반등했지만 침체는 해결된 게 없습니다(ft.ISM오류)
Summary
TLDRThe video script discusses the volatile stock market reactions to recent economic indicators, focusing on the ISM service PMI which brought temporary relief but also uncertainty. It highlights the unusual foreign investor behavior in the Kospi, the panic selling of Samsung Electronics, and the potential impact of interest rate fluctuations between Japan and the U.S. The speaker suggests that the market's panic might be due to interest rate 'spasms' rather than a true economic downturn, and emphasizes the importance of considering various perspectives beyond news headlines when investing in stocks.
Takeaways
- 📉 The market panicked due to a sudden drop, but later found relief after the ISM service PMI recorded 51.4, indicating better-than-expected service industry performance.
- 🔄 The manufacturing sector performed worse than expected, while the service sector did better, leading to a fluctuating stock market that could change interpretations from day to day.
- 🤔 The speaker suggests that there might be some unusual signs in the market, hinting at potential changes in market trends despite the current upward movement.
- 📈 The speaker finds it challenging to point out oddities during an uptrend because it goes against the general sentiment, but believes it's essential to share these observations.
- 🤝 The script mentions a discrepancy between foreign investors' actions and the market's performance, with a significant net selling position in KOSPI during a rebound.
- 📱 Samsung Electronics, a key stock, showed weakness despite an early surge, indicating that foreign investors are not participating in the rebound, having sold large volumes during the panic.
- 💹 The market's reaction to interest rates is crucial; the speaker feels that interest rates can create a 'waterfall' market drop or a 'change area' where the market gradually falls while people are still trading.
- 🇯🇵 The script suggests that Japan's interest rate hike and the potential for further increases in the U.S. might have caused the market drop, rather than a genuine economic downturn.
- 📊 The service PMI index has been highly volatile and often deviates significantly from predictions, casting doubt on its reliability as a leading indicator.
- 🌐 The rapid change in interest rate spreads between Japan and the U.S. could lead to a swift market reaction, with implications for corporate profits and the potential for a downturn.
- ⏳ The speaker emphasizes the importance of timing and the degree of interest rate adjustments, suggesting that the market will continue to be sensitive to economic signals and potential policy changes.
Q & A
What triggered the market panic yesterday?
-The market panic was triggered by a sudden drop followed by the release of the ISM services PMI at 51.4, which led to a relief rally.
How did the manufacturing and services sectors perform compared to expectations?
-The manufacturing sector performed worse than expected, while the services sector performed better than expected.
What unusual activity did foreign investors exhibit in the KOSPI market?
-Foreign investors sold 1.5 trillion won worth of KOSPI stocks but balanced it by buying 12,000 futures contracts. Today, however, they sold stock futures during the rebound.
How did the performance of Samsung Electronics differ yesterday and today?
-Yesterday, foreign investors sold 1.58 million shares of Samsung Electronics, causing panic. Today, they sold over 2 million shares, showing they did not participate in the rebound.
What are the characteristics of a market drop caused by interest rate issues according to the speaker?
-A market drop caused by interest rate issues is sudden and strong, making it difficult to respond, similar to a fastball.
What are the characteristics of a market drop caused by economic recession concerns according to the speaker?
-A market drop caused by economic recession concerns is gradual and deceptive, like a breaking ball, making it seem like the market can be handled while it slowly declines.
What does the speaker think about the ISM services PMI as an indicator?
-The speaker believes the ISM services PMI is not a reliable leading indicator due to its frequent large deviations from predictions and its highly volatile nature.
What historical examples did the speaker provide to illustrate market reactions to interest rate changes and economic recessions?
-The speaker mentioned the market reactions in December 2015 to the first Fed rate hike, leading to a 19% drop, and the market reaction in 2018 due to US-China trade tensions and recession fears, leading to a 20% drop over three months.
What are the current market concerns regarding interest rates and economic recession?
-The current concerns are the sudden appreciation of the yen due to Japan's unexpected rate hike and the rapid changes in US rate expectations, causing market instability.
What does the speaker suggest about interpreting market news and making investment decisions?
-The speaker suggests not getting overly influenced by market news and instead considering various opinions to make objective investment decisions.
