BETA Finanzas ¿Qué es la Beta y cómo se calcula? Beta Apalancada y Beta Desapalancada Ejemplo Excel

Summary

El tutorial explica el indicador Beta, una medida de riesgo que relaciona la volatilidad de una acción con la del mercado. Se ilustra cómo calcular Beta usando datos de Coca-Cola y el índice S&P, y se presentan tres métodos: covarianza y varianza en Excel, la función 'Pendiente' y un gráfico de dispersión. Además, se discuten los riesgos operativos y financieros, y cómo obtener la Beta desapalancada y apalancada para empresas no cotizadas, como Drink Juice Company, utilizando la Beta de una empresa similar del mismo sector.

Takeaways

• 📊 El indicador Beta es una medida de riesgo que relaciona la volatilidad de una acción con la del mercado.
• 🔢 Una Beta mayor que 1 indica que una acción es más volátil que el mercado, una igual a 1 tiene la misma volatilidad, y una menor que 1 es menos volátil.
• 📈 Se calcula Beta usando datos históricos de precios de cierre de una acción y un índice bursátil, como el ejemplo de Coca-Cola y el índice S&P.
• 🗂️ Los datos para calcular Beta pueden ser diarios, semanales, mensuales o anuales, y el proceso es el mismo independientemente de la periodicidad.
• 📋 El cálculo de Beta se puede realizar a través de funciones de Excel como COVARIANCE.P para la covarianza y VAR.P para la varianza.
• 📉 La Beta también puede calcularse utilizando la función PENDIENTE de Excel, que determina la pendiente de la línea de tendencia en un gráfico de dispersión.
• 𑁈 El gráfico de dispersión ayuda a visualizar la relación entre la rentabilidad del índice y la de la acción, y a calcular la Beta a través de la línea de tendencia.
• 🏭 Los riesgos operativos son comunes a todas las empresas de un sector, mientras que los riesgos financieros son específicos de cada empresa y dependen de su nivel de apalancamiento.
• 💹 La Beta apalancada incorpora tanto riesgos operativos como financieros, mientras que la Beta desapalancada solo considera los riesgos operativos comunes.
• 🧩 Para calcular la Beta de una empresa no cotizada, como Drink Juice Company, se puede desapalancar la Beta de una empresa similar que sí lo está, y luego volver a apalancarla según la estructura de la empresa en cuestión.
• 📚 El tutorial finaliza con la explicación de cómo obtener la Beta apalancada para una empresa no cotizada, utilizando la Beta de una empresa similar como punto de partida.

Q & A

¿Qué es el indicador Beta y qué mide?

El indicador Beta es una medida de riesgo que relaciona la volatilidad de la rentabilidad de una acción con la volatilidad de la rentabilidad del mercado.

¿Cómo se interpreta un resultado de Beta mayor a 1?

Un resultado de Beta mayor a 1 indica que la acción es más volátil o más riesgosa que el mercado.

¿Qué significa si el resultado de Beta es igual a 1?

Un resultado de Beta igual a 1 significa que la acción tiene la misma volatilidad que el mercado.

¿Cómo se interpreta un resultado de Beta menor a 1?

Un resultado de Beta menor a 1 indica que la acción es menos volátil o menos riesgosa que el mercado.

¿Cuáles son los pasos para calcular el Beta de una acción?

Los pasos para calcular el Beta incluyen elegir los datos, obtener los precios de cierre del índice y de la acción, y realizar los cálculos utilizando covarianza y varianza o la función PENDIENTE de Excel.

¿Cómo se obtienen los datos para calcular el Beta?

Los datos para calcular el Beta se pueden obtener de la página web de la bolsa de valores o sitios como Bloomberg, Investing o Yahoo Finance.

¿Qué es la covarianza y cómo se utiliza en el cálculo del Beta?

La covarianza es una medida que indica el grado en que dos variables varían juntas. En el cálculo del Beta, se utiliza para encontrar la relación entre la rentabilidad del índice y la de la acción.

¿Qué es la varianza y cómo se relaciona con el cálculo del Beta?

La varianza es una medida de la dispersión de los datos alrededor de su media. En el cálculo del Beta, se utiliza para medir la volatilidad de la rentabilidad del índice.

¿Qué es la Beta apalancada y cómo se relaciona con la estructura financiera de una empresa?

