Comprendre l'économie en 30 minutes ! - Ray Dalio
Summary
TLDRCe script explique comment l'économie fonctionne à travers des transactions, la croissance de la productivité et les cycles de la dette à court et long terme. Il souligne l'importance du crédit et montre comment la dette peut créer des cycles économiques. Le message clé est que pour éviter les problèmes économiques, il ne faut pas laisser la dette augmenter plus vite que les revenus, ne pas laisser le revenu augmenter plus vite que la productivité et de toujours travailler à augmenter sa productivité.
Takeaways
- 😀 L'économie est basée sur des transactions répétées motivées par la nature humaine.
- 🔄 Les trois forces principales qui avancent l'économie sont la croissance de la productivité, le cycle de la dette à court terme et le cycle de la dette à long terme.
- 💹 La somme des transactions forme l'économie, et comprendre les transactions est essentiel pour comprendre l'économie dans son ensemble.
- 🏦 Le gouvernement et la banque centrale jouent un rôle crucial dans le contrôle de l'argent et du crédit dans l'économie.
- 💼 Le crédit est l'un des aspects les plus importants et les plus volatils de l'économie.
- 📈 L'augmentation des revenus permet d'augmenter les emprunts, ce qui augmente les dépenses et, par conséquent, les revenus des autres, créant ainsi une croissance économique.
- 📉 La croissance de la productivité est un facteur à long terme, tandis que les fluctuations économiques à court terme sont principalement dues à la dette.
- 🌐 Des cycles économiques se produisent en raison de la nature humaine et du fonctionnement du crédit, plutôt que de lois ou de réglementations.
- 💡 Le crédit peut être bénéfique lorsqu'il est utilisé pour allouer efficacement les ressources et produire des revenus, permettant de rembourser la dette.
- 🔕 Il est crucial de comprendre le crédit, car il déclenche une série d'événements mécaniques et prévisibles qui se produiront à l'avenir.
- 🌱 La croissance économique à court terme peut être accélérée par le crédit, mais cela n'est pas durable à long terme sans une productivité accrue.
Q & A
Quelle est la nature des trois forces principales qui font avancer l'économie selon le script ?
-Selon le script, les trois forces principales qui font avancer l'économie sont la croissance de la productivité, le cycle de la dette à court terme et le cycle de la dette à long terme.
Comment les transactions sont-elles décrites dans le script ?
-Les transactions sont décrites comme des échanges simples entre un acheteur et un vendeur d'argent ou de crédit contre des biens, des services ou des actifs financiers.
Quel est le rôle de la banque centrale dans l'économie selon le script ?
-La banque centrale contrôle le montant de l'argent et du crédit dans l'économie en influençant les taux d'intérêt et en imprimant de l'argent.
Pourquoi le crédit est-il considéré comme la partie la plus importante et la moins comprise de l'économie ?
-Le crédit est considéré comme la partie la plus importante et la moins comprise de l'économie car c'est la plus grande et la plus volatile, et il peut être créé à partir de rien entre deux personnes.
Quel est le lien entre les dépenses et les revenus dans le script ?
-Les dépenses d'une personne sont le revenu d'une autre, et l'augmentation des dépenses peut conduire à une augmentation des revenus, ce qui peut à son tour augmenter la capacité à emprunter.
Comment la croissance de la productivité est-elle liée au cycle économique ?
-La croissance de la productivité est liée au cycle économique car elle détermine à long terme le niveau de vie et la capacité à produire plus avec moins, mais elle n'est pas un facteur direct des fluctuations économiques à court terme.
Quels sont les deux grands cycles de dette mentionnés dans le script ?
-Les deux grands cycles de dette mentionnés sont le cycle de la dette à court terme qui dure de 5 à 8 ans et le cycle de la dette à long terme qui dure de 75 à 100 ans.
Quels sont les effets des taux d'intérêt élevés sur les emprunts et l'économie selon le script ?
-Lorsque les taux d'intérêt sont élevés, les emprunts diminuent car ils sont coûteux, ce qui peut conduire à une récession. Les taux d'intérêt élevés augmentent le coût des dettes existantes, ce qui réduit les dépenses et les revenus.
Que signifie le terme 'désendettement' utilisé dans le script ?
-Le terme 'désendettement' fait référence au processus où les dettes augmentent plus rapidement que les revenus, conduisant à une réduction des dépenses et des revenus, et à une chute des prix des actifs.
Quelles sont les quatre façons de réduire le poids de la dette mentionnées dans le script ?
-Les quatre façons de réduire le poids de la dette sont : réduire les dépenses, réduire les dettes par des défauts de paiement et des restructurations, redistribuer la richesse entre les nantis et les démunis, et que la banque centrale imprime de la nouvelle monnaie.
Outlines
😀 Fonctionnement de base de l'économie
Le paragraphe 1 explique que l'économie, bien que complexe, fonctionne de manière simple et mécanique. Elle est constituée de transactions répétitives entre acheteurs et vendeurs motivés par la nature humaine. Ces transactions sont influencées par trois forces principales : la croissance de la productivité, le cycle de la dette à court terme et le cycle de la dette à long terme. La compréhension de ces forces est clé pour suivre les mouvements économiques. Les transactions sont au cœur de l'économie, et le marché est un ensemble d'acheteurs et de vendeurs. Les gouvernements, en tant que grands acteurs, jouent un rôle crucial grâce à la banque centrale qui contrôle la quantité d'argent et de crédit. Le crédit est présenté comme l'un des aspects les plus importants et les plus mal compris de l'économie, étant donné qu'il est le plus grand et le plus volatile. Il permet d'augmenter les dépenses et, par conséquent, de stimuler l'économie.
