CURSO DE POLÍTICA MONETARIA Y POLÍTICA FISCAL #4 - Política Monetaria PT3 (EXPANSIVA y RESTRICTIVA)

Summary

En este video se explican los principales mecanismos de política monetaria utilizados por la Reserva Federal de Estados Unidos para influir en la economía. Se aborda el funcionamiento de las operaciones de mercado abierto, la compra de activos como bonos del Tesoro y bonos respaldados por hipotecas, así como las estrategias de flexibilización cuantitativa (QE) y endurecimiento cuantitativo (QT). Además, se explora el control de la curva de rendimiento y su impacto en las tasas de interés a largo plazo. Estas medidas se aplican para estimular la economía en tiempos de crisis o, por el contrario, controlar la inflación en períodos de alta deuda y precios elevados.

Takeaways

• 😀 El Fed utiliza las operaciones de mercado abierto para reducir las tasas de interés, comprando valores a través del Banco de la Reserva Federal de Nueva York.
• 😀 La compra de valores, principalmente bonos del Tesoro, aumenta los activos del Fed, mientras que las cuentas de pago se convierten en pasivos.
• 😀 La compra de activos del Fed se ha incrementado significativamente desde la crisis financiera de 2007-2008 y la crisis del COVID-19.
• 😀 El Fed lleva a cabo programas de compra programada conocidos como flexibilización cuantitativa (QE), especialmente durante crisis, para estimular la economía.
• 😀 La flexibilización cuantitativa (QE) implica la compra de activos de diferentes plazos, no solo a corto plazo, sino también a largo plazo.
• 😀 La contracción cuantitativa (QT) es el proceso de venta gradual de los activos adquiridos durante la QE para reducir el balance del Fed.
• 😀 Las operaciones de 'twist' buscan reducir las tasas de interés a largo plazo mediante la compra de bonos a largo plazo y la venta de bonos a corto plazo.
• 😀 El control de la curva de rendimiento busca mantener bajas las tasas de interés a largo plazo a través de la compra de activos de largo plazo según sea necesario.
• 😀 La curva de rendimiento muestra la relación entre los rendimientos de bonos a diferentes plazos, y puede invertirse en periodos de incertidumbre económica, como recesiones.
• 😀 El objetivo de la política monetaria expansiva es estimular el crecimiento económico y el empleo, principalmente a través de la reducción de las tasas de interés y el aumento de la oferta monetaria.

Q & A

¿Cómo funcionan normalmente las operaciones de mercado abierto del Fed?

El Fed decide reducir las tasas de interés debido a diferentes factores, lo que lleva a la compra de valores como los bonos del Tesoro a través de la Reserva Federal de Nueva York. Esta institución compra estos valores a los principales concesionarios autorizados y los agrega como activos en su balance.

¿Qué sucede en el balance del Fed cuando compra bonos del Tesoro?

Cuando el Fed compra bonos del Tesoro, estos bonos se convierten en activos en su balance, mientras que las cuentas de pago asociadas se convierten en pasivos. Desde la crisis financiera de 2007-2008, los activos del Fed han aumentado significativamente.

¿Qué es la flexibilización cuantitativa o QE?

La flexibilización cuantitativa (QE) es un programa de compras programadas en el que el Fed compra activos como bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas. Este mecanismo se utiliza en tiempos de crisis para estimular la economía.

¿Cómo se lleva a cabo el proceso de endurecimiento cuantitativo o QT?

El endurecimiento cuantitativo (QT) es la venta gradual de los activos adquiridos durante el QE. Este proceso se realiza de forma lenta y controlada para reducir el tamaño del balance del Fed sin causar disrupciones en los mercados.

¿En qué consiste una operación Twist del Fed?

La operación Twist tiene como objetivo reducir las tasas de interés a largo plazo mediante la compra de bonos a largo plazo y la venta de bonos a corto plazo. Esto mantiene el balance del Fed relativamente estable mientras se fomenta el estímulo económico.

¿Qué es el control de la curva de rendimiento y por qué es importante?

El control de la curva de rendimiento implica la compra de bonos a largo plazo para mantener las tasas de interés a largo plazo bajas. Esto es necesario para influir en las expectativas económicas y mantener la estabilidad financiera, especialmente en tiempos de crisis.

¿Qué es la curva de rendimiento y qué nos indica?

La curva de rendimiento es la relación entre los diferentes vencimientos de los bonos del Tesoro y sus rendimientos. Normalmente, los bonos a largo plazo tienen rendimientos más altos que los bonos a corto plazo, lo que refleja la mayor incertidumbre de los inversores sobre el futuro.

¿Qué sucede cuando la curva de rendimiento se invierte?

Cuando la curva de rendimiento se invierte, es decir, cuando los rendimientos de los bonos a corto plazo superan a los de los bonos a largo plazo, suele indicar que los inversores prevén una recesión o crisis económica, ya que prefieren asumir más riesgo en el corto plazo.

¿Cuál es el impacto de las operaciones de mercado abierto en las tasas de interés a corto plazo?

Las operaciones de mercado abierto del Fed, como la compra de bonos a corto plazo, reducen las tasas de interés a corto plazo, lo que facilita el acceso al crédito para consumidores y empresas, estimulando la inversión y el consumo.

¿Cuál es el objetivo principal de la política monetaria expansiva?

El objetivo principal de la política monetaria expansiva es fomentar el crecimiento económico y el empleo. Esto se logra reduciendo las tasas de interés, aumentando la oferta de dinero y usando mecanismos como el QE y las operaciones de mercado abierto para estimular la economía en tiempos de recesión.