SEBI closes Weekly Options. New changes from Nov 20th
Summary
TLDRThe video explains recent changes in trading rules, focusing on option sellers and margin requirements. It discusses how brokers are adjusting to upfront premium collection, calendar spread treatment, and increased margin requirements, especially during expiry days. The main impact is on contract sizes, with Nifty and Bank Nifty lot sizes increasing significantly, which will affect smaller option sellers. Intraday monitoring of positions will also become stricter. The changes, effective from February and November, are expected to reduce volume and liquidity, particularly in weekly contracts.
Takeaways
- 📜 A new circular has been introduced after the board meeting did not bring any rule changes.
- 💼 Brokers are already collecting upfront premiums for option buyers, and there’s no significant change in this rule.
- 🔄 Calendar spread treatment will change on expiry day, and margin benefits for current expiry legs will be removed.
- 📈 Margin requirements for calendar spreads will increase, affecting returns for option sellers.
- 💡 Margin calculations for the last few days before expiry will be stricter, similar to commodity trading.
- 🗓️ Changes will be effective from February 1st, so traders have three months to adjust to the new rules.
- 🔍 Intraday monitoring will now involve four snapshots during the day, preventing limit breaches.
- 📊 Contract sizes will increase, especially for Nifty and Bank Nifty, affecting single-lot option sellers.
- 🔗 Weekly index derivative products will be limited to one benchmark index, and the rest will be monthly.
- 💰 Margin requirements for option sellers will increase, impacting liquidity and trading volumes.
Q & A
What is the primary change discussed in the circular regarding option premium collection?
-The circular reiterates that upfront collection of option premium from option buyers is mandatory. Most brokers already follow this rule, and it helps avoid slippage in option buying.
How will the treatment of calendar spreads on expiry day change according to the circular?
-The circular proposes to remove margin benefits for calendar spreads on the current expiry leg. Traders will no longer receive the margin benefit for such trades, impacting ROI for option sellers.
What changes will be made to margin requirements for options close to expiry?
-Margin requirements will increase in the last three days of expiry for both commodities and stock options. This aims to reduce risk in trades that are in-the-money as the expiry approaches.
When will the changes discussed in the circular be effective?
-The changes related to margin requirements for options and derivatives will be effective from February 1st. However, contract size adjustments will take effect by November 20th.
How will the increase in contract sizes affect option sellers?
-The lot size of contracts, such as Nifty and Bank Nifty, will increase significantly. Small option sellers who trade in single lots will face challenges, as they will now have to sell a larger quantity of contracts, increasing their margin requirements.
What is the impact of limiting weekly expiries to one contract per index?
-Each exchange will now only have one weekly expiry for its benchmark index, with the rest becoming monthly contracts. This may reduce liquidity in weekly contracts and increase margin requirements for sellers, as weekly contracts typically attract more liquidity than monthly ones.
What will be the effect of the new margin rules for intraday positions?
-Traders will now be monitored more frequently during the day, with four snapshots taken to ensure that no client breaches open interest (OI) limits. This change will primarily affect illiquid contracts, while liquid contracts like Nifty and Bank Nifty are unlikely to see much impact.
How will contract sizes for Nifty and Bank Nifty change under the new rules?
-Nifty's contract size will increase from 25 to 60-65, while Bank Nifty's lot size will grow from 15 to around 40-45. This adjustment ensures that the value of contracts stays within the 15 to 20 lakh range.
What will happen to option sellers’ margin requirements as a result of these changes?
-Option sellers will experience higher margin requirements, particularly during the last few days before expiry. Additionally, with the increased contract sizes, sellers will need to arrange for more margin to maintain their positions.
Why is the increase in contract sizes seen as both a problem and a solution?
-While the increase in contract sizes will pose challenges for small option sellers due to higher margin requirements, it is also seen as a necessary step to maintain liquidity and stability in the derivatives market by concentrating larger volumes into fewer contracts.
Outlines
📜 Overview of New Regulatory Circular
The speaker discusses a recently published circular with updates regarding trading rules. The circular, although not announced in the board meeting, introduces several changes. One key rule is the upfront collection of option premiums from buyers, a practice that many brokers already follow. Additionally, a minor change in margin requirements for calendar spreads, particularly on expiry days, is introduced. The current benefit of margin for hedging with expiring options will be removed, impacting returns for option sellers. The changes aim to avoid slippage and tighten margin maintenance, especially in liquid contracts.
