REBALANCEO: Comprar bajo y vender alto, el arte de cronometrar el portafolio

Summary

El script del video trata sobre la práctica del rebalanceo en el manejo de portafolios de inversión. Se discute la dificultad de cronometrar el mercado y se propone cronometrar los portafolios en su lugar, ajustando la asignación de activos para mantener una diversificación adecuada. Se explica que el rebalanceo puede generar rendimiento adicional y controlar el riesgo, aunque los estudios son contradictorios en cuanto a sus beneficios. Se presentan diferentes métodos de rebalanceo, como hacerlo por calendario o por umbrales, y se comparte la perspectiva del creador del canal sobre por qué no realiza rebalanceo, enfocándose en la gestión de riesgos y la acumulación de activos en lugar de maximizar el rendimiento.

Takeaways

• 🕒 El cronometrar el mercado es difícil y lograrlo de manera consistente a largo plazo es prácticamente imposible.
• 📈 En lugar de cronometrar el mercado, se puede cronometrar los portafolios mediante el rebalanceo, que implica vender activos que han revalorizado más y comprar aquellos que menos.
• 🔄 El rebalanceo es el proceso de ajustar el portafolio para mantener su asignación original, evitando que las posiciones se desvíen demasiado de la planificación inicial.
• 🧮 El cálculo para rebalancear es simple: se comparan las posiciones actuales con las asignaciones deseadas y se determinan las cantidades necesarias para vender y comprar.
• 🤔 Los estudios sobre el impacto del rebalanceo en el rendimiento son contradictorios; algunos sugieren un rendimiento adicional, mientras que otros no ven una gran diferencia.
• 💡 El rebalanceo puede ser una estrategia de gestión de riesgo, más que una búsqueda de rendimientos adicionales.
• 📊 Los gráficos muestran que la asignación inicial y la diversificación son cruciales para el rendimiento del portafolio, y que el rebalanceo puede ayudar a mantener la composición deseada.
• 📉 El rebalanceo puede ser contraproducente en momentos de caída de mercado, como se evidencia en los años 2021-2022, donde vendiendo acciones y comprando bonos podría resultar en una menor ganancia.
• 🗓 Existen varios métodos de rebalanceo, como el rebalanceo por calendario o por umbrales, y cada uno tiene sus ventajas y desventajas.
• 💼 El rebalanceo por acumulación es una técnica donde solo se realizan compras en activos que han caído, sin generar ventas de los que han subido.
• 👤 La decisión de rebalancear debe ser personal y adaptarse a la situación y perfil de cada inversor, ya que no existe una estrategia única que funcione para todos.

Q & A

¿Qué es el rebalanceo de un portafolio y cómo se realiza?

El rebalanceo de un portafolio es el proceso de ajustar las posiciones dentro del portafolio para mantener la asignación original. Esto implica vender una parte de los activos que más han apreciado y comprar aquellos que menos han crecido, con el objetivo de regresar a la asignación inicial y, de manera indirecta, cronometrar el mercado.

¿Por qué podría ser beneficioso realizar el rebalanceo de un portafolio?

El rebalanceo puede ser beneficioso para el rendimiento de un portafolio, ya que permite vender alto y comprar bajo, lo que puede generar un rendimiento adicional. Además, ayuda a mantener el portafolio en línea con la asignación original y a gestionar el riesgo, asegurando que no se concentre demasiado en un solo tipo de activo.

¿Qué es el 'rebalanceo por calendario' y cómo se realiza?

El 'rebalanceo por calendario' es un método en el que se elige un día específico para realizar el rebalanceo del portafolio, ya sea mensualmente, anualmente o cada 6 meses. Este método es más predecible y puede ayudar a mantener el portafolio equilibrado sin la necesidad de tomar decisiones constantes.

¿Qué significa el 'rebalanceo por límite' y cómo difiere del rebalanceo por calendario?

El 'rebalanceo por límite' es un método que implica establecer un umbral porcentual para las posiciones del portafolio. Cuando un activo supera ese umbral, se realiza el rebalanceo. Este método difiere del rebalanceo por calendario en que no se basa en una fecha fija, sino que se activa por el movimiento del mercado.

¿Qué es la 'compra de acumulación' y cómo se relaciona con el rebalanceo?

La 'compra de acumulación' es un método que consiste en realizar compras en los activos que han caído en lugar de generar ventas. Es similar al rebalanceo por límite, pero no implica la venta de activos. Se centra en acumular activos a precios bajos durante la fase de acumulación de capital.

