[긴급진단]TMF, TLT 투자자분들은 꼭 보세요, '이 타이밍'을 확인해야 합니다

Summary

The speaker discusses the intricacies of bond investment strategies in response to the Federal Open Market Committee (FOMC)'s interest rate decisions. They clarify the difference between policy rates and market rates, explaining why bond prices fell despite the FOMC's rate cut. The speaker advises investors to consider long-term perspectives, suggesting that while short-term market rates may rise, long-term rates are expected to fall, aligning with the FOMC's roadmap. They recommend a strategic approach to bond ETFs like TLT and TMF, emphasizing the importance of monitoring labor market indicators and adjusting investment strategies accordingly.

Takeaways

• 📉 The speaker discusses the impact of interest rate changes on long-term investments like TLT and TMF, suggesting that while TLT might be suitable for a long-term view expecting interest rates to decrease, TMF could be riskier due to its sensitivity to short-term rate fluctuations.
• 🔍 There's a distinction made between policy interest rates set by the Federal Reserve and market interest rates, which are influenced by investor behavior and can sometimes diverge from the central bank's intentions.
• 🌟 The market may have already priced in expected interest rate cuts, which could explain why bond prices did not rise as much as anticipated after the Federal Reserve's announcement of a rate cut.
• ⏳ The speaker emphasizes the importance of having a long-term perspective, especially in bond investing, suggesting that at least a one-year outlook is necessary to truly benefit from the time value of money.
• 📈 Despite the Federal Reserve's decision to lower policy rates, market interest rates might rise due to various factors, including market participants' expectations and reactions to economic data.
• 🚀 The speaker suggests that the market might be overreacting to the Federal Reserve's rate cut announcements, leading to a temporary increase in market interest rates.
• 📉 The discussion highlights the irony that while the Federal Reserve is cutting rates to stimulate the economy, market interest rates might rise due to the market's anticipation of future economic conditions.
• 💡 The speaker advises investors to consider the labor market as a key indicator for future interest rate movements, suggesting that significant changes in the labor market could lead to adjustments in the Federal Reserve's rate policy.
• 📚 There's a recommendation for bond investors to maintain a strategic position, potentially adding to positions when interest rates rise, rather than being overly concerned with short-term market fluctuations.
• 🔮 The speaker provides a strategic outlook for investors, suggesting that while the Federal Reserve's rate cut is generally positive for bond investors, the market's reaction and economic indicators will play a crucial role in determining the best investment approach.

Q & A

What is the main difference between policy interest rates and market interest rates?

Policy interest rates are determined by central banks, while market interest rates are influenced by the supply and demand dynamics in the market. They are not always the same, as market rates can anticipate and reflect expected policy rate changes before they occur.

Why did bond prices fall even after the Federal Reserve announced a rate cut?

The bond prices fell because market participants had already priced in the expectation of the rate cut, and the actual policy rate cut did not exceed market expectations, leading to a 'sell the news' reaction where market rates adjusted upwards.

What is the significance of the Federal Reserve's (Fed) rate cut announcement for bond investors?

For bond investors, a Fed rate cut is generally positive as it can lead to lower yields and higher bond prices. However, the market's reaction depends on whether the rate cut is anticipated or not.

How does the market's expectation of future interest rate changes affect current market rates?

Market rates can move in anticipation of future policy rate changes. If the market expects the Fed to cut rates in the future, it may adjust current rates accordingly, which can lead to a divergence between policy rates and market rates.

What is the role of the labor market in influencing the Fed's interest rate decisions?

The labor market is a key indicator for the Fed's rate decisions. If the labor market shows signs of weakness, it may prompt the Fed to cut rates to stimulate the economy, which can influence market expectations and rates.

Why might market rates rise even when the Fed is expected to cut rates?

Market rates can rise if the market believes that the Fed has already priced in too much easing, or if there are signs of economic strength that could reduce the need for further rate cuts.

What is the recommended investment strategy for bond investors in the current market environment?

Investors should consider a long-term perspective and not be swayed by short-term market fluctuations. For long-term bond investors, it might be wise to add to positions when rates rise, rather than trying to time the market.

How should investors position themselves with respect to bond ETFs like TLT and TMF in the current market?