📈 Crédit et croissance économique
Le paragraphe 2 développe le rôle du crédit dans l'économie. Il explique comment les emprunteurs et les prêteurs interagissent pour créer du crédit, qui peut être transformé en dette. La capacité de remboursement et le recours au collatéral sont des éléments clés pour évaluer la solvabilité d'un emprunteur. L'augmentation des revenus permet d'augmenter les emprunts, ce qui à son tour augmente les dépenses et contribue à la croissance économique. La productivité, bien que importante à long terme, est moins fluctuante et donc moins influente sur les fluctuations économiques à court terme. Les cycles économiques sont essentiellement dus aux fluctuations de la dette, qui peuvent être anticipés et analysés.
💰 Consommation et dette
Le paragraphe 3 met en avant le lien entre la consommation et la dette. Il explique comment l'emprunt peut être utilisé pour augmenter les dépenses et, par conséquent, les revenus. Cependant, cela crée également un cycle de dette qui doit être remboursé. Le crédit est comparé à un moyen de payer à crédit, créant un cycle où l'on doit consommer moins par la suite pour rembourser la dette. L'économie avec crédit permet une croissance plus rapide à court terme, mais cela ne se traduit pas nécessairement par une augmentation de la productivité à long terme. Le paragraphe illustre cela avec un exemple concret et explique comment le crédit peut créer de la croissance, mais aussi des cycles économiques.
📉 Cycle de la dette à court terme
Le paragraphe 4 décrit le cycle de la dette à court terme, qui dure généralement de 5 à 8 ans. Il explique comment l'expansion économique est alimentée par le crédit, qui permet d'augmenter les dépenses et les revenus. Cependant, lorsque les taux d'intérêt augmentent en réponse à l'inflation, les emprunts diminuent, ce qui ralentit les dépenses et peut conduire à une récession. La banque centrale joue un rôle clé en contrôlant les taux d'intérêt pour influencer le crédit et la croissance économique. Chaque cycle se termine par une croissance plus forte et une dette plus élevée que le précédent, ce qui crée le cycle de la dette à long terme.
🌐 Cycle de la dette à long terme
Le paragraphe 5 traite du cycle de la dette à long terme, qui se produit sur une période de 75 à 100 ans. Il explique comment, avec le temps, la dette augmente plus rapidement que les revenus, créant un fardeau de dette qui devient intenable. Les crises économiques, comme celle de 2008, sont le résultat de ce fardeau de dette devenant trop lourd. Le désendettement est un processus où les dépenses sont réduites, les revenus et les crédits diminuent, et les prix des actifs chutent. Cela peut conduire à une spirale déflationniste et douloureuse, où les taux d'intérêt bas ne permettent pas de stimuler l'économie. Les gouvernements peuvent augmenter les impôts ou emprunter pour faire face aux déficits budgétaires, ce qui peut entraîner une redistribution de la richesse.
🔄 Gestion du désendettement
Le paragraphe 6 explique comment gérer un désendettement en trouvant le bon équilibre entre réduction des dépenses, réduction de la dette, redistribution des richesses et impression de monnaie. Il est important que la croissance des revenus soit supérieure au taux d'intérêt de la dette pour réduire le poids de la dette. L'impression de monnaie par la banque centrale peut aider à compenser la disparition du crédit, mais doit être utilisée avec modération pour éviter une inflation inacceptable. Si bien géré, le désendettement peut être une période de réduction de la dette par rapport aux revenus, de croissance économique réelle et sans inflation. Trois règles empiriques sont données : ne pas laisser la dette augmenter plus vite que les revenus, ne pas laisser le revenu augmenter plus vite que la productivité, et augmenter sa productivité à long terme.
Mindmap
Keywords
💡Économie
💡Transactions
💡Crédit
💡Dette
💡Productivité
💡Cycle économique
💡Inflation
💡Banque centrale
💡Déficit budgétaire
💡Ajustement à la dette
Highlights
L'économie est composée de transactions simples qui se répètent des milliards de fois.
Les transactions sont à la base de la machine économique.
Les trois forces principales qui font avancer l'économie sont la croissance de la productivité, le cycle de la dette à court terme et le cycle de la dette à long terme.
La croissance de la productivité est lente et à long terme, contrairement au crédit qui peut fluctuer beaucoup à court terme.
Le crédit est le plus grand et le plus volatile des éléments de l'économie.
Le crédit peut être créé instantanément et il influence directement les dépenses et le revenu des individus.
Les taux d'intérêt jouent un rôle clé dans la quantité de crédit créé et les emprunts effectués.
La dette est à la fois un actif pour le prêteur et un passif pour l'emprunteur.
L'augmentation des revenus permet d'augmenter les emprunts et, par conséquent, les dépenses.
