壊れた景気先行指数！米経済はリセッションなしで逃げ切れるか？
Summary
TLDRこの動画では、日本の株式市場と経済に関する分析が行われています。アメリカのダウ平均がダブルトップの状態になり、景気の怪しい動きが見られる中、長期金利と短期金利の逆転（逆イールド）が1年半以上続いていることから、景気交代のシグナルが壊れた可能性について検証しています。また、日本の長期金利が急上昇し、キャリートレードの影響が示され、市場のリスクが高まっていると指摘されています。さらに、ダウ理論に基づく輸送株とダウ平均の相関係数を分析し、市場の不一致を示唆。投資家は資金管理に注意を払う必要があるとアドバイスがされています。
Takeaways
- 📉 アメリカのダウ平均株価がダブルトップの形になっており、経済の怪しい動きが見られる。
- 🔢 長期金利と短期金利の差が逆転し、逆イールドが発生している。これは景気後退の前兆とされていた指標である。
- ⏳ 逆イールドが発生してから1年半以上が経過してもリセッションは起きておらず、市場はこのシグナルが壊れたと感じ始めている。
- 💡 投資家はFRBが将来的に利下げすると予想し、短期金利が下がる可能性があるため、長期債に興味を持ち始めている。
- 🌐 アメリカの経済リセッションが来ないかどうかは不明が、市場は現在リスクオンモードで資金が流入している。
- 📊 景気先行指数も信頼性が失われ、マクロ経済指標が機能していないとされている。
- 📈 SP500とそのイコールウェイト指数の比較から、市場の一部の銘柄に資金が集中していることが読み取れる。
- 🚂 ダウ理論によると、ダウ平均が上昇している場合、輸送株指数も上昇している必要がある。しかし、輸送株はその動きと一致していない。
- 🗼 日本の長期金利が急上昇しており、これは市場のリスクオン姿勢を反映している。
- 🌐 世界的にインフレが上がっており、これはアメリカ経済に影響を与える可能性がある。
- 📚 投資家は注意を払うべきで、市場は非常に危険な状況に来ていると感じるべきである。
Q & A
アメリカのダウ平均がダブルトップとはどういう意味ですか？
-ダウ平均がダブルトップと表現されたのは、株価が過去の最高値を2回目更新したことを示しており、市場において上昇リミットが見えなくなっていると感じる状況を指しています。
逆イールドとはどのような現象ですか？
-逆イールドとは、一般的に長期金利と短期金利の差がマイナスになる現象です。これは経済の後退を予測する先行指数として注目されていますが、常に正確なシグナルとは限りません。
逆イールドが発生してからリセッションが発生するまでの期間はどれくらいですか？
-逆イールドが発生してからリセッションが発生するまでの期間は、過去の例では大体1年から1年半程度と言われていますが、今回はすでに1年半以上経過しています。
景気の先行指数として注目されているものは何ですか？
-景気の先行指数として注目されているものは、長期金利と短期金利の差、製造業の平均就労時間、Conference Boardの景気先行指数などがあります。
アメリカの経済リセッションは来るでしょうか？
-アメリカの経済リセッションが来るかどうかは不明ですが、逆イールドが発生していることや市場の動向から見ると、一部の人々はリセッションが来る可能性があると警戒しています。
投資家が長期債に興味を持つ理由は何ですか？
-投資家が長期債に興味を持つ理由は、長期金利が安定した利回りを提供するためです。また、将来FRBが金利を下げると予想される場合、長期債の価値は上昇する可能性があります。
市場におけるリスクオンモードとは何を指しますか？
-リスクオンモードとは、投資家がリスクを取り入れた投資を行うようになる状況を指します。これは経済が良くなったり、市場が上昇する兆しとされることがあります。
ダウ平均とダウ輸送株指数の違いは何ですか？
-ダウ平均は工業株平均を示すものに対して、ダウ輸送株指数は輸送業界の株価を集計したものです。ダウ理論によると、経済が良好であれば両者とも上昇するべきですが、不一致が見られることもあります。
日本円の動向がアメリカ経済に与える影響とは？
-日本円の動向は、キャリートレードという現象を通じて世界経済に影響を与えることがあります。円安が進むと、日本からの資金が海外への投資を増やすことで、世界市場の動向に影響を及ぼすことがあります。
最近の市場において重要なリスク要因は何ですか？
-最近の市場において重要なリスク要因としては、逆イールドの長期化、ダウ平均とダウ輸送株指数の不一致、キャリートレードの規模の拡大などが挙げられます。これらは市場の不安定化を招く可能性があります。
Outlines
📉 アメリカ経済のリセッションは来るのか？逆イールド現象の分析
この段落では、アメリカの経済状況と景気の先行指数として注目される逆イールド現象について解説しています。逆イールドは長期金利と短期金利の逆転を指し、過去には景気後退の兆しとされていました。しかし、近年は逆イールドが発生してもリセッションが起こらないという異常な状況が続き、市場の信頼を失う声も出てきています。また、投資家の動向や資金流入についても触れており、アメリカ経済がリセッションに直面しているかどうかを検証する議論がされています。