¿Cuál es la opinión del canal sobre el rebalanceo y cómo lo aplican en su práctica de inversión?

El canal opina que el rebalanceo es más una herramienta de gestión de riesgo que de búsqueda de rendimientos. No realizan el rebalanceo en su práctica de inversión, ya que prefieren mantener una posición en efectivo y analizar cada posición individualmente para decidir si comprar, vender o no hacer nada.

¿Cómo afecta el rebalanceo a la carga fiscal de un portafolio si se realiza en una cuenta sin beneficios fiscales?

El rebalanceo puede generar eventos imponibles cuando se realizan ventas de activos. Sin embargo, métodos como la 'compra de acumulación' son más amigables fiscalmente, ya que no generan ventas y, por lo tanto, no producen eventos imponibles.

¿Qué factores son importantes para determinar si el rebalanceo es eficiente para un portafolio en particular?

Los factores importantes para determinar la eficiencia del rebalanceo incluyen la asignación inicial del portafolio, la diversificación, el momento en que se decide realizar el rebalanceo y el horizonte de tiempo que se está considerando.

¿Por qué podría ser perjudicial tratar de cronometrar el mercado en lugar de cronometrar el portafolio?

Tratar de cronometrar el mercado puede ser perjudicial porque implica tomar decisiones basadas en predicciones del mercado que a menudo resultan incorrectas. En cambio, cronometrar el portafolio se enfoca en mantener una asignación original y diversificada, lo que puede ser una estrategia más sostenible y menos riesgosa a largo plazo.

¿Cómo pueden los inversores utilizar los gráficos y herramientas proporcionados por el canal para entender mejor el rebalanceo?

Los inversores pueden visitar la página proporcionada en la descripción del video para explorar gráficos y herramientas interactivas que ilustran el concepto de rebalanceo. Esto les permite modificar rangos y ver cómo el rendimiento cambia dependiendo de las decisiones de rebalanceo y los momentos en que se realizan.

Outlines

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😀 Concepto de Rebalanceo de Portafolios

El primer párrafo introduce el concepto de rebalanceo de portafolios como una estrategia para adaptar la asignación de activos a medida que cambian los mercados. Se menciona que cronometrar el mercado es difícil, pero rebalancear los portafolios puede ser una forma de adaptarse indirectamente. El rebalanceo implica vender activos que han apreciado y comprar aquellos que no lo han hecho, con el objetivo de volver a la asignación original del portafolio. Carlos, el presentador, anuncia que el video explorará los métodos más efectivos de rebalanceo y cuál es su práctica personal en el manejo de sus inversiones. Además, advierte que los ejemplos dados no deben tomarse como recomendaciones de inversión sino para fines educativos.

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📊 Análisis del Rebalanceo y su Impacto en el Rendimiento

En este segundo párrafo, se discute el impacto del rebalanceo en el rendimiento de un portafolio. Se mencionan estudios que sugieren que el rebalanceo puede generar rendimientos adicionales entre 0.5 y 1.5% al año, siempre y cuando se mantenga el control del riesgo. Sin embargo, también se señala que otros estudios no encuentran una gran diferencia en los rendimientos con o sin rebalanceo, y que puede ser contraproducente si no se realiza correctamente. Se presentan cálculos que muestran que no hay una diferencia significativa en la mayoría de escenarios, y se sugiere que el rebalanceo es más una cuestión de gestión de riesgos que de maximización de ganancias. Además, se enfatiza la importancia de la asignación inicial y la diversificación en la eficacia del rebalanceo.

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📉 Rebalanceo y Gestión de Riesgo: Un Enfoque Práctico

El tercer párrafo profundiza en la relevancia del rebalanceo desde la perspectiva de la gestión de riesgos. Se ilustra cómo una asignación inicial que incluya una mayor participación en acciones (como el índice BTI) puede cambiar significativamente con el tiempo, concentrando el portafolio en un solo tipo de activo debido a la mayor apreciación de las acciones en comparación con los bonos (como el índice BND). Se muestra gráficamente cómo los rendimientos acumulativos de ambas clases de activos varían y cómo el rebalanceo mensual puede ayudar a mantener una asignación más equilibrada. Sin embargo, se señala que el rebalanceo puede no ser siempre beneficioso, como se evidencia en un escenario donde los rendimientos de un portafolio rebalanceado son menores debido a la caída de precios de los bonos en un contexto de aumento de intereses.

