🎯Así PREPARO mi CARTERA para el RECORTE de TIPOS de la FED (en Septiembre)
Summary
TLDREl presidente de la Reserva Federal, Powell, ha destacado el crecimiento y el empleo como las principales preocupaciones, en lugar de la inflación, tras una reunión en Jackson Hall. Se sugiere que las bajadas de tipos de interés podrían comenzar pronto, afectando la cartera de inversiones. Se discuten los impactos en activos de duración, como las biotech, y en sectores con deuda a tipo variable, como el sector inmobiliario y las pequeñas y medianas empresas. Además, se exploran estrategias de inversión en un entorno de incertidumbre económica, incluyendo la combinación de activos de renta fija, defensivos y de alto rendimiento.
Takeaways
- 📉 La Reserva Federal ha comenzado a bajar las tasas de interés, lo que es un cambio importante en la política monetaria.
- 🔍 La Fed ahora prioriza el crecimiento y el empleo por encima de la inflación, lo que se refleja en las declaraciones de Powell en Jackson Hall.
- 😟 Se ha confirmado una sobrestimación en la creación de empleo, con aproximadamente 800,000 nóminas anuales que no existen según la revisión estadística anual.
- 🏦 Las instituciones bancarias regionales y las empresas con deuda a tipo variable pueden beneficiarse de la bajada de tipos de interés.
- 💹 Las acciones de duración larga, como las biotech, pueden ser afectadas positivamente por la disminución de las tasas de interés.
- 🏠 El sector inmobiliario, incluyendo constructores de viviendas, ha tenido un rendimiento positivo, pero se necesita confirmación de la demanda a través de las solicitudes de hipotecas.
- 📈 Los activos como el oro pueden beneficiarse de las expectativas de recorte de la Fed y de la disminución de los tipos de interés.
- 💼 Las empresas que pagan dividendos altos pueden volverse atractivas para los inversores en un entorno de tipos de interés descendentes.
- 🌐 El dólar ha disminuido rápidamente, lo que puede afectar a los inversores extranjeros y a la estabilidad de los mercados financieros.
- ⚠️ Se sugiere mantener una cartera diversificada y estar preparado para adaptar la estrategia de inversión en función de los datos económicos y la incertidumbre política.
Q & A
¿Qué cambio importante en la política monetaria ha mencionado la Reserva Federal?
-La Reserva Federal ha comenzado a bajar las tasas de interés y ha confirmado que la variable más importante para la Fed ya no es la inflación, sino el crecimiento y el empleo.
¿Qué evento ocurre en Jackson Hall y cómo afecta a la política monetaria?
-Jackson Hall es donde los banqueros centrales se reúnen anualmente. En este evento, se menciona que la Fed ha cambiado su enfoque de la inflación al crecimiento y el empleo, lo que indica un cambio importante en la política monetaria.
¿Cuál fue el descubrimiento sobre las nóminas en los Estados Unidos según la revisión estadística de marzo de 2024 a marzo de 2023?
-Se ha descubierto que 800,000 nóminas se habían sobreestimado, lo que es una revisión impactante que no se veía desde hace mucho tiempo.
¿Cómo afectan las bajas tasas de interés a las empresas con deuda a tipo flotante?
-Las empresas con deuda a tipo flotante se beneficiarán de las bajas tasas de interés, ya que pagarán menos intereses sobre su deuda, aliviando así sus balances.
¿Qué tipo de empresas pueden verse afectadas positivamente por la baja de tipos de interés y por qué?
-Las empresas que tienen bonos de alta duración en su cartera, como entidades bancarias regionales, pueden ver su valor aumentar. También las empresas con deuda a tipo variable podrían beneficiarse al pagar menos intereses.
¿Qué es la duración en el contexto de los activos y cómo se relaciona con los tipos de interés?
-La duración se refiere a la distribución temporal de los flujos de caja de una inversión. Cuanto más lejos en el tiempo se reciban los flujos de caja, mayor es la duración y mayor es el impacto de los cambios en los tipos de interés en su valor.
¿Qué sectores podrían beneficiarse de un escenario de crecimiento débil o de una disminución de los tipos de interés?
-Sectores como el inmobiliario (Real Estate), las biotech y las empresas con alta duración en sus activos podrían beneficiarse, así como las empresas con deuda a tipo variable.
¿Qué importancia tienen las solicitudes de hipotecas en la economía inmobiliaria y cómo se ven afectadas por los tipos de interés?
-Las solicitudes de hipotecas son un indicador clave de la demanda en el mercado inmobiliario. Cuando los tipos de interés bajan, se espera que aumente la demanda de hipotecas y, por ende, la actividad inmobiliaria.
¿Cómo pueden verse afectados los precios de las acciones de las empresas de alto rendimiento si los tipos de interés disminuyen?
-Los precios de las acciones de empresas de alto rendimiento pueden verse afectados positivamente, ya que los inversores pueden encontrar más atractiva la inversión en dividendos en lugar de en bonos o depósitos a tasas bajas.
¿Qué estrategia se sugiere para una cartera diversificada en un contexto de incertidumbre económica?