La croissance économique est un phénomène cyclique, influencé par les fluctuations de la dette.
Les cycles de la dette à court terme peuvent durer de 5 à 8 ans et sont contrôlés par la banque centrale.
La dette à long terme augmente continuellement plus vite que les revenus, créant ainsi des cycles de décennies.
Les crises économiques sont souvent le résultat d'un fardeau de dette devenant trop lourd.
Le désendettement peut être géré par la réduction des dépenses, la réduction des dettes, la redistribution des richesses et l'impression de nouvelle monnaie.
La banque centrale joue un rôle crucial dans la gestion du désendettement en imprimant de l'argent et en influençant les taux d'intérêt.
Un désendettement bien géré peut entraîner une croissance économique réelle sans provoquer d'inflation.
Il est important de ne pas laisser la dette augmenter plus vite que les revenus pour éviter une crise économique.
Augmenter sa productivité est essentiel à long terme pour la croissance économique.
Transcripts
bonjour à tous
bien que l'économie puisse sembler
complexe elle fonctionne de manière
simple et mécanique elle est constituée
de quelques pièces simples et d'un grand
nombre de transactions simple qui se
répète encore et encore des milliards de
fois
ces transactions sont par deux si tous
motivés par la nature humaine est créé
trois forces principales qui font
avancer l'économie
numéro un la croissance de la
productivité numéro deux le cycle de la
dette à court terme est numéro 3 le
cycle de la dette à long terme
nous allons examiner ces trois forces et
voir comment leur superposition créer un
bon modèle pour suivre les mouvements
économiques et comprendre ce qui se
passe actuellement
commençons par la partie la plus simple
de l'économie les transactions une
économie et simplement la somme des
transactions qui la composent et une
transaction est une chose très simple
vous effectuer des transactions tout le
temps chaque fois que vous achetez
quelque chose vous créez une transaction
chaque transaction consiste pour un
acheteur à échanger de l'argent ou un
crédit avec un vendeur contre des biens
des services ou des actifs financiers le
crédit tourner comme l'argent donc en
additionnant l'argent dépensé et le
montant du crédit dépensez vous pouvez
connaître le montant total des dépenses
le montant total des dépenses fait
tourner l'économie si vous divisez le
montant dépensé par la quantité vendue
vous obtenez le prix et c'est tout c'est
une transaction
c'est l'élément constitutif de la
machine économique tous les cycles et
toutes les forces d'une économie sont
déterminés par les transactions donc si
nous pouvons comprendre les transactions
nous pouvons comprendre l'ensemble de
l'économie
un marché est constitué de tous les
acheteurs et de tous les vendeurs qui
effectuent des transactions pour la même
chose par exemple il existe un marché du
blé un marché de l'automobile un marché
boursier et des marchés pour des
millions de choses et l'économie est
constitué de toutes les transactions sur
tous ses marchés
si vous additionnez les dépenses totales
et la quantité totale vendus sur tous
les marchés
vous avez tout ce qu'il faut savoir pour
comprendre l'économie c'est aussi simple
que cela les particuliers les
entreprises les banques et les
gouvernements effectué tous des
transactions de la manière que je viens
de décrire il échange de l'argent et des
crédits contre des biens des services et
des actifs financiers
le plus gros acheteur et vendeur et le
gouvernement qui se compose de deux
parties importantes un gouvernement
central qui collecte les impôts et
dépensent l'argent et une banque
centrale qui est différente des autres
acheteurs et vendeurs car elle contrôle
le montant de l'argent et du crédit dans
l'économie
elle le fait en influençant les taux
d'intérêt et en imprimant de l'argent
frais pour ces raisons comme nous allons
le voir la banque centrale est un acteur
important dans le flux de crédit
je veux que vous fassiez attention au
crédit le crédit est la partie la plus
importante de l'économie est
probablement la moins comprise c'est la
partie la plus importante parce que
c'est la plus grande et la plus volatile
tout comme les acheteurs et les vendeurs
se rendent sur le marché pour effectuer
des transactions les prêteurs et les
emprunteurs font de même il est prêteurs
veulent généralement transformer leur
argent en argent supplémentaire et les
emprunteurs veulent généralement acheter
quelque chose qu'ils ne peuvent pas se
permettre comme une maison ou une
voiture où ils veulent investir dans
quelque chose comme la création d'une
entreprise
le crédit peut aider les prêteurs et les
emprunteurs à obtenir ce qu'ils veulent
les emprunteurs promet de rembourser le
montant qu'ils ont emprunté appelé
principal plus un montant supplémentaire
appelée intérêt lorsque les taux
d'intérêt sont élevés les emprunts
diminue car ils sont coûteux lorsque les
taux d'intérêt sont bas les emprunts
augmente car ils sont moins chers
lorsque les emprunteurs promettent de
rembourser et que les prêteurs les
croient le crédit est créé deux
personnes peuvent se mettre d'accord
pour créer du crédit à partir de rien
cela semble assez simple mais le crédit
