I migliori Treasury USA a Lunga Scadenza e con Cedole Elevate
Summary
TLDRThe transcript outlines a webinar discussing market trends, investment strategies, and the impact of recent economic news on stock and bond markets. The speaker emphasizes the importance of staying informed through various channels, including Telegram and YouTube, and highlights the use of newsletters for daily updates. The discussion delves into specific market data, such as the rise in the producer price index and its implications for inflation, as well as retail sales and job market data. The speaker also explores investment opportunities in the tech sector and the potential for a market bubble, advising a cautious approach to stock investments and highlighting the appeal of bonds in the current economic climate. The transcript concludes with an analysis of the speaker's investment portfolio and strategies for managing risk through bond investments.
Takeaways
- 📈 The webinar discusses market trends, focusing on both stock and bond markets, and predicts what might happen in the coming weeks and months.
- 💹 The speaker emphasizes the importance of staying updated with market news and provides resources like Telegram channels and a newsletter for this purpose.
- 📊 The speaker analyzes recent economic data, including production price index and retail sales, to gauge market health and inflation expectations.
- 🛒 There is concern about the strength of consumer spending as retail sales in the United States increased less than expected, impacting economic resilience.
- 💼 The speaker discusses the performance of the stock market, noting a recent rally despite a historically negative correlation with Federal Reserve rate predictions.
- 📈 The speaker suggests that the stock market may continue to perform well until interest rates are actually cut, but cautions about potential risks and inflation.
- 💰 The speaker advises on investment strategies, recommending a balanced approach and considering the current market conditions.
- 🔄 The speaker discusses the concept of 'defensive operations' in investing and shares personal investment strategies, including a focus on high-coupon bonds.
- 🎓 The speaker mentions an accelerated course on bonds for investors interested in learning more about investing in 2024.
- 📅 Upcoming events and webinars are announced for investors to gain further insights and strategies for managing their portfolios.
- 📈 The speaker concludes by suggesting that while the stock market may be in a 'bubble phase', there is still room for growth before potential downturns.
Q & A
What is the main focus of the webinar series by Francesca Fossatelli?
-The main focus of the webinar series is to provide a weekly update on the markets, discussing factors influencing market trends, and offering insights into what might happen in the coming weeks and months, particularly in the equity and bond markets.
How can one stay updated with the markets through Francesca Fossatelli's channels?
-One can stay updated with the markets by subscribing to her Telegram channel 'resilienza' for defensive operations, 'cavalaria volatilità' for aggressive operations, and 'free Finance Pro' for daily market focus, bond auctions, and dividend calendars.
What is the significance of the Producer Price Index (PPI) in market analysis?
-The PPI is significant as it measures the average change in price over time received by domestic producers for their output. It is an important indicator of the health of a country's economy, inflation monitoring, and international trade, as it reflects the cost of production and can influence export competitiveness.
What does the increase in the Producer Price Index indicate?
-An increase in the PPI indicates a rise in the cost of production, which can be a sign of strong demand. However, if prices increase significantly, it can also be an early indicator of inflation that will eventually be passed on to the consumer.
How does the Personal Consumption Expenditures (PCE) price index relate to the Federal Reserve's inflation target?
-The PCE price index is the Federal Reserve's preferred measure of inflation. It includes the costs of services and goods consumed by households. The 'core' PCE price index, which excludes food and energy costs, is particularly watched by the Fed to gauge underlying inflation trends and inform their monetary policy decisions.
What is the current trend observed in the US retail sales data?
-The US retail sales data showed an increase that was less than expected, raising concerns about the strength of consumer spending. This, along with a flat control group used to calculate GDP, suggests a potentially weaker economic activity in the first quarter.
What does the recent employment data in the US indicate about the labor market?
-The recent employment data indicates that the labor market remains strong, as the number of unemployment benefit claims continues to decrease compared to previous months.
How has the performance of the S&P 500 index been during the first part of 2023?
-During the first part of 2023, the S&P 500 index has been moving inversely proportional to the Federal Reserve's interest rate forecasts. It initially fell when higher rates were expected to last longer, but then rallied strongly when the possibility of a rate cut in the near future emerged.
What is the current market sentiment regarding the US stock market?
-The current market sentiment is cautious optimism. Despite the strong rally in the stock market, there is uncertainty about the sustainability of the gains due to factors such as persistently high inflation, a strong labor market, and the potential for an economic slowdown.
What is the significance of the dot plot at the upcoming Federal Reserve meeting in March?
-The dot plot at the March Federal Reserve meeting is significant as it provides a visual representation of the interest rate projections of individual Federal Reserve officials. It helps to understand the future direction of monetary policy, including the anticipated number of rate cuts or hikes.
Outlines
📊 Market Analysis and Investment Strategies
This paragraph discusses a webinar focused on market analysis, highlighting the impact of various factors on stock and bond markets. It introduces Francesca Fossatelli's weekly webinar series, where market trends and potential future developments are explored. The speaker emphasizes the importance of staying updated with market news and provides information on how to join their Telegram channel for regular updates and strategies on defensive and aggressive investments.
💹 Inflation Indicators and Economic Insights
The speaker delves into specific economic indicators such as the Producer Price Index (PPI) and Personal Consumption Expenditures (PCE) to analyze inflation trends. They discuss how these indicators, along with changes in service costs and portfolio management fees, reflect the current economic health and potential future inflation. The paragraph also touches on the importance of monitoring international trade and the impact of rising production costs on export demand.
🛍️ Consumer Spending and Retail Sales
This section focuses on retail sales data in the United States, noting that growth has been lower than expected, raising concerns about consumer spending strength. The speaker contrasts this with a strong labor market, as indicated by continued low unemployment claims. They also discuss how the Federal Reserve's B Book suggests that buyers are becoming more price-sensitive, which could impact retail trade and consumer spending patterns.
📈 Stock Market Performance and Investor Sentiment
The speaker examines the stock market's recent performance, noting a disconnect between the market's movement and the Federal Reserve's interest rate predictions. Despite expectations of a market downturn, stocks have rallied strongly, leading to a reevaluation of the negative correlation between Fed actions and stock performance. The paragraph also discusses the potential for a market bubble, particularly in the technology sector and cryptocurrencies, and the importance of diversifying investments in the current market climate.
🔄 Portfolio Rebalancing and Bond Market Outlook
This paragraph emphasizes the need for portfolio rebalancing in response to market changes, with a focus on bond investments. The speaker discusses the anticipation of interest rate cuts and their potential impact on bond yields. They highlight the importance of the Federal Reserve's meeting and the 'dot plot' in predicting future monetary policy, which will significantly influence bond prices and yields. The speaker also shares their personal strategy for investing in long-term bonds with high coupons to mitigate risk and optimize returns.
💰 Treasury Bond Analysis and Investment Strategies
The speaker provides an in-depth analysis of long-term U.S. Treasury bonds, discussing their potential as investments in the current market environment. They focus on bonds with high coupons and long maturities, explaining how these can offer a balance of risk and return. The speaker shares their personal investment choices, including specific bonds they have purchased and their reasons for these selections, emphasizing the importance of considering both yield and potential price appreciation when investing in bonds.
📈 Portfolio Performance and Diversification
In this paragraph, the speaker reviews the performance of their investment portfolio, highlighting the stability and positive returns. They discuss various investment strategies, including the use of structured products with protective features and the application of a 'contrary hedging' strategy. The speaker explains how this strategy involves combining high-yield and low-yield certificates to balance risk and optimize returns in different market scenarios.
🔍 Free Finance Pro Platform and Upcoming Events
The speaker introduces the Free Finance Pro platform, a tool for analyzing and managing investment portfolios, particularly in certificates and bonds. They demonstrate how the platform can be used to assess different investment scenarios and make informed decisions. The paragraph also announces upcoming webinars and events, including a focus on certificates for 2024 and a conference on advanced portfolio strategies. The speaker encourages viewers to subscribe to their YouTube channel for tutorials and to register for the upcoming events.
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Highlights
The webinar discusses strategies for investing in the stock and bond markets, focusing on what could happen in the upcoming weeks and months.
Francesca Fossatelli emphasizes the importance of staying updated on market trends and provides resources for doing so, including a Telegram channel and a newsletter.
The speaker highlights the recent increase in the US Producer Price Index (PPI), which indicates strong demand but also signals potential inflationary pressures.
