Piyasa ve Ekonomi Sohbetleri #1

Summary

This video features an engaging discussion hosted by Yapı Kredi's investment research team, focusing on global and domestic market developments. The speakers, including strategist Murat Berk, analyze the Federal Reserve's recent decision to keep interest rates unchanged and its implications on the markets. They explore topics such as inflation, asset classes, and financial strategies for investors. The discussion also covers the Turkish Central Bank's policy decisions, stock market trends, and long-term investment opportunities, emphasizing the importance of inflation-sensitive investments and market dynamics in 2021 and beyond.

Takeaways

• 📉 The Federal Reserve did not make any changes to interest rates, easing market tension, which initially caused some stress prior to the meeting.
• 📈 The markets had anticipated a more hawkish stance from the Fed, but the overall reaction was relatively muted after the decision.
• 💰 Inflation remains a significant concern, with the speaker highlighting the long-term effects of inflation and its impact on asset valuations.
• 🔍 The discussion emphasizes the importance of monitoring inflationary pressures, suggesting they may be more permanent than previously assumed.
• 📊 The role of central bank policies globally is contrasted with Turkey's current approach, where interest rate cuts differ from the global trend of rate hikes.
• 🇹🇷 The Turkish Central Bank's rate cuts and their potential negative effects on inflation and currency are a critical point of discussion.
• 🧮 Asset classes and market cycles are analyzed, with the speaker recommending investment strategies that are inflation-resistant and favoring certain sectors.
• 📉 Short-term market fluctuations are expected, but the speaker remains optimistic about equities for medium to long-term investors.
• 🏦 The importance of choosing stocks with strong balance sheets and market pricing power is emphasized, especially in an inflationary environment.
• 📝 The speaker mentions a historical analysis of asset performance during high inflation periods, which will be explored in future discussions.

Q & A

What was the main discussion in the program?

The main discussion revolved around global and domestic market developments, valuation of asset classes, and price movements, with a focus on the recent decisions of the U.S. Federal Reserve (FED) and their impact on the economy.

What was the Federal Reserve's recent decision and its impact on the markets?

The Federal Reserve decided not to change the policy rate but signaled a potential slowdown in asset purchases. This created some relief in the markets, although there was initial tension and speculation of a more hawkish stance.

How did the markets react to the Federal Reserve’s decision?

The markets initially experienced tension and stress before the FED’s decision, but once it became clear that the policy rate would remain unchanged, there was a sense of relief, and the markets saw some stabilization.

What are Murat Berk's views on inflation in the current economic environment?

Murat Berk believes that inflation is a critical issue that should not be ignored. He suggests that inflation is more likely to be persistent rather than temporary and emphasizes the importance of factoring in inflation for asset selection.

How does inflation impact asset classes according to Murat Berk?

Inflation has a significant impact on asset classes, particularly stocks. In an inflationary environment, it's crucial to select assets that can perform well under inflationary pressures, such as stocks with strong balance sheets and pricing power.

What is the outlook for asset classes towards the end of the year and into 2022?

The outlook for asset classes depends on various factors, including inflation and market trends. There is a focus on selecting cyclical and defensive assets, with a preference for companies that are resilient to inflationary pressures and have strong fundamentals.

How do short-term, medium-term, and long-term investment horizons differ according to the discussion?

Short-term refers to a few weeks or a quarter, medium-term covers several quarters, and long-term spans multiple years. Investment strategies differ depending on these time horizons, and it’s important to match the asset selection with the investor’s goals.

What are the key risks mentioned for the Turkish domestic market?

Key risks for the Turkish domestic market include inflation and currency volatility. The Central Bank’s interest rate cuts have raised concerns about their negative impact on inflation and the exchange rate.

How does the Turkish Central Bank's policy differ from global trends?

While many countries, including the U.S., are tightening monetary policies and raising interest rates to combat inflation, the Turkish Central Bank has been cutting rates. This divergence creates unique risks for Turkey's economy, particularly regarding inflation and currency devaluation.

