Buy The Dip: High Yield Stocks Getting Way Too Cheap

Summary

El sector de rendimientos altos supera al mercado general debido a las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal. Se sugiere que inversiones defensivas como Compass Diversified y Golub Capital BDC sean oportunidades atractivas debido a su crecimiento, rentabilidad y sólidos estados financieros. Compass Diversified, con una cartera diversificada y crecimiento del 25% en ingresos, ofrece un dividendo del 5%. Golub Capital BDC, con un historial sólido y rentabilidad del doble dígito, cotiza con un descuento al valor neto de activos, ofreciendo un dividendo del 9% y una fuerte posición en préstamos asegurados.

Takeaways

• 📈 El sector de rendimientos altos ha superado al mercado general debido a las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal.
• 🌐 La economía se preocupa por los inversores debido a señales crecientes de debilidad, lo que lleva a muchos a invertir en nombres defensivos.
• 💼 Compás Diversified es una empresa diversificada que ha sido subestimada y tiene dos segmentos principales: negocios industriales y productos de consumo.
• 🔒 Los productos de consumo de Compás Diversified son de nicho y tienen una posición fuerte en su sector, lo que los hace más defensivos frente a las recesiones económicas.
• 📊 La empresa ha logrado un crecimiento de ingresos del 25% y de ingresos por acciones ajustados del 30% en el último trimestre.
• 💰 Compás Diversified ofrece un dividendo atractivo de 5% y un precio de mercado de solo nueve veces sus ganancias ajustadas.
• 💎 La joyería de lujo Lugano es una de las empresas más emocionantes de la cartera de Compás Diversified, representando un tercio de sus ganancias y creciendo rápidamente.
• 🏥 Compás Diversified está considerando expandirse al sector de la salud, buscando oportunidades específicas.
• 📉 Golb Capital BDC es una empresa de desarrollo de negocios que cotiza por debajo de su valor neto de activos pese a tener un historial sólido y una rentabilidad del dividendo del doble dígito.
• 🔗 Golb Capital BDC tiene una estrategia de financiación sólida, con el 93% de su cartera en préstamos de primera o segunda posición y una relación de capitalización del 1.05.
• 🔄 La empresa tiene una fuerte liquidez y una baja tasa de no inversiones activas, lo que refleja una gestión sólida y una cartera diversificada.

Q & A

¿Qué sector ha superado el rendimiento del mercado más amplio recientemente?

El sector de renta variable alto ha superado el rendimiento del mercado más amplio.

¿Cuál es una de las razones por las que el sector de renta variable alto ha tenido un rendimiento superior?

Las crecientes expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal que probablemente reduzcan la tasa federal de fondos significativamente en los próximos trimestres y años.

¿Cómo están afectando las señales de debilidad económica a los inversores?

Esto está provocando que muchos inversores transfieran capital de nombres de crecimiento especulativo a nombres defensivos más comunes en el espacio de las REIT.

¿Cuál es una de las empresas que se considera subvalorada y que ha retrasado la recuperación del sector de renta variable alto?

Compass Diversified es una empresa diversificada que ha retrasado la recuperación del sector de renta variable alto.

¿Cuáles son los dos segmentos principales de Compass Diversified?

Los dos segmentos principales de Compass Diversified son negocios industriales y productos de consumo.

¿Qué tipo de productos de consumo tiene Compass Diversified y qué características tienen?

Compass Diversified tiene productos de consumo de nicho que generalmente tienen una posición de mercado fuerte y son más defensivos en cuanto a la naturaleza.

¿Qué tipo de clientes suelen ser los más afectados por las recesiones económicas según el guion?

Los clientes más afectados por las recesiones económicas son aquellos que viven de pago a pago, en comparación con los clientes más acomodados.

¿Cuál es la tasa de crecimiento de ingresos que logró Compass Diversified en el último trimestre?

Compass Diversified logró un crecimiento de ingresos del 25% anual en el último trimestre.

¿Cuál es la tasa de dividendo que paga Compass Diversified y qué tipo de rentabilidad representa?

Compass Diversified paga un dividendo de 1 dólar por acción al año, lo que representa un rendimiento del 5% aproximadamente.