📊 Impact on Calendar Spread and Margin Requirements
The speaker details the changes concerning calendar spreads, particularly focusing on the removal of margin benefits for expiring legs. This shift will increase margin requirements, leading to reduced ROI for option sellers. Further, margin calculations have been altered, with commodity markets already seeing margin hikes in the final days before expiry. These changes will take effect from February 1st, giving traders time to adjust. Intraday monitoring of positions will also become stricter, with exchanges taking snapshots of open interest four times a day to avoid breaches.
Mindmap
Keywords
💡Upfront Collection of Option Premium
💡Calendar Spread Treatment on Expiry Day
💡Margin Requirements
💡Contract Size
💡Intraday Monitoring of Positions
💡Weekly Index Derivatives
💡Option Sellers
💡Hedge Costs
💡Open Interest
💡Liquidity
Highlights
The new rules were not introduced in the board meeting but a separate circular was released today.
Upfront collection of option premium from option buyers will now be strictly enforced, though most brokers already follow this rule.
Slippage in option buying might be reduced due to the enforcement of margin requirements.
Calendar spread margin benefits will no longer be available for the current expiry leg, increasing costs for some trades.
The last three days before expiry will now have increased margin requirements, similar to commodity derivatives.
A new proposal will come into effect from February 1st, giving investors three months to adjust to the changes.
Intraday monitoring of positions will be enforced with four snapshots taken throughout the day to avoid OI breaches.
Derivative contracts will now have a minimum value of 15 to 20 lakh rupees at the time of introduction.
Contract sizes for indices like Nifty and Bank Nifty will increase, impacting single lot option sellers.
Weekly index derivative products will now be limited to one benchmark index per exchange, with others moving to monthly expiries.
An additional 2% margin requirement will be applied for option selling contracts, increasing from 1 lakh to 1.12 lakh.
From April, intraday monitoring of position limits will also be enforced, impacting illiquid contracts.
Contract sizes will increase in the next 15 days, making it effective in mid-November.
Liquidity concentration will shift as most volume is currently in weekly expiries, but will now focus more on monthly contracts.
Small option sellers will face challenges due to increased lot sizes and higher margin requirements, while option buyers remain unaffected.
Transcripts
तो सभी ने फाइनली जो रूल्स लाने का बात कर
रहे थे वो तो कल की बोर्ड मीटिंग में तो
कुछ नहीं लाए लेकिन आज अलग से एक सेपरेट
सर्कुलर लेके चले आए हैं चलिए डिटेल में
सर्कुलर करते हैं पा मिनट पहले बस पब्लिश
