AMC - Cinemark CNK July 2024 Debt Restructuring 8-K Updates

Tony Denaro

11 Jul 202412:20

Summary

TLDRDer Video-Transkript erklärt die neuen Finanzierungsentscheidungen von Cinemark, einem Kinounternehmen. Es gibt eine Aktienangebot für bestehende Schulden und die Ausgabe neuer Schuldverschreibungen für 2032. Tony Denaro, der Sprecher, betont die Wichtigkeit, die Bilanz zu verstehen, insbesondere die Langzeitschulden und die daraus resultierenden Verpflichtungen. Er diskutiert auch die Möglichkeit, dass konvertible Anleihen in Aktien umgewandelt werden, was die Aktionäre von Cinemark beeinflusst. Denaro ermutigt Anleger, sich mit den Finanzen von Unternehmen vertraut zu machen, insbesondere wenn sie in Schwierigkeiten sind oder unrentabel sind.

Takeaways

📈 Cinemark hat zwei neue Aktiennotierungen am 9. Juli bekannt gegeben, eins ist ein Angebot zur Annäherung bestehender Schulden, das andere ist die Ausgabe neuer Schuldverschreibungen für 2032.
💼 Aktionäre von Kinothek-Aktien wie Cinemark, IMAX und AMC könnten von diesen Informationen betroffen sein.
📊 Cinemark verzeichnet derzeit einen Aktienkurs von 21,59 USD, was etwa 61% über dem Tief von Anfang 2024 liegt.
💼 Im 10-Q-Bericht für das Quartal bis zum 31. März 2024 hatte Cinemark langfristige Verbindlichkeiten von 3,7 Milliarden USD.
💡 Von diesen Verbindlichkeiten sind über 1,1 Milliarden USD Mietverbindlichkeiten, die normalerweise nicht als Schulden betrachtet werden.
💸 Cinemark hat 2023 insgesamt einen Gewinn von 188 Millionen USD erzielt, verteilt auf drei der letzten vier Quartale.
📋 Die langfristige Schuldenposition beträgt 2,4 Milliarden USD, wobei 1,1 Milliarden USD Mietverbindlichkeiten sind.
💵 Cinemark hat 150 Millionen USD 8 3/4%ige Anleihen, die im Mai 2025 fällig sind, bereits am 1. Mai 2024 zurückgekauft.
🔄 Eine der neuen 8K-Meldungen beinhaltet ein Bargeldangebot für alle ausstehenden 5,875%igen Senior-Anleihen, die 2026 fällig sind.
💹 Cinemark plant, 500 Millionen USD an neuen Anleihen für 2032 mit einem Zinssatz von 7% zu verkaufen, um die Schulden von 2026 zu refinanzieren.
📉 Die Aktie von Cinemark ist mit einem Short-Interesse von fast 25% belastet, möglicherweise aufgrund von Arbitrage-Chancen bei den umsetzbaren Anleihen.
🔑 Die umsetzbaren Anleihen von Cinemark könnten in zukünftigen Aktien umgewandelt werden, was die Aktionäre von Cinemark beeinträchtigen könnte.