The retail sales data in the US did not meet expectations, causing concerns about consumer spending strength.
Despite high inflation and a strong labor market, the US economy does not seem as resilient, which could impact the Federal Reserve's decision-making on interest rates.
The speaker notes a change in the typical negative correlation between Fed rate expectations and the S&P 500, with stocks rallying despite expectations of a rate cut.
The speaker discusses the possibility of a market bubble, particularly in the technology sector and cryptocurrencies, based on high valuations and historical comparisons.
The upcoming Federal Reserve meeting is highlighted as a key event to watch, especially for the 'dot plot' which provides insight into future rate decisions.
The speaker advises on bond investment strategies, favoring longer-term Treasuries with higher coupons as a defensive move against potential market volatility.
The speaker shares personal investment strategies, including a focus on defensive operations and rebalancing portfolios to manage risk.
The use of Free Finance Pro is discussed as a tool for managing and analyzing investment portfolios, particularly for cash collection certificates.
The speaker provides an analysis of the performance of their own investment portfolio, including details on specific bond and certificate investments.
Upcoming events and webinars are announced, offering opportunities for further learning and engagement on investment strategies.
The speaker emphasizes the importance of staying informed and adapting investment strategies in response to changing market conditions and economic indicators.
The speaker concludes with a reminder to subscribe to the Telegram channel and YouTube channel for ongoing updates and insights into market trends and investment strategies.
Transcripts
[Musica]
[Applauso]
[Musica]
Buongiorno a tutti e benvenuti a questo
webinar della serie investire con
Francesca fossatelli un webinar
settimanale dove andiamo a fare il punto
sui mercati a vedere che cosa sta
influenzando l'andamento del mercato
azionario obbligazionario ma soprattutto
che cosa può succedere nelle prossime
settimane e nei prossimi mesi come
sempre io vi ricordo che vi potete
iscrivere gratuitamente al nostro canale
telegram obiettivo resilienza il canale
telegram dove posto tutte le mie
operazioni più difensive sia sui
certificati che sulle obbligazioni
singole nonché al canale telegram
cavalcare la volatilità dove siamo quasi
2000 investitori dove ci sono tutte le
mie operazioni aggressive inoltre vi
ricordo che avete a disposizione un
canale telegram gratuito che vi aiuta a
tenervi aggiornati con i mercati che è
il canale telegram free Finance Pro dove
trovate un Focus giornaliero sulla
ricerca le aste dei Bond il calendario
della settimana il calendario dei
dividendi quindi trovate tantissimi
contenuti e appunto il canale è
completamente gratuito vi potete
iscrivere sul canale telegram o
utilizzare il nostro sito web
freefinance.bit o anche l'App di
freefinance la maggior parte degli
investitori in realtà in questa fase sta
utilizzando proprio la nostra newsletter
che è una newsletter giornaliera Dove
appunto all'interno della mail ricevete
proprio tutto l'articolo quindi non
avete neanche bisogno poi di cliccare
sui diversi link e appunto potete
tenervi aggiornati con tutte le
pubblicazioni di free Finance Inoltre
dato che so che parecchi di voi seguono
il canale Ma magari non hanno seguito
tutti i webinar Vi ricordo di iscrivervi
al nostro canale YouTube Anche perché
una buona parte di coloro che seguono i
nostri contenuti poi non è iscritto al
canale quindi iscrivendosi al canale
YouTube e attivando la campanellina si
riceve una notifica Ogni qual volta che
viene pubblicato un video su YouTube sia
Esso un webinar o un video di
approfondimento così si può rimanere
sempre aggiornati su tutti i nostri
nuovi contenuti Vi ricordo per chi non
l'avesse fatto dato che parliamo spesso
di Bond che c'è il corso accelerato
sulle obbligazioni pensato proprio per
investire nel 2024 sono quattro puntate
quindi non è tantissimo tempo per
formarsi sulle obbligazioni è un corso
che è stato molto apprezzato dagli
investitori e vi aiuta partendo dalle
basi fino ai concetti più complessi come
ad esempio la convexity a capire proprio
come investire in obbligazioni nel 2024
quindi può essere un contenuto gratuito
per chi non l'avesse ancora visto da
vedere facciamo un attimo il punto sui
mercati ma soprattutto partiamo da tutte
le ultime news che hanno un po' cambiato
quello che era l'av viw di mercato fino
a una settimana settimana fa Infatti
siamo partiti e qui andiamo a vedere
proprio i dati più recenti ieri con
l'indice dei prezzi e la produzione che
ricordo misura la variazione media nel
tempo dei prezzi di vendita ricevuti dai
produttori nazionali per la loro
produzione Quindi è un dato
particolarmente importante anche
monitorato ovviamente dalla Fed Perché
Perché da un lato indica se un paese è
in salute quindi un aumento de prezzi
della produzione indica una forte
domanda mentre un calo segnala una
domanda debole o comunque un eccesso di
offerta Inoltre è importante anche per
monitorare l'inflazione perché un indice
dei prezzi alla produzione in crescita
segnala un aumento dei prezzi che può
essere un indicatore precoce
dell'inflazione che poi verrà trasmessa
al consumatore finale Inoltre è
importante anche monitorarlo per quello
che è il cosiddetto commercio
internazionale perché quando il prezzo
della produzione Nazionale significa che
le esportazioni usa sono più costose sul
mercato globale e quindi potrebbe
esserci una domanda di prodotti
americani più bassa in questo caso
quello che abbiamo visto è l'indice dei
prezzi della produzione in rialzo 1,6%
su base annuale superando appunto le
Stime dell' 1,1% e anche il precedente
1% anche su base mensile rispetto alle
Stime abbiamo avuto un indice dei prezzi
della produzione più alto e se anche si
escludono le variabili più volatili come
il cibo e l'energia abbiamo avuto
Comunque rispetto alle previsioni dell'
1,9% un 2% il dato in realtà è alto a
causa dell'aumento dei costi del
carburante e dei generi alimentari che
sono due elementi che dimostrano che
l'inflazione rimane ancora elevata
Infatti uno dei motivi per cui gli
economisti analizzano appunto i prezzi
alla produzione è perché diverse
categorie del report sono poi anche
utilizzate all'interno del PCE quindi la
misura dell'inflazione preferita dalla
Fed che è l'indicatore di prezzo della
spesa per consumi personali che è
prevista il 29 marzo quello che abbiamo
visto è che i costi dei servizi sonoo
aumentati dello
0,3% i prezzi pagati per la gestione del
portafoglio che sono un elemento dei
chiav anche dell'indice dei prezzi del
PCE sono aumentati dello
0,2% con un notevole indebolimento
rispetto al mese precedente e il costo
delle cure ospedaliere ambulatoriali è
aumentato dello
0,5% i prezzi pagati ai produttori per i
Beni sono aumentati dell'
1,2% il primo incemento in 5 mesi quasi
il 70% In realtà però dell'aumento Come
dicevamo è dovuto ai costi dell'energia
la cosa interessante da notare è che se
si escludono beni alimentari energia e
servizi commerciali i prezzi in realtà
sono aumentati dello 0,4% dopo un ultimo
aumento dello
0,6% quindi fondamentalmente Questo è un
dato che va contro l'idea di un taglio
dei tassi almeno a breve Considerando
che mostra un'inflazione in rialzo Se
invece andiamo a vedere un dato un po'
inaspettato E direi anche un po'
spaventoso per noi investitori è il
fatto che le vendite al dettaglio degli
Stati Uniti sono aumentate meno del
previsto e questo crea un po' di
preoccupazione sulla forza nella spesa
dei consumatori Infatti il valore degli
acquisti al dettaglio non aggiustato per
l'inflazione è aumentato dello
0,6% le Stime erano il più
0,8% se eliminiamo le automobili le
vendite sono aumentate dello
0,3% otto categorie su 13 hanno