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🛠 Métodos de Rebalanceo y Consideraciones Personales

En el cuarto y último párrafo, se presentan diferentes métodos de rebalanceo, como el rebalanceo por calendario o por umbral, y se discute cuáles pueden ser los más adecuados para diferentes inversionistas. Se menciona la posibilidad de una combinación de ambos métodos y se introduce el concepto de 'compras de acumulación', que implica solo realizar compras en activos que han caído y no realizar ventas. Se comparte la práctica personal del canal, que prefiere no rebalancear y en su lugar, opta por aumentar las posiciones deseadas directamente de su asignación en efectivo. Se enfatiza que la decisión de rebalancear debe ser personal y adaptarse a la situación y perfil de cada inversor, y se desalienta la manipulación del portafolio con la intención de cronometrar el mercado. Se concluye destacando que, en general, para periodos de tiempo largos, es mejor no intervenir en el portafolio y que no hacer nada a veces es la decisión más difícil de tomar.

Keywords

💡Cronometrar

Cronometrar, en el contexto financiero, se refiere a la predicción del momento exacto para comprar o vender en el mercado. En el video, se menciona que cronometrar el mercado es difícil y consistentemente imposible a largo plazo, lo cual es un tema central en la discusión sobre estrategias de inversión a largo plazo.

💡Rebalanceo

El rebalanceo es el proceso de ajustar las posiciones en un portafolio para mantener una cierta asignación original. Es una práctica clave en el video, donde se discute cómo el rebalanceo puede ayudar a 'cronometrar' indirectamente el portafolio, vendiendo activos que han apreciado y comprando aquellos que no lo han hecho, con el objetivo de mantener un equilibrio en la inversión.

💡Asignación del portafolio

La asignación del portafolio se refiere a la distribución procentual de los activos en un portafolio. En el video, se destaca la importancia de la asignación original y cómo el rebalanceo ayuda a mantener esta asignación a lo largo del tiempo, lo que es crucial para la gestión de riesgos y la estrategia de inversión.

💡Rendimiento

El rendimiento es una medida del rendimiento de una inversión, y en el video se debate si el rebalanceo puede generar rendimiento adicional. Se menciona que algunos estudios sugieren que el rebalanceo puede aumentar el rendimiento, mientras que otros estudios no encuentran una gran diferencia, lo que indica que el rendimiento es un aspecto subjetivo y dependiente de la estrategia individual.

💡Gestión de riesgos

La gestión de riesgos es el proceso de identificar, evaluar y mitigar los riesgos en una inversión. En el video, se argumenta que el rebalanceo es más una herramienta para la gestión de riesgos que para la maximización del rendimiento, ya que ayuda a mantener un perfil de riesgo estable en el portafolio.

💡Activos

Los activos son bienes o derechos que tienen valor y que se pueden incluir en un portafolio de inversión. En el video, se habla de activos con mayor revalorización, como las acciones, y cómo el rebalanceo puede implicar venderlos y comprar otros que no han crecido tanto, como una estrategia de 'vender alto y comprar bajo'.

💡Correlación

La correlación se refiere a la relación entre los movimientos de precios de diferentes activos. En el video, se sugiere que un portafolio bien diversificado con activos de baja correlación puede beneficiarse del rebalanceo, ya que los activos pueden moverse en direcciones opuestas, permitiendo oportunidades de compra y venta estratégicas.

💡Volatilidad

La volatilidad es un término que describe la magnitude y frecuencia de los cambios en el precio de un activo. En el video, se menciona que las acciones son más volátiles que los bonos, lo que puede ser un problema para aquellos que están cerca de retirarse y buscan reducir la volatilidad de su portafolio.

💡Frecuencia del rebalanceo

La frecuencia del rebalanceo se refiere a cuán a menudo se realiza el ajuste en el portafolio. El video discute diferentes métodos de rebalanceo, como hacerlo por calendario (por ejemplo, anualmente o mensualmente) o por umbrales (por ejemplo, cuando un activo alcanza un cierto porcentaje de aumento o disminución), y cómo la frecuencia puede afectar el rendimiento y la gestión del riesgo.

💡Perfil de inversión

El perfil de inversión es un término que describe el tipo de estrategia de inversión que mejor se ajusta a las metas, la tolerancia al riesgo y la situación financiera de un inversor. En el video, se sugiere que la decisión de rebalancear puede depender del perfil de inversión de una persona, ya que lo que funciona para un inversor agresivo puede no ser adecuado para alguien con un perfil más conservador.

