Clase ultra didáctica de derivados: Forwards, futuros y opciones
Summary
TLDREl video ofrece una explicación detallada sobre los contratos financieros derivados, incluyendo futures, forwards y opciones. Comienza con una analogía de un agricultor y un panadero que deciden un precio futuro para la venta de trigo, introduciendo el concepto de contrato forward. Luego, explora el desarrollo de los contratos estandarizados, los llamados futuros, y la creación de la Cámara de Compensación para regular y asegurar estas transacciones. Se discute cómo la cámara maneja las fluctuaciones de precios a través de liquidaciones diarias y garantías de los participantes. El video también aborda el papel de los especuladores y cómo los contratos de futuros y opciones pueden usarse para la cobertura y la especulación. Finalmente, se destaca la importancia de estos instrumentos financieros en la economía y cómo los repositorios del mercado ayudan a registrar y gestionar los contratos derivados, subrayando la necesidad de un sistema de precios correcto para su correcto funcionamiento.
Takeaways
- 📚 Los contratos financieros derivados son instrumentos que permiten a las partes asumir posiciones para protegerse o especular sobre el movimiento de precios futuros de un activo subyacente.
- 👨🌾 El contrato de futuros, como el ejemplo de Juan el agricultor y Pedro el panadero, se utiliza para asegurar precios futuros de productos como el trigo, evitando la incertidumbre del mercado.
- 💼 La Cámara de Compensación es una entidad que intermedia contratos de futuros estandarizados, asegurando el cumplimiento de los mismos y ofreciendo mayor seguridad a las partes.
- 💡 Los especuladores, como el meteorólogo de negro, pueden utilizar contratos de futuros para ganar dinero basándose en sus predicciones sobre cómo varían los precios de un activo a lo largo del tiempo.
- 🏦 La creación de los mercados de futuros y opciones ha llevado a la aparición de repositorios del mercado, que registran los contratos y facilitan la comprensión de las posiciones de las empresas en estos mercados.
- 🔢 Los contratos de opciones ofrecen a un participante la opción, pero no la obligación, de comprar (call) o vender (put) un activo a un precio determinado antes de una fecha específica.
- 💼 Los repositorios del mercado son esenciales para hacer un seguimiento de las posiciones de las empresas en los contratos de derivados y para evitar confusiones y malentendidos.
- 🏢 Los contratos de derivados también se utilizan en el mundo de las finanzas para operar con instrumentos financieros, como acciones y deuda, así como con materias primas estandarizadas.
- 📉 Los problemas surgen cuando los precios no son correctos debido a la intervención de las autoridades monetarias, lo que puede llevar a burbujas y a su posterior estallido, afectando a los inversores.
- 🤔 Es importante entender que los derivados son herramientas que pueden ser útiles pero también peligrosas si no se gestionan adecuadamente, y su manejo requiere conocimientos especializados.
- 🌐 La popularidad de los contratos de derivados ha incrementado su complejidad y diversidad, lo que ha llevado a la creación de instrumentos financieros más sofisticados y a la necesidad de mayor regulación y supervisión.
Q & A
¿Qué son los contratos financieros derivados y qué tipos se mencionan en el vídeo?
-Los contratos financieros derivados son instrumentos que se utilizan para transferir el riesgo de fluctuaciones en los precios de un activo subyacente. En el vídeo se mencionan los forwards, los futuros y las opciones.
¿Cómo ayuda un contrato de forward a Juan el agricultor y a Pedro el panadero?
-Un contrato de forward permite a Juan y Pedro estabilizar el precio del trigo que intercambiarán en el futuro, evitando la incertidumbre que conlleva el mercado y permitiéndoles planificar sus finanzas con anticipación.
¿Qué es un contrato de futuros y cómo se relaciona con la Cámara de Compensación?
-Un contrato de futuros es un acuerdo estandarizado para intercambiar una mercancía por dinero en una fecha futura. La Cámara de Compensación actúa como intermediaria, asegurando que los contratos se cumplan y facilitando el intercambio de activos y pagos.
¿Cómo funciona la liquidación diaria en la Cámara de Compensación?
-La liquidación diaria implica el movimiento de fondos entre las cuentas corrientes de los participantes en la Cámara de Compensación, basado en los cambios en los precios del mercado. Esto asegura que las posiciones de los participantes se actualicen diariamente y se minimicen los riesgos.
¿Por qué es importante el concepto de 'arbitraje' en el mercado de futuros?
-El arbitraje es el acto de aprovechar las diferencias en precios entre dos mercados para obtener ganancias sin asumir riesgos. Ayuda a mantener la coherencia de los precios entre el mercado spot y el mercado de futuros, evitando así la posibilidad de obtener ganancias sostenidas sin riesgo.
¿Qué es una opción y cómo se diferencia de un contrato de futuros?
-Una opción es un contrato que da derecho, pero no la obligación, a comprar (call) o vender (put) un activo a un precio específico antes de una fecha determinada. Mientras que en un contrato de futuros, los participantes se comprometen a comprar o vender el activo en una fecha futura a un precio acordado.
¿Cómo se utilizan las opciones en la práctica para protegerse contra fluctuaciones de precios?
-Las opciones se utilizan como un tipo de seguro financiero. Por ejemplo, una empresa puede comprar una opción para vender un barril de petróleo a un precio fijo si teme que los precios disminuyan. Si los precios caen, la empresa puede ejercer la opción y vender el petróleo a un precio más alto que el del mercado actual.
¿Qué son los 'repositorio del mercado' y cuál es su función?
-Los repositorios del mercado son empresas que registran los contratos de derivados que se realizan en la economía. Su función es facilitar el seguimiento de las posiciones de las empresas y de otros participantes en los mercados de derivados.
¿Por qué los contratos de derivados son a veces demonizados en la sociedad?
