ASÍ CALCULA WARREN BUFFET EL VALOR INTRÍNSECO DE UNA ACCIÓN
Summary
TLDRThis script offers an insightful look into Warren Buffett's investment philosophy, focusing on intrinsic value calculation. It explains how to assess a business's worth by considering its annual cash generation and comparing it to the market value. The script simplifies complex investment concepts, such as discounted cash flow analysis, and emphasizes the importance of a margin of safety to mitigate risk. It encourages investors to think long-term and make informed decisions based on a company's future cash flow potential.
Takeaways
- 😀 Investing is about buying an asset to get more money in the future, and the value of an investment is determined by the cash it will generate over time.
- 💰 Warren Buffett's investment strategy involves calculating the intrinsic value of a business by estimating the total cash it would generate in the future, discounted back to the present value.
- 📈 The market capitalization of a business is found by multiplying the number of shares by the current share price, and it's compared to the calculated intrinsic value to determine if the business is overvalued or undervalued.
- 🤔 The intrinsic value of a business is the sum of all cash it would generate until the 'day of judgment', discounted at an appropriate rate to reflect its present value.
- 🏭 Understanding the free cash flow of a business is crucial, as it represents the cash that owners could theoretically keep each year.
- 📊 To calculate the intrinsic value, one must estimate the growth rate of the business's free cash flow over the next 10 years, which will significantly impact the valuation.
- 🔢 Historical growth rates, industry standards, and future growth drivers should be considered when estimating the business's growth rate.
- 🌐 The terminal value is the estimated selling price of the business after a certain period, calculated by multiplying the final year's free cash flow by a multiple based on historical valuations.
- 📉 The discount rate is used to find the present value of future cash flows, accounting for inflation and opportunity costs.
- ⏳ The time value of money is essential, as a dollar today is worth more than a dollar in the future, which is why future cash flows are discounted back to the present.
- 🛡 A margin of safety is added to the intrinsic value to account for uncertainties and to ensure that the investment is made at a price lower than the calculated value, reducing risk and potentially increasing returns.
Q & A
What is the basic principle Warren Buffett uses to evaluate the value of a stock?
-Warren Buffett evaluates the value of a stock by comparing the intrinsic value of a business to its market capitalization. He considers the amount of money the business would generate annually and calculates how much one would be willing to pay for it to get a good return on investment.
What is meant by the 'intrinsic value' of a business according to the script?
-The intrinsic value of a business is the total amount of money it would generate from now until the end of time, discounted by an appropriate discount rate. It represents the true value of the business.
How is market capitalization calculated?
-Market capitalization is calculated by multiplying the number of shares of a business by the current price per share. It represents the total value of the business as it is valued in the stock market.
What does it mean if the market capitalization is higher than the calculated value of a business?
-If the market capitalization is higher than the calculated value, it means the business is overvalued, i.e., it is priced higher than it should be based on its expected cash flows.
What does it mean if the market capitalization is lower than the calculated value of a business?
-If the market capitalization is lower than the calculated value, it means the business is undervalued, i.e., it is priced lower than it should be, indicating a potentially good buying opportunity.
Why is it important to consider the cash flows of a business when investing in its stock?
-Considering the cash flows is important because it helps determine how much money the business will generate in the future and whether the investment will yield a return. It's the basis for evaluating whether the current price of the stock is reasonable.
What is the concept of 'cost of opportunity' in the context of investing?
-The cost of opportunity refers to the potential return that could be earned if the investment was made elsewhere. It represents the missed gains due to choosing one investment over another.
What is the significance of the 'discount rate' in evaluating the intrinsic value of a business?
-The discount rate is used to determine the present value of future cash flows. It accounts for the time value of money and the risk associated with the investment, effectively bringing future earnings back to their present worth.
How does the script suggest calculating the future cash flows of a business?
-The script suggests estimating the free cash flow the business generates each year and then projecting how it might grow annually over the next 10 years. This projection should be based on research and realistic assumptions about the business's growth potential.
What is the 'terminal value' in the context of the intrinsic value calculation?
-The terminal value is the estimated value of the business at the end of a certain period (e.g., 10 years). It represents the lump sum that could be obtained from selling the business at that time, calculated by multiplying the final year's free cash flow by a cash flow multiple.
Why is a 'margin of safety' important when determining the intrinsic value of a business?
-A margin of safety is important because it accounts for the uncertainty in predicting the future. By adding a margin of safety (e.g., 20-50%), investors can reduce the risk of their investment and potentially achieve a higher rate of return if their estimates are correct.
