A Message from ARK’s CIO Cathie Wood

ARK Invest

9 Aug 202406:04

Summary

TLDR市場は非常に活発な時期を迎えており、VIXが過去40〜50年で4番目に大きな変動を記録しました。これは市場が変化の瞬間にあることを示唆しており、連邦準備制度理事会（FED）が金利を引き上げ始めた以降、世界経済がローリング不況を経験していると私たちは長い間信じています。また、円の貸し出しによるキャリートレードが増加していたが、日本銀行が金利を予想以上に引き上げ、キャリートレードの解体が始まった可能性があります。しかし、消費者が弱化する理由は、企業の価格力が失われ、解雇や生産性向上を促すことになるでしょう。金利の低下は株式市場にとって非常にポジティブな影響を与えるかもしれませんが、急速な不況を防ぐことはできません。市場は新しい思考へのローテーションが進行中であると理解しており、AIが世界経済全体に普及することで生産性向上が見込まれます。

Takeaways

📈 VIX指数超过了65，这是过去40到50年间第四大的波动性指标。
🌪️ 波动性警报通常意味着市场正在经历一个转折点或正在经历一个转折点。
💹 市场可能正在经历一个滚动式衰退，这是自美联储开始加息以来的持续现象。
💴 近期日元的贬值导致借入日元的套利交易增加，但日本央行的意外加息导致市场突然变化。
📉 由于日元的突然升值，许多资产出现了抛售和追加保证金的情况。
🚨 VIX指数已经平静下来，但市场仍在关注套利交易是否完全解除。
🛑 美联储现在处于高度警戒状态，因为股市的表现可能会影响其货币政策。
📊 尽管CPI指数为3.1%，但其他指标显示价格正在下降，消费者可能会进一步减弱。
💼 企业可能会通过裁员和提高生产力来保持利润率，这将导致失业率上升。
📉 股市下跌可能会促使美联储调整其货币政策。
📉 利率下降对股市是积极的，但不会迅速阻止衰退。
🔄 市场可能已经理解了上述情况，预计套利交易完全解除后，利率下降将是市场理性化的关键因素。
🌐 AI在全球经济中的普及将带来生产力的提升，这将解决许多问题。

Q & A

VIXが65を超過したことの意味は何ですか？
-VIXが65を超過することは、市場が非常に変動していることを示しており、過去40〜50年で4番目に大きな変動を示しています。これは市場が変化を迎えているか、あるいは変化を迎えた瞬間を指しています。
最近の市場におけるキャッシュトレードの影響は何ですか？
-最近の市場では、円を売り、ドルを買い、日本よりも高利回りの資産に投資するキャッシュトレードが増加しました。これは円の相応の価値下がりにも貢献しており、投資家やスペキュレーターが利益を得る手段となりました。
日本銀行の利上げが市場にどのような影響を与えましたか？
-日本銀行が予想以上の利上げを行い、さらに利上げを続ける姿勢を示したことで、市場では急激なマージンコールや資産の大量売却が起こりました。
FEDが利上げを続ける主な理由は何ですか？
-FEDは株式市場が彼らにインフレを根絶するよう促しているため、利上げを続けています。彼らはインフレがシステムから排出されるまで待ち続ける予定です。
インフレはどのようにして解消されると見なされていますか？
-スクリプトでは、インフレが伝統的な指数で見られないほど急速に解消されていると主張しており、CPIは3.1にありますが、他の指標では価格が下がっていると報告されています。
消費者が弱まる理由は何ですか？
-企業は価格設定能力を失い、マージンを回復するために人員削減や生産性向上に向けた動きを加速させるでしょう。これは失業率の上昇につながり、FEDの方針を変える要因となります。
株式市場が下落したことによってFEDはどのように反応するでしょう？
-株式市場の下落は、FEDがより緩やかな金融政策を検討する可能性を高め、彼らがインフレ対策を緩和する理由を提供するでしょう。
金利の下落は株式市場にどのような影響を与えると予想されていますか？
-金利の下落は株式市場にとって非常に好ましい影響を与えると予想されていますが、急速な不景気を防ぐことはできません。
キャリートレードが完全に解除されると市場はどのように変化するでしょう？
-キャリートレードが完全に解除されると、市場はより広範な株式グループに焦点を移し、一連の株式から多様な株式グループへと理性的な判断を定着させるでしょう。
AIがグローバル経済に普及するにつれてどのような問題が解決されると見なされていますか？
-AIの普及は生産性向上に寄与し、問題解決に役立つと期待されています。これは新しい考え方へのローテーションを意味しており、今年の残りの間これが展開されると信じています。
市場における新しい考え方へのローテーションとは何を意味していますか？
-新しい考え方へのローテーションは、市場が従来の投資パターンや戦略から離れ、新たなアプローチやビジネスモデルにシフトすることを意味します。

