170億債券一夜清零😱 ｜史上最唔公平的收購🤯 #AT1 #coco #CS #UBS

阿豬 Ah Ju

22 Mar 202312:51

Summary

TLDR瑞信AT1债券因瑞银收购瑞信而价值归零，导致投资者损失170亿美元。AT1债券是银行资本的一种，当银行资本水平危险时可转换为资本以吸收损失。此次事件中，AT1债券投资者损失惨重，而股东却保留了部分价值，这在金融史上非常罕见。事件引发了对银行资本工具风险的重新评估，导致AT1市场动荡，债券价格下跌。此外，瑞士政府的紧急法例绕过了股东权利，为银行业监管和资本筹集方式带来深远影响。

Takeaways

😮 瑞信AT1债券爆雷导致170亿美元蒸发，对市场造成超过500亿美元的影响，许多投资者成为苦主。
🏦 AT1（Additional Tier 1）债券是一种CoCo（Contingent Convertible）债券，用于银行资本达到危险水平时吸收亏损。
⚠️ 瑞银收购瑞信的交易触发了瑞士金融监管机构FINMA的紧急法律，导致瑞信的AT1债券价值被清零。
📉 CoCo债券的风险因瑞信事件而曝光，导致市场对这种债券的信心大幅下降，价格也下跌了20%。
🔍 处理瑞信事件的方式引发争议，因为AT1债券投资者损失惨重，而股东却保住了部分价值。
💰 Pimco、Investcorp和BlackRock等大型投资管理公司在此次事件中损失巨大，其中Pimco损失约8亿美元。
💸 瑞信事件导致整个AT1债券市场陷入混乱，收益率从6%跳升到15%以上，银行融资成本上升。
🏛️ 市场担心未来可能出现更多针对银行业的监管政策，尤其是针对小型和中型银行，这将影响银行的盈利能力。
🚨 瑞信事件成为银行界的一个恐怖先例，显示了当银行对金融系统至关重要时，股东的权利可能被社会利益凌驾。
📊 持有CoCo债券的主要是散户和私人银行，保险公司持有量较少，因此受影响较小。

Q & A

瑞信AT1债券爆雷事件对市场造成了多大的影响？
-瑞信AT1债券爆雷事件导致170亿美元蒸发，对整个市场的影响超过了500亿美元。
什么是AT1债券，它在银行资本结构中扮演什么角色？
-AT1债券代表Additional Tier 1，即银行后备用一级资本。它是一种CoCo债券，用于在银行资本水平下降到危险水平时，转换成银行资本以吸收损失，防止银行被强制平仓。
为什么瑞信AT1债券的价值会突然归零？
-瑞士金融监管机构FINMA在瑞银收购瑞信的过程中，触发了AT1债券的启动机制，导致这些债券被清零，以支持银行的资本结构。
这次事件中，哪些机构是瑞信AT1债券的主要投资者？
-主要投资者包括Pimco、Investcorp和BlackRock等大型投资管理公司，其中Pimco是最大的投资者，损失了约8亿美元。
瑞信AT1债券事件对银行业和市场有哪些长远影响？
-事件可能导致对CoCo债券需求的减少，增加了银行融资成本，对银行尤其是欧洲银行的资本筹集和流动性管理产生影响，同时也可能引发对小型和中型银行更严格的监管。
瑞信AT1债券事件是否会影响普通投资者的保险产品？
-虽然影响最大的是直接持有CoCo债券的投资者，但普通投资者的保险产品可能也会受到影响，尤其是如果这些保险产品中有投资CoCo债券的话。
瑞信AT1债券事件对银行股东有什么影响？
-瑞信股东在瑞银收购瑞信的过程中损失了六成的价值，而且由于瑞士政府使用紧急法例，股东的权利被社会利益所覆盖，这在西方国家是非常罕见的。
瑞信AT1债券事件是否会影响银行的借贷活动？
-是的，由于银行可能需要减少资本以应对CoCo债券的损失，这可能导致银行减少借贷活动，从而紧缩金融市场。
瑞信AT1债券事件后，银行的监管环境是否会发生变化？
-预计会有更多针对银行的监管措施出台，尤其是针对小型和中型银行，以防止类似事件再次发生并保护金融系统的稳定性。
瑞信AT1债券事件对全球金融市场的信心有何影响？
-事件导致了市场对CoCo债券的信心下降，引发了对银行资本结构和金融稳定性的担忧，可能会引起市场的恐慌和挤兑。