What is the preferred investment strategy in high inflation periods, according to the discussion?

In high inflation periods, stocks with solid balance sheets, strong export capabilities, and pricing power are preferred. These companies are better positioned to navigate inflationary pressures and maintain profitability.

Outlines

00:00

📈 Overview of Global and Domestic Market Developments

The introduction welcomes viewers to the financial and economic talks presented by Yapı Kredi's research team. It highlights the discussion of global and domestic markets and asset classes. Murat Berk, the chief strategist, joins the conversation to share insights on the impact of the Federal Reserve's (Fed) decision to keep interest rates unchanged, discussing market reactions and predictions. The conversation touches on the cautious stance of the Fed and the implications for global markets.

05:03

🌍 Inflation Concerns and Market Sentiment

This section focuses on inflation concerns, both globally and domestically, and how it affects market sentiment. Murat Berk explains the persistent inflationary pressures despite some optimism in forecasts. He debates whether inflation is temporary or more permanent and how it may impact asset selection. The discussion emphasizes that inflation will likely remain a dominant issue, with investors needing to adjust strategies accordingly, particularly when it comes to riskier investments.

10:04

🇹🇷 Domestic Interest Rate Cuts and Economic Impact

The conversation shifts to the Turkish domestic market, where the central bank has cut interest rates, contrasting with global trends of increasing rates. The speakers discuss the possible negative effects of these rate cuts on inflation and currency stability. Murat reflects on how Turkey's policy choices diverge from the global norm and their potential impact on financial stability heading into 2022, particularly regarding inflation and currency depreciation.

15:06

📊 Investment Strategies in an Inflationary Environment

Murat and the host dive into investment strategies under inflationary pressures. They analyze the performance of equities, with Murat stressing the importance of choosing companies with solid balance sheets and strong market positions. The focus is on companies that can handle inflationary pressures, particularly those involved in exports and businesses with strong pricing power. They discuss the potential for corrections in the market and the need for cautious yet strategic investment in the coming quarters.

20:07

📉 The Role of Equities and Long-Term Investment Outlook

In the concluding section, the speakers reflect on the long-term potential of equities, emphasizing their importance in an inflationary environment. They highlight the discounted valuations of many Turkish companies compared to their global counterparts, suggesting that stocks remain an attractive option for long-term investors. While acknowledging the risks of market corrections, they encourage a balanced and selective approach, focusing on strong companies with pricing power and resilience to inflationary trends.

Keywords

💡Federal Reserve (FED)

The Federal Reserve, commonly referred to as FED, is the central bank of the United States, responsible for monetary policy, including setting interest rates. In the script, it is mentioned that the FED did not change the policy interest rate, which impacted global markets. The discussion revolves around how this decision, coupled with a cautious approach, influenced financial markets and investor sentiment.

💡Interest Rates

Interest rates refer to the cost of borrowing money, set by central banks like the FED. In the script, the speakers discuss how the FED's decision not to raise rates brought relief to markets, which had been anxious about potential increases. Interest rates are crucial as they influence everything from economic growth to inflation and investment strategies.

💡Inflation

Inflation is the rate at which the general level of prices for goods and services rises, eroding purchasing power. In the video, inflation is a central theme, as it is linked to the FED's policies, and the speakers debate whether current inflationary pressures are temporary or likely to persist. They also discuss its impact on asset classes and investment decisions.

💡Asset Classes

Asset classes refer to different categories of investments, such as stocks, bonds, or real estate. In the video, the conversation touches on how different asset classes are influenced by macroeconomic factors like inflation and interest rates. The speakers emphasize the importance of choosing the right assets in a high-inflation environment, with stocks being highlighted as a favorable choice.

💡Liquidity

Liquidity refers to the availability of liquid assets or cash in the market. The script discusses how the market has been sustained by a high level of liquidity provided by central banks, which has supported asset prices but also created concerns about inflation. The reduction of liquidity, especially through tightening monetary policies, could have significant impacts on markets.