¿Qué tipo de inversión representa Lugano, una de las empresas de Compass Diversified?

Lugano es una joyería de lujo que sirve a clientes muy ricos y cuya inversión es considerada defensiva debido al tipo de clientes que tiene.

¿Qué otro negocio está creciendo rápidamente dentro de Compass Diversified aparte de Lugano?

BOA es otro negocio que está creciendo rápidamente dentro de Compass Diversified.

¿Qué tipo de inversión es Golub Capital BDC y cómo se diferencia de otros BDC?

Golub Capital BDC es una empresa de desarrollo de negocios que se diferencia de otros BDC por su sólida gestión, bajo costo y fuerte rentabilidad de sus inversiones.

¿Cuál es la tasa de dividendo y la cobertura que tiene Golub Capital BDC?

Golub Capital BDC tiene una tasa de dividendo de doble dígito y está cubierta al 123% por sus ingresos de inversiones netos.

¿Por qué podría estar negociando Golub Capital BDC a un descuento respecto a su valor neto de activos?

Golub Capital BDC podría estar negociando a un descuento debido a la reciente conclusión de una adquisición y fusión que llevó a algunos vencimiento de bloqueos para la empresa adquirida y a una liquidez excesiva en el mercado que no se ha absorbido completamente.

Outlines

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📈 Sector de rendimientos altos supera al mercado

El sector de rendimientos altos ha superado al mercado general recientemente debido a la expectativa de recortes de tasas de la Reserva Federal que podrían reducir la tasa federal de fondos significativamente en los próximos trimestres y años. Esto, combinado con la creciente preocupación económica, ha llevado a muchos inversores a cambiar su capital de valores de crecimiento especulativo a nombres más defensivos, como las utilidades, infraestructura y fondos de bienes raíces de arrendamiento neto. Se discute Compass Diversified, una empresa diversificada con negocios industriales y productos de consumo de nicho que tienen una fuerte posición en su sector y son más defensivos. La empresa ha experimentado un crecimiento rápido en sus negocios de consumo, a diferencia de los negocios industriales que han tenido dificultades. La empresa también paga una dividendo atractivo de 5% y su valor es bajo en comparación con su crecimiento de ganancias y rendimiento de dividendos. Además, se menciona a Lugano, una joyería de lujo que representa un tercio de sus ingresos y que ha crecido rápidamente.

05:01

💼 Golb Capital BDC, una opción de inversión rentable

Se aborda Golb Capital BDC, una empresa de desarrollo de negocios que ha demostrado un historial impresionante de mantener y aumentar su dividendo y rendimiento de activos netos, superando al sector BDC en general. A pesar de su sólida gestión y bajo riesgo, se negocia con un descuento en comparación con su valor de activos netos, lo que se considera una oportunidad temporal para los inversores. Aunque el sector BDC en general no es optimista, se considera que GBDC es una opción valiosa para una exposición limitada al sector BDC. También se discute la posibilidad de que la empresa entre en el sector de la atención médica y cómo su portafolio está bien diversificado y gestionado para bien en ciclos económicos.

Keywords

💡rendimiento alto

El término 'rendimiento alto' se refiere a los activos o inversiones que generan ingresos o ganancias por encima del promedio del mercado. En el vídeo, se discute cómo el sector de rendimiento alto ha superado al mercado más amplio recientemente debido a las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal, lo que probablemente reducirá la tasa federal de fondos en los próximos trimestres y años.

💡Reserva Federal

La 'Reserva Federal' es el banco central de los Estados Unidos, responsable de formular y aplicar políticas monetarias que influyen en la economía. En el vídeo, se menciona que las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal podrían afectar positivamente al rendimiento de ciertos sectores del mercado, como el sector de rendimiento alto.

💡tasa federal de fondos

La 'tasa federal de fondos' es la tasa de interés que las instituciones financieras cobran entre sí para prestado dinero. En el vídeo, se sugiere que una disminución de esta tasa podría beneficiar a ciertos tipos de inversiones, como los bonos de alto rendimiento.

💡economía

La 'economía' es el estudio de la producción, distribución y consumo de bienes y servicios. En el vídeo, se menciona que las señales crecientes de debilidad económica están llevando a los inversores a cambiar su enfoque hacia inversiones más defensivas.

