Valor en riesgo (VaR) para un activo riesgoso - Parte 2 de 2

Summary

Este video explica cómo calcular el Valor en Riesgo (VaR) para una inversión en acciones del Banco de Colombia, utilizando un nivel de confianza del 95% y 99%. A través de un análisis detallado de los precios históricos de las acciones, se calculan las rentabilidades diarias, la varianza y la desviación estándar. Se muestra cómo usar estos datos en Excel para estimar el VaR tanto a corto (1 día) como a mediano plazo (10 días), proporcionando al inversionista una guía para protegerse contra pérdidas potenciales. El VaR es presentado como una herramienta clave para la gestión del riesgo en inversiones financieras.

Takeaways

• 😀 El cálculo del Valor en Riesgo (VaR) es una herramienta esencial para estimar las pérdidas máximas que un inversionista podría enfrentar en un horizonte de tiempo determinado.
• 😀 Se utiliza el precio histórico de las acciones para calcular las rentabilidades diarias, que luego se transforman mediante el logaritmo natural.
• 😀 La varianza de las rentabilidades diarias se calcula para estimar el riesgo asociado a las acciones de un activo.
• 😀 Para el cálculo del VaR, se emplea la desviación estándar, que es la raíz cuadrada de la varianza, como medida de dispersión de las rentabilidades.
• 😀 El cálculo del VaR requiere un nivel de confianza, que en este caso es del 95%, y se utiliza un valor Z de 1.64 para dicho nivel.
• 😀 En el ejemplo, el valor total de la inversión es de 100 millones 792 mil 845 pesos, que corresponde a 3,500 acciones del Banco de Colombia.
• 😀 Para un horizonte de un día, el VaR estimado para el 3 de septiembre de 2010 es de 3,282,292 pesos, lo que indica la pérdida máxima que el inversionista podría enfrentar en ese día.
• 😀 El VaR no es una garantía de las pérdidas futuras, sino una estimación estadística que puede orientar a los inversionistas en la toma de decisiones sobre cómo protegerse del riesgo.
• 😀 A medida que se aumenta el nivel de confianza (por ejemplo, al 99%), el valor Z también aumenta (en este caso a 2.33), lo que incrementa el VaR estimado para la misma inversión.
• 😀 Para un horizonte de 10 días y un nivel de confianza del 99%, el VaR estimado es de 14 millones 679 mil 950 pesos, lo que indica la posible pérdida máxima en ese periodo.

Q & A

¿Qué es el valor en riesgo (VaR) y cómo se calcula?

El valor en riesgo (VaR) es una medida que estima la máxima pérdida que puede sufrir una inversión bajo condiciones de mercado normales, dentro de un período de tiempo determinado y con un nivel de confianza específico. En este caso, se calcula utilizando la varianza y la desviación estándar de las rentabilidades diarias de las acciones, multiplicado por un valor Z correspondiente al nivel de confianza seleccionado.

¿Qué información se necesita para calcular el VaR de una inversión?

Para calcular el VaR se necesita la información sobre el precio de las acciones, las rentabilidades diarias de las acciones (calculadas a partir de los precios históricos), la varianza de esas rentabilidades, el nivel de confianza deseado y el número de acciones involucradas en la inversión.

¿Por qué se utilizan rentabilidades logarítmicas para calcular el VaR?

Las rentabilidades logarítmicas se utilizan porque son más apropiadas para trabajar con series de datos financieros, ya que permiten calcular rendimientos relativos de forma continua, lo que facilita la comparación y el análisis estadístico de las variaciones de los precios a lo largo del tiempo.

¿Cómo se determina el nivel de confianza y qué significa en este contexto?

El nivel de confianza es una probabilidad que refleja la certeza de que la pérdida no superará el VaR calculado. Un nivel de confianza del 95% indica que hay un 95% de probabilidad de que la pérdida no exceda el valor calculado, mientras que un 99% de confianza indica una mayor seguridad, aunque también implica un mayor riesgo.

¿Qué diferencia hay entre el cálculo de VaR para un solo día y para un período más largo?

El cálculo del VaR para un solo día usa los datos diarios de precios y rentabilidades, mientras que para un período más largo, como 10 días, se ajusta el VaR multiplicando la desviación estándar por la raíz cuadrada del número de días (en este caso, 10 días). Esto ajusta el riesgo potencial para reflejar la volatilidad durante ese período más largo.

¿Qué representa el valor Z y cómo se obtiene?

El valor Z es una medida estadística que corresponde al número de desviaciones estándar que separan una observación de la media, dependiendo del nivel de confianza. En este caso, para un nivel de confianza del 95%, el valor Z es 1.64, lo que se obtiene usando una función de distribución normal estándar inversa en Excel.

¿Qué significa un VaR de 3,282,292 pesos para el 3 de septiembre de 2010?

Un VaR de 3,282,292 pesos significa que, con un nivel de confianza del 95%, el máximo riesgo o pérdida que podría enfrentar el inversionista en un solo día (el 3 de septiembre) es de 3,282,292 pesos. Esto indica el monto que el inversionista debería proteger para cubrir ese posible riesgo.

¿Qué pasa si se cambia el nivel de confianza al 99%?

Si se aumenta el nivel de confianza al 99%, el valor Z aumenta, lo que a su vez incrementa el VaR calculado. Esto significa que el inversionista enfrentaría un riesgo mayor, como lo demuestra el VaR de 4,642,208 pesos para un solo día, lo que indica una pérdida potencial más grande pero con una mayor probabilidad de no ser superada.

¿Cuál es la importancia de calcular el VaR para un inversionista?

El VaR ayuda al inversionista a entender y gestionar el riesgo asociado a su inversión. Al conocer la pérdida máxima potencial, el inversionista puede tomar decisiones informadas sobre la cobertura de riesgos, por ejemplo, a través de instrumentos financieros derivados, para proteger su inversión contra las fluctuaciones del mercado.

¿Cómo se puede utilizar el VaR para estrategias de cobertura de riesgo?

El VaR proporciona una estimación cuantitativa de la máxima pérdida posible, lo que permite al inversionista decidir cuánto capital reservar o qué instrumentos de cobertura, como opciones o futuros, adquirir para protegerse contra la pérdida potencial estimada, ya sea para un solo día o un período más largo.