-Se sugiere una estrategia mixta que combine activos de alta duración, como bonos y acciones de empresas de alto rendimiento, con activos defensivos y de calidad, como renta fija y dividendos, para proteger la cartera tanto en escenarios de crecimiento como en recesión.
Outlines
📉 Análisis de la política monetaria y su impacto en el mercado laboral
El primer párrafo aborda el cambio en la política monetaria de la Reserva Federal, destacando que la prioridad ha pasado de la inflación al crecimiento y el empleo. Se menciona la preocupación de Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, sobre el enfriamiento del mercado laboral, contrastando su tranquilidad en julio con su preocupación más reciente. Se discute la revisión estadística de las nóminas de Estados Unidos, que revela una sobreestimación de 800,000 puestos de trabajo. Además, se explora la posibilidad de un ajuste de 25 o 50 puntos en septiembre, dependiendo de los datos de empleo, y se sugiere que los activos de alta duración, como las biotech, pueden ser afectados por los cambios en los tipos de interés y el crecimiento económico.
🏠 Perspectiva del sector inmobiliario y su relación con las tasas de interés
El segundo párrafo se centra en el sector inmobiliario, con un enfoque en los constructores de viviendas y el ETF XHB. Se menciona un incremento del 8% en la semana y se analiza el impacto de las tasas de interés en la venta de nuevas casas. Se destaca la importancia de los datos de vivienda recientes y cómo pueden afectar la inversión en el sector inmobiliario. Además, se discuten las implicaciones de una posible disminución en las solicitudes de hipotecas y cómo esto podría indicar un cambio en la demanda de vivienda.
📈 Estrategias de inversión en un entorno de incertidumbre económica
El tercer párrafo explora diferentes estrategias de inversión en un contexto de incertidumbre económica. Se sugiere la importancia de empresas que pagan dividendos altos y cómo pueden volverse atractivas cuando los tipos de interés bajan. Se analiza el rendimiento del ETF SPDR S&P 500 High Dividend ETF (SPYD) en los últimos seis meses y se compara con el rendimiento del S&P 500. Se discuten las empresas de consumo defensivo y su papel en un escenario de recesión, y se sugiere la posibilidad de diversificar la cartera con bonos y activos defensivos.
📊 Análisis de la revisión de empleo y su efecto en la economía
El cuarto párrafo se centra en la revisión de empleo y su efecto en la economía. Se discuten los datos de empleo neto y la posibilidad de una caída en la creación de empleo. Se menciona la estabilización de las solicitudes iniciales de desempleo y se analiza la importancia de la estacionalidad en septiembre y octubre, especialmente en años electorales. Se sugiere la posibilidad de lateralizar inversiones durante estos meses debido a la incertidumbre electoral.
🌐 Impacto del dólar y la volatilidad en el mercado global
El quinto párrafo analiza el impacto del dólar y la volatilidad en el mercado global. Se discute la caída drástica del dólar y sus posibles efectos en la liquidez del mercado y la inversión extranjera. Se sugiere que una estabilización del dólar en los niveles actuales podría ser beneficiosa para evitar riesgos de repatriación de capital. Además, se menciona la importancia de vigilar el comportamiento del mercado en función de los resultados electorales y las políticas económicas propuestas.
👋 Conclusión y despedida
El sexto párrafo es una conclusión donde el presentador resume la información compartida en el video y ofrece un agradecimiento a la audiencia. Se menciona que el vídeo ha sido patrocinado por Vison Trade y se invita a los espectadores a visitar su sitio web para obtener más información. Finalmente, se despide a la audiencia con un saludo afectuoso.
Mindmap
Keywords
💡Reserva Federal
💡Inflación
💡Crecimiento económico
💡Tipos de interés
💡杰克逊霍尔 (Jackson Hall)
💡Mercado laboral
💡Revisión estadística
💡Activos a largo plazo
💡Dividendos
💡Defensivos
Highlights
La Reserva Federal ha comenzado a bajar las tasas de interés.
La política monetaria se enfoca ahora en el crecimiento y el empleo en lugar de solo la inflación.
En la reunión de Jackson Hall, se destacó la preocupación por el empleo y se sugiere que podría haberse sobreestimado el crecimiento del empleo.
Se revela que 800,000 nóminas anuales podrían haberse sobreestimado en las estadísticas de empleo.
El mercado laboral ha enfriado y se busca evitar más enfriamiento.
Se anticipa un recorte de 25 puntos en septiembre, pero con datos de empleo negativos, podría ser de 50 puntos.
El tipo de cambio que afecta nuestra cartera dependerá de cuánto bajen los tipos de interés y cómo afecte el crecimiento.
Las empresas con deuda a tipo flotante podrían beneficiarse de la bajada de tipos de interés.
Se discute la importancia de la duración de los activos y cómo afectan los tipos de interés a los sectores como biotecnología y banca regional.
Los constructores de viviendas y ETFs relacionados han tenido un buen rendimiento debido a la expectativa de recortes de la Fed.