registrato degli aumenti e questi sono
stati guidati dai negozi di materiali
edili dai concessionari di auto che
hanno registrato il maggiore incremento
da maggio la spesa è diminuita nei
negozi di mobili nei negozi di prodotti
per la salute e per la cura della
persona abbigliamento ed e-commerce la
cosa interessante da notare è che il
cosiddetto gruppo di controllo che viene
utilizzato per calcolare il PIL è
rimasto invariato quindi flat contro una
stima del più
0,4% questa misura suggerisce
un'attività economica più debole nel
primo trimestre sempre Ieri abbiamo
visto anche i dati sul mercato del
lavoro in partic particolare sulle
richieste di sussidi di disoccupazione
che continuano ad essere un po' in
riduzione rispetto agli scorsi mesi e
quindi Questo mostra un mercato del
lavoro forte Quindi abbiamo da un lato
l'inflazione ostinata un mercato del
lavoro forte e un'economia che non
sembra più così resiliente che
effettivamente ci mette in una
condizione un po' particolare perché
sicuramente inflazione alta e forte
Mercato del Lavoro significa che il
taglio dei tassi non arriverà a breve
dall'altro lato bisogna stare attenti a
che cosa fa l'economia una cosa
interessante che emergeva dal B Book
della Fed è che i commerciali indicavano
che gli acquirenti stavano diventando
sempre più sensibili ai prezzi Infatti
anche all'ultima trimestrale di Target
il direttore finanziario ci aveva detto
che la disinflazione è la parola
d'ordine nel commercio al dettaglio ed è
una buona cosa per i consumatori perché
quando c'è disinflazione E e ovviamente
si riducono queste pressioni sui prezzi
e questo sostiene la spesa e i consumi
nel breve termine tuttavia quello che
abbiamo visto con le vendite al
dettaglio sotto le attese e soprattutto
questo control Group flat è che i
consumatori sembra stiano esaurendo la
possibilità di spesa in ogni caso i dati
sul commercio al dettaglio riflettono in
gran parte gli acquisti di merci e
quindi rappresentano una quota limitata
delle spese dei consumatori Quindi in
realtà il dato più importante da
monitorare è proprio quello del PCE che
ci fornirà maggiori dettagli sia sulla
spesa di beni che sulla spesa di servizi
e sull'inflazione sia dei beni che dei
servizi a febbraio abbiamo visto
un'inflazione degli Stati Uniti che
supera le previsioni per il secondo mese
Grazie all'aumento dei prezzi delle auto
usate dei viaggi aerei e dei vestiti che
rafforza l'approccio cauto della Federal
riserve sul taglio de tassi di interesse
Infatti se andiamo a vedere l'indice dei
prezzi al consumo Core che esclude i
costi di cibo ed energia questo è
aumentato dello 0,4% rispetto a gennaio
e rispetto a un anno fa del
3,8% come abbiamo visto la misura
dell'inflazione
sottostante più utilizzata è proprio
quella core e in realtà secondo qualche
analista è confortante il fatto che il
balso avuto
base sembra essersi arrestata
sicuramente a questa misura hanno
contribuito per oltre il 60%
dell'aumento gli alloggi e la benzina ma
hanno contribuito anche le autousate
l'abbigliamento l'assicurazione dei
veicoli a motore i biglietti aerei in
particolare questi ultimi hanno
registrato il più grande aumento mensile
dal maggio del 2022 i prezzi degli
alloggi cosiddetti shelter cost che sono
anche la più grande categoria dei
servizi sono aumentati dello
0,4% rallentando rispetto a quel for
fortissimo balzo che hanno avuto a
gennaio ma comunque questo aumento
continua ad esserci se si escludono gli
alloggi all'energia In realtà i prezzi
dei servizi sono aumentati dello
0,5% rispetto a gennaio quindi in calo
rispetto al più 0,8% del mese precedente
secondo Bloomberg e questo dato è un po'
più in linea con quello che ci si
aspetta poi per il pc che invece si sta
avvicinando di più all'obiettivo della
Fed Quindi abbiamo da un lato
un'inflazione che rimane elevata
un'economia che sembra perdere un po' di
colpi il mercato del lavoro ancora forte
Quindi è chiaro che per la Fed Questo è
un contesto molto difficile in cui
prendere una decisione e come Vedremo
mentre sulle obbligazioni c'è stata una
correzione quindi un aumento dei
rendimenti sulle azioni in realtà
sembrerebbe che i mercati azionari non
abbiano voglia di scendere La cosa
strana è che si è un po' rotta questa
correlazione negativa quindi una
correlazione inversa tra i Fed fanss e
l'azionario in particolare l' s&p 500
Infatti per gran parte del 2023 l'sp 500
si era mosso in modo inversamente
proporzionale alle previsioni dei tassi
sui Fed funds Quindi quando ci
aspettavamo quel Ler for longer quindi
tassi alti più a lungo ovviamente le
azioni erano Iniziate a scendere ma poi
quando quando la Banca Centrale
Ovviamente si è orientata verso una
possibilità di taglio a breve le azioni
hanno iniziato questo forte rally
Tuttavia nonostante in questa fase il
numero di tagli è stato ridotto in
particolare da gennaio in poi le azioni
Hanno continuato il loro rally quindi
questa correlazione inversa sembra ormai
oggi scomparsa sappiamo che chiaramente
finché non arriva il taglio dei tassi e
siamo ancora in un soft landing le
azioni devono performare bene quindi
questo è quello che ci dice la
statistica Quindi quando sappiamo che
siamo in quella fase in cui abbiamo
finito i rialzi e la Fed e in
particolare Powell è stato molto chiaro
quindi ha detto Ci stiamo preparando al
taglio dei tassi però detto questo
effettivamente finché non arriva il
taglio dei tassi generalmente il mercato
azionario gode di questa fase positiva
Ma considerando tutti i dati che abbiamo
visto la Fed non ha fretta di tagliare e
non aver fretta di tagliare purtroppo
può significare che l'economia ne
potrebbe risentire e quindi come
sappiamo in una recessione o comunque in
un contesto economico più difficile le
azioni generalmente non performano bene
In più c'è il problema di un potenziale
rialzo dell'inflazione Infatti
l'inflazione in questa fase non sta
deceler con la stessa velocità con cui
dovrebbe Secondo alcuni analisti che
appunto dicono che i mercati si stanno
un po' adagiando su quello che
consideravano un punto di ripresa
naturale dell'inflazione quindi una una
deflazione quasi naturale che tuttavia
non vediamo almeno dagli ultimi dati
quindi questo potrebbe aver tratto un
po' in inganno gli investitori azionari
che continuano a comprare dando per
scontato che appunto l'inflazione non si
rialzerà almeno nel breve ora la domanda
da porsi è se effettivamente è giusto
che i mercati azionari non stiano
scendendo in questa fase e in
particolare bisogna porsi questa domanda
sia sul mercato azionario statunitense
che sugli altri mercati e in effetti qui
è interessante notare perché ce lo fa
notare Bloomberg con due grafici che gli
utili societari negli Stati Uniti sono
aumentati in modo significativo sia il
trailing APS in particolare sul Nasdaq
lo vediamo che è il forward APS quindi
non solo sono aumentati gli utili ma
anche e soprattutto gli utili previsti
che stanno crescendo a ritmo sostenuto e
appunto sul nasda che è particolarmente
rilevante proprio perché qui ci sono
tutti i Titani del settore tecnologico
Quindi se i profitti delle grandi
aziende si dimostrano sostenibili e le
previsioni per il futuro Sono accurate
il mercato giustamente crede che rally
può continuare ancora per un po' e
quindi continua ad acquistare Da notare
che però che questo è un caso tuttavia
solo statunitense perché se andiamo a
vedere L'indice che comprende Europa
Australia Asia ed estremo Oriente nei
mercati sviluppati fuori dagli Stati
Uniti abbiamo un contesto completamente
diverso qui i profitti non hanno ancora
superato il livello del 2007 cioè della
prima della crisi finanziaria globale
inoltre ci sono diversi ragionamenti da
fare sull s&p 500 in primis non sta
subendo un calo superiore al 2%
giornaliero da ottobre e questo è
l'intervallo di tempo più lungo degli
ultimi 6 anni c'è poi il cosiddetto
fattore Momentum cioè le strategie che
scommettono sul fatto che le azioni