-Los contratos de derivados a menudo se demonizan debido a su percepción como instrumentos complejos y riesgos que pueden contribuir a la inestabilidad financiera. Sin embargo, el vídeo sugiere que la culpa de los problemas económicos no reside en los derivados sino en las políticas monetarias de los bancos centrales.
¿Cómo los especuladores pueden beneficiarse de los contratos de futuros?
-Los especuladores, como el meteorólogo de negro en el vídeo, pueden beneficiarse de los contratos de futuros apostando a las fluctuaciones de precios. Si su predicción sobre el aumento o disminución de los precios es correcta, pueden obtener ganancias al cerrar sus posiciones de forma favorable.
¿Qué es un 'forward' y cómo se diferencia de un 'futuro'?
-Un 'forward' es un contrato personalizado entre dos partes que acordan un precio para un activo en una fecha futura. Mientras tanto, un 'futuro' es un contrato estandarizado negociado a través de una bolsa y que también implica la compra o venta de un activo en una fecha futura, pero a un precio acordado previamente.
¿Cómo los contratos de derivados afectan el desarrollo y la tranquilidad del ser humano?
-Los contratos de derivados permiten a los comerciantes y a las empresas protegerse contra la incertidumbre de los mercados, lo que a su vez promueve el comercio y la inversión. Además, ofrecen oportunidades para la especulación, que, aunque con riesgos, puede ser una fuente de ganancias para los especuladores y un mecanismo para la asignación de recursos en el mercado financiero.
Outlines
📝 Introducción a los contratos financieros derivados
Este primer párrafo introduce los contratos de derivados financieros, que incluyen forwards, futuros y opciones. Se describe cómo, partiendo de un conocimiento nulo, se puede llegar a un entendimiento completo de estos productos financieros. Se utiliza el ejemplo de Juan, un agricultor, y Pedro, un panadero, preocupados por el precio del trigo en septiembre. Ambos deciden acudir a una solución de contrato forward para asegurar su tranquilidad y su negocio.
🤝 Ejemplo de contrato forward en la compraventa de ganado
Se presenta un ejemplo de cómo PP, un ganadero, y Carlos, un carnicero, utilizan un contrato forward para regular la compra de diez vacas. Se detalla cómo, a través de una transferencia bancaria y el envío de dinero, se puede asegurar el precio de las vacas en una fecha futura, sin necesidad de mover el producto físico.
🏛 La Cámara de Compensación y los contratos estándarizados
Se habla sobre la creación de la Cámara de Compensación, que ofrece contratos estándarizados para intercambios de mercancías por dinero en el futuro, conocidos como futuros. La cámara actúa como intermediaria asegurando el cumplimiento de los contratos, ofreciendo seguridad y permitiendo operaciones más seguras a través de la creación de cuentas corrientes y el uso de garantías.
🌱 Cobertura y especulación con contratos de futuros
Se explica la diferencia entre la cobertura y la especulación en los contratos de futuros. Mientras que los 'cover tourists' utilizan los contratos para proteger sus negocios de la incertidumbre de los precios, los especuladores, como el meteorólogo negro y el matemático rojo, no poseen ni necesitan el producto subyacente para ganar o perder dinero basándose en sus predicciones del comportamiento de los precios.
🔄 El proceso de liquidación diaria y las garantías
Se describe el mecanismo de liquidación diaria que utiliza la Cámara de Compensación para actualizar las posiciones de los participantes en función de los cambios en los precios del mercado. Además, se menciona el uso de garantías (fianzas) para asegurar el cumplimiento de los contratos y cómo estos mecanismos permiten a los participantes dormir tranquilos al reducir el riesgo de incumplimiento.
🏠 Ejemplos de opciones: compra y venta con primas
Se proporcionan ejemplos detallados de cómo funcionan las opciones, tanto en la compra como en la venta de activos, como las casas o el petróleo. Se destaca la diferencia entre tener la opción de comprar (call) o vender (put) y la obligación de cumplir con una venta o compra si se ejerce la opción. Se incluyen escenarios en los que los precios suben o bajan y cómo los participantes en el contrato de opción pueden beneficiarse o no de la ejecución de la opción.
📈 Contratos de derivados y su impacto en la economía
Se discute el papel de los contratos de derivados en la economía, incluyendo forwards, futuros y opciones, y cómo estos surgen y cumplen funciones importantes para el desarrollo y la tranquilidad del ser humano. Se menciona la creación de repositorios del mercado para registrar los contratos y cómo los problemas asociados con estos contratos son, a menudo, el resultado de factores externos, como las políticas monetarias de los bancos centrales, y no de los derivados en sí mismos.
Mindmap
Keywords
💡Contratos financieros
💡Forward
💡Futuros
💡Opciones
💡Cámara de Compensación
💡Especulación
💡Covertura
💡Arbitraje
💡Mercado Spot
💡Prima de la opción
💡Repo del mercado
Highlights
Los contratos de derivados financieros son una herramienta para la gestión del riesgo y la especulación en los mercados financieros.
Los derivados incluyen instrumentos financieros como forwards, futuros y opciones.
Un contrato forward es un acuerdo privado entre dos partes para comprar o vender un activo a un precio determinado en una fecha futura.
Los futuros son contratos estandarizados negociados a través de una bolsa y garantizados por una cámara de compensación.
Las opciones son contratos que dan el derecho, pero no la obligación, de comprar (call) o vender (put) un activo a un precio establecido antes de una fecha determinada.
La cámara de compensación actúa como intermediaria en los contratos de futuros, asegurando el cumplimiento de los contratos.
Los especuladores pueden ganar o perder dinero basándose en sus predicciones sobre cómo fluctuarán los precios en el futuro.
Los 'arbitrajes' son operadores que se aprovechan de las diferencias de precios entre los mercados spot y futuros para obtener ganancias sin riesgo.
