King Dollar Defies Doubters While the Yen Sputters

Bloomberg Television

20 May 202403:18

Summary

TLDRドルは高収益通貨であり、株価が上昇するとドルは弱まるという考え方とは裏腹に、株価が最高値に達しているにもかかわらずドルは強い。これはキャリートレードの一部であり、ドルとキャリートレードにポジティブな見解を持つ。世界経済は供給不足からの回復で需要が中心となり、中央銀行の金利が高くても株価は強いという正常化が進んでいる。日本円は発展途上の最も興味深い通貨で、日本銀行が遅すぎるため、実質金利がマイナス2％と他の国と比べてキャリー不利が残る。日本銀行が遅いのは、彼らがインフレが2％に達していると信じていないからと見做されている。一方、米ドルは強いと予測されており、米経済後退や連邦準備制度が金利を急激に引き下げるというシナリオは信じられておらず、米選挙後のドル政策が弱まる理由はないと見ている。

Takeaways

💵ドルは高収益通貨です。
📈株価が上昇するとドルが弱まるという議論がされていたにもかかわらず、株価が最高値を記録しているにもかかわらずドルは強靭です。
🔄キャリートレードの一部として、ドルは強さが持続しています。
🌐世界経済は供給不足から需要に重点を置いた「より普通の」状態に戻っています。
📊経済の需要面は中央銀行の高金利にもかかわらず非常に回復力があると示しています。
🗾日本円は発展途上国の通貨の中で最も興味深い通貨の一つであり、日本銀行の遅い対応がその弱さの原因です。
🇯🇵日本は非常に穏健な姿勢を維持しており、実際の金利は-2％と他の国と比較して低いため、キャリートレードの不利を解消できません。
💭日本銀行はインフレーションが2％に達していないと信じていないので、非常に遅い対応を続けるでしょう。
🇺🇸アメリカ合衆国の景気後退や連邦準備制度理事会（FED）の金利引き下げサイクルが起こる場合でも、ドルは引き続き強靭です。
🔄アメリカの選挙後にドルを弱める政策が行われることも考えられますが、それは単なるドルに関する声明ではなく、資本流入を制限する明確な政策です。
🛑私たちは資本流入を制限する政策が行われるとは考えず、代わりに貿易政策が引き締まると考えています。

Q & A

ドルはなぜ高い収益通貨と見なされていますか？
-ドルは高い収益通貨と見なされているのは、経済の需要側が非常に回復力があり、中央銀行の高金利にもかかわらず株価が強いためです。
株価が上昇するとドルは弱まるという考え方はなぜ間違っていますか？
-これまでの考え方では株価が上がるとドルは弱まるとされていましたが、実際にはドルは株価が記録的高点にもかかわらず強いとされています。これはキャリートレードの一部であり、経済の需要側が強いためです。
キャリートレードとはどのような取引手法ですか？
-キャリートレードは、金利が低い通貨を借りて金利が高い通貨に投資するという取引手法です。その差益を生み出すことができるため、ドルが強い理由の一つとなっています。
最近の経済状況では、株式、債券、通貨、商品の相関関係はどのように変化していますか？
-過去数年は供給不足による成長率の低下とインフレーションの高まりが続き、株式と債券に悪影響を与えていましたが、現在は需要が維持されており、相関関係はより正常なものに戻ってきています。
ジョージ・ソロスはなぜ最近の経済状況が「より正常な世界」だと述べていますか？
-ジョージ・ソロスは、経済が需要主導で成長しており、中央銀行の高金利にもかかわらず株価が強いという点から、現在はより正常な状況だと述べています。
日本の円が最近どのような動向を示しているとジョージ・ソロスは述べていますか？
-日本の銀行が非常に緩和的であり、実質金利がマイナス2％と低いため、他の主要な先進国と比較してキャリーの不利を解消できていないとジョージ・ソロスは述べています。
日本の銀行が遅れているとされる理由は何ですか？
-日本の銀行はインフレーションが2％に達していないと信じていないため、緩和的な姿勢を続けているとジョージ・ソロスは述べています。
アメリカ合衆国のドルが今後も強い理由は何ですか？
-アメリカ合衆国の経済が需要主導で強いため、中央銀行が金利を引き上げるサイクルを続けることで、ドルは高い収益を維持し続けるとジョージ・ソロスは述べています。
アメリカ合衆国の経済が後退するとドルは弱まるという見方には何が間違っているのですか？
-ジョージ・ソロスは、アメリカ合衆国の経済が後退しても連邦準備制度が大幅に金利を引き下げるシナリオは考えられておらず、それでもドルは高い収益を維持するため弱まることはないと述べています。
アメリカ選挙後のドル政策が弱ドル政策になるという見方はなぜ誤りなのですか？
-ジョージ・ソロスは、アメリカ選挙後のドル政策が弱ドル政策になることはなく、むしろ資本流入を制限する政策が行われると予想していると述べています。
ジョージ・ソロスは今後のドルの動向についてどう述べていますか？
-ジョージ・ソロスは、ドルは今後も強い傾向にあると述べており、アメリカの経済が強いため、ドルは他の通貨に対して強いままであると予想しています。