Highlights

Cronometrar el mercado es difícil y consistentemente imposible a largo plazo.

Propuesta de cronometrar los portafolios en lugar del mercado.

El rebalanceo es vender activos que más se han revalorizado y comprar los que menos.

El rebalanceo es una práctica para 'vender alto y comprar bajo'.

El rebalanceo con el fin de regresar a la asignación original del portafolio.

Estudios muestran que rebalancear puede generar rendimiento adicional y mantener el riesgo bajo control.

Otros estudios indican que no hay diferencia significativa en rendimientos entre rebalancear y no rebalancear.

La carga impositiva puede contrarrestar el rendimiento potencial del rebalanceo.

La eficiencia del rebalanceo depende de la asignación inicial y diversificación correcta del portafolio.

La apreciación en las acciones puede concentrar el portafolio en ellas, lo que aumenta la volatilidad.

El rebalanceo puede evitar una concentración excesiva en un solo activo.

Rebalancear no generó un mayor rendimiento en el escenario analizado, a excepción de los años 2021-2024.

El rebalanceo mensual comenzó a generar retornos menores a partir de 2021 debido a la subida de intereses.

El rebalanceo es una gestión de riesgo y no una búsqueda de rendimientos.

Existen varios métodos de rebalanceo, cada uno con sus ventajas y desventajas.

El rebalanceo por calendario no afectó negativamente el rendimiento en la mayoría del escenario analizado.

El rebalanceo por threshold permite retirar ganancias y gestionar riesgos en momentos de caídas de mercado.

El rebalanceo combina calendario y threshold, adaptándose a las necesidades del inversor.

Las compras de acumulación son una forma de rebalanceo que no implica ventas, sino solo compras en activos bajovalorados.

Los fondos indexados son una alternativa al rebalanceo que se realiza automáticamente.

La decisión de rebalancear o no debe basarse en la asignación original, diversificación y el perfil de riesgo.

El no hacer nada a menudo es la mejor estrategia a largo plazo, especialmente si el portafolio está bien diversificado.