💼 投資家心理と市場動向の変化
第二段落では、投資家心理と市場動向に着目して分析しています。逆イールドが発生してもリセッションが訪れないという異常事態が続いていることから、投資家はリスクオンモードに切り替わり、資金を積極的に市場に投入するようになっています。ETFや年金基金への資金流入のデータも紹介されており、投資家のリスク回避からリスクへの積極的な姿勢への変化が伺えます。
📊 過去の事例から見る逆イールドとリセッションの関係
第三段落では、過去の事例を通じて逆イールドとリセッションの関係について掘り下げています。逆イールドが発生してからリセッションが起こるまでの期間について、過去のデータからパターンを探求しています。リーマンショック時の例から、逆イールドが長期にわたって解消されなかった場合にもリセッションが訪れることがあることを指摘しています。
🏭 ダイバージェンスと経済指標の分析
第四段落では、市場におけるダイバージェンスや経済指標を分析しています。SP500やイコルウェイト、ダウ平均などの指数を比較し、市場の不均衡を指摘しています。また、ダウ理論に基づく輸送株と工業株の相関性も考察されており、経済指標が景気動向を予測する上で役立つことを強調しています。
📈 日本の長期金利とキャリートレードの影響
第五段落では、日本の長期金利の動向とキャリートレードの影響について解説しています。日本の長期金利が急上昇し、過去の水準を超える可能性があることから、キャリートレードが崩壊するリスクがあると警告しています。また、為替市場の動向にも触れており、円安が進むことで日本の金融当局が懸念していることも紹介されています。
🚀 経済のジェットコースター性とリスク管理の重要性
最後の段落では、経済のジェットコースター性とそれに伴うリスク管理の重要性が語られています。経済は大きな動向を持っており、事前に兆しが見えている場合でも、市場はそれに気づかないことが少なくありません。そのため、資金管理やリスクを取る際の注意点についても言及しており、投資家には警鐘を鳴らしています。
📚 新著の発売と投資家へのメッセージ
最終段落では、新しい書籍の発売に触れ、投資家へのメッセージが込められています。書籍は発売前から大きな注目を集めており、多くの予約が入っていると報告されています。作者は読者のおかげで新しい知見を得られると感じており、投資家に先見性とリスク管理の重要性を再確認するよう促しています。
Mindmap
Keywords
💡逆イールド
💡景気の先行指数
💡ダウ平均
💡リスクオンモード
💡キャリートレード
💡ダブルトップ
💡QE
💡インフレ
💡ETF
💡景気後退
Highlights
5月30日という日付で今年の半分が過ぎようとしているが、アメリカのダウ平均がダブルトップになり、怪しい感じになっている。
アメリカの景気について話すが、長期金利と短期金利の差が逆転し、逆イールドが起きてから1年半以上立っているが、リセッションは起きていない。
逆イールドが景気交代のシグナルとして考えられていたが、今回もリセッションは起きていないため、市場はその信頼性を疑い始めている。
10年金利と2年金利の差がマイナスになると逆イールドが発生し、過去にはリセッションが1年半後に発生する傾向があった。
投資家がFRBが利下げするのを待ち、短期金利が下がると予想し、長期金利が下がる一方で短期金利は上昇する。
市場はリセッションが起きると予想しているが、逆イールドが発生して2年近く経ってもリセッションは起きていない。
過去の例から見ると逆イールドが発生してからリセッションが起きるまでに時間がかかる例もある。
景気先行指数も景気交代に入る前に下がる傾向があるが、今回もそれが働いていない。
経済指標が働いていないかもしれないと投資家が考え始め、マクロ経済の理解が失われつつある。
資金流入が増加しており、投資家はリスクオンモードに入っている。
SP500とSP500イコールウェイトの比較から、市場の一部の銘柄に資金が集中していることが分かる。
ダウ平均とダウ輸送株指数の相違から、景気が良好であると判断されるべきではない。
日本の長期金利が上昇し、市場の流動性が大きく影響を受けている。
キャリートレードが進行中で、日本の金融当局が懸念を表明している。
アメリカの株価指数が表面上では高いが、実際の状況は良くないとの見方がある。
経済や株式市場はジェットコースターのように、大きな動揺があると説明されている。
投資家は資金管理に注意し、リスクを取りながら市場に参加するべきとアドバイスされている。
6月17日に本が発売され、事前予約が可能である旨がアナウンスされている。
毎月発行されるノートでは、知性学から相場分析、指標解説まで幅広く解説されている。
Transcripts
00:00[音楽]
00:00おさんオン