Q & A

Was sind die beiden neuen Ankündigungen von Cinemark, die im Video erwähnt werden?
-Die beiden neuen Ankündigungen von Cinemark sind ein Angebot zur Einziehung einiger bestehender Schulden und die Ausgabe neuer Schuldverschreibungen für das Jahr 2032.
Was bedeutet ein 'Tender Offer'?
-Ein 'Tender Offer' ist ein Angebot, das von einem Unternehmen gemacht wird, um seine bestehenden Anleihen zurückzukaufen, oft mit einer Prämie über dem nominellen Wert oder dem aktuellen Marktwert.
Wie viel Schulden hatte Cinemark zum Stichtag des letzten Quartalsberichts (10-Q) zum 31. März 2024?
-Cinemark hatte zum Stichtag des letzten Quartalsberichts 3,7 Milliarden Dollar an langfristigen Verbindlichkeiten.
Was ist der Unterschied zwischen Mietverpflichtungen und langfristigen Schulden?
-Mietverpflichtungen sind finanzielle Verpflichtungen, die ein Unternehmen aus Mietverträgen hat und werden gemäß Buchführungsregeln als langfristige Verbindlichkeiten gezählt, gelten jedoch nicht als Schulden im traditionellen Sinn.
Wie viel der langfristigen Verbindlichkeiten von Cinemark bestehen tatsächlich aus langfristigen Schulden?
-Von den langfristigen Verbindlichkeiten von 3,7 Milliarden Dollar bestehen etwa 2,4 Milliarden Dollar aus tatsächlichen langfristigen Schulden.
Was passierte mit den 150 Millionen Dollar 8 3/4%-Anleihen, die im Video erwähnt werden?
-Diese Anleihen wurden am 1. Mai 2024 von Cinemark zurückgekauft und sind daher nicht mehr als Verbindlichkeiten auf dem Bilanzblatt aufgeführt.
Was ist das Ziel von Cinemark mit der Einziehung der 5,875%igen Schuldverschreibungen, die im Juli 2026 fällig sind?
-Das Ziel ist es, diese Schulden frühzeitig zurückzuzahlen und dadurch den Druck abzuwenden, diese im Jahr 2026 zu begleichen.
Wie viel neue Schuldverschreibungen hat Cinemark im Juli 2024 angeboten?
-Cinemark hat eine neue Ausgabe von 500 Millionen Dollar an 7%igen Schuldverschreibungen für das Jahr 2032 angekündigt.
Was könnte die Auswirkung der Umwandlung der umwandelbaren Anleihen auf die Aktionäre von Cinemark sein?
-Die Umwandlung der umwandelbaren Anleihen könnte zu einer Verflüssigung der Aktionäre führen, was die Anzahl der ausstehenden Aktien erhöht und den Wert der einzelnen Aktien potenziell verringert.
Was könnte die hohe Short-Position von fast 25% bei Cinemark bedeuten?
-Eine hohe Short-Position könnte darauf hindeuten, dass viele Investoren der Meinung sind, dass der Wert von Cinemark fallen wird, möglicherweise aufgrund von Marktbedingungen oder der bevorstehenden Verflüssigung durch umwandelbare Anleihen.
Was empfiehlt der Sprecher für Investoren, die in insolvente oder nicht profitable Unternehmen investieren?
-Der Sprecher empfiehlt, sich mit den Finanzen des Unternehmens vertraut zu machen, insbesondere den Bilanzblatt, die Gewinn- und Verlustrechnung und den Cashflow, um die Risiken von Verflüssigung und Insolvenz zu verstehen.

Outlines

00:00

📈 Cinemark's Debt Filings and Stock Performance

Dieser Absatz behandelt die neuesten Finanzierungsaktivitäten von Cinemark, einer Kinokette, die am 9. Juli 2024 zwei wichtige Anträge eingereicht hat: einen Angebotsantrag für bestehende Schulden und die Ausgabe neuer Schuldverschreibungen für das Jahr 2032. Tony, der Autor, betont, dass diese Informationen für Investoren von Kinoaktien wie Cinemark, IMAX oder AMC von Interesse sein könnten. Er erklärt die Bedeutung der Schuldenstruktur und deren Veränderungen im Zusammenhang mit dem aktuellen Gewinn von Cinemark, der im Jahr 2023 $188 Millionen betrug. Insbesondere werden die langfristigen Verbindlichkeiten, die im 10-Q-Bericht für das Quartal bis zum 31. März 2024 aufgeführt sind, analysiert, wobei die Vermietungsverbindlichkeiten, die etwa 1,1 Milliarden US-Dollar ausmachen, nicht als Schulden betrachtet werden. Tony weist darauf hin, dass es wichtig ist, zwischen Mietverbindlichkeiten und tatsächlichen Schulden zu unterscheiden, wenn man die Finanzlage eines Unternehmens beurteilt.

05:01

💼 Analyse der Schuldverschreibungen von Cinemark

In diesem Absatz geht Tony auf die verschiedenen Schuldverschreibungen von Cinemark ein, die im 10-Q-Bericht aufgeführt sind. Er erklärt, dass 2,4 Milliarden US-Dollar der langfristigen Verbindlichkeiten tatsächlich Schulden darstellen. Er betont die Bedeutung, diese Schulden genau zu verstehen, insbesondere die 150 Millionen US-Dollar 8 3/4%ige Anleihen, die im Mai 2024 zurückgekauft wurden und daher nicht mehr als Verbindlichkeiten gelten. Zudem werden die 460 Millionen US-Dollar konvertiblen Senior-Anleihen, die in Aktien umgewandelt werden können, kurz erwähnt. Tony konzentriert sich dann auf die im aktuellen 8-K-Bericht vom 9. Juli 2024 beschriebene 45 Millionen US-Dollar 5,875%ige Senior-Anleihen, die 2026 fällig sind. Er erklärt, dass Cinemark eine Barangebotsanzeige gestartet hat, um diese Anleihen zurückzukaufen, was für Investoren, die diese Anleihen halten, eine Option darstellt, sie frühzeitig zu veräußern. Diese Anleihen wurden kürzlich zum Nennwert gehandelt, und die genauen Bedingungen des Angebots, einschließlich des Fixspreads und des Bezugs zur US-Streasury-Reference-Security, werden im 8-K-Bericht detailliert beschrieben.