हुआ है सर्कुलर मैंने पढ़ा कुछ कुछ चेंजेज
है समझाने की कोशिश करता हूं आप लोग को
डिटेल में सुन लीजिएगा तो थोड़ा सा अच्छा
से समझ में आएगा सिंपल सा रूल वाइज समझा
दूं पहला चीज सभी ने यही लिखा कि भाई हमको
इन्वेस्टर्स को बचाना है यह है वो है सबको
ठीक रखना है सब कुछ ठीक है ये लोगों ने एक
लिखा है कि अपफ्रंट कलेक्शन ऑफ ऑप्शन
प्रीमियम फ्रॉम ऑप्शन बायर्स ये इन लोगों
ने रूल जो लिखा है 99 पर ब्रोकर्स ऑलरेडी
फॉलो कर रहे हैं आपके पास पैसा नहीं है तो
आप ऑप्शन बाइंग नहीं कर सकते थे ठीक है तो
लेकिन बस एक चीज एडवांटेज होगा कभी-कभी
स्लिपेज में जो बाइंग हो जाती थी वो चीज
अब थोड़ा सा शायद अवॉइड हो एंड ब्रोकर्स
मेंटेन करेंगे आपका मार्जिन रिक्वायरमेंट
हाउ एवर ये चीज नाना चेंज नहीं हुई है
मैक्सिमम ब्रोकर्स पहले से ही ऑप्शन
प्रीमियम ऑप्शन बायर से कलेक्ट करते ही थे
ठीक है फिर उसके बाद क्या है कि
प्रीम कलेक्शन इन लोगों ने लिखा इन लोगों
ने क्या लिखा है कैलेंडर स्प्रेड
ट्रीटमेंट ऑन एक्सपायरी डे ये हटाएंगे अब
यह जो थोड़ा सा है इसके कारण क्या है काफी
सारी कैलेंडर एक्सपायरी हम ट्रेड करते थे
तो वो चीजें चेंज हो रही है हाउ एवर इसमें
जो समझ में आ रहा
है ठीक है यह समझ में आ रहा है कि अगर
आपका कैलेंडर स्प्रेड में करंट एक्सपायरी
का अगर लेग है कोई जो आज एक्सपायर हो जाना
है तो आप मार्जिन बेनिफिट मत दीजिए
तो ठीक है अगर हम नॉर्मल कैलेंडर
एक्सपायरी ट्रेड जो करते हैं मब ट्रेड हम
कर सकेंगे ट्रेड करने मना वो नहीं कर रहे
वो कह रहे कि मार्जिन बेनिफिट नहीं देंगे
तो ठीक है मार्जिन
रिक्वायरमेंट मत इंक्रीज हो जाएगा तो जो
हमारा कैलेंडर स्प्रेड वगैरह में आरई बनता
था आरई के टर्म्स में व परसेंटेज कम हो
जाए क्योंकि मार्जिन रिक्वायरमेंट मतलब
पहले क्या होता था कि मान लीजिए आपने हेज
बेनिफिट के लिए करंट एक्सपायरी का
एक्सपायरी ले लिया और सेल किया नेक्स्ट
एक्सपायरी का तोय र में बाय कर लिया बट वो
सेल ₹ किया तो अब क्या है जो एक रप का
मार्जिन बेनिफिट मिल जाता था वो अब नहीं
मिलेगा तो अब उसको मान लो एक लाख का बेचना
था तो एक लाख का बेचने के हिसाब से
मार्जिन लगना है आपको
एंड अगर उसम मार्जिन बेनिफिट चाहिए तो
उसका हेज बाय करिए वो हैज कॉस्ट बढ़ जाएगा
तो उससे आरओ आई थोड़ा कम हो गया तो ऑप्शन
सेलर्स को यहां प एक प्रॉब्लम वाला आया
बाकी ठीक है फिर उसके बाद क्या है कि
एसिस्टिंग मार्जिन कैलकुलेशन का इन लोगों
ने बस ये लिखा है कि लास्ट तीन दिन में
थोड़ा सा मार्जिन रिक्वायरमेंट बढ़ा देने
का कमोडिटीज में ऑलरेडी ये होता है कि
एक्सपायरी के लास्ट तीन चार दिन में
मार्जिन रिक्वायरमेंट बढ़ जाता है प्लस
स्टॉक्स का भी जो डेरिवेटिव सेगमेंट है
उसमें लास्ट तीन चार दिन में आप लोगों ने
स्टॉक ऑप्शन जो ट्रेड किया हो जानते होंगे
आप कि अगर इन द मनी है तो उसका मार्जिन
रिक्वायरमेंट ज्यादा लगता है राइट तो अब
यहां पे भी यही चीज आई है कि अगर आपके
एक्सपायरी के आसपास का है तो थोड़ा आपको
मार्जिन रिक्वायरमेंट बढ़ाना पड़ेगा एंड
यह प्रपोजल कब से इफेक्टिव है फर्स्ट
फरवरी से तो अभी टाइम है हमारे पास तीन
महीने फर्स्ट फरवरी के बाद एप्लीकेबल होगा
तो टेक्निक कली अभी तक कोई चेंज नहीं आया
खाली ऑप्शन सेलर का मार्जिन रिक्वायरमेंट
का इंपैक्ट आया यहां तक का पढ़ के ओके फिर