Outlines
💼 Investing in Stocks: Warren Buffett's Approach
This paragraph introduces Warren Buffett's method for calculating the value of a stock. It compares investing in a business to buying a money-printing machine, emphasizing the importance of determining how much one would be willing to pay for it to ensure a good return on investment. The concept of market capitalization is explained, which is used to compare the calculated value of a business with its market value. The paragraph highlights the idea of intrinsic value and the process of discounted cash flow analysis to determine the true value of a company over time, including the use of an appropriate discount rate.
📈 Understanding Business Cash Flows and Growth Rates
The second paragraph delves into the concept of discounted cash flow analysis, explaining it as Warren Buffett does—valuing present cash flows minus future cash flows. It discusses the process of estimating the free cash flow a business generates annually and the importance of understanding its growth rate over the next decade. The paragraph advises on realistic growth rate estimations, considering historical data, industry standards, and future growth drivers. It also introduces the terminal value concept, which is the estimated selling price of the business after a certain period, calculated by multiplying the final year's free cash flow by a cash flow multiple based on market valuations.
🏦 The Time Value of Money and Discount Rates
This paragraph focuses on the time value of money, explaining how a dollar today is worth more than a dollar in the future due to factors like inflation and opportunity cost. It discusses the importance of using a discount rate to bring future cash flows back to their present value. The example provided demonstrates how to calculate the present value of future cash flows for a business, adjusting for a 15% discount rate that accounts for inflation and opportunity costs. The paragraph concludes with the calculation of the intrinsic value of a company, including a terminal value and the application of a safety margin to account for uncertainties in future predictions.
Mindmap
Keywords
💡Intrinsic Value
💡Discount Rate
💡Free Cash Flow
💡Growth Rate
💡Terminal Value
💡Market Capitalization
💡Opportunity Cost
💡Margin of Safety
💡Cash Flow Projection
💡Warren Buffett
💡Berkshire Hathaway
Highlights
Warren Buffett's method of calculating the intrinsic value of a stock involves comparing the price you'd pay for a money-printing machine to the returns it generates over time.
The intrinsic value of a business is determined by the total cash it would generate from now until the end of time, discounted at an appropriate rate.
Investing is about spending money now to get more money in the future, which is exemplified by the comparison between bonds and stocks.
The challenge for investors is to estimate future dividends from a stock, similar to the fixed interest payments from a bond.
Buffett's approach to investing always considers buying the whole business to understand how much it could earn with the investment.
Berkshire Hathaway's value appreciation comes from the businesses it owns, not from distributing dividends to shareholders.
The key to investment is to calculate the business's free cash flow, which is the cash left for owners after all expenses.
Growth rate estimates for a business's free cash flow are crucial but should be realistic and based on research.
The terminal value of a business is calculated by multiplying the final year's free cash flow by a cash flow multiple based on historical valuations.
The concept of opportunity cost is introduced, emphasizing that a dollar today is worth more than a dollar in the future.
Discounted cash flow analysis is used to determine the present value of future cash flows, accounting for the time value of money.
The video explains the process of discounting future cash flows to find the intrinsic value of a business today.
A margin of safety is recommended when estimating intrinsic value to account for unpredictability in future cash flows.
The video provides a simplified explanation of complex investment analysis, making it accessible to a wider audience.
The importance of understanding a business's growth drivers and how they will impact future cash flows is discussed.
The video concludes by emphasizing the importance of a margin of safety and the unpredictability of future cash flows.