Transcripts

sabemos que cronometrar el mercado es

una tarea muy difícil de hacer y

lograrlo de forma consistente durante un

periodo largo de tiempo es prácticamente

imposible pero qué tal si en lugar de

cronometrar el mercado logramos

cronometrar nuestros portafolios el

concepto de esto es bastante simple a

medida que va pasando el tiempo la

ponderación de nuestro portafolio va a

ir cambiando dándole más peso a los

activos con mayor revalorización como

las acciones por ejemplo si optamos por

vender una parte de los activos que más

se han revalorizado y compramos los que

menos De cierto modo estamos vendiendo

alto y comprando bajo esta práctica los

académicos la llaman rebalanceo ya que

si la asignación de tu portafolio cambia

vendes los que más han crecido y compras

los que menos han crecido con la

intención de regresar a la asignación

original de forma efectiva estarías

cronometrando tu portafolio Y de forma

indirecta estarías cronometrando el

mercado ahora qué tan positivo es esto

para el rendimiento de los portafolios

realmente pues hicimos los cálculos y

encontramos unas conclusiones muy

interesantes en este video hablaremos

sobre el rebalanceo Y estos cálculos que

les acabamos de mencionar Cuáles son los

métodos más efectivos para rebalancear Y

qué es lo que hacemos nosotros en

nuestro

portafolio Hola a todos Yo soy Carlos y

bienvenidos una vez más al Canal todas

las gráficas que vas a ver en el video

de hoy las vas a poder encontrar en el

link que te dejaremos en la casilla de

descripción completamente gratis para

que puedas explorar de una forma más

dinámica todo este tema del rebalanceo

todos los cálculos que hicimos los

hicimos nosotros mismos a pulmón con

puras fórmulas simples y nada fancy por

lo que pueden existir ligeras

discrepancias Aunque Más allá de eso

este video fue creado con fines

educativos e ilustrativos por lo que ten

en cuenta que aunque estamos usando

activos reales como ejemplo no debes

tomarlos como recomendación de inversión

sabemos que lo sabes pero tenemos que

recordarlo dicho esto Comencemos por el

concepto básico en corto el rebalanceo

simplemente es el ejercicio de vender y

comprar las posiciones dentro de nuestro

portafolio con la intención de mantener

la asignación original Por ejemplo si

comenzamos con un portafolio 50 50 entre

dos posiciones es decir 50% del dinero

en una y 50 % en otra va a ser

Inevitable que con el tiempo esa

asignación cambie ya sea porque una

acción se apreció más que la otra o

porque una acción se depreció más que la

otra al final el resultado no va a ser

el mismo la asignación ya no va a ser

5050 sino 70 30 u 8020 etcétera entonces

la idea del rebalanceo es volver a la

asignación original de 5050 que es el

plan de inversión y para eso se vende un

porcentaje de la porción que más creció

hasta que llegue de nuevo a un 50% y se

compra la posición que menos creció

hasta que suba de nuevo a un 50% el

cálculo es bastante simple primero vamos

a calcular las cantidades actuales de

nuestras posiciones basado en la

asignación que estamos buscando y luego

sacamos la diferencia entre esa figura y

el valor actual para saber qué tenemos

cuánto deberíamos vender Y cuánto

comprar por ejemplo digamos que mi

primera posición tiene un valor actual

de 8,500 y mi segunda posición 6,200 en

total mi portafolio es de

$1,7 partiendo de ese total voy a

multiplicar ambas por 50% para

determinar la cantidad en la que debería

estar cada posición luego partiendo de

ese nuevo monto voy a restar la

asignación actual y el resultado va a

ser la cantidad que necesito vender o

comprar en este caso necesito vender la

primera posición y con ese mismo dinero

voy a comprar mi segunda esto es

rebalancear y esto aplica a cualquier

asignación que queramos y a todas las

posiciones que tengamos siempre y cuando

este Total no pase de 100% vamos a

encontrar esas figuras de compra y venta

pero ahora ya que sabemos Qué es

entendamos Por qué se hace esto a partir

de aquí es que comienzan los debates al

respecto claramente les vamos a

compartir nuestra opinión más adelante

al igual que qué es lo que hacemos

nosotros Entonces algunos estudios

demuestran que rebalancear el portafolio

puede generar entre 0.5 y 1.5 de

rendimiento adicional cada año Mientras

que el riesgo en el portafolio se

mantiene bajo control al final el

objetivo principal termina siendo la

gestión de riesgo y conseguir ese

porcentaje adicional es como un Bono

otros estudios demuestran que que a

nivel de rendimientos no existe mucha

diferencia entre rebalancear y no

rebalancear que más bien puede ser un

gasto de tiempo y esfuerzo por más

simple y esporádico que se haga y que si

se realiza en una cuenta sin beneficios

Fiscales la carga impositiva

contrarresta mucho de ese rendimiento

potencial si es que se hizo el

rebalanceo en los momentos correctos en

el ejercicio que hicimos para este video

caemos más en esta conclusión realmente

no hubo mucha diferencia y nosotros

hicimos dos cálculos uno balanceando

cada mes y otro cada año pero ya veremos