Los derivados financieros también se utilizan para proteger las posiciones de los comerciantes ante la incertidumbre de los precios ('cover').
Los precios en los contratos de futuros están influenciados por la posibilidad de arbitraje y tienden a coincidir con los precios del mercado spot.
Los derivados se pueden utilizar con una amplia gama de activos, incluidos los productos financieros y los índices de bolsa.
Los contratos de derivados pueden ser complejos y difíciles de entender completamente, lo que ha llevado a la creación de repositorios del mercado para su registro.
El uso de derivados puede ser una forma eficaz de asegurar ingresos y proteger contra la incertidumbre económica.
Los problemas en los mercados de derivados a menudo se originan de factores externos, como las políticas monetarias de los bancos centrales, más que de los derivados en sí mismos.
Los derivados están estandarizados para facilitar su negociación en el mercado y para permitir operaciones más grandes y complejas.
Las garantías o 'fianzas' son una parte esencial de los contratos de derivados, proporcionando seguridad financiera a las partes involucradas.
Los repositorios del mercado son esenciales para rastrear y gestionar el riesgo asociado con los contratos de derivados.
El vídeo proporciona una visión detallada de los contratos de derivados, desde su concepción hasta su impacto en la economía moderna.
Transcripts
en este vídeo vamos a explicar desde
cero en qué consisten los contratos de
derivados financieros los derivados
financieros que vamos a ver son los
forwards los futuros y las opciones
desde el total desconocimiento iremos
paso a paso y sin dar nada por sabido
hasta el conocimiento absoluto de estos
productos aunque ahora parezca difícil
de creer si ves el vídeo completo
tendrás un conocimiento superior al
conocimiento que puede tener el
investigador promedio de un servicio de
estudios de un banco o incluso un
profesor de macroeconomía de una
universidad
empezamos con juan un agricultor que
cultiva trigo y que el 1 de enero tiene
una preocupación que no le deja dormir
esa preocupación es el precio al cual
podrá vender las 100 toneladas de trigo
en el mercado de trigo cuando esté
recolectado y listo para venderse en 1
de septiembre si el 1 de septiembre el
precio es muy bajo puede que no recupere
todo lo que ha invertido en cultivar el
trigo pedro es panadero y compra trigo
para hacer su pan también está
preocupado por el precio de las 100
toneladas de trigo el 1 de septiembre ya
que si sube mucho tendrá que gastar
mucho dinero para comprarlo y sus
beneficios caerán o incluso podría tener
pérdidas
ambos juan el agricultor y pedro el
panadero no pueden dormir por las noches
pensando en cuál será el precio del
trigo el 1 de septiembre
a pedro se le ocurre una idea para poder
acabar con esa preocupación como 'juan
el agricultor vive en el pueblo de al
lado pues va a verle y le propone un
trato para que así ambos puedan
descansar
así que redactan un contrato mediante el
cual juan el agricultor se compromete a
dar a pedro el panadero 100 toneladas de
trigo por 100 euros el día 1 de
septiembre
esa noche ya sabiendo el precio al que
intercambiará en el trigo del 1 de
septiembre pueden los 22 mil tranquilos
el 1 de septiembre juan meter a las 100
toneladas de trigo en un camión y lo
llevará al pueblo de al lado donde pedro
le pagará los 100 euros tal y como
acordaron el 1 de enero
este tipo de contrato es el que se
conoce como contrato for work y gracias
a él juan y pedro llevaron a cabo su
transacción de 100 toneladas de trigo
por 100 euros olvidándose del precio al
que el 1 de septiembre esas toneladas de
trigo se estaban vendiendo en el mercado
de trigo
sigamos con otro ejemplo pp es un
ganadero del país vasco- que cría vacas
carlos es un carnicero andaluz que vende
carne de vaca ambos viven muy lejos el
uno del otro pero comparte una
preocupación que no les deja dormir por
la noche y es el precio que tendrán diez
vacas en el mercado de vacas el 1 de
septiembre
carlos sabe que pp está dispuesto a
hacer un contrato forward y le llama
ambos llegan al acuerdo de intercambiar
diez vacas por cinco mil euros el 1 de
septiembre
llega el 1 de septiembre y carlos el
carnicero ve en la sección de economía
del periódico que en el mercado de vacas
las 10 vacas se venden por seis mil
euros y él se alegra porque llegó a un
acuerdo con pp el ganadero por el cual
puede comprarle las diez vacas por cinco
mil euros mil euros más barato que el
precio al que se venden hoy 1 de
septiembre las 10 vacas en el mercado
así que llama a pepe y le dice que le
mande las vacas pp le dice que las vacas
no pueden montar en avión así que lo que
hace es enviarle una transferencia de
mil euros desde su cuenta en el banco
vasco a la cuenta de carlos en el banco
andaluz con esos mil euros
carlos irá al mercado de vacas local a
comprarse sus diez vacas con cinco mil
euros que pone de su bolsillo más los
mil euros que le ha mandado pp
en este ejemplo suponemos que una vaca
del país vasco es exactamente igual que
una vaca de andalucía y por eso a carlos
le da igual comprar las 10 vacas en
andalucía con el dinero mandado por pp
en caso de que el precio de las 10 vacas
el 1 de septiembre hubiese sido de
cuatro mil euros esto es mil euros menos
de por lo que se comprometieron pues
carlos llamará a pepe y le dirá que en
lugar de ir hasta el país vasco a
comprarles las vacas envía los mil euros
de diferencia y el ya pues lleva las
diez vacas al mercado local donde las
venderá por cuatro mil euros teniendo ya
en su bolsillo los mil euros que el
carnicero carlos le ha mandado este tipo
de acuerdos empezaron a ser muy comunes
en el mundillo de las materias primas se
empezaron a hacer contratos forwards de