La Beta apalancada es la medida de riesgo que está vinculada al nivel de apalancamiento de una empresa, lo que significa que refleja la volatilidad de la rentabilidad considerando la deuda y el capital de la empresa.

¿Qué es la Beta desapalancada y cómo se calcula a partir de la Beta apalancada?

La Beta desapalancada es una medida de riesgo que solo incorpora los riesgos operativos comunes a todas las empresas del sector, excluyendo los riesgos financieros específicos de una empresa. Se calcula utilizando la fórmula de Hamada a partir de la Beta apalancada.

¿Cómo se utiliza la Beta para comparar la volatilidad de diferentes acciones?

La Beta se utiliza para comparar la volatilidad relativa de las acciones con respecto al mercado. Acciones con Beta mayor que 1 son más volátiles que el mercado, mientras que las acciones con Beta menor que 1 son menos volátiles.

¿Cómo se puede estimar la Beta de una empresa que no cotiza en la bolsa de valores?

Para estimar la Beta de una empresa que no cotiza en la bolsa, se puede utilizar la Beta de una empresa similar del mismo sector, desapalancarla y luego apalancarla de acuerdo con la estructura financiera de la empresa no cotizada.

¿Qué riesgos influyen en el cálculo de la Beta apalancada de una empresa?

Los riesgos operativos y financieros de una empresa influyen en el cálculo de la Beta apalancada. Mientras que los riesgos operativos son comunes para todas las empresas del sector, los riesgos financieros dependen del nivel de apalancamiento de la empresa.

¿Cómo se relaciona el apalancamiento de una empresa con su Beta apalancada?

El apalancamiento de una empresa, que es la relación entre su deuda y capital, afecta directamente a su Beta apalancada. Cuanto mayor sea el apalancamiento, mayor será la volatilidad de la rentabilidad de la empresa, lo que se refleja en una Beta más alta.

¿Qué métodos se pueden utilizar para calcular la Beta de una acción en Excel?

En Excel, se pueden utilizar la función COVARIANCE.P para calcular la covarianza, la función VAR.P para calcular la varianza, y la función PENDIENTE para estimar la pendiente de la línea de tendencia en un gráfico de dispersión, que corresponde al valor de Beta.

Outlines

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📊 Introducción al Indicador Beta

El primer párrafo presenta el tutorial sobre el indicador Beta, una medida de riesgo que relaciona la volatilidad de una acción con la del mercado. Se define que una Beta mayor que 1 indica una acción más volátil que el mercado, una Beta igual a 1 muestra la misma volatilidad, y una Beta menor que 1 sugiere menos volatilidad. El cálculo de la Beta se inicia seleccionando datos, utilizando como ejemplo la acción de Coca-Cola y comparándola con el índice bursátil Standard and Poor's. Los datos se obtienen de Yahoo Finance utilizando variaciones semanales de los últimos 5 años. Se describe el proceso de cálculo de variaciones y se introduce el método de covarianza y varianza en Excel para calcular la Beta.

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📈 Métodos para Calcular la Beta

El segundo párrafo detalla dos métodos para calcular la Beta en Excel: el primero utilizando la función COVARIANCE.P para calcular la covarianza entre la rentabilidad del índice y la acción, y VAR.P para la varianza de la rentabilidad del índice. El segundo método usa la función PENDIENTE para determinar la relación entre las rentabilidades. Además, se menciona un tercer método gráfico mediante un gráfico de dispersión, donde se ajusta una línea de tendencia para obtener el valor de la Beta. Se enfatiza que la Beta de Coca-Cola es un ejemplo de una Beta apalancada, que refleja su nivel de apalancamiento.

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🏭 Riesgos Operativos y Financieros en la Beta

El tercer párrafo explora cómo los riesgos operativos y financieros de una empresa influyen en el cálculo de la Beta apalancada. Se explica que los riesgos operativos son comunes en el sector económico, mientras que los financieros dependen del nivel de apalancamiento de la empresa. La Beta apalancada incorpora estos riesgos, pero se puede calcular una Beta desapalancada, que solo considera los riesgos operativos comunes, eliminando así el riesgo financiero específico de la empresa. Se menciona que la Beta desapalancada es útil para empresas que no cotizan en bolsa, como Drink Juice Company, y se describe el proceso de desapalancamiento utilizando la Beta de Coca-Cola como referencia.

