Will Bank of Japan Raise Rates to Defend Yen? | Presented by CME Group

Bloomberg Television

23 May 202401:31

Summary

TLDR2021年以降、円はドルに対して驚くべき33％の価値を失い、日本10年間の利回りは2021年11月以来の高い水準に達しましたが、心理的な1％のレベルには及びませんでした。2020年の夏には、日本債と米国債の利回り差が60ポイントでしたが、現在は346ポイントに拡大しています。日本銀行は供給網の失敗を利用して過剰な流動性を提供し、数十年にわたるデフレの枷を打ち破るために努力していますが、経済学では解決策はなく、トレードオフのみがあるとトマス・ソウルは言っています。日本銀行は、適切なインフレーションレベルを維持するために金利を相対的に低く保つか、円の急落を止めるために金利を引き上げるべきかを決定する必要があります。

Takeaways

📈 5月13日に日本の10年利回りが96％に上昇し、昨年11月に記録された高値に一致しましたが、心理的な1％のレベルに達していません。これは2011年以来のものです。
🗨️ それにもかかわらず、最近の日本の利回りの上昇にもかかわらず、円は貧弱に取引されており、2021年以降に驚くべき33％の価値を失いました。
🔄 円とドルの間の貨幣ペアの動向は、日本の利回りと米国の利回りとの間の劇的なスプレッド差によるものです。
📊 2020年の夏には、スプレッドは60ポイントでしたが、10年JGBは0.4％で取引され、米国10年は0.64％でした。
📉 その差は秋には400ポイントを超えて利用され、現在も346ポイントの大きな差となっています。
💡 日本銀行は、2020年に供給網が失敗した際に、過剰な供給でシステムに流し込んだことで、数十年にわたるデフレの枷を打破する機会をつかむことを決めました。
🔄 しかし、経済学においては解決策はなく、代わりにトレードオフがあるとトマス・ソウルは有名な言葉を残しています。そのトレードオフは円の急落でした。
🎯 現在、日本銀行は目標を決定する必要があります。彼らは、適切なインフレーションレベルを維持するために相対的に低い金利を維持するか、円の急落を停止するために金利を引き上げるかを選ぶ必要があります。
🏦 銀行は経済の状況と目標に応じて、金利を調整する必要がありますが、その決定は常にトレードオフを伴います。
🌐 国際的な経済環境と貨幣価値は常に変動しており、それらの要因を考慮した戦略が必要です。
📉 円の価値が減少していることは、投資家と政策立案者にとって重要な課題です。

Q & A

2024年5月13日に日本の10年期利回りはどのくらい上昇しましたか？
-2024年5月13日に日本の10年期利回りは96％上昇し、2023年11月に記録された高水準に一致しました。
日本の10年期利回りが1％を割り込むことはなぜ心理的な障壁とされていますか？
-1％のレベルは2011年以来に達したことがなく、市場にとって重要な心理的障壁となっています。
2021年以降、円はドルに対してどれくらいの価値を失いましたか？
-2021年以降、円は驚くべき33％もの価値を失いました。
為替相場の動向が主導している要因は何ですか？
-日本の利回りと米国の利回りの間の劇的なスプレッド差が主導しています。
2020年の夏には、日本と米国の10年期債券のスプレッド差はどれくらいでしたか？
-2020年の夏には、スプレッド差は60ポイントで、10年期日本債券（JGB）は0.4％で、米国10年期債券は0.64％でした。
2023年秋にはスプレッド差はどのように変化しましたか？
-2023年秋にはスプレッド差は400ポイントを超えていました。
2024年現在、スプレッド差はどれくらいになっていますか？
-2024年現在、スプレッド差は大幅に346ポイントとなっています。
日本銀行はなぜ2020年の供給網の失敗を利用して市場に流動性を注ぎ込むことを決めましたか？
-日本銀行は2020年の供給網の失敗を利用して市場に流動性を注ぎ込むことで、数十年にわたって彼らに悩まされていたデフレの枷を打ち砕くことを望んでいました。
経済学においてソウルズが言う「解決策はなく、トレードオフのみがある」という言葉とは何を意味しますか？
-これは経済学においては、ある問題を解決するたびにそれに伴う代償やトレードオフが存在することを意味しています。
円の急落というトレードオフに対して、日本銀行はどのように対応すべきですか？
-日本銀行は、適切なインフレレベルを維持するために金利を相対的に低いままにするか、円の急落を止めるために金利を引き上げるべきかという選択を迫られます。
日本銀行が金利を維持または引き上げる際にはどのような影響が予想されますか？
-金利を維持することではインフレを促進し、引き上げることでは円の価値を安定化させる可能性がありますが、どちらの選択にも経済への影響が生じるでしょう。