💡Stock Markets

Stock markets are platforms where shares of publicly listed companies are traded. In the video, the speakers analyze stock market trends, particularly focusing on the U.S. and Turkish stock markets. They mention that, despite some short-term corrections, stock markets are still seen as an attractive option in the medium to long term, especially for inflation-protected returns.

💡Bonds

Bonds are debt securities issued by entities such as governments or corporations to raise capital. The script highlights how U.S. Treasury bonds, particularly two-year bonds, did not show the expected decline in yields despite the FED’s decision. Bonds are often viewed as a safe investment, but their performance can be affected by inflation and interest rate changes.

💡Central Bank of Turkey

The Central Bank of Turkey plays a crucial role in determining the country’s monetary policy. In the video, the speakers compare the Turkish central bank’s approach to that of the FED, noting how Turkey has reduced interest rates, a move that contrasts with the global trend of tightening monetary policies. This decision is discussed in relation to its effects on inflation and currency stability in Turkey.

💡Currency Devaluation

Currency devaluation refers to a reduction in the value of a country's currency relative to other currencies. In the script, concerns are raised about how Turkey’s interest rate cuts might lead to further devaluation of the Turkish lira, particularly in a global environment where other countries are raising rates. Currency stability is crucial for controlling inflation and maintaining investor confidence.

💡Macroeconomic Factors

Macroeconomic factors are large-scale economic issues such as interest rates, inflation, and economic growth that affect the overall economy. Throughout the video, these factors are discussed in relation to their influence on asset prices, investment strategies, and market volatility. The speakers analyze how global and domestic macroeconomic conditions shape market dynamics and investment decisions.

Highlights

Fed did not change policy rates, causing some initial market tension but ultimately leading to relief.

There was concern among analysts that Fed might make a hawkish statement, but it did not, easing market fears.

Despite the Fed not raising rates, the market impact was not very significant, indicating an anticipation that rates would stabilize.

Inflation remains a core concern, with the discussion pointing out that the effects of liquidity over the years have led to persistent inflation pressure.

The outlook on asset classes is discussed in terms of inflation, noting that some remain cautious due to expected high inflation rates.

The importance of distinguishing between cyclical and defensive stocks, particularly in the domestic versus international context, is highlighted.

In terms of market expectations until the end of 2022, different asset classes might behave based on inflation and other macroeconomic indicators.

Market analysts emphasize categorizing investments by short, medium, and long-term perspectives to minimize investor confusion.

The impact of Central Bank decisions on inflation and currency exchange rates is discussed, especially regarding the differences between domestic and international monetary policies.

Globally, many countries are in a rate-raising cycle, while Turkey’s Central Bank chose to cut rates, which might lead to divergence in economic outcomes.

The potential long-term persistence of inflation is acknowledged, and a more lasting rather than temporary effect is expected.

The strategy in dealing with inflation is suggested to involve high-quality balance sheets, export capabilities, and competitive pricing power.

Market analysts believe that shares are still favorable assets even in the current inflationary environment.

The discussion includes comparing returns from different assets in times of high inflation, mentioning that stocks may perform well compared to others.

The domestic market shows a preference for investing in companies with solid financials, emphasizing the importance of selecting resilient businesses.