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🔄 Desapalancamiento y Apalancamiento de la Beta

El último párrafo explica el proceso de desapalancamiento y apalancamiento de la Beta para una empresa que no cotiza en bolsa, como Drink Juice Company. Se calcula el endeudamiento y el apalancamiento (D/E) de Coca-Cola y se compara con Drink Juice Company para entender sus estructuras de financiamiento. Se aplica la fórmula de Hamada para desapalancar la Beta de Coca-Cola y luego se apalanca nuevamente para ajustarla a la estructura de Drink Juice Company. El resultado es una Beta apalancada específica para Drink Juice Company, que refleja su reacción al mercado considerando su estructura de financiamiento particular.

Keywords

💡Beta

El indicador Beta es una medida de riesgo que relaciona la volatilidad de la rentabilidad de una acción con la del mercado. En el video, se define como un número mayor a 1 si una acción es más volátil que el mercado, igual a 1 si tienen la misma volatilidad y menor a 1 si es menos volátil. Es central para entender el riesgo asociado a una inversión en acciones.

💡Volatilidad

La volatilidad hace referencia a la tendencia de los precios a fluctuar drásticamente. En el contexto del video, se relaciona con la rentabilidad de las acciones y el mercado, siendo un factor clave en la determinación del indicador Beta.

💡Mercado

El mercado, en el script, se refiere a la bolsa de valores o a un índice bursátil que resume el comportamiento del mercado bursátil en una economía específica. Es la referencia para medir la volatilidad y compararla con la de una acción individual.

💡Acciones

Las acciones son instrumentos financieros que representan una parte de propiedad en una empresa. En el video, se discute cómo la volatilidad de las acciones de una empresa, como Coca-Cola, se compara con el mercado para calcular su Beta.

💡Índice Bursátil

Un índice bursátil es un conjunto de valores que se usan para medir el rendimiento del mercado bursátil. En el script, se utiliza el índice Standard and Poor's como referencia para comparar con la acción de Coca-Cola.

💡Covarianza

La covarianza es una medida que expresa la relación entre las variaciones de dos conjuntos de datos. En el video, se utiliza para calcular la relación entre la rentabilidad del índice y la de la acción, siendo fundamental en el cálculo de la Beta.

💡Varianza

La varianza es una medida de la dispersión de los datos en torno a su media. En el contexto del video, la varianza de la rentabilidad del índice se utiliza junto con la covarianza para determinar el valor de la Beta.

💡Excel

Excel es una hoja de cálculo electrónica utilizada para realizar cálculos y análisis de datos. En el script, se describe cómo usar Excel y sus funciones específicas, como COVARIANCE.P y VAR.P, para calcular la Beta.

💡Gráfico de Dispersión

Un gráfico de dispersión es una herramienta gráfica utilizada para representar la relación entre dos variables. En el video, se menciona cómo usar un gráfico de dispersión en Excel para calcular visualmente la Beta a través de una línea de tendencia.

💡Desapalancamiento

El desapalancamiento es el proceso de ajustar una Beta apalancada para aislarla de los riesgos financieros específicos de una empresa. En el script, se describe cómo se usa la Beta de Coca-Cola para calcular la Beta desapalancada y luego apalancarla para Drink Juice Company.

💡Levered Beta

Levered Beta, o Beta apalancada, es la medida de riesgo de una acción que incluye los efectos del endeudamiento de la empresa. En el video, se discute cómo esta Beta varía con el nivel de apalancamiento de la empresa y cómo afecta la rentabilidad de las acciones.

💡Riesgo Operativo y Financiero

Los riesgos operativos y financieros son tipos de riesgos asumidos por las empresas. En el video, se explica cómo estos riesgos influyen en el precio de las acciones y, por ende, en el cálculo de la Beta apalancada de una empresa.

Highlights

El indicador Beta es una medida de riesgo que vincula la volatilidad de una acción con la del mercado.

Una acción con Beta mayor a 1 es más volátil que el mercado,Beta igual a 1 tiene la misma volatilidad y menor a 1 es menos volátil.

El cálculo de Beta comienza eligiendo datos de una acción y su índice bursátil correspondiente.

Los datos para calcular Beta pueden obtenerse de sitios web como Yahoo Finance.

El cálculo de Beta puede realizarse con datos diarios, semanales, mensuales o anuales.

Se describe el proceso de cálculo de variaciones del índice y la acción para determinar la Beta.

Excel ofrece funciones como COVARIANCE.P y VAR.P para calcular Beta a través de covarianza y varianza.