Investors should be cautious with bond ETFs that are sensitive to interest rate movements. For TLT, which tracks long-term bonds, a strategy of adding to positions when rates rise might be beneficial. For TMF, which is more sensitive to short-term rate changes, a more cautious approach or a trading strategy with shorter time horizons might be appropriate.

What is the importance of the 'looking forward' principle in understanding market interest rates?

The 'looking forward' principle is crucial as it emphasizes that market rates are influenced by expectations of future economic conditions and policy actions, not just current policy rates.

How can investors reconcile the short-term rise in market rates with the Fed's long-term rate cut expectations?

Investors should consider the short-term rise in rates as potentially temporary and focus on the Fed's long-term policy direction. They should also monitor economic indicators, especially the labor market, for signs that might confirm or contradict the Fed's rate expectations.

Outlines

00:00

📉 Understanding Interest Rate Movements and Investment Strategies

This paragraph discusses the intricacies of interest rate changes and their impact on investment strategies, particularly in the bond market. It emphasizes the difference between policy interest rates set by the Federal Reserve and market interest rates, which are influenced by investor behavior. The speaker clarifies that despite the Federal Reserve's decision to lower policy rates, market interest rates can still rise due to market expectations and other economic factors. The discussion also touches on the potential for a rebound in market interest rates after an initial drop following the policy rate cut, highlighting the importance of understanding market dynamics for investors.

05:02

🔍 Analyzing Market Reactions to Interest Rate Decisions

The speaker delves into why market interest rates might rise even when policy rates are cut, contrary to general expectations. They explain that markets often anticipate and price in policy decisions before they are officially announced, leading to a phenomenon known as 'price-in'. The paragraph also discusses the market's forward-looking nature, where current movements in interest rates are influenced by expectations of future economic conditions. The speaker suggests that the recent rise in market interest rates could be temporary and that long-term trends may align more closely with the Federal Reserve's rate cut path.

10:03

💼 Navigating the Labor Market and Its Impact on Interest Rates

This paragraph focuses on the labor market's role in influencing interest rate decisions and market movements. The speaker suggests that if the labor market shows signs of weakening in the coming months, the Federal Reserve may cut interest rates more aggressively, leading to a decrease in market interest rates. Conversely, if the labor market remains strong, the market may adjust its expectations, potentially causing market interest rates to rise. The speaker advises investors to keep a close eye on labor market indicators and to consider a long-term investment horizon when making bond investment decisions.

15:05

📲 Addressing Viewer Queries and Offering Investment Guidance

In the final paragraph, the speaker addresses viewer questions about the seemingly contradictory movement of market interest rates following a Federal Reserve rate cut. They provide an explanation for this phenomenon and offer guidance on how investors should approach bond investments in the current economic climate. The speaker emphasizes the importance of considering the long-term effects of interest rate changes and advises on strategic investment positions, particularly for long-term bond ETFs like TLT and TMF, suggesting a cautious approach due to potential short-term market volatility.

Keywords

💡Policy Rate

The policy rate refers to the interest rate set by a central bank, such as the Federal Reserve (FMC), to control monetary policy. In the video, the policy rate was lowered by 0.5%, which is expected to influence overall market conditions. However, the speaker points out that while policy rates affect long-term market movements, they do not directly equate to the market interest rates investors are concerned with.

💡Market Rate

Market rate is the interest rate determined by the buying and selling of bonds and financial instruments in the market, rather than by central bank policies. The video emphasizes that despite the decrease in policy rates, market rates can rise due to investor behavior. This creates a disconnect between expected outcomes and actual market conditions, as seen when bond prices drop even with a policy rate cut.

💡TLT

TLT refers to an ETF (Exchange-Traded Fund) that tracks the performance of long-term U.S. Treasury bonds (20 years or more). In the video, TLT is used to discuss how long-term bonds are affected by interest rate changes. The speaker recommends that investors hold TLT for at least a year to see positive returns, suggesting a long-term strategy for bond investment.

💡TMF

TMF is another ETF, which focuses on leveraged exposure to long-term U.S. Treasury bonds. Unlike TLT, TMF amplifies price movements through leverage, meaning it is much more volatile. The speaker highlights that while TMF can lead to significant gains, it is also risky in the short term, especially during periods of market fluctuation.