Transcripts

Allah

herkese Merhabalar Yapı Kredi yatırım

araştırma ekibinin hazırladığı piyasa ve

ekonomi sohbetleri programına hoş

geldiniz bu programda küresel ve Yurtiçi

piyasalardaki gelişmeleri konuşacağız ve

balık sınıfları hakkında değerlemeleri

hakkında ve fiyatlar hakkında

görüşlerimizi paylaşacağız sizlerle

başlatırım stratejimiz Murat Berk

bizlerle Murat Abi merhabalar

bu Merhaba iyi akşamlar nasılsın iyi

misin Çok sağ olasın ikimizde beyaz

gömlek giymiş iz Bugün

güzel tesadüf olmuş

Murat abi istersen hemen en güncel

gelişme ile başlayalım malum Amerikan

Merkez Bankası FED politika faizinde bir

değişikliğe gitmedi bununla beraber

alımlarda biraz altına gitti bu konuda

ne diyorsun hani bunun bizlere yansıması

veya küresel ve yansımaları ne şekilde

gelişir bu konuda görüşlerini dinlemek

isteriz evet sağol gördüm Fed toplantısı

öncesi biraz gerginlik vardı çiftçisi

piyasada benim gibi bazı yorumcular

fetten biraz daha şahince bir açıklama

gelir mi acaba değil soru işaretleri

içindeydi afet ve güvercinleri

yanıltmadı yine sağ olsun biraz daha

fare doğurmuş gibi oldu ardından

piyasada bir rahatlama gördüm

yani yaptığın nedir diye baktığımızda

[Müzik]

faiz arttırılmasına ilişkin sorular ve

[Müzik]

[Müzik]

Az önce yumuşak yapmaya çalışın

işaretlerini verdi tekrar paude piyasa

üzerinde çok ciddi bir etkisi olmadı

aslında yani öncesinde biraz stres vardı

şimdi geçen hafta güzel piyasaları

bayağı karışmıştı şu bunu söyle

ne alaka

korkuyorsun gerçekten

gelişmeler oldu Geçen hafta

normalde çok fazla

daha ufak diyebileceğimiz

ülke

[Müzik]

Bankası 29 Ekimde ilk defa 2024'ü

[Müzik]

[Müzik]

[Müzik]

de

tesadüfen görebileceğiniz hareketler

yapıyorsun da çok fazla etkilemedi ama

bu şeyden öncesi beklenti yarattı

açıkçası yani bu piyasalarda bir faiz

arttırımı bitti daha fazla fiyatla

almaya başladım Efendi faiz artırımına

doğru gidiyor acaba oradan şahince bir

sürpriz gelir mide Amerikan iki

yıllıklar da bayağı bir mi yerlerinde

bir ya paylaşma göz farı FED sonrası

Normalde faiz indiriminde göreceğiz

tarzı bir erkek yok Nasıl bayağı

enteresan bulup yazısında bir

gördük

ihtiyacı var mı sorusunun cevabı ne

[Müzik]

bu

veriler laf edeni sanki ama sıkıştırmaya

yönelik gelecektik gözüküyor ki O da

bence şi üzerinde durulması gereken

konulardan biri Oldu oldu bu da hemen

bunun enflasyonla ilintisi hakkında da

görüşlerini alabilir miyiz Murat abi

yani burada bu öteden beri süregelen

yıllardır süregelen ve piyasanın

istediği anlamda likiditenin sağlandığı

bir piyasa koşulları vardı ama bunun

enflasyon etkisi enflasyon baskısı

yaratacağı da gündeme geliyordu Ama bunu

göz ardı edenler olabiliyor bazıları çok

ön plana çıkarabiliyor senin bu konudaki

görüşleri nelerdir onları da

dinleyebilir miyiz

Evet şimdi can senin sorunlarından biri

Aslında enflasyon Bu senin en konusu

olur İyi bayağı Slime söyledik yazdık

şişte

yanar yapma bu dile getirmeye çalıştım

bayağı düşük biz dedi Partner Tepe

iyimser bize göre fazla iyimser di

yurtdışında da büyük ülkelere izlenip

tahminler çok iyimser bu iyimser tahmin

teker teker yanıldığını Görkem içerden

dışarı

enflasyon senin en önemli konusu oldu

varlık seçimlerinde

Yani bu senin ön planda olan var derken

enflasyon

ondan dolayı böyle mi

[Müzik]