trigo cebada soja
y en la práctica totalidad de los casos
se hacía frente al contrato enviando el
dinero en lugar del producto
el producto que figura en el contrato se
conoce con el nombre de subyacente que
pasaba que empezó a haber
incumplimientos cuando llegaba la hora
de pagar pues había gente que no pagaba
o cumplía su compromiso' enviando la
mercancía pero de peor calidad debido a
esto a unos señores en la ciudad se les
ocurrió una idea y crearon una empresa
novedosa llamada la cámara de
compensación
en ella se ofrecerían contratos
estandarizados para intercambios de
mercancías por dinero en el futuro por
ejemplo crearon un contrato para el
intercambio a una fecha futura de 100
toneladas de trigo de una determinada
clase y calidad si alguien en vez de 100
toneladas quería 200 pues simplemente
hacía dos contratos estos contratos
estandarizados se llamaron futuros la
cámara de compensación también traería
una importante innovación cuando nuestro
panadero pedro acude a negociar con
nuestro agricultor juan el intercambio
futuro del trigo por dinero entre los
dos se interpone la cámara de
compensación de esta forma el contrato
que antes firmaron y en el que acordaron
intercambiar 100 toneladas de trigo por
100 euros se divide en dos contratos
ahora el panadero llega a un acuerdo con
la cámara de compensación mediante el
cual ésta se compromete a entregarle 100
toneladas de trigo por 100 euros el 1 de
septiembre
el agricultor por su parte llega a otro
acuerdo también con la cámara por el que
ésta se compromete a comprarle 100
toneladas de trigo por 100 euros el 1 de
septiembre de esta manera en el caso de
que la mercancía no se entregue o en su
caso los pagos en dinero no se efectúen
la cámara lo pondrá de su bolsillo o
sacará la mercancía del mercado para
cumplir la obligación una vez este
primer fuego haya sido apagado la cámara
demandará a la persona que no cumplió
con su obligación si todos cumplen en la
fecha que ponga en el contrato de futuro
se llevará a cabo el intercambio las dos
partes llevarán a la cámara a sus
contratos y se llevará a cabo el
intercambio de dinero o de mercancías
según haya sido el devenir de los
precios del mercado en este caso en el
que ha vencimiento el 1 de septiembre el
trigo en el mercado está a 150 euros y
los contratos firmados el 1 de enero por
ejemplo fueron tales que el panadero se
comprometió a recibir 100 toneladas de
trigo por 100 euros y el agricultor se
comprometió a entregar 100 toneladas de
trigo por 100 euros pues la cámara si
ambos deciden liquidar los contratos con
dinero le pedirá al agricultor cincuenta
euros y se los dará al panadero y ya
cada uno compra y vende el trigo donde
le dé la gana
no os leyes aquí es el mismo caso que el
de las vacas pero con la cámara de
compensación en medio
en caso de que el panadero insista en
que él quiere recibir trigo pues no pasa
nada la cámara de compensación agarra
los cincuenta euros del agricultor se va
al mercado de trigo compra las 100
toneladas de trigo a 150 euros y se lo
entrega al panadero el que entregará a
la cámara los 100 euros acordados muy
bien la cámara de compensación hace este
negocio más seguro pero ahora el dueño
de la cámara de compensación es el que
está preocupado qué pasa si el precio
varía tanto por ejemplo sube tanto que a
quien le toque pagar no quiera o no
pueda pagar cuando alguien incumple el
contrato la cámara tiene que poner el
dinero de su bolsillo y esto podría
llevarla a la bancarrota el dueño de la
cámara por tanto no puede dormir
pensando en que al vencimiento la gente
no cumpla su parte del contrato por si
fuera poco los procesos judiciales son
interminables y caros y no garantizan el
cobro de lo debido
así que decidí una cosa para
beneficiarse de la protección de la
cámara de compensación a aquellos que
quieran operar a través de la cámara
deberán de abrir una cuenta corriente a
nombre de la cámara de compensación el
día que vayan a hacer su contrato del
intercambio futuro a través de la cámara
la cámara les pedirá que depositen un
dinero en esas cuentas corrientes una
vez hecho esto se firman los contratos
por los que se comprometen a hacer el
intercambio en el futuro más adelante
veremos el por qué pero el precio por el
que se comprometen a hacer el
intercambio en el futuro será el precio
que hay hoy en el mercado pero lo dicho
luego veremos por qué esto es así una
vez establecidos los compromisos de los
participantes con la cámara viene la
verdadera belleza de la cámara de
compensación
imaginemos que el primer día después de
la firma del contrato de futuro el
precio de las 100 toneladas de trigo en
el mercado se mantiene en 100 euros el
mismo precio que figura en el contrato
bueno pues en ese caso no ocurre nada
el segundo día sin embargo el precio del
trigo en el mercado baja a 80 euros pues
aunque el compromiso de intercambio en
el futuro sea a varios meses vista la
cámara mueve el dinero entre las cuentas
corrientes abiertas por los
participantes como si el futuro venciera
hoy como si el intercambio de las 100
toneladas de trigo por 100 euros se
hubiera establecido a dos días vista
así pues la cámara mueve veinte euros de
la cuenta del panadero al agricultor la
diferencia entre los 100 euros que
figuran en el contrato y los 80 euros a
los que se intercambia el trigo hoy día
número 2 en el mercado el tercer día por
ejemplo el precio de las 100 toneladas
de trigo baja a 40 euros por lo que la
cámara vuelve a mover dinero de la
cuenta del panadero al agricultor se
mueven 40 euros ya que el precio del
futuro era 100 ya se movieron 20 euros
el día 2 que con los 40 euros de hoy
suman 60 euros y 100 menos 60 dan los 40
euros qué es el precio al que se
intercambia a las 100 toneladas de trigo
hoy día número 3 en el mercado el día
