Yen Carry Trade Apocalypse

Summary

Dans cette vidéo, Matthew de Bitcoin University explique le concept de 'carry trade' et son impact sur les marchés financiers. Il illustre le phénomène avec des exemples, notamment la stratégie de prêt à faible taux en yen pour investir dans des actifs à rendement plus élevé, comme les obligations américaines. Il analyse les risques, y compris l'instabilité des marchés et les effets de contagion qui peuvent résulter de la hausse des taux d'intérêt. Matthew met en avant le rôle des banques centrales et la solution potentielle d'une monnaie basée sur Bitcoin pour échapper à l'inflation et à la dépréciation des monnaies fiduciaires.

Takeaways

• 📚 Le terme 'carry' en finance fait référence au coût ou au bénéfice de détenir une position de trading, qui peut être positif ou négatif.
• 💰 Un trade à 'carry positif' vous apporte des revenus, tandis qu'un trade à 'carry négatif' implique des coûts supplémentaires pour maintenir la position.
• 🔄 L'exemple donné implique un prêt à 1% pour acheter des actions de Coca-Cola avec un rendement dividende de 3%, créant un carry positif de 2%.
• ⚠️ Même avec un carry positif, il existe des risques, comme une baisse des actions qui peut annuler les bénéfices.
• 📈 L'utilisation de la leverage peut augmenter les rendements, mais aussi les pertes si le marché s'inverse.
• 🏦 Une augmentation des taux d'intérêt peut transformer un carry positif en négatif, ce qui peut forcer à fermer la position.
• 🌐 Le 'carry trade Yen' est une stratégie de trading courante impliquant l'emprunt en yen et l'investissement dans des actifs à rendement plus élevé.
• 📉 Une augmentation des taux d'intérêt par la Banque du Japon peut déclencher une panique et l'unwinding des trades carry Yen.
• 🌪️ Les trades carry peuvent créer des effets de contagion dans les marchés financiers, affectant d'autres actifs et marchés.
• 💡 La solution au problème de la contagion peut être soit de laisser le marché atteindre un équilibre naturel, soit d'intervenir avec plus d'impression de monnaie par les banques centrales.
• 🚀 L'adoption de la Bitcoin comme standard monétaire est présentée comme une solution pour échapper à l'inflation et à la dépréciation de la monnaie fiduciaire.

Q & A

Qu'est-ce que le terme 'carry' en finance technique ?

Le 'carry' est un terme de finance technique qui désigne le montant que vous recevez ou que vous devez payer tout en maintenant une position de trade. Un trade à carry positif vous rapporte de l'argent, tandis qu'un trade à carry négatif vous coûte de l'argent pour maintenir la position.

Quel est l'exemple donné dans le script pour expliquer le carry positif ?

L'exemple donné est celui d'un emprunt à la marge à 1% de taux annuel, utilisé pour acheter des actions de Coca-Cola avec un rendement dividende de 3%. Cela signifie un carry positif de 2%, car le rendement dividende est supérieur au coût de financement de l'emprunt.

Comment le carry positif peut-il devenir négatif ?

Le carry positif peut devenir négatif si les taux d'intérêt augmentent, comme si la FED augmente les taux d'intérêt, forçant les brokers comme Interactive Brokers à augmenter les taux de marge. Si le coût de financement dépasse le rendement des dividendes, le carry devient négatif.

Pourquoi les fonds d'investissement à forte leverage sont-ils souvent impliqués dans des trades à carry élevé ?

Les fonds d'investissement à forte leverage sont souvent impliqués dans des trades à carry élevé car ils peuvent augmenter potentiellement les retours sur investissement en utilisant des marges élevées, bien que cela implique également des risques accrus.

Quel est le concept de 'Yen carry trade' mentionné dans le script ?

Le 'Yen carry trade' est une stratégie de trading où l'on emprunte en yen (avec des taux d'intérêt bas), vend le yen contre des dollars américains, puis investit ces dollars dans des obligations gouvernementales ou d'autres actifs donnant un rendement plus élevé que les taux d'intérêt du yen.

Quels sont les risques associés au 'Yen carry trade' ?

Les risques associés au 'Yen carry trade' incluent la volatilité du marché monétaire, la possibilité que la Banque du Japon augmente les taux d'intérêt, ce qui peut provoquer une appréciation rapide du yen et des pertes considérables pour les investisseurs qui ont emprunt en yen.

Quel est l'effet de la contagion dans les marchés financiers, comme expliqué dans le script ?

L'effet de la contagion fait référence à la manière dont une perturbation dans un marché ou une région peut avoir des répercussions sur d'autres marchés ou régions, provoquant une vente en cascade et une augmentation de la corrélation où presque tous les actifs sont vendus en même temps.

Quels sont les deux principaux 'solutions' proposées dans le script pour arrêter la propagation des marchés ?

Les deux solutions proposées sont de laisser le marché libre trouver un équilibre par lui-même, ce qui peut être politiquement impopulaire, ou d'autoriser les banques centrales d'imprimer encore plus d'argent pour stabiliser les marchés, ce qui peut entraîner une inflation et un cycle de vie/ mort économique.

Pourquoi le Bitcoin est-il présenté comme une solution potentielle dans le script ?

Le Bitcoin est présenté comme une solution potentielle car il est considéré comme un moyen de valeur qui ne peut pas être infléchi par la politique monétaire des banques centrales et qui pourrait offrir une protection contre la dépréciation de la valeur des monnaies fiduciaires.

Quel est le choix final présenté aux investisseurs dans le script entre le Bitcoin et les monnaies fiduciaires ?

Le choix final présenté est de décider entre détenir du Bitcoin, un actif à haute volatilité mais programmé pour gagner en pouvoir d'achat à long terme, ou de détenir des monnaies fiduciaires, qui sont à faible volatilité mais programmées pour perdre en pouvoir d'achat à mesure que l'inflation s'ensuit.