Outlines
📉 Market Panic and Recovery: Analyzing Economic Indicators
The script discusses a sudden market drop that led to panic, followed by relief when the ISM service PMI recorded 51.4, indicating better-than-expected service industry performance. The author notes the unpredictability of market reactions to economic indicators, suggesting that while manufacturing PMI was worse than expected, the service sector showed resilience. The narrative also touches on the difficulty of interpreting market movements accurately, especially during times of uncertainty. The author observes peculiar foreign investor behavior in the KOSPI, highlighting a significant net selling position during a market rebound, which is unusual. The script also mentions the lack of foreign participation in a market rebound and the weak performance of Samsung Electronics despite a strong start, suggesting a disconnect in market sentiment. The author concludes by emphasizing the importance of experience and intuition in understanding market movements, especially in the context of economic indicators and interest rates, which can create sudden market downturns or recovery periods.
💹 Economic Indicators and Market Volatility: A Closer Look
This paragraph delves into the complexities of interpreting economic indicators and their impact on market volatility. The author discusses the rapid changes in market sentiment, especially in response to interest rate fluctuations and economic signals from the US and Japan. The narrative highlights the potential for a 'carry trade' collapse due to rapid interest rate changes, which could lead to swift market sell-offs. The author also points out the inconsistency between the manufacturing and service PMI indicators, suggesting that the service sector's performance might not be as robust as it seems, given its close ties to unemployment rates. The script further explores the potential for a market panic due to a combination of factors, including AI-related company fears and political influences, such as the upcoming US elections and their potential impact on economic policies. The author advises investors to consider a variety of opinions and not rely solely on news reports, emphasizing the importance of objective judgment in investment decisions.
Mindmap
Keywords
💡Panic
💡ISM Service PMI
💡Manufacturing PMI
💡Market Sentiment
💡Foreign Investors
💡Samsung Electronics
💡Interest Rate Hike
💡Economic Recession
💡Stock Market Volatility
💡Yield Curve
💡Monetary Policy
💡Economic Indicators
Highlights
Market panic due to sudden drop yesterday, followed by relief rally after ISM services PMI came in at 51.4.
Manufacturing PMI worse than expected, while services PMI better than expected.
Market may reinterpret the situation today, as it sometimes happens that the market interprets indicators one way on the day they are released and then the opposite the next day.
The speaker is watching for signs of change in the market, as it can be difficult to call tops in an uptrend due to lower probability.
Foreigners showed a suspicious move in KOSPI yesterday, selling 1.5 trillion won while buying 12,000 futures contracts to balance, but today they sold futures in the rebound market.
Samsung Electronics fell despite a strong open, with foreigners selling heavily yesterday and today, not participating in the rebound.
Need to understand the cause of the shock to deal with the market - whether it's due to recessionary fears or other reasons.
The speaker prioritizes experience and gut feeling, associating interest rates with creating sudden, sharp downturns ('waterfall' pattern), while recessions create more gradual, 'change wave' declines.
The market may have overreacted to Japan's interest rate hike and the possibility of faster rate hikes in the US, causing a panic drop.
The yen has stabilized and the drop has subsided, with the Nikkei rising more than KOSPI today, which the speaker attributes to this stabilization.
Looking back at past market movements, the initial Fed rate hike in Dec 2015 caused a 19% Nasdaq drop, followed by a V-shaped rebound.
In 2018, the US-China trade conflict and recession fears led to a 20% index drop over 3 months, with a slower recovery compared to interest rate shock.
The recent service PMI gave some hope that a recession may not be imminent, but the speaker questions the reliability of this indicator.
Service PMI has a history of large misses vs forecasts and volatile swings between boom and recession within a month, casting doubt on its usefulness as a leading indicator.
The current market drop may have been driven by Japan's first interest rate hike and talk of further hikes, causing a panic among investors.
The US may need to cut interest rates faster than expected to combat a recession, as the recent rate cut talk has not resolved market fears.
Market may face more fear of a recession when upcoming indicators show continued weakness, such as further manufacturing PMI declines or higher unemployment rates.
The speaker suggests looking at a 6-month average of the ISM services index to see the gradual recession since 2022, rather than focusing on monthly volatility.
The market should focus on interest rates and whether the US will cut them quickly enough to prevent a recession, rather than just looking at short-term economic data releases.
The timing and magnitude of the Fed's rate cuts will be key, as will Japan's decisions on how much to raise rates to counter the yen's strength.
The upcoming US election adds uncertainty, as Trump's interests may be at odds with the market's in the short term, potentially leading to market-unfriendly actions to boost his approval ratings.