esto más adelante an en detalle el punto

es que por el lado del rendimiento esto

puede ser un caso muy específico a cada

persona en nuestra opinión todo va a

depender más de cuál fue la asignación

inicial Y si la diversificación del

portafolio fue Correcta Por qué Porque

si efectivamente el portafolio se

beneficia de activos con poca

correlación de forma efectiva estaríamos

comprando bajo y vendiendo alto a medida

que los mismos se van moviendo

inversamente ahora el cálculo neto sí

depende más del tipo de cuenta en que se

está haciendo el rebalanceo y la

frecuencia que se realice pero

suponiendo que se están comparando dos

situaciones iguales la asignación

inicial y la diversificación van a ser

los factores más importantes para que el

rebalanceo sea eficiente o no esas dos y

otra cosa que les vamos a decir en unos

minutos pero que seguro ya sabes qué es

por lo menos sabemos que muchos de

ustedes ya saben qué es Entonces porque

aún con esta discrepancia en si ofrecen

más rendimiento o no por qué sigue

siendo un tema tan relevante

principalmente por la parte de la

gestión de riesgo si vemos este

portafolio donde la asignación inicial

comenzó 80% en bti que es el mercado de

valores total estadounidense y 20% en

bnd que es el mercado total de bonos

estadounidenses con el paso del tiempo

la porción de bonos Se fue reduciendo

hasta el día de hoy que está en un 93

bti y 7% bnd y aquí estamos viendo 17

años en un portafolio más típico de 25 o

30 años o más esa asignación crecería a

prácticamente 100% esto pasa porque las

acciones tienen una mayor apreciación

que los bonos si vemos Esta gráfica del

rendimiento acumulativo podemos apreciar

có como las acciones fueron creciendo de

forma significativa mientras que los

bonos se han mantenido relativamente

estables durante el mismo periodo

importante mencionar que este no es el

rendimiento total este cálculo fue solo

del precio de los activos si

consideramos los dividendos en las

acciones o los intereses de los bonos el

rendimiento sería bastante diferente

especialmente para los bonos recordemos

que el precio de los bonos es

inversamente proporcional a los

intereses mientras uno sube el otro baja

pero para términos ilustrativos Esto no

sirve y en en caso de que te preguntes

también incluimos el rendimiento del

portafolio con la asignación 8020 entre

los dos activos de todos modos en este

caso es fácil estimar ya que el 80% del

movimiento va a ser el mismo que de bti

Recuerda que te vamos a dejar esta

página para que puedas explorar las

gráficas de una forma más dinámica en

esta de los rendimientos puedes

Modificar el rango y así ver cómo cambia

el rendimiento dependiendo de el momento

en que comienza y aprovechamos para

mandarle un saludo a Julio quien

prácticamente nos dio la idea para

hablar de rebalanceo nos dimos cuenta

que es uno de los temas básicos que en

su momento no tiene video dedicado

entonces es por esta apreciación en las

acciones que el portafolio prácticamente

de forma automática se va concentrando

en acciones esto no tiene por qué ser un

problema para muchos especialmente si se

está en la etapa de acumulación o si se

tiene un perfil de inversión agresivo

pero para muchas personas que ya están

viviendo o que están cerca de vivir del

portafolio puede ser un problema ya que

las acciones son mucho más volátiles que

los bonos y quizás mantener esa

volatilidad es importante Ya que se van

a estar realizando ventas coordinadas de

las posiciones en esta otra gráfica

pusimos los rendimientos mensuales de

bti y bnd y se ve claramente como los

rendimientos de bti son mucho más

amplios que los de bnd en la mayoría de

los meses ronda entre 5 y - 5% y hasta

un 10 y - 10% dependiendo del año

mientras que bnd ronda entre 1 y - 1% en

la mayoría de los meses y 2 y - 2%

exceptuando por supuesto a partir de

2021 2022 que comenzaron las

restricciones en la política monetaria y

los precios de los bonos comenzaron a

bajar inverso a la subida en los

intereses veces entonces para evitar esa

concentración en uno de los activos se

hace el rebalanceo Este es el mismo

portafolio haciéndole rebalanceo cada

mes Mientras más frecuente se haga más

cerca va a estar de la asignación

original pero como dije hace unos

minutos todo depende de la asignación

inicial y la diversificación pueden

haber periodos en los que rebalancear es

insignificante ya que quizás la

asignación del portafolio no cambia

tanto ahora Si volvemos a los

rendimientos podemos ver que rebalancear

no generó un mayor rendimiento de hecho

en la mayoría del tiempo en este

escenario que va desde abril 2007 hasta

enero 2024 los dos portafolios tanto el

que nunca rebalanceo como el que

rebalanceo todos los meses tuvieron

retornos similares no fue Sino a partir

de 2021 que se ve una mayor diferencia Y

en este caso del portafolio rebalance

comenzó a generar retornos menores

porque los precios de los bonos

comenzaron a bajar ya que los intereses

comenzaron a subir durante esas fechas y

este portafolio rebalance estuvo estuvo