💡Bond Price

Bond prices refer to the current market price of a bond, which inversely correlates with interest rates. When interest rates rise, bond prices fall, and vice versa. In the video, the speaker explains how bond prices did not rise as expected after the policy rate cut, creating confusion among investors. The market's anticipation of future rate movements caused prices to decline despite lower policy rates.

💡Fluctuation

Fluctuation refers to the rapid changes in price or interest rates in the market. The speaker points out that TMF, in particular, is vulnerable to significant fluctuations due to its leveraged nature. Market fluctuations create uncertainty for investors and can result in substantial losses or gains within short periods.

💡Labor Market

The labor market is a key factor that the speaker believes will influence future interest rate decisions. If the labor market weakens significantly, it could trigger further rate cuts. The video explains that investors should pay attention to labor market data as it could signal an economic slowdown, which in turn would affect bond prices and market rates.

💡Recession

A recession is a period of economic decline, characterized by reduced industrial activity and increased unemployment. The video touches on the possibility of a recession influencing future rate cuts. The speaker suggests that while they believe a mild recession is on the horizon, it may not arrive soon enough to drastically affect short-term interest rate cuts.

💡Soft Landing

A soft landing refers to a scenario in which a central bank is able to slow down an overheated economy without triggering a recession. The speaker believes that the Federal Reserve's goal is to engineer a soft landing, meaning they will reduce rates gradually to avoid a sharp economic decline. The success of this strategy will depend on labor market conditions and other economic factors.

💡Time Horizon

Time horizon refers to the length of time an investor plans to hold an investment before taking profits. The speaker advises bond investors to adopt a time horizon of at least one year, particularly for long-term investments like TLT, to allow for the realization of returns as interest rates adjust over time. This long-term view is critical for weathering short-term market volatility.

Highlights

Long-term investments like TLT should be considered with the expectation of future interest rate declines, as they are typically held for about a year.

For TMF, which has high volatility, it's advised to avoid short-term side ways and consider a different strategy due to the risk of melting down at its position.

After the FMC interest rate cut announcement, contrary to expectations, bond prices did not rise but fell, highlighting the difference between policy rates and market rates.

Investors should remember that policy rates and market rates are not the same; market rates are influenced by the actions of market participants and can differ from policy rates.

Market rates may already reflect anticipated policy rate changes, which could explain why bond prices did not rise as expected after the FMC rate cut.

The irony of the market rate increase despite the policy rate cut suggests a reassessment of market expectations and a potential overreaction to previous rate cuts.

ETF investors should be cautious as ETF prices reflect market changes immediately, which can lead to confusion about the direction of interest rates.

For bond investments, it's recommended to have a horizon of at least one year to capture the true value and yield of bonds, which is based on their time value.

The Federal Reserve's rate cut is generally positive for bond investors, but it's important to understand that market rates may not immediately follow policy rate changes.

The key to understanding market behavior is to consider whether the market or the Federal Reserve's roadmap will be more accurate in predicting future interest rates.

The labor market is a crucial signal for future interest rate movements; if it shows signs of deterioration, the Federal Reserve may cut rates more aggressively.

Strategies for bond investments should be adjusted based on expectations of the labor market and the Federal Reserve's actions, rather than short-term interest rate fluctuations.

For short-term traders, it's suggested to focus on trading strategies that are responsive to quick market changes rather than long-term holds.

The speaker advises a cautious approach to trading TMF and similar products, especially in times when the labor market is expected to decline significantly.

The video aims to clarify confusion around the direction of interest rates post-FMC rate cut and provide guidance for bond investors on their investment stance.

The speaker emphasizes the importance of a long-term perspective for bond investments and understanding the relationship between policy and market rates.