Ne bu şimdi enflasyon yüksek olduğu

kabul ediyoruz zaten aksini iddia etmek

biraz matematiği bilmemek ve hatta ne

gördüğünü

görmezlikten gelme aldım Bu

[Müzik]

geçici midir yoksa kalıcımıdır bir arada

biraz daha kalıcı olur ampül değil yani

o taraftayız şimdi

başlarmış Yani bu geçici

sıkıntıları var

ama yavaş yavaş

sebepler

geçici ama enflasyon biraz daha

[Müzik]

acayip rahatsız

biraz daha

iletişim burada çok dikkatli bu durum

satıldığını baktığımızda Enflasyonun

geçici olmayabileceğini dair soru

işareti ciddi anlamda artı görürüz ki

bizim görüşümüz de o yeni enflasyona

göre bize hesabı Herkes bu yapması lazım

enflasyonu uzun bir süre daha yüksek

alacağım doğru hesabını herkes

Evet burada tekrar varlık sınıflarında

tekrar bir üzerinden geçmeyi doğru

buluyorum Murat Abi şu nedenle bazen hem

vade hem sınıf anlamında ifadelerde

karışıklıklar olabiliyor işte de

döngüsel hissediyoruz bazen defansif

hissediyoruz burada Yurtiçi piyasada

yurtdışı piyasadan bunların karşılık

geldiği kavramlarda değişebiliyor Bu

anlamda baktığımızda varlık sınıfları ve

vadi olarak değerlendirdiğimizde nasıl

sene sonuna kadar bir görünüm

bekliyorsun ve 2022'de nasıl bir tablo

bizi küresel bir gel bekliyorum

Evet şu Aslında çok Bence önemli güzel

bir konuyu değil Çünkü yatırımcılarla

konuşurken yatırımcım kategorisine göre

de kısa vadeli uzun vadeli orta Vadi ne

demek bunlar biraz

karmaşık hale gelebiliyor Dolayısıyla

Biz de normal yazarken yapılırken mümkün

olduğunca bu vadinin bir zamansal

karşında vermeye çalışıyoruz ben mesaj

yazarken bunu yazmaya çalışıyorum Kısa

vadeli derken bir mi anladım ki hafta

haftanın biraz ötesi bir çeyrek orta

vadede içerikten fazlası uzun var

Amerika'da biraz daha geniş yapmam

gerekiyor Bu

[Müzik]

ve İstediğiniz zaman Nereden geliyor bu

sözcük döngüden gibi dövdü ya Ne

anlatıyoruz burda büyümeye duyarlı demek

aslında en basit tabiriyle Bu neden Biz

neyi düşünüyorum seni giderken Biraz

önce sahip geçmişin gibi imitasyon

tahminim üstünde geleceğini

düşünün Bu

neden sağcı artı taraflı problemlerden

için büyümenin de biz bu dışarı Tahmin

tahmin

[Müzik]

biraz daha yabancı para borcu var

şu anda Yani hem düğümü deneme enflasyon

yükselişine o olumlu etkileyen ve

sınıfları genelde Biz de o yüzden ya da

ikincisi

güzel

başta olmak üzere değişik

olumsuz olan varlık Sonuçta sabit

bu

[Müzik]

noktada biraz Yurtiçi piyasalarda

dönmeyi istiyorum Murat abi bu yurtdışı

piyasalarda faiz artış beklentisi neden

bahsettin buna karşılık Biz kendi piyasa

mızda Yurtiçi tarafta Merkez Bankası bu

tarz indirim kararı vardı Ve bunun

enflasyon ve kur üzerindeki muhtemel

olumsuz etkileri çokça dile getirildi Bu

farklılığı ve bizim piyasa mızdaki

gelişimi nasıl görüyorsun yine 2021

sonunu ve 2022'ye baz alırsak

deminki sorunu yarım cevapladım şimdi

fark ettim Sen ve senin sonun ve

önümüzdeki sene ilişkide şimdi sanmıştım

o Allah birleştirerek şey yapayım var

şimdi Merkez Bankası'nın Faiz indirimine

girdi süreç ile yurtdışındaki para

politikası süreci bir gün tansiyon

değişti Yani dünyada işte

kolonya olsun Çek Cumhuriyeti olsun

Şimdi Latin Amerika ülkeleri olsun

Amerika olsun Avrupa olsun iyisi bir

hariç diye birçok ülke faiz arttırdım

yaptı faiz arttırım sürecinin süreciniz

Dolayısıyla ve bu yetkisini başla nerede

görmesini bekle kurbağa görmek ne

çukurda gördüm görmedim Büyük ihtimal

devam ediyor Çünkü faizi sürecinden

sonra geldiğimde düşünüyorum toplantıda

var toplantı

[Müzik]

olduğunu düşünüyorum

[Müzik]