Se analiza la relación entre los tipos de interés y la demanda de bienes y servicios financiables por parte del consumidor.
Se sugiere que las empresas de dividendos altos pueden volver a ser atractivas a medida que disminuyen los tipos de interés.
Se enfatiza la importancia de mantener una cartera diversificada en un momento de incertidumbre económica.
Se discuten las implicaciones de una posible recesión y cómo los activos defensivos y de calidad podrían ser atractivo.
Se analiza el impacto de la caída del dólar en la inversión extranjera y la liquidez del mercado.
Se advierte sobre la estacionalidad negativa en septiembre y octubre en años electorales y su impacto en la volatilidad del mercado.
Se sugiere la posibilidad de que los impuestos corporativos aumenten y su efecto potencial en los precios de las acciones del S&P 500.
Transcripts
risks both
Sid has come forcy toj of trav is Clear
and
ands ya lo ha confirmado pel ya lo ha
confirmado la reserva Federal las
bajadas de tipos de interés empiezan Y
por supuesto el cambio en la política
monetaria con un apunte muy importante
que se dijo en la re Unión del Jackson
Hall Y es que ahora la derivada la
variable más importante para la Fed ya
no es la inflación sino el crecimiento y
por lo tanto el empleo critiqué mucho
que en julio Powell estaba muy tranquilo
con el empleo y estaba muy convencido de
que el empleo estaba muy fuerte en
Jackson Hall hemos visto a un pwel más
preocupado con el empleo que de hecho
tengo aquí las frases que dijo las
condiciones del mercado laboral se han
enfriado no nos interesa ni queremos más
enfriamiento todo juntado a unas actas
de la reserva Federal que hemos conocido
de esa reunión de Julio donde pwel
estaba más tranquilo pero fijaros lo que
decían los participantes que puede que
se hubiesen sobreestimado las nóminas y
tanto que se han sobreestimado gente
fijaros se ha conocido que esta revisión
del bls la revisión estadística de las
nóminas de la creación de nóminas en
Estados Unidos que se ha realizado ahora
anual se hace de marzo de 2024 a marzo
de 2023 Y qué ha pasado en ese año pues
que 800.000 nóminas no existen se han
sobreestimado siempre obviamente
sobreestima una cantidad de nóminas cada
año porque solo encuestas a ciertas
cantidades de empresas y luego cuando
haces la revisión anual encuestas a más
y por lo tanto tienes una una dispersión
en la realidad no pero lo que vemos Es
que la revisión es una revisión que no
se veía desde hace mucho tiempo y es
bastante impactante tiene algo que ver
con Qué es año electoral vamos a
comentarlo antes porque tampoco tendría
sentido publicar esto justo antes de
elecciones pero vamos a comentar Qué
puede estar detrás Y sobre todo esa
importancia por parte de powel de ahora
poner el foco en el empleo ya la
variable más importante no es la
inflación sino el empleo lo ha
confirmado en Jackson Hall Por cierto
Jackson Hall sitio donde los banqueros
centrales se reúnen cada año porque Paul
Walker le gustaba la pesca y es un buen
sitio para hacer pesca Y bueno pues
invitó ahí a sus amigos de los bancos
centrales mundiales y dijo aquí vamos a
organizar una conferencia Claro que sí
para trabajar duro mientras pescan pues
resuelven los problemas monetarios
globales para mí que van a ser 25 puntos
básicos en septiembre creo que vamos a
empezar con eso pero bueno si tuviésemos
un mal dato de empleo en septiembre
entonces sí que podrían hacer 50 puntos
pero yo creo que van a ser 25 pero bueno
lo importante Ahora son estas dos
variables lo primero cuánto bajan los
tipos de interés y Cómo afecta nuestra
cartera y lo segundo la segunda variable
Porque podríamos decir ya y qué activos
lo hacen bien cuando bajan los tipos de
interés muy fácil todo lo que tenga
duración todas las empresas que tengan
una deuda en balance enorme a tipo
flotante Porque si el tipo variable Baja
pues entonces pagan menos Entonces
alivias los balances no banca regional
por ejemplo que tiene bonos de de
altísima duración en cartera y que están
a precio ridículo pues podrían subir de
precio también toda esas cosas pero el
problema es que tienes la segunda
derivada que es el crecimiento entonces
hay que combinar esas dos derivadas para
ver dónde nos plantamos Y entonces Os
voy a traer diferentes cosas diferentes
activos que lo podrían hacer bien tanto
en un escenario donde el crecimiento se
debilite como se mantenga como ambos que
bajen tipos Vale entonces ambos activos
lo hacen bien cuando bajan tipos pero
unos más cuando el crecimiento y otros
más cuando el crecimiento se mantiene
creo que así es donde podríamos plantar
la cartera es decir un mix entre esas
dos cosas Se ve que activos de alta
duración ahora vamos a explicar lo que
es la duración vale e y tengo un gráfico
interesante que enseñaros pues lo han
hecho bien no obviamente por ejemplo
biotex vale no hay ningún activo má con
más duración que las biotex Por qué