Transcripts
voy a explicarte como Warren buffett el
mejor inversor de la historia calcula el
valor de una acción imagina que hay una
máquina que imprime dinero cada año si
quieres comprar esa máquina tienes que
pensar Cuánto dinero estarías dispuesto
a pagar por ella para que en el futuro
cuando imprima dinero puedas obtener un
buen retorno de tu inversión es decir
que ganes más dinero del que pagaste por
la máquina ahora imagina que en vez de
una máquina es un negocio el que genera
dinero cada año lo que hacemos Es
calcular cuánto estaríamos dispuestos a
pagar por ser dueños de todo el negocio
considerando que genera una cantidad de
X dinero al año una vez que sabemos
Cuánto pagaríamos por el negocio podemos
comparar ese valor con el valor total
del negocio en el mercado de valores el
valor total del negocio en el mercado de
valores se llama capitalización de
Mercado y se calcula multiplicando la
cantidad de acciones del negocio por el
precio actual de cada acción si la
capitalización de Mercado es más alta
que nuestro valor calculado Entonces el
negocio está sobrevaluado es decir
más caro de lo que debería pero si la
capitalización de Mercado es más baja
que nuestro valor calculado Entonces el
negocio está infravalorado es decir Está
más barato de lo que debería Y eso es
una buena señal para nosotros porque
podemos comprar acciones a un precio más
bajo ahora te vamos a poner un vídeo de
3 minutos donde Warren buffett explica
este proceso con más detalle No te
preocupes si no lo entiendes toda la
primera después del vídeo veremos un
ejemplo completo para que puedas
entenderlo mejor para encontrar el valor
intrínseco de una empresa es decir su
verdadero valor tenemos que calcular
Cuánto dinero nos daría la empresa Entre
hoy y el día del juicio final
descontando la tasa de descuento
adecuada ese número es el valor
intrínseco de la empresa En otras
palabras la única razón para invertir y
gastar dinero ahora es obtener más
dinero en el futuro de eso se trata
invertir Cuando miras las acciones o un
Bono del gobierno de Estados Unidos es
fácil decir
vas a recuperar porque lo dice justo en
el bono te dice cuándo vas a recibir los
pagos de intereses Y cuándo vas a
recibir el capital Así que es fácil
calcular el valor de un Bono puede
cambiar mañana si las tasas de interés
cambian pero los flujos de efectivo
están impresos en el bono aunque los
flujos de efectivo no están impresos en
un certificado de acciones cambia ese
Bono por una acción y ese es el trabajo
del analista saber cuándo vas a recibir
los intereses también conocidos Como
dividendos y decir esto es lo que creo
que se pagará en el futuro por esta
acción es lo mismo para una gran empresa
si compras coca-cola hoy la compañía se
vende alrededor de 110 a 115 mil
millones de dólares en el Mercado La
pregunta es si darías ese dinero hoy por
obtener lo que la compañía coca-cola te
va a dar en los próximos 200 o 300 años
la tasa de descuento no hace mucha
diferencia a medida que avanzas pero esa
es la cuestión Cuánto dinero te va a dar
Esto no es una cuestión de Cuántos
analistas recomienda la empresa o cuál
es el volumen de compraventa de las
acciones o cómo se ve el gráfico o
cualquier otra cosa es una cuestión de
Cuánto dinero te va a dar esa es la
única razón por la que compras un activo
financiero como una granja un edificio
de apartamentos o una petrolífera estás
invirtiendo dinero ahora para obtener
más dinero en efectivo más adelante y la
pregunta es cuánto vas a pagar Cuándo
vas a obtener las ganancias Y cómo De
seguro estás Y cuando calculo el valor
intrínseco de un negocio ya sea que esté
comprando todo el negocio o una pequeña
parte del negocio Aunque siempre pienso
que estoy comprando todo el negocio
porque ese es mi enfoque miro el negocio
y digo Cuánto es lo que voy a ganar con
este negocio y cuando lo que
evidentemente me encanta porque la
empresa con mi inversión puede usar el
dinero y obtener mayores rendimientos a
medida que avanza por ejemplo mi fondo
de inversión breakside hathaway nunca ha
dado nada a sus accionistas no
distribuye dividendos pero nuestra
capacidad de generar valor a los
inversores aumenta a medida que aumenta
el valor de los negocios que poseemos es
decir los inversores compran nuestras
acciones con ese dinero nosotros
compramos otras empresas Y eso hace que
esas acciones de Nuestra Empresa se
revaloricen Pero la pregunta real es
ahora mismo Nuestra Empresa berkshire
hathaway se valora en unos 105 mil
millones de dólares Vale pues imaginando
que compras la compañía entera Cuánto es
el dinero que vas a poder obtener cuando
la vendas en un periodo de tiempo que
hayas determinado si no puede responder
a esta pregunta no estás en disposición
de comprar ninguna acción bien si una
empresa se vende por una capitalización
de Mercado de 105 mil millones tenemos
que preguntarnos si esa empresa puede
entregarnos suficiente dinero en
