Nothing Stops This Train w/ Lyn Alden | Bitcoin 2025

Summary

Dans cette présentation, l'orateur explore la dynamique complexe des déficits fiscaux américains, en les comparant à la situation économique mondiale. Il utilise la métaphore de 'Rien n'arrête ce train' pour illustrer l'inévitabilité de l'augmentation continue des déficits, malgré des taux d'intérêt plus élevés. L'accent est mis sur les corrélations entre les taux d'intérêt réels, l'inflation, et les actifs rares comme l'or et le Bitcoin, qui bénéficient de ces tendances. L'orateur met en lumière la résilience du système monétaire actuel et la nécessité d'investir dans des actifs rares, en particulier Bitcoin, pour se protéger de l'inflation persistante et des déficits croissants.

Takeaways

• 😀 La phrase 'Nothing Stops This Train' provient de la série Breaking Bad et est utilisée pour décrire l'évolution imparable des déficits fiscaux aux États-Unis.
• 😀 Les déficits fiscaux des États-Unis ont divergé de manière significative par rapport au taux de chômage à partir de 2017, créant une nouvelle dynamique économique.
• 😀 Les déficits fiscaux élevés affectent les prix des actifs, notamment ceux rares comme l'or et Bitcoin.
• 😀 Il existe une forte corrélation entre les taux d'intérêt réels et le prix de l'or, mais cette relation a été rompue depuis 2022.
• 😀 Bitcoin a survécu et prospéré même lorsque la Réserve fédérale des États-Unis a relevé ses taux d'intérêt, contredisant les critiques qui affirmaient que Bitcoin était un phénomène uniquement lié aux taux d'intérêt bas.
• 😀 Depuis la crise financière de 2008, la dette publique des États-Unis a surpassé la dette privée, et ce phénomène s'est accéléré après la pandémie.
• 😀 L'augmentation des taux d'intérêt par la Fed n'a pas réussi à freiner les déficits fiscaux, car les déficits augmentent plus rapidement que le crédit privé lorsqu'ils sont élevés.
• 😀 Le système fiscal américain fonctionne sur un modèle de Ponzi où la dette doit toujours augmenter pour éviter l'effondrement économique, un peu comme un requin qui ne peut s'arrêter de nager sous peine de se noyer.
• 😀 Le vieillissement démographique, en particulier la génération des baby-boomers, contribue à des dépenses sociales massives, comme celles liées à la sécurité sociale, exacerbant la situation des déficits.
• 😀 La dette totale des États-Unis, combinant la dette publique et privée, dépasse désormais 100 trillions de dollars, ce qui montre la pression systémique sur l'économie.

Q & A

Qu'est-ce que le terme 'Nothing Stops This Train' signifie dans le contexte de la présentation?

Le terme 'Nothing Stops This Train' provient de la série 'Breaking Bad', où un personnage principal, après avoir débuté la fabrication de drogues pour financer ses soins médicaux, ne peut plus arrêter son activité criminelle. Il l'utilise pour illustrer la situation actuelle des déficits fiscaux des États-Unis, qui semblent inarrêtables malgré les efforts pour les freiner.

Comment le graphique de l'unemployment rate et des déficits fédéraux par rapport au PIB illustre-t-il l'évolution économique des États-Unis?

Le graphique montre une forte corrélation entre le taux de chômage et les déficits fédéraux sur plusieurs décennies. Cependant, depuis 2017, les deux se sont décorrélés : bien que le taux de chômage ait diminué, les déficits fiscaux ont continué d'augmenter, notamment après la pandémie, ce qui marque une nouvelle phase économique.

Pourquoi les déficits fédéraux aux États-Unis affectent-ils les prix des actifs rares comme l'or et le Bitcoin?

Les déficits fédéraux affectent les prix des actifs rares car ces derniers, comme l'or et le Bitcoin, sont considérés comme des refuges contre l'inflation et la dévaluation des monnaies. Lorsque les taux d'intérêt réels sont faibles ou négatifs, les investisseurs se tournent davantage vers des actifs comme l'or et Bitcoin pour se protéger contre la perte de valeur des monnaies fiduciaires.

Quelle est la relation entre les taux d'intérêt réels et les prix de l'or?

Les taux d'intérêt réels et les prix de l'or ont historiquement été corrélés : lorsque les taux d'intérêt réels sont faibles ou négatifs par rapport à l'inflation, l'or devient plus attractif car il ne rapporte pas de rendement, contrairement aux obligations ou aux produits du marché obligataire.

Pourquoi l'augmentation des déficits fédéraux rend-elle l'économie des États-Unis difficile à contrôler?

Les déficits fédéraux, associés à une dette publique élevée, rendent difficile le contrôle économique car, lorsque la Réserve fédérale augmente les taux d'intérêt pour freiner l'inflation ou ralentir la croissance économique, cela augmente en réalité la charge de la dette fédérale, exacerbant ainsi le déficit et rendant le contrôle fiscal inefficace.

En quoi la dynamique entre la dette publique et privée a changé depuis 2008?

Depuis la crise financière de 2008, la dette publique a commencé à croître à un rythme plus rapide que la dette privée, une tendance qui a continué après la pandémie. Cela marque un changement par rapport à la période précédente, où la dette privée augmentait plus rapidement, et cette situation crée une pression croissante sur l'économie et les finances publiques.

Pourquoi les taux d'intérêt zéro n'ont-ils pas permis de contenir la croissance de la dette publique?

Avec des taux d'intérêt proches de zéro, la Réserve fédérale ne peut plus utiliser la hausse des taux pour ralentir la croissance de la dette privée. Au lieu de cela, elle se tourne vers la dette publique pour soutenir l'économie, ce qui entraîne une augmentation continue de la dette fédérale, aggravée par une politique monétaire accommodante.

Qu'est-ce qui explique la difficulté de réduire les déficits fédéraux malgré des changements politiques?

Les déficits fédéraux sont difficiles à réduire en raison de l'énorme pression démographique, notamment les dépenses liées à la sécurité sociale, qui augmentent avec le vieillissement de la population. De plus, les électeurs, en particulier les baby-boomers, sont fortement investis dans ces programmes et les politiciens sont réticents à toucher à ces dépenses pour des raisons électorales.

Comment les baby-boomers influencent-ils les déficits fiscaux à long terme?

Les baby-boomers, une génération nombreuse, sont responsables de la majeure partie des contributions à la sécurité sociale pendant leur vie active. Cependant, en vieillissant, ils commencent à puiser dans ces fonds, augmentant ainsi les dépenses fédérales et contribuant à l'augmentation des déficits à mesure que ces programmes sont utilisés davantage.

Pourquoi la structure du système économique actuel est-elle comparée à un Ponzi?

Le système économique actuel est comparé à un Ponzi car il repose sur une croissance continue de la dette et de la création monétaire. Si la dette ne croît pas, le système s'effondrerait, d'où l'obligation de constamment imprimer de l'argent et d'accumuler de la dette publique pour maintenir l'économie à flot, ce qui ressemble au fonctionnement d'un système de Ponzi.