Transcripts

장기차 같은 경우는 향후에 금리가

내려가는 쪽을 생각해서 어차피 단기

변동성을 우리가 표현해는데 밟고 가도

되거든요 어차피 한 1년 정도 호을

보는 거고 반면 tmf 같은 경우는

변동성 계속 이렇게 크게 플럭츄에이션

계속 치고 1년 내에 사이드 웨이로

가면은 사실은 tmf 그 자리에서

녹아 내리거든 금실을 봅니다 tlt

tmf 전략을 좀 달리 가야 된다

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경우를 지금 기업으로 갈 때는

본격적으로 노동시장이 무너질 타이밍에

좀 약간 호흡을 길게가 걸

권해드립니다네 안녕하세요 지난

목요일에 FMC 금리 인하 발표를

했고 이제 빅컷 어 0.5% 다운이

되게 됐는데 많이 구독자분들께서

궁금해하신 거 같아요 FMC 금리를

이제 내리겠다고 발표하고 나면은

그때부터 이제 채권 가격이 더 올라갈

거라고 기대를 하셨던 거 같은데

오히려 금리이자 채권 가격은 또

떨어졌어요 그래서이 부분에 대해서

대표님께 오늘 한번 어 왜 그런지

여쭙고자 합니다 일단은 우리가 투자자

분들이 꼭 명심해야 될게 뭐냐면은

정책 금리와 우리가 투자하는 시장

금리가 동일하지 않다는 거를 꼭 좀

명심해 주시길 바랍니다 FMC 금리

인하를 결정한 거는 정책 금리 반면에

우리 투자자들한테 투자의 성과의

영향을 미치는 거는 시장 금리 보통

시장 금리를 하면 미국은 10년짜리

얘기하는 거고 만약에 여러분이 tlt

같은 장기채를 투자했다면 20년

국채에 금리 텐데 어쨌건간에 디퍼런스

뭐였냐면 정책 금리는 내렸는데 오히려

시장 금리는 오히려 좀 어 상승하면서

채권 가격은 정책 금리 인하에도

불구하고 시장 금리가 상승했다 이렇게

표현한게 정확할 거 같고요

통상적으로는 정책 금리의 방향과 시장

금리의 방향은 일반적으로 같아야지

정책 금리가 내려가면 우리가 들고

있는 채권에 영향을 주는 시장금리

내릴 거로 기대를 했는데 그렇게 달리

갔던 이유는 첫 번째 이유는 정책

금리는 말 그대로 어 정책 당구에서

결 하 금리인 반면에 시장 금리는

시장의 참여자들이 사고파는 걸 통해서

결정되는 거잖아요 그러면 우리가 정책

금리와 시장 금리가 그러 구성원의

차이라는 거는 곧 시장은 항상 정책

금리의 향배를 미리 예상해서 예상해서

먼저 시장이 이제 그걸 기대를 해서

사고파는 거라는 걸 좀 명심해 주시면

좋 좋을 거 같고 시장에서 어느 정도

금리 인하를 시장에서 이미 반영해서

어 그렇게 움직였다고 보시면 될 거

같고 그게 이제 뭐 보통 일반적으로

얘기하는 얘기고 두 번째로 금리가

오히려 아이러니컬하게 비커스를 했으면

불 금리가 좀 시장 금리 올라갔던 두

번째 이유는 이렇게 보시면 될 것

같습니다 우리가 시장에서 요번에

50bp 금리

인나의이 측면뿐만 아니라 두 번째로는

앞으로 그러니까 우리가 제가 잘 쓰는

표현이 있어요 looking

forward 즉 앞으로 어떻게 될

거냐 앞으로라도 기적은 금리 예상이

아니라 지금부터 연말까지 연준이

제시했던 금리 예상 금리 인하가

시장에서 기대했던 금리 인하 폭보다

훨더 우리가 더 호기시 즉 덜 금리를

인나 정책 금리를

인하하겠다는 로드맵을 제시하다 보니까

시장에서 오히려 어 그러면 우리가

정책 금리 이날을 연말까지 너무 많이

반영한 거 아니냐 그러면 우리가 좀

너무 과하게 왔구나 그래서 약간은

리바운드 하는 측면이 있다고 봅니다

지금 상황에서 일시적으로 금리가 잠깐

뛴 거라고 보면 될까요 아니면은 어

지금 사람들이 기대하는 어 연말까지

계속 금리가 좀 천천히 내려가고 채권