उसके बाद क्या है इंट्राडे मॉनिटरिंग ऑफ
पोजीशन अभी तक क्या होता था कि पहले क्या
होता था कि जो भी पोजीशन लोग बनाते थे ना
वो डे एंड प क्लाइंट लेवल प एंड ये तो डे
एंड डे के कभी-कभी क्या होता था ड्यूरिंग
द डे कोई कोई क्लाइंट मतलब एक्सचेंज का जो
लिमिट है उसको ब्रिज कर जाते थे अब क्या
है वो दिन में चार स्नैपशॉट लेने पड़ेंगे
तो दिन में भी कभी ओआई ब्रीच आप नहीं कर
सकते
तो ये
टेक्निकली आई डोंट थिंक स कोई इंपैक्ट आना
चाहिए ये उन कांट्रैक्ट में इंपैक्ट आएगा
जो इलिक्विड है तो उसमें इंपैक्ट आएगा
निफ्टी बैंक निफ्टी य सब में कोई इंपैक्ट
नहीं है अब आया रिय रियल चीज कांट्रैक्ट
साइज कि 5 टू 10 लाख का लिमिट इन लोगों ने
किया था ठीक है द लिमिट वास सेट इन
2015 अब इन लोगों ने सीधा कर दिया कि
डेरिवेटिव कांट्रैक्ट शल हैव वैल्यू नॉट
लेस दन 15 लाख एट द टाइम ऑफ इंट्रोडक्शन
टू द मार्केट फर्द द लॉट साइज शैल बी
फिक्स्ड इन सच ए मैनर दैट द वैल्यू ऑफ़
कांट्रैक्ट डेरिवेटिव ऑन द डे ऑफ़ रिव्यू
इज विदन 15 टू 20 लाख और कांट्रैक्ट का
साइज ये लोग बढ़ा रहे हैं मतलब बेसिकली
लॉट साइज बढ़ा देंगे तो अभी क्या होता था
जैसे निफ्टी आप मान लीजिए 25 क्वांटिटी
ट्रेड करते हैं तो उसका कांट्रैक्ट साइज
होता है रफल आपका
अ 660000 के आसपास 26000 का अगर इंडेक्स
ले तो तो अब उसका लॉट साइज इनको 60 करना
होगा सो दैट यह 15 टू 20 के ब्रैकेट में
चला जाए बैंक निफ्टी का करंट जो लॉट साइज
है वो 7 ए हाफ लख का है तो मिनिमम उसको 30
35 करना होगा अब इसमें क्या है थोड़ा एक
ट्क है जैसे जो सिंगल लॉट में ऑप्शन
सेलर्स हैं उनको फर्क पड़ने वाला है बट
अगर आप नोटिस करके देखो तो जब आप ऑप्शन
बाइंग करते हो मान लो तो आप भी क्या एक
लॉट प बाइ करते हो आप 30 क्वांटिटी तो
बैंक निफ्टी या मिनिमम लेते हो यहां पे 30
नहीं लेना है 35 या 40 लेना है या निफ्टी
में 60 70 लेना है राइट तो इस तरीके से अब
चेंज होने वाला है ये हां जो सेलर्स जो
सिंगल लॉट में सेल करते उनको दिक्कत होगा
अब उनको सेलिंग में मिनिमम जो दो लॉट तीन
लॉट वाला मार्जिन इनका लगेगा क्योंकि वो
अब 60 65 क्वांटिटी के हिसाब से सेल करना
पड़ेगा एंड लेवरेज हाई है तो उसके हिसाब
से इसको कैलकुलेट करना है एंड ये चीज आई
है उसके बाद क्या है कि यह कब से इफेक्टिव
होगा 20 नवंबर से ही तो ऑलमोस्ट सिर्फ 50
दिन ही है जब से यह इफेक्टिव हो जाएगा
यानी कि लॉट साइज हमारा बहुत जल्दी ही
बढ़ने वाला
है ठीक है फिर क्या है रलाइज ऑफ वीकली
इंडेक्स डेरिवेटिव प्रोडक्ट सिंपल सा किया
इन लोगों ने कि बहुत हाइपर एक्टिव कर दिया
ये लोगों ने एक्सचेंज को छोड़ दिया है ईच
एक्सचेंज में प्रोवाइड डेरिवेटिव
कांट्रैक्ट फॉर ओनली वन वन ऑफ इट्स
बेंचमार्क इंडेक्स एट वीकली एक्सपायरी ये
नहीं बोलेंगे कि आप कौन सा रखिए इन्होंने
बोल दिया एनएससी को कि भाई तुम्हारा चार
पांच एक्सपायरी है सिर्फ एक ही को वीकली
रखो बाकी सबको मंथली रखो एंड सेंसेक्स को
भी सेम चीज बोल दिया कि तुम्हारा इतना
सारा है तुम एक ही को वीकली रखोगे बाकी वो
चीज रखोगे तो दोनों में जो आना है वो आएगा
फिर क्या
है ऑप्शन एक्सपायरी में ईलम मतलब 2 पर
एक्स्ट्रा मार्जिन रखने का बात चल रहा है
फॉर ऑप्शन सेलिंग कांट्रैक्ट तो यानी कि
अगर एक लाख मार्जिन लगता था तो 12000
मार्जिन लगेगा
सिंपल ठीक है इस तरीके से एंड यह सब 20