efectivo lo suficientemente pronto como
para que sea una inversión sensata eso
es a lo que se reduce todo y el por el
que vamos a pasar para averiguarlo se
llama análisis de flujo de efectivo
descontado la forma larga de decirlo
como lo hace Warren buffett es el valor
que tiene hoy descontando todos los
flujos de efectivo futuros es decir
calcular Cuánto dinero nos dará la
empresa en el futuro y restarle un
porcentaje llamado tasa de descuento es
Como si tuvieras una máquina del tiempo
y pudieras traer el dinero del futuro al
presente pero como el dinero vale más
ahora que en el futuro tienes que
restarle un porcentaje Así que con eso
dicho esto es lo que vamos a hacer
Imagínate que compras Versa y hathaway
ahora y lo mantienes por 10 años después
de 10 años lo vendes tendrás que pagar
ahora para comprarlo luego recibirás 10
años de ganancias y finalmente obtendrás
un gran cheque cuando lo vendas dentro
de 10 años entonces qué pagaremos ahora
es la primera pregunta el primer paso es
encontrar la cantidad de dinero que el
negocio genera cada año a esto se le
llama de efectivo libre la empresa gana
dinero y gasta dinero y el flujo de
efectivo libre es lo que los dueños del
negocio podrían quedarse cada año este
número se calcula a partir de dos
números de los resultados financieros el
flujo de caja de las operaciones que es
el dinero que una empresa gana y gasta
en sus actividades normales como Vender
productos o pagar a sus empleados menos
el gasto de capital que aparece como
propiedad planta y equipo y es el dinero
que gasta para mantener mejorar O
comprar cosas grandes y costosas como
edificios o maquinaria para poder seguir
funcionando y creciendo ahora si
quisiéramos ser más precisos
preferiríamos eliminar la parte del
gasto de capital que está relacionada
con el crecimiento y la expansión por lo
que sería realmente el flujo de efectivo
de las operaciones menos el gasto de
capital necesario solo para el
mantenimiento pero desafortunadamente
esto rara vez lo informan las empresas y
tienes que resolverlo por ti mismo así
que solo usaremos el flujo de caja libre
para este ejemplo y no te preocupes
porque usar el flujo de caja libre es
una forma segura para calcular el valor
de la empresa Pero obviamente un poco
menos precisa Así que el primer paso
está completo tenemos el flujo de
efectivo libre del negocio el siguiente
paso es averiguar Cómo de bien podrán
aumentar su flujo de efectivo cada año
Durante los próximos 10 años esta tasa
de crecimiento depende de ti y de tu
investigación y será diferente para cada
empresa Pero ten cuidado porque la tasa
de crecimiento que uses tendrá un gran
impacto en el resultado de tus cálculos
de valor intrínseco no te vayas a la
luna prediciendo cuánto crecerá ese
negocio en los próximos 10 años no te
convenzas de que van a crecer un 200%
anualmente durante 10 años seguidos
Incluso un crecimiento del 25% por año
es una tasa de crecimiento muy alta Así
que aquí hay Algunas estrategias para
mantenerte conectado a la tierra primero
observa los 10 años anteriores de
crecimiento del flujo de caja libre y el
crecimiento del capital como de rápido
han crecido en promedio en el pasado
segundo Cuál es la tasa de crecimiento
típica de la industria qué están
logrando otras empresas en la misma
industria y tercero entiende los futuros
impulsores de crecimiento para tu
negocio y cómo es probable que impacten
en los flujos de efectivo por ejemplo
tesla tiene dos nuevas fábricas que
estarán funcionando en los próximos
cinco años cómo afectarán esas fábricas
a la cantidad de entregas de vehículos Y
qué significará eso para el flujo de
caja libre de tesla considerando sus
márgenes actuales una vez que tienes una
idea sólida de una tasa de crecimiento
anual para tu negocio pongamos a este
ejemplo un 10% por año como tasa de
crecimiento Así que ahora aumentamos el
flujo de efectivo libre en un 10% por
año Durante los próximos 10 años es
bastante fácil simplemente multiplica el
flujo de caja libre del año anterior por
1,1 después de eso ahora vendamos el
negocio a esto se le llama valor
terminal Entonces a qué precio podemos
venderlo bueno A qué múltiplo de flujo
de caja libre se estaba valorando la
empresa Durante los últimos cinco años
es decir esta columna del flujo de caja
libre representa el efectivo generado
por la empresa disponible para pagar a
sus inversores y esta columna de la
capitalización bursátil es el valor de
la empresa en bolsa resultado de
multiplicar todas las acciones que hay
por el precio de Mercado actual por
acción o dicho de otra forma Cuánto está
diciendo el mercado que vale la empresa
cada año entonces hacemos una media de
cada año y tenemos que el negocio se
valora en una media 25 veces su flujo de
caja libre Así que ahora lo que tenemos
que hacer es multiplicar el décimo año
del flujo de caja libre que hemos
calculado por nuestro múltiplo del flujo