가격은 천천히 올라가야 되는데 아마

또 etf 투자자들이 많다 보니까

etf n 가격을 또 바로바로 반영을

하잖아요 반대로 어 그래서 좀

궁금해하시는 거 같은데 어 지금의

금리가 살짝 뜬게 일시적으로 봐야

될지 아니면 뭐 오해 정도는 계속 좀

금리가 떠 있는 상태일지 그것도

궁금합니다 예 그 일단은 우리가 어

채권 투자를함에 있어서 호흡을 저는

자주 말씀드리는게 적어도 한 1년

이상을 보고 투자하라고 말씀을 드리는

거고 1년 이상을 바라보 보는게 특히

주식과 달리 채권 같은 경우는 그

정도는 되어야만이 채권의 가장

본질적인 가치인이자 수익 그니까이

기본적 시간 가치가 어느 정도 이제

우리가 그 시간 가치를 어 뭐라 해야

되나요 그니까 시간 가치를 그 누릴

수 있는 건 저고도 한 1년 정도의

호흡을 투자라고 말씀드리고 그런

관점으로 본다고 하면은 일단 연준이

금리를 인하했다는 거는 채권 투자자

입장에서는 어 굉장히 어 뭐 굉장히

긍정적으로 바라봐야 될 시점이라는 걸

다시 한번 말씀드리는 거고요 그래서

정리를 하면 한 1년 이상을 호흡을

하시는 분 입장에서는 당연히 어 채권

투자를 긍정적으로 바라봐서 채권 비준

확 하라는 걸 견해를 말씀을 드리는데

방금 이제 어 이사님 질문 주신 대로

금리를 날를 했음에 불구하고 금리가

시중 금리가 상승하다 보니까 어 그럼

앞으로 연준이 금리를 인날 하더라도

시중 금리는 안 내리겠네라고 이렇게

또 오해하시면 안 된다 그 말씀 좀

드리는 겁니다 그렇기 때문에

기본적으로 우리가 이제 이런 거죠

어떤 시장이 어떨 때는 어떤 팩트라고

해야 되나요 원래 가야 될 길보다 더

멀리 내려 그러니까 더 많이 반영해서

내려가는 경우가 있고 또 어떨 때는

가야 될 길보다 덜 어 가는 경우가

있죠 그래서 그런 관점에서 해석을 해

주시면 될 거 같고 큰 그림에서 한

1년 정도를 본다면 분명히 연주는 어

현재보다 한 어 150 BP 내지

200 BP 이상 금리를 인날 할

여지가 있는데 이렇게 되면 시중

금리는 거기와 어 비례적으로 상당

부분은 비례적 이라기 보다도 같은

방향으로 어 내려가는 거는 명확한데

단지 이제 쇼텀 아까 방금 말씀드린

대로 어 뭐 금리가 어 시금 좀

올라오는게 뭐 결론부터 말씀드리면 좀

일시적일 거라고 보여지고 있고요

연준이 연말까지 로드맵을 준 금리

레벨 있죠 연준이 금리 어가 지금

이제 연말까지 50를 추가적

더하겠다고 했고 연준 그니까 지금

시장에서 어 지금 두 번 남았죠

11월 12월 달 남은 두 번의 기간

동안에 50 하겠다라고 얘기했는데

아직 시장에서 반영되어 있는 거는

최근에 한 0.1% 정도 리바운드를

했죠 10년국채 금리 기준으로

3.65에서 3.7 5까지 리바운드를

하다 보니까 한 10p 정도

줄어들었는데 제가 365일 때 그니까

3.6% 후반 때 제가 정책 금리와

시장에서 반영되는 금리가 30p 정도

차이 난다고 말씀드렸어요 즉 시장

그니까 연준 정금 연말까지 50p 했

시장에서 80p 정도 전망이 돼

있다라고 말씀드렸는데 지금 며칠

겪으면서 시중 금리가 한 0.1 정도

올라오다 보니까 현재는 연말까지

반영되어 있는 시장 금리가 지금

70입니다 그리고 연준이 금리 한

50인데이

측면에서 결국 이게 그 두 둘 중에

하나일 겁니다 그니까 예를 들면은

시장이 예상한 대로 어 흘러갈지

아니면은 연의 로드맵 제시한 방향으로

오히려 수렴 할지 그러면 그거는

뭐냐면은 지금 연준 그니까 연준이 어

연말까지 피를 하겠다고 얘기한 거는

기본적으로 연말까지는 큰 리세션

사인들이 발생하지 않는다는 가정이

깔려 있는 거고 시장이 지금 시장이