vendiendo acciones y comprando bonos

cada mes buscando mantener la asignación

original lo que más pudo pero a cambio

de obtener un menor rendimiento y aquí

volvemos a la opinión que les

compartimos hace unos minutos todo

depende de primero la asignación

original segundo la diversificación y

una tercera cosa Bueno una cuarta y

tercera cosa tercero el momento en el

que se decide hacer y no hacer el

rebalanceo y cuarto el horizonte de

tiempo que se está analizando al vernos

frente a la decisión de comenzar a

rebalancear o dejar de rebalancear si es

que ya lo estábamos haciendo desde antes

estamos cayendo en el juego de

cronometrar el mercado y por lo general

ese juego termina mal para la mayoría de

personas a largo plazo puede ser que la

peguemos una dos hasta tres veces pero

cronometrar durante todo un horizonte de

tiempo es muy difícil de hacer y ya sé

que comencé hablando de cronometrar El

portafolio al inicio del video ya vamos

a ir para allá no te preocupes a lo que

queremos llegar es que es muy fácil

enfrascarse en el tema de querer

anticipar una caída y vender justo antes

que la misma ocurra o comprar justo

antes que comience una subida creíble

enfrascarse en eso suele salir más caro

de lo que muchos son capaces de admitir

entonces la mejor estrategia para todo

siempre va a ser la más fácil de

gestionar para ti y por lo general

Mientras más simple más eficiente

también recuerda que la misma estrategia

no tiene por qué servirle a todo el

mundo no existe una solución única Todo

debe adaptarse a la situación de cada

quien en este tema del rebalanceo

Existen varios métodos te vamos a

mencionar los cuatro que creemos que son

los más populares y qué es lo que

hacemos nosotros y otra cosa Definir la

eficiencia de un método u otro es algo

prácticamente subjetivo No pierdas

tiempo discutiendo con alguien más si a

ti te funciona algo que otra persona

cree que no sirve porque como ya dijimos

la gestión en inversiones es algo

personal y si eres una persona que no

puede entender eso bueno entonces los

dos más populares son el rebalanceo por

calendario y el rebalanceo por threshold

que creo que se traduciría en rebalanceo

por límite el rebalanceo por calendario

Es simplemente elegir un día específico

para hacer el rebalanceo del portafolio

ya sea una vez al mes una vez al año una

vez cada 6 meses o la frecuencia que

quieras hay personas que lo hacen el

último día de cada mes o de cada año o

el primer día en el ejercicio que

hicimos calculamos el rebalanceo el

primer día de cada mes y como dijimos

anteriormente esto no comprometió el

rendimiento del portafolio durante la

mayor parte del horizonte de este

escenario lo cual es espectacular

considerando que se asumió menos riesgo

durante el mismo periodo Aunque a

inicios de 2021 sí comenzó a generar un

rendimiento menor y para enero de 2024

terminó un 14 por más o menos por debajo

del portafolio que no rebalanceo pero

también calculamos el rebalanceo el

primer día de cada año y en este caso el

portafolio rebalance sí terminó un 10%

por encima que el portafolio no

rebalance en este caso ya sabemos que

fue porque el portafolio estuvo menos

tiempo expuesto a bnd que comenzó a

tener retornos negativos por lo menos en

su precio a partir de 2021 ahora si el

tema de decidir una fecha exacta es un

problema que sabemos que puede ser un

problema para muchos también se puede

rebalancear por threshold o por límite

aquí en lugar de elegir una fecha

específica Esperamos que el portafolio

nos diga cuándo puede ser un buen

momento para rebalancear en este caso

ponemos un límite porcentual usualmente

es un monto en el que te sientas cómodo

o cómoda obteniendo ganancias o

asumiendo pérdidas Y si el activo pasa

de ese límite se hace el rebalanceo Este

es el método más cercano a cronometrar

el mercado dependiendo obviamente de las

posiciones que se tengan ya que si

vendes cuando el activo llega al límite

que determinaste y compr compras el otro

activo es una forma efectiva de vender

alto y comprar bajo y también estarías

cronometrando el mercado de forma

indirecta obviamente y estoy repitiendo

esto lo sé dependiendo de las posiciones

que están en el portafolio Hay muchas

formas de hacerle seguimiento a este

método imagino que la más eficiente es

activar alertas en tu broker supongamos

que habíamos puesto un límite de 10% en

bti durante el primer año no hicimos

absolutamente nada sino hasta septiembre

y octubre de 2008 Este es un ejemplo

bastante claro de haber cronometrado el

mercado Claro que aquí puede ganar el

inversionista con más disciplina porque

la mayoría se queda esperando que caiga

más y más y en muchos casos nunca

compran y hasta terminan invirtiendo en

un peor momento que lo que estaban

invertidos anteriormente suena increíble

Aunque eso es lo que suele pasar pero un

inversor disciplinado Que respete su

estrategia probablemente se pueda

beneficiar de estos fondos en el mercado

de nuevo y sé que estoy como un radio

roto depende de las posiciones que se

tengan en el portafolio y lo mismo

