3 More Months Until it Begins...

Summary

Die Zinskurve hat sich kürzlich um einen vollen Prozentsatz steil nach oben bewegt, was historisch oft auf eine bevorstehende Rezession hindeutet. Trotz dieses Signals zeigt die US-Wirtschaft weiterhin Wachstum, mit einer stabilen Beschäftigung und Rekordhöhen an den Aktienmärkten. Experten diskutieren, ob die Zinskurve noch immer ein zuverlässiger Indikator für eine Rezession ist, da die Zahl der Arbeitslosenansprüche momentan nicht mit dem typischen Verlauf vor einer Rezession übereinstimmt. Zwei Szenarien werden in Betracht gezogen: Entweder bleibt der Arbeitsmarkt stark und die Zinskurve kehrt sich um, oder Arbeitslosigkeit steigt, was den Beginn einer Rezession signalisiert. Die Aktienmärkte könnten weiter steigen, bis die Rezession endgültig einsetzt.

Takeaways

• 😀 Die Zinskurve hat sich um einen vollen Prozentpunkt abgeflacht, was historisch gesehen immer ein Indikator für eine bevorstehende Rezession war.
• 😀 Das letzte Mal, als die Zinskurve so steil anstieg, war 2020 während der COVID-19-Pandemie, davor 2007 vor der Finanzkrise und 2001 vor der Dotcom-Blase.
• 😀 Wenn die Zinskurve sich steilt, bedeutet das normalerweise, dass die US-Notenbank die Zinssätze senkt, um eine schwächelnde Wirtschaft zu stützen.
• 😀 Eine Umkehrung der Zinskurve tritt auf, wenn die kurzfristigen Zinssätze höher sind als die langfristigen, was typischerweise auf eine restriktive Geldpolitik hinweist.
• 😀 Die Zinskurve ist heute im 'Hot Zone'-Bereich, was bedeutet, dass wir uns in einem typischen Zeitraum befinden, in dem Rezessionen üblicherweise beginnen.
• 😀 Das Szenario, dass die Zinskurve auch weiterhin steigt, ohne dass eine Rezession eintritt, könnte zu einer Verzögerung der Rezession führen, wie es 1999 und 2006 der Fall war.
• 😀 Die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe zeigt eine starke Korrelation mit der Zinskurve und dient oft als Bestätigung für die Rezession.
• 😀 Es gibt zwei mögliche Szenarien: 1) die Zahl der Arbeitslosenansprüche bleibt niedrig und die Zinskurve kehrt sich wieder um, oder 2) die Ansprüche steigen und bestätigen das Signal der Zinskurve.
• 😀 Trotz hoher Staatsausgaben in den USA gibt es historische Hinweise darauf, dass solche Ausgaben eine Rezession nicht unbedingt verhindern können.
• 😀 Die Aktienmärkte tendieren dazu, vor einer Rezession zu fallen, aber es gibt auch Fälle, in denen sie bis kurz vor der Rezession weiter steigen, wie 1990 und 1980.
• 😀 Es wird erwartet, dass die Zinskurve und die Arbeitslosenzahlungskurve in den kommenden Monaten das Signal einer bevorstehenden Rezession bestätigen, wie es 2007 der Fall war.

Q & A

Was bedeutet es, wenn die Zinskurve sich steilt?

Wenn sich die Zinskurve steilt, bedeutet dies, dass der Unterschied zwischen den Renditen von kurz- und langfristigen Staatsanleihen wächst. Normalerweise haben langfristige Anleihen höhere Renditen, aber bei einer steileren Zinskurve steigen die Renditen langfristiger Anleihen schneller als die kurzfristiger.

Warum gilt eine steile Zinskurve als Indikator für eine Rezession?

Eine steile Zinskurve tritt häufig auf, wenn die Zentralbank Zinssätze senkt, um eine wirtschaftliche Verlangsamung zu bekämpfen. Dies passiert oft kurz vor oder während einer Rezession, da die Zentralbank auf die schwächere Wirtschaft reagiert und die Zinssätze senkt, um das Wachstum anzukurbeln.

Wann war das letzte Mal, dass die Zinskurve sich um einen vollen Prozentsatz steilte?

Das letzte Mal, dass die Zinskurve sich um einen vollen Prozentsatz steilte, war im Jahr 2020, während der COVID-19-Rezession.

Was könnte die Ursache dafür sein, dass der derzeitige Wirtschaftsausblick nicht auf eine Rezession hindeutet, obwohl die Zinskurve sich steilt?

Einige Experten argumentieren, dass die extrem hohen Ausgaben der US-Regierung die Wirtschaft stützen und eine Rezession verhindern könnten, obwohl die Zinskurve normalerweise auf eine bevorstehende Rezession hinweist.

Welche Rolle spielt die Arbeitsmarktentwicklung bei der Interpretation der Zinskurve?

Die Entwicklung der Arbeitslosenzahlen, insbesondere die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe, folgt häufig der Zinskurve. Ein Anstieg der Arbeitslosenzahlen kann bestätigen, dass eine Rezession bevorsteht, wenn die Zinskurve sich steilt.

Warum könnte die Zinskurve dennoch ihre Gültigkeit als Rezessionsindikator verlieren?

Die Zinskurve könnte ihre Gültigkeit verlieren, wenn sie sich weiterhin steilt, aber die Arbeitslosenzahlen nicht steigen. Dies wäre ein ungewöhnliches Szenario und würde die bisherige Beziehung zwischen der Zinskurve und der Rezession infrage stellen.

Welche Szenarien könnten eintreten, wenn die Arbeitslosenzahlen nicht steigen, während sich die Zinskurve weiter steilt?

In diesem Fall könnte die Zinskurve wieder invertieren, was die Rezession verzögern würde, wie es in den Jahren 1999 und 2006 der Fall war, als die Zinskurve sich steilte, aber die Arbeitslosenzahlen weiterhin sanken.

Was deutet darauf hin, dass wir uns möglicherweise auf einem Pfad ähnlich dem Jahr 2007 befinden?

Die Zinskurve könnte sich weiter steilen, und die Arbeitslosenzahlen könnten in den nächsten Monaten steigen, was die Rezession in den kommenden Monaten wahrscheinlicher machen würde. Ein ähnlicher Verlauf ereignete sich 2007, als die Arbeitslosenzahlen nach der Steilung der Zinskurve stiegen.

Warum könnte die US-Aktienmarktrendite weiterhin steigen, obwohl eine Rezession bevorstehen könnte?

Das Aktienmarktsentiment könnte weiterhin positiv bleiben, da die Aktienmärkte in der Vergangenheit manchmal weiter gestiegen sind, obwohl eine Rezession bevorstand. Ein Beispiel dafür ist der Zeitraum von Juli 1990 oder Februar 1980, als die Märkte noch stiegen, kurz bevor die Rezession begann.

Welche Bedeutung hat die US-Regierungsausgabenpolitik für die zukünftige Wirtschaftsentwicklung?

Obwohl die US-Regierung in letzter Zeit stark ausgegeben hat, kann hohe Staatsausgaben nicht immer eine Rezession verhindern. Diese Ausgaben können zwar kurzfristig die Wirtschaft stützen, aber sie konnten in der Vergangenheit nicht verhindern, dass schwere Rezessionen wie 2008 eintraten.