vincitori quindi le le azioni guidate da
un momento un positivo battano le
società cosiddette ritardatarie Quindi
quelle che non sono guidate da questo
momento un positivo quindi scommettere
sulle azioni ai e che queste continuino
a sovra performare le azioni non ai è
una strategia che si sta
rilevando estremamente vincente e qui
Appunto io ho ripreso una frase di un
analista secondo me molto interessante
che diceva quando La Mandria corre in in
questo modo nessuno vuole mettersi in
mezzo ed è proprio questa l'idea Quindi
quando tutti continuano ad acquistare è
raro che qualcuno vada a short Anche
perché andando short ci si può fare
molto male pensiamo proprio al caso di
nidia In più c'è da considerare che il
mercato sta diventando un po' più ampio
e meno concentrato anche se è ancora
guidato dai grandi gruppi tecnologici
Infatti se confrontiamo l'sp e equally
weighted quindi in cui assegniamo a
tutte le azioni dell s&p 500 lo stesso
peso quindi lo 0,2% Indipendentemente
dalle dimensioni indipendentemente dalla
capitalizzazione di mercato e lo
confrontiamo con la versione invece
ponderata per la capitalizzazione il
titolo medio in questa fase sta
iniziando a sovraperformare ma non di
molto e certamente questo non Annulla
questo forte periodo prolungato di
dominio dei titoli più grandi però si
sta un po' estendendo questo rialzo
anche agli altri titoli dell s&p 500
quindi non abbiamo più quel traino da
parte parte delle magnifiche sette che
abbiamo detto poi essere le magnifiche
sei potremmo dire che Apple in questa
fase sia anche un po' staccata quindi le
magnifiche C ma abbiamo un mercato che
sta crescendo insieme alle magnifiche
cinque detto questo in realtà la maggior
parte degli analisti sta iniziando a
individuare una sorta di bolla e ci dice
non siamo nel Massimo e quindi la bolla
non sta per scoppiare a brevissimo ma
stiamo entrando effettivamente in una
fase di bolla in particolare Bank of
America Individua questa bolla sui
magnifici sette del settore tecnologico
Ma anche proprio sulle criptovalute
Infatti ci fa notare che nonostante
l'inflazione stia
riaccertamento
Tra l'altro giustamente gli analisti
notano che sicuramente i primi 10 titoli
dell'indice s&p 500 sono storicamente
costosi rispetto al resto del mercato ma
anche gli altri 400 90 Comunque sono
scambiati a multipli significativamente
superiori alle loro medie di lungo
periodo e questo è sinonimo di una
possibilità di bolla c'è tuttavia che va
nella direzione opposta come gli
strategist di societ General che hanno
detto sì si sta formando una bolla Ma
questa ha molto spazio per espandersi
prima di scoppiare Secondo noi l'sp 500
può salire fino a 6250 punti più o meno
a circa un 20% dai livelli attuali prima
poi di arrivare a dei multipli che sono
quelli visti durante le do comom Quindi
fondamentalmente quello che ci stanno
dicendo giustamente gli analisti è Sì
siamo in una fase di bolla di mercato
azionario costoso potremmo forse
continuare a salire forse no ci sono
appunto personaggi Anche importanti come
diamon di jp Morgan che continua a dire
il mercato azionario deve scendere
attenzione a non ragionare su un
potenziale hard landing per l'economia
ST uniten quindi c'è chi va contro
questa idea ma più o meno la maggior
parte degli analisti è Concorde nel
pensare che siamo in una fase di bolla
non è detto che la bolla scoppi ma non
siamo ancora diciamo ai livelli delle
docom quindi effettivamente ci potrebbe
essere ulteriore spazio per salire
questo Poi dipende anche dagli operatori
di mercato Staremo a vedere
Effettivamente chi avrà ragione
sicuramente io in questa fase non andrei
aggressiva sui mercati azionari non
andrei ad investire in modo aggressivo
semplicemente perché sì i mercati
possono continuare a salire ma
dall'altro lato considerando tutti i
rischi che ci sono sul tavolo essere
aggressivi oggi non paga tantissimo
quindi bisognava essere aggressivi dopo
la correzione dei mercati come
giustamente avevamo individuato dopo la
correzione dei mercati appunto bisognava
investire e bisognava continuare a
investire fino a questo momento c'è chi
si è ritirato dal mercato un po' prima
facendo quelle strategie Tech profit che
ovviamente in questa fase non hanno
pagato non farei strategie di Take
profit ora Considerando che il mercato
può continuare a salire ma dall'altro
lato analizzare quello che si ha in
portafoglio e inizierei a giocare un po'
in difesa E a ribilanciare il rischio
del portafoglio perché in questa fase
sicuramente molti portafogli saranno
diventati più aggressivi del solito
detto Questo ovviamente l'asset Class
più interessante in questa fase
Considerando che le azioni non stanno
correggendo È quella obbligazionaria
Perché Perché la prossima settimana il
19 e il 20 marzo in particolare è il 20
marzo la data da monitorare c'è la Fed e
c'è quel meeting di marzo in cui doveva
esserci il primo taglio dei tassi adesso
sappiamo che al 999% non ci sarà alcun
taglio dei tassi Ma la cosa interessante
che ci dirà questo meeting è sicuramente
il dot plot perché perché ci sono alcune
domande che ci dobbiamo fare a cui
probabilmente avremo risposta Il 20
marzo che sono la prima se il dot plot
confermerà i tre tagli dei tassi nel
2024 perché con l'ultimo dot plot quello
pubblicato appunto a dicembre sapevamo
che ci sarebbero stati almeno sulla
mediana tre tagli dei tassi nel
2024 sappiamo che se due funzionari
passano a due tagli e cambiano la loro
View in quel caso sale la mediana e
quindi in quel caso la Fed non prevede
più tre tagli de tassi ma prevede due
tagli de tassi e questo ovviamente
avrebbe implicazioni anche sui
rendimenti ai treasury che potrebbero
schizzare a rialzo l'altra domanda da
farsi è se verranno Confermati i tagli
dell' 1% nel 2025 perché sicuramente è
importante la prima fase di tagli nel
2024 ma sappiamo che minimo il primo
taglio di tassi lo vedremo a giugno è
importante però capire anche quanto sarà
forte il taglio dei tassi nel 2025 e
soprattutto Quale sarà il tasso di
interesse di atterraggio cioè il tasso
di interesse neutrale per la Fed Cioè se
questo sarà superiore al 2,5%
attualmente stimato oppure sarà più alto
quello che sappiamo e questa è una
certezza è che il mercato è molto
sensibile a un cambiamento nel dot plot
proprio perché E questo tutti gli
analisti concordano su questo proprio
perché andrà a definire
un po' quello che è il nostro futuro
sulle obbligazioni e quindi il prezzo si
aggiusterà di conseguenza detto questo
comunque Powell ha in genere minimizzato
il dot plot e la sua Valenza dicendo ai
legislatori che questo non è un piano ma
in realtà guardare il dot plot spesso è
d'aiuto Anche per capire come si muoverà
la Fed Qual è anche la View dei diversi
membri della Fed e soprattutto ci aiuta
un po' a prevedere quale può essere la
reazione del mercato nei prossimi mesi
sicuramente è difficile aspettarsi che
nella prossima riunione la Fed chiarisca
quando potrebbero iniziare i tagli e i
tassi Ma forse quello che verrà chiarito
è il tasso neutrale in particolare
nell'ultima settimana l'ex segretario
del tesoro o Lawrence Summers ci ha
detto che appunto il tasso neutrale
potrebbe essere troppo basso quello
stimato dalla Fed al 2 e Meo dovrebbe
essere probabilmente più vicino al 4 che
al 3% Al momento la la stima del mercato
è al 3 e me quindi questo potrebbe
essere uno di quei problemi diciamo che
potremmo iniziare a risolvere magari se
il tasso neutrale dovesse essere stimato
differentemente nella prossima riunione
un tasso neutrale più alto
significherebbe ovviamente treasury a
lunga scadenza con rendimenti alti più a
lungo e quindi un minore rimbalzo dei
treasury a lunga scadenza Tuttavia
Bisogna considerare che in questa fase
il rischio potrebbe essere proprio sulla
pancia della curve Cioè sulle scadenze
medie piuttosto che sulle scadenze basse
e lunghe proprio perché sulle scadenze
medie l'incertezza sui prossimi anni va
a pesare un pochino di più quindi c'è