Transcripts
어제 갑작스러운 하락으로 시장이
패닉이 빠졌었지아요 그러다가 이제 밤
11시에 ISM 서비스 pmi
51.4 기록하면서 안도 랠리를
펼쳤어요 제조업은 예상보다 나쁘고
서비스업은 예상보다 나았습니다
그러면서 증시가 상승을 하다가 오늘은
또 시장에서 해석을 바꿀 수도 있겠다
생각이 들거든요 가끔 보면은 지표가
나온 날은 좋게 해석했다 다음날
보니까 우리가 너무 많이 좋아했던 거
아니야 아니면은 세분 내역을 봤더니
뭐가 이상한게 있네 이러면서 다음날은
증시가 반대로 휘는 경우도 있
있었거든요 저는 이제 그걸 변화구
아고 보는데 그런 징조도 좀 있습니다
그래서 그거를 이야기하려고 해요
보통이 시장에서 상승하는 날은 상승에
대한 이야기를 하는게 제일 마음
편하죠 상승하는데 뭔가 좀 이게
이상한 거 같은데라고 말하는 거는
굉장히 힘든 일이에요 왜냐면 확률이
더 낮아요 지금 올라가고 있을 때는
올라가는 이유를 말하는게 훨씬 더
확률이 높긴 합니다 그런데 그래도
제가 생각하고 있는 뭔가이 수상한
점에 대해서 공유를 하는게 유튜브고
그래서 제가 생각하는 이상한 동향을
말씀드리는게 확률은 낮게 지만 그게
더 나은 선택이겠죠 해서 오늘 영상을
찍습니다 오늘 코스피를 보면요
외국인의 수상한 동향이 하나 있었어요
어제 폭락장에서 외국인은 코스피를
1조 5천억 순매도를 했는데
선물에서는 12,000 계약을
순매수하면서 균형을 마쳤습니다 그런데
오늘은 반등 장에서 오히려 주식
선물을 순매도 했어요 어제의 반등과
뭔가 다른 분위기가 있었다는 거죠
특히 오늘 삼성전자가 장 초반에는
4% 넘었었는데 힘없이 밀렸습니다
외국인은 어제 삼성전자를 1,58
주를 팔면서 패닉 장을 만들었어요
오늘 도 200만 주 이상을
순매도하면서 주식을 팝니다 즉
외국인은 반등 장에 참여하지 않는
모습이죠 이번 쇼크 이유가 침체 금리
중에서 어떤 이유인지 알아야 시장에
대처할 수 있습니다 저는 경험이랑
느낌을 좀 더 중시하는 편인데 금리
같은 경우는 어떤 느낌을 받냐는
강속구 같이 하락장을 만든다라는
느낌을 받아요 침체 같은 경우는
변화구 예상과 다르게 빠져나가는
형태로 하락장을 만듭니다 강속
구처럼이란 뜻이 뭐냐면 대처하기
어렵게 갑작스럽고 강한 하락을
만들어요 대응 못해요 변화구
처럼이라는 거는 대응을 할 수 있을
것 같으면서 만들어요 그러니까
사람들이 매수 매도를 막 누릅니다
그런데 올랐다 내렸다 올랐다 내렸다
하면서 서서히 빼 버리죠 스르르
하락해 반등을 주면서 빼 버리니까
대처를 하는 줄 알았는데 알고 보니까
손실이 더 큰 거죠 침체 같은 경우는
그래서 변화구 럼 빠져나간다고 생각을
하고 있습니다 어제 주식 같은 경우는
강속구 럼 느꼈어요 제조 pmi n
침체 서비서 pmi n 경기가 나쁘지
않다 이렇게 해석을 해서 증시가
움직였다 보다는 일본의 금리 인상과
미국의 빠른 금리나 가능성이
맞물리면서 금리 발작 현상으로 인한
하락으로 보고 있거든요 순간적으로
매우 빠르게 애나 가치가 상승하면서
일본 증시가 패닉을 겪었죠 어젯밤부터
엔화가 진정되면서 하락이 줄었습니다
오늘 상승도 코스피가 아닌 일본
증시가 많이 올랐다는 이유는 저는
이것 때문이라 보고 있거든요 금리로
인한 발작 1 때 증시 움직임을
보면요 과거 2015년 12월 연준의
첫 금리 인상에 대한 두려움이
있었어요 그리고 차이나 쇼크 두 개가
겹쳐서 들어옵니다 그때 나스닥이
19% 하락하면서 발작을 했어요 첫
금리 인상 이후에는 시작 장이 다시
18% 급락을 하는데 보다시피
예측하기 어려운 타이밍에 들어오면서
대응이 어렵죠 그리고 다시 V 자
반등을 보여줍니다 그 이후에 증시가
오르고 내리는 건 그때 일들인 거고