💡inversiones defensivas

Las 'inversiones defensivas' son aquellas que se consideran más estables y menos propensas a verse afectadas por las fluctuaciones del mercado. En el vídeo, se habla de cómo los inversores están moviendo su capital hacia estas inversiones, como las utilidades y la infraestructura, en respuesta a las preocupaciones económicas.

💡BDC

Un 'BDC' (Sociedad de Desarrollo de Negocios) es una entidad de inversión que se centra en proporcionar capital a las empresas de tamaño mediano y pequeño. En el vídeo, se discute cómo ciertos BDC, como Compass Diversified y Golub Capital BDC, son oportunidades de inversión atractivas debido a su rendimiento y características defensivas.

💡rendimiento de dividendos

El 'rendimiento de dividendos' es el porcentaje que representa el dividendo pagado por una acción en relación con su precio de mercado. En el vídeo, se destaca que Compass Diversified y Golub Capital BDC ofrecen dividendos atractivos, lo que hace que sean opciones interesantes para los inversores en busca de ingresos.

💡valor subestimado

Un 'valor subestimado' se refiere a una acción cuya cotización en el mercado es menor de su valor real o potencial. En el vídeo, se argumenta que Compass Diversified es una compañía valor subestimada que ha sido menospreciada en comparación con el crecimiento de sus ingresos y sus expectativas de rendimiento.

💡crecimiento económico

El 'crecimiento económico' se refiere al aumento en la producción y el bienestar de una economía. En el vídeo, se menciona que, a pesar del crecimiento económico, hay preocupaciones sobre la debilidad económica y cómo esto puede afectar a ciertos sectores y empresas.

💡líquido

El término 'líquido' en el contexto de las inversiones se refiere a la facilidad con la que un activo puede ser convertido en efectivo sin suprimir significativamente su valor. En el vídeo, se discute cómo Golub Capital BDC tiene una fuerte liquidez, lo que sugiere que es una inversión sólida con capacidad para manejar situaciones económicas volátiles.

💡balanza de pagos

La 'balanza de pagos' es un registro de todas las transacciones económicas entre un país y el resto del mundo. Aunque no se menciona directamente en el vídeo, el término es relevante para entender cómo las inversiones en diferentes sectores pueden verse afectadas por las tendencias económicas globales.

