„Wir haben Wochen der Ernüchterung vor uns“ / Börsen-Analyse von Carsten Roemheld

Summary

Der Rohch3-Forschungsbericht von Fidelity International präsentiert von Carsten Römheld analysiert die aktuellen Marktbewegungen, wie die Rotation in den großen Indizes, die Reversion der US-Zinskurve und die politischen Entwicklungen in den USA. Betont wird die Bedeutung der Gewinnberichterstattung für die zukünftige Marktentwicklung und die Frage, ob die erwarteten Zinssenkungen tatsächlich positive Auswirkungen haben werden.

Takeaways

• 📈 Die aktuellen Marktlage erfordert die Aufmerksamkeit der Investoren, da sich viele Ereignisse überschlagen, wie der Verkauf von Technologieaktien, Sektorrotation in großen Indizes, das Attentat auf Donald Trump, der Rückzug von Joe Biden und Veränderungen in der US-Zinsstrukturkurve.
• 🌐 Die Rotation im Markt, insbesondere die sogenannte 'Great Rotation', ist wieder im Fokus. Letzte Woche war sie besonders stark sichtbar, mit einer deutlich veränderten Marktlage und einer schlechten Leistung von verschiedenen Indizes.
• 📉 Der S&P 500 hatte seine schlechteste dreitägige Performance, der Volatilitätsindex sprang stark an, und der Copperpreis fiel deutlich, was als Indikator für die Weltwirtschaftslage dient.
• 📊 Die Outperformance bei den Small Caps, insbesondere im Russell 2000, zeigte eine beeindruckende Performance-Lücke zu den S&P 500, was auf eine schnelle Rotation im Markt hindeutet.
• 💼 Die Konzentration auf Mega-Caps in den S&P 500 ist extrem, was die Korrelation zwischen dem Marktgewicht und den Gleichgewichten der S&P 500 auf ein Rekordtief von 36% brachte.
• 🚀 Die Rotation könnte durch die Fragezeichen um den Halbleitersektor ausgelöst worden sein, insbesondere durch neue Sanktionen, die den Sektor stark unter Druck gebracht haben.
• 💡 Die Gewinndynamik bei großen Technologieunternehmen wie Microsoft, Nvidia, Amazon, Google und Meta zeigt, dass die Erwartungen für die Zukunft möglicherweise zu hoch sind, was die Nachhaltigkeit der aktuellen Marktlage in Frage stellt.
• 💰 Die Investitionen in KI und die damit verbundenen Gewinnerwartungen werden von Goldman Sachs kritisch betrachtet, da die Investitionen in die Infrastruktur von KI möglicherweise nicht lukrativ zurückgeführt werden können.
• 🏛️ Politische Ereignisse, wie der Rückzug von Joe Biden und die Nominierung von Kamala Harris, können den Markt beeinflussen, da sie die politische Landschaft und damit die möglichen politischen Entscheidungen verändern.
• 📉 Die Aussichten auf Zinssenkungen und deren tatsächliche Durchführung können den Markt beeinflussen, aber es ist wichtig zu beachten, dass die Erwartungen an eine Zinssenkung möglicherweise bereits im aktuellen Marktpreis eingepreist sind.

Q & A

Was ist der Hauptinhalt des Rohes3-Forschungsberichts, den Carsten Römheld von Fidelity International vorgestellt hat?

Der Hauptinhalt des Rohes3-Forschungsberichts umfasst die Analyse der aktuellen Marktlage, insbesondere die sogenannte 'Great Rotation', die Reversion der US-Zinskurve und die möglichen Auswirkungen auf die Finanzmärkte.

Was ist die 'Great Rotation', und was hat sie im Kontext des Rohes3-Berichts zu bedeuten?

Die 'Great Rotation' bezieht sich auf eine signifikante Veränderung im Markt, bei der Investoren von einem Asset-Klasse zu einer anderen wechseln. Im Bericht wird sie als ein aktuelles Phänomen erläutert, das nach der letzten Woche besonders sichtbar wurde.

Was war die Reaktion des Marktes auf das Attentat auf Donald Trump und den Rückzug von Joe Biden?

Der Bericht erwähnt diese Ereignisse als Beispiele für die hektischen und unvorhersehbaren Marktbedingungen, aber spezifische Marktreaktionen auf diese Ereignisse werden nicht im Rohes3-Bericht ausführlich diskutiert.

Was zeigte die Performance des S&P und des Russell 2000 Index in der Zeit, die im Bericht dargestellt wird?

Der Bericht zeigt, dass der S&P seine schlechteste dreitägige Performance hatte, während der Russell 2000 Index eine enorme Outperformance aufwies, mit einem Performance GAP von 10 Prozentpunkten gegenüber dem S&P.

Welche Faktoren könnten die Rotation im Markt ausgelöst haben?

Der Bericht erwähnt die Sanktionen gegen den Halbleitersektor, die schlechten Ergebnisse von ASML und die allgemeine Fragilität des Tech-Sektors als Faktoren, die die Rotation im Markt ausgelöst haben könnten.

Was bedeuten die Gewinnprognosen für die große Technologieunternehmen im Vergleich zu den tatsächlichen Umsatz- und Gewinnerwartungen?

Die Gewinnprognosen für große Technologieunternehmen wie Amazon, Google, Microsoft und Meta deuten auf eine Verlangsamung der Gewinnwachstumsraten hin, die nicht mit den hohen Investitionen in KI und Infrastruktur übereinstimmen mögen.

Was ist die Rolle der Zinssenkungen in der aktuellen Marktsituation?

Zinssenkungen werden im Bericht als ein Element diskutiert, das in der Hoffnung auf eine wirtschaftliche Erholung zu einem Teil der Marktperformance beigetragen hat, aber auch als mögliches negatives Signal für die Wirtschaft interpretiert, das eventuell zu einer Verkaufswelle führen kann.

Welche politischen Faktoren könnten die Finanzmärkte in naher Zukunft beeinflussen?

Der Bericht erwähnt die US-Wahlen, insbesondere die Nominierung von Kamala Harris als Kandidatin und die möglichen Auswirkungen auf die politischen Strategien und die Finanzmärkte, einschließlich der Chancen auf eine 'rote Welle' der Republikaner.

Was bedeuten die aktuellen Gewinnentwicklungen und -prognosen für die Aussichten auf die nächste Phase der Marktrally?

Die Gewinnentwicklungen und -prognosen deuten auf eine späte Phase des Wirtschaftszyklus hin, die möglicherweise zu einer Revision der Gewinnprognosen nach unten und einer Kühlung der Erwartungen für die Marktrally führen kann.

Welche Bedeutung hat die杰克逊霍尔会议 für die Zentralbanken und die Finanzmärkte?

Die杰克逊霍尔会议 ist ein wichtiges Ereignis für Zentralbankpräsidenten und wird im Bericht als mögliche Quelle für zusätzliche Klarheit über die zukünftige Geldpolitik und ihre Auswirkungen auf die Finanzmärkte erwähnt.