00:02ライン皆さんこんにちはメルハバ探えみ
00:05チャンネルようこそMCのひろこです5月
00:0830日ということでもうね来月から6月え
00:13今年の半分が過ぎようとしているわけです
00:15けれどもいよいよアメリカのダウ平均が
00:19ダブルトップみたいな形になってきて
00:22怪しい感じになってきましたねそうですね
00:24うんはい今日のテーマは今日のテーマはね
00:28実はねアメリカのま景気についてお話しし
00:31たいんだけど実はですねはい景気の先行
00:35指数の1つとしてされているこのえ長期
00:39金利と短期金利のはいはいま逆転逆
00:43イールドとか逆イールドですねうんの
00:46えがもう起きてからはですね彼これもう1
00:51年半以上実はそうだいぶ立ちますよね立っ
00:55てますはいはいえじゃ景気交代来
00:57るっていうシグナルだったはずですよね
01:00そうそうなんですよ2年近くですね続いて
01:03いてえうんもうまだリセッション起きない
01:06のこれ普通だったらあの発生してからはま
01:10大体1年とか1年半ぐらいで起き
01:12るっていう風にされていたんですけど今回
01:14はですねそうはなっていないのでうんこれ
01:16も壊れたんじゃないかとあなるほどていう
01:19風にみんなそう思い始めてうん思い始めて
01:21てえちょっとその検証をですねしたいと
01:25うんなるほどはいアメリカのリセッション
01:27は来ないのかどうなのかこの辺り今日は
01:30えみさんにしっかりと教えていただきたい
01:32と思いますこの番組は岡さんオンライン
01:35パードバイおさん証券の提供でお届けし
01:37ますはいでは早速教えてくださいうんはい
01:40まずですねえこれがあの長期金利と短期
01:44金利の差としてま最もよく見られるもの
01:4710年金利と2年金利の差ですねうんでえ
01:51当然ながらあのえ2年金利の方大きくなる
01:54とこの差がマイナスになりますよねこれが
01:56逆イールド発生した曲前ま一応これはい
01:59あの昔から機能はしてるって言われている
02:02んですがま89年からですねこれ取って
02:05みるとま確かにその逆イールドが発生して
02:09からはいまあ1年え1年半後ぐらいにま
02:14このリセッションこのグレイの部分ですね
02:17が発生するとはい確かにパターンとして
02:20パターンとしてはですねえそういうこと
02:22ですでえただしえこれ1回解消しないと
02:26いけないですねああ1回プラスにてから
02:30そういうことですでなんでそもそもこう
02:33いうことが起きているのかって言うとこの
02:36長期金利と短期金利の差がはいえマイナス
02:40になるもつまりえ逆転すると長期金利と
02:42短期金利の差っていうのはねということは
02:45ま今もそうなんですけどま実際見てみると
02:47実際そうなんだけどはい
02:50えなんなんでこういうことを起きるかて
02:54言うとよく考えて欲しいのはま例えばね今
02:58え普通のまアメリカのTビルとかですね
03:02短期祭っていうのはえアメリカの長期祭
03:05例えば10年祭ってにま
03:074.6えより高いです5%取れるわけそう
03:10なんですよ短い方が高いのおかしいよねっ
03:13ていうそうま普通に3ヶ月入れたらもう
03:155%以上取れるわけなんですよでえま普通
03:19にそう考えた場合にはこれ永遠に続くんで
03:21あればそうした方がいいよねずっとねはい
03:25だけどなんでこういうことがそもそも論と
03:27して起きてるのかっていうとはいみんなが
03:30投資家さんていうのはもうもうしばらくし
03:35たらあのもう景気が悪くなってFRPは
03:39利下げするだろうとはいはいああはいそう
03:41なった場合にはこのいわゆる短期祭のえ2
03:46回りっていうのは一気にうんえ1%まで
03:50下がるかもしんないし0%に落ちるかも
03:53しれない短期金利っていうのはフェデラル
03:55ファンドレート政策金利に釣れるからそう
03:58そういうことですそういうことですで一方
04:00ではい今10年祭4.6で買っとけばそれ
04:04をもうロックするからその10年間はい
04:07うん4.6の利回りを10年間固定する
04:10ことができるインカム原因ですねインカム
04:13もうそうだから美味しいですよねもちろん
04:15当然ながらうんでこれこういうような原理
04:19が働くからこそみんなが長期祭が欲しく
04:23なっちゃって長期祭の金利が利回りが
04:25下がるはいで短期祭は需要がちょっと少な
04:29いってことそういうことですで短期サの
04:31利回りっていうのは逆に上昇するとまこう
04:33いうことなんですよつまり目先
04:35リセッションが起きるかどうかで
04:37リセッションが起きるとえFRBっていう
