TEORÍA MONETARIA MODERNA 8. Deuda pública

Eduardo Garzón Espinosa

11 Jan 202112:22

Summary

TLDREste video explora la deuda pública desde la perspectiva de la Teoría Monetaria Moderna (TMM), contrastándola con la visión convencional que la considera un pasivo financiero negativo. La TMM sostiene que los estados emisores de su propia moneda pueden crear dinero para cubrir déficits sin necesidad de endeudarse, lo que transforma la deuda pública en un medio para inyectar riqueza en la economía. Se enfatiza que la preocupación no debería ser el nivel de deuda, sino el riesgo de desequilibrio macroeconómico, como la inflación, y la capacidad de los estados para gestionar sus finanzas de manera sostenible.

Takeaways

😀 La teoría monetaria moderna (TMM) ofrece una visión alternativa sobre la deuda pública, considerándola menos negativa que la perspectiva convencional.
😀 Según la visión convencional, la deuda pública es el resultado de los déficits que el estado debe financiar pidiendo prestado al sector privado.
😀 La deuda pública es vista como perjudicial por tres razones principales: efecto de desplazamiento, equivalencia ricardiana y el costo de los intereses.
😀 La TMM sostiene que un estado que emite su propia moneda no necesita endeudarse, ya que puede crear el dinero necesario para cubrir sus déficits.
😀 El dinero prestado por el estado es, en realidad, el dinero que ha creado anteriormente, lo que cuestiona la idea de que la deuda sea un recurso externo.
😀 Aumentar la deuda pública puede ser positivo, ya que representa la inyección de dinero en la economía, lo que puede incrementar la riqueza del sector privado.
😀 La TMM critica la noción de que existe un nivel óptimo de deuda pública, enfocándose en el manejo de la estabilidad macroeconómica en lugar de límites arbitrarios.
😀 Los estados con plena soberanía monetaria pueden evitar la quiebra creando dinero para pagar su deuda, a diferencia de los que dependen de monedas extranjeras.
😀 Es importante distinguir entre la necesidad de reducir el déficit público y las preocupaciones sobre la inflación, ya que se puede tener un déficit alto sin inflación.
😀 La discusión sobre la deuda pública debe centrarse en cómo se utiliza el gasto del estado para estimular la economía, no solo en el monto de la deuda.

Q & A

¿Cuál es la visión de la teoría monetaria moderna sobre la deuda pública?
-La teoría monetaria moderna considera que la deuda pública no es realmente deuda, sino simplemente dinero creado por el estado. Por lo tanto, no provoca efectos negativos como el desplazamiento de recursos o la equivalencia ricardiana.
¿Cómo se define la deuda pública según la visión convencional?
-Según la visión convencional, la deuda pública es el monto de dinero que el estado ha necesitado pedir prestado para financiar sus déficits, lo que implica un efecto negativo sobre la economía.
¿Cuáles son los tres motivos que justifican la visión negativa de la deuda pública en la teoría dominante?
-Los tres motivos son: el efecto de desplazamiento, la equivalencia ricardiana y el aumento de los pagos de intereses, lo que puede llevar a un ciclo de endeudamiento creciente.
¿Qué errores se identificaron en el estudio de Carmen Reinhart sobre la deuda pública?
-Se descubrió que había errores importantes en las hojas de cálculo, lo que llevó a la conclusión de que no había evidencia de que superar el 90% de deuda sobre el PIB fuera problemático.
¿Qué implica la equivalencia ricardiana?
-La equivalencia ricardiana implica que las empresas y familias aumentan su ahorro en anticipación de futuros impuestos que el estado necesitará para reducir su deuda pública, lo que puede perjudicar la actividad económica.
¿Cómo puede un estado con soberanía monetaria evitar la quiebra?
-Un estado con soberanía monetaria puede evitar la quiebra creando nuevo dinero para pagar su deuda, ya que es el emisor de su propia moneda.
¿Por qué los estados soberanos pueden emitir deuda a bajos tipos de interés?
-Los estados soberanos pueden emitir deuda a bajos tipos de interés porque los inversores saben que siempre podrán cobrar, ya que el estado puede crear dinero para cumplir con sus obligaciones.
¿Qué consecuencias puede tener la creación excesiva de dinero por parte del estado?
-La creación excesiva de dinero puede generar desequilibrios macroeconómicos, como la inflación, aunque no hay un límite específico sobre el nivel de deuda pública que un estado puede alcanzar sin consecuencias.
¿Cómo funciona el sistema de deuda pública en los estados que no tienen soberanía monetaria?
-Los estados que no tienen soberanía monetaria, como Grecia, deben pedir prestado en una moneda que no pueden crear, lo que los coloca en una situación de mayor vulnerabilidad y riesgo de insolvencia.
¿Qué papel juega el Banco Central Europeo en la emisión de deuda de los estados miembros?
-El Banco Central Europeo crea dinero para comprar deuda pública de los estados miembros de la eurozona, lo que ayuda a evitar la insolvencia a pesar de tener niveles elevados de deuda pública.