La Beta de Coca-Cola se interpreta como menos volátil que el mercado, con un ejemplo numérico de su comportamiento.

Se presenta el concepto de Beta apalancada y Beta desapalancada, y su importancia en el cálculo de riesgo.

Se explica un segundo método para calcular Beta utilizando la función PENDIENTE de Excel.

Se describe el uso del gráfico de dispersión y la línea de tendencia para calcular Beta de manera gráfica.

Los riesgos operativos y financieros de una empresa influyen en el cálculo de la Beta apalancada.

Se diferencia entre riesgos operativos comunes y riesgos financieros específicos de la empresa.

Se describe el proceso de desapalancamiento de la Beta para calcular la Beta desapalancada usando la fórmula de Hamada.

Se muestra cómo aplicar la Beta desapalancada a otra empresa con una estructura de financiamiento diferente.

Se calcula la Beta apalancada para la empresa Drink Juice Company a partir de la Beta de Coca-Cola.

Se concluye el tutorial con una interpretación de la Beta apalancada para Drink Juice Company y su reacción al mercado.

Transcripts

Hola, buenos días para todos, bienvenidos a este tutorial acerca de la Beta o el

indicador Beta. El contenido que vamos a desarrollar durante este vídeo, lo pueden

ver en este momento acá en la pantalla. Entonces iniciemos con el tema de la

Beta. Primero miremos la definición de la Beta. El indicador Beta es una medida de

riesgo que asocia la volatilidad de la rentabilidad de una acción, con la

volatilidad de la rentabilidad del mercado. Cuando decimos una acción,

estamos haciendo referencia a las acciones que una empresa tiene cotizando

en la bolsa de valores, y cuando decimos el mercado, estamos haciendo referencia a

algún índice bursátil. Recordemos que los índices bursátiles resumen cómo ha sido

el comportamiento de un mercado bursátil, de una bolsa de valores o de una

economía en específica. la Beta se interpreta de la siguiente

manera: Si el resultado de la Beta es mayor a 1, quiere decir que la acción es

más volátil o más riesgosa que el mercado. Si el resultado de la Beta es

igual a 1, quiere decir que la acción tiene la misma volatilidad del mercado;

y si el resultado de la Beta es menor a 1, quiere decir que la acción es menos

volátil o menos riesgosa que el mercado.

Iniciemos entonces con el cálculo de la Beta. El primer paso para iniciar con el

cálculo de la Beta es elegir los datos. Miren que en el ejercicio que vamos a

desarrollar, tenemos una acción que es la de Coca-Cola, que cotiza en la bolsa de

Nueva York, que es una bolsa de valores del mercado estadounidense; y esta acción

de Coca-Cola la vamos a comparar con el índice bursátil Standard and Poor's que

es un índice bursátil de los Estados Unidos. Entonces miren que hay una relación

geográfica, tenemos un índice bursátil de los Estados Unidos y tenemos una acción

que cotiza en una bolsa de valores de Estados Unidos. El segundo paso es obtener los

precios de cierre del índice bursátil y de la acción. Estos datos se pueden

obtener de la página web de la bolsa de valores de su país, o de sitios como

Bloomberg, Investing o Yahoo Finance; en el caso de este ejemplo, estos datos

fueron obtenidos de la página de Yahoo Finance. El cálculo de la Beta se puede

hacer con datos diarios, semanales mensuales, o anuales

y el procedimiento de cálculo siempre va a ser el mismo, independientemente de la

periodicidad que usted utilice. En el caso de este ejemplo vamos a utilizar

datos semanales, de los últimos 5 años para el índice bursátil Standard and

Poor's y para la acción de Coca-Cola; entonces iniciemos con los cálculos.

Iniciamos calculando la variación que tuvo el índice entre cada periodo y eso

lo hacemos de la siguiente manera: Tomamos el valor del índice de la semana

actual y lo dividimos entre el precio del índice en la semana anterior, y a

esto le restamos menos 1. Luego esta misma fórmula la arrastramos

hacia la derecha, para calcular la variación que tuvo la acción entre la

semana actual y la semana anterior. Luego tomamos las dos fórmulas y las

arrastramos hacia abajo, para calcular la variación del índice y de la acción en

todas las semanas que estamos analizando. Ahora vamos a calcular la Beta

través del primer método, que es utilizando las funciones de

covarianza y varianza que trae el Excel. Entonces lo primero que vamos a calcular

es la covarianza entre la rentabilidad del índice y de la acción. Nos vamos acá

a las funciones de Excel, y dentro de las funciones disponibles

seleccionamos la función que se llama COVARIANCE.P y presionamos aceptar.

