【社長に直撃】リクシル、改革の山場はこの1年！？【経済記者インサイト】（2024年4月22日）

Summary

長屋裕子がリクシルの株価動向と業績について解説。リクシルは業績が厳しく、2019年3月期には最終赤字に転落。2024年3月期も需要の停滞により最終赤字が見込まれる。株価も同様に厳しい状況で、競合企業と比較して大きく下落。経営権争いや経営難も株価に影響。一方で、瀬戸社長は業績の厳しさに危機感を示さず、事業利益と税引前利益の差異を指摘。リクシルは構造改革を進め、買収による負債を整理中であり、金利の変動にも対応策を講じている。今後、海外事業の撤退や人員構成見直しが業績に影響を与える見通し。

Takeaways

• 📉 リクシルの株価は厳しい状況にあり、競合企業と比較してさらに下落していることがわかります。
• 📈 リクシルは業績が厳しいものの、構造改革を進めており、将来的な業績回復に向けて取り組んでいます。
• 🏢 過去の買収による減価償却費や利払費が、リクシルの財務状況に大きな影響を与えています。
• 💼 瀬戸社長は、業績の不振が投資家からの厳しい視線の主因であり、競合企業に比べて厳しい状況にあると語りました。
• 📊 EBITDA（税引前利益に減価償却費を加えた指標）を用いてリクシルの本業の収益力を評価すると、競合企業よりも低いことが明らかになります。
• 💹 リクシルは業績の変動幅が大きく、良い時と悪い時の業績差が競合企業よりも顕著です。
• 🌐 金利の変動がリクシルに与える影響について、日本の金利上昇と海外の金利低下を考慮すると、財務的な負担は心配していないとのことです。
• 🔄 リクシルは海外での不採算事業の撤退や人員構成の見直しを進めており、構造改革に注力しています。
• 💬 瀬戸社長は、業績が芳しくないことと事業利益と税引前利益の大きな差が、投資家の不安の原因であり、誤解を解く必要があると述べました。
• 💰 リクシルは適切な自己資本比率を維持し、金利変動に対応する姿勢を示しています。また、買掛金の管理にも注力しているとのことです。
• 🚿 国内事業の回復が重要であり、水回り事業の強化が今後の業績を左右する可能性が高いとされています。

Q & A

リクシルの株価が下落している背景に何がありますか？

リクシルの株価が下落している背景には、業績の厳しさがあります。特に2019年3月期には521円の最終赤字に転落し、イタリアの顕在子会社のペルマステリーザが手掛けた工事の損失などが原因です。また、経営権を巡る対立も株価を下げた要因の一つです。

リクシルはどのような構造改革を進めていますか？

リクシルは、海外での不採算事業の撤退や人員構成の見直しを含む構造改革に取り組んでいます。アメリカの壁パネル事業の子会社の解散を発表し、構造改革に関する費用が今後の業績に影響を与える可能性があります。

リクシルの業績が厳しい状況にある理由は何ですか？

リクシルの業績が厳しい状況にある理由は、売上高がピークに比べて下落していることと、最終損益が2019年3月期には赤字に転落したことが挙げられます。また、事業利益と税引前利益の差が大きいことも要因です。

リクシルの今後の業績を左右する要素は何ですか？

リクシルの今後の業績を左右する要素は、構造改革の進捗と国内事業の回復です。特に水回り事業が主力で、新製品の狙いや業績回復の見通しが重要です。

リクシルの株価が低い理由として、市場から求められている改善点は何ですか？

リクシルの株価が低い理由として、市場から求められている改善点は、ROE（自己資本利益率）の低さです。また、PBR（株価純資産倍率）が1倍を下回ることで、株価が割安と評価されている状況があります。

リクシルの配当政策はどのようなものでしょうか？

リクシルは、配当を比較的高く支払う傾向にあります。これは、会社の財務状況を良好に維持しながら、投資家にリターンを提供する戦略の一環です。

リクシルの競合他社と比較して、どのような業績の変動がありますか？

リクシルは、競合他社と比較して業績の変動幅が非常に大きいとされています。良い時と悪い時の業績差が大きく、投資家の期待と不安を左右することがあります。

リクシルのebitdaはどのような指標ですか？

リクシルのEBITDA（税引前利益に支払い利息減価償却費を加えたもの）は、企業の本業における収益力を把握できる指標です。これは、設備投資やM&Aなどの減価償却費が多い企業において、営業利益が押し下げられることを防ぐことができます。

リクシルの過去の買収が持続的な問題となっていますが、それはどのように影響していますか？

リクシルの過去の買収は、持続的な問題となっています。買収資金を借入れ金で賄ったため、利払費の負担が重く、事業利益を押し下げることがあります。また、買収による資産の整理が難しく、構造改革が求められています。

金利の変動がリクシルに与える影響は何ですか？

金利の変動はリクシルの事業面にも影響を与えます。しかし、日本の金利上昇に比べて海外の金利が下がることで、財務的な負担は心配していないとされています。また、金利上昇による負債の借換えによる影響も小さいと見ています。

リクシルの自己資本比率はどのような水準を目指していますか？

リクシルは、自己資本比率を35%程度を目指しています。これは、無借金という状態を目指すだけでなく、危ない状況を避けるための水準です。

リクシルの国内事業の回復に期待される理由は何ですか？

リクシルの国内事業の回復に期待される理由は、水回り事業が主力であり、新製品の狙いと業績回復の見通しがあるからです。また、構造改革による組織的な見直しが行われており、その効果が今後の業績に反映される可能性があります。