de caja libre para obtener nuestro valor
terminal es decir en cuanto estará
valorada Versa y hathaway Dentro de 10
años y ahí lo tienes estaría valorada en
1625 billones en enero de 1032 Recuerda
que Warren buffett dijo que si la
empresa en el futuro puede venderse lo
suficientemente Rápido como para
justificar la compra a su precio actual
Entonces es una buena inversión O en
otras palabras si calculas bien A qué
precio estará en el futuro y compras
ahora por debajo de ese precio es una
buena inversión este factor de tiempo es
muy importante un dólar hoy vale más que
un dólar dentro de 5 años Porque no
tenemos que esperar cinco años para
obtenerlo ahora Quédate con un término
nuevo costo de oportunidad Si un banco
te da un 5% de rentabilidad al año y una
empresa un 15% si eliges dejar tu dinero
en el banco el costo de oportunidad es
del 10%. la cifra de Los costos de
oportunidad es una cifra que siempre te
inventas siendo lo más realista posible
bien pues si al costo de oportunidades
le sumamos la inflación futura que haya
cada año También tenemos la tasa de
descuento entonces Presta atención
porque viene lo interesante al flujo de
caja que hemos calculado antes hay que
restarle la tasa de descuento vamos a
poner por ejemplo un 15%. es decir por
culpa de la inflación y por haber
invertido en Versa Y hathaway en vez de
en otra cosa que podría haber salido
mejor ponemos que estás dejando de ganar
un 15% cada año al descontar el 15% del
flujo de efectivo cada año lo que
estamos haciendo es saber cuánto vale
hoy el dinero de ese año porque recuerda
que cada año el dinero vale menos
Entonces a lo mejor 3 dólares del futuro
son 1,8 dólares de hoy sumado al costo
de oportunidad que estamos perdiendo
siguiendo con el ejemplo en 2022 hizo
24,58 billones Si antes hemos dicho que
cada año aumenta un 10% en 2023 hará
27,94 billones de flujo de caja bien
Ahora Tendremos que descontar a esos
27,04 billones un 15% de la tasa de
descuento para ello lo dividimos entre 1
15 y nos da 23,51 billones es decir
27,04 billones en 2023 equivalen a 23,51
billones de hoy en día con la tasa de
descuento que hemos puesto del 15%, que
tiene en cuenta lo que perdemos en un
año con la inflación y el costo de
oportunidad se entiende hemos pasado
mucho tiempo creando esta parte del
guión pensando Cómo es la manera más
sencilla de explicarlo Así que Esperamos
que sí a medida que Avanza en el tiempo
a pesar de que la empresa está
aumentando sus flujos de efectivo un 10%
el equivalente a estas cifras hoy en día
sería cada vez menos dinero esta
disminuyendo año tras año debido a esa
tasa de descuento es interesante verdad
cada año ganan más Pero va equivaliendo
a menos dinero de hoy en día lo que
acabamos de hacer es calcular el valor
terminal es decir en enero de 2032
estará valorada en
1625 billones que con la tasa de
descuento equivalen a casi 402 billones
de hoy en día para finalizar sumamos
todo ese flujo de caja libre con la tasa
de descuento que la empresa nos hubiera
ido generando cada año y también sumamos
el valor que tendrá si la vendemos en
2032 a precio de hoy tenemos que el
valor intrínseco de la empresa es de 595
con 97 billones Wow ha costado verdad es
un tema muy complejo pero creemos que
hemos conseguido trasladarlo a una
explicación lo más sencilla posible
Aunque hay un paso más después de este
punto debemos agregar un margen de
seguridad a nuestro valor intrínseco
Porque todo lo que acabamos de hacer es
técnicamente tratar de predecir el
futuro y no se puede predecir el futuro
con una precisión del 100%. Así que
supongamos que estamos equivocados y
agregamos un margen de seguridad a
nuestro valor intrínseco Tal vez un 20%,
tal vez un 30 o un 50 Eso depende de ti
si puedes comprar el negocio por debajo
de este valor in eso realmente reduce el
riesgo de tu inversión te protege si el
futuro no resulta como predijimos además
también al hacer esto si en realidad
tienes bastante razón en tus
estimaciones futuras Entonces el margen
de seguridad te ayudará a lograr una
tasa de rendimiento más alta que tu
cálculo del 15% por año Así que el
margen general de seguridad realmente es
un concepto clave y lo dejamos aquí
esperemos que te haya gustado el vídeo
Nosotros hemos sudado para lograr
traerte una explicación sencilla Así que
te agradeceríamos que si has llegado
hasta aquí nos dejes un like y un
comentario para que YouTube recomiende a
más gente Este vídeo si llegamos a mucha
gente habrá merecido la pena
Esperamos que te haya gustado el vídeo
si es así nos ayudaría muchísimo que nos
dejases un comentario ya que la red
neuronal de YouTube esto lo valora
muchísimo y así recomienda nuestros
vídeos a más gente le dieses A Like y
actives la campanita para que te llegue
una notificación cuando subamos nuestro
próximo vídeo Así que nos vemos en él un
saludo
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