CH 11 Basics of Capital Budgeitng

Summary

En este video, el presentador explica de manera detallada cómo calcular y entender el Tasa Interna de Retorno (IRR), la Tasa Interna de Retorno Modificada (MIRR) y el Período de Recuperación en el contexto de la evaluación de proyectos. A través de ejemplos prácticos, ilustra cómo los cálculos de IRR pueden ser complicados cuando existen múltiples soluciones y cómo el MIRR ofrece una alternativa más confiable. Además, critica el uso del Período de Recuperación, argumentando que ignora el valor temporal del dinero y otros factores cruciales, como el riesgo y los flujos de efectivo a largo plazo. Finalmente, se recomienda siempre usar el Valor Presente Neto (NPV) como método principal de evaluación.

Takeaways

• 😀 El IRR es el punto donde el perfil de NPV cruza el eje X, pero si hay múltiples IRR, el cálculo puede fallar y mostrar un mensaje de error.
• 😀 Cuando se encuentra un error de 'no encontrado' en el IRR, puede ser porque hay más de un IRR, lo que confunde al calculador.
• 😀 Los calculadores financieros intentan diferentes tasas de interés para encontrar el IRR que hace que el NPV sea cero.
• 😀 Si el IRR no se encuentra automáticamente, se puede ingresar una suposición inicial para ayudar al calculador a buscar la tasa correcta.
• 😀 El método MIRR ajusta los flujos de efectivo positivos y negativos para dar una tasa más precisa que el IRR.
• 😀 Aunque el IRR puede ser útil, la recomendación es usar el NPV, ya que proporciona una respuesta más precisa y confiable.
• 😀 El período de recuperación (payback) mide cuánto tiempo tarda en recuperarse la inversión inicial, pero no tiene en cuenta el valor del dinero en el tiempo ni el riesgo del proyecto.
• 😀 El período de recuperación no es un buen método para la toma de decisiones ya que ignora los flujos de efectivo después del periodo de recuperación.
• 😀 El período de recuperación descontado tiene en cuenta el valor del dinero en el tiempo, pero sigue siendo limitado porque ignora los flujos de efectivo después del período de recuperación.
• 😀 Se sugiere evitar el uso de IRR, payback y payback descontado, y enfocarse en el NPV, ya que este último es el más confiable para evaluar proyectos.

Q & A

¿Qué es el Tasa Interna de Retorno (TIR) y cómo se utiliza?

La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la tasa de interés en la cual el Valor Actual Neto (VAN) de los flujos de caja se vuelve cero. Se utiliza para evaluar proyectos de inversión, buscando el tipo de interés que iguala los flujos de caja entrantes y salientes. Sin embargo, puede haber múltiples TIRs en ciertos casos, lo que genera problemas al calcularla, especialmente si la gráfica del VAN cruza el eje X en más de un punto.

¿Por qué la calculadora puede mostrar un error cuando se calcula el TIR?

La calculadora puede mostrar un error al calcular el TIR porque el proyecto tiene más de una TIR, lo que hace que la calculadora no sepa qué hacer. En estos casos, la calculadora sugiere ingresar un valor estimado (un 'guess') para continuar con los cálculos y encontrar las distintas TIRs en torno a ese valor.

¿Cuál es la diferencia entre el TIR y el MIRR?

El TIR puede generar múltiples soluciones, lo que genera confusión al momento de tomar decisiones, mientras que el MIRR (Tasa Interna de Retorno Modificada) resuelve este problema al asumir una tasa de reinversión distinta, lo que da como resultado una tasa única para evaluar un proyecto. El MIRR es generalmente preferido ya que proporciona una tasa más confiable y evita los problemas de múltiples TIRs.

¿Qué es el Valor Actual Neto (VAN) y por qué se prefiere sobre el TIR?

El Valor Actual Neto (VAN) es el valor presente de los flujos de caja futuros descontados por una tasa de interés. Es preferido sobre el TIR porque toma en cuenta completamente el valor del dinero en el tiempo y no sufre de los problemas de múltiples soluciones, como el TIR. Un VAN positivo indica que el proyecto es rentable.

¿Por qué se critica el método del período de recuperación?

El período de recuperación es criticado porque ignora el valor del dinero en el tiempo y no tiene en cuenta los flujos de caja después del período de recuperación. Además, no considera el riesgo de los proyectos, lo que hace que no sea adecuado para tomar decisiones de inversión, aunque puede ser útil en empresas pequeñas con limitaciones de liquidez.

¿Cuáles son las limitaciones del método de período de recuperación descontado?

El método de período de recuperación descontado mejora el cálculo básico al tener en cuenta el valor del dinero en el tiempo, pero sigue siendo insuficiente porque no toma en cuenta el riesgo del proyecto ni los flujos de caja después de que se recupere la inversión inicial. Es un cálculo laborioso para poco beneficio.

¿Qué sucede con los flujos de caja en un proyecto con múltiples TIRs?

En un proyecto con múltiples TIRs, los flujos de caja pueden generar más de un punto donde el VAN es cero, lo que provoca confusión al calcular el TIR, ya que no hay una sola tasa que lo iguale. Esto se resuelve utilizando el MIRR, que proporciona una única tasa y resuelve las inconsistencias del TIR.

¿Cómo afecta el cambio en las tasas de interés a los flujos de caja de un proyecto?

A medida que las tasas de interés aumentan, el valor presente de los flujos de caja futuros disminuye. Esto puede cambiar la rentabilidad de un proyecto, por ejemplo, si la tasa de interés es muy alta, los flujos de caja futuros se vuelven casi insignificantes, afectando negativamente al VAN del proyecto.

¿Por qué se sugiere usar el VAN en lugar del TIR para evaluar proyectos?

Se sugiere usar el VAN porque considera el valor del dinero en el tiempo, calcula el beneficio neto de un proyecto y no se ve afectado por los problemas que presenta el TIR, como múltiples tasas o resultados contradictorios. Además, el VAN proporciona una métrica clara de la rentabilidad del proyecto.

¿En qué tipo de situaciones el método del período de recuperación podría ser útil?

El período de recuperación podría ser útil en empresas pequeñas que no tienen acceso a toda la financiación que necesitan y deben priorizar proyectos que generen liquidez rápidamente. Sin embargo, aún así es un enfoque limitado, ya que no considera todos los aspectos financieros del proyecto.