cuarto pues por ejemplo porque se
incendian varias naves llenas de trigo
el precio del trigo se dispara a 130
euros en el mercado pues en ese momento
el movimiento de dinero se invierte la
cuenta del panadero recupera el dinero
perdido por las bajadas del precio del
trigo de los días anteriores esto es
recuperar los 20 euros del día 2 y los
40 euros del día 3 y además recibe 30
euros más por la diferencia entre los
100 euros del precio que aparece en el
contrato de futuro y los 130 del precio
al que se intercambian hoy las ciento en
el área trigo en el mercado el quinto
día el precio vuelve a subir hasta 150
por lo que se mueven 20 euros de la
cuenta del agricultor al panadero con
este sistema ahora si todos pueden
dormir bien ya que la cámara actualiza
las posiciones con liquidaciones diarias
y el temor de que al vencimiento alguien
no cumpla con su parte del trato
aparte de esto para estar aún más
tranquila la cámara de compensación pide
garantías a los participantes una fianza
como cuando alquilar un piso los
participantes pueden entregar
propiedades o un depósito de dinero
efectivo que guardara la cámara y que
les devolverá una vez los compromisos
adquiridos con la cámara desaparezcan si
debido a los movimientos de los precios
algún participante se queda sin dinero
en la cuenta corriente y no puede poner
más pues la cámara usar la garantía para
cubrirse de ese percance la gente no usa
objetos materiales como el coche del
ejemplo normalmente por en dinero o
acciones que son más fáciles de
convertir en dinero si es necesario
bueno hasta aquí hemos visto lo que se
conoce como cobertura con futuros la
función de los contratos de futuro en la
cobertura es simplemente acabar con la
incertidumbre que el devenir de los
precios a lo largo de un período de
tiempo crea en los vendedores y
compradores de un producto determinado
ahora veremos la especulación esto es
vamos a ver como gente que ni compra ni
vende nada puede ganar o perder dinero
haciendo este tipo de contratos
aquí tenemos a un profesor de
meteorología que podemos llamarle el
meteorólogo de negro él piensa el 1 de
enero que en españa no va a llover y por
lo tanto crecerá poco trigo
por lo tanto el poco trigo que llega al
mercado de trigo en el futuro será muy
caro
o sea que piensa que a lo largo del año
el precio del trigo subirá
quiere sacar partido a este conocimiento
así que al acabar la clase acude a la
cámara de compensación y dice que
comprará a la cámara 100 toneladas de
trigo el 1 de septiembre por 100 euros
así que la cámara redacta un contrato
por el cual el meteorólogo de negro se
compromete con la cámara de compensación
a recibir estas 100 toneladas de trigo
el 1 de septiembre por 100 euros
este compromiso adquirido con la cámara
el compromiso de recibir algo a un
precio determinado en una fecha concreta
en terminología profesional se dice
adoptar una posición larga o comprar
futuros
así que el meteorólogo de negro adopta
una posición larga por su lado el 1 de
enero también un profesor de matemáticas
al que llamaremos el matemático de rojo
piensa que los modelos matemáticos que
usa su colega meteorólogo son
incorrectos y piensa que este año
lloverá mucho y habrá mucha producción
de trigo habrá tanto trigo que los
precios caerán a lo largo del año por lo
tanto al salir de clase el matemático de
rojo acude a la cámara de compensación y
dice que se compromete a entregar a la
cámara 100 toneladas de trigo a 100
euros el 1 de septiembre aquí en
terminología profesional se dice que el
matemático adopta una posición corta o
vende futuros el matemático no tiene
trigo que entregar y no hace falta ya
que tiene dinero que es lo único que va
a necesitar para poder participar en la
cámara de compensación ahora el
meteorólogo de negro entra en la cámara
como su intención es ganar dinero con lo
que él piensa que va a pasar se le llama
especulador en contraste con los que
participan en la cámara para proteger su
negocio de la variación los precios que
se conocen como cover turistas a la
cámara le da igual que los participantes
sean cover turistas o especuladores ella
solo va a mover el dinero en función de
la variación de los precios el
matemático de rojo abrió también como
vimos una posición en la cámara en base
a sus contratos e igual que antes a
medida que pasan los días la cámara va
haciendo en un movimiento de dinero
entre las cuentas de los dos
participantes imagina que llega el 5 de
mayo y el meteorólogo de negro piensa
que el precio del trigo está muy alto y
quiere salirse ya del juego no vaya a
ser que para septiembre el precio baje
por lo tanto acude a la cámara y hace un
contrato de signo contrario al que hizo
el 1 de enero donde dijo comprar el 1 de
enero dice ahora 5 de mayo vender y
donde dijo por cien dice por ciento 50
el precio que tiene hoy las 100
toneladas de trigo en el mercado así que
la cámara redactó un contrato por el
cual el meteorólogo de negro se
compromete a entregar a la cámara de
compensación ciento por 150 euros el 1
de septiembre
el meteorólogo de negro ahora tiene dos
contratos uno firmado el 1 de enero por
el cual tiene que recibir de la cámara
el 1 de septiembre 100 toneladas de
trigo por 100 euros y otro que firmó hoy
el 5 de mayo por el cual se compromete a
entregar a la cámara 100 toneladas de
trigo por 150 euros también el 1 de
septiembre
esto es comprar trigo a 100 euros a la
cámara el 1 de septiembre y venderlo a
150 euros también a la cámara el 1 de
septiembre pues deja en paz el trigo que
además el meteorólogo ni quiere ni tiene
y la cámara te da ya los 50 euros y ya
estáis en paz pero además es que esos 50
euros ya estaban en la cuenta corriente
que el meteorólogo de negro tenía
abierta a nombre de la cámara de
compensación y donde la cámara