questa volatilità un po' più alta e in
effetti questo è dimostrato anche dalle
asse dei treasury decennali che sono
andate peggio rispetto alle asse dei
treasury trentennali che abbiamo visto
proprio in settimana se andiamo a vedere
le probabilità
aggiornate è chiaro che non abbiamo
praticamente probabilità di un taglio
dei tassi al prossimo meeting di marzo
La maggior parte della probabilità è a
partire da giugno ma come vediamo
Superiamo il 90% a partire da settembre
è particolarmente interessante notarlo
perché più andiamo avanti nel tempo più
il taglio dei tassi sarà lontano quindi
vedremo se poi a seguito della Fed della
prossima settimana cambieranno anche
queste probabilità dato che I rendimenti
dei treasury americani sono aumentati
negli ultimi giorni a seguito di tutti
questi dati Oggi facciamo un Focus
proprio sui migliori treasury a lunga
scadenza quindi ci focalizziamo su i
treasury usa eliminiamo Ovviamente i
tips quindi titoli governativi semplici
tasso fisso non legati all'inflazione e
andiamo ad analizzare solo treasury con
scadenza superiore a 15 anni in modo
tale che puntiamo a un rimbalzo bloccare
i tassi alti più a lungo con strumenti
con scadenze lunghe ma non andiamo sulla
fascia un pochino più bassa che può
essere anche in questa fase un po'
volatile e soprattutto che ha rendimenti
bassi infatti una cosa che vorrei farvi
notare Vi ricordo che appunto Il curve
la trovate proprio su Trading View e
quindi in modo completamente gratuito
Una cosa che volevo farvi notare è
proprio il fatto che i rendimenti sulla
fascia bassa stanno aumentando più
velocemente di quelli invece su scadenze
più lunghe Cioè se noi andiamo a vedere
in particolare I rendimenti oggi e un
mese fa vediamo come oggi I rendimenti
sono aumentati di più rispetto a un mese
fa dove avevamo fondamentalmente quasi
il massimale di rendimento Year to date
I rendimenti sulle scadenze brevi sono
aumentati di più rispetto a quelli su
scadenze lunghe per quello dico che io
ovviamente anche tantissimi analisti
dico che la fascia della pancia della Y
curve è quella un po' più rischiosa in
questa fase quindi in questa fase
probabilmente non è il massimo comprare
il decennale perché può continuare ad
essere molto volatile Quindi bisogna
tenere a mente questa cosa perché è un
elemento abbastanza rilevante per chi
Magari voleva operare su scadenze un
pochino più corte dato che la situazione
è complessa e il rischio c'è cioè il
rischio che l'inflazione si rialzi
effettivamente non ha probabilità Zero
ci focalizziamo sui T Bond con cedola
più alta Quindi abbiamo sicuramente
scadenze superiore a 15 anni quindi
duration elevate però con la cedola più
alta mitiamo il rischio nel caso il
taglio dei tassi tardaste ad arrivare o
l'inflazione dovesse risalire perché io
personalmente sui treasury usa sto
applicando questa strategia e la sto in
generale tentando di applicare un po' su
tutto il mio portafoglio obbligazionario
tranne qualche obbligazione a
lunghissima scadenza dove ho preferito
ovviamente massimizzare il rimbalzo
perché perché in questo caso se per
esempio appunto il taglio dei tassi
quello significativo non arriva
immediatamente ma magari arriva tra 2
anni Io comunque in un anno mi prendo la
cedola E così ho un rendimento su 2 anni
più alto rispetto a se vado a comprare
magari un Bond che ha una cedola pochino
più bassa ma mi rimbalza più o meno lo
stesso magari mi rimbalza leggermente di
più Comunque la mia strategia renderebbe
di più proprio perché vado a prendermi
questa cedola un pochino più alta Quindi
questo è un elemento da considerare
perché se il taglio de tassi ritarda
avere la cedola ci permette di
ottimizzare il guadagno Quando ci sarà
poi il rimbalzo proprio perché nel
frattempo il Bond Non ha reso zero ma ha
reso qualcosa e questo è un elemento da
considerare per chi magari oggi vuole un
po' mitigare il rischio obbligazionario
pur andando su scadenze lunghe quindi
aumentare il rischio da una parte ma
mitigarlo dall'altro vediamo quali sono
i migliori Bond per ogni obiettivo
Quindi in realtà analizziamo due
obiettivi quello da cassettista cioè
compro per bloccare i tassi alti più a
lungo quindi compro e porto a scadenza
in tal caso quello che devo andare a
fare è massimizzare lo il to maturity
cioè cercare lo strumento che ha una
cedola interessante ma soprattutto un
rendimento interessante Massimo Appunto
oppure l'obiettivo ottimizzazione cioè
compro per puntare a rimbalzo in fase di
taglio dei tassi Quindi quello che devo
massimizzare è la potenzialità di
rimbalzo del bond duration e convexity
non vado a fare analisi per livello di
liquidità Perché i t Bond sono tutti
estremamente liquidi Quindi quello che
che sono andato a fare io è Selezionare
tutti i Bond con cedola almeno superiore
al 4% Perché Perché in realtà sulle
cedole Diciamo tra il 375 E 350 non c'è
tantissima Convenienza proprio perché I
rendimenti sono molto simili le duration
sono molto simili quindi o si va su
Coupon molto bassi circa dell' 1% annuo
oppure cambia poco e secondo me tra
andare su un Bond dell' 1% annoo o
andare sull'uno del 4 Magari con
scadenza più lunga conviene andare su
scadenza più lunga ma prendersi il 4%
così si ha quel buffer dato appunto
dalla Shad cioè nel frattempo prendo la
cedola quando rimbalza il Bond se
rimbalza anche un po' in ritardo io
intanto in un anno du anni Comunque mi
sono preso la la cedolina e quindi al
mio rimbalzo di prezzo dovrò sommare
anche i coupon ricevuti mentre
nell'altro caso se vado a prendere l' 1%
Ovviamente ho un buffer più basso
peggiore Inoltre secondo me ci sarà un
vantaggio anche in fase di rivendita
nell'acquistare Bond con cedola un po'
più alta perché quei Bond attraggono
investitori istituzionali ma soprattutto
High network Individual che in quella
fase comunque cercheranno dei Bond con
cedola alta perché la cedola la usano
magari anche proprio per i consumi
Quindi questo è un elemento da
considerare perché quei Bond
probabilmente si renderanno leggermente
più alti degli altri Quindi in realtà io
qui ho evidenziato in verde i due che ho
io cioè l' x63 e l'25 proprio perché
hanno delle caratteristiche Secondo me
interessanti entrambi in particolare
l'25 e questo è quello che faccio notare
sempre ha uno y to maturity alto ha una
buona capacità di rimbalzo perché l'ho
sovrappeso da quando ho iniziato a
acquistare treasury perché non c'era l'
x63 senn no altrimenti avrei sicuramente
comprato solo x63 però la cosa
interessante era che appunto aveva una
buona potenzialità di rimbalzo A fronte
però di anni mancanti a scadenza non
troppo elevati Quindi rispetto ad altre
Bond che erano presenti sul mercato che
avevano anni mancanti a scadenza circa
30 quindi duration più elevate anche un
pochino di più di volatilità avevo un
rimbalzo comunque importante leggermente
più basso ma non dovevo alzare la
scadenza dei 10 anni quindi secondo me
come Bond era un'ottima combinazione
direi rischio e rendimento Tra l'altro
al punto è il Bond che generalmente ha
il migliore h to maturity tra i Bond con
scadenza superiore a 15 anni e CP di
circa il 4% Infatti per chi è un
cassettista quindi vuole comprare e
portare a scadenza e quindi bloccare il
rendimento alto per più anni con una
scadenza almeno di 15 anni Questo è
sicuramente un ottimo treasury con cui
farlo proprio perché la cedola Comunque
è altra
4,375 pagata semestralmente è un Bond
emesso ad agosto del 2023 scade il 15
agosto del 2043 a scadenza mancano 19,43
anni la duration e 13 anni circa il
rimbalzo potenziale a fronte di un
taglio di tassi dell' 1% del 15 e 30% lo
yield è del
4,64 con un minimo toccato a 88 negli
ultimi 3 mesi il minimo è stato a 96,5
il prezzo di oggi a circa 9732 magari
riesce ad arrivare proprio ai minimi
Quindi è un ottimo Bond perché da un
lato ha una scadenza lunga Quindi si può
decidere Magari se non si vuole più
tenerlo tra qualche anno anche di
rivenderlo perché lo R renderà sopra la
Pari se saranno tagliati i tassi e
