Cem Karsan on Election Volatility, Long-Term Inflation Impacts

Summary

Dans une récente discussion, Jim Carson, partenaire principal chez Chi Volatility Advisors, examine l'impact de l'élection imminente sur les dynamiques du marché. Il souligne comment l'incertitude électorale influence la volatilité des marchés, entraînant un positionnement à la baisse sur les options, avec une forte augmentation de l'intérêt pour les puts. Carson prédit que les rééquilibrages de fin d'année pourraient créer des pressions d'achat significatives après l'élection. Il aborde également les implications économiques d'une économie axée sur la demande, en mettant en garde contre les pressions inflationnistes potentielles. Sa stratégie recommande de rester long sur le marché tout en utilisant des options pour gérer les risques.

Takeaways

• 😀 L'élection de novembre et la dynamique de fin d'année créent une pression sur le marché, avec un intérêt croissant pour les options de vente.
• 📉 La demande d'assurance contre le risque augmente, ce qui a pour effet de faire monter les prix des options de vente, créant un déséquilibre sur le marché.
• 🔄 Les positions courtes sur les options de vente de décembre entraînent une volatilité accrue à l'approche de la fin de l'année.
• 📅 La date du 20 décembre est cruciale en raison de l'expiration des options, créant une pression supplémentaire sur les positions de couverture.
• 🤔 Les résultats des élections influenceront le marché, mais l'impact réel se fera sentir surtout après le vote.
• 📈 Une augmentation prévue des flux d'achat au début de janvier pourrait entraîner une forte hausse des actions si les conditions restent favorables.
• 💰 Les mouvements de marché à la suite de l'élection dépendent non seulement des résultats, mais aussi de l'ampleur des changements économiques potentiels.
• 🗳️ Les marchés de prédiction suggèrent que si Trump gagne, il y a de fortes chances qu'il obtienne une majorité au Sénat, renforçant son pouvoir.
• ⚖️ Les politiques économiques à venir, qu'elles soient inflationnistes ou stagflationnistes, auront un impact significatif sur la volatilité et les marchés à long terme.
• 📊 Les actions de couverture avec des options d'achat pourraient offrir une meilleure protection et un potentiel de hausse par rapport à la détention d'actions.

Q & A

Quelle est la dynamique du marché que Jim Carson décrit en lien avec l'élection et la fin de l'année?

Carson souligne que la volatilité du marché augmente à mesure que les tensions liées aux élections diminuent, ce qui pourrait entraîner un 'melt-up' à la fin de l'année.

Comment la demande d'options de vente affecte-t-elle le marché selon Carson?

Une demande accrue pour les options de vente augmente leur prix, ce qui modifie la dynamique du marché et crée des incitations pour les dealers à couvrir leurs risques.

Qu'est-ce que le 'skew' et pourquoi est-il important dans le contexte actuel?

Le 'skew' fait référence à l'écart de volatilité entre les options d'achat et de vente. Carson note que le 'skew' atteint des niveaux records, indiquant une position courte importante sur les options de décembre.

Quels impacts l'élection peut-elle avoir sur le positionnement du marché en janvier?

Les résultats des élections influenceront les flux de capitaux en janvier, et une victoire de Trump pourrait renforcer le contrôle républicain au Congrès, entraînant des mouvements de marché significatifs.

Comment Carson décrit-il l'économie actuelle?

Carson décrit l'économie comme étant une économie de demande, marquée par des politiques fiscales populistes, qui pourraient engendrer des pressions inflationnistes.

Quelle stratégie d'investissement Carson recommande-t-il avant la fin de l'année?

Il recommande de rester long sur le marché, en utilisant des options pour capitaliser sur les changements de volatilité potentiels, en particulier en achetant des options d'achat.

Quel est l'impact attendu sur le VIX en cas de rallye du marché?

Bien que le VIX puisse diminuer avec un rallye, Carson s'attend à ce que la volatilité sous-jacente augmente, surtout si le marché se déplace vers un territoire haussier.

Pourquoi les résultats des élections sont-ils cruciaux pour la stratégie de marché de Carson?

Les résultats des élections détermineront le positionnement et les flux dans le marché, influençant les décisions d'investissement et la volatilité des options.

Comment Carson évalue la probabilité que Trump obtienne une majorité au Congrès?

Carson estime que si Trump gagne, il a environ 90% de chances de remporter le Sénat et de conserver la majorité à la Chambre des représentants, ce qui renforcerait son mandat.

Quel est le message principal que Carson transmet concernant la volatilité et la fin de l'année?

Carson insiste sur le fait que la volatilité va diminuer à court terme, tandis que les mouvements du marché vont augmenter, créant des opportunités d'investissement à long terme.