est délicat car ils portent différents
noms dès que le crédit est créé il se
transforme immédiatement en dette la
dette est à la fois un actif pour le
prêteur et un passif pour l'emprunteur à
l'avenir lorsque l'emprunteur
remboursera le pré plus les intérêts
l'actif et le passif disparaîtront et la
transaction sera réglé pourquoi le
crédit est il si important
parce que lorsqu'un emprunteur reçoit un
crédit il est en mesure d'augmenter ses
dépenses et n'oubliez pas que les
dépenses sont le moteur de l'économie en
effet les dépenses d'une personne sont
le revenu d'une autre personne
pensez-y chaque dollar que vous dépensez
quelqu'un d'autre le gagne et chaque
dollar que vous gagnez quelqu'un d'autre
l'a dépensé ainsi lorsque vous dépensez
plus quelqu'un d'autre gagne plus
lorsque les revenus d'une personne
augmente les prêteurs sont plus disposés
à lui prêter de l'argent car elle est
désormais plus dignes de crédits un
emprunteur insolvable possède deux
éléments la capacité de remboursement
est une garantie appelé collatéral le
fait d'avoir un revenu élevé par rapport
à sa dette lui donne la capacité de
rembourser s'il ne peut pas rembourser
il dispose d'actifs de valeur qu'il peut
utiliser comme garantie et qui peuvent
être vendus ainsi les prêteurs se
sentent à l'aise de lui prêter de
l'argent
ainsi l'augmentation des revenus permet
d'augmenter les emprunts ce qui permet
d'augmenter les dépenses et comme les
dépenses d'une personne sont les revenus
d'une autre personne cela conduit à une
augmentation des emprunts et ainsi de
suite ce schéma auto renforçant conduit
à la croissance économique et explique
l'existence de cycle
dans une transaction vous devez donner
quelque chose pour obtenir quelque chose
est ce que vous obtenez dépend de ce que
vous produisez au fil du temps nous
apprenons et les connaissances
accumulées augmente notre niveau de vie
nous appelons cela la croissance de la
productivité
ceux qui sont inventifs et travailleurs
augmentent leur productivité et leur
niveau de vie plus rapidement que ceux
qui sont complaisants et paresseux mais
ce n'est pas nécessairement vrai à court
terme c'est à long terme que la
productivité compte le plus mais c'est à
court terme que le crédit compte le plus
cela s'explique par le fait que la
croissance de la productivité ne fluctue
pas beaucoup et qu'elle n'est donc pas
un facteur important des fluctuations
économiques la dette l'est car elle nous
permet de consommer plus que nous ne
produisons lorsque nous la cayron et
elle nous oblige à consommer moins que
nous produisons lorsque nous devons la
rembourser
les fluctuations de la dette se
produisant deux grands cycles l'un dur
de 5 à 8 ans l'autre de 75 à 100 ans
bien que la plupart des gens ressentent
les fluctuations ils ne les voient
généralement pas en cycle car il les
voit de trop près jour après jour
semaine après semaine
dans ce chapitre nous allons prendre du
recul et examiner ces trois grandes
forces ainsi que la manière dont elles
interagissent pour constituer nos
expériences
comme nous l'avons mentionné les
fluctuations de la courbe ne sont pas
dus à la quantité d'innovations ou au
travail acharné elles sont
principalement dus à la quantité de
crédits
imaginons pour une seconde une économie
sans crédit dans cette économie la seule
façon d'augmenter mes dépenses et
d'augmenter mes revenus ce qui m'oblige
être plus productives et à faire plus de
travail
l'augmentation de la productivité est le
seul moyen d'assurer la croissance
puisque mes dépenses sur le revenu d'une
autre personne l'économie croît chaque
fois que moi ou quelqu'un d'autre sommes
plus productifs si nous suivons les
transactions et joueront le jeu nous
verrons une progression comme une courbe
de croissance de la productivité mais
parce que nous empruntons nous avons des
cycles cela n'est pas dû à des lois ou à
des réglementations mais à la nature
humaine et à la façon dont le crédit
fonctionne
pensez à l'emprunt comme un simple moyen
de faire avancer les dépenses pour
acheter quelque chose que vous ne pouvez
pas vous permettre vous devez dépenser
plus que ce que vous gagnez pour ce
faire vous devez essentiellement
emprunté à votre futur mois
ce faisant vous créez un moment dans le
futur où vous devez dépenser moins que
ce que vous gagnez pour pouvoir
rembourser
cela ressemble très vite à un cycle en
gros chaque fois que vous empruntez vous
créer un cycle ceci est aussi vrai pour
un individu que pour l'économie c'est
pourquoi il est si important de
comprendre le crédit car il déclenche
une série mécanique et prévisible
d'événements qui se produiront à
l'avenir c'est ce qui différencie le
crédit de l'argent
l'argent et ce avec quoi vous réglez vos
transactions lorsque vous achetez une
bière un barman en espèces la
transaction est réglé immédiatement mais
lorsque vous achetez une bière à crédit
c'est comme si vous réglez une note de
bart vous dites que vous promettez de
payer à l'avenir ensemble vous et le
barman créer un actif et un passif vous
venez de créer un crédit à partir de
rien ce n'est que lorsque vous payer la
note du bar plus tard que l'actif et le
passif disparaissent que la dette
s'efface et que la transaction est réglé
la réalité est que la plupart de ce que