Luego se abre la ventana donde vamos a introducirle los datos a la función de

la covarianza. Donde dice matriz 1 vamos a ingresar las rentabilidades del índice.

Entonces, seleccionamos la primera celda de la

rentabilidad del índice y seleccionamos todos los datos de la columna; ahora

ingresamos los datos de la rentabilidad de la acción en el campo que dice matriz 2.

Ubicamos la primera celda de la rentabilidad de la acción, y

seleccionamos todos los datos de la columna y presionamos aceptar. Ahora

seguimos con el cálculo de la varianza de la rentabilidad del índice. Nos vamos

a las funciones financieras y ubicamos la función llamada VAR.P la cual nos va a

permitir calcular la varianza. Presionamos aceptar y nos aparece la

ventana para ingresar los datos a la función de la varianza. En el campo que

dice número 1, seleccionamos el primer dato de la rentabilidad del índice y

seleccionamos todos los datos de la columna. Desplegamos nuevamente la

ventana y presionamos aceptar. Ahora vamos a calcular la Beta. Para

calcular la Beta dividimos la covarianza entre la varianza y aquí tenemos nuestra

Beta. La interpretación de la Beta sería la siguiente: La acción de Coca-Cola es

0,1407 veces menos volátil o menos riesgosa que el mercado. Si la

rentabilidad del mercado crece un 1%, la rentabilidad de la acción de Coca-Cola

crece 0,8593%. Y si la rentabilidad del mercado disminuye un -1%, la rentabilidad

de la acción de Coca-Cola disminuye -0,8593%. Noten que aquí aparece la

palabra Beta apalancada o Levered Beta. Esta Beta que se obtuvo a partir de la

acción de Coca-Cola, está vinculada al nivel de apalancamiento que tiene

Coca-Cola. Este tema de la Beta apalancada y la beta desapalancada lo

vamos a ver dentro de poco en este mismo vídeo, para que estén atentos a esa

explicación. Ahora vamos a aprender un segundo método

para calcular la Beta, que es utilizando la función PENDIENTE que trae el Excel.

Nos vamos a las funciones que trae el Excel y seleccionamos la función llamada

PENDIENTE y presionamos aceptar. Luego se abre la ventana de la función

PENDIENTE. En el campo que dice conocido Y vamos a agregar los datos de la

rentabilidad de la acción. Entonces seleccionamos el primer dato de

la rentabilidad de la acción y seleccionamos todos los datos de la

columna; volvemos nuevamente a la ventana de la pendiente. En el campo que dice

conocido X vamos a agregar los datos de la rentabilidad del índice. Nos colocamos

en el primer dato de la rentabilidad del índice y seleccionamos todos los datos

de la columna; regresamos nuevamente a la ventana de la

pendiente y luego presionamos aceptar. Y aquí tenemos el resultado de la Beta.

Miren que el resultado es exactamente igual al que nos dio en el método 1 y la

interpretación también es la misma.

Ahora vamos a utilizar un tercer método para calcular la Beta, que es el método

gráfico, utilizando un gráfico de dispersión. Nos vamos a la parte superior

del Excel y seleccionamos el menú insertar, y allí seleccionamos el gráfico

de dispersión que aparece en la imagen.

Ahora aumentamos el tamaño del gráfico para poder visualizarlo mejor. Ahora le

damos clic derecho encima del gráfico y escogemos la opción que dice seleccionar

datos; luego nos aparece la ventana para

seleccionar los datos. Ahora empezamos a agregarle los datos al gráfico. Nos vamos

a este botón que se llama agregar y acá es donde vamos a ingresarle los

datos al gráfico. En el campo llamado nombre de la serie, puede colocar

cualquier nombre. En el caso de este ejemplo voy a colocar la palabra Beta de

Coca-Cola.