dall'altro lato ha una buona cedola
Quindi se semplicemente lo si vuole
portare a scadenza è il Bond direi quasi
perfetto da valutare secondo me anche il
nuovo ventennale perché è molto vicino
come rendimento
4,61 magari nelle prossime settimane in
cui ingrana un po' di più e diventa
anche un pochino più liquido potrebbe
avere comunque un rendimento molto
vicino e qui abbiamo una cedola più alta
4,5 pagata semestralmente
la scadenza leggermente più lunga 19,93
anni mancante a scadenza 13:39 la
duration anche il rimbalzo leggermente
più alto 15 64% il minimo che ha toccato
dato che è stato emesso il 15 febbraio
98,75 oggi si compra circa a 9923 Se
invece vogliamo puntare a quello che ha
maggiori potenzialità di rimbalzo e
nonostante ci siano dei Bond con cedole
più basse questo In realtà è quello che
ha maggiori potenzialità di rimbalzo
perché ha una duration elevata
23,63 anni è il nuovo trentennale Eh il
rimbalzo potenziale è del
30,16 lo yield è del 449 Quindi anche se
si vanno a considerare tutti i treasury
anche quelli con cedola praticamente
zero Comunque l' x63 è quello con
potenzialità di rimbalzo più grandi è un
Bond di nuova emissione appunto nato il
15 febbraio del 2024 scade nel
2054 la cedola del 420 25 viene pagata
semestralmente la duration è
23,63 anni con un tempo mancante a
scadenza di circa 30 anni il maturity è
del
4.49% il minimo è di 96,12 il prezzo di
oggi è 9688 quindi si compra anche sotto
la Pari giustamente perché lo hild è
aumentato negli ultimi giorni Quindi
anche questo potrebbe essere un Bond
particolarmente interessante io ho l'ho
iniziato ad acquistare ovviamente sono
lontana dalla Size target su l' x63 e io
personalmente sto aspettando la prossima
settimana con la Fed magari c'è un po'
di volatilità su cui si può fare un
secondo ingresso andiamo a vedere il mio
portafoglio di investimento in
particolare partiamo proprio dalle
performance almeno poi ci concentriamo
su le diverse operazioni il il
portafoglio è tutto sommato stabile
quindi + 2304 il totale + 6,4 cavalcare
la volatilità leggermente in rialzo
obiettivo resilienza più 34 e 16
leggermente in basso all'interno delle
performance In realtà ho considerato
anche L'auto del V1 e una scadenza
vecchissima che in realtà non è
segnalata all'interno del canale proprio
perché ci partivo con quella posizione
che è quella del vl6 Quindi se andiamo a
vedere le ultime operazioni l'8 marzo io
Ho aumentato il 692 quindi ho
incrementato il l'ultimo acquisto a
99,94 che è appunto Il certif cicato su
banco BPM Ferrari Unicredit Intesa al
momento ha tutto sopra la Pari la cosa
interessante di questo certificato è che
è un memory Cash Collect con effetto
airbag quindi barriera premio al 50%
barriera di protezione del capitale al
50% strike al 50% Quindi abbiamo
l'effetto airbag a scadenza Cioè a
scadenza nel peggiore degli scenari se
uno dei sottostanti dovesse essere sotto
Barriera in quel caso non contiamo la
perdita a partire dai valori iniziali
Quindi da per esempio nel caso di banco
BPM da 5,57 2 ma da 2,78 6 che significa
che in caso di discesa sotto la barriera
a scadenza quindi il peggiore degli
scenari abbiamo una perdita
sensibilmente limitata in più Questo
certificato Secondo me è particolarmente
interessante perché ha la barriera
autocol ATT Tria tra 6 mesi quindi ha un
minimo rimborso comunque alto
10552 ma soprattutto è fortemente
discendente dal 100 al 70 2% quindi il
minimo rimborso è 10552 il massimo se
dovessimo arrivare a scadenza
133,1 e se dovessimo arrivare a scadenza
significherebbe che uno dei sottostanti
e mi è sceso circa di un 30% il prezzo
di acquisto attuale nonostante tutto
sopra Strike sotto la pari a
99,6 questo tipo di certificati
generalmente si apprezza man mano che ci
si avvicina la prima data di valutazione
se i sottostanti rimangono fermi proprio
perché con il passare del tempo tende ad
apprezzarsi ne ho avuti diversi simili
in portafoglio e E oramai posso dire che
è quasi una regola qui io che cosa ho
calcolato ha calcolato il rendimento
annualizzato se il certificato va in
autocall in una delle diverse date di
valutazione Quindi come Vediamo se
dovesse andare in autoc se i sottostanti
rimangono dove sono chiaramente va in
autoc alla prima data di valutazione
possibile Cioè a settembre del 2024 in
quel caso il rendimento è del 585 per
1227 annualizzato se dovesse andare in
autocall alla seconda data possibile
Cioè a ottobre in quel caso del 12% e
così via quindi il rendimento
annualizzato è Massimo se va in autocol
subito si riduce se va in autocol a
scadenza ma in quel caso il rendimento
effettivo che faccio Sulla posizione è
massimizzato perché vado a prendere
133,1 su una posizione che sono andata a
comprare sotto la Pari qui il premio è
appunto di 0,90 €2 al mese 11,04
annualizzato quindi è un premio elevato
considerando i sottostanti E
considerando la struttura estremamente
protettiva soprattutto considerando che
si prende sotto la pari È un rendimento
particolarmente interessante quindi su
obiettivo resilienza ho fatto questo
acquisto e in più lato Bond ho comprato
l' x63 che come abbiamo visto è il
treasury usa a 30 anni quello di più
recente emissione che è particolarmente
interessante se andiamo a a vedere le
ultime operazioni di cavalcare la
volatilità Ho acquistato il 14 marzo il
C1 che è un certificato X Maxi su
coinbase e Barry Gold e l'ho acquistato
nell'ottica di applicare una strategia
che potremmo chiamare affiancamento al
contrario su l'3 che è appunto quel
certificato con Barry Gold worst off con
coinbase e paner che rende il 2% al mese
dove abbiamo solo Barry Gold worst off
leggermente sotto Strike che se Barry
Gold risale e purtroppo il certificato
va in autocol se Barry Gold invece
rimane Dov'è il certificato non va in
autocal almeno per i prossimi mesi
quindi io qui che cosa ho fatto Ho
acquistato un certificato ex Maxi su
coinbase e Barr Gold che può andare in
autocol se Barr Gold risale in questo
modo se Barry Gold dovesse risalire l'3
va in autocol ma il C1 si apprezza
velocemente se Barry Gold invece dovesse
rimanere Dov'è lut treva in autogol tra
parecchie date di valutazione e il C1
rimane più o meno meno fermo su questo
livello di prezzo se Barr Gold scende
l'3 va in autocal in una data un po' più
lontana e il C1 Si deprezza ma
leggermente E appunto Il deprezzamento
eventualmente viene bilanciato dall u3
Quindi secondo me è una strategia
particolarmente interessante Adesso
vediamo anche perché è interessante
quindi Innanzitutto come la possiamo
chiamare strategia dell'affiancamento al
contrario Perché nell'affiancamento Noi
che cosa facciamo prendiamo una
posizione il sotto stress e gli
affianchiamo una posizione con flusso
cedolare elevato che appunto va a
bilanciare il rendimento della vecchia
posizione e farci andare in guadagno in
questo caso invece facciamo il contrario
cioè noi abbiamo una posizione dall'alto
flusso cedolare gli affianchiamo una
posizione dal basso flusso cedolare
Quindi quando si applica questa
strategia dell'affiancamento al
contrario quando si arriva da un forte
rialzo del mercato in cui i sottostanti
rischiosi sono cresciuti molto mentre i
sottostanti che tranquilli sono saliti
poco cioè quando abbiamo una fase di
rally di mercato trainata dagli asset di
rischio cioè dove abbiamo i sottostanti
quelli un po' più rischiosi un po' più
volatili che salgono e i sottostanti
invece quelli tranquilli che stanno
fermi o magari scendono un pochino
Questo è il momento giusto di poter
applicare questa strategia e la devo
applicare quando in portafoglio ho dei
certificati di investimento autocallable
dove ho un worst off tranquillo ben
definito su cui ho una View positiva e
all'interno del basket ho altri
sottostanti molto volatili ma ampiamente
sopra Strike Quindi se io ho investito
bene mi ritrovo dei sottostanti
rischiosi molto sopra Strike con
all'interno del basket un sottostante
worst off sotto Strike invece tranquillo