04:40のは利下げするだろうと利下げしてしまう
04:43と今短期で買っているものていうのははい
04:46もうあの過に買う時はもう同じ金利で
04:49見つからないかもしんないし利回りが
04:52大きく下がる可能性があるからあの長期で
04:55あの安心したいんであれば今のうち30年
04:59歳とか10年祭に入れておくといいとで
05:02これはその通りですもう心理として私も今
05:06普通に考えてたらこんな何が起きるか
05:09わからないような状況であの先行きがね
05:13知性学リスクもあるしはいまそれ10年歳
05:17とかおいしいよねだって4.6%くれんだ
05:20もん毎年ね今買っとけば利回りが4.6%
05:24だから
05:25でまあの大きく金利が下がったら価値も
05:28上がるわけだ
05:30はいがに昇する能ありわかりませんけど
05:34はいうんただまあの少なくとも逆イールド
05:38が発生しているとこは市場は目先ははい
05:43うん景気は交代するだろうと思ってる思っ
05:46ているうんただしかしですねこれはもう
05:49すでに逆イールドが発生したからこれ発生
05:52したの2022年の秋なんですよはい発生
05:56したからもうすぐ今年の秋までもこれがが
05:59回収しなければ2年近2年ですねはいで
06:03さらにえこれさっきも言ったように1回
06:06これ解消してからも時間がかかってるじゃ
06:09ない過去の例見てみるとそうですね解消し
06:11てから景気こなくして景気交代うんそう
06:14うんだから一部ではこれがうんワークし
06:18なくなったんじゃないかとうんうんはい
06:20うんという風に言われてるんですねつまり
06:22役イールドドっていうのはもうその景気の
06:25先行指数としては使えないとうんうんいう
06:28風にですねはいってるがいでもう1つです
06:31ね実は同じことが言われているのははい
06:35これなんですよこれもえ今度
06:38カンファレンスボードの景気先行指数で
06:41はいでこれも複合指数なんでまあのえ金融
06:45経の指数を3つ入れてえっと非金融経の
06:48指数主に製造業とかですね製造業のる平均
06:53あのま就労時間とかを入れたもの7つで
06:57トータルで10個で複合を作はいますで
07:00これもかなりあの信頼度の高いものでで
07:03過去に例えばですね景気先行がこうやって
07:06大きく下がった局面っていうのはこう必ず
07:09景気交代に入ってるんですよはいでさらに
07:11景気交先行指数なんで景気交代が終わる前
07:14にこれが上向くんですリバウンドはいそう
07:16だから例えばこれがリーマンショックの時
07:18なんですけど傾向体終わる前にこれ
07:20リバウンドしてるんですねはいはいうんで
07:23今回のこのケースはこれ見て欲しいんだ
07:25けど結構ねリーマンショックほどの期間で
07:28はないものの
07:31うん本来であればこのりでね景交代に入っ
07:35てるはずなんですよアメリカ経済ははいで
07:38すでにこれだってリバウンドしてるしてる
07:41んだよねもうだからこの間に警交代あった
07:44のかないよねだからこれもワークしなく
07:48なったんじゃないかとそう見えますねこれ
07:50そう見えている少なくともでそうなると
07:53はいまそもそも論としてもうマクロ経済と
07:56か経済指標そのものがもうわからワークし
07:59なくなっちゃってはいもうこれはもう
08:02あまりにもお金をすりすぎたせいでもう
08:05私たちがもうワンダーランドに今
08:08たどり着いた可能性があるんじゃないかと
08:10まで言っている人たちがいますなるほどで
08:14当然ながらこのえ心理センチメントって
08:17いうのは投資家さんにも影響を与えていて
08:20今年に入ってからはかなりリスクオン
08:23モードになってきたんですよはいアメリカ
08:25の投資家さんですねはいでこれ見てみると
08:28これがあのへのこの資金流入ですねこれ
08:31あの一応ETFとえっと年金ファンドへの
08:33資金流入ですあのえっとアクティブのあの
08:37全部投資信託とかそう投資信託とあの年金
08:40ファンドに資金で見てみると2021年が
08:43やっぱ1番あの大きくてまこれ確かにその
08:46パンデミックの翌年で株がものすごい勢い
08:49で上がってたんでただし2022年って
08:52いうのはこれ見てくだめちゃめちゃ留出し
08:54てるんです1回流出してたんですねこんな
08:56にねそうですこれは相当流出してますし実
08:58は去年も流出してるんですようんそうです
09:01ねこうやって見るとうんそうマイナスなん
09:03ですねしかし今年に入ってからはこれ
09:06172ドルぐらい5月15日時点でえ資金
09:10流入準流入ですねが入ってますまおそらく
