【株式編 後編】まだ株価は上昇する!? 株式の「バリュエーション」とは＜北根 久之＞｜投資の基本をプロから学ぶ BASE 2023.11

Summary

株式投資の実践的側面について説明しています。株価と利益の関係を示すPERという指標を使って、株価の変動要因を解析したり、将来の株価変化を予測したりできることを解説しています。PERの高さが割高を、低さが割安を意味します。株価変動のうち、利益成長では説明できない部分は単なる割高または割安への変化だと考えられます。

Takeaways

• 😀 株式投資のリターンはキャピタルゲインとインカムゲインに分けられる
• 😊 PRは株価を1株当たり利益で割ったもので、割高か割安か判断できる
• 🙂 PRが上がれば割高、下がれば割安になる
• 😯 EPSが変わらずに株価が上がればPRが上がり割高になる
• 😮 EPSが2倍になっても株価が2倍ならPRは変わらず割高にならない
• 🤔 バブルの頃は買いたい人が多く価値以上に価格が高騰していた
• 🧐 反動で利益が伸びても当初のPRが高すぎると株価が下がることもある
• 🤨 将来の株価上昇率はEPS成長率とPR変化率で算出できる
• 😕 日本株と米国株のReturnを比較判断するにこの考え方が役立つ
• 😉 EPSとPRの関係を理解することが株式投資の実践力を高める

Q & A

株式投資の基本的な内容とは何ですか?

前編では、株式投資の基本的な内容 like 株式の性質や長期投資の重要性などについて説明しています。

実践的な内容として後編ではどのようなことを説明していますか?

後編では、株式のリターンの内訳としてのキャピタルゲインとインカムゲインの違いや、株価収益率(PBR)という概念の説明など、より実践的な内容について説明しています。

短期的な投資家と長期的な投資家ではどのような違いがあるでしょうか?

短期的な投資家は企業の業績よりも株価の変動に注目しますが、長期的な投資家は逆に業績の伸びしろが大切になります。必要とする情報やアプローチが異なります。

株価収益率(PBR)とは何ですか?どのように計算するのでしょうか?

PBRとは株価を一株当たりの利益で割ったものです。具体的には、株価を一株当たり利益(EPS)で割ることで計算できます。例えば、株価が1000円、EPSが100円なら、PBRは1000円/100円=10倍となります。

PBRが高い状態と低い状態の違いを教えてください。

PBRが高いほど割高で、低いほど割安という状態です。具体的には、利益が同じならPBRが高い方が割高、逆にPBRが低い方が割安と判断できます。

株価の変動はPBRでどのように説明できるでしょうか?

利益が変わらないのに株価が上がればPBRが上がるため、割高になったと判断できます。逆に利益が増えても株価が変わらない場合はPBRが下がるため、割安になったと見ることができます。

バリュエーションとは何ですか?PBRとの関係を教えてください。

バリュエーションとは割高か割安かを意味します。PBRが高ければ割高、低ければ割安となるため、PBRを見ることでバリュエーションを判断することができます。

株価の将来予測にPBRをどのように利用できますか?

利益の成長率とPBRの変化を予測し、株価変化率の算出式に当てはめることで、将来の株価上昇率を予測することができます。

日本株と米国株の選択基準としてPBRはどのように活用できるでしょうか?

日本株と米国株のPBRや利益成長率の予測を立て、算出式に当てはめることで期待リターンを比較し、投資判断をすることができます。

バブル崩壊後の日経平均の推移はPBRでどのように説明できますか?

バブルの頃は熱狂からPBRが高騰していたが、その後利益は成長したものの過大なPBRが修正された結果、株価が下落したと判断できます。