les gens appellent argent est en fait du
crédit le montant total du crédit aux
états unis est environ 50 mille
milliards de dollars et le montant total
de l'argent n'est que d'environ 3000
milliards de dollars
rappelez-vous dans une économie sans
crédit la seule façon d'augmenter vos
dépenses et de produire davantage mais
dans une économie avec ready vous pouvez
également augmenter vos dépenses en
empruntant par conséquent une économie
avec crédit à plus de dépenses et permet
au revenu d'augmenter plus rapidement
que la productivité à court terme mais
pas à long terme
maintenant ne vous méprenez pas le
crédit n'est pas nécessairement quelque
chose de mauvais qui ne fait que
provoquer des cycles il est mauvais
lorsqu ils financent une surconsommation
qui ne peut être remboursée en revanche
il est bon lorsqu'il permet d'allouer
efficacement les ressources et de
produire des revenus afin que vous
puissiez rembourser votre dette
par exemple si vous emprunter de
l'argent pour acheter un gros téléviseur
cela ne génère pas de revenus vous
permettant de rembourser la dette mais
si vous emprunter de l'argent pour par
exemple acheter un tracteur et que ce
tracteur vous permet de récolter
davantage et de gagner plus d'argent
vous pouvez rembourser votre dette et
améliorer votre niveau de vie dans une
économie avec crédit nous pouvons suivre
les transactions et voir comment le
crédit crée de la croissance
laissez moi vous donner un exemple
supposons que vous gagnez 100 mille
dollars par an et que vous n'avez aucune
dette vous êtes suffisamment solvable
pour emprunter 10 mille dollars disons
sur une carte de crédit vous pouvez donc
dépenser 110 mille dollars même si vous
n'avez gagné que cent mille dollars
puisque vos dépenses représentent leurs
revenus d'une autre personne quelqu'un
gagne 110 mille dollars
la personne qui gagne 110 mille dollars
sans dette peut emprunter onze mille
dollars ce qui lui permet de dépenser
121 mille dollars
même si elle n'a gagné que 110 mille
dollars
ces dépenses sans leur venue d'une autre
personne et en suivant les transactions
nous pouvons commencer à voir comment ce
processus fonctionne dans un schéma auto
renforçant
mais n'oubliez pas que l'emprunt clé des
cycles et que si le cycle monte il doit
éventuellement redescendre cela nous
mène au cycle de la dette à court terme
lorsque l'activité économique augmente
nous assistons à une expansion la
première phase du cycle d'endettement à
court terme les dépenses continuent
d'augmenter et les prix commencent à
monter cela se produit parce que
l'augmentation des dépenses est
alimentée par le crédit qui peut être
créer instantanément à partir de rien
lorsque le montant des dépenses et des
revenus augmentent plus rapidement que
la production de biens les prix
augmentent lorsque les prix augmentent
on parle d'inflation la banque centrale
ne veut pas d'une inflation trop
importantes car elles causent des
problèmes en voyant les prix augmentent
et elles augmentent les taux d'intérêt
avec des taux d'intérêt plus élevés
moins deux personnes peuvent se
permettre d'emprunter de l'argent et le
coût des dettes existantes augmente
imaginez que les paiements mensuels de
votre carte de crédit augmentent comme
les gens empruntent moins et ans des
remboursements de dette plus élevée il
leur est moins d'argent à dépenser et
les dépenses ralentissent et comme les
dépenses d'une personne sur le revenu
d'une autre personne les revenus
diminuent et ainsi de suite lorsque les
gens dépensent moins les prix baissent
on appelle cela la déflation
l'activité économique diminue et nous
avons une récession si la récession
devient trop grave et que l'inflation
n'est plus un problème la banque
centrale baisse les taux d'intérêt pour
que tout reparte avec des taux d'intérêt
bas les remboursements de la dette sont
réduits les emprunts et les dépenses
reprennent et nous assistons à une
nouvelle expansion comme vous pouvez le
constater l'économie fonctionne comme
une machine dans le cycle de la dette à
court terme les dépenses ne sont
limitées que par la volonté les prêteurs
et des emprunteurs de fournir et de
recevoir du crédit lorsque le crédit est
facilement disponible il y à une
expansion économique lorsque le crédit
n'est pas facilement disponibles il y à
une récession et notez que ce cycle est
contrôlé principalement par la banque
centrale
le cycle de la dette à court terme dure
généralement 5 à 8 ans et se répètent
pendant des décennies mais remarquez que
le bas et le haut de chaque cycle se
termine avec une croissance plus forte
que le cycle précédent et avec plus de
dette pourquoi parce que les gens là
poussent ils ont tendance à emprunter et
à dépenser davantage au lieu de
rembourser leurs dettes c'est la nature
humaine c'est pourquoi sur de longues
périodes les dettes augmentent plus vite
que les revenus créant ainsi le cycle de
la dette à long terme
bien que les gens soient de plus en plus
endettés les prêteurs accorde encore
plus librement des crédits pourquoi
parce que tout le monde pense que tout
va bien les gens se concentrent
uniquement sur ce qui s'est passé
dernièrement et que s'est il passé
dernièrement les revenus ont augmenté
la valeur des actifs augmente le marché
boursier rugy c'est un boom il est