तारीख से एप्लीकेबल हो
गया तो फरवरी से कुछ कुछ एप्लीकेबल है
इंट्राडे मॉनिटरिंग ऑफ पोजीशन लिमिट
अप्रैल से एप्लीकेबल है एंड कांट्रैक्ट का
तो इमीडिएट इन नेक्स्ट 15 डेज होने वाला
है आप आपको कैसा लगा यह सब रेगुलेशंस यह
आप बताइएगा बट मैं एक जनरिक ओवरव्यू आपको
दे दूं कि टेक्निकली इससे कुछ चेंज नहीं
हुआ बस इतना चेंज हुआ कि कांट्रैक्ट साइज
अब बड़ा हो जाएगा तो जो कांट्रैक्ट जैसे
निफ्टी का अभी लॉट साइज आप 25 का ट्रेड
करते हैं या बैंक निफ्टी का 15 का ट्रेड
करते हैं वो लॉट साइज सीधा हो जाने वाला
है आपका 60 या 65 एंड बैंक निफ्टी में 40
45 एंड ये सब चीजें हो जाएंगी ऑप्शन
सेलर्स के लिए मार्जिन रिक्वायरमेंट दो
तीन केसेस में बढ़ गया है एक्सपायरी के
समय ऑप्शन सेलिंग मार्जिन बढ़ जाएगा लास्ट
के कुछ दिनों में और मार्जिन बढ़ा हुआ
रहेगा एंड जो एक्सपायरी सेलिंग जो लोग
आराम से कर पा रहे थे उसमें मार्जिन
रिक्वायरमेंट थोड़ा इंक्रीज रहेगा अब एक
ही वीकली एक्सपायरी कांट्रैक्ट रहेगी बाकी
मंथली रहेगी प्रॉब्लम यह है कि एक ही
वीकली है बाकी सब मंथली है उसके कारण
प्रॉब्लम क्या होगा कि मंथली में तो आपको
सेलिंग में मिल जाएगा बिना मार्जिन के कम
मार्जिन के भी मिल जाएगा बट वीकली वाले
में तो छह में से तीन दिन तो मार्जिन ही
ज्यादा लगने वाला है तो सेलर्स का नंबर और
कम हो जाएगा नंबर ऑफ कांट्रैक्ट
आउटस्टैंडिंग और कम हो जाएंगे शायद बायर
ज्यादा बढ़ जाएंगे क्योंकि जो सेलर्स हम
मान लीजिए एक लाख में सेल करते थे तीन लॉट
अब हमको बिकॉज ऑफ मार्जिन का चेंजेज एक
लॉट में दो लट मतलब एक लाख में अच्छा 75
क्वांटिटी सेल करते थे अब वो एक ही लॉट रह
जाएगा प्लस मार्जिन रिक्वायरमेंट इंक्रीज
हो गया तो अब हो सकता है एक लाख के बदले
हजज मार्जिन रिक्वायरमेंट लगे तो उसके
कारण थोड़ा सा चेंजेज आने वाला है
इफेक्टिवली बहुत ज्यादा कुछ चेंस नहीं
होगा बट वॉल्यूम पे इफेक्ट आने वाला है
सिंपल रीजन कि अच्छा उसमें भी कैसा है ना
कंसंट्रेशन चेंज हो जाएगा जैसे क्या एक ही
वीकली एक्सपायरी रहेगी बाकी सब मंथली
रहेगी तो आपने भी देखा होगा जिसमें मंथली
एक्सपायरी सिर्फ होती है उसमें लिक्विडिटी
कितनी कम है वीकली में ही ज्यादा
लिक्विडिटी है तो अब वो पैसा धीरे-धीरे
यूज होगा फॉर अदर कांट्रैक्ट्स अदर जगह पे
एंड धीरे-धीरे जैसा जैसा यूज होगा उसका
वैसा ही बेनिफिट
मिलेगा कैलेंडर वाला हटा के एक नॉर्मल सेफ
साइड ऑप्शन सेलर को थोड़ा सा दिक्कत दिया
है बाकी अ एस कोई बहुत बड़ा चेंज नहीं हुआ
है और लॉट साइज बढ़ जाने से बायर्स को
नुकसान नहीं है सेलर्स जो छोटे क्वांटिटी
के ऑप्शन सेलर्स थे उनको नुकसान है एंड एक
तरह से ठीक भी है मैं बताऊं क्यों क्या
होता है कि आप मान लीजिए 100 क्वांटिटी
ट्रेड करते थे आज भी 100 ही ट्रेड करोगे
आप राइट आपके लिए कोई चेंज आया नहीं बायर
में लेकिन सेलर जो 25 क्वांटिटी बेचता था
अब उसको प्रॉब्लम क्या है उसको एटलीस्ट 60
65 क्वांटिटी सेल करने जितना का मार्जिन
अरेंज करना पड़ेगा क्योंकि कांट्रैक्ट
साइज 15 टू 20 लाख के बीच में रखने वाले
हैं तो करंट लेवल आपका कांट्रैक्ट साइज
मोटा मोटी इस लेवल पर आएगा एंड उसके हिसाब
से प्लान करना पड़ेगा वीडियो अच्छी लगी हो
तो लाइक कर दीजिएगा एंड अपने ग्रुप में
शेयर जरूर करिएगा
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