10:02

🏦 Neue Schuldanweisungen und Liquiditätsstrategie von Cinemark

Der zweite 8-K-Bericht, der am 9. Juli 2024 veröffentlicht wurde, enthüllt, dass Cinemark eine neue Anleihe von 500 Millionen US-Dollar mit einem Nennwert von 7% für das Jahr 2032 emittiert hat. Dies wird als Teil der Strategie gesehen, um die Schulden von 2026, die etwa 400 Millionen US-Dollar betragen, durch den Verkauf dieser neuen Anleihen zu refinanzieren. Tony erklärt, dass dies eine Möglichkeit ist, die Schuldenbelastung für das Unternehmen zu reduzieren, indem man sie auf einen späteren Zeitpunkt verlängert, was die Liquidität und Flexibilität auf dem Bilanzblatt erhöht. Er vergleicht diese Strategie mit der eines Unternehmens wie AMC, das ähnliche Maßnahmen ergreifen könnte, wenn sich die Umstände verbessern. Schließlich warnt Tony vor den Auswirkungen der konvertiblen Anleihen auf die Aktionäre von Cinemark, da diese in der Zukunft in Aktien umgewandelt werden könnten, was zu einer Verflüssigung führt. Er betont die Bedeutung der Kenntnis der Finanzinstrumente und -strategien für Investoren, die in solche Unternehmen investieren, und rät dazu, sich mit den Finanzberichten vertraut zu machen, um die langfristigen Auswirkungen zu verstehen.

📚 Wichtigkeit der Finanzanalyse für Anleger

In diesem letzten Absatz teilt Tony seine Ansichten über die Bedeutung der Kenntnis von Finanzen und Schulden für Investoren, die in nicht profitable oder in Schwierigkeiten befindliche Unternehmen investieren. Er betont, dass es nicht ausreicht, nur profitable Unternehmen zu investieren, sondern dass man auch wissen sollte, wie man die Finanzberichte liest und versteht, wenn man in solchen Unternehmen investieren möchte. Tony ermutigt die Zuschauer, sich mit den verschiedenen Aspekten der Finanzen vertraut zu machen, einschließlich der Einkommens-, Bilanz- und Cashflow-Konten, um die langfristigen Folgen von Investitionen in solche Unternehmen zu verstehen. Er warnt vor der Versuchung, andere zu beschuldigen, wenn manche Unternehmen in finanziellen Schwierigkeiten geraten, und betont, dass es wichtig ist, sich mit den finanziellen Realitäten auseinanderzusetzen, bevor man investiert. Tony schließt mit der Aussage, dass man sich nicht auf die Meinung anderer verlassen sollte, sondern selbst recherchieren und verstehen sollte, was hinter den Zahlen steckt, bevor man in ein Unternehmen investiert.

Mindmap

Keywords

💡Cinemark

Cinemark ist ein großes Kinounternehmen, das in der Videobeschreibung als Beispiel verwendet wird, um Schuldenmanagement zu erklären. Das Unternehmen hat Schulden in Höhe von 3,7 Milliarden US-Dollar, von denen ein großer Teil langfristige Verbindlichkeiten sind. Der Sprecher geht auf neue Schuldverschreibungen und Tenderangebote ein, die Cinemark in den letzten Tagen angekündigt hat.

💡Tenderangebot

Ein Tenderangebot ist ein Angebot eines Unternehmens, bestimmte Schulden oder Aktien zu einem festgelegten Preis zurückzukaufen. Im Video beschreibt der Sprecher ein aktuelles Tenderangebot von Cinemark für 45 Millionen US-Dollar an Senior Notes, die 2026 fällig werden. Dieses Angebot gibt den Inhabern der Anleihen die Möglichkeit, diese vorzeitig zurückzugeben.

💡2032-Schuldverschreibungen

Dies sind neue Anleihen, die Cinemark herausgegeben hat und die 2032 fällig werden. Die Emission dieser Anleihen dient dazu, ältere Schulden zurückzukaufen und die Laufzeit der Schulden zu verlängern. Cinemark hat 500 Millionen US-Dollar an 7% Senior Notes herausgegeben, um finanzielle Flexibilität zu gewinnen.