그 이후가 중요한게 아니라 지금
순간이 중요하잖아요 연준이 첫 금리
인화를 하기 직전의 상황 그러면서
다른 쇼크와 같이 겹쳐서 왔을 때
패닉 장이 어떻게 나오는지 지금
금리로 인했다 갑작스러운 하락과 자
반등을 보여준다 침체로 인한 하락은
조금 다른데 2018년에 미중
갈등이란 금리에 대한 부담이 있었어요
경기 침체 우려가 커졌 을 때입니다
이때 뒤에 공포이 뭐니 하면서
깜빡이가 막 켜졌죠 트럼프도 파워한
금리 인하 하라고 압박을 주고 있었고
10월부터 3개월 동안 증시가 스르르
흘러내립니다 이런 형태의 경기 침체는
급한 건 아니에요 금리를 좀 더 빨리
내려라 예상보다 더 많이 내려라 근데
얼마나 내리는게 제일 적절할 것이냐
그 대처할 수 있을 것처럼 느껴지는
거죠 이때도 20% 가량 지수가
하락했는데요 회복 각도가 금리 발작을
때보다 느리게 올라옵니다 수상한 동향
두 번째를 말씀드리면 어제 나왔던
서비스 pmi 경기 침체가 아닐 수도
있다 라는 기대감을 준 거는 좋은
일인데 서비스업 pmi 보면 두 가지
특징이 있어요 첫 번째는 예측치를
크게 벗어납니다 최근 1년 동안
1.0 이내 5차 범위로 예측을 맞은
적이 세 번밖에 없어요 아홉 번이 차
범위 크게 벗어났습니다 예측치를 자주
틀린다는 거는 서비스 pmi 조사하는
방식이 문제 있거나 현실을 반영하지
못한다는 거죠 그러니까이 지표 자체가
그렇게 의미 있는게 아니라는 겁니다
두 번째는 등락이 매우 심한 편이에요
침체와 호황이 한 달 단위로 바뀌어요
3월에는 호황이었던 4월 침체 5월
호황 6월 침체 7월 호항 최근
5개월간 들쭉날쭉했던 저는 오히려이
ISM 서비스 지수가 후행하는
지표이기 때문에 이거를 선행 지표로
활용할 필요가 없다라고 봅니다 지금의
급락을 만든 거는 일본의 첫 금리
인상 이후에 추가 금리 인상에 대한
이야기가 나왔죠 전문가들은 금리
인상이 없을 거라는 예상에서 계속되는
인상에 패닉이 왔다라고 볼 수
있거든요 반대로 미국은 금리를 천천히
인하하는게 아니라 빨리 인하해야
된다는 뉴스가 계속 나왔어요 일본은
예상보다 금리가 계속 올라가고 미국은
생각보다 빠르게 내릴 것 같으니까
금리 스프레드가 예상보다 빠르게
달라붙는 거죠 과거 영상에서 보면은
이제 캐리가 벌어지려는 3.0 정도이
정도의 그 한계치가 있다라고
말씀드렸는데이 한계치를 붕괴시켜
버리면은 켈이 청산이납니다 그거에
대한 속도가 굉장히 빨라질 수도 있다
지금 미국에서 경기 침체 신호가
얼마나 심각하냐면 휴가간 파월 의장이
휴가를 취소해서 돌아와서 금리 인화를
해야 된다 이렇게 말할 정도였거든요
금리차가 빠르게 달라붙으면 급격한
애화 상승이 벌어집니다 일본 기업은
경쟁력보다는 환 차익으로 인한 흑자를
기록하고 있었는데 이제 일본 본
기업들이 적자로 바뀔 가능성이
높아졌죠 거기다가 경기 침 체면은
일본 기업들이 미국의 물건을
팔아먹어야 되는데 애초에 판매량
자체도 떨어질 수가 있습니다 그런
우려들이 더해지면서 일본 증시가 크게
무너졌고 미국은 경기 침체 우려 특히
AI 관련 기업들의 엔비디아 공포로
더 무너진 것들이 합쳐진 겁니다
합병증이 놓으면은 수술이 어려워져요
지금은 침체한 금리 AI 버블 논란이
동시에 와서 패닉을 만들었습니다 그런
반등이 생각보다 약하다고 느낀 이유는
금리로 인한 우려가 해소된게 아니라
지금 미국 침체는 아직 끝나 하지
않았는데 마치 어제 뉴스는 끝난
것처럼 말을 했죠 시장은 더 많은
금리 인화를 원할 겁니다 나중에
지표가 나오면서 이거 이상하네라고
하면서 경기 침체가 진짜 심각했던
거구나 빨리 금리 인하해야 된다라고
압박하는 뉴스들이 나올 거예요 당장
지표들이 리스크 줄 수 있는 것들이