09:14この1320億ドルのうちえ2割下手し
09:19たら3割わからないですけどが多分
09:21ジャパニーズマネーだと思うあ日本のそう
09:242そう23マネええ本当はいはいでという
09:28ことでまさっきも言ったにもうこの
09:30センチメントもうこれはもう米国はもう
09:33リセッションはないとそのもう景の先行数
09:37とか製造業とか悪化してもリセッションに
09:39はならないとはいいうもうワンダーランド
09:41の世界に入ったということでも株が永遠に
09:44これから上がりますよっていう
09:45センチメントが今広がっているちょっと楽
09:47的楽観的なねかなりねというような状況は
09:51ありますではい確かに過去にえじゃあその
09:56この長い期間ねま例えば今近くなんでま
10:00300営業日とかま大体営業営業日で言う
10:04と1年で営業日が200営業日ぐらいなん
10:06でま1年半2年近くなんでま300営業日
10:10以上にわってえその逆イルドが発生した
10:14まま景気交代
10:16って過去に起きなかった事例はあった
10:20かって言うと実は10年2年ではあるん
10:22ですあ10年2年はい10年2年ではあっ
10:26たんですが
10:28はい10年と3ヶ月っていうまこれあの
10:31取り方は色々あります1番代表的な10年
10:342年ですけど10年3ヶ月で取る場合も
10:36あるしこれは特にあのFRBの場合10年
10:383ヶ月見るんではいじゃその3ヶ月の方の
10:42逆イールドこれですねはい短いかなり3
10:45ヶ月って短い国際のそう短い国際でこれが
10:49ま起きてからだからえま長い期間にわって
10:54えま200日以上ですねにわってま景気
10:58交代がうんなかったケースていうのは実は
11:01リーマンショックはそうなんですよはあ
11:03うんリーマンショックがかなりこれ実は
11:06発生してからはこれが発生したの2006
11:09年なんではい2006年から実際の景気交
11:12が2008年のはいえま秋口なんで結構
11:17時間があります今ほど長くはないけど一応
11:20ねこれも時間はありますそうですね長さと
11:22してはですねうんでもう1つはですねこん
11:26だけ長かったのが1974年でであの時は
11:30ちょっとここチャートにないんですけど
11:32うんえその時も結構逆この10年と3ヶ月
11:37が逆転してからはまあ200日以上経って
11:43起きているけどえまそこまで深い
11:45リセッションではない74年の
11:47リセッションですねでもう1つは1929
11:50年なんですよう大教皇だそうだからこの3
11:53件だからこの長い期間にわってうんはい
11:57あのええっとと逆イールドが発生したけど
12:01その後リセッションが起きたケースはい
12:03はいうんだから今みたいなケースっていう
12:05のは過去に実は33回ぐらいあってはい
12:08この10年と3ヶ月で見ると3回ぐらい
12:10あって1929年と74年とまえっと
12:132008年でこのうち2つはかなり強い
12:16はいま1つは大教皇って言われていてもう
12:191つはあの100年日度の切てリマン
12:22ショックなんでというような状況なので
12:25その意味ではま完全にこれが壊れたと言い
12:28にくいはいまだそんなねまだわからない落
12:32してはいけないかもそうまだわからない
12:34ただしま確かに
12:37あの当初の想定え的には確かにマクロ的な
12:42予想っていうのは今回はあんまりワークし
12:44てないのこれ事実ですよ少なくとも今まで
12:46はワクしてないまこれはそうまあのもう
12:50あまりにもお金を吸ってしまったがために
12:52もうあのパンデミックでいろんなものが
12:54壊れてしまっているはいえというのはある
12:57ただまそのお金ってねどんなても永遠では
12:59ないんだどっかでそこあのそこれあそそう
13:04枯れる時はあるしまもう1つはやっぱり
13:06そういうことやってるからこうインフレが
13:08世界的にね上がったんですよねというよう
13:11なだから状況なんですだから今回は米国は
13:14リセッション米経済リセッションなしで
13:16逃げきれるかどうかに関してははい私は
13:21多分逃げきれないんじゃないかなと思って
13:23はいます未だにね思ってはいますがただし
13:26かなりですね私みたいに思ってる人が数が
13:28少なはいましだんだんマイノリティにな
13:31マイノリティでもう見ての通り市場も相当
13:34リスクオンモードなのでそうですね資金が
13:36入ってますもんねという状況でその相場も
13:38見てみるとただね相場もちょっとねかなり
13:41歪んでてはいはい例えばですねSP500
13:44とSP500のイコルウェイト見てみると