payant d'acheter des biens des services
et des actifs financiers avec de
l'argent emprunté
quand les gens font beaucoup cela on
appelle cela une bulle ainsi même si les
dettes ont augmenté et les revenus ont
augmenté presque aussi vite pour les
compenser appelons le rapport entre la
dette et le revenu le fardeau de la
dette
tant que les revenus continuent
d'augmenter le poids de la dette reste
gérable dans le même temps la valeur des
actifs s'envolent les gens empruntent
d'énormes sommes d'argent pour acheter
des actifs en tant qu'investissement ce
qui fait monter leurs prix encore plus
haut les gens se sentent riches
ainsi même avec l'accumulation de
nombreuses dettes la hausse des revenus
et de la valeur des actifs permet aux
emprunteurs de rester solvable pendant
longtemps mais cela ne peut évidemment
pas continuer éternellement au fil des
décennies le poids de la dette augmente
lentement entraînant des remboursements
de plus en plus important à un moment
donné les remboursements de la dette
commence à augmenter plus vite que les
revenus obligeant les gens à réduire
leurs dépenses
et comme les dépenses d'une personne
sont les revenus d'une autre les revenus
commencent à baisser ce qui rend les
gens moins solvables et entraîne une
baisse des revenus les remboursements de
la dette continue d'augmenter ce qui
fait baisser encore plus les dépenses et
le cycle s'inverse c'est le pic
d'endettement à long terme le fardeau de
la dette est tout simplement devenu trop
lourd
pour les états unis l'europe et une
grande partie du reste du monde cela
s'est produit en 2008 cela s'est produit
pour la même raison qu'au japon en 1989
et aux états unis en 1929 maintenant
l'économie commence à se désendetter
dans le cadre d'un désendettement les
gens réduisent leurs dépenses les
revenus baissent le crédit disparaît
les prix des actifs chute les banques
son lit sous pression la bourse
s'effondre les tensions sociales
augmentent et l'ensemble commencent à se
nourrir dans l'autre sens
lorsque les revenus diminuent et que les
remboursements de dette augmente les
emprunteurs sont mis à mal
n'étant plus solvables le crédit se
tarit et les emprunteurs ne peuvent plus
emprunter suffisamment d'argent pour
rembourser leurs dettes pour combler ce
trou
les emprunteurs sont contraints de
vendre des actifs cette ruée vers la
vente d'actifs inondent le marché en
même temps que les dépenses diminuent
c'est alors que le marché boursier
s'effondre le marché immobilier
s'effondre et les banques ont des
problèmes comme le prix des actifs chute
la valeur des garanties que les
emprunteurs peuvent apporter diminue
cela rend les emprunteurs encore moins
solvables les gens se sentent pauvres le
crédit disparaît rapidement moins de
dépenses moins de revenus moins de
richesses - de crédit - d'emprunteurs et
ainsi de suite c'est un cercle vicieux
cela ressemble à une récession mais la
différence ici et que les taux d'intérêt
ne peuvent pas être abaissés pour sauver
la situation
en cas de récession la baisse des taux
d'intérêt permet de stimuler les
emprunts cependant dans le cas d'un
désendettement la baisse des taux
d'intérêt ne fonctionne pas car les taux
d'intérêt sont déjà bas et atteindront
bientôt 0%
la stimulation prend donc fin aux
etats-unis les taux d'intérêt ont
atteint 1 0% pendant le désendettement
des années 1930 puis à nouveau en 2008
la différence entre une récession et un
désendettement et que dans le cas du
désendettement le fardeau de la dette
des emprunteurs est tout simplement
devenu trop lourd il ne peut être
allégée par une baisse des taux
d'intérêt les prêteurs se rendent compte
que les dettes sont devenues trop
importantes pour être remboursés
intégralement
les emprunteurs ont perdu leur capacité
de remboursement et leurs garanties ont
perdu de la valeur ils se sont paralysés
par leurs dettes ils en veulent même
plus les prêteurs cesse de prêter les
emprunteurs cesse d'emprunter considérer
que l'économie n'est pas solvable tout
comme un individu alors que faire face à
un désendettement
le problème est que le poids de la dette
est trop élevé et qu'il faut le réduire
cela peut se produire de quatre façons 1
les entreprises et les gouvernements
réduisent leurs dépenses 2 les dettes
sont réduites grâce à des défauts de
paiement et des restructurations
3 la richesse est redistribuée entre les
nantis et les démunis et enfin 4 la
banque centrale un prime de la nouvelle
monnaie ces quatre méthodes ont été
utilisées dans tous les cas de
désendettement de l'histoire moderne
en général les dépenses sont réduites en
premier comme nous venons de le voir les
gens les entreprises et même les
gouvernements se serrent la ceinture et
réduisent leurs dépenses afin de pouvoir
rembourser leurs dettes c'est ce qu'on
appelle souvent l'austérité lorsque les
emprunteurs cesse de contracter de
nouvelles dettes et commence à
rembourser les anciennes ou pourrait
s'attendre à ce que la charge de la
dette diminue mais c'est le contraire
qui se produit car les dépenses sont
réduites et les dépenses d'un homme
étant le revenu d'un autre homme cela
entraîne une baisse des revenus ils
chutent plus vite que les dettes ne sont
remboursés et la charge de la dette
s'aggrave en fait