Çünkü o

[Müzik]

bu anlaşılma daire Rengi mavi pençesi

görünüyor Dolayısıyla hem arttırsın da

sıkıntı güçlü baz etkisinin

onlar da ortadan kalktıktan sonra

enflasyonda düşüş görmedik

ama şu anda

[Müzik]

yüksek

[Müzik]

sürpriz oldu doğru

sonra şimdi düşünüyoruz biz o

o Nur artması çok anormal bir yüksek

enflasyon ortalarına Aslı bu görmeye

biraz Alışık olduğumuz bir şey bak

Burada normal borsada Siz bir hisse

aldığımız zaman bir şirkete ortak

oluyorsunuz değerli varlığı olan şirkete

ortak olumsuz Dolayısıyla normal var

borsa artarken yani Real var aynı

seviyede kalabilmesi için şirketi

değilim zaten enflasyon olduğunu

yazmış fakat burada bütün hisselerin

aynı oranda artıyor

bence çok normal O yüzden de bizim

tercihimiz burada daha çok

bilançosu sağlam

daha kurulan

[Müzik]

Önümüzdeki Hem sen şimdi

[Müzik]

Bu Eylül ayında Piyasalar dip yaparken

bayağı bir krem Karamsarlık olacak

Piyasalar dipleri yakın bir daha ettik

hesabını endeksi 4306 biraz farklı bir

doğru olur sonra da yeni zirveleri

görürüz diye söyleyeyim Bu

gerçekleşti yani gerçekleştirmiş A5

Birisi seviyeler bir gerçekleşti insan

Rekorlar görüyoruz

hisse senetleri çoğunluğu devam ediyoruz

hesap için Nazlı için olmaya devam

ediyoruz burada

Ben buradan 1 2 katmana çıkmaz yani Mart

2007'den bu yana esempi katına çıkmış

Tesla gibi isimler On Küçük katına

çıkmış şöyle bir performansla olacağını

sanmıyorum ama bir rakam vermek Ben 4006

4800 gibi düşüyor Bu Maximum 5000

yiyelim zamanı olarak Önümüzdeki senin

birinci çeyrek veya ikinci çeyreğinde

piyasaya Muhtemelen TP yapacağım bence

büyük ihtimal göreceğiz

Gelişmekte

[Müzik]

normal

değil mi

bu iyidir yapıyorsun gerisinde kalmasını

beklerdim ben bekliyorum daha Şu son bir

hareketle o anladı bir bekar final Aşk

solduğunda kabul etmek gerekiyor biraz

daha düzeltmeye daha duyarlı hale

geldiniz ben düşüneyim Bir düşüneyim

burada Ama genel olarak çantalar hala

olurmuyuz bunlar için hala olumsuz

anlamda çok değişik var hadi diyelim

yani bir çeyrek 2 çeyrek daire eflasyon

ortamında geçerse senetlerinde olmak da

Bence hala fayda var hala fayda var bu

genelde genel anlamda

[Müzik]