13:47このえっとSP500はオレンジですねで
13:51イコルウェイトははいえっと青の方です
13:54イコルウェイトっていうのはあの皆さん
13:56はい
13:57え何かっていうとそのまあの同じ全てあの
14:01過重えっと中に入ってる500車に同じ
14:04ウェイトを与えたものなんですねうんま1
14:08つはだから3月にどっちもP500も
14:12えっとイコールウェイトも高な更新してる
14:15んだけど足元ドはですね指数だけ高な更新
14:18しててえそのイコルウェイトが下ってって
14:22きてますねうんこれが1つだから大バジス
14:25を起こしていてとなるとえどっちかという
14:28とい数があの市場全体で強いというよりも
14:32やっぱりあの一部の銘柄にお金があの
14:36かなり集中してしまっているっていうのが
14:39もうこれ実態なんですよねこれが1つ目の
14:43ダイバージェンスですでこういう
14:45ダイバージェンスが起きるとその後株結構
14:47調整し大きい調整入ってくるんでちょっと
14:49気をつけなきゃいけないのはこれが1つ目
14:51のダイバージェンスでもう1つ目の
14:53ダイバージェンスっていうのはダウの
14:54ダイバージェンスでダウ理論の
14:55ダイバージェンスですこれは多分前も指摘
14:58したと思うはいですけどこれ上がですね
15:00ダウ平均さっきおっしゃってたように
15:02ダブルトップになってるでしょそうなん
15:04ですよねであの下がですねえダウ輸送株地
15:08ですああもっと景気にねこう左右される
15:11やつですねそうですまダウ平均っていうの
15:12皆さんあのご存知の通りこれ工業株平均な
15:15んでうんあのえっと工業株平均でダウって
15:19いうのは輸送株平均もありますでえダウ
15:22理論ていうなダ理論によるとこのダウ平均
15:25がつまり工業株平均っていうのは最高値を
15:29更新してる時は輸送化指数も最高値を更新
15:32しなければいけないうんうんもしそうじゃ
15:34なかったらこれはただの登記だってことに
15:37なるんですねなぜかと言うとまこれ考え方
15:39が非常にシンプルでとても前あの100年
15:41前からある話なんだけどはい非常に明確な
15:44んだけどある国であの経済が活発であって
15:48景気が良くなっているんであれば当然
15:50ながら交通量が増えるよねそうです物量
15:54輸送量が増える貨物量が増えるっていうま
15:56そういう考え方ですねまこれはあのはい
15:59あのどの国にも実は通用します中国とかで
16:01もねあの同じえものがそのそうそうあり
16:06ますのでまそういう意味であの見た場合に
16:10はこれ全然輸送株だめじゃないですかそう
16:12なんですよだから輸送株っていうのはね
16:14これあの高値を今回ねコンファームして
16:16ないんですよえ去年の9月に高値を更新し
16:20てからはそこには近づけておらずダは
16:23上がってても輸送株質っていうのずっと
16:25これこうあの高値は更新しなかったんで
16:28はいこののダイバージンスっていうのこれ
16:30かなり危険なんですよだからここに来て
16:32ダブルトップっていうのだからまある意味
16:34だからなるべくきてるかもしれなるほど
16:37かなり危険なはいこれが2つ目ですねはい
16:41で3つ目の3つ目の多面かなこれがつ目の
16:46多めは日本の長期金利ですはいああも
16:50ちょっとスピード最近早い1.1までもう
16:53来ちゃっ昨日ねえ今朝1.1超えたよねで
16:57それでその後に日銀動いたか分かりません
17:00けどあの1.え06まで下がっているけど
17:04ただこれははいまこういううん皆さんあの
17:10え大きくですねやっぱりそのえっと
17:16え株にお金がまあのこんだけねリスクオン
17:20になったお金が入ってたりとかある意味だ
17:22からその全体的にねあのえ市場の流動性
17:27っていうのはかなりやっぱジャパンが
17:29大きいですしもう1つはやっぱキャリー
17:31トレードなんですよ円安っっていうことは
17:34縁売りでそこ他のものを買ってるそうです
17:37でキャリートレードのまこれはちょうど
17:39昨日ノート書いてるんであの為替関係でね
17:42今回のテーマじゃないんで詳しく知りたい
17:44とはぜひノあの読んでくださいあのだけど
17:48何を言いたいかっていうとそのあのここ1
17:51年間でもキャリートレードでも18%
17:53くらい取れてるんですよあそんなに取れて
17:56ない取れてますキリトレーダーはねでそう
17:58考えたいありリスク18%ぐられてる
18:01ものすごい今キャリートレードの全ですね
18:05規模というのはそう膨らんでいてただこれ
18:07が今の足元の円安を加速させていて足元の
18:10円安があのものすごく今日本の金融当局が