예상했던 연말까지 7 80 BP

예상했다는 거는 일정 부분 리세션

시그널이 그 사이에 등장한 할 거라

가정한 거죠 왜냐면 보세요 제가 이제

어 이틀 전에 80p 지금 연말까지

80p가 시장이 반영되어 있다고

했는데 그러면 두 번 정도 우리가 어

연중 미팅에 있는데 그러면 두 번 두

번 중에 한 번은 50를 한다는

가정이 깔려 있다는 얘기잖아요

그러니까 50bp 25를 해야 75

아아 그러면은 어 우리가 여러분이 좀

명심하셔야 될게 뭐냐면 지금 요번

이번 주에 한게 지금 이미 50을

했잖아요 그러면 50을 하고 그

뒤따라 또 50을 한다는 거는 이거는

과거의 선례를 봐서는 바로 경체

들어가는 겁니다 그니까 우리가 20

2001년도

2007년도 요번에 빅 어 그니까

금리 날해 한 국면이고 그때가 둘 다

공이 모두 다 50 50씩

들어갔거든요 특히 2 제가 정확지

않은 어 두 번 모두 다 한두 차례

그 한두세 번 안에 다 가 금리

인하가 들어갔거든요 근데 그 두 경우

모두 다 금 경 침체로 바로

들어갔거든요 근데 어쨌건간에 이미

50bp 비커를 한번 한 상황에서

추가적인 50bp 한다는 거는

연말까지 경기 침체 시그널이 등장

그한 등장을 해야 그 시장 예측한

대로가 맞을 건데 어 저는 어 비록

제가 이제 결국은 노동시장 때문에

경차가 일정부분 진입할 거라 하는

뷰를 갖고 있지만은 한두 달 안에 어

노동시장이 크게 나빠져서 어 어

추가적인 50bp 할 가능성은 좀

낮아 보이고 오히려 연준이 제시한

로드맵인 어 25 25 또는 한번

스킵하고 50 정도 보는게 어

리즈너블 하지 않을까 정리 라면은

결국은 연준에 제시한 로드맵이 맞을

거냐 아니면 지금 시장에서 반영한

로드맨이 맞을 거냐가 중요한 여러분

트레이딩하는 관점인데

결국은 어 아까 말씀드린 대로 시장이

맞으려고 하면은 리세션 시그널이

확실히 나와야 되는 거고 근데 저는

이제 연준의 방향이 좀 맞지 않을까

왜냐면 적어도 제가 한 1년을 본다고

하면 미국이 일정하게 마일드 리세션에

들어간다 보지만은 연말까지 향후 한

한두 달 안에는 그런 시그널이 나오지

않을 거고 연준이 세팅한 소프트

랜딩의 기준인 연말까지 한 50p

정도 나오는게 맞을 거라 보여지고요

자 그리고 렇게 접근하시면 좋을 것

같고 그런데 여기서 우리 가장 어

중요한 시그널은 뭐냐면 결국은 노동

시장입니다 그까 제가 이렇게 긴 얘기

복잡하게 했지만은 결국 노동 시장이

앞으로 한두 단 안에 확 꺾기는

모습을 보이면 연주는 바로 컷이

들어갈 거고 시중 금리는 더 떨어질

것이고요 한두 달 안에 노동시장이 확

나빠지지 않는다고 하면은 연준이

로드맵 그니까 소프트 랜딩이

설정한 앞으로 두 차례에서 50로

하는 정도로 보는 데 저는 노동시

향후에 나빠질 거 생각하지만 저 한두

달 안에는 크게 나빠질 거 생각하지

않기 때문에 연준에 어떤 방향성에

동의를 하고 연준의 방향성에 동의를

한다는 의미는 결국은이 시장에서 좀

과하게 반영됐던게 연준의 어떤 어

선으로 이렇게 붙게 되는 거이 붙게

된다는 거는 시중금리 약간은

추가적으로 상승할 여지가 있지

않냐라고 봅니다음 그러면은 아까 뭐

장기투자에 대한 조언은 주 고 어 좀

단기적인 관점에서 어 etf Pro

트레이딩 하시는 국내 투자자 분들이나

구독자분들이 많으신 거 같은데 그러면

지금 상황에서는 어 tfn tt

같은음 금리와 반대로 가는 채권

가격과 동일하게 가는 것들에 대해서는

어떻게 좀 전략을 세우는게

좋을까요 사실은 제일 중요한 거는

우리가 금리를 뭐 우리가 그걸 보는게

중요한게 아니라 그럼이 이런 금리가