ocurre para la venta no fue Sino hasta

abril 2009 que se cruzó el límite de la

siguiente transacción Y luego hasta

octubre de 2011 lo bueno de este método

es que De cierto modo sí te estás dando

la posibilidad de retirar ganancias de

la mesa y también gestionar en esos

momentos donde sientes que tienes que

hacer algo como en las caídas pero

también se toman menos decisiones que en

un portafolio rebalanceo por calendario

y se sabe que si ya se tiene un buen

portafolio lo mejor es tocarlo lo menos

posible como dijimos en algunos de los

videos de hace más de 3 años existe un

dicho en el mundo de las inversiones que

dice que un portafolio es como un jabón

Mientras más se toque más se va

desapareciendo el tercer método es una

mezcla del uno y el dos se elige una

fecha específica pero también se colocan

límites en las posiciones de nuevo

ningún método es mejor que el otro todo

depende de la persona y el portafolio y

el cuarto método es uno que Nosotros

llamamos compras de acumulación no

sabemos si existe un nombre oficial de

este método pero ese fue el nombre que

nosotros le pusimos aquí es más parecido

al rebalanceo por límite pero no se

genera ninguna venta sino que se

realizan compras en los activos que han

caído este no es un rebalanceo como tal

Ya que no se genera ninguna venta de un

activo para

sumárraga

este nos gusta por varias razones siendo

la principal que durante la fase de

acumulación que por lo general son unos

20 años en un horizonte de inversión lo

único que se hizo fue acumular sabemos

de personas uno de ellos un fiel

seguidor del Canal que solo compra

cuando sus posiciones caen por debajo

del 200 mii hay otro que que compra

todos los meses y cuando se cruza su

límite creo que es 20% por arriba y 15%

por abajo simplemente redistribuye la

cantidad del aporte dándole más cantidad

a la posición que más cayó entonces en

ambos escenarios básicamente se están

comprando a precios más bajos otra razón

de Por qué nos gusta este método es que

de los cuatro que hemos hablado Este es

el más amigable a nivel fiscal porque no

se genera ningún evento imponible esto

asumiendo que se está invirtiendo en una

cuenta sin beneficios Fiscales y

finalmente porque es en donde menos se

toca el portafolio como dijimos antes el

foco sigue siendo la acumulación

entonces sabemos que estos no son los

únicos métodos que existen pero sí

creemos que son los más populares y otra

alternativa que también puede ser válida

son los target dat fonts indexados ya

que se van rebalance de forma automática

dependiendo de la edad ahora qué hacemos

nosotros personalmente no rebalance y

Tratamos de invertir de forma

consistente Aunque sí hacemos algo que

es más parecido a las compras de

acumulación pero en lugar de dejar de

aportar un activo simplemente aumentamos

la cantidad de la posición que queremos

sacando dinero de nuestra asignación en

efectivo siempre Tratamos de mantener

una posición en efectivo para estos

momentos pero la práctica del rebalanceo

como tal no la hacemos en nuestro caso

es porque lo vemos más como una gestión

de riesgo que de búsqueda de

rendimientos Y la verdad nosotros nos

sentimos bastante cómodos con un poco de

riesgo en nuestro portafolio rebalancear

lo sería neutralizar ese riesgo

eliminando la posibilidad de crecimiento

otra razón por la que no lo hacemos Es

porque rebalancear puede llegar a ser un

acto irracional ya que a veces sentimos

que es más para darse una satisfacción

mental de que se están tomando las

ganancias de la mesa o se está

gestionando en esos momentos Cuando

sentimos que tenemos que hacer algo pero

lo cierto es que si el horizonte de

tiempo es suficientemente largo y el

portafolio Está bien diversificado lo

mejor es tocarlo lo menos posible una de

las razones por las que se diversificó

en primer lugar es para no preocuparse

de los ganadores y los perdedores sí

creemos que Hay momentos en los que

tenemos que sentarnos y revisar que la

asignación del portafolio siga siendo

acorde a la meta Pero no usamos el

rebalanceo como una herramienta para eso

simplemente analizamos posición por

posición Y determinamos si nos sentimos

cómodos con el monto invertido y el

potencial de apreciación bajo ese lente

hemos decidido vender comprar o no hacer

nada Claro que todo esto es solo nuestra

opinión y es lo que va acorde a nuestro

perfil en conclusión el rebalanceo es

simplemente el ejercicio de vender y

comprar las posiciones dentro de nuestro

portafolio con la intención de mantener

la asignación original de las mismas no

existe un método mejor que otro Al final

todo va a depender en gran parte por la

asignación original del portafolio la

diversificación que se tenga el tener

claro cuándo Sí y cuando no rebalancear

lo cual puede generar eventos

irracionales y el horizonte de tiempo

que se esté considerando Por lo general

para los periodos de tiempo largos lo

mejor es no hacer nada aunque sabemos

que a veces no hacer nada es lo más

difícil de hacer Recuerda que puedes

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