18:15懸念してるんですそうですよねはいであの
18:18ここに来てやっとですねまこれ私以前から
18:21ずっと忠告していて為替相場っていうの
18:24為替市場っていうのなめちゃいけないんで
18:26はいはいえなめるとかなり危険な止まら
18:29なくなる止まらなくなっちゃうからそこに
18:32ここに来てそのね意識し始めて前回もね
18:36そのちょうど上田さんが北田総理に怒られ
18:40たって誓られたって話をしてたんですけど
18:42まさにその通りなんですこれあの出てるん
18:44ですあのもう報道でねはいはいえ光を受け
18:47たとでえこういう状況なのでこれはつまり
18:52え市場っていうのもこれが分かっていて
18:5510年金利っていうのは高騰し始めている
18:58でこれを
18:59ま本来今までだったらこれを抑えるために
19:02ま要はいわゆるQやってそうですねえ両手
19:06間和作日銀が国際帰って潰すと潰すでも
19:11それをもう今日銀がやってしまうともう円
19:15がアンコントローラブルな状態
19:17ジャパニーズ円がねに陥るとはあとなると
19:21ですよえみさん円キャリートレード大前生
19:24でもうみんな安い円の金利でね円借りて他
19:27にてうんの延期に上がってくるとできなく
19:30なっちゃうじゃないできなくなりますそう
19:32だからこれはもうできなくなっちゃって
19:34そうなると日本の投資家さんもだって地元
19:38であの日本で2%3%取れるんだったら
19:42うんあえてあのリスク取る必要ないよね
19:45日本の年金ファンドとかもそうだし日本の
19:48個人投資家さんもそうですはいそうなる
19:50可能性はありますでこれははいちなみに
19:54こんなに大きくねま1%まだ一応2012
19:57年時点のねうんこのこのちょうどここね
20:011.1%200013年かな11年ですね
20:05この水準だ2011年です2011年だ
20:08もうはいもう2011年レベルまで今
20:10上がっていてというのはえもうアベニュー
20:13ミックス開始前のレベルですね異次元緩和
20:16開始前のレベルもう異次元緩和の分を今
20:20飛ばした感じです
20:22でここからさらにあのどこにじゃ行く可能
20:26性があるかっていうと2%ぐらいまで
20:28上がる可能僕はあると見てるあ長期金利が
20:30そう長期金利がで実際ちなみにあの
20:33リーマンショックの前ちょうど2000
20:35えっと7年えにはもう2パ行ってたんで
20:40日本株はえ日本の長期金金だから今回も期
20:442%にタッチしてでそこでもうキャリー
20:47トレードがもう完全にえ崩壊して終わって
20:51それがみ今度アメリカのバブルを崩壊させ
20:55てでアメリカのリセッションというのは
20:57これで始まる可能性があるこの3つこの
21:01方面ですねああなるほどあのこれは特に
21:04日本というのは金利が上がるともうこれ
21:06最後なんですよもう最後の砦なんで日本と
21:09いうのははい日本が緩和やってるからその
21:11お金でみんなリスク取ってジャパンマネー
21:13です世界はジャパンマネーで上がってたん
21:15ですねはいで今のまどれぐらいか分から
21:19ないけど1兆ドルか1.5兆ルかっていう
21:21あのえっとキャリートレードの規模ですね
21:24まさらにそこに今複雑なあのレバレッジを
21:27かけてるんではいはいま最近もう1つね実
21:30はねもう僕4番目の青面って今日ちょっと
21:33あのえ資料に書く暇なかったんですけど
21:37言うとアメリカは今
21:41えっと株のある株のもちろんそのそのえ株
21:46とか一部の株をまとめたもののETFが
21:49ありますよねでそのETFにかけるものも
21:52出て出ていてあもうその派生商品が
21:56いっぱいあるんですかそうそうそうそうで
21:57これってね
21:59CDスクエアってなったんですよあの
22:02クレジットデットオブリゲーションあの
22:03えっとリマショックの時つまりクレジット
22:06デットアプリケーションっていうのはま要
22:08は債券をまとめたものでその債券って要は
22:12人が金利払ってできてるじゃないでさらに
22:14それをそれにかけるものもあったんではい
22:18それってもうちょっと何がこう複雑化して
22:21てそうどこにリスク取ってるか見えなく
22:23なって見えなくなってくるんでそれがもう
22:26出てきちゃったんでもうもうものすごい赤
22:27信号だな
22:29は最ね思っている次第ではございますはい
22:33アメリカのえ株価ですねインデックスも
22:37表面的には高いけれどもま実態を見ると
22:40あまり良くまもうすぐもうちょっと行くか
22:42もしれないこの手のもっていうのはこれ
22:44当然ながらそのえリーマンショックの時も
