95%的投資人都沒想通，關於風險你應該這樣分散—《諾貝爾經濟學獎得主的獲利公式》

三明治先生

27 Jul 202417:13

Summary

TLDR本期视频介绍了《诺贝尔经济学奖得主的获利公式》一书，由伊恩·艾尔斯和贝利·奈勒波夫合著。书中核心是生命周期投资法，强调考虑预期收入并分散时间风险，以及尽早获得高回报。作者提出萨缪森比例，指导如何根据工作年限和预期收入调整股票与债券投资比例，使用杠杆来提高投资效率。视频还讨论了使用杠杆的注意事项，如不超过200%的杠杆比例和定期再平衡，适用于长期投资规划如退休基金。

Takeaways

📚 本视频介绍了《诺贝尔经济学奖得主的获利公式》一书，强调了生命周期投资法的重要性。
🧠 书中核心概念有两个：一是考虑整个生命周期的预期收入来分散风险；二是尽早获取高回报以消除风险。
👨‍🏫 书籍由两位耶鲁大学教授Ian Ayres和Barry J. Nalebuff合著，他们在经济学、法学和管理学领域均有专长。
🤔 书中提出了一个常见问题：是否年轻时应持有更多股票，年老时持有更多债券，以此引出生命周期投资法的讨论。
🏆 书中提到的“诺贝尔经济学奖得主”是保罗·萨缪尔森，他提出了生命周期收入纳入合理资产配置的理论。
💼 所谓的“工作债券”概念，即预期未来工作收入的现值，应计入个人资产配置中。
📈 萨缪尔森比例是个人资产配置中股票的比例，应根据生命周期预期调整，并非一成不变。
🔢 年轻时可能需要使用高杠杆比例来达到萨缪尔森比例，随着年龄增长，逐渐降低杠杆，调整资产配置。
📊 书中提供了具体的数字计算方法，帮助理解如何根据个人情况计算并实施生命周期投资策略。
🚫 强调了使用杠杆的风险，建议不要超过200%的杠杆比例，并注意定期进行资产再平衡。
📘 视频最后提醒，生命周期投资法适用于长期规划，如退休规划或教育基金，并非短期投资策略。

Q & A

《诺贝尔经济学奖得主的获利公式》这本书的核心观念是什么？
-这本书的核心观念有两个：1. 把整个生命周期预期的收入纳入考量，通过时间分散来降低风险；2. 尽早取得更高的报酬，用资产绝对值来消除风险。
为什么说传统的资产配置比例（如110减去年龄）并不合理？
-因为这种配置方法没有考虑到个人生命周期内的收入预期，导致年轻时股市曝险虽高但数值低，而年老时虽比例降低但曝险的绝对数值却很高，这实际上增加了风险。
什么是萨缪森比例？
-萨缪森比例是指在个人生命周期中，期望投资于股票的比例。这个比例是根据个人的预期收入和现有资产来计算的，用以指导资产配置。
为什么年轻时可以使用更高的杠杆比例？
-年轻时可以使用更高的杠杆比例，因为随着时间的推移和收入的增加，个人能够逐渐达到理想的资产配置比例，同时长期来看股市是向上的，因此越早投资股市，长期收益越好。
如何理解书中提到的“时间分散”降低风险的概念？
-时间分散是指通过在个人的整个工作生涯中分散投资，来降低因市场短期波动带来的风险。因为长期来看，市场波动对投资收益的影响会随着时间的延长而减小。
为什么说波动本身并不是风险？
-波动本身不是风险，因为风险实际上取决于最坏情况下资金是否足够使用。如果退休所需资金是1000万，即使资产波动到1200万，短期下跌20%后仍有960万，风险实际上很小。
使用杠杆投资时，为什么建议不要超过200%的杠杆比例？
-超过200%的杠杆比例在遭遇大熊市时可能会导致市值归零，因为杠杆会放大市场下跌的影响。此外，过高的杠杆比例还可能导致需要追加保证金的风险。
为什么定期再平衡投资组合是重要的？
-定期再平衡投资组合可以确保投资组合维持在设定的风险水平，防止因市场变动导致杠杆比例过高，从而避免不必要的风险。
书中提到的使用杠杆的方式有哪些？
-书中提到的使用杠杆的方式包括场外借款（如房贷或信贷）、购买正二ETF以及使用台指期等，这些工具可以帮助投资者在控制风险的前提下增加股市曝险。
为什么说生命週期投资法适用于长期规划？
-生命週期投资法适用于长期规划，因为它考虑了个人在整个生命周期内的收入和支出，通过合理配置资产和使用杠杆，可以在长期内实现风险最小化和收益最大化。