연준의 로드맵대로 갈 거냐 아니면

시장에서 예상했던 현재 예상했던 대로

갈 건지에 대한 어떤 바로 메타는

결국 노동 시장이든음 그 노동

시장인데 큰 그림에서 저 노동 시장인

지금보다 훨더 어 현재 레벨보다 더

악화될 거라고 봅니다 근데 쇼터는 어

바로 우리가 우려할만큼 악화되지

않겠다는 전망이아요 큰 그림에서는

노동시 나빠질 거 생각하면 당연히

우리가 tlt 이런 장기 채권 당연히

편입을 해야 되는 건데 소통으로 제가

예상한 대로 어 나빠지지 않는다고

하면은 단기간은 조금은 어 뭐 한두

달 정도는 좀 재미없게 갈 여지가

있는 거고 그죠 저 그렇게 보는 거기

때문에 일단은 채권 투자자들은 한

1년 정도의 호흡을 가지고 기본

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그렇기 때문에 tlt 장기차 같은

경우는 향후에 금리가 내려가는 쪽을

생각해서 생각한다고 하면은 지금 당장

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기업으로 금리 올라갈 때마다 더 추가

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어차피 tlt 아는거나 이런 좀

일반적인 채권

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표현해는데 밟고 가도 되거든요 어차피

한 1년 정도 호을 보는 거고 반면

tmf 같은 경우는 단기 변동성을

밟고 가기에는 좀 어렵죠 그러니까

만약에 극단적 입니다만은 변동성이

계속 이렇게 크게 플럭츄에이션 계속

치고 1년 내 사이드로 가면 사실은

tmf 그 자리에서 녹아 내리거든

손실 봅니다 그러기 때문에 tlt

tmf n 전략 좀 달리 가야 된다

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장기차 그렇게 아주 매력적인

국면이라고 보지 않는 측면이 있기

때문에 그렇기 때문에 tmf 같은

경우나 이런 장기체류 파생 상품 같은

경우는 기본적으로 제가 계속

말씀드리지만 스나이퍼처럼 짧게 짧게

트레이딩을 하는게 맞지 않을까는

거고요 그리고 tmf 이런 발생 상품

같은 경우를 지금 기업으로 갈 때는

본격적으로 노동시장이 무너질 타이밍에

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일반적으로 좀 최근에 생각보다 많은

분들이 제가 어 이전부터 연중 금리나

전부터 사실은 시장 금리가 좀 어

선반영 되고 있다는 얘기를 제가 여러

차례 좀 말씀을 좀 드렸음에도

불구하고 많은 분들이 비커를 했는데

왜 반대로 시장 금리가 올라가는 거

것인지에 대한 의아하게 생각하신 분이

많아서 그거에 대한 좀 왜 그런 좀

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그리고 앞으로

이제이 좀 약간 혼란스럽지 않아요

단기적으로 금리가 올랐는데 또 장기전

그림으로 또 어떻게 봐야 되는 건지

그리고 채권 투자자들이 어떠한

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좀 말씀 좀 드렸습니다 그리고 마지막

한 번만 더

말씀드리면 기에서는 연중 금리인하가

본격적으로 우리가 채권 투자자를 채

투자는 입장에서는 당연히 군입니다

단지 이제 쪽으로 요런 것들 선

반영이 된 부분들을 우리가 어떻게

이해하고 우리가 어 자세를 취하고 좀

투자를 해야 되는지에 대한 도움을

드리고자 오늘 긴급하게 어 제가

줌으로 동영상을 좀 만들었습니다 아

여러분 투자 좀 도움이 됐으면

좋겠습니다네 감사합니다