💡Langfristige Verbindlichkeiten

Langfristige Verbindlichkeiten sind Schulden, die ein Unternehmen über einen längeren Zeitraum hinweg zurückzahlen muss. Cinemark hat insgesamt 3,7 Milliarden US-Dollar an langfristigen Verbindlichkeiten, von denen 2,4 Milliarden US-Dollar echte Schulden sind. Der Rest sind Leasingverpflichtungen, die nicht als Schulden im engeren Sinne betrachtet werden sollten.

💡Leasingverpflichtungen

Leasingverpflichtungen sind langfristige Zahlungen, die ein Unternehmen für gemietete Immobilien oder Ausrüstung leisten muss. Obwohl sie als langfristige Verbindlichkeiten auf der Bilanz erscheinen, gelten sie nicht als echte Schulden. Cinemark hat 1,1 Milliarden US-Dollar an Leasingverpflichtungen.

💡Profitabilität

Profitabilität bezieht sich auf die Fähigkeit eines Unternehmens, Gewinn zu erzielen. Cinemark war in drei der letzten vier Quartale profitabel und erzielte 2023 einen Nettogewinn von 188 Millionen US-Dollar. Diese Profitabilität ist ein wichtiges Thema im Video, da sie das finanzielle Potenzial und die Stabilität des Unternehmens unterstreicht.

💡Convertible Notes

Convertible Notes sind Schuldscheine, die in Aktien des Unternehmens umgewandelt werden können. Cinemark hat 460 Millionen US-Dollar an Convertible Senior Notes, die in Aktien umgewandelt werden können. Dies könnte zu einer Verwässerung der Aktien führen, was für bestehende Aktionäre von Bedeutung ist.

💡Cash Tender Offer

Ein Cash Tender Offer ist ein Angebot eines Unternehmens, seine Schulden vorzeitig gegen Bargeld zurückzukaufen. Cinemark hat ein solches Angebot für seine 5,875% Senior Notes, die 2026 fällig werden, gemacht. Dies ist eine freiwillige Aktion für die Anleihegläubiger.

💡Arbitrage

Arbitrage ist die Praxis, von Preisunterschieden auf verschiedenen Märkten zu profitieren. Im Kontext von Cinemark bezieht sich der Sprecher auf Arbitrage-Möglichkeiten, die durch die Handelsstrategien der Inhaber von Convertible Notes entstehen können, was zu einer hohen Leerverkaufsquote der Aktie geführt hat.

💡Verwässerung

Verwässerung tritt auf, wenn ein Unternehmen neue Aktien ausgibt, was den Anteil der bestehenden Aktionäre am Unternehmen reduziert. Die potenzielle Umwandlung der Convertible Notes von Cinemark könnte zu einer solchen Verwässerung führen, was die bestehenden Aktionäre betrifft.

Highlights

Tony introduces the topic of Cinemark's new debt filings on July 9th, including a tender offer and new 2032 debt issuance.

Cinemark's stock is trading at $21.59, up 61% from its 2024 lows.

Cinemark had $3.7 billion in long-term liabilities as of March 31st, 2024, with over $1.1 billion related to lease liabilities.

In 2023, Cinemark booked a net income of $188 million, with three out of four past quarters being profitable.

Long-term debt on Cinemark's balance sheet is $2.4 billion, excluding lease liabilities.

Cinemark redeemed $150 million of 8 and 3/4 notes due in May 2025 on May 1st, 2024.

A cash tender offer is initiated for $45 million 5.875% senior notes due in 2026.

The tender offer includes a purchase by reference to the fixed spread over the US Treasury yield.

Investors have the option to sell bonds back early or hold until maturity or call option execution.

Cinemark aims to retire the 2026 debt early, possibly due to the release of new 2032 notes.

New notes issued are $500 million 7% senior notes due in 2032.

The new notes allow Cinemark to extend debt maturity and improve liquidity.

Convertible notes of $460 million may be converted into common shares, affecting stockholders and balance sheet.

Cinemark's short interest is nearly 25%, possibly due to arbitrage opportunities with convertible bonds.

Tony emphasizes the importance of understanding financials when investing in troubled or non-profitable companies.

Learning about balance sheets, debt, and equity raises is crucial for investors in such companies.

Tony advises against investing in troubled companies without understanding the financial implications.

The video concludes with a reminder to learn about financials to avoid unexpected outcomes in investments.