22:482006年から大体分かってたんですよ
22:50これ不動産思が悪くなるとかねバーリー
22:52さんなんかも2006年であれ立ててる
22:54から自分のポジションねあの2年近く
22:57かかってそのもまだまだ行っちゃったから
22:59今回もねはいえまビディアなんかねあの
23:04連日上がってるけどまああいうバブもう
23:07バブルの末期少女なんですよ完璧にねはい
23:10それしか上がんないですからねでただ
23:12分からないこれはもちろんだからと言って
23:15空売りしろっていうわけではなくてうん
23:17あのまず個別株の空売りって元々やるべき
23:19ではないで私の投資哲学としてはねえその
23:24意味ではただしまこういうことが起きてる
23:27ことぐらいは知っといた方がいいま今
23:30ちょっとかなり危険なテリトリーに来て
23:32るっていうことしたここからまずさらに上
23:34に行く可能性はなきにしもあらずだけど
23:36はいまかなり危険なテルトに来て
23:38るっていうのはあの分かった方がいいです
23:40しこの手のものってね経済とか株っていう
23:43のは特に言うと大きなあのジェット
23:46コースターで考えた方がいいんですよで
23:48ジェットコースターっていうのはあの乗っ
23:50たことありますありますありますよね
23:52あれってさあの僕は1番前にじさ乗るのが
23:56大好きでおなぜかというと1番前に乗っ
23:59てると天井超えたからねしばらく落ちない
24:02んですようんはいはいはいうんでこっちが
24:05ねこういう風になっててもこれあれ後ろが
24:08ねはいあの超えないとはいああそっかそっ
24:11か重いからこそう重いからねでケーキって
24:14いうのも経済っていうのもそういうもんな
24:16んですよだからこれだからこそ先行指数が
24:18あって一致指数があって地行指数があっ
24:20てっていうタイムラグがタイムラグがあっ
24:22て天候数が悪化してたりとかしててもまだ
24:25落ちないんですようんで落ちる時は一期だ
24:27からねなるほどそういうそういう大きな
24:31ジェットコースターだと思えばちょっと皆
24:33さんはあのそれだけ理解していただければ
24:35なんとなく今何が起きてるのかっての
24:37分かると思いますこうやってそうそうそう
24:40今こう来てるけどなかなかこうそうそう
24:43そうだから僕これは前にいる人はもう
24:46下がっての分かってんだけど後ろの人は
24:47まだ上がってると思ってるからそうそう
24:50そういうことですはいということで
24:52ちょっとねあのいくつか気になる多面そう
24:55ですね出てきているということですのでこ
24:58からうんちょっと木を引き締めて資金管理
25:00していただければと思いますはいえこの
25:02番組はえおさんオンラインパードバイお
25:05さん証券の提供でお届けしましたそして
25:07えみさんの身長が出ますね6月17日はい
25:11はいこれね昨日ねあれなんですよ10半
25:14かかったんですえまだだって売しそう発売
25:17してないけども本大人気じゃないです皆
25:20さんのおかげさんまで本当ありがとう
25:21ございます催いたします発売前からもう
25:24はい結構大規模なしかもねあのその販が
25:29かかりましたかかってそうですかすごい
25:31嬉しいあのめちゃめちゃ裏行きがいいって
25:33ことですねそういうことですはいま非常に
25:35このねえ想定もすごく素敵
25:38で何かこう終わりと始まりとこう新しい
25:42知見が得られそうな感じがしますねえ6月
25:4617日発売ですけれどもえこちら予約が
25:49できますのでQRコードから是非何が
25:51終わって何が始まるのかねみなそうですね
25:54お買い求めいただければと思います待ち
25:56切れないという方はノートで日々えさん
25:59はいはい色々と書いてますので書いてます
26:01のではいまあの本の本の内容とノトの内容
26:04は必ずしも被ってないですけどはい結構
26:06ノートも知性学からもうあの相場の分析
26:10から事事解説からあと指標解説もやって
26:13ますのではいえ今月は9本書きましたおお
26:17すごいですねはいえ是非こちらえみさんの
26:20ノートでえみさんの日々解説というのは
26:24こちらから読んでいただければと思います
26:25QRコード読んでいただけますとご登録を
26:27いただけます
26:28えそして今日の動画へのいいねと
26:31チャンネル登録も是非ともよろしくお願い
26:33いたしますえみさん今日も貴重な話どうも
26:36ありがとうございましざそれでは皆さん
26:38また次回お会いいたしましょうごげよ
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