Porque son proyectos que no van a
recibir flujos de caja hasta dentro de
mucho mucho tiempo son inversiones a muy
largo plazo entonces Cuanto más lejos
recibas los flujos de caja de una
empresa más duración tiene más le
afectan los tipos de interés porque más
lejos en el tiempo tienes que descontar
eh eh Tienes que descontar esa tasa de
descuento no entonces Bueno pues las
biotech pues han subido fuerte esta
semana un 4% casi subiendo muy fuerte el
viernes No lo que pasa que claro también
si te metes en una recesión las biotec
lo hacen extremadamente mal no pero
bueno por eso os digo que hay que
combinar no banca regional lo mismo ya
lo sabéis Si venís siguiendo los
informes hemos visto que banca regional
tira mucho al tener un 19 por de peso la
banca regional en en el Russell 2000 de
small caps pues obviamente el Russell
2000 también lo ha hecho bien small caps
también eh empiezan a espavilar a medida
que los tipos perciben que los tipos de
interés van a bajar igual que las
midcaps las grandes Pues un poco más
tranquilas pero aún así subiendo un 1% y
vemos sobre todo También tenemos que
comentar Real Estate vale inmobiliario
porque los constructores de viviendas el
etf xhb Home builders lleva un 8% esta
semana Uf telita eh pero vamos a hablar
de los datos de vivienda que hemos
tenido tanto nuevas nuevas ventas de
casas de no casas
[Música]
venta de Nuevas Casas Gracias eh
perdonad Y eh Por supuesto las
solicitudes de hipotecas vale oro Qué
bueno que esta semana se ha mantenido eh
lateral Pero porque ya lo tenía
descontado vale que decíamos el oro
viene subiendo porque espera ese recorte
de la Fed estaba descontando eso un
recorte potencial de la Fed Y por
supuesto de que la Fed es incapaz de
mantener los tipos reales muy en
positivo sino que muy altos van a ir
bajando poco a poco y ya están bajando Y
por supuesto Pues el oro lo hace bien no
es una apertura contra eso eh Y eh la
plata pero la plata tiene más exposición
eh al crecimiento pero bueno la plata
Que ya sabéis que es una apuesta
importante de este año pues lo está
haciendo bien estoy contento con lo que
está haciendo y a ver si las mineras
empiezan a beneficiarse de este precio
del oro ahora que bajan tipos las
mineras A lo mejor podrían ver un
poquito de alivio también en sus
balances y empezar a demostrar lo vimos
con los resultados de barrick que sí que
es verdad que estaba subiendo los
márgenes pues empezar a demostrar Esa
esa creación de valor para el accionista
No ahora que el oro está a un precio tan
importante sería interesante empezar a
ver esas mineras empezará a tirar
también y por supuesto renta fija vale
renta fija Pues veis que esta semana
tampoco ha sido para tanto pero bueno
renta fija Pues que a medida que bajan
los tipos de interés pues está subiendo
lo que pasa que depende de la duración y
del tipo de interés que bajen qué vimos
el viernes subir fuerte y esta semana
pues eh lo estáis viendo aquí vale Este
cambio es el del viernes Este cambio es
el de la semana como vemos la mayoría de
industrias muy tocadas las que han
subido el viernes muy tocadas este año y
Eh Pues están empezando a tirar pues por
ejemplo porque de primeras si se
mantuviese el crecimiento porque ahora
vamos a meter la variable crecimiento
que lo hace más complicado pero
eliminemos la variable crecimiento un
momento si se si Se bajan tipos Qué
acciones lo van a hacer bien Bueno pues
de primeras tenemos que pensar dos tipos
de de escenarios lo primero lo bueno que
es para los consumidores y la demanda de
esa empresa y lo segundo Lo bueno que es
para tu balance por ejemplo vamos a
primero ir con la del consumidor
imaginad una empresa que vende paneles
solares o que vende eh vehículos que
hace rentings leasings o vehículos que
financia etc o incluso eh constructores
de viviendas o incluso gente que vende
vivienda claro todo eso Si bajan los
tipos de interés desde el punto de vista
del consumidor el consumidor Puede
acceder a financiación para permitirse
ese tipo de bienes o servicios porque
son bienes o servicios que normalmente
necesitan financiarse la gente no suele
comprar un coche a tocateja tú sí porque
eres el más rico de tu barrio pero el
resto no entonces la gente normalmente
que es algo que no se debería hacer
porque los tipos de interés para pedir
un préstamo un coche o de un renting un
leasing suelen ser muy elevados vale
creo que ahora estuve mirando uno y
estaba al 10% Vale entonces Si eso baja
Pues tienes posible más clientela no
siempre y cuando la la la demanda sea
constante es decir el crecimiento
económico se mantenga constante luego
por el lado del balance luego por el
lado del balance tienes también eh
mejora si tienes una empresa por ejemplo
imaginate una empresa que tiene el
balance lleno de deuda deuda que encima
es a tipo variable flotante y que bajan
los tipos de interés pues alivias mucho
el balance porque empiezas a pagar menos