Highlights

高收益板块近期表现优于更广泛的市场，因为市场预期联邦储备将降息。

经济的不确定性导致投资者将资本从高风险的高增长股转移到防御性更强的股票。

在市场复苏中表现不佳的一些优质高收益股票现在看起来是很有吸引力的投资机会。

Compass Diversified是一家多元化公司，拥有工业企业和消费品业务。

Compass Diversified的消费品业务面向富裕客户，因此在经济衰退期间表现更为稳健。

公司工业业务近期增长缓慢，而消费品业务则快速增长。

Compass Diversified的收益增长迅速，且拥有吸引人的5%股息率。

公司通过优化投资并循环利用资本来为投资者创造长期价值。

Lugano是一家高端珠宝商，为富裕客户提供服务，是公司增长最快的业务之一。

Lugano的增长迅速，现在占公司收益的三分之一。

公司还拥有其他增长迅速的业务，如BOA，尽管近期有些挫折但前景依然看好。

Golub Capital BDC是一家表现出色的商业发展公司，拥有稳健的资产负债表和低风险的投资组合。

Golub Capital BDC的股息收益率达到两位数，且由净投资收入完全覆盖。

Golub Capital BDC的交易价格低于其净资产价值，这可能是一个暂时的投资机会。

Golub Capital BDC的费率降低，使其成为外部管理BDC中费用最低的公司之一。

Golub Capital BDC的杠杆率合理，流动性强，且非投资级资产比例低。

Golub Capital BDC的业务模式使其在面对利率变动时能够保持稳定的表现。

视频作者认为Golub Capital BDC是BDC领域中值得考虑的投资选择。

Transcripts

the high yield sector has outperformed

the broader Market recently to do

growing expectations of Federal Reserve

rate cuts that will likely bring the

federal funds rate down by significant

amount in the coming quarters and years

Additionally the economy is increasingly

becoming a concern for investors as

there are growing signs of weakness and

this is causing many investors to shift

Capital out of the more speculative high

growth names into more defensive names

that tend to be more common in the BDC

space like utilities

infrastructure trip net lease resits

some conservatively positioned business

development companies Etc that being

said there are some high quality high

yield stocks that have lagged this

Market recovery and so in today's video

I'm going to discuss two of these that I

think are quite attractive opportunities

to invest in right now but before I get

into today's video if you could please

subscribe to my channel I'd really

appreciate it help me to grow my

audience and and reach a BRI audience

with my content if you could also like

this video I'd greatly appreciate it

thank you very much okay so the first

company that I think is undervalued

right now that has lagged the broader

high yield spaces recovery is compass

Diversified this is a diversified

company as it says it's a it's a private

Equity business and they have two main

segments one is industrial businesses

and one is consumer products and these

are Niche consumer products that

typically have a very identifiable Mo a

strong position in their sector they

tend to be a little bit more defensive

in nature as well because again they

have a very targeted audience usually

the more affluent clients and so those

are people who are less impact Ed by

economic downturns because when you're

wealthy generally just because maybe

your Investments do worse or your

business or whatever but your job is

gener much more secure or your business

that you have you're going to have a lot

more money and your lifestyle does not

change as much as say a person who's

just living paycheck to paycheck when

unemployment Rises and the economy turns

down and so that's why they have this

nice diversification whereas their

consumer defensive businesses is really

what they are uh tend to outperform

during periods of of of of economic

weakness relative to the industrial

businesses which are a little more

economically cyclical and so they had

this nice balance between the two and we

see this today in their businesses their

industrial businesses have been

struggling a little bit lately

struggling to to grow whereas their

consumer businesses have been growing

quite rapidly and in fact overall for

the combined business they were able to

grow revenues by over 25% year-over-year

this past quarter they were able to go

grow iata by 30 something per this past

quarter and so again their their their

adjusted earnings were able to grow as

well at a similar rate so again their

their earnings power is still growing

very rapidly and they do this because

they buy businesses that they believe

have long growth runways and again those

identifiable Moes they work with the

companies to try to enhance the business

plan and extract additional value and

then once they believe that they've

optimized the risk adjusted returns from

their investment they generally sell the

business take that capital and recycle

it into a new opportunity and so this is

how they have been able to compound

wealth for investors earnings power for

investors over the long term and they

also pay out a very attractive dividend

they pay out a $1 per share per year

dividend that's currently around a 5%

yield for the company so when you

combine a double- digit annualized

earnings growth rate over the long term

and that's what they're generating now

and expected to generate moving forward

with that nice mid singled digigit

dividend yield you get a very attractive

Total return proposition and again it's

backed by a solid balance sheet and a

well- diversified portfolio of

businesses that that are you know set up

to do fairly well through all economic

Cycles so it's a pretty nice setup if

you want to exposure to Consumer and

industrial goods from a a pretty proven

management team but also get an

attractive yield from and that's you

know that's the pitch that's why I own

shares myself and I feel like management

has done a good job of serving

shareholder interests in the company so

as you can see you know it's a very

attractive proposition and on top of

that it only trades at nine times

adjusted earnings which is very cheap

for a company with a double digit

annualized earnings per share growth

profile and a mid- singled digit

dividend yield especially with the

quality portfolio that's backing it and

it's not particularly high risk although

I wouldn't call it a lowrisk investment

either but on top of that when you drill

down underneath the surface and look at

some of their individual businesses they

have some very exciting businesses the

the most exciting one of all is Lugano

which is a luxury Jeweler uh they serve

very wealthy clientele with very

expensive and prestigious pieces of

jewelry that they sell so again pretty