Qui c'è un'opportunità abbastanza
interessante perché perché magari questa
posizione generalmente se l'ho comprata
prima del rialzo del mercato avrà un
forte flusso cedolare E quindi che cosa
succede sarà molto difficile sostituirla
perché magari il sottostante più
volatile ha subito un fortissimo rally e
il connubbio rischio rendimento di una
nuova emissione non sarebbe ottimale e
soprattutto se la posizione va in
autocol se il sottostante sale e non va
in autocol invece se il sottostante
scende o rimane ai valori attuali cioè
nel mio caso quello che ho io per
esempio è una posizione dove c'è appunto
coinbase che è salita molto che è il mio
sottostante rischioso che ha salito
molto velocemente Barry Gold invece è
stato fermo quindi io che cosa ho in
portafoglio una posizione ad alto flusso
cedolare che avrò difficoltà a
sostituire perché oggi comprare una
posizione su Coin base con barriere
basse è molto più rischioso Rispetto a
ieri quando coinbase non aveva fatto
quel fortissimo rialzo che appunto ci ha
portato ampiamente sopra i
250 quindi è molto difficile per me
sostituire la posizione e prendere lo
stesso flusso cedolare Man Endo un
livello di rischio decente quindi in
questo caso se continua a salirmi
inazione il certificato mi va in autocol
e quindi io non vado a prendere più il
flusso cedolare Se invece il sottostante
scende o rimane nei valori attuali non
mi va in autocol e quindi io sono più
contenta quindi io che cosa faccio vado
a acquistare una posizione sul
sottostante tranquillo che nel caso di
rialzo del sottostante sale almeno
linearmente perché perché se Se io so
che se il wor stof tranquillo mi sale mi
va in autocol l'altra posizione gli
affianco una posizione dove ho questo
worst off tranquillo nel mio caso Barr
Gold che mi sale almeno linearmente può
essere questa posizione un bonus
certificate un recovery un X Maxi coupon
un capitale protetto con partecipazione
quindi un qualcosa che non ha flusso
cedolare perché in realtà il flusso
cedolare ce l'ho di qua Cioè sulla
posizione ad alto flusso cedolare Ma che
se dovesse esserci un rimbalzo
sottostante questa posizione sale molto
velocemente che cosa ottengo
dall'applicazione di questa strategia se
combino le due posizioni ottengo che in
caso di ribasso del sottostante
tranquillo Comunque entro le barriere o
comunque se rimango i valori attuali la
posizione ad alto flusso cedolare paga
un alto flusso cedolare e non mi scade
la posizione aggressiva perde valore ma
lo perde poco quindi con quel flusso
cedolare Io sicuramente recupero quella
perdita di valore e vado in Gain in caso
di rialzo invece del sottostante
tranquillo la posizione ad alto flusso
cedolare va in autocol ma quella a basso
flusso cedolare si apprezza velocemente
e quindi beneficio dell'altra posizione
quindi è è come un affiancamento al
contrario invece che comprare la
posizione alto flusso cedolare dopo la
posizione tranquilla o comunque stress
in questo caso faccio proprio il
contrario cioè ho quella ad alto flusso
cedolare che forse mi va in autocol e
quindi G aff fianco quella a basso
flusso cedolare ma con possibilità di
rimbalzo Che cosa può andare storto
Ovviamente se il sottostante tranquillo
scende molto ho il rischio che violerò
la barriera su entrambi i certificati
per questo il sottostante worst off deve
essere un sottostante tranquillo che ha
bassa probabilità di violazione della
barriera e soprattutto il certificato
che seleziono per fare questo
affiancamento al contrario deve avere un
buffer a barriera sufficientemente alto
e ce lo devo avere anche sulla posizione
quella che mi può andare in autocol
Inoltre se i sottostanti aggressivi
scendono molto posso violare la barriera
magari proprio con il sottostante
Aggressivo e quindi devo avere un worst
off ben definito quindi è molto
importante che in questo affiancamento
al contrario i sottostanti aggressivi
siano ampiamente sopra la Pari e non
abbiano né la probabilità di violare la
barriera Entro la scadenza Ma neanche la
probabilità di diventare nuovi warstock
in questo caso per me era perfetto
perché io avevo il 3 u3 Barry Gold paran
Coin base con Strike appunto a
17,47 e qui lo Strike del C1 è molto
vicino
17,57 Questo è un certificato che ho
acquistato a 996 e10 l'8 dicembre a 102
il 1 marzo se barrick risale o rimane
Dov'è Io ricevo €12 il 4 aprile Questo è
proprio il minimo che posso ricevere Al
massimo se arrivo all'ultima data di
valutazione Quindi l'ultima per l'auto
ricevo €140 se arrivo a scadenza ricevo
€12 Quindi se Barr Gold mi scende io qui
guadagno parecchio perché guadagno da
una posizione su paranti e coinbase dove
In realtà il worst St è solo Barr Gold
proprio perché coinbase e Pan Sono
ampiamente sopra la pari il buffer a
barriera attuale è Ampio
45% che cosa gli ho affiancato il 3 C1
che è un X Maxi su Barr Gold e coinbase
e che ho acquistato a 81,1 il 14 marzo
se barrick risale va in autocol il 4
dicembre rimborsa
€0,02 Quindi comunque è un bel
rendimento se non risale arriva a
scadenza e rimborsa 00,33 il buffer a
barriera è del 33 per io una viw
positiva sia su Barr Gold che su Panti e
coinbase quindi per me è stata molto
facile questa operazione Però secondo me
interessante perché perché se Barry Gold
risale qui sul 3 u3 e io ovviamente qui
ho l'auto Ma di qua anche questo si
apprezza e quindi chiaramente qui non
guadagno più i premi Ma di qua guadagno
l'apprezzamento al contrario Barry Gold
scende qui questo certificato tenderà a
scendere magari andrà verso i €6 Ma il 3
u3 tenderà ad apprezzarsi anche molto
velocemente e mi inizierà a pagare
sempre più cedole Quindi secondo me era
un perfetto bilanciamento di una
posizione dove ho una View positiva sul
sottostante che è il mio worst off e che
appunto se dovesse risalire mi andava a
inficiare proprio una posizione anche
abbastanza ampia che ho sul 3 u3
all'interno del canale telegram
cavalcare la volatilità avevo condiviso
queste slide in cui vi facevo vedere
come utilizzare la strategia vista su
Barr Go
con la piattaforma free Finance Pro
perché vi sto iniziando già a far vedere
Questi elementi proprio perché free
Finance Pro dalla prossima settimana
sarà disponibile per chi ovviamente
vorrà abbonarsi su tutti gli icin della
tipologia Cash Collect Quindi chi ha
utilizzato la Beta si è trovato bene ne
ha capito le potenzialità e magari vuole
testare la piattaforma sui propri iin lo
potrà fare a partire dalla prossima
settimana Quindi vi sto già mostrando
qualche occasione d'uso della
piattaforma free Finance Pro che vi può
aiutare nella costruzione del vostro
portafoglio in certificati Quindi io in
questo caso che cosa ho fatto su free
Finance Pro mi sono andata a creare il
mio portafoglio Quindi una sorta di
portafoglio modello dove sono andata a
valutare la mia operazione cioè ho
inserito le due operazioni su Barry Gold
il 3 u3 e il 3C 1 in particolare Ho
inserito solo l'ultima quindi quella in
cui ho acquistato a 102 così da isolare
la strategia applicata dal resto del
portafoglio Quindi solo per capire che
cosa succedeva a un portafoglio composto
solo da queste due posizioni ho messo un
pezzo acquistato per ogni certificato
per rendere più facili i calcoli nel mio
caso io ho molto di più il 3 u3 rispetto
al 3 C1 Quindi in realtà la strategia è
leggermente diversa però è per far
capire come funziona qui quello che
vediamo è appunto categoria emittente
sottostanti la data di di acquisto la
quantità uno il prezzo di acquisto
quindi il mio prezzo di carico e il
capitale investito è il prezzo di carico
meno i coupon Quindi al netto delle
cedole ricevute per questo non è 102 ma
100 perché ho già ricevuto una cedola
sul 3 u3 quindi poi che cosa vado a fare
vado nella sezione analisi storica e
prospettica e mi vado a vedere l'analisi
di scenario cliccando su uno degli
scenari posso vedere quando la posizione
andrà a rimborso e Quale sarà il
profitto futuro rispetto al mio prezzo
medio di carico anche considerando le