intereses sobre esa deuda que tienes no
entonces también te beneficia Entonces
ese tipo de empresas sí lo podrían hacer
bien tanto las dos variables que estoy
diciendo siempre y cuando el crecimiento
se mantenga entonces podemos apostar a
este tipo de empresas A lo mejor un poco
ciertas picotear un poco por si se
consigue realmente ese soft landing sí
pero no haría mi apuesta no haría una
apuesta muy grande a ese tipo de
empresas por la parte del crecimiento
Vale entonces como lo vemos pues en el
viernes Real Estate eh tecnología
consumo cíclico en la semana Real Estate
otra vez Y es que también se ha dado un
dato en inmobiliario muy importante que
hemos conocido el mejor dato en la venta
de Nuevas Casas desde principios de 2022
y el mayor crecimiento mensual desde
agosto de 2022 y vemos el número de
venta Nuevas Casas que está casi al
nivel de lo que veíamos a inicio de 2022
no la gente que dice Oye van a bajar
tipos el mercado lo sabe pues ya se está
adelantando el comprador ya pero esto lo
tenemos que confirmar es
decir estoy de acuerdo en que se puede
de picotear Bueno de hecho hace un año
hicimos un vídeo de Por qué que todo el
mundo decía que el Real Estate iba a
bajar de precio de por el Real Estate no
iba a bajar de precio de hecho Warren
buffett estaba invirtiendo en
constructores de viviendas hicimos un
vídeo y explicamos el Por qué eh Ahora
Bien también era porque el mercado está
seco el precio no ajustaba porque
tampoco había tampoco había oferta es
decir Nadie estaba vendiendo su casa
entonces bueno queremos que el Real
Estate mejore y realmente lo haga bien
vale pero necesito una confirmación Y es
que estaría bien Confirmar las
solicitudes de hipotecas porque ya han
empezado a bajar los tipos de interés
hipotecarios a 30 años de media creo que
ha pasado del se y pico casi 7 hasta el
se y algo vale ha bajado bastante pero
claro qué hemos visto que por ahora la
refinanciación en línea gris gente que
tiene una hipoteca y refinancia pues se
ha disparado es decir están aprovechando
para refinanciar pero lo que no se ha
disparado es la demanda de hipotecas las
solicitudes de nueva de nuevas hipotecas
esas todavía ni se han inmutado Entonces
yo esperaría una confirmación de que
realmente tienes esa demanda por parte
del lado de las solicitudes de hipotecas
sobre todo porque Mirad el C de Home
Depot De hecho Home Depot que lo hizo
extraordinariamente bien el viernes dijo
debido a la falta de performance esta
primera mitad de año y la incertidumbre
ta ta con el la demanda del consumidor
creemos que tenemos que ser más
tranquilos bueno no no sé Traducir ahora
la palabra esa más precavidos no
precavidos y y claro eso es lo que me
falta para el tema del Real State
entiendo el movimiento pero necesitamos
confirmación de que llega nueva
comprador por parte de las hipotecas Es
decir de que nueva gente se empieza a
hipotecar y que ven esta baja de tipos
como una oportunidad para acceder a la
vivienda Si eso ocurre Entonces sí que
puede ser un buen sector a tener pero
aquí entra una parte y es Y si el
crecimiento no se mantiene Javier y si
el crecimiento empieza a deteriorarse
más que ahora vamos a ver los datos de
empleo eh Pero y si el crecimiento
empieza a deteriorarse más Bueno una
propuesta interesante para que
consideréis porque ya sabéis que todo
esto no es recomendación de inversión
las empresas que pagan un dividendo alto
empresas de calidad que pagan un buen
dividendo se van a volver a ver
atractivas porque fijaros yo ya no puedo
fijar un Bono eh si los tipos empiezan a
bajar yo ya no podré fijar un Bono o un
depósito o un fondo monetario al 4 o 5%
Entonces qué pasa que los tipos de
interés Irán bajando Y si quiero fijar
un nuevo Bono tendré que hacerlo un tipo
de interés más bajo qué pasa con las
empresas de alto los dividendos que dan
un cinco un cuatro y pico etc Pues que
se vuelven más atractivas para atraer
capital Porque si consiguen mantener ese
dividendo digo Ah pues en vez de meterlo
en un Bono Entonces ahora sí que me
compensa meterlo en una empresa que paga
dividendos porque está dando un
dividendo mayor y entonces pueden tener
atracción de capital y esto es algo que
ya vengo viendo desde hace tiempo y que
de hecho comenté con mi comunidad es el
spyd hay uno que creo de Charles Swap
que también es muy bueno que creo que es
incluso mejor que este Pero bueno este
es uno de que coge las empresas de alto
dividendo del sip 500 y solo tiene
empresas de alto dividendo y como vemos
en los últimos 6 meses a pesar de
distribuir
trimestralmente un dividendo de cercano
anual obviamente del 4%
el estamos viendo que en los últimos 6
meses Lleva más subida que el SP 500
vale que el Spy entonces en los últimos
6 meses desde marzo lo ha hecho mejor
este etf de dividendos un poco puede ser
porque ha recibido flujos a medida que
esto es lo que descuentan los inversores
por eso también hemos visto ciertas
empresas de consumo