En el campo llamado valores X de la serie, vamos a colocar los datos de la

rentabilidad del índice. Nos posicionamos en el primer dato y seleccionamos todos

los datos de la columna. Regresamos nuevamente a la ventana para seguir

ingresando los datos. En el campo que dice valores Y de la serie, vamos a

ingresar los datos de la rentabilidad de la acción. Nos vamos a la parte superior

y seleccionamos el primer dato de la rentabilidad de la acción y

seleccionamos todos los datos de la columna. Regresamos nuevamente a la

ventana donde se ingresan los datos y presionamos aceptar, y luego presionamos

aceptar nuevamente. Ahora visualicemos cómo nos quedó nuestro gráfico. Y es así

como debe haber quedado nuestro gráfico. Ahora nos posamos encima de cualquiera

de los puntos de datos y le damos clic derecho; allí seleccionamos la opción que

dice agregar línea de tendencia y se nos visualizan las diferentes

opciones y formatos para la línea de tendencia. Escogemos la opción que dice

lineal, que es la que viene por defecto, y luego escogemos la opción que dice

presentar ecuación en el gráfico y cerramos esta ventana de opciones. En la

ecuación que aparece en el gráfico ya podemos ver el valor de la Beta 0,8593.

Es así cómo quedaría nuestro gráfico luego de aplicarle algunos formatos para

mejorar la presentación.

Una empresa que esté en funcionamiento puede tener riesgos operativos y riesgos

financieros. Los riesgos operativos pueden ocurrir o

son comunes en todas las empresas del sector económico, por ejemplo: los errores

en los procesos, los fallos en los computadores, los fraudes, robos desastres

ambientales, atentados o accidentes laborales; mientras que los riesgos

financieros son riesgos individuales en cada empresa, y dependen principalmente

del nivel de apalancamiento que tenga cada empresa. Entre más alto sea el

apalancamiento de la empresa, mayor será la exposición a riesgos financieros, como

la subida de tasas de interés, el incumplimiento de pago en los créditos o

corre el riesgo de que le nieguen nuevos préstamos, porque ya tiene un

endeudamiento demasiado alto. Estos riesgos operativos y riesgos

financieros que tiene la empresa, influyen en el precio de la acción, y

finalmente las variaciones que ocurran en el precio de la acción influyen en el

cálculo de la Beta apalancada, ya que la Beta apalancada se calcula con base

en las variaciones de los precios de cierre de la acción.

De forma que la Beta apalancada incorporará los riesgos operativos y los

riesgos financieros, de la empresa emisora de la acción, con la cual se

calculó la Beta apalancada. Dijimos que los riesgos operativos son riesgos

comunes para todas las empresas del sector, mientras que los riesgos

financieros dependen del apalancamiento de la empresa, es decir, que son

exclusivos de empresas que tengan endeudamiento. Una empresa que no tenga

endeudamiento no tendrá riesgos financieros.

Entonces si eliminamos ese riesgo que es exclusivo y que depende del nivel de

endeudamiento o de apalancamiento de una empresa, y dejamos solamente los riesgos

operativos que si son comunes o probables para todas las empresas del

sector, estaríamos creando la Beta desapalancada, una Beta que solamente

incorpora los riesgos operativos de una empresa y estos riesgos como dijimos

anteriormente, son comunes para todas las empresas del sector económico. Entonces

como pueden ver la Beta desapalancada ya no está vinculada a

algún riesgo específico de una empresa en particular, sino que solamente

incorpora riesgos operativos, que son para todas las empresas del sector.

Esta Beta de 0,8593 que acabamos de calcular para Coca-Cola, es una Beta que

la obtuvimos utilizando la acción de Coca-Cola, y todas las Betas que se

calculan a partir de una acción, son Betas apalancadas, es decir, que son Betas

que están vinculadas a la estructura de apalancamiento de la empresa a donde

pertenece la acción, en este caso a la empresa Coca-Cola, por lo tanto, esta Beta

de 0,8593 solamente la podríamos utilizar en la empresa Coca-Cola, la cual

es una empresa cuya acción cotiza en la bolsa de valores y es muy fácil de

calcular, ya que teníamos los precios de cierre semanales disponibles para

descargarlos. Pero qué sucede cuando una empresa no cotiza en la bolsa de valores,

como es el caso de esta empresa que vamos a ver que se llama Drink Juice

Company. Esta empresa no tiene acciones en circulación en la bolsa de valores, es

decir, que no tenemos precios de cierre históricos para descargar en Excel.

Esta empresa Drink Juice Company es una empresa similar a Coca-Cola, es

decir, pertenecen al mercado de bebidas gaseosas; entonces, si deseamos calcular

la Beta apalancada de Drink Juice Company, podemos hacerlo a través de dos métodos.

