然疲弱。
• 😀 印度大规模的RBI分红被部分用于资金支持，并且加强了财政整顿，减轻了借贷压力。
• 😀 与过渡预算相比，国防和基础设施开支没有显著增加，资本支出保持强劲，重点放在道路和可再生能源等领域。
• 😀 印度的税收增长超出预期，预计财政收入将带来积极的惊喜，进而减轻借款压力。
• 😀 长期资本利得税（LTCG）已在不同资产类别中统一，使未来的税收政策变动风险减少。
• 😀 印度的内需和就业补贴政策促进了低端消费，税收减免刺激了城市消费增长。
• 😀 由于全球原油价格下跌，特朗普可能通过增加美国石油生产降低油价，这对印度有利。
• 😀 若特朗普当选，美国可能推动与俄罗斯的和解，从而结束乌克兰战争，这可能进一步降低油价。
• 😀 随着债务市场流入的增加，印度的外汇储备达到了创纪录水平，债券收益率下降。
• 😀 印度市场的估值已经高于长期平均水平，但在更高增长前景的支持下，这一估值水平仍可能维持。
• 😀 股票市场的估值已经较高，未来的回报可能来自于盈利增长较强的公司，而增长较弱的股票可能面临回调。

Q & A

印度预算2025的重点是什么？

印度预算2025的重点是财政整顿，目标是在2026财年将财政赤字降至4.5%。此外，预算维持了补贴水平不变，并继续增加基础设施建设方面的开支，特别是在道路、可再生能源和国防领域。

印度预算中税收改革有什么变化？

税收改革方面，长达资本利得税(LTCG)的税率已得到统一，这使得投资变得更具吸引力，预计会推动股票市场的资金流入，尤其是互惠基金。

Q1财报季节的整体表现如何？

Q1财报季节的整体表现略低于预期，45家被跟踪公司中，盈利增长比预期低2.2%。其中，大宗商品和银行业盈利下调较多。预计未来具有较高增长的公司将获得更多的市场溢价。

中国市场的疲软对印度市场有何影响？

中国市场的疲软导致全球流动性下降，印度市场在此期间经历了外资撤出。然而，随着中国市场下跌，印度重新开始吸引外资流入，尤其是在股市和债券市场方面。

印度为何能吸引持续的外资流入？

印度吸引外资的原因包括国内流动资金强劲增长以及中国市场的疲软。2023年6月，印度股票市场吸引了超过41000亿卢比的国内资金流入，这支撑了市场的稳定性。

印度的资本支出（Capex）计划如何？

印度的资本支出继续增加，预算中加强了道路、可再生能源和国防的支出。随着企业资产负债表改善，预计未来将进一步推动资本支出的增长。

特朗普当选美国总统对印度市场的影响是什么？

如果特朗普再次当选，美国可能会增加石油生产，从而压低油价，这对印度有利，因为印度是全球最大石油进口国。此外，特朗普的政策可能有助于推动全球制造业，并对印度股市产生正面影响。

俄罗斯-乌克兰战争的结束可能对印度产生什么影响？

如果俄罗斯-乌克兰战争结束，油价可能会下降，这对印度有利。然而，全球防务支出可能仍会保持高水平，尤其是印度在中国边境的防御需求依然存在。

美国大选后的美元走弱对印度有何影响？

美国大选后，若美元走弱，可能会对印度等新兴市场产生积极影响。美元贬值会使得印度等新兴市场的出口和股市更加具有吸引力，可能推动更多外资流入。

印度股市的估值和未来前景如何？

尽管印度股市的估值高于长期平均水平，但由于增长前景乐观，估值可能会持续。虽然市场可能面临一定的时间修正，但预计不会出现大幅下跌。