defensivo hacerlo bien que dan
dividendos
interesantes puede ser una hipótesis
puede ser una hipótesis os la dejo para
reflexionar Por qué os digo esto porque
si entrás demos en un escenario cuad cu
deflación qué es lo que lo hace bien
pues ahí la gente rota a defensivas vale
porque claro hemos visto la parte de qué
le beneficia la bajada de tipos pero no
hemos visto qué le beneficia al
crecimiento obviamente tienes cíclicas
defensivas si tienes una caída del
crecimiento lo que te va a hacer bien es
esto pero esto te lo va a hacer muy mal
porque son cíclicas están ligadas a la
economía esto no esto es defensivo
Entonces tienes que seguir consumiéndolo
independientemente de si la economía
está en recesión o no Yo tengo que
seguir comprando pagando las facturas de
luz tengo que seguir yendo al médico
tengo que seguir comprando eh
supermercados Entonces eso es lo que la
gente Busca cuando hay una recesión se
va a defensivas se va a low Beta baja
volatilidad se va a dividendos a calidad
entonces este tipo de he puesto este tf
el SP yd porque es el genérico eh pero
no os digo que sea este el bueno hacer
un poco de investigación y a lo mejor un
etf de alto dividendo para una persona
que busque algo más conservador más de
calidad pues no estaría no estaría mal
además Esto es algo que ya vimos en
informes anteriores como sabéis la el
cuando la inflación anualizada baja del
3% la correlación entre bonos y y renta
variable ya empieza a
que es lo que no te interesa porque
entonces no estás diversificando Y
entonces puede ser interesante tener
algo de bonos vale también Obviamente si
eres más defensivo y los bonos
dependiendo de la duración Pero esto lo
voy a dejar para otro vídeo porque voy a
hacer otro vídeo dedicado de bonos que
tengo pendiente en el canal Entonces por
la parte de la cartera y antes de pasar
al lado de empleo qué concluimos gente
qué podemos concluir de todo este este
mix que hemos visto bueno pues que a
medida que la inflación está bajando la
variable importante es se mantiene bueno
per tenemos el crecimiento o mantenemos
el crecimiento Esto es lo que le
preocupa a la fet los tipos de interés
también están bajando por lo tanto lo
que nos preocupa ahora es mantenemos
crecimiento o no mantenemos crecimiento
si no mantuvimos crecimiento lo ideal
aquí sería tener renta fija y tener
defensivas Vale y alta calidad voy a
poner q de Quality y dividendos vale
defensivas dividendos calidad y renta
fija esto si tuviésemos una recesión o
una contracción económica es decir los
datos económicos se enfrias todavía más
renta fija lo va a hacer bien dividendos
lo va a hacer bien calidad lo va a hacer
bien defensivas lo van a hacer bien si
el crecimiento se mantiene si los datos
económicos empiezan a mostrar pvis y
demás empiezan a mostrar un crecimiento
fuerte qué es lo que lo va a hacer bien
activos con mayor duración es decir que
vean los flujos de caja más lejos en el
tiempo todos esos sectores que os he
mencionado antes Real Estate también lo
podría hacer bastante bien y por
supuesto eh todas las acciones más
growth con junto small caps vale sobre
todo small caps growth mid caps growth
todas esas empresas que a lo mejor han
estado muy castigadas y ahora con las
bajadas de tipos se alivian mucho sus
balances junto con también empresas que
a lo mejor estén más endeudadas y por
tanto les ha castigado muchísimo la
subida de tipos porque tenían deuda A lo
mejor flotante o a tipo de interés
variable y ahora el bajaras de interés
les produce un alivio en los balances
Vale entonces ese es el mix qué haría yo
combinar combinar combino mi cartera yo
estoy preparando mi cartera Ah y junto
con oro vale el oro que beneficia
incluso haya una esto ya tendríamos que
tocar el oro en otro tema pero el oro
también puede ser un buen mix no
entonces combinaría ciertos activos de
aquí con ciertos activos de aquí junto
con por supuesto eh coberturas
monetarias Como son oro bitcoin y demás
Vale entonces ese es un poco mi
escenario de cartera que estoy
planteando buscar algo eh medio si
empiezo a haber datos económicos que
muestran más debilidad cargo más aquí si
empiezo a haber datos económicos que
muestran más fortaleza cargo más aquí
vale pero algo mixto me va a mantener en
ambos escenarios beneficiándose de
interés
independientemente de si hay caída o no
del crecimiento porque en unos un activo
me protegerá y me cubrirá en otros el
otro también entonces podemos tener ese
ese mix en en un tiempo de tanta
incertidumbre como es el actual no el
vídeo de hoy está patrocinado por vison
Trade el broker online de miralta Bank
entidad Española regulada y supervisada
por el banco de España y la cnmv su
objetivo es dar un servicio de alta
calidad poniendo foco En las siguientes
áreas seguridad banco y broker regulados
multiplataforma tecnología avanzada
acceso a multiproducto acciones fondos
renta fija opciones Divisas y mucho más