El primer método que vamos a utilizar y es el que vamos a aplicar en este vídeo,

es tomar la Beta apalancada de Coca-Cola que ya calculamos y hacerle un proceso

llamado desapalancamiento, que consiste en hallar la Beta Desapalancada y luego

esa Beta despalancada, apalancarla en la empresa Drink Juice Company.

El segundo método es calculando el Beta de la industria o el Beta del sector, que se

calcula a partir de varias empresas del sector bebidas, que este método lo voy a

explicar en un vídeo aparte, por lo tanto en este vídeo vamos a hacerlo con el

método 1, que es utilizando una empresa similar del sector bebidas, que es

coca-cola; para hallar la Beta apalancada de la empresa Drink Juice Company.

Iniciamos calculando el endeudamiento de Coca-Cola de la siguiente manera:

Dividimos el total del pasivo entre el total del activo, y aquí tenemos el nivel

de endeudamiento de Coca-Cola, y arrastramos hacia la derecha para

calcular el nivel de endeudamiento de Drink Juice Company. Ahora calculamos el

apalancamiento o Leverage. Esta parte que aparece acá, que dice D/E

quiere decir Debt dividido entre Equity, que en español significa Deuda

dividido entre el Capital o el Patrimonio.

Entonces aplicamos la fórmula, pasivo dividido

entre el patrimonio, y aquí tenemos el resultado. Luego esta

misma fórmula la arrastramos hacia la derecha, para encontrar el apalancamiento

de Drink Juice Company. Al comparar el nivel de endeudamiento y el

apalancamiento que tiene Coca-Cola, con el nivel de endeudamiento y el

apalancamiento que maneja Drink Juice Company, podemos ver que ambas empresas

tienen una estructura de financiación muy diferente. Esta Beta apalancada de

0,8593 es la misma Beta que habíamos calculado anteriormente para la empresa

Coca-Cola. Esta Beta de 0,8593 es una Beta que está apalancada o vinculada a

la estructura de financiamiento de Coca-Cola; para poder utilizarla en

Drink Juice Company tenemos que desapalancarla, es decir convertirla en

una Beta desapalancada, y para eso se utiliza una fórmula llamada, la fórmula

de Hamada. Vamos a calcular la Beta desapalancada; entonces, aplicamos la

fórmula de Hamada. Tomamos la Beta apalancada

y la dividimos de la siguiente manera: Abrimos paréntesis y colocamos uno más,

abrimos nuevamente paréntesis y colocamos uno menos la tasa de impuestos

en Estados Unidos, que estamos asumiendo que es del 21%, cerramos paréntesis y esto lo

multiplicamos por el apalancamiento que habíamos calculado anteriormente para

Coca-Cola. Ahora encerramos el denominador entre paréntesis y

presionamos Enter. Y aquí tenemos nuestra Beta desapalancada.

Ahora la Beta desapalancada que acabamos de calcular, la vamos apalancar

nuevamente, pero en la estructura de financiación o estructura de

apalancamiento de Drink Juice Company, y para hacerlo utilizamos la fórmula que

vemos en la pantalla. Esta fórmula se deriva de la fórmula de

Hamada; apliquemos la fórmula, tomamos la Beta desapalancada y la

multiplicamos por lo siguiente: abrimos paréntesis y colocamos uno más,

abrimos nuevamente paréntesis y colocamos uno menos la tasa de impuestos

en Estados Unidos, que estamos asumiendo que es del 21%, cerramos paréntesis y esto lo

multiplicamos por el apalancamiento de Drink Juice Company.

Al hacer esto, estamos tomando esa Beta que está desapalancada y la estamos

apalancando en la estructura de financiación o en la estructura de

apalancamiento, de la empresa Drink Juice Company,

Luego cerramos el último paréntesis y presionamos Enter.

Y aquí tenemos nuestra Beta apalancada para la empresa Drink Juice Company.

La interpretación sería la siguiente: La empresa Drink Juice Company, reacciona

con menor intensidad, ante los cambios y variaciones que tenga el mercado. Si la

rentabilidad del mercado crece un 1%, la rentabilidad de la empresa Drink

Juice Company crece 0,4258%. Y si la rentabilidad del mercado disminuye -1%,

la rentabilidad de la empresa Drink Juice Company disminuye -0.42 58%. Hemos

llegado al final de este tutorial, muchas gracias por ver este vídeo, hasta

luego.

ah