comme nous l'avons vu cette réduction
des dépenses est déflationniste et
douloureuse les entreprises sont
obligées de réduire leurs coûts ce qui
signifie moins d'emplois et un chômage
plus élevé cela conduit à l'étape
suivante les dettes doivent être
réduites de nombreux emprunteurs se
retrouvent dans l'incapacité de
rembourser leurs prêts et les dettes
d'un emprunteur sont les actifs d'un
prêteur lorsqu'un emprunteur ne
rembourse pas la banque les gens
craignent que la banque ne soit pas en
mesure de les rembourser et il se
précipite pour retirer leur argent de la
banque
les banques sont mises à mal et les gens
les entreprises et les banques ne
remboursent pas leurs dettes
cette grave contraction économique est
une dépression une grande partie de la
dépression est dû au fait que les gens
découvrent qu'une grande partie de ce
qu'ils croyaient être leur richesse
n'existe pas vraiment revenons au bar
lorsque vous achetez une bière et la
mettez sur la note du bar vous promettez
de rembourser le barman votre promesse
est devenu un actif du barman mais si
vous ne respectez pas votre promesse si
vous ne remboursez pas et ne payez pas
votre note l'actif qu'ils possèdent ne
vaut plus rien il a fondamentalement
disparu de nombreux prêteurs ne veulent
pas que leurs actifs disparaissent et
accepte une restructuration de la dette
la restructuration de la dette signifie
que les prêteurs sont moins remboursés
ou remboursés sur une plus longue
période ou avec un taux d'intérêt
inférieur à celui qui avait été convenu
au départ
d'une certaine manière le contrat est
rompu de façon à réduire la dette les
prêteurs préfère avoir un peu de quelque
chose que tout le reste même si la dette
disparaît la restructuration de la dette
entraînent une disparition plus rapide
des revenus et de la valeur des actifs
de sorte que le fardeau de la dette
continue de s'alourdir
comme la réduction des dépenses la
réduction de la dette est également
douloureuse et déflationnistes
tout cela a un impact sur le
gouvernement central car la baisse des
revenus et de l'emploi signifie que le
gouvernement perçoit moins d'impôts dans
le même temps il doit augmenter ses
dépenses car le chômage a augmenté de
nombreux chômeurs n'ont pas d'économie
suffisante et en besoin du soutien
financier du gouvernement
de plus le gouvernement crée des plans
de relance et augmente ses dépenses pour
compenser la baisse de l'économie les
déficits budgétaires du gouvernement
explose lors du désendettement car il
dépense plus qu'il ne gagne en impôts
c'est ce qui se passe lorsque vous
entendez parler de déficit budgétaire
aux informations
pour financer leurs déficits les
gouvernements doivent soit augmenter les
impôts soit emprunter de l'argent mais
avec la baisse des revenus et le nombre
élevé de chômeurs d'où viendra l'argent
des riches
puisque les gouvernements ont besoin de
plus d'argent et que la richesse est
fortement concentrée dans les mains d'un
petit pourcentage de la population les
gouvernements augmente naturellement les
impôts sur les riches ce qui facilite
une redistribution de la richesse dans
l'économie des riches vers les pauvres
les pauvres qui souffrent commence en
vouloir aux riches les riches nantis mis
à mal par la faiblesse de l'économie la
chute du prix des actifs et
l'augmentation des impôts commence à en
vouloir aux démunis si la dépression se
poursuit le désordre social peut éclater
non seulement les tensions augmentent au
sein des pays mais elles peuvent aussi
augmenter entre les pays en particulier
les pays débiteurs et créditeurs
cette situation peut conduire à des
changements politiques qui peuvent
parfois être extrêmes dans les années 30
cela a conduit à l'arrivée au pouvoir
d'hitler à la guerre en europe et à la
dépression aux états unis
la pression pour faire quelque chose
afin de mettre fin à la dépression
augmente rappelez-vous la plupart de ce
que les gens considérés comme de
l'argent était en fait du crédit donc
lorsque le crédit disparaît les gens
n'ont pas assez d'argent les gens ont
désespérément besoin d'argent et vous
vous souvenez qui peut imprimer de
l'argent la banque centrale le peu ayant
déjà abaissé ses taux d'intérêt à
presque zéro elle est obligé d'imprimer
de l'argent
contrairement à la réduction des
dépenses à la réduction de la dette et à
la redistribution des richesses
l'impression de monnaie est
inflationniste et stimulante
inévitablement la banque centrale
impriment de l'argent frais à partir de
rien et l'utilisent pour acheter des
actifs financiers et des obligations
d'état
c'est ce qui s'est passé aux états unis
pendant la grande dépression est à
nouveau en 2008 lorsque la banque
centrale des états unis la réserve
fédérale à imprimer plus de 2000
milliards de dollars les autres banques
centrales du monde qui le pouvaient ont
également imprimer beaucoup d'argent en
achetant des actifs financiers avec cet
argent on contribue à faire monter le
prix des actifs ce qui rend les gens
plus solvables cependant cela n'aide pas
ce qu'ils possèdent des actifs
financiers vous voyez la banque centrale
peut imprimer de l'argent mais elle ne
peut acheter que des actifs financiers
le gouvernement central quant à lui peut
acheter des biens et des services et