Outlines

00:00

📉 市場の激しい変動とその影響

今週、市場は非常に活発で、VIXが65を超えました。これは過去40〜50年で4番目に大きな市場の変動です。これまでの経験から、このような市場の変動は通常、重要な転換点を意味します。また、米国経済と世界経済が、FRBが金利を引き上げ始めて以来、段階的な不況に入っていることも指摘しています。特に、円を借りてドルを買い、高利回り資産に投資するキャリートレードが大きな影響を与えました。しかし、今週、日本銀行が予想以上に金利を引き上げたことで、このトレードに変化が生じ、多くの証券が売り払われました。FRBもこの状況を警戒していると考えられ、今後の市場の動向に注目が集まっています。

05:03

💡 イノベーションと市場の未来

金利の低下は株式市場にとって良いニュースですが、景気後退をすぐに食い止めるわけではありません。消費者や企業が金利や価格の低下を予想することで、消費や投資の先送りが進む可能性があります。市場はすでにこれらの動向を理解しており、キャリートレードが完全に解消されれば、低金利が市場の再編成をもたらすでしょう。また、AIの普及に伴い、革新が新たな課題を解決し、生産性向上が期待されます。このようなボラティリティの高い瞬間は、新しい思考への転換を示唆しており、今年の残りの期間にその影響が現れると予想されます。

Mindmap

Keywords

💡VIX

VIXは、市場のボラティリティを測る指標であり、「恐慌指数」と呼ばれています。このビデオでは、VIXが65を超過し、過去40～50年間の最大のボラティリティの4番目の大きな値になったと述べています。これは市場が大きな変化を迎えていることを示しており、その変化は経済全体に影響を及ぼします。

💡キャタルシス

キャタルシスは、感情的な緊張やストレスを解放するプロセスを指します。ビデオでは、市場が変化を迎える「キャタルシックな瞬間」にあり、これは市場の動向を理解する上で重要な概念です。

💡キャリートレード

キャリートレードは、低い金利の通貨を借りて高い金利の通貨に投資する手法です。ビデオでは、日本円の貸し出しと米ドルへの投資が行われ、その差益を生み出そうと試みたトレードが広がったと述べています。

💡日本銀行

日本銀行は、金利を上げることを決め、市場の予想を超えたとビデオでは述べています。この決定はキャリートレードに大きな影響を与え、市場の動向を変化させました。

💡マージンコール

マージンコールは、投資家の貸し出しの残高が不足している場合に、追加の資金を入れるよう要求されるプロセスです。ビデオでは、日本銀行の金利引き上げにより多くのマージンコールが発生し、資産の売り出しが引き起こされたと説明しています。

💡連鎖不況

連鎖不況は、経済が一定期間不況に陥っている状態を指します。ビデオでは、FEDが利上げを始めた以降、世界経済が連鎖不況を経験していると考えられています。

💡価格競争力

価格競争力は、企業が価格を設定する能力を指し、ビデオでは企業が価格を下げることで市場シェアを確保しようとする状況が説明されています。これは市場の需要と供給のバランスを理解する上で重要な要素です。

💡利上げ

利上げは、中央銀行が貸出金利を上げることを指します。ビデオでは、FEDが利上げを続けることでインフレーションを抑制しようとしているが、市場はFEDがその姿勢を変える可能性があると示唆しています。

💡消費者

ビデオでは、消費者が価格の低下を待つために購入を遅らせることで、経済活動がさらに減少する可能性があると述べています。これは経済全体の動向を理解する上で重要な観点です。

💡AI

人工知能（AI）は、ビデオで提唱された生産性向上の重要な要因です。AIの普及がグローバル経済全体に生産性向上をもたらすと期待されています。

💡株式市場

株式市場は、企業の株式を売買する場所です。ビデオでは、金利の低下が株式市場にポジティブな影響を与えるが、不況をすぐに止めることはできないと述べています。

Highlights

The VIX crossed 65, marking the fourth largest measure of volatility in the last 40-50 years.

Volatility indicates a market cathartic moment and potential change.

US and global economies are believed to be experiencing a rolling recession since the Fed started raising interest rates.

An increase in the carry trade involving borrowing Yen and investing in higher-yielding assets was observed.

The Yen's depreciation benefited short sellers, but this dynamic changed with the Bank of Japan's unexpected rate increase.

The VIX has calmed down, but the carry trade may not have completely unwound, with JP Morgan suggesting it's halfway done.

The Fed is on high alert due to stock market performance influencing its monetary policy decisions.

Inflation is believed to be unwinding faster than traditional indexes suggest, with the CPI at 3.1.

Consumers are expected to weaken as corporations lose pricing power and may lay off workers to salvage margins.

Unemployment rates are predicted to rise, potentially influencing the Fed's policy stance.

Lower interest rates are seen as positive for equity markets but may not quickly arrest a recession.

Consumers and businesses may delay spending if they anticipate falling interest rates and prices.

The market is believed to already understand and price in the discussed factors.

Lower interest rates, once the carry trade is completely unwound, are expected to define market rationality.

A shift from a concentrated group of stocks to a broader-based group is anticipated.

Innovation and productivity gains through AI proliferation are seen as key drivers in the global economy.

The insights are based on years of experience through similar volatility cathartic moments, suggesting a new kind of thinking is underway.