y mi parte favorita la educación y
formación para los clientes ofrecen
tarifas muy competitivas en relación a
otros bancos españoles visita avison
trade.com y podrás ver más información o
probar su plataforma demo bueno empleo
fijaros revisión de hasta 800.000
nóminas anuales vale que es lo que hemos
Comenta antes por qué ha ocurrido bueno
todos los años hay esta revisión vale No
es nueva Parece ser que este año le
prestan más atención pero yo creo que es
por la cantidad de nóminas que ha habido
que se han revisado a la baja Entonces
eh Bueno pues sigue siendo De todas
formas aún aplicando esta revisión de de
tanta caída de 800,000 nóminas sigue
siendo un crecimiento de nóminas que no
es tan tan malo pero obviamente no es el
que habíamos visto el año pasado V esto
sobre todo es porque se está Ajustando
seguramente el tema del se ha criticado
mucho el modelo birth Dead eh nacimiento
o muerte básicamente tener en cuenta que
el bls como os he dicho para sacar los
datos mensuales que son al final los que
mira el mercado porque son los que le
importa mes a mes para sacar los datos
mensuales de nóminas lo que hace es que
encuesta a x número de empresas Vale
pero no a todas entonces estas
revisiones anuales se hacen cuando ya
puedes encuestar a todas las empresas o
a la gran mayoría y ya ver cuál ha sido
el dato real y por eso hay este ajuste
vale en una consideración se hace un
modelo que es el birth Dead que
básicamente lo que mide es que no estás
teniendo en cuenta las empresas que han
muerto es decir las que se han cerrado e
y tengamos en cuenta que durante la
pandemia se crearon muchas empresas que
a día de hoy se están cerrando De hecho
por eso la tasa de eh de cierres de
empresas ha subido tanto se está
diciendo tanto no porque toda la gente
que creó una empresa para la pandemia y
demás para trabajar desde casa o lo que
sea pues ahora pues por lo que sea se
está cerrando o por lo que sea ya no les
dan uso no entonces Esas empresas que se
están cerrando pues no se está
contabilizando el impacto de las nóminas
y ahora posiblemente se nos venga encima
de cara al empleo Vale y de hecho eso es
lo que ha hecho que se revise tanto De
hecho también eh las actas de la reunión
de Julio que se compartieron esta semana
veían que ya varios miembros de la Fed
sí que sabían que se está esta
sobreestimado las nóminas pero powel aún
así en el discurso parecía muy relajado
en el de Jackson Hall no le vi tan
relajado eh con el empleo dijo varias
cosas que me preocuparon en cuanto al
empleo pero bueno ya me gusta saber que
powel ya está con foco pleno en en el
empleo para que no se se destruya más eh
vimos los pmis los pmis del sip global
se han publicado esta semana también de
la actividad manufacturera pésima mínimo
de 14 meses vale la actividad
manufacturera sigue contrayéndose y la
de servicios sigue mejorando sube a 55
con2 entonces bueno el máximo de los
últimos dos meses y el anterior fue 55
entonces sube dos décimas con el mes
pasado así que bueno el servicio sigue
manteniendo la economía manufacturero
sigue destrozado en Europa los pmis una
para variar y claro los precios
bueno lo bueno que los precios han
puesto que no no están Están todavía
retornando a niveles normales O sea que
no hay ninguna sorpresa de precios en el
pmi y por el otro lado empleo sí que han
avisado que por la primera vez en agosto
hay una caída en el empleo en los
últimos TR meses en en creación de
nóminas netas de trabajos netos entonces
bueno los pmi siguen apuntando una
debilidad en el empleo no Entonces algo
que vamos a seguir vigilando las
peticiones iniciales de desempleo han
vuelto a estabilizar vale eso es algo
bueno sí que es verdad que venían
subiendo bastante fuerte Esta es la
media de cuatro semanas vale va con más
retraso que los datos semanales pero
coge las cuatro últimas semanas entonces
va a variar más lentamente pero también
nos da una imagen más realista como
vemos ha estabilizado un poco e y ahora
a medida que se han eliminado los
efectos del huracán beril pues parece
ser que están estabilizando en este
nivel obviamente lo preocupante sería
ver un nuevo máximo que vimos en 2023 no
empezar a ver lecturas de 250.000
260.000 como ya os dije en la media de 4
semanas Y por último gente no olvidemos
que por qué os decía lo de la
lateralización sí que es verdad que
ahora hay mucha mucha Euforia en cuanto
a los recortes de tipos posiblemente
tengamos eh ha habido mucha mucha
participación también esta semana sobre
todo el viernes Así que posiblemente
tengamos ese Euforia durante unos días
pero no olvidemos que normalmente el
mercado esto debería saberlo ya o sea
aquí va a haber un recorte de tipos
debería tenerlo descontado el mercado
desde hace ya tiempo y y no olvidemos
también que septiembre y octubre tienen
una estacionalidad negativa en años
electorales Vale entonces cuando entre
septiembre agosto suele ser un muy buen