İki haftalık bir süre

önce yüksek o

çok acı ciddi bir Spekülatif aşırı var

bence biraz bir köprü oluştuğu bir köpek

yerine daha normal değil Eşkiya

bırakırsa daha sağlıklı olur mu ilaç

böyle olmak zorunda değildin yani

bahsettik şu burada düzeltme Hani

düzeltme bekliyorum bekliyorum Hiçbir

şey yapıyorum gibi her şey Hım yakın

şimdi olmuyor yani

büyük oranda çoğu yatırımcı için daha

doğru olan aslında

yani burada bir düzeltme geldi Ben

satayım kademe Aşağıdan yukarıdan

vereyim tekrar Bunlar Hani biraz şey bir

yatırım bu çok fazla uğraşması gereken

şeylerden Çünkü trendi kaçırdığımız anda

yüksek olmak psikolojik bir insana çok

zor geliyor

ufak

bir

Okyanus dalgaları yakın mı

Ne yaptın abi 15'te takılmak çok daha

mantıklı Bu bağlantıdan bahsettiğim

standart Bence

devam eder

müşteri profiline göre yatırımcı

profiline göre ben bir aşırı görüyorum

nasıl kenara çekiliyorum düzeltme

olacaksa tekrar gerekirse daha yukarıdan

da alırım O da olabilecek bir şey burada

görüşürüz Ben çıkıyorum Biraz kısa vardı

yükseldiği iki haftalık perspektif fakat

renkler hala bu bahsettiğim

[Müzik]

destekleyici genel olarak

benim senin anlattıklarından genel

olarak kendi payımıza da çıkardığımız

özellikle enflasyonist ortamda hisse

senetlerinin

tercih edilebileceği ve orada tabi

seçici olunması gerektiği konusundaki bu

vurgundu Ben de müsadenle Orada bizim

kendi araştırmaya bu Borsa İstanbul

özelinde ki görüşlerine kısaca bir

değinmek isterim aslında bu çizdiğin

çerçevede çok uyumlu Yani biz de mevcut

ekonomik büyümenin eve enflasyonist

görünümün hisse senetleri açısından

destekleyici olduğunu düşünmekle beraber

risklerin de varlığını ortaya koyuyoruz

Çünkü özellikle faiz alternatif

maliyetteki seyir burada belirleyici

olacak hep biz burada özellikle

bilançosu sağlam ihracat bacağı olan

birazcık sağlandığında kalsın Tabii ki

burada Onu da dönem içerisinde Belki

daha çok detaylandır alacağız ama hani

burada özellikle vuracağız boşluğu az

ter cennetlerde olan ve net işletme

sermayesi

yönetiminde piyasa hakimiyeti ile

belirleyici olabilen fiyatlama yapabilen

şirketleri Öncelikle indiriyoruz Hani

piyasa bu için ucuzluğun

kabul ediyoruz Hatta temiz ortasında

yayınladığımız raporumuzu da başlığı

ucuzluk hikayenin bir kısmıydı

Aslında oradan bugüne baktığımızda Yine

benzer görüşlerimizi koruyoruz yurtdışı

piyasalarla karşılaştırdığımızda

borsamız ın borsa İstanbul'da işlem

gören birçok isteyenin yurtdışı

benzerlerine nazaran iskontolu işlem

gördüğünü görüyoruz bunun da

alalım için orta ve uzun vadeli

yatırımcılar için uygun olduğunu

düşünüyoruz Senin o genel trendler

konusundaki görüşünü O yüzden şiddetli

iştirak ediyorum yani belki dönemsel

satışlar Düzeltmeler olacaktır Ama hani

bu seviyelerden orta-uzun vadeli

yatırımcılar açısından hisse

senetlerinin alım için uygun olduğunu

düşünüyoruz genel olarak tabi ise bazı

hareket etmenin de önemine tekrar

beğenerek diyeyim bilmiyorum ilave söyle

Bu bir şey var mı bu Murat abi sözleri

Doktorlar mı önce doğru söylüyorsun

olmadı diye bir yere şeyden bahsedelim

ben şeyle ilgili bir çalışma yani okuma

yaptım Ne yapıyorsun bu yüksek enflasyon

dönemlerinde ne olmuş konut mu daha iyi

sesini daha iyi gibilerine orada

enteresan bulgular var mı tarihsel

çıkmak çok fazla rastlanmıyor Çünkü

hiçbirşey Evet başka bir programda

konuşuruz baktığımızda azaldı

bundan sonraki program vardı onları da

değilmiş olalım O zaman tekrardan Çok

teşekkür ederiz bütün Herkese iyi günler

mutlu zamanlar İyi günler sağlıklı

haftalar diliyoruz herkese Görüşmek

üzere Görüşmek üzere

[Müzik]