안 나와요 침체 관련돼서는 대신
다음에 경기 침체 지표들이 나왔을
때는 시간의 텀을 두고 지속성을 보여
주겠죠 제조 pmi 더 떨어진다던가
실업률이 더 높아진다 그가 이렇게
되면은 또 금리 발작을 만날 수가
있을 겁니다 일본은 지금 계속 금리
인상이 필요하고 과거 노무라는 일본이
금리를 올해네 번 올려야 된다라고
보고서를 올렸었거든요 이제 한 번
올렸고 두 번에서 세 번 정도도
가능할 수 있다라고 생각을 해 봐야
되겠죠 미국은 침체가 진행되고 있고
금리 인하를 해도 타이밍이 늦었습니다
저번에도 말했지만 대선이 있어서 긴급
금리 인하를 안 할 가능성도 되게
높아요 9월에 0.5% 인하도 안
하고 말로 어떻게서든 정신 승리로
버틸 가능성도 있어요 그러면 시장이
더 큰 공포를 가지겠죠 파월이 또
늦었다 이렇게 표현을 할 겁니다
이러면 금리 발자 우려가 또 있죠
침체가 진행되고 있다고 보는 이유는
제조 pmi n 다섯 달째 계속
일관되게 하락하고 있다라고 신호를
보여주고 있습니다 실업률도 일관되게
계속 올라가면서 경기 침체 오고
있다라고 계속 말하고 있어요 그런데
별다른 조치 없이 서비스와 pmi 잘
나왔으니까 침체가 아니다라고
말하기에는 서비스와 pmi 일관성이
없죠 이걸 보고 침체 우려를 덜지
않을 것이라는 판단입니다 결국 시장은
시간 지나고 나면 다시 침체 우려로
시장에 또 리스크를 건들 것이다라고
생각을 하거든요 ISM 서비스 pmi
지수를 보는 방법은 6개월 평균선을
활용하는 방법이 하나 있는데요 한 달
단위를 보면은 매우 들쭉날쭉해서
방향을 알 수가 없어요 6개월
이동평균선으로 보면은 22년 이후에
서서히 침체되고 있음을 알 수
있습니다 지속적으로 침체가 가고 있고
서비스업은 실업률과 관계가 있습니다
그 순서대로 이야기를 해 보면은
경기가 민감한 제조업이 먼저 선행해
실업률에 영향을 주고 그 실업률이
다시 서비스업에 영향을 주죠 서비스업
하면 우리가 알고 있는 외식 호텔
이런 것들이 아아 의료 서비스 교육
서비스도 있는데 우선은 고용이 잘돼야
돈을 씁니다 그런 이유들 때문에
서비스 지수가 당장 잘 나온다고
좋아할게 아니라고 보는 거죠 지금은
금리를 중심으로 봐야 되고 미국의
금리를 빠르게 인하해서 경기침체를
막아낼 의지가 있느냐 없느냐 이게 더
중요하죠 예를 들어서 0.5%
인하하면 되는데 0.75% 인하해
줘요 그러면 시장은 좋아하겠죠 근데
그렇지 않으면은 시장이 환호하지 않을
겁니다 경기 침체 속도가 빠를 것인가
그거에 선행에서 연준이 금리를 먼저
내려지고 경기 회복을 먼저 부양해 줄
것인가 시간 차와 정도에 따라서
다르게 해석될 거다라고 보고 있고요
일본은 금리를 얼마나 덜 올려서 엔화
강세를 막아낼 거냐 일본이 얼마나
희생 줄 거냐 이게 중요합니다 근데이
가운데 트럼프가 있어요 대선 전까지
우리의 이익과 트럼프의 이익은 반대
포지션이 든요 중동의 전쟁 무료가
발생하고 있고 증시가 하락하면
트럼프가 당선될 가능성이 더 높아져요
일본과 이스라엘은 미국과 굉장히 친한
나라들입니다 대선의 영향을 주고 향후
4년간 보장을 받고 싶어 할 건데
트럼프의 줄서는게 더 유리하다고
판단되면 트럼프 지지율을 올리는
행동을 할 수도 있겠죠 그거는 증시의
나쁜 행동이 될 수도 있을 겁니다
이런 것들을 생각해서 주식 시장을 봐
봐야 되지 않을까라고 생각합니다 저의
개인적인 의견이니까 하나의 소수
의견으로 봐 주시면 좋을 것 같고
어쨌든 주식 투자할 때 너무 뉴스에만
몰입되지 말고 다양한 의견을 듣고
본인이 객관적인 판단을 하셨으면
좋겠습니다 다음 시간에도 좋은 정보로
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