defensive because those people are so

wealthy that you know uh economic

turmoil stock market movements don't

affect them too much in fact they look

at Lugano jewelry pieces as one of the

ways of diversifying their portfolio

just like they might buy expensive

pieces of art or real estate or some

other you know wine or whatever it is

they view jewelry as part of that

Diversified portfolio in fact this is

something they can even wear and enjoy

so it's another way of diversifying and

pref preserving their wealth anyway it's

been growing very rapidly it now

represents about a third of their

earnings if you look at a 12 trailing

12-month basis they're also growing very

rapidly they grew by over 80% their EA

this past quarter on a year-over-year

basis and so it continues to grow and

grow and grow and it's they're opening

new stores in Europe Etc and So

eventually Management's probably going

to have to come to a point where they're

either going to have to sell the

business Al together liquidate a part of

it or something maybe even spin it off

because again it's becoming such a

dominant part of the company that it

kind of defeats their whole

diversification purpose and because it's

growing so

rapidly they're having to invest a lot

of their free cash flow from other

businesses into it to fuel the

additional growth with opening new

stores Etc and so it you know if it

wasn't for Lugano this company would be

throwing off a ton of free cash flow so

again it's it's just an interesting

situation but it's a very exciting

situation it's a great problem to have

so it's worth watching but it also

bodess well for the company overall they

also have another company boa which had

been growing very rapidly they had a big

a lot of excitement about it or they

call it boa they had a lot of excitement

about it but then it had a little bit of

a stumbling block and and recent

quarters but this past quarter got back

on the growth track and so that's

another business to be excited that

should be growing quite rapidly for them

moving forward they have other

businesses like primaloft and Honeypot

which they recently acquired both of

those that have stumbled a little bit

out of the gate but they have very

strong potential as well managements

investing getting those going so again

there's a lot to like with Cody's growth

potential they're also thinking about

entering a healthare vertical they're

looking for certain deals but they're

being very patient with that as well

which I appreciate okay the second high

yield stock that I think is an

attractive buy right now that's been

lagging uh the broader sector is a

business development company called golb

Capital BDC now most Blue Chip bdcs

right now like Main Street aist Capital

Corporation Blackstone secured lending

they all trade at meaningful premiums to

their net asset value even if

historically they have an AIS Capital

Corporation for example historically has

traded roughly in line with nav and and

now currently trades at a premium to it

Blackstone secure lending same thing and

so you can argue for against whether

they deserve that premium goal of

capital BDC or ticker symbol gbdc has a

very impressive track record of

sustaining and growing its dividend of

sustaining and growing its net asset

value of excellent underwriting

performance significantly outperforming

the broader BDC space it has 93% of its

portfolio and seniors secured either

firstly loans of either one stop or two

stop uh its dividend is double digit and

it's covered 123% by net investment

income right now has a very reasonable

1.05 times leverage ratio one of the

strongest uh balance sheets in the

sector with a investment grade credit

rating has strong liquidity low uh

non-acs of just 1% and so there's a lot

to like about this BDC in fact it

recently reduced its expense ratio

expense fee to have one of the lowest

fees in the entire BDC space among

externally managed bdcs so again one of

the best bdcs out there and yet it

trades at a discount to its net asset

value it's pretty remarkable stuff um I

think it's largely due to a recently

completed acquisition merger that led to

some lockup expirations for the acquired

business and some you know excess

liquidity in the Market on the shares

that have not gotten fully absorbed so I

think this is a temporary opportunity

that I think investors can take

advantage of again I'm a little bit

pessimistic about the BDC sector you

could see that in my previous videos so

I'm underweight the sector but I think

that gbdc is one that's worth

considering for that limited exposure to

the BDC space for the reasons I

mentioned and again it helps balance

your portfolio with giving you some of

that floating rate exposure in the event

that inflation does bounce back and the

FED has to Pivot from cuts to hikes or

at least has to keep the rates at a high

level than expected for longer uh and

they're able to somehow navigate a soft

Landing or at least with a mild

recession I think a a company like gbdc

should perform quite well especially

compared to the broader market so so

there you have it you have a mid single

digit around 5% yielding rapidly growing

business private Equity as well as a BDC

company which is a lender to these

Middle Market type businesses that Cody

owns direct equity in and they have a

double- digit dividend yield a much

lower you know low single digits per

share growth growth rate Outlook um both

have solid balance sheets both have

strong management teams that are proven

uh to to seek shareholders best interest

over the long term so hopefully this

video is helpful to you if it was you

could please again give it a like

subscribe to my channel to help me grow

and let me know in the comments below

what you think of these two and if there

are any other stocks that you would add

to this list of high yield stocks that

haven't participated in the recent

Market rally that probably should have

thank you very much see you next time