muy buen mes entonces Bueno estamos
viendo un muy buen mes en agosto también
posiblemente termine agosto más o menos
bien pero septiembre y octubre tenemos
que vigilar esa estacionalidad negativa
porque obviamente al al al acercarse a
las elecciones la volatilidad incrementa
y la incertidumbre también entonces no
descarto lateralizar un poco durante
septiembre y octubre hasta esa fecha de
elecciones y que consideremos qu es lo
que pasa Os haré un vídeo específico
cuando empiecen las elecciones
eh de Qué puede pasar en función de las
los proyectos que tiene cada uno y las
cosas que quiere implementar pero camala
Harris ya os adelantó para ese vídeo el
otro día calculé hice un post para
nuestro Instagram de jf partners de
subir ese impuesto que quiere hacer de
empresas al 28 8% de forma aproximada eh
las acciones del sip 500 verían caer sus
ganancias sus beneficios por acción en
$4 por acción y para mantener el precio
actual al que cotiza el índice el
múltiplo per tendría que expandirse de
bueno Esto lo dice Hace unos días vale
Así que está un poco más alto el Per
pero tendría que expandirse de 21,9 a
25,4 Entonces si el múltiplo se
mantuviese en 21,9 el precio debería
corregir es decir cuando tú tienes una
caída de los beneficios o bien el
múltiplo sube y entonces el índice se
pone más caro y se mantiene el mis mismo
precio del índice o bien el precio del
índice ajusta a la baja y para que el
múltiplo se mantuviese en 21,9 haciendo
una caída de 34 por acción en los
beneficios Pues el precio debería
corregir un 16 por. hasta los 4576
puntos Este es el cálculo aproximado
pero ya lo iré retocando cuando hagamos
un vídeo de Qué pasará con en función de
Quién gana y quién no y luego Pues
habría que incluir el efecto riqueza
negativo porque también quies subir las
los impuestos también a a eh Tanto he
visto tanto impuestos inversión y demás
camara Harris así que bueno Tendremos
que comentar eh todo eso no también en
vigilancia el dólar gente el índice
dólar ha bajado mucho estas últimas
semanas eh Por supuesto ya sabéis que el
dólar está descontando esa bajada de
tipos de interés desde hace unos meses
pero eh creo en mi opinión que ha bajado
demasiado rápido y el problema de bajar
demasiado rápido obviamente es bueno
para los activos denominados en dólares
por eso estamos viendo cómo se está
comportando el oro las acciones bitcoin
etc pero también tenemos que tener en
cuenta el impacto para el inversor
extranjero es decir Estados Unidos tiene
muchísima inversión extranjera todas las
acciones eh todos los extranjeros el
hedge sale muy caro la cobertura sale
muy cara entonces normalmente cuando se
invierte en Estados Unidos y sobre todo
habiendo tenido el dólar tan fuerte no
se hace cubierto se hacen dólares
Entonces todos estos extranjeros que
están viendo incluidos tú y yo por
ejemplo que estamos viendo cómo suben
las acciones pero el dólar nos está
perjudicando pues entonces pueden
decidir repatriar dinero Europa o
repararlo otro lado y eso puede también
ser una un un una fuente de de riesgos
para el el medio plazo Vale qué quiero
decir con esto que obviamente una bajada
del dólar significa mayor liquidez en el
mercado vale Así que no no simboliza
peligro de recesión De hecho si subiese
el dólar ahí sí que simbolizar peligro
de recesión simboliza más liquidez en el
mercado pero tampoco nos interesa que el
dólar caiga tanto Porque si el dólar cae
tanto entonces la gente podría sacar
dinero de Estados Unidos y entonces eso
podría ser un riesgo Entonces lo ideal
sería que el dólar estabilize en esta
zona el índice dólar en esta zona de los
100 puntos de hecho tiene un soporte
importante eh cerca ha roto una cuña
semanal bastante preocupante pero bueno
tiene un soporte que que podría aguantar
ahí y estaría lo ideal sería ver que que
el dólar consolida durante un tiempo
vale en esa zona sobre todo Por qué
Porque bueno en mi opinión también el
resto de bancos centrales van a recortar
van a están siguiendo con estos recortes
entonces que el dólar c haiga por los
recortes de la Fed Sí pero el spread en
el diferencial en tipos de interés sigue
siendo más favorable para Estados Unidos
entonces bueno entiendo la caída del
dólar pero me parece que ha sido muy
drástica y espero que estabilice un poco
en estos niveles haga soporte para
también evitar que eh Por un lado es
bueno que el dólar bajase pero evitar
que baje tan rápido porque eso podría
convertirse en un riesgo si la gente
decide sacar el dinero de Estados Unidos
vale Así que es algo que tenemos que
vigilar y bueno como os digo muchas
cosas sobre la mesa Espero que este
vídeo os haya ayudado a a tener ideas y
sobre todo que podáis aclarar mejor
vuestras decisiones de inversión Y por
supuesto si queréis más información y
más servicios tenéis abajo Todo en la
descripción abrazo fuerte familia
tengáis una excelente semana chao chao
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