cedole ricevute qui per esempio se
barrick rimane ai valori attuali quindi
lo scenario 0% quindi barrick rimane
sullo spot attuale che cosa vedo Vedo
che l'3 ha una scadenza effettiva del 4
dicembre del 2024 va appunto in autoc mi
rimborsa €18 Considerando che il mio
prezzo medio di carico al netto delle
cedole è 100 il mio profitto è di €18
quindi del 18% il C1 in questo caso
andrà invece a scadenza proprio perché
Barr Gold sotto Strike e la barriera
autocol al 100 quindi arriva a scadenza
il 412 del 2026 rimborsa
€33 totali
9,23 è il mio profitto quindi
23,71 per di rendimento Se invece Barr
Gold mi scende del 20% in quel caso l'3
non va in autocal a arriva a scadenza il
4 dicembre del 2025 mi rimborserà €12
quindi avrò un profit di 42 del 42% il
C1 arriva a scadenza come sempre va a
rimborsare €13 sempre con questo
rendimento del 23 71% io poi sopra
ovviamente posso vedere anche qual è il
rendimento dalla data dalla combinazione
delle due operazioni quindi il profitto
futuro nei diversi scenari e come
vediamo Appunto su - 20%
dato che il 3 u3 non scade ho il massimo
rendimento in termini assoluti cioè il
33,81 dalla combinazione delle due
operazioni se Barr Gold invece mi sale
del 20% in quel caso l'3 va in autoc il
4 aprire e mi rimborsa €12 quindi ho
guadagnato solo €2 dall'ultima
operazione mentre il 3 C1 va in autocol
alla prima data di autocall possibile
cioè il 4 dicembre del 2024 rimborserà
100,09 quindi il profitto sarà 8,99
23,42 per. quindi ho visto l'analisi di
scenario ma in realtà io che sono una
persona precisa Voglio vedere per bene
quando posso andare in autocol e e a
quali condizioni quindi che cosa posso
fare posso tornare nella sezione il mio
portafoglio e lì Io ho una serie di
filtri direi quasi infinita Dove posso
analizzare diverse variabili per le due
operazioni in particolare in questo caso
io ne ho selezionate alcune proprio dai
filtri personalizzati cioè per esempio
il buffer a barriera la barriera di
protezione del capitale quindi fino a
che performance di Barry Gold sono
coperta e ho il la protezione del
capitale nel caso del C1 fino a un -
33,78 nel caso dell' u3 fino a un - 45
13% ma soprattutto qual è la prossima
data di autoc quindi per esempio per i
certificati che non hanno autocol
immediato come per esempio il C1 la
prima cosa da vedere è quando potrebbe
andare in autocol il mio certificato e
qui vediamo appunto dal 4 dicembre nel
caso dell u3 la prossima data di
valutazione cioè il 4 aprile e posso
anche vedere il buffer dalla prossima
barriera autocall Quindi il buffer della
prossima barriera autocall è del 10:36
per il C1 Che significa che se barrick
mi sale di un + 10 e 36% io in quel caso
vado in autocall sul C1 se sale dell'
8,64 per vado in autocall sull u3 quindi
questo che cosa significa significa che
effettivamente l'3 ha Maggiore
probabilità di andare in autocall Quindi
qual è lo scenario negativo è che eh il
Barry Gold mi sale dell'8 64% l'3 va in
autocol ma il C1 non va in autocall però
comunque si dovrebbe apprezzare anche
abbastanza velocemente Inoltre Appunto
non è rilevante solo sapere qual è il
buffer dalla prossima barriera autocol
Ma nel caso per esempio come l'3 dei
certificati che hanno una barriera
autocol step down quindi discendente è
rilevante sapere anche il buffer della
barriera autocol più bassa e in questo
caso Infatti vediamo che siamo sopra la
barriera autocol più bassa cioè il
certificato ai livelli attuali è sopra
una delle barriere autocall e e può
scendere di un 12 e 21% E comunque
andrebbe in autocall prima della
scadenza Quindi questi sono tutti
elementi importanti da valutare Ne
Possiamo valutare tantissimi altri qui
ho fatto proprio un esempio di come
utilizzare la piattaforma free Finance
pro anche per questa tipologia di
operazioni per chi fosse interessato
ovviamente al momento è attiva il piano
gratuito quello in cui si può approvare
la piattaforma con 20 icin predefiniti
dalla prossima settimana sarà possibile
Poi acquistare l'abbonamento nella sua
versione antipra e quindi avere accesso
a tutte le funzionalità su quasi 5.000
icin ad un prezzo scontatissimo per chi
non si fosse registrato ovviamente vi
segnalo che il sito è freefinance
pro.com per chi era registrato alla Beta
troverete direttamente nella vostra
sezione del profilo abbonamenti e
potrete fare direttamente l'abbonamento
quindi non serve una nuova registrazione
per chi ha registrato le slide stessa
cosa Non serve la nuova registrazione
quindi il profilo di free Finance è
unico tra l'altro su YouTube troverete
proprio un video tutorial sulla
piattaforma free Finance pro e appunto
se non siete iscritti al canale YouTube
questo è anche un buon motivo per
iscriversi per vedere poi il primo
tutorial della piattaforma Vi ricordo i
prossimi eventi in particolare il
martedì 19 marzo alle ore 19 abbiamo il
webinar certificati 2024 Come scoprire
le migliori opportunità con Tony Cioli
Puviani in occasione dell'evento on
risparmio e investimenti il Summit che
si tiene dal 18 al 22 marzo 2024 onl E
appunto potete iscrivervi gratuitamente
e prendere il vostro biglietto omaggio
inoltre il 22 Mag marzo 2024 c'è il
nostro primo evento del 2024 in presenza
che è appunto investing Napoli in
particolare in sala Education dalle 12
alle 13 io terrò la conferenza strategie
avanzate per portafogli ad alto flusso
cedolare certificati e obbligazioni è
una conferenza particolarmente
interessante Dal mio punto di vista
perché andiamo a vedere diversi esempi
di portafogli diversi errori che si
possono fare nei portafogli e andiamo a
vedere sia come costruire il portafoglio
che come gestirlo ovviamente abbiamo
un'ora di tempo però delle nozioni
Secondo me interessanti proprio per
costruire e mantenere un portafoglio in
certificati obbligazioni cioè quando
preferire certificati quando preferire
le obbligazioni Quali errori vengono
fatti in genere sia dai piccoli
investitori che dagli investitori
professionisti l'evento è completamente
gratuito ma bisogna iscriversi appunto
sul sito investing napoli.it Inoltre ho
fissato la prossima priv Room per il 25
marzo alle ore 1800 la private Room è un
webinar non registrato dedicato solo
esclusivamente alle vostre domande l'ho
fissato il 25 marzo proprio perché se
dobbiamo vedere gli ultimi certificati
di Smart TN prima che non saranno più
negoziabili su borsa questo è
l'appuntamento l'ho messo anche un po'
più tardi così magari anche chi in
genere non può partecipare Si può unire
a noi ovviamente vi ricordo che questo è
il link per l'iscrizione
in ultimo lunedì 8 aprile avremo il
webinar con efinance dedicato a appunto
al portafoglio obiettivo 10% anno un
portafoglio efficiente con certificati e
obbligazioni dove andiamo ad analizzare
alcune strategie che Ho applicato in
passato sia su certificati che
obbligazioni alcune di successo e Alcune
invece che sarebbe meglio evitare quindi
andiamo a fare un po' un punto su quelle
che possono essere le strategie
interessanti da applicare sia sui
certificati che sulle obbligazioni e
ovviamente su come investire poi da
aprile in poi quindi già ad aprile
avremo una View un po' diversa dei
mercati Specialmente dopo che avremo
superato l'appuntamento della Fed della
della prossima settimana e ovviamente
l'inflazione a fine mese Spero che
questo webinar vi sia piaciuto il
prossimo video di approfondimento sarà
dedicato alle obbligazioni europee con
scadenza lunga Inoltre troverete anche
sul canale YouTube un video di
approfondimento su free Finance Pro
quindi per chi fosse interessato poi
alla piattaforma che vi aiuta ad
analizzare e gestire il vostro
portafoglio in certificati e ovviamente
quello sarà un video assolutamente da
vedere se non vi siete iscritti al
canale Questo è il momento di farlo e se
vi è piaciuto il video Vi ricordo di
mettere like o di lasciare un commento
anche con le vostre domande Grazie a
tutti e buona giornata
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