mettre de l'argent dans la main des gens
mais il ne peut pas imprimer de l'argent
ainsi pour stimuler l'économie les deux
doivent coopérer
en achetant des obligations d'état la
banque centrale prête essentiellement de
l'argent au gouvernement ce qui lui
permet d'enregistrer un déficit et
d'augmenter les dépenses en biens et
services grâce à ses programmes de
relance et aux allocations de chômage
cela augmente les revenus des gens ainsi
que la dette de l'état cependant cela
diminuera le poids total de la dette de
l'économie
c'est une période très risqué
les responsables politiques doivent
trouver un équilibre entre les quatre
façons de réduire la charge de la dette
les méthodes déflationniste doivent
s'équilibrer avec les méthodes
inflationnistes afin de maintenir la
stabilité
s'il est correctement équilibré il peut
y avoir un beau d endettement vous voyez
un désendettement peut être l'est où il
peut être beau comment un désendettement
peut-il être beau même si le
désendettement est une situation
difficile gérer une situation difficile
de la meilleure façon possible est beau
beaucoup plus beau que les excès d
équilibré et alimenté par la dette de la
face d'endettement dans un beau
désendettement les dette diminue par
rapport aux revenus la croissance
économique réelle et positive et
l'inflation n'est pas un problème
on y parvient en trouvant le bon
équilibre
le bon équilibre nécessite un certain
mélange de réduction des dépenses de
réduction de la dette de transfert de
richesses et d'impression de monnaie
afin de maintenir la stabilité
économique et sociale les gens demandent
si l'impression de monnaie va augmenter
l'inflation ce ne sera pas le cas si
elle compense la baisse du crédit
n'oubliez pas que ce qui compte ce sont
les dépenses 1 $ de dépenses pays en
argent a le même effet sur les prix
qu'un dollars de dépenses payées à
crédit en imprimant de l'argent la
banque centrale peut compenser la
disparition du crédit par une
augmentation de la quantité d'argent
pour renverser la situation
la banque centrale doit non seulement
stimuler la croissance des revenus mais
aussi faire en sorte que le taux de
croissance des revenus soit supérieur au
taux d'intérêt de la dette accumulée
qu'est ce que je veux dire par là en
gros le revenu doit augmenter plus vite
que la dette par exemple supposons qu'un
pays en phase de désendettement et un
ratio dette revenu de 100 % cela
signifie que le montant de sa dette est
égal au revenu annuel de l'ensemble du
pays
maintenant penser aux taux d'intérêt sur
cette dette disons qu'il est de 2% si la
dette augmente de 2% en réseau de ce
taux d'intérêt et que les revenus
n'augmentent que d'environ 1% vous ne
réduire et jamais le poids de la dette
il faut imprimer suffisamment de mener
pour que le taux de croissance des
revenus soit supérieur au taux d'intérêt
cependant l'impression de mener peut
facilement faire l'objet d'abus car elle
est très facile à réaliser et les gens
là préfèrent aux autres solutions
l'essentiel est d'éviter d'imprimer trop
de monnaie et de provoquer une inflation
inacceptables comme l'allemagne l'a fait
pendant son désendettement dans les
années 1920 si les responsables
politiques parviennent à un bon
équilibre
le désendettement n'est pas si
dramatique la croissance est lente mais
le poids de la dette diminue c'est un
beau d endettement
lorsque les revenus commencent à
augmenter les emprunteurs commencent à
paraître plus solvables et lorsque les
emprunteurs semble plus solvables les
prêteurs recommencent à prêter de
l'argent le poids de la dette commence
enfin à diminuer pouvant emprunter de
l'argent
les gens peuvent dépenser davantage
finalement l'économie recommence à
croître ce qui conduit à la phase de
relance du cycle d'endettement à long
terme bien que le processus de
désendettement puisse être horrible s'il
est mal gérée s'il est bien géré il
finira par régler le problème il faut
environ une décennie ou plus pour que le
poids de la dette diminue et que
l'activité économique revienne à la
normale d'où le terme de décennie perdue
en conclusion
bien sûr l'économie est un peu plus
compliqué que ne le suggère ce modèle
cependant en superposant le cycle
d'endettement à court terme au cycle
d'endettement à long terme puis en les
superposant tous les deux à la ligne de
croissance de la productivité on obtient
un modèle raisonnablement bons pour voir
où nous avons été où nous sommes
maintenant et où nous allons
probablement
donc en résumé il y a trois règles
empiriques que j'aimerais que vous
reteniez de tout ceci
la première ne laissez pas vos dettes
augmenter plus vite que vos revenus car
elles finiront par vous écraser
deuxièmement ne laissez pas le revenu
augmenter plus vite que la productivité
car vous finirez par ne plus être
compétitif et troisièmement fait tout ce
que vous pouvez pour augmenter votre
productivité car à long terme c'est ce
qui compte le plus ce sont des conseils
simples pour vous et pour les décideurs
politiques
vous pourriez être surpris mais la
plupart des gens y compris la plupart
des décideurs politiques n'y prêtent pas
suffisamment attention ce modèle a
fonctionné pour moi et j'espère qu'il
fonctionnera pour vous
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