diariamente ha ido haciendo hasta el 5
de mayo los movimientos del dinero que
vimos antes en función del contrato de
futuro que el meteorólogo hizo el 1 de
enero
vamos a ver un ejemplo sencillo para que
quede 100% claro volvamos al 1 de enero
día en que ambos profesores se
comprometen con la cámara el meteorólogo
a recibir el trigo pagando por el cien
euros y el matemático a entregarlo
recibiendo por el cien euros el 1 de
enero el precio es 100 euros el 2 de
enero el precio del trigo en el mercado
sube a 150 debido a esto y al igual que
ocurría con el panadero y el agricultor
la cámara mueve 50 euros desde la cuenta
del matemático de rojo a la cuenta del
meteorólogo de negro
el 3 de enero el precio vuelve a subir
hasta 200 y la cámara vuelve a mover 50
euros desde la cuenta del matemático a
la del meteorólogo
el día 4 el precio baja a 150 por lo que
esta vez la cámara mueve 50 euros desde
la cuenta del meteorólogo hacia la del
matemático el meteorólogo de negro
sorprendido por esta caída del precio
quiere salirse o lo que es lo mismo
quiere cerrar su posición por lo que ir
a la cámara y ahora lo que vimos antes
donde dijo comprar dice vender y donde
dijo 100 dice 150 y la cámara le da el
contrato de futuro correspondiente el 4
de enero el meteorólogo tiene los dos
contratos como dijimos antes estos
contratos se compensan y el meteorólogo
deja de tener un compromiso con la
cámara el meteorólogo ha cerrado su
posición
recoge el dinero que había puesto en la
cuenta corriente a nombre de la cámara
para llevar a cabo las liquidaciones
donde habrá cincuenta euros más de los
que puso resultado neto de las
liquidaciones que tuvieron lugar el día
23 y 4 de enero en este vídeo para no
complicarlo suponemos que los
participantes van a la cámara
físicamente a hacer los contratos pero
en realidad toda esta operativa se hace
cómodamente desde el ordenador de casa a
través del mercado de futuros el que
informa a la cámara diariamente los
nuevos compromisos que se han adquirido
con el objetivo de seguir siendo
didácticos vamos a seguir suponiendo que
los participantes van directamente a la
cámara y ahora os estaréis preguntando y
qué pasa con el matemático de rojo se ha
quedado sin compañero con el que
intercambiar dinero pues también tenemos
que entender otra cosa para que el
meteorólogo haya podido cerrar su
posición ha tenido que haber una
contrapartida esto es para que el
meteorólogo haya podido hacer el
contrato de signo contrario el de
entregar a la cámara trigo por 150 euros
el 1 de septiembre ha tenido que haber
otro participante que se haya
comprometido ese mismo día a recibir
cámara trigo por 150 euros el 1 de
septiembre la cámara siempre hace dos
contratos nunca se compromete a entregar
algo a un precio en una fecha futura si
no tiene otra persona comprometida a
darle ese algo a ese precio en esa misma
fecha futura así ese nuevo participante
sustituye al meteorólogo y todo sigue
como si nada efectuándose en las
liquidaciones diarias por eso los
especuladores terminó con connotaciones
negativas son tan importantes y hacen un
buen servicio a la sociedad gracias a
ellos la gente puede entrar y salir en
el mercado de futuros al encontrar
siempre alguien que les acepte el trato
si queréis ver quiénes son los tipos
malos en todo esto esperanza al final
del vídeo ahora quizás estaréis
esperando la respuesta a la pregunta de
por qué los precios a los que se
compromete la entrega o la recepción de
las mercancías en una fecha futura son
siempre los que hay en el mercado de esa
mercancía en la actual
ha llegado el momento de desvelar esa
incógnita en el gráfico de arriba
tenemos la variación del precio del
trigo en el mercado de entrega inmediata
también conocido como mercado spot no os
perdáis con la terminología no es más
que un mercado de barrio de toda la vida
dónde la gente va y compra trigo abajo
tenemos el precio al que se están
firmando los contratos de futuros con la
cámara de compensación como hemos dicho
el precio en el mercado de entrega
inmediata es igual al precio al que se
firman los futuros
podría ser por ejemplo que en un
determinado momento del tiempo el precio
de las 100 toneladas de trigo en el
mercado de entrega inmediata fuera
ciento cincuenta euros y los futuros
estuviesen contratando a 200 euros bueno
pues no porque en este escenario entran
en juego los arbitrajes estás los
arbitrajes estás son personas que se dan
cuenta de esta discrepancia y lo que
hacen es comprar trigo en el mercado de
entrega inmediata compran por ejemplo
100 toneladas de trigo y lo guardan en
un almacén ese mismo día van a la cámara
y se comprometen con ella a entregarle
el trigo a 200 euros el 1 de septiembre
así pues ganan 50 euros sin asumir
ningún tipo de riesgo como hay muchos
arbitrajes estás haciendo esto el precio
del trigo en el mercado de entrega
inmediata sube por el aumento de la
demanda hasta coincidir con el precio al
que le están firmando los futuros
obviamente en el caso de las materias
primas como el trigo el almacenaje del
trigo hasta el 1 de septiembre tiene un
coste que será más pequeño a medida que
se acerca esta fecha por lo tanto si
super ponemos las líneas de los precios
de ambos mercados el precio del futuro
siempre irá un pelín por encima del
precio del trigo en el mercado de
entrega inmediata esta diferencia cada
día será menor y el 1 de septiembre será
nula hasta ahora la explicación se ha
centrado en una materia prima el trigo
pero un futuro puede hacerse sobre
cualquier cosa cuyo precio fluctúa y sea
una mercancía estandariza blé con
estandariza bleu me refiero por ejemplo
a que el carnicero andaluz de nuestro
ejemplo anterior le daba igual comprar
vacas en el mercado de vacas de
andalucía que comprarse las al ganadero
vasco ya que hayamos supuesto que todas
las vacas eran iguales estas condiciones
las cumplen muy bien los productos
financieros por ejemplo los hombres del
mundo de las finanzas empezaron a usar
estos contratos de futuros sobre
acciones de una empresa sobre deuda
privada de una determinada empresa o
sobre deuda pública de un país productos
cuyo precio varía y son estandariza bles
nos vamos a entrar en por qué pública o
privada tiene un precio dejo un vídeo en
la descripción donde se explica este
tema pero bueno lo tiene y varía en las
acciones es más fácil de ver el tema del
precio así que simplemente cambiamos el
trigo por acciones de ibérica de trigo
por ejemplo y ya está entendido el
futuro sobre acciones además las mentes
de aquellos dedicados a las finanzas le
dieron una segunda vuelta al concepto y
pensaron que ni siquiera es necesario
que exista algo real que tenga un
mercado real con que fluctúe valía y
empezaron a pensar en cosas que
simplemente fluctúan en donde haya un
cero y varíe y esa variación se pueda
medir con un sistema de puntos por
ejemplo aquí es 150 puntos con
establecer una conversión a euros por
ejemplo un punto un euro pues ya está el
futuro más famoso de este tipo es el
futuro sobre un determinado índice de
una bolsa concreta en españa' este caso
sería el futuro sobre ibex pero bueno
aquí pues imaginación al poder
es importante hacer notar aquí que
cuando haces un futuro no compras ni
vendes nada te comprometes a vender o
comprar en el futuro por lo que no se
entrega dinero cuando se firma un futuro
solo se firma el contrato y según el
devenir de los precios va teniendo lugar
el movimiento de dinero que hemos visto
esto lo digo porque ahora vamos a
explicar las opciones donde si se compra
y vende algo -empecé imaginemos que el
hombre de rojo va paseando por una
ciudad en el que todas las casas son
exactamente iguales y ve que el hombre
de verde vende una a 100 mil euros y
piensa que aunque hoy no quiere comprar
la casa le gustaría tener la opción de
comprar la casa por 100 mil euros en el
futuro pero no quiere estar obligado a
ello así que se redacta una opción por
la cual el señor de rojo tendrá la
opción de comprar esa casa desde hoy
vamos a suponer que estamos en el 1 de
enero hasta el 1 de septiembre por 100
mil euros el señor de verdes se piensa
el trato y piensa que de trato es
este si mañana viene alguien y me ofrece
150 mil euros por la casa no se la puedo
vender porque el señor de rojo tiene en
base a este contrato la opción de compra
me la cien mil euros y yo la obligación
de vendérsela así que le dice págame 500
euros al mes y puedes comprarme la casa
a 100 mil euros cuando quieras hasta el
1 de septiembre si el señor de rojo paga
esa mensualidad al señor de verde
cantidad conocida como prima éste
accederá al trato así que trato de hecho
a diferencia con lo que pasaba con los
futuros aquí si se compra y vende algo
se compra y vende la opción de comprar o
vender algo el señor de rojo ha comprado
la opción y como toda persona que compra
algo paga dinero por lo tanto el que
compra la opción paga la prima el señor
de verde vende la opción como toda
persona que vende algo recibe dinero en
este caso ha vendido la opción y recibe
la prima así que grabará fuego que el
comprador de la opción paga siempre al
vendedor de la opción esto es muy
importante además el comprador tiene la
opción y el vendedor tiene la obligación
de hacer lo que pone en el contrato de
opción pues estos dos sujetos han
cerrado el trato el 1 de enero y el 5 de
mayo supongamos que las casas se están
vendiendo por 170 mil euros pues el
señor de rojo ejercita la opción y se
compra la casa por cien mil euros que
para ello ha estado pagando su prima
religiosamente al señor de verde ahora
supongamos que no que desde el 1 de
enero los precios de las casas no han
hecho más que bajar y bajar y llegamos
al 1 de septiembre con las casas
vendiéndose a 70 mil euros pues en este
caso el señor de rojo habrá estado
pagando su prima desde el 1 de enero
hasta el 1 de septiembre por la opción
de comprar la casa a 100 mil euros y
pues no ejercitará la opción por qué
para que va a ejercitar la opción de
comprar la casa a 100 mil euros si puede
comprarse la a 70 mil el señor de rojo
habrá perdido toda la prima y el señor
de verde habrá hecho un trato muy
lucrativo veamos otro ejemplo para
cerrar el círculo de las opciones
supongamos otra vez que es 1 de enero y
esta vez es el señor de verde el que
quiere vender su casa a los precios del
mercado inmobiliario de hoy esto es cien
mil euros pero no quiere hacer esa venta
ahora así que le dice al señor de rojo
que pasa por ahí que le compra la opción
de venderle en la casa por cien mil
euros hasta el 1 de septiembre en este
caso el de verde tiene la opción de
vender a 100 y el de rojo la obligación
de comprar así que el de rojo le dice
vale pero como estoy obligado a hacerlo
me pagas una prima cada mes así que la
opción se redacta mediante la cual el
señor de verde tiene la opción de vender
la casa al señor de rojo por 100 mil
euros hasta el 1 de septiembre ahora el
comprador de la opción es el señor de
verde y el vendedor de la opción es el
señor de rojo el señor de verde para
tener ese derecho paga la prima mensual
al señor de rojo que asume la obligación
si las casas empiezan a perder valor y
por ejemplo el 5 de mayo están
vendiéndose por 50 mil euros pues el
señor de verde tendrá la opción de
vender su casa al señor de rojo por 100
mil gracias a que religiosamente cada
mes ha estado pagando su prima
correspondiente si por el contrario
desde la fecha en que se creó la opción
los precios del mercado inmobiliario no
han hecho más que subir y subir llegando
al 1 de septiembre con el precio de las
casas en 150 mil euros pues el señor de
verde no ejercitará la opción ya que no
tiene sentido ya habrá pagado mes a mes
la prima al señor de rojo pues para nada
recuerda una vez más que el que tiene la
opción de hacer algo paga prima y asume
el papel del comprador de la opción por
su parte el que tiene la obligación de
hacer algo recibe prima que asume el
papel de vendedor de la opción veamos
ahora cómo se ejerce la opción volvamos
al caso en el que el señor de rojo
compra la opción de comprar la casa al
señor de verde por 100 mil euros hasta
el 1 de septiembre e imagina que ha
pasado unos meses las casas han subido
de precio hasta los 270 mil euros y el
señor de rojo ejercita la opción pues
igual que con los futuros el señor de
verde no tiene por qué entregar su casa
simplemente le dará la diferencia los 70
mil euros y el señor de rojo se comprará
la casa que le dé la gana ya que como
dijimos todas las casas son iguales o
simplemente se quedará con el dinero
ahora estamos listos para entender lo
más atractivo de las opciones imagina
que en este caso en la opción se firmó
en enero y a principios de marzo las
casas que en enero estaban a 100 mil
euros ahora están a 170 mil pues el
señor de rojo habrá pagado la prima de
enero y febrero un total de mil euros y
habrá recibido al ejercerlo setenta mil
euros
increíbles beneficios muy elevados
el ejemplo lo he puesto con las casas
pero podéis imaginar que esto se hace
más con activos financieros tipo
acciones o bonos y con materias primas
como el petróleo veamos un ejemplo con
el petróleo para ver la verdadera
importancia de las opciones en nuestra
sociedad imagina de nuevo que el 1 de
enero una empresa petrolífera de brasil
observa que el barril de petróleo se
vende por 100 dólares pero ve en las
noticias que en australia acaban de
descubrir petróleo y teme que el precio
del petróleo se desplome se australia
empieza a sacar petróleo a mansalva
debido a esto compra 10.000 opciones con
las cuales tiene la opción de vender el
barril de petróleo a 100 dólares hasta
el 1 de septiembre el vendedor de la
opción recibirá la prima y deberá
comprar el petróleo o pagar la
diferencia en dinero como en el ejemplo
de la casa el vendedor de la opción
puede ser por ejemplo un banco privado
que como asume una obligación recibe la
prima que mes a mes pagar a la empresa
petrolera brasileña imaginemos que al
final en australia se encuentra una
cantidad de petróleo insignificante y el
precio del petróleo sube
pues no pasa nada la petrolera brasileña
lleva su petróleo al mercado y lo vende
a 120 dólares por ejemplo no ha
ejercitado la opción y ha tenido que
pagar la prima pero bueno los directivos
y los empleados de la empresa petrolera
han dormido tranquilos la opción ha sido
un seguro contra la caída de los precios
del petróleo ya que si por ejemplo en
australia de verdad se hubiese
encontrado muchísimo petróleo los
precios habrían caído sin embargo
gracias a que la empresa petrolera
brasileña compró las opciones podrá
vender cada barril de petróleo a 70
dólares en el mercado y el banco tendrá
que pagar 30 dólares de diferencia por
cada barril será como si vendiese cada
barril a 100 dólares habiéndose salvado
de los problemas que esa caída de
precios podría haberle traído como
pérdidas o despidos una nota
metodológica que no quiero que despiste
a nadie es que la opción de comprar algo
se llama cold y la opción de vender algo
se llama put así que en el ejemplo de la
petrolera y el banco privado lo correcto
es decir que la petrolera
un putt y el banco vende un putt pero
bueno terminología que no debe guiarnos
las opciones también se estandarizan al
igual que vimos con los futuros y se
negocian en el mercado de opciones y de
hecho los mercados son de futuros y
opciones
además expertos matemáticos empiezan a
combinar las opciones entre ellas
creando estructuras complejas y difícil
de entender por los jueces cuando hay
incumplimientos el número de contratos
derivados de futuros y opciones se ha
disparado y además los contratos
forwards que vimos al principio del
vídeo también llamados a medida y otc se
siguen haciendo y ahora las personas
dedicadas a las finanzas con ayuda de
matemáticos diseñan contratos muy
complejos e igualmente muy difícil de
entender por los jueces el aumento de la
popularidad de este tipo de contratos
hizo necesario que se creasen unas
empresas nuevas llamadas repositorios
del mercado otro repositorio en inglés
cuya función es registrar los contratos
que se van haciendo en la economía
siendo así más fácil saber qué posición
tiene por ejemplo una determinada
empresa globalmente en lo referido a
este tipo de además y para tener un
esquema global completo decir que están
los almacenes en los que la cámara de
compensación entrega la mercancía a
aquellos firmantes que así lo deseen
como vemos los contratos de derivados
esto es los forward los futuros y las
opciones surgen espontáneamente en la
sociedad y cumple una función muy
importante para el desarrollo y la
tranquilidad del ser humano sin embargo
son demonizados por la sociedad los
problemas de estos contratos es que para
que funcionen bien tiene que haber un
sistema de precios correcto y como
sabéis los que habéis visto otros vídeos
de mi canal esto no es así hoy día
debido a la banca central como se
explica en otros vídeos las grandes
mentes que creen saber que saben
imprimen dinero a su antojo creando una
subida de precios constante y nada
homogénea ya que las burbujas empiezan a
aparecer cuando estas burbujas estallan
crean un incendio el cual se extiende a
través de nuestros amigos los derivados
hasta destruir los trabajos de los
inocentes